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error was encountered while trying to use an ErrorDocument to handle the request.沱牌12年来四度卖盘未果 潜在买家复星未出手
来源：中证网-中国证券报
　　12年来四度推进改制的沱牌集团此番依然未能如愿。周三晚间，发布公告称，其控股股东于20个工作日前在西南联交所公开挂牌，拟12 .19亿转让沱牌舍得集团(下称沱牌集团)70%股权，但截至2月11日，并没有征集到意向受让方，有关股权转让和增资扩股事宜将延期。　　
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“可能是与意向受让者条件没有谈好，也可能是因其对意向受让者提的条件针对性过强将挂牌期延长以示公平。”知名白酒营销专家铁犁对南都记者表示。　　未现摘牌者的两种猜想　　“截至日，沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜首次挂牌公告期满，尚未征集到意向受让方。”沱牌舍得在公告中称，根据国有股权转让相关规定，沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜将不变更挂牌条件，将在3月2日内继续征集意向受让方。　　1月15日，射洪县人民政府在西南联交所公开挂牌，拟以12.19亿元转让沱牌舍得集团(下称沱牌集团)70%的股权。成功摘牌者将间接以20 .895%的股权控股沱牌舍得。　　此次挂牌，射洪县人民政府提出了颇为苛刻的条件。其一，避开了白酒业同行的并购；其二，要求意向投资方或其实际控制人最近一年末(2013年)经审计的总资产不低于人民币100亿元且净资产不低于人民币20亿元；其三，交易成功后，沱牌集团10年内不得转让沱牌舍得的控股权。　　此前，市场上接手呼声最高的是复星集团。复星之前已与、老白干等洽谈收购事宜，但均因当地政府不愿出让国有股权控股权，交易未果。而沱牌舍得曾发公告称，对于接盘方的身份，国企民企都不介意。此次沱牌舍得出让股权看上去已经无限接近成功了，最终依然未能如愿。“可能是与意向受让者条件没有谈好，也可能是因其对意向受让者提的条件针对性过强将挂牌期延长以示公平。”知名白酒营销专家铁犁对南都记者说，射洪县人民政府提的条件针对性很强，国内资产达百亿的企业并不多。　　12年来四次启动改制　　这已经是沱牌集团过去12年来第四次欲推进改制。日，沱牌舍得发布公告称，大股东沱牌集团已列入四川重点改制企业名单，随后《四川沱牌集团有限公司股权变动方案》通过政府批准，不过重组因为德隆国际的崩盘告终。错失此次机会，沱牌舍得在2008年4月再度发布筹划资产重组公告，不过因为汶川地震　　及金融危机等，沱牌集团改制步伐并未能迈开。　　直到日，沱牌集团第三次重启改制步伐。沱牌集团甚至将沱牌舍得的股权减持至现在的29.85%，此举被解读为可避免战略投资者进入后触发要约收购。不过沱牌舍得在周一晚间的公告中称，由于市场、法律时效性等多方面原因一直未能有效推进。　　然而与2013年相比，沱牌舍得的形势急转直下。“以前行情好的时候，沱牌对股权合作的思维很封闭。”一位曾跟沱牌集团有关股权合作接触过的投资者李维家(化名)向南都记者表示，此前其出价并不比现在低，但是对方不愿意。现在行情不好，沱牌的挂牌价格就显得比较高。“现在白酒行业在下行，沱牌的思维太传统已经适应不了市场的变化，我已经没有太多兴趣了。”　　“沱牌的强项在生产、酒质还可以，产量也很大，但其营销能力、品牌力在下降，而对于酒厂来说营销才是关键。”在李维家看来，此前沱牌的主要精力在沱牌舍得上，其低端酒利润并不强。　　业绩遭遇巨压　　其实在1996年登陆资本市场之前，沱牌舍得凭借低端酒一度跃升为国内最大的白酒制造企业之一。“以前沱牌舍得是做低档酒的，过去10年其集中精力推高端品牌舍得，然而市场刚有起色，就遇上行业调整，让其压力骤增。”铁犁对南都记者表示，虽然其也有沱牌曲酒及众多中端产品可以适应大众市场的需求，但是盈利依然极度萎缩。　　而沱牌舍得2014年前三季度的业绩也印证着李维家的观点。月，沱牌舍得营收虽然同比增长1.53%至10.29亿元 ，但是净利润再度下滑18.85%至仅剩607.62万元。　　在2014年5月沱牌舍得公布的《2013年度董事会工作报告》中，其曾预计2014年营收为17亿元。从前三季度的业绩来看，全年要完成17亿的营收压力巨大。　　在铁犁看来，当前沱牌舍得正面临高端受阻后如何重新寻找品牌定位、市场展现如何重新定位以及产业调整后其战略应如何调整等压力。值得关注的是，其总经理、董事长李家顺在2014年6月份再度连任董事长，任期三年，不过李家顺目前已经64岁。“这一个任期满后政府是否会续聘存在变数，因此沱牌舍得的管理团队存在变化的可能。”在铁犁看来，新战略投资者的引进可为沱牌舍得带来资金及决策、管理结构优化的契机，这让沱牌舍得对改制迫在眉睫。　　作者：黄丽嫦来源南方都市报)点击进入参与讨论
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blogAbstract:'\r\n国有股转让的前提\r\n根据《股份有限责任公司国有股权管理暂行办法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》及国资委、财政部颁布并于日实施的《企业国有产权转让管理暂行办法》，有限责任公司中的国有产权转让应符合以下要求：\r\n①符合法律、行政法规和政策，有利国有经济布局和结构的战略性调整，可促进国有资本优化配置；\r\n②交易股权权属清楚；\r\n③在依法设立的产权交易机构公开进行；\r\n④采取拍卖、招投标、协议转让或法律、行政法规规定其他方式；\r\n⑤国有资产监督管理机构或投资主体已经同意（全部国有股转让或部分转让股权使国家丧失控股的，已经取得同级政府批准）\r\n',
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{list wl as x}{/list}　　摄影 李里 　　购买股份加上增资扩股至少需花12.19亿　　本报记者 康曦　　2015年伊始，多年悬而未决的沱牌舍得混改终于有了新进展。1月9日，公司公告称，射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11844万股。　　1月15日，射洪县人民政府正式在西南联交所公开挂牌转让股份。昔日的川酒六朵金花之一，未来能否在民资的带动下梅开二度，重现当年辉煌呢？　　辉煌：　　2011年步入鼎盛时期　　白酒的十年，也是沱牌舍得的黄金十年。2011年，为了打造“中国白酒金三角”、名酒名镇，沱牌舍得酒原所在的柳树镇，更名为沱牌镇，并预计未来投资有望高达35亿元。　　《遂宁市白酒产业十二五发展规划》更是明确指出到2015年遂宁市白酒产业年销售收入将达到100亿元，并把沱牌镇打造“中国白酒第一镇”的发展目标。那时的沱牌舍得可谓是意气风发。　　2012年，沱牌舍得发展进入鼎盛时期。经过先后五期的技改工程，沱牌舍得发展为占地5.6平方公里、年产能30万吨、高端陈年老酒贮量全国第一的中国最大规模优质白酒制造企业，并逐步形成了以酒业为支柱，覆盖包装、制药、商贸、物流等领域的集团企业。据统计，截至2012年底，沱牌舍得实现产值38.4亿元，上交税金5.27亿元。　　对于未来，沱牌舍得也描绘出蓝图：2013年，实现销售收入60-80亿元，利税20-25亿元；2014年，实现销售收入80-100亿元，利税30-40亿元；2015年实现销售收入100-120亿元，利税40-50亿元。　　然而，这一切在2012年底戛然而止。在塑化剂风波和禁酒令等一系列利空的打击下，白酒行业步入寒冬，酒企开始了漫长的征途。2011年沱牌舍得盈利同比增长155.25%，2012年尽管涨幅有所下滑，仍高达86.47%。但到了2013年，净利润不仅没有增长，反倒出现了大幅下滑，下滑幅度高达96.82%。　　没落：　　2013年业绩下滑逾9成　　川酒六朵金花中五粮液、泸州老窖、水井坊和沱牌舍得为上市公司。从2013年业绩情况看，这4家白酒公司差距较大。水井坊净利下滑145.47%，沱牌舍得则下滑96.82%，泸州老窖下滑21.69%，五粮液下滑19.75%。　　尽管沱牌舍得的业绩降幅并非垫底，但其下滑幅度仍超出市场预期。令人讶异的是，在业绩大幅下滑的情况下，沱牌舍得的薪酬不降反升，且增幅高达三成以上，是川酒中高管薪酬涨幅最大的公司。统计显示，当年17位高管获得的薪酬总额高达791.4万元，占当年净利润总额的67.21%。不难看出，沱牌舍得的体制与市场发展已经格格不入。　　在整体大环境不景气的大情况下，转向中低端产品已成为行业共识，但沱牌舍得动作明显滞后。即使其后面加大对中低端酒的推广力度，但较之其他酒企仍落后了一步。2013年沱牌舍得库存激增至2699.02吨，比同年同期增长71.81%。　　有分析人士向记者表示，沱牌舍得的管理模式还是属于老国企模式，应变能力较差，员工工作积极性也不高，所以在行业寒冬袭来之时，其业绩受影响较大。　　而最新显示，2014年前三季度，公司实现营业收入10.29亿元，同比增长1.53%；实现归属于上市公司的净利润为607.62万元，同比下滑18.85%。　　求变：　　混改加速复星或接手　　在业绩步入低谷之时，沱牌舍得也在寻求转变之道，混合所有制改革成为沱牌舍得的救命稻草。　　2004年，四川沱牌曲酒股份有限公司(沱牌舍得前身)启动股权转让，但最后却无疾而终。2008年，沱牌集团改制再度被提上日程，但彼时白酒行业欣欣向荣，改制显然并非迫不及待，最后也是杳无音讯。　　直到白酒行业步入寒冬，沱牌集团改制问题不得不加速。2013年，宣布将引入战略投资者。日晚间，沱牌舍得再度公告称，射洪县人民政府拟引进战略投资者。2015年伊始，引入战投一事已经有了眉目。1月15日，洪县人民政府已在西南联交所公开挂牌，转让沱牌集团38.78%股权，同时要求受让方对沱牌集团增资。据测算，投资方将总共拿出12.19亿元才有可能获得沱牌集团70%左右的股权。　　目前市场上接手呼声最高的是复星集团。复星集团之前已与古井贡酒、老白干等洽谈收购事宜，但均未果，原因就是当地政府不愿出让国有股权控股权。而此前，市场也有传言称复星集团介入沱牌舍得集团混改一事尚在洽谈中。
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