暴炒次新股 小心业绩陷阱
（原标题：暴炒次新股 小心业绩陷阱）
后，第一批新股在日上市，截至12月31日的17个交易日里，三夫户外完成17个涨停，后续上市的股票大多仍在一字板行情中。火热的新股行情还带动了上半年上市的的上涨，环能科技、松发股份等个股大有突破箱体持续走高之势。对于次新股的投资机会，业内人士分析，2015年年末正是其上半年上市次新股的机会期，但投资者也应该注意，虽然次新股在市场表现火热，但一些公司却没有做支撑。新股上市暴涨局面短期难改《红周刊》记者统计，第9次IPO重启后上市的28只新股中，凯龙股份12月30日最先打开涨停，中坚科技、博敏电子、安记食品、道森股份12月31日也开板下跌。其余股票都还在一字板行情中，三夫户外已经连拉17个一字板。业内人士分析，新股一字板的暴涨源于新股发行时的低估值。记者统计，2015年底上市的这28只新股，发行时的市盈率集中在20~30倍之间，且这些公司多集中在TMT、医疗等新兴领域。而在二级市场，创新性行业的股票市盈率已经高达几百倍，传统行业的市盈率也有30倍以上。例如读者传媒上市时市盈率为19.85倍，而行业平均市盈率为38.17倍，与读者传媒业务类似的中文在线的动态市盈率更是高达1461.3倍。还有中坚科技上市时市盈率为18.97倍，机械制造行业市盈率也有78.71倍。之所以低价、低市盈率发行，是因为目前新股发行仍然受证监会的窗口政策指导，低价、低市盈率发行。日，证监会紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》，明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。如果新股发行市盈率高于行业均值，发行人需在招股说明书及发行公告中补充说明其中的风险。齐鲁证券高级策略分析师曾岩对记者表示，这种窗口指导，导致2014年以来上市的新股持续低估值发行，一般情况下在新股估值没有回归行业平均估值区间前，会一直上涨。《红周刊》记者了解到，这些年来新股发行制度改革一直没有停下脚步。日，证监会再次发布IPO新规的征求意见稿，12月9日征求意见结束。在IPO新规的征求意见稿中，曾有“公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价”的表述。这不仅降低了发行人的上市成本，而且还释放了向注册制过渡的信号。资深人士表示，在取消预缴款的制度下，中签率可能会更低。在取消询价改为由发行人、承销商协商定价的情况下，可能会再次出现新股发行价虚高的情况。这可能会让打新收益大幅缩水。但这个猜测能否成为事实，还得看监管层的态度。不过，以目前这种低市盈率发行，没有中签的投资者只能望股兴叹了。一位不愿具名的资深分析师对《红周刊》记者表示，征求意见稿是股票发行市场化的第一步，明年3月份试行的注册制将大举提高市场化进程，2年内完成700只股票上市，平均到每月为25只，供给陡然增加，这就会加大中小投资者分享高增长的几率。如何把握新股的炒作机会《红周刊》记者统计，2015年共上市223只股票，上半年上市195家，其中7成股票涨停打开后走高，近90家短期维持上涨，50家中期震荡后走高。对于后市上涨的原因，曾岩告诉记者，次新股是否值得参与炒作取决于涨停打开时该公司的合理估值区间和利好的刺激，例如安信证券（现名国投安信）借壳11月18日上市后，拉出15个涨停板，打开后市值约为300亿，而横向对比下，有500亿市值，所以仍有上涨空间。今年3月20日上市的埃斯顿在连拉21个涨停板后，又受益于行业的高市盈率和龙头地位，第22个交易日下跌，此后的26个交易日内股价又实现翻倍。火炬电子1月26日上市，上市后走出9个涨停，股价达到31.9元，由于公司所属的高科技电子器件制造行业受到政策大力扶持，行业估值不断提升，公司股价4个月后上涨到123元。申万宏源认为，次新股板块有很强爆发力的另一个重要原因是次新股股本相应较小，企业对于利用送转、外延式收购等手段扩大股本的诉求相对较强烈。数据显示，相比其他板块，次新股板块2015年迄今送转概率大幅领先主板和中小板。岁末年初，大规模送转的窗口再次临近，观察2015年内涨停板打开后实施高送转的次新股，实施前5日内，相对平均超额总收益达到5.5%，实施后5日内，相对上证综指平均超额总收益达到5%。但同时分析师也提醒投资者，要避开换手率高的股票，一些次新股换手率高达30%~50%，涨停打开后的短期上涨存在炒作可能，不太可能按照价值投资进行考量，只是为了吸引更多的短期资金参与，获取更多短期利益。警惕业绩亏损陷阱不过，在这些被资金追捧的次新股中，投资者也要警惕业绩亏损的。如12月9日后上市股票中道森股份、中坚科技、凯龙股份和读者传媒，刚上市就发布业绩预亏公告，且这些公司一字板打开后都迎来了下跌的命运。凯龙股份12月30日打开涨停后股价连续两日跌停。对于业绩预亏，凯龙股份表示，2015年受宏观经济增速下滑影响，工业炸药市场需求有所减少。受此影响，公司工业炸药销售收入将有所下降。虽然公司加大硝基复合肥的市场开拓力度，但硝基复合肥收入的提升难以抵消工业炸药销售下滑对利润带来的不利影响。公司预计2015年度营业收入同比增长5%以内，但净利润同比下降10%以内。同样开板跌停的道森股份预计业绩下降35%~55%，公司公告中表示，业绩预亏原因由于2015年以来国际油价持续低位运行，油气开采公司缩减资本支出的规模，上游油气钻采设备的需求下降导致公司主要产品的产销规模出现一定下滑；2015年公司由于发起设立马斯特阀门相应确认股份支付费用736.62万元。读者传媒预减30%，是由于受到纸媒竞争加剧和公司数字出版业务发展带来的市场不确定因素的影响。曾岩认为，投资者应该适当避开此类股票，但这并不代表该股票没有投资价值，因为上市前财务报表会受到限制，资金会节省，业务萎缩，在上市融资后开始大举扩张，负债会增加，就可能出现业绩亏损的预告，明年年初有机会进行修正。《红周刊》记者统计，2014年至今上市的348家企业中，有36家公司预告2015年业绩预亏。避开大市值传统行业近期上半年上市的次新股又出现上涨趋势，此前为《红周刊》写专栏的作者王炜在之前的文章中提到，次新股上市半年后将迎来价值投资时段，2015年12月底前上市的28只新股市盈率可能冲高到80倍~100倍，目前没有买入做长期价值投资的持有时点。曾岩也表示，新股上市半年之后盘子依然较小，齐鲁证券统计，市值100亿以下的股票1年内涨幅远高于其他股票。业内人士提醒投资者，市场投资的逻辑一是高增，一是低估，还是要寻找低估值中有业绩支撑的股票才能实现高收益。例如，东方证券3月份上市，净利润增长率为314.1%，10月初迎来一波上涨行情。康斯特主营仪表制造，今年3月上市，10月份稳步上涨，11月迎来爆发，其净利润增长率为47.7%。红周刊记者还发现，暴涨行情下并不是所有股票都能实现十几个涨停板，今年上市的次新股中，有5家开盘即下跌，分别是申万宏源、国泰君安、金诚信、温氏股份和新城控股。曾岩分析称，这些企业所处传统行业市盈率低于新兴产业，所以股价上涨空间低，资金偏爱度低，例如这5家中的金诚信，主营矿业，属于传统中的低估值行业；国泰君安属大盘股，且6月份上市后就遇到股市大跌，从而表现为滞涨；申万宏源较为特殊，拥有，投资者会与之对照，H股第一天上涨50%后维持横盘震荡，所以后续也没有起色。温氏股份和新城控股属于借壳上市，股价上涨在壳资源上市时表现过，所以情况不同，提醒投资者避开传统大市值公司和借壳上市公司。
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本文来源：证券市场周刊·红周刊
责任编辑：杨倩_NF4425
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　　澄泓研究理念：让研究变诚实，让投资变简单　　澄泓研究.大格局工作室：邱福男(掌门)、大隐于市小灰灰(创始合伙人)、股海萌侠(合伙人、本文主笔)、简盛老包(合伙人)、绵(专家)、Leo(助理)　　次永远是资本市场耀眼的明星，刚刚登陆资本市场亮相，宛如一个亭亭玉立的大家闺秀，面容清秀，身材婀娜，引得各路资本豪杰纷纷摩拳擦掌，逐鹿中原。大格局次新股工作室致力于次新股的研究、挖掘工作，希望成为朋友们次新股投资道路上的灯塔，为获得良好的投资回报贡献绵薄之力。　　本栏目的宗旨是立足当前的次新股投资情绪，每周从次新股板块挖掘技术面，基本面，资金面和消息面共振的个股，以技术面和资金面为主，配合消息面的题材催化，参考基本面的安全边际，争取买在个股的起爆点，获得中短线爆发的一次大波段收益。　　综合点评：前面两期推荐的次新股表现中规中矩，虽然没有特别惊艳的表现，但区间最高涨幅都为正值。通过对比分析，有几个重要收获：(1)第一期的区间最高涨幅明显高于第二期，这说明推荐的次新股逻辑有效而且随着时间发酵，股价会逐步走高；(2)与热点题材结合的次新股表现明显优于其他次新股，比如（）和（），次新股+超跌+的逻辑爆发力效果非常好；(3)当前次新股的仍然处于快速轮动期，除了部分妖股表现继续惊艳，大部分次新股都是一步三回头，冲高一天然后调整几天。　　通过总结分析，我们可以发现近期最好的次新股操作策略是潜伏可能与热点题材共振的次新股，一旦大幅冲高及时止盈，然后继续潜伏还未爆发的次新股。当然，这对热点题材和趋势的把握要求非常高，如果做不到跟随热点轮动，可以守住一只股不断高抛低吸降低成本，静候逻辑发酵，也是不错的策略。　　1.300502 新易盛　　(1)技术面：上周明显，冲击60日均线受阻，超跌后平台底的构造初步形成，量价配合合理，macd发散上升，中短期均线粘合后也开始发散成多头排列形态。　　(2)资金面：近期资金介入明显，上涨放量，换手率逐步提高，从日均5%已结提升到8%，后期如果突破10%，有望迎来一波主升浪。　　(3)消息面：5G建设开始加速——《证券日报》记者梳理券商研报发现，在政府工作报告提出加快第五代移动通信等技术研发和转化后，在通信各细分行业中，5G板块机会受到了（）、（）、爱建证券、中泰证券等多家券商的强烈看好。其中，华泰证券表示，世界移动通信大会上22家通信企业集体宣布，支持加速5G标准化进度。此次大会已确立将5G从原计划的标准完成时间2018年6月份提前到2017年12月份，以满足部分运营商在2019年实现5G商用的强烈需求。　　高送转——（）12月1日晚间公告,公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.50元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。　　(4)基本面：公司专业从事光模块的研发及制造。光模块是光通信设备的基础，是光通信系统重要的组成部分。股本0.78亿，流通股本0.41亿，当前市值79.20亿，流通市值42.29亿。预计业绩:净利润9500万元至1.05亿元,增长幅度为0.58%至11.17%,基本每股收益1.22元至1.35元。5G+，业绩有望加速。　　2.002801 微光股份　　(1)技术面：沿着30°角稳步上升，已经运行到几条重要均线的粘合位置并且周五放量突破，变盘在即。近期很多次新股在这个位置出现放量长阳突破走势。　　(2)资金面：量能柱红多绿少，近期呈现上涨放量下跌缩量的走势，有资金在逐步收集筹码。换手率也从前期的5%左右提升到周五的12%，活跃度增加。　　(3)消息面：高送转——（）12月11日公告，拟以截至日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币3元(含税)，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。公司将于3月20号公布年报，炒作时间轴将近。　　(4)基本面：公司专业从事微电机、风机的研发、生产和销售。股本0.59亿，流通股本0.15亿，当前市值70.48亿，流通市值17.62亿。预计年报业绩:净利润8633.58万元至1.03亿元,增长幅度为5%至25%,基本每股收益1.47元至1.75元。超跌+高送转+稳健经营。　　3.300549 优德精密　　(1)技术面：庄股走势，前期借高送转利好涨停收集筹码，然后平台震荡洗盘，近期开始放量启动，形成三角形突破走势，而且突破所有均线压制。　　(2)资金面：前期涨停放量收集筹码形成立地桩，小平台缩量洗盘，然后放量突破，换手率接近20%，是前期地量的5倍，交投活跃。　　(3)消息面：高送转——1月19日（）控股股东、实际控制人、董事长曾正雄关于2016年度利润分配的提案：每10股派2.00元(含税)，转增10股。提议人、公司持股 5%以上股东及董监高在利润分配预案披露后六个月内无减持计划。　　智能制造——日，李克强总理作政府工作报告，提出深入实施《中国制造2025》，首次明确把发展“智能制造”作为主攻方向。大力改造提升传统产业。深入实施《中国制造2025》，加快大、、应用，以新技术新业态新模式，推动传统产业生产、管理和营销模式变革。把发展智能制造作为主攻方向，推进国家智能制造示范区、制造业创新中心建设，深入实施工业强基、重大装备专项工程，大力发展先进制造业，推动中国制造向中高端迈进。完善制造强国建设政策体系，以多种方式支持技术改造，促进传统产业焕发新的蓬勃生机。　　(4)基本面：公司生产精密模具零件、模具、模具制造设备及其零配件；热处理加工；销售自产产品。从事与本企业生产同类产品的商业批发及进出口业务。股本0.67亿，流通股本0.17亿，当前市值46.34亿，流通市值11.59亿。预计年报业绩:净利润5105万元至5325万元,增长幅度为16%至21%,基本每股收益0.77元至0.8元。高送转+智能制造+庄股嫌疑。　　4.300507 苏奥传感　　(1)技术面：构筑双底成功，近期开始沿30°角稳步上攻，在均线粘合处放量突破，macd呈发散状态，均线多头排列逐步形成。　　(2)资金面：近期资金开始运作，量能缓慢放大，换手率接近10%，量价配合合理。　　(3)消息面：2017中国汽车“智”造与测控技术大会将于年3月22日召开。　　(4)基本面：公司从事及配件、系统附件及汽车内饰件的生产和销售。股本0.67亿，流通股本0.17亿，当前市值65.14亿，流通市值16.29亿。预计年报业绩:净利润8962.25万元至9741.58万元,增长幅度为15%至25%,基本每股收益1.34元至1.46元。根据，每股净资产11.36元，资本公积金5.36元，每股未分配利润4.58元，典型的三高，具备强烈的送转预期。将于披露《2016年年报》，届时估计会发布高送转预案。　　5.603313 梦百合　　(1)技术面：采取小阴小阳走势，沿着30°角稳步上攻，突破所以均线压制。　　(2)资金面：量能逐步增加，量价配合合理，红多绿少红长绿短的量能柱形态，说明有资金在收集筹码。如果换手率提升到10%以上，预期将迎来一波主升。　　(3)消息面：2月底以来，美联储2017年FOMC多位票委不断释放3月可能加息的信号，美联储主席耶伦在芝加哥俱乐部就经济前景发表讲话，也指出如果经济数据继续符合联储预期，3月份加息很可能是合适的。而且3月8日所公布的数据显示，让3月份美国加息进一步升温。美国转薪机构ADP公布的数据显示，2月私营机构职位增29.8万个，创下2014年以来最高水平。该消息进一步反映了美国就业市场更是好转。——美国将在下周公布是否加息的结果。与公司的关系：主营产品全年收入估计16亿，其中一半左右出口美国。　　(4)基本面：公司是一家集研发、生产、销售高档记忆绵家居用品于一体的企业。股本0.67亿，流通股本0.17亿，当前市值65.14亿，流通市值16.29亿。　　根据三季报报表，营收12.21亿，增长24%，净利润1.42亿，增长13.82%，预期全年净利润在1.8亿左右，属于绩优次新股。每股公积金3.74，未分配利润1.77，具备送转基础。人民币贬值+消费升级+高送转预期。　　风险提示：大格局次新股工作室推出的个股研究文章都是基于公开资料，分享个股的投资逻辑，因为水平所限，难免屁股决定脑袋。据此投资，请慎重考虑并自负盈亏。
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俗话说乱世炒新股，“逢新必炒”一直以来都是投资者的炒股习惯。
盘子小、高送转潜力大什么的都是老生长谈了，最重要的是，次新股基本上没有大的做空对手盘（上市初期大部分筹码还处于限售状态），合力做多牟利成为共识，股价自然容易拉升。
次新股之所以频频遭到爆炒，除了盘小高送转潜力等老生常谈的话题外，还有两个重要因素：
一是次新股整体的稀缺性；二是次新股做空对手盘少，股价上涨符合各方博弈者共同利益。
次新股概念好多属于新兴行业
次新股的反弹龙头中，多半与计算机、汽车电子、OLED概念、锂电池、无人机、智能机器等时下热门题材有关。比如暴涨的可立克，，有充电桩概念；维宏股份属于计算机行业，也有机器人概念等。
40-50亿元总市值较易成为市值底
为了抑制新股发行存在的高发行价、高市盈率、高超募资金等“三高”现象，现在的IPO发行要参考二级市场行业平均市盈率。这导致了时下IPO上市的新股普遍“低价发行”，市值空间难以“一步到位”。因此，部分次新股在经历连续涨停板之后，总市值在50-70亿元左右的较多，这类股票一旦调整到40-50亿元总市值，较易获得支撑。比如维宏股份，该股打开涨停板后仅仅调整20%左右，总市值即到45亿元左右，而后便持续大涨。
超跌30-50%抄底较安全
一般来说，在市场出现调整、投资者心态不稳定的情况下，较多次新股打开连续涨停板后会出现一定幅度的调整。对于大部分次新股来说，尤其是已经符合上述一些特征的次新股，顶部超跌50%基本是个极限。
另外一个值得注意的是，次新股炒作要以“新”为基本条件，对于上市一年以上的次新股要谨慎选择，这类股票上市一年后会出现较多的限售股解禁，原始股东套现欲望强烈，对个股炒作不利。
其一，“第一”概念
其二，“绩优”概念
其三，“百年品牌”概念
其四，“低价”概念
其五，“换手率”
其六，“特殊地区”概念
其七，“唯一”概念
次新股版块有很强爆发力的另一个重要原因是次新股本相应该较小，企业对于利用传送、外延式收购等手段扩大股本的诉求相应较强烈。数据显示，相比其他版块次新股版块2015年迄今送转概率大幅领先主板和中小板。岁月年初，大规模送转的窗口再次临近。
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