证券时报记者 程丹　　近日，A股市场上兜底概念异军突起，成为一个颇有看头的热点。老板们纷纷喊话鼓励员工买自家公司，赚了归自己，赔了老板买单。当市场惊呼A股出现“好老板”时，监管层列明九条信披标准完善兜底增持的细节及可操作性，避免兜底增持沦为空头支票与炒作热点。　　近期，股市出现连续调整，部分公司股价创下，一些上市公司实控人或董事长放出了不少护盘的大招，如增持股票、回购股票，乃至兜底式增持等。从近场表现来看，兜底增持对公司股价的提振作用不可小觑。有的股票在兜底增持消息公布之后，随即大幅走高，瞬间点燃市场做多热情。实际上，一些公司热衷兜底增持，主要目的在于稳定股价，提振投资者信心，缓解二级市场非理性抛售压力，但实控人或董事长并未动用真金买入股票，而是鼓励员工增持，这一举措，让投资者不得不担心大股东股权质押的平仓风险，同时，因兜底增持所披露的信息简单直接，大同小异，不排除有浑水摸鱼者“蹭”热点“炒”概念。　　从此前已披露的公告来看，但凡涉及兜底增持，内容多为“公司基本面良好，倡议人对公司未来有信心，倡议员工积极买入，承诺极短区间买入、连续持有12个月并在职，亏损由倡议人补偿，收益归员工个人所有”，其他关键信息寥寥，实在令投资者难以分清到底是“真承诺”还是“假呼吁”。　　为了去伪存真，深交所强化一线监管，出具规范政策，明令上市公司遵循九条信披规则，通过加强信息披露达到信息公开化的目的。一方面，要求上市公司具体披露增持主体、兜底条款、在职员工数量等关键信息，不能再用含糊不清的“喊话”替代公告内容；另一方面，明确兜底需说明资金来源和履约风险、大股东质押风险、股价波动风险等内容，以确保兜底成立。只有监管规则严密细化，才能打消部分倡议人“假增持真忽悠”的意图，才能保护投资者权益，使真正有投入的兜底增持更具含金量。　　不过，需提醒投资者注意的是，即便是货真价实的兜底增持，也需擦亮双眼。从历史上多次兜底增持的效果来看，并非所有老板喊话式的护盘行动都达到预期目的，有的上市公司在发布兜底增持公告后，短期内股价有所，但长期来看更多。并且，近期新加入的兜底股已有偃旗息鼓之势，而之前不少概念股其实也多为“一日游”行情，在看到消息之后买入，很有可能会被套牢，有些投资者就曾因此吃亏。可见，兜底增持并非“灵丹妙药”，具体“药效”如何，仍需观察，投资还是得回到价值投资的理念上来，更多地关注企业本身的商业模式、公司价值和未来盈利状况才行。
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版权所有不良信息举报电话:　　兜底式增持有玩出新花样　　最近沪深两市先后有20多家上市公司抛出“兜底式”的倡议，号召员工增持自家，本来这种“兜底式增持”就是A股特有现象，在其它资本市场都比较少见。而本周末有上市公司在原有基础上玩出了新高度——“承诺收益式增持”。　　上市公司（）的实际控制人于近日倡议员工增持，并承诺收益不低于10%。　　公告称：公司控股股东郭祥彬承诺，凡在日至6月15日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工使用自有资金(不能使用或者结构化、配资等)通过二级市场竞价净买入骅威文化股票，且连续持有达到12个月并在职的，如因在前述期间买入公司股票实际产生的亏损，由本人予以补偿，收益则归员工个人所有。同时承诺如果员工净买入骅威文化股票在持有期间(达到12个月)收益不足10%的，由本人予以补足；若连续持有时间不足12个月即发生减持行为的，或自买入之日起12个月内离职的，则不予补给。　　上周的周四和周五两个交易日，“兜底式增持”概念股不但没有持续上攻，反而整体有所回撤，不知道本周在出现这种“承诺收益式增持”的高度之后，市场资金是否会出现对这类公司的短期追捧。　　另外沪深交易所最近都出台了相关规范政策，其中深交所下发了一份名为《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》的通知，提出了九大相关要求。　　这里就不逐条解读这九大要求了，只说几个比较相对重点的要求，　　要求“兜底式增持”的上市公司明确披露具体条款，也就是到底以怎样的方式计算增持者是亏损了还是盈利了，以什么时间范围内的股价来计算增持者的盈亏。　　之前模模糊糊说持有一年以上出现亏损就进行“兜底”这种表述不可以了。　　要求明确补偿员工持股亏损的资金来源。　　要求提交内幕知情人名单，防止内幕交易和市场操纵。也就是说凡是参与策划“兜底式增持”方案的都视为内幕知情人，这些人中如果有人在公告发布前提前买入股票或者借机操纵股价，都需要承担责任。　　所以，总的来看这九项要求的提出基本都是合理和必要的，对假借“兜底式增持”，趁机操纵股价的行为有一定抑制作用。但是目前来看，这些细则要求并没有让大股东和实控人搞“兜底式增持”的意愿消退。　　我个人感觉，大多数“兜底式增持”都不可能改变市场长期供求关系，甚至从增持的成交量上来看，对市场中短期的供求关系都没有什么实质影响，唯一带来的就是超短期的资金炒作而已。这东西更像是“安慰剂”，所以还是不建议大家去追涨买入这类股票。　　深铁贷款175亿购恒大股权　　恒大和深铁达成交易，将其手上14%的万科股权以总价292亿转让给深圳地铁，每股单价的数字很吉利——18.8元，而当初恒大增持的平均成本是单价23.35。这笔交易中恒大亏损了70亿。　　之前万科股价跌到短期低点18.32时，恒大的浮亏也超过了70亿，当时看得我都肉疼。　　在深铁取得华润手里万科股权时，深铁给了华润10%的溢价。如果在恒大的交易上，也是在现价的基础上溢价10%左右的话，交易价格就基本接近恒大的增持成本，恒大就可以微亏出局，但是恒大最终没有在交易价格上讨价还价，还接受了10%左右的折价。而这上下20%的差价导致了恒大实亏70亿。　　不过伴随着这笔交易的达成，深圳国资委对恒大借壳深深房A回归A股的态度转为明确支持，这样的话，许老板虽然损失了不少钱，然而将来顺利借壳上市的话，恒大获得的好处将远远高于这笔交易中亏损到的金额。　　想想这些年，许老板高新招募郎平、里皮，并在女排和国足最关键时刻，把这两位送去给国家队当主教练，同时还以其它名义继续给这两位发薪水的“高招”，许老板这些年散财换“门票”的手段真是日益炉火纯青。　　这场历时两年的的股权大战中，最初的三方王石、姚振华、华润都没能最终得利，反而是后来的两个“外人”，深圳地铁和许老板成了最终的受益者，确实是股权争夺战的经典案例。　　深圳地铁入主之后，王石为首的万科管理团队在万科的话语权和控制权很可能远不及华润时代。　　姚老板的持股成本较低，股权大战结束之后，如果能逐步顺利退出的话，应该是在资金上有盈利，但是因为持续的在二级市场，引起的“监管风暴”也让姚老板在拿到盈利的同时丢掉了在金融业发展的“门票”。　　华润则丢掉了万科的优质股权。　　深圳地铁背后的深圳国资委和恒大得到各自最想要的东西。　　另外，证监会这边喊了一年的严打“借壳上市”，封闭了“借壳上市”这个通道大半年，但是面对恒大的“借壳”，证监会基本上只能放行。而以恒大的体量，放这一个上来，可能比证监会这大半年拦下来的“借壳”总体量都大。　　证监会本周过会8家IPO　　之前我们说过，本周市场最大的悬念就是过会数量到底是多少家，如果不超过5家，对于市场来说算是利好，因为这样的话意味着IPO发行节奏出现了明确的调整迹象，但是如果超过5家，对于市场偏利空，说明证监会对IPO发行节奏是否要暂缓还没有明确的达成一致。　　证监会对IPO节奏的调整，目前依然是态度暧昧，虽然嘴上不说，但是卡紧了审核过程，过会数量也出现短期的下降。但是一直没有明确的态度和说法，倒是最近党媒和官媒纷纷站出来力挺IPO，强行吹了一波所谓的IPO和市场化改革带来的成效。　　之前针对这些说法的谬误我也解释过了，加上最近言论控制的比较紧，我就不一一驳斥这些“官方说法”了。　　总之对于IPO的事，就是一句话，合理的调整IPO节奏虽然不能保证市场进入“慢牛”，但是有利于市场的休养生息，如果监管部门还是以种种理由和借口，把排解IPO堰塞湖作为首要任务，进而滥发的话，那么对于普通投资者来说除了尽量减少交易和压低仓位之外也没有什么办法，政策不转向之前市场不可能有大的机会。　　——————近场回顾和操作规划——————　　上周因为上证指数走出了经典的双底+回踩形态，所以及时加仓上车，拿到了近期这个持续的回升行情，但是仓位上比较保守。　　之后上证指数出现了四连阳，指数接近日线级别MA60均线并遇阻。　　目前指数虽然在压力线附近，不过日线级别MACD的形态尚未衰竭，如果是正常情况的话，这个位置最大可能是稍微假突破一下MA60均线，之后横盘震荡，等到MACD衰竭时，上证指数回落到MA60均线以下，甚至继续下行构建中长期的下行通道。　　理论上可能出现的走势是这样的，所以本周前两三个交易日，如果是之前抄底有盈利的投资者可以暂时持股观望一下，因为指数如果按照预期横盘的话，横盘过程中个股可能还有表现机会。　　市场整体大环境依然不乐观，因此整体操作规划以保守持股为主。
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最近7日年化　　证券时报记者 张骞爻　　面对近期股价连续下挫，上市公司纷纷采取措施。　　（）6月4日发布公告称，由于近场出现了非理性，公司的投资价值已经凸显，实控人倡议公司员工积极通过新的一期员工持股计划公司股票。实控人承诺，若因本次员工持股计划增持公司股票产生亏损，亏损部分由实控人予以补偿，收益部分则归本次员工持股计划所有。　　近期有不少公司为了股价打出了“兜底增持牌”。　　同样是6月4日，（）发布公告称，董事长向公司员工发出增持公司股票倡议书，凡日至6月9日期间净买入的宝莱特股票，且连续持有12个月以上并在职的，若因增持产生的亏损，由其本人予以补偿，收益则归员工个人所有。6月2日，（）、（）发布公告称，公司董事长均号召员工买入公司股票，并承诺兜底。随即，这两家公司股价在当日午后双双涨停。这已经是两家公司实控人自2015年后第二次号召员工买股并承诺兜底。　　记者注意到，以上承诺兜底增持的四家公司近期股价均严重下挫，但这些公司2016年和2017年一季度均有较好的业绩增长。其中，宝莱特2016年净利同比增长180.71%，2017年一季度净利同比增长21.34%；锦富技术2016年净利同比增长77%，2017年第一季度净利同比119.58%。此外，奋达科技已经保持连续4年业绩增长的态势，另外，凯美特气在2016年实现大幅扭亏，成功扭转了净利连续两年下滑的态势。　　据统计，自2015年7月至今，共有17家公司发起实控人兜底的员工持股，其中在2015年7月至9月密度最大。当时（）、凯美特气、奋达科技、（）等公司都曾以实控人或董事长“兜底”方式鼓励员工买入自家股票。如果相关公司员工在号召增持期间买入，然后在期满后立即卖出，有13只个股能够实现正收益，占比接近八成。　　事实上，近期除了上述几家公司倡议员工买公司股票以外，还有不少公司大股东在二季度密集增持。据不完全统计，两个月内，共有363家公司大股东增持了自家股票，增持金额超过1亿元的，达到40家左右。
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最近7日年化深交所从严监管兜底增持信披 遏制内幕交易市场操纵_凤凰财经
深交所从严监管兜底增持信披 遏制内幕交易市场操纵
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据不完全统计，自6月2日以来，已有超过20家A股公司的实控人或董事长以兜底方式号召员工增持，即&兜底增持&。甚至在6月8日晚间，*ST德力还号召供应商、销售商的法定代表人增持。
据不完全统计，自6月2日以来，已有超过20家A股公司的实控人或董事长以兜底方式号召员工增持，即&兜底增持&。甚至在6月8日晚间，*ST德力还号召供应商、销售商的法定代表人增持。这是继2015年（11家）、2016年（3家）以来，A股公司再现批量式兜底增持。不过，业界对兜底增持存在一定分歧，部分观点认为兜底增持存在灰色空间，例如内幕交易、变相减持、操纵股价等。相关人士由此建议，兜底增持应在合法合规的前提下&阳光化&操作。证券时报&e公司记者从相关渠道获悉，监管层已注意到兜底增持相关信息，并已发布《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》，要求上市公司实控人或大股东的增持倡议书应披露员工薪酬与资金来源。上述通知适用于深交所全部上市公司。通知要求，上市公司应当披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容；披露倡议人补偿员工持股亏损的具体实施细则；披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属等。此外，通知还要求上市公司实控人或董事长等兜底增持倡议人不得利用兜底增持承诺进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。具体条款包括：（1）公司应当披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容。其中，倡议人承诺弥补员工增持而产生的亏损的，需明确亏损的计算方式、计算时点。（2）公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的具体实施细则，如补偿方式（现金补偿或股份赠予等）、补偿最高限额、补偿具体时点、补偿实施的可行性，并明确说明将作为倡议人对员工的承诺纳入承诺事项管理并披露承诺履行进展。（3）公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的资金来源及具体采取的履约保障措施（明确是否有一定比例保证金存放于第三方或上市公司，若无，应提示履约风险）。（4）公司应当披露截止公告日上市公司的在职员工数量、结构和平均薪酬，另应披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属。（5）如公告中出现&公司股票投资价值已经凸显&等表述，应当披露该论断的依据，或者在补充公告中明确提示该表述仅代表倡议人自己的观点，不构成对公司股价的承诺。（6）公司发布倡议人为员工兜底增持的公告后，应当提交内幕知情人名单，相关主体不得利用兜底增持承诺进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。截至目前，尚无因兜底增持而出现明显违法违规的案例，且上市公司相关员工增持股份后不会触发信披规定，因此兜底增持的实际执行效果无法精确统计。不过，近期上市公司发布兜底增持公告后，公司股价一般会迅速反应，吸引大量资金跟风。证券时报&e公司曾统计，兜底增持企业以民营企业、中小创业板公司居多，此类公司股本和市值相对较小。有关人士认为，深交所上述通知发布后，会对上市公司兜底增持起到规范及引导作用，通知本身并不对兜底增持行为作出评判。另据分析，兜底增持是二级市场在特定条件下的自然衍生现象，一般不会大面积发酵。
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