13、债券的价格与收益率的关系是什么?
　　答：一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越低;债券价格越低，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越高。另外，债券的市场价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的市场价格下降;反之则相反。中&华 考&试 网
　　14、怎样衡量债券的收益?
　　答：名义收益率、当期收益率、到期收益率
　　名义收益又称票面收益率是有价证券票面所载的利率。如果，有价证券的每年收益(75)除以票面金额(1000)而得百分率为7.5%。
　　票面利率=每年收益(利息收入)/面值
　　票面收益率实际上就是债券的发行利率
　　当期收益率又称直接收益率、息票率。是债券票面所列的利息与买进债券的价格的比率，其计算方法如下：
　　当期收益率=每年收益/市场价格
　　一张面额100元的债券.票面年利率为8%，发售价格为95元，期限1年，则:
　　当期收益率=100×8%÷95×100%=8.42%
　　到期收益率,又称最终收益率、实际收益率。不但考虑有价证券的购买(市场)价格与市场价格(面值)，还要考虑持有证券至到期还本后的收益率。因此最能反映投资者的实际收益率。它是用来衡量债券持有者将债券保设为首页存到还本期满时能得到的实际收益的指标。
　　到期收益率有简单计算法和复利计算法。到期收益率简单计算法是:从债券认购日起至最终偿还日所能得到的利息与偿还差益差损之和与投资本金之比得到，计算公式为：
　　到期收益率=[年利息+(债券面值-购买价格)÷偿还年数]÷购买价格×100%
　　投资者A以14元1股的价格买入X公司股票若干股,年终分得现金股息0.90元,计算投资者A的股利收益率。(B)
　　A.5.96%
　　B.6.43%
　　C.8.98%
　　D.5.08%
　　注：收益率是=0.9/14×100%=6.43%
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商业银行发行金融债券应具备的条件包括（）。 A．贷款损失准备计提充足 B．核心资本充足率不低于4%
悬赏：0&答案豆
提问人：匿名网友
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商业银行发行金融债券应具备的条件包括（）。 A．贷款损失准备计提充足 B．核心资本充足率不低于4% C．资本充足率不低于8% D．最近三年连续盈利 E．最近三年没有重大违法、违规行为
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1资本市场包括（　　）。A．股票市场B．短期资金市场C．中长期债券市场D．证券投资基金市场E．国库券市场2下列项目中，不属于《证券投资基金法》调整的是（　　）。A．证券投资基金B．政府建设基金C．社会公益基金D．保险基金E．国债基金3下列商业银行为客户提供的服务，符合公平竞争的行为有（　　）。A．某银行为提高服务质量，定期向从业人员讲授金融产品的特点和服务的技巧B．某银行告知客户本行信用卡消费达到一定金额时，可以获得某些奖品C．为某大客户提供超出中国人民银行规定的贷款利率浮动范围发放贷款D．某银行在常规金融服务之外，关注解决客户日常生活困难，并提供信息咨询等增值服务E．以免费的方式向客户提供国际金融市场上的有关信息4在金融创新活动中，银行要非常注意保护客户利益，主要体现在（　　）方面。A．审慎尽责B．充分信息披露C．引导理性消费D．客户资产隔离E．妥善处理利益冲突
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确认密码：债券投资管理的核心是风险控制
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债券投资管理的核心是风险控制
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&&&&&&来源：网络转载
随着全球经济一体化程度的加深，国内债券市场表现出对全球重要经济体的高度敏感，因此对全球经济数据的跟踪越来越显现出其重要性。 固定预期年化收益投资，既要审时度势、把握宏观大局，又要在数量化操作中保持敏感，洞察细节。在景顺长城固定预期年化收益总监汝平眼中，固定预期年化收益投资是一项宏观配置和精细管理相结合的工作，经验、耐心、谨慎，缺一不可。当前，汝平和他的有着12年平均从业年限的固定预期年化收益团队，正迎来厚积薄发的时刻，景顺长城旗下数只固定预期年化收益产品列入发行计划，等待他们一展身手。把握宏观付诸量化债券产品和宏观经济形势联系紧密，从事债券投资的人对宏观经济的把握至关重要。“需要关注宏观经济的方方面面，信贷的松紧、资金面动向、货币政策等等”。汝平举例说，宏观调控和政府政策的不确定性往往是影响债券市场预期年化收益的因素。经济本身的运行是可以通过经验和模型进行预测的，但政府出于调控目的出台的措施就具有很大的不确定性，需要对这些影响宏观经济的政策变量做及时的跟踪和反应。同时，做债券投资不仅需要对国内宏观经济有深刻的理解和判断，随着全球经济一体化程度的加深，债券市场表现出对全球重要经济体的高度敏感性，因此对全球经济数据的跟踪越来越显现出其重要性。“现在全球金融市场的资金流动非常频繁，各国货币政策会通过全球的资金流动互相影响，债券投资不再只需要考虑一国的投资环境，更是需要有全球视野”，汝平认为，比如美国的量化宽松政策就会对全球金融市场造成影响，因此影响债券市场的不确定性因素是多维的。对于汝平来说，对全球经济的把握可谓是轻车熟路。汝平的履历显示，他有过15年的国外证券从业经历，1996年开始，在美国摩根士丹利投资管理公司从事债券投资工作，涉猎全球多个区域的债券市场投资，也由此建立了对全球经济的关注和判断基矗2010年汝平回国，很快便对国内债券市场熟悉起来，管理的债券产品取得了优异的业绩表现。把握海内外宏观经济是从大处着眼，而具体到操作层面，债券投资对细节的要求也很高。汝平认为，债市这些年扩容后增加了许多债券品种，需要更严格的筛选，因而对个券研究的要求提高了。同时，债券管理的特点之一是明显的数量化特征，可谓差之毫厘，谬之千里，这要求债券管理者对数据非常敏感、细心。重在风险控制管理从事债券投资管理多年，汝平认为他最大的感悟是债券投资管理的核心是风险控制，风控意识应体现在债券投资的每个环节。首先在宏观层面，债券行情对宏观形势、资金状况等反应非常灵敏，这就要求在管理中全面考虑各种可能的风险，基金经理需要对相关宏观经济变量，比如CPI、PMI、固定资产投资增速等一定要做到及时跟踪。在具体操作层面则是对债券的信用风险、预期年化利率风险和流动性风险的控制管理。汝平管理的固定预期年化收益团队在风险监控以及流程管理等方面都有自己的体系和机制。对于不同的风险，都设立专门的对应措施。首先是预期年化利率风险，汝平的团队通过久期管理和限制放大操作等措施来控制预期年化利率风险；对于信用风险，景顺长城固定预期年化收益团队在参考外部信用评级的基础上建立了自己的信用评价体系，对企业信用等级分析，并通过分散投资控制信用风险；而在流动性风险方面，严格监控类别资产集中度、单只债券集中度和流动性比率等指标。十多年的海外投资管理经验，汝平当然希望自己管理的固定预期年化收益团队在操作上借鉴海外经验，对风险有更严格的控制流程，坚持稳健投资的原则，在预期年化收益性、流动性和安全性之间寻求最佳平衡，注重长期的稳定预期年化收益。对于近期的市场表现，汝平认为，短期来看，近期汇丰和PMI呈现一定背离，前者主要分项均下滑，反映出生产和需求状况不佳。而后者则有所回升，显示经济持续走稳。随着量化宽松(QE)退出预期渐强，近期海外人民币无本金交割远期(NDF)已有开始转向的趋势，加上银监会排查违规票据业务的进行，债市资金面有所收紧，汝平认为策略上应保持相对谨慎。长期看，汝平对债市的发展相当有信心。“中国债市的规模还不够大，占GDP的50%左右，发达国家基本都达到100%甚至更高。不少投资者已经有了风险意识，未必都是追求要高风险高回报，更需要一些稳定回报的产品。国家政策上也支持债市发展，债市投资的空间很大。”汝平说。
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银行理财产品和股票基金债券有什么区别？适合什么样的人群？
09-10-11 &
与债券型基金相比，银行理财产品种类繁多，投资者对风险的识别犹如雾里看花。目前，银行理财产品大致分为结构性、信托项目类、证券类。其中，证券类理财产品与打新股债券基金的相似度较高，特别是“打新”的共性，使相互间的碰撞更激烈。但在新股申购、收益分成、费用、申购起点、流动性等方面，债券基金占有一定优势。　　此外，银行理财产品购买起点较高，通常设定在2-5万元，债券基金起点较低，通常1000元就可申购。而且，债券基金的手续费一般也低于银行理财产品。从流动性角度看，投资银行理财产品一般只允许在每月规定日期赎回，有的甚至要向投资者收取罚金，而债券基金在封闭期后可随时赎回，流动性相对较好。
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调降双率后如何理财      牵一发而动全身。央行在一个月内两次下调存贷款利率，并且此次还暂免了存款利息税。央行历次调整利率都会对金融市场产生较大影响。作为投资者，也应该改变理财的思路，打理好手中的钱财。    从宏观层面上看，央行降息的主要目的是为了扩大内需、刺激消费；而在投资者看来，怎样存钱最划算、怎样理财最合理、怎样投资可以回避全球金融市场存在的风险是最关键的问题……在降息的背景下，本报记者采访了多位专家学者，对各种理财方式进行分析并提出可操作建议，供投资者参考。    银行存款    目前来看长期存款更划算    从10月9日起，一年期人民币存款利率下调0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率也相应调整。此外，从10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。    “与加息后的转存不同，降低存款利息后储户不必着急，保持已有存款不动就可以了。”国际金融理财师、上海浦东发展银行天津浦祥支行行长孙达表示，此次利率下调幅度有限，加上储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税，对储户来说未来的存款收益变化并不大。以一年期定期存款为例：    ◎免税前收益为：    1%×（100%－5%）＝393.3元    ◎免税后收益为：    1%＝387元    注：其中的“5%”为个人应缴纳的存款利息所得税率    可以看出，免税后比免税前利息减少了6.3元。    由于目前处于降息周期中，因此多数银行业内人士建议百姓，如果此时需要储蓄，尽量进行长期储蓄，以避免短期存款到期时利率已再次下调。    房贷    不要轻易调整还款利率形式    据记者了解，按照银行房贷合同规定，贷款期间遇到利率调整，次年1月1日正式执行。也就是说，贷款者最快也要等到明年1月起才能享受到贷款利率下调政策。但是，本次降息对于供房一族来说无疑是利好消息。去年在央行接连不断地加息时，不少月供族纷纷采取了固定利率的方式进行还贷，可随着降息预期的加大，未来一段时间，避开固定利率、选择浮动利率还款成了投资者的共识。在此次降息之后，5年及以上的贷款利率从7.74%降低至7.47%，5年及以上的公积金贷款利率从5.13%降至4.86%，原先的固定利率房贷已经不划算了。    例如，市民苗先生去年在银行办理了50万元的个人住房商业贷款，按照基准利率7.83%来计算，20年内每个月都要还款3773.78元。9月16日第一次下调利率后，苗先生每个月需要还款3751.16元，比降息前每个月少还22.62元；本次下调利率后，苗先生的月供是3683.70元，比首次降息前每月要少还90.08元。    即便如此，还是有很多专家提示，如果马上将还款方式由固定利率转成浮动利率，房贷族需要支付一定的违约金，因此在变换还款方式之前也应该慎重考虑。    基金    债券基金受益最大    央行降息，基民可加大对债券类基金的持有比例。昨日，银河证券研究员王群航对本报记者表示，由于债券型基金仓位中至少有80%要配置债券，而目前债券净值普遍上涨，下一阶段债券市场还将继续上涨。    另外，王群航介绍称，9月份各类债券型基金都取得了良好的收益，月度平均净值增长率均高于1.1%，其中纯债券类基金获得了稳健的投资收益，“全球金融危机不可能在短期内消除，因此百姓应该学会运用债券型基金，在市场不景气的情况下做投资理财”。王群航表示。    在上证综指从6000多点下跌至2000点的过程中，投资者深切感受到了偏股型基金的高风险，而债券型基金的表现引人注目。数据显示，相对于偏股票型基金的持续缩水，三季度绝大部分债券型基金取得正收益，统计期内57只债券型基金净值加权平均增长2.39%。    中信建投证券投资分析师韩小莉认为，在全球金融危机蔓延的背景下，低风险理财产品正被越来越多的投资者关注，稳健型投资者可重点持有债券型基金。    银行理财    关注保本保收益产品    存款利率下调0.27个百分点，很多固定收益类的理财产品可能要在短期内下调预期收益率。昨日，记者在对多家银行营业部理财经理进行采访时发现，大家普遍认为，银行固定收益类理财产品会按照央行降息的幅度下调预期收益率。    “这样来说，此前购买保本保收益理财产品的投资者比较走运。”昨日，农行相关支行大堂经理对记者表示。据他介绍，之前很多银行都发行了挂钩央行票据、债券等品种的理财产品（据有关部门统计，目前发行的银行理财产品中，信贷与票据理财产品占77%，而债券与货币市场理财产品占14.6%），这些产品在保证本金无风险的基础上，还保证投资者到期能够获得一个高于固定存款利率的收益。    例如，在一年期固定存款利率为4.14%时，此类产品的收益一般集中在4.5%，目前利率下调，之前发售的此类理财产品还将执行约定的收益，即4.5%，而新发行的产品将执行新的收益率，利率下调幅度有可能就是0.27%。也就是说，投资者此前购买10万元此类产品，1年后账面收入4500元，刨除银行收取1.4%的手续费，最后投资者能够获得：10万-10万×1.4%+10万×4.5%=103100元，而如果按照新的收益率计算，投资者能够获得10万-10万×1.4%+10万×（4.5%-0.27%）=102470元，前后相差630元。对此，西南财经大学信托与理财研究所研究员张星分析，央行降低存款利率最早在下周就能够体现在理财产品收益率上。    保险产品    万能险结算利率下降不可逆转    通常而言，万能险结算利率的高低取决于三大因素，即寿险公司节余的平滑准备金数额、市场竞争状况，以及作为购买万能险机会成本而存在的银行存款利率。10月6日，平安人寿对外公布了9月个人银行万能险的结算利率从8月的5.5%降至5.25%。“降息周期的到来，使结算利率降到4.5%以下也是有可能的。”一位不愿透露姓名的消息人士称。    中国保险行业协会秘书长王治超提醒广大投资者：“央行目前下调‘双率’，对保险业投资环境肯定会有一定的滞后性影响，万能险、投连险的结算利率是按照月、按季度进行调整的，此次降息后，它们结算利率下降的趋势已不可逆转。作为普通百姓，不要把央行是否降息、万能险是否下调结算利率作为是否购买保险的依据，而是要把‘买保险就是买保障’这一观念放在第一位，投资增值并不是保险的核心功能。”    券商理财    暂不宜购买券商理财产品    数据显示，上半年券商集合理财产品中4只股票型产品的累计单位净值平均跌幅为32.89%，略少于股票型基金35.69%的平均亏损幅度。而6只FOF型产品的平均跌幅为21%，7只混合型产品的平均跌幅为19.56%，5只债券型产品平均跌幅为1.83%。    虽然券商理财产品上半年的表现显示了相对较好的抗跌性，但中信建投研究发展部宏观分析师夏敏仁仍建议：“要购买券商理财产品，还要静等市场稳定下来。”    据夏敏仁介绍，在降息周期已经到来的情况下，券商集合理财产品在配置上肯定会有所调整。以往券商理财产品的设计意图是证券市场或债券市场，但是，现今股市阴云密布，债市也起伏不定，短期没有很好的投向。现在连存款利率也下调了，利息保障都受影响。因此，产品在用途设计上就需要调整。例如，在目前股市不好的情形下，持有其他固定收益品种，在比例分配上留有一定的空间待股市回暖。    “现在理财产品要维持高于银行利息的收益都很困难。”夏敏仁建议，“相对来说，一些投向产业的理财产品有更好的回报。但是，一定要购买有实力的金融机构发行的，这样可相对保证收益的稳定性与本金的安全性”。    黄金    短期对冲所有风险的惟一工具    黄金天然是货币。在全球市场遭遇金融危机、国内存款利率下调的双重背景下，黄金投资再次成为很多普通老百姓的选择。    目前，百姓能够参与的黄金投资品种包括实物黄金、纸黄金以及黄金期货等。    “央行降息对黄金市场的直接影响因素很小。另外，中国央行本次降息有可能是为了配合全球央行救市，对国内的投资环境可能不会造成太大的影响。另外黄金作为一种投资品种而言，在国内的流动性比较差。”昨日，经易黄金总经理柳宇宁对本报记者表示。他同时认为，在经济前景不明朗的情况下，黄金确实拥有较好的保值避险效果；同时，从国际期货市场的行情看，在很多交易品种都出现暴跌之时，国际金价的振幅仍维持在一个稳定的空间中。从某种意义上说，黄金能对冲所有金融资产的风险，这是最值得引起投资者注意的。夏敏仁也表示，美国巨额救市后，美元将走弱，黄金将是避险的理财品种，且会升值。    柳宇宁同时认为，百姓在投资黄金时，要注意资产的配置比重，其次就是不要盲目投机
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其实因人而异而且一个人也应该合理分割自己的财产不能直接都投在一个上
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一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义： ① 理财是理一生的财，不是解决燃眉之急的金钱问题而已。 ② 理财是现金流量管理，每一个人一出生就需要用钱（现金流出）、也需要赚钱来产生现金流入。因此不管现在是否有钱，每一个人都需要理财。 ③ 理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性，包括人身风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险）或现金流出（费用递增风险）。 因此，个人理财的范围包括： （一）赚钱--收入 包括： ① 工作收入：包括薪资、佣金、工作奖金、自营事业所得等。 ② 理财收入：包括利息收入、房租收入、股利、资本利得等。 （二）用钱--支出 包括： ① 生活支出：包括衣食住行育乐医疗等家庭开销。 ② 理财支出：包括贷款利息支出、保障型保险保费支出、投资手续费用支出等。 （三）存钱--资产 包含： ① 紧急预备金：保有一笔现金以备失业或不时之需。 ② 投资：可用来滋生理财收入的投资工具组合。 ③ 置产：购置自用房屋、自用车等提供使用价值的资产。 （四）借钱--负债 包含： ① 消费负债：如信用卡循环信用、现金卡余额、分期付款等。 ② 投资负债：如融资融券保证金、发挥财务杠杆的借钱投资。 ③ 自用资产负债：如购置自用资产所需房屋贷款与汽车贷款。 （五）省钱--节税 包括： ① 所得税节税规划 ② 财产税节税规划 ③ 财产移转节税规划（该项目前境外较多采用） （六）护钱--保险与信托 包括： ① 人寿保险：寿险、医疗险、意外险、失能险。 ② 产物保险：火险、责任险。 ③ 信托。 看完以上文字相信你对理财有个初步的概念，接下来，可以根据 赚钱、用钱、存钱、借钱、省钱、护钱 的6大方向，选择具体的合适自己的金融工具开始你的理财之路吧！
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想要炒股发财，有哪些方法可以帮助您增加收益呢？炒股时，很多的炒股者的目的都是增加收益，其实只要掌握了正确的炒股思路和技巧，炒股致富的可能性不是没有。那么炒股时究竟应该掌握哪些炒股思路呢？/daxue/56606.html
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理财&，字面理解就是管理财产。那个唯达理财上提到个人购买银行理财产品，基金，股票，这些都是理财的手段。银行理财产品的品种很多，如：货币型、债券型、股票型等等，也就是说资金使用的侧重点不同，还有保本型理财产品、非保本型理财产品，这是说风险收益不同。对于个人来讲，根据自己的资金量、风险承受能力、相关知识熟悉程度，来决定购买&银行理财产品&或者基金&或者股票。
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有话道：三十年河东，三十年河西。与股票市场一泻千里的相比，如今固定收益投资表现一枝独秀，逐渐成了抵御市场波动的利器。
随着固定收益投资品的不断发展，债券、货币市场似乎进入了又一个黄金时期。固定收益投资究竟是什么？我们又该如何把握固定收益投资的机会？那么请您耐心的阅读，以一窥固定收益投资的奥秘。
市场分析篇
投资者问：
未来哪些因素会导致未来债券市场收益率上升？
嘉宾解答：
以下几个因素会导致债券市场收益率的上升：一是世界范围内大规模货币政策刺激导致输入型通货膨胀对国内物价的拉动；二是国内货币政策扩张、食品和能源价格上升，经济重新受房地产、基建等行业拉动，快速复苏且通货膨胀超预期回升；三是人民币汇率变化超预期，资金外流加剧，导致市场内资金面出现紧张，从而导致债券市场收益率上行。
投资者问：
未来又有哪些因素会导致债券市场收益率下降？
嘉宾解答：
导致债券市场收益率下降的因素也有以下几种：1、境外经济体经济状况的持续走低低迷。出现敏感事件，如美国&财政悬崖&等，使得经济重新出现下行压力；2、国内经济增速和CPI依旧维持在低位；3、国内货币政策调整使资金利率水平或社会利率水平进一步降低。
投资者问：
请问央行逆回购对债券市场有何影响呢？
嘉宾解答：
总体来看央行用逆回购操作进行日常的流动性管理对债市的影响主要有两个方面。第一采用7天、14天或28天的逆回购操作对资金面松紧调控的灵活度更高，从而避免外面事件冲击对资金面的影响时间过长。因为在目前金融脱媒化的背景下，银行内活期存款占比逐步减少，日常流动性的波动也日益增多，逆回购操作相对于发行央票等其他方法来说，更具灵活性和针对性。第二点的影响在于资金价格的指导意义。通过不同期限逆回购操作，对短期资金价格的定位有着一定的指导意义。目前由于央行逆回购对资金面影响度在不断提高，其逆回购价格对二级市场资金价格的指导意义也在日益增强。
投资者问：
随着国家宏观经济政策的调整，今后一段时间货币政策是否会进一步宽松，对债券市场的影响如何？
嘉宾解答：
货币政策进一步宽松的可能性不大，未来半年内货币政策会依旧维持谨慎基调。目前整个全球宏观经济环境比较复杂，美国推出QE3，欧债危机仍在延续，人民币汇率处于相对敏感的位置，货币政策可能会以&多看少动&为主。谨慎的货币政策对于债券市场偏利好，因为大家担心的通胀问题不会恶化。
固定收益投资篇
投资者问：
债券投资难吗？哪些债券比较好投资呢？
嘉宾解答：
债券投资其实是一个很专业的投资领域。过去我国的债券市场不发达，日后随着券种的丰富、以及制度的完善，债券投资会越来越对专业化提出要求。对于普通个人投资者来说，投资前需要首先清楚自己风险承受能力和预期收益目标，在此基础上再考虑券种的收益率情况；债券基金是普通个人投资债券市场不错的选择。
投资者问：
请问今年剩下的两个月是否存在降准降息可能性，一旦真的降准降息，那么对于债券投资将会产生什么样的影响，应该如何应对？
嘉宾解答：
年内降准或降息的概率不大。一旦真的降准或降息发生，肯定对于债券投资是利好的。
投资者问：
请问如何理解：&人民币汇率变化超预期，资金外流加剧，导致市场内资金面出现紧张，从而导致债券市场收益率上行。&
嘉宾解答：
可以这么理解，对于国内市场，如果出现资金外流加剧，则会导致国内市场资金出现减少。而资金的减少则会使购买债券的资金要求更高的收益率，进而推高了债券的收益率。
投资者问：
请问一般是以什么标准来挑选城投债？
嘉宾解答：
通常有一系列指标来筛选城投债。定量方面包括发行人的财务状况、现金流状况、资产盈利能力、资产变现能力；担保方担保能力、地方政府的财政预算、财政实力、非税收入、全部收入，城投企业对于地方政府的贡献以及经济地位、未来整个地区的经济发展前景等等。除此以外，还有一些较为复杂亦全面的定性筛选指标。
投资者问：
债券型基金是否可以投资信用债？信用债的风险和收益比如何？
嘉宾解答：
在权益类资产全面低迷的情况下，信用债是当下能提供短期绝对回报的核心标的，有广阔的需求基础。尤其在目前我国情况下，到期风险比较低，收益优势也比较明显，比如刚发行的2A级券种，收益率基本在6%左右。
投资者问：
请问如何看待眼下转债的投资机会呢？
嘉宾解答：
在转债当期持有收益很低的情况下，债券投资者参与转债，主要为分享权益上涨。在权益市场总体疲弱，且现存转债行业分布和股性存在先天性不足的情况下，转债投资的机会主要在抓部分大盘转债的波段，实际操作难度较大。虽然当下转债的潜在下跌空间较为有限，但在股市震荡和供给冲击的背景下，转债投资应谨慎为好。
投资者问：
今年债券市场波动很大，在具体的投资运作中，海富通的投资思路是怎样的？在众多的固定收益类投资品种中海富通是如何选择的呢？
嘉宾解答：
今年债券市场波动较大，但其中向上的波动占据主要空间和时间，所以采取与之相匹配的仓位尤为重要。挑选债券品种我们主要考虑三个方面：首先是信用，信用风险是否符合我们的筛选条件；其次，选择合适的期限和收益率的匹配，显然更长的期限应该匹配更高的收益率；第三是挑选流动性，流动性上需要符合我们基金的配置要求。
投资者问：
经济复苏阶段应该开始增加股票的投资，那么投资债券还有必要吗？
嘉宾解答：
一般来看，在经济从衰退到复苏的阶段，随着信用风险的变化 ，依次的是利率债、信用债、可转债、股票。如果是开始复苏，信用债及可转债仍有机会。
基金理财篇&债券基金
投资者问：
债券基金是家庭资产的避风港，请问市场上的固定收益产品的年化收益率是多少？如何评价一只债券基金的优劣？债券基金能避免通货膨胀的隐性损失吗？
嘉宾解答：
债券的平均年平均收益5%左右，就是票息的收益，但是由于债券的价格也是有波动的，往往呈现二年差一年特别好的情形，因此，三年收益平均在5%是比较合理水平。据统计，今年以来债券基金平均收益约在5%以上。
评价债券基金的优劣就是要看它是不是在每次债券市场大趋势时都抓住了机会。通货膨胀的水平一般会低于3%，而债券的收益在5%左右。
投资者问：
市场上债券型基金较多，是选择何种类型的债券基金较好？新成立的债基和老债基相比有何优势？
嘉宾解答：
光从新旧程度而言，两类债基并无本质性区别。新债基可能会因为建仓的时间、建仓的速度等因素，短期内有别于其他同类债基。投资选择时还应该参考其他产品条款内容。
投资者问：
请问对于债券型基金是否适用于基金定投操作呢？
嘉宾解答：
债券型基金波动较股票型基金要小。而基金定投的一大作用是分散一次性投资的风险，因此这点在债券型基金投资中可能意义不大。但基金定投是一种聚沙成塔的理财方式，这是可以在债券型基金投资中运用的。
投资者问：
近年来债券基金的收益较高，是如何实现的？其中是否蕴含着较大的风险？
嘉宾解答：
宏观地看，债券市场和股市一直以来都是呈现跷跷板的关联。股市相对低迷的阶段往往债券市场的表现会相对不错；对比08年以来的股市和债券市场，这一关系更加明显。微观来说，说到债券基金的收益，主要来源是两块，一块是票息，一块是债券价格的变动。今年以来债券基金的收益比较好，原因是通胀下行，货币宽松（相比去年末），债券收益率下降很多，价格上涨比较多。
投资者问：
债券基金好像也细分了诸如分级债券基金、纯债券债券基金、信用债债券基金等，它们有何区别？
嘉宾解答：
按形式分，可分为开放式债券基金，封闭式债券基金，封闭式债券基金也又分普通封闭式债券基金和分级债券基金，按投资标的分，可以分为信用债、短债、可转债基金。他们之间是可以交叉的。
投资者问：
债券基金的杠杆化会不会导致风险不可控？封闭式债券基金折价率在百分之多少的范围内是合理的呢？
嘉宾解答：
的确债券基金的杠杆操作会放大风险，但债券基金在银行间的杠杆会有约束，一般只会放大到1.5倍左右，因此，风险还是可控的。封闭式债券基金的折价率的话还是要看到期年限，现在普遍年化在2-3%之间，处于较合理水平。
投资者问：
现在债券基金产品众多，如何选择，应从哪几个方面考虑？
嘉宾解答：
纯债的话就只投债券；一级债除了投资债券还可以打新股，二级债券除了购买债券、打新股外，还可以买股票。一般来说，债券基金买股票后其波动率就很大，例如今年来股市低迷的情况下，纯债型债券基金的平均收益达到5%，而同时布局股票市场的债券基金收益就可能低于这一水平。一般建议结合自身的投资风险偏好和投资目标来选择产品，风险厌恶型的投资者可以选择纯债型债券基金品种。
基金理财篇&货币基金
投资者问：
货币基金是否承诺保本呢？我们在购买和赎回过程中，都会发生哪些费用？购买的起点一般是多少？
嘉宾解答：
货币基金并不承诺保本。货币基金申购、赎回是没有申购、赎回费用的。货币基金单笔申购1000元起，要比银行理财产品的申购起点要低。
投资者问：
货币基金会有亏损吗？在什么情况下出现亏损呢？
嘉宾解答：
由于货币基金投资的都是短期券种，因此风险很低，极少发生本金亏损。除非发生极端情况，如市场利率大幅上行、持有久期偏长和大额赎回同时发生，可能会带来一定风险。
投资者问：
如何挑选货币基金？要重点关注哪些因素？
嘉宾解答：
首先，要注重基金的流动性，选择到账及时性和自己流动性需求相匹配的基金。其次，要选择过往业绩良好的基金，货币型基金采用&摊余成本法&估值，因此从理论上说，在不出现大额申赎所导致的浮盈或浮亏时，货币型基金每日的收益率将保持平稳，业绩的延续性较强。第三，选择规模较大的基金。较大的产品规模对于货币型基金来说利大于弊。货币型基金多作为投资者的短期流动性管理工具，会出现频繁的申购赎回，大型货币基金保持相对较小的现金即可应付日常赎回。而且大规模基金谈判能力强，容易获得更好的券源。第四，根据利率变化选择不同的剩余期限的货币基金。当预期市场利率下行时应当选择组合剩余期限较长的货币型基金；与之相对，当判断未来市场利率将上升时，应当选择组合剩余期限较短的品种以增加滚仓频率，使基金收益跟上市场利率上升速度。
投资者问：
货币基金每日收益不同，在投资时间的把握上有哪些诀窍、技巧？
嘉宾解答：
货币基金它的的收益是和资金面有一个很大的关系，资金面越紧张，它的收益率就越高。我们做过相关研究，通常情况下，在季末以及年末银行揽存时,市场上的资金比较缺，货币基金的收益就水涨船高。另外,&由于货币型基金自申购后的下一工作日才享受收益分配权，而在赎回后的下一工作日才不享受收益分配权，因此在投资时点临近节假日时，投资者应尽量在节假日前的第二个工作日之前提交申购申请，如在周四申购比较划算,可以享受周五、周六和周日三天的收益。
投资者提问说：
货币基金最近的收益较之前有所下降，想了解下货币基金四季度的收益会如何？
嘉宾解答：
货币基金收益的下降源于市场基础利率的下降和资金面的相对宽裕。2012年6月和7月央行进行了2次降息，市场基础利率下调，同时央行降低了存款准备金率，后来又进行了大量的逆回购，使得资金收益率下降。
如果四季度没有出现降息的情况下，年末资金面可能会比三季度紧张，这会提升货币基金的收益，但如果央行降息，则货币基金收益可能会继续下降。
固定收益产品PK秀
◆ 债券基金VS货币基金
投资者问：
货币基金在假期是有收益的，债券基金是不是也有收益？这部分收益如何体现？货币基金和债券基金的收益和风险是否相同？各有什么特点？
嘉宾解答：
货币基金采用摊余成本法估值，一般采用持有到期策略，因此每日计算利息收益。债基采用市价估值，净值与债券价格紧密相关。节假日债券停止交易，所以体现不出收益。相比债券基金，货币基金具有收益更稳定、投资成本更低（认购费、申购费、赎回费都为0）、到账时间更快。而总体来说，债券基金的风险要高于货币基金，因此债券基金的预期收益会比货币基金的预期收益要高。
投资者问：
您好，最近虽然股市很不景气，但是债券市场发展非常迅速，请问面对各种债券型基金结合最近市场形势，是购买短期理财性质的货币型基金，还是久期比较长的基金呢？
嘉宾解答：
目前情况来看，短期理财和货币型基金的收益率下降比较快，特别是后者，从年初的4%左右，下降到如今年化3%左右的水平。目前大环境还是对债券市场有利，而且债券收益率也处于历史中上位置，有下降空间，因此，配置久期比较长的基金是一个选择。
◆ 债券基金VS其他基金
投资者问：
请问债券型基金与股票型基金和混合型基金相比，它的优势体现在哪？收益率如何？会不会出现亏损？
嘉宾解答：
每类基金的投资特点不同。股票型基金80%以上的基金资产投资于股票；债券基金80%以上的基金资产投资于债券的基金；混合型基金配置股票和债券的比例相对宽松。债券基金的风险收益主要跟收益率曲线和信用利差相关；股票型基金则挂钩股票市场；混合型基金从设计而言比较理想化，但是实际操作上很大程度上依赖于基金经理的选时能力。一般来说，纯债券基金出现年度亏损的概率较小；但不排除月度或季度的波动。2011年股债双杀，加之很多债券基金投资于股票和转债，因此收益率受到影响，曾出现过亏损。
投资者问：
股票型基金随股市的波动会呈现出明显的波段性，股票型基金是可以波段操作的，而债券市场好像波段性不像股市那么明显（2011年除外），债券型基金是否适合波段操作？怎样才可获取最大收益？
嘉宾解答：
债券基金本身波动性较小，普通投资者波段操作债券基金的意义并不大，也比较困难。在收益率方面，可以适当关注央行的7天回购利率，如果7天回购利率达到高水平阶段，债券基金收益上涨的空间可能也比较有限。
投资者问：
保本型基金与债券型基金的区别在哪里？都适合稳健型投资者吗？
嘉宾解答：
保本基金是指在合同中指明保本的基金，而债券基金没有这个规定。保本基金由于运作方式的原因，开始投资时一般会买入大量的债券资产，但随着净值的升高，保本基金会投资比较多的权益资产，也就是说，保本基金买债券是实现保本的一种方式，并不必然一直持有大量债券，而债券基金是以债券为主要投资标的的基金。都适合稳健型投资者。
投资者问：
近期发行的多种短期理财产品，有何区别，与传统的债券基金比较有何特点和优势？
嘉宾解答：
首先在净值的计算上，短期理财采用的是摊余成本法，而债券基金一般是按市值估价。其次，在投资标的上，债券基金投资的债券的期限更长，短期理财一般限制在180天以内。最后，债券基金的波动性相对更大，短期理财则与货币型基金类似。
市场展望篇
投资者问：
货币政策对债市影响较直接。海富通对未来货币政策有何预期？
嘉宾解答：
从目前的情况看，我们倾向于认为2012年下半年以来货币政策的谨慎基调不会改变，但货币政策在实际执行过程中会视经济和通胀的阶段性走势有所侧重。从基准利率和通胀的对应关系看，如果通胀维持在2-3%的区间，2013年降息的可能并不大。一旦外部流动性对基础货币的改善帮助不大，央行在运用逆回购滚动释放流动性的同时，也不排除会择机降准。
投资者问：
明年的资金面状况会如何？
嘉宾解答：
在国内经济复苏力度较弱，企业盈利难有较大起色和广义流动性总体改善的背景下，估计央行有意愿和能力保持银行间回购利率的适度宽松。除去央行的货币政策，外部流动性成为影响2013年资金面的最大不确定因素，但由于体量上相对有限，央行对明年资金面的掌控性会相对更强，结合存准现在处于高位的状况和金融脱媒化的趋势，其有能力和空间来维持资金面的适度宽松状态。
投资者问：
海富通如何看待今年四季度和明年的债券市场呢？
嘉宾解答：
在基本面平稳和流动性预期改善的情况下，4季度债市总体将是平衡市，2013年的债市也将在经济指标、资金面、流动性的纠结之中寻找方向，但不排除过程会像2012年那样在货币政策、资金面、经济基本面影响下呈现出较大的阶段性波动。
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