证金公司买入股票排行榜（7月6日）
来源：多赢财富网
　 & &昨日盘中，中证500部分标的个股顺发恒业 、闰土股份 、海信科龙近乎跌停的价格突然惊现数十万手的买单托底，随后从跌停板上大幅拉回，其中顺发恒业当日涨停报收。对于上述盘面新的迹象，《每日经济新闻》第一时间发表了《部分中证500标的股出现大单托底国家队转换战场？》报道，而在当日的龙虎榜中，上述顺发恒业的买入榜首席的中信北京总部买入高达1.58亿元。
　　而在《每日经济新闻》记者进一步梳理当日两市的龙虎榜数据发现，上述中信北京总部无疑是昨日两市龙虎榜的明星，共计在两市100家上市公司的交易信息中出现，其中深圳合计17家(主板7家，中小板 10家，创业板 1家)；沪市合计82家。而在这些上榜的买入席位中，该营业部绝大部分均是位居买入榜首席。从买入金额来看，其总计耗资高达143亿元。如强势涨停的中国石油 ，该营业部买入量更是高达33.49亿元，为昨日上榜个股中单只买入金额最高的股票。
　　昨日龙虎榜上的另外一位明星，则是最近全力为A股护盘的证金公司。证金公司出现在30家沪市个股买入榜单中，合计买入金额高达58.48亿元。其买入最金额最大的同样为中石油，金额为29亿元。
　　值得注意是，中信北京总部和证金公司同时出现在中国石油、武钢股份 、华电国际等13只个股买入榜中。两者联手护市的决心可谓十分坚决。
证金公司买入股票排行榜
& & 中国证券金融股份有限公司(下称&证金公司&)是这场救市大战的最大关注点之一。市场还在求证1200亿元何时到位、是否抽调券商人员操盘时，7月6日19时，上海证券交易所龙虎榜数据则显示，席位为&中国证券金融股份有限公司&证以58.48亿元买入30只个股。其中，蓝筹股居多。
　　截至记者发稿，上述席位则显示为显示为&机构专用&，该席位当天买入了30只股票。其中，买入中国石油29亿元，并同时卖出1.19亿元。除此之外的29只个股均为净买入。30只个股累计买入额为58.48亿元。
　　从上述个股的市场表现来看，上述席位买入个股中有15只收于跌停板，包括鹏欣资源、华丽家族、新黄浦、海油工程、中海油服、中煤能源、中航动力、中航电子、中国远洋、中体产业等。从市场风格来看，蓝筹股备受证金公司青睐，中国卫星、中国铝业、华电国际、金地集团、北京城建等也悉数纳入囊中。
　　龙虎榜历史数据显示，证金公司首次买入上市公司股份在日，当天买入宝钛股份，位列买三席位买入额占总成交额约5%。2013年，证金公司席位上榜龙虎榜一次，于当年5月9日买入华丽家族743万元、卖出2959五万元。2014年，证金公司分别卖出浙报传媒、宝胜股份、国电南自1.66亿元、1136万元、2788万元。
　　有券商两融业务人士分析称，证金公司此前主要职责即为两融业务提供配套服务，尤其转融资和转融券服务;但对于证金公司的职责中，也表示可以运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给，&结合最近市场走势和政策层面表态，证金公司的职责重点感觉正在转变。&
　　与此同时，坊间更有传言称此前发表联合声明的21家券商，已抽调人手至证金公司进行证券交易。对此，某大型券商董秘虽未确认是否从该券商抽调，但透露称证金公司并没有专门的部门团队去做证券投资，&从专业机构抽调人手是很正常的行为&。
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& & 券商中国记者获悉，证金公司2016年未经审计财报1月19日新鲜出炉了，没有牛市，也没有股灾，证金公司业绩回归常态，较2015年逊色不少，全年营业收入24亿元、净利润18亿元，均出现五成以上下滑，总资产达到1160亿元。
& & 国家队素来以神秘著称，如今国家队的成绩单亮相了，也看看你的2016炒股成绩单？
& & 神秘&国家队&
& & 2015年股灾，因作为A股救市的国家队主力之一，证金公司声名鹊起，其一举一动也备受外界关注。
& & 实际上，把证金公司称作最低调的金融公司也不为过，A股大跌之前，外界对其了解主要在于转融通业务，其他的知之甚少。
& & 券商中国记者了解到，证金公司注册成立于2011年，股东背景阵容强大，包括深圳证券交易所、上海证券交易所以及中国证券登记结算有限公司等，原证监会机构部正局级巡视员、证券业协会副会长兼秘书长聂庆平担任总经理。
& & 证金公司成立的目的，是为2010年开放的融资融券业务提供资金和证券的转融通，监管和规范融资融券业务的发展，后续增加了包括&运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给&，即外界熟知的在极端市场情况下&救灾&维稳。
& & 2015年7月，证金公司注册资本从240亿元增至1000亿元，2015年，证金公司也因积极参与&救灾&，在二级市场上大肆买入股票，收益颇丰，当期营业收入和净利润均较上一年度翻番。
& & 那么，在没有股灾的2016年，证金公司表现如何呢？答案是大幅下降。
& & 净利同比降五成
& & 券商中国记者注意到，证金公司在银行间市场披露的2016年未经审计财报显示，证金公司全年实现营业收入23.63亿元，同比下降63.12%，整整少了40亿元，净利润18.19亿元，同比下降58.46%。
& & 其中，营业收入2016年较同比大幅下滑的主要原因是投资收益大幅下降，2016年投资收益为6.11亿元，而2015年投资收益高达41.17亿元；而作为证金公司收入来源之一的转融通利息收入也有所下降，2016年利息净收入为17.5亿元，同比下降23.44%。
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证金公司为何买入这些“垃圾股”
中国上市公司研究院
上市公司三季报已披露完毕，证金概念股随之全部曝光。据Wind数据，截至今年三季度末，以进入前十大流通股东为统计口径，证金公司（包括十大资产管理计划）共计持股1017只，占市场正常交易股票总数的近40%。
一般观点认为，证金公司的任务是去&救&那些业绩好的股票，然而让人疑惑的是，证金公司持有的绩差股也不在少数。对于这些&垃圾股&为何会受到证金公司的青睐，市场并没有统一的说法，以致于有人怀疑，证金公司只是一通乱买。那么，证金公司持股背后的逻辑究竟是什么？这是一个值得探讨的问题。
证金介入逾千股
三季度亏损个股占两成
自今年6月12日的最高点5178点，至7月3日的最低3629点，上证指数跌幅高达30%，股市&踩踏&现象诱发非理性抛盘，造成流动性紧张。在此情形下，证金公司担起救市重任，在&国家队&资金支持下大力介入市场。据三季报披露，证金公司（包括十大资产管理计划）已进入1017家上市公司的前十大流通股股东，有些甚至是第一大流通股股东，如兰石重装、重庆燃气等。在证金持股曝光初期，部分个股受到投资者追捧，股价快速上涨，其中不乏一些业绩较差、且一直不被市场看好的股票，如等。证金在大量买入绩优股的同时，为何还要买入此类绩差股？
从表1可以看出，证金概念股第三季度业绩亏损的有219只，占证金持股总数的21.53%。在证金进入前，由于受到宏观经济、行业等多方面因素影响，这些个股在今年前两个季度的业绩表现呈现出多样化。
这219只股票中，有182只在主板上市，而中小企业板和创业板分别只有24只和13只。以7月3日收盘后的市值来看，低于100亿元的股票占据大半，达到142家。除去和两只市值超过1000亿元的股票后，其余217只股票平均市值只有121.08亿元。
按申万一级行业分类来看，上述219只个股广泛分布于27个行业，其中，以采掘、机械设备、钢铁行业的个股数量居多。众所周知，钢铁、采矿业产能过剩，市场低迷，业绩亏损是普遍现象。
上述219只个股中，还有80只在今年前三个季度业绩连续亏损，一季度业绩平均亏损1.07亿元，二季度1.45亿元，三季度2.09亿元，呈加速状态。
这些公司持续亏损的原因各不相同，但从行业特征来看，主要原因还是实体经济下滑、传统行业产能过剩。
219只个股中，一季度、三季度业绩亏损，二季度盈利的有、、等34只。这些公司一季度平均亏损1.19亿元，二季度平均盈利不到1亿元（除去净利润非常大的中国远洋，二季度盈利32.84亿元），而三季度平均亏损高达5.68亿元。其中，中国远洋、冀东水泥、这三家公司三季度净利润下滑最为严重，分别减少44.77亿元、15.19亿元和9.93亿元。这些公司普遍受政策补贴和上游原材料价格等因素影响，业绩波动较大，盈亏转换不定。
此外，前两季度持续盈利、三季度业绩亏损的个股有75只，包括、，等。这些公司一季度、二季度平均盈利1.07亿元和1.11亿元，而三季度平均亏损1.23亿元。其中，有27家公司三季度业绩微降，在0.1亿元以下。
这部分公司多面临转型，成本增加，业绩出现亏损也并非偶然。例如，自2014年至2015年上半年，业绩一直良好，2015年前两个季度平均盈利2.67亿元，由于公司下半年起面临转型阵痛，销售毛利率下降导致三季度业绩亏损高达15.24亿元。
也有些公司遭遇突发情况，而导致业绩发生亏损，如，公司业绩一直保持高速增长状态，但因场外配资接受调查，三季度受到证监会的处罚，而导致业绩出现变化。
219只个股中，一季度盈利，二三季度连续亏损的还有30家，包括，，等。这些公司一季度平均盈利0.40亿元，二三季度平均亏损1.01亿元和1.72亿元。自2014年下半年起，这些公司多处于微利状态，因行业萎靡、企业重组等原因成本增加，业绩下滑，以致2015年二三季度业绩亏损。其中，积极参与重组，从二季度起开始业绩亏损；中国重工受民船市场低迷的影响，因产能过剩，则因人民币汇率波动，这三家公司在一季度净利润均超过1亿元，在二季度分别亏损3.33亿元、2.33亿元和0.21亿元，到了三季度，亏损更为严重，分别高达7.26亿元、10.47亿元和2.30亿元。
证金公司为何
持有&垃圾股&？
在大盘震荡下行的三季度，投资者曾一度视证金公司买入股票为选股风向标。整体上看，证金公司选股绝大多数确实是业绩较好、有升值空间的热门题材股。但是，证金公司所持有的&垃圾股&数量也不在少数，这些股票业绩不佳，筹码分散。到底是因为什么样的原因使得证金公司选择这些股票？通过对证金公司救市过程的考察，我们可以整理出一些逻辑。
超跌股是维稳主线
证金公司救市的&主线&是围绕着那些超跌股。从6月12日至7月3日期间的股价走势来看，上述219只个股的平均跌幅达40.17%，其中股价腰斩的也不在少数，跌幅超过45%以上的有87只。围绕着股价跌幅的主线，通过巨额资金买入这些超跌股来集中筹码，制造市场热点，提振股价，达到维稳的目的，回头来看，这也许是证金公司的救市路线之一。
买入成分股托底指数
在6月底7月初，A股市场千股跌停频现，市场信心严重受挫。为防止指数持续下跌，证金公司积极买进这些超跌的权重股，以防范系统性风险。据Wind数据，219只三季度业绩亏损股里有115只属于指数成分股，其中以主板市场的采掘、有色金属、钢铁等市值较大的股票为主。115只指数成分股中，有72只属于中证500指数成分股，包括、、等；41只属于沪深300指数成分股，包括、、等；28只属于上证180指数成分股，包括北方稀土、用友网络、等。
从证金公司介入维稳后的市场情形来看，自7月7日至7月13日，上证指数上涨了7%，中证500指数上涨13.78%，沪深300指数上涨7.23%，维稳初见成效。
为小盘股注入流动性
尽管指数被拉起来了，但是非指数成分股的中小板及创业板个股走势仍然低迷，在市场的一片质疑声中，证金公司及时买进一些市值较低、流动性差、股价跌幅较高的中小板和创业板股票。
据统计，上述219只个股中有37只中小板和创业板个股，6月12日至7月3日期间，它们的股价平均跌幅高达44.59%。证金公司介入后，这些股票人气大幅提升，自7月8日以来，证金持有的这37只中小创个股股价平均涨幅明显高于其他的主板个股，截至11月19日，前者比后者平均涨幅高出19%左右。
介入低估值转型概念股
受宏观因素的影响，证金概念股中，有些个股的估值偏低，并且在前期业绩优良。以9月30日的动态市盈率来看，表3中这13家公司的市盈率均是在0至20倍之间，其中12家公司自2014年上半年以来业绩一直稳健增长。其中，宝钢股份进军电商，前两个季度盈利水平最高，但因汇兑损失而严重拖累了三季度的业绩；发电业务为业绩做出重要贡献，但三季度以来煤炭价格的降低导致现金流入减少，三季度业绩亏损；另外，作为这14只股票中唯一的一只金融证券股，经纪、自营贡献的提升带来业绩的增长，但因三季度以来市场进一步回调，行业创新业务低于预期，业绩快速变脸。
业绩的亏损并不会一直持续下去，市盈率数据显示这些企业的估值都很低，一旦转型成功，这些公司的业绩很有可能会出现爆发式增长。
从当前市场热点来看，证金概念股中有24家公司面临重组，涉及重大变革，如、、等；有10家涉及&一带一路&概念，如、等；20家企业涉及高送转，如、康跃科技等；另外，还有个别智能、大数据等相关概念股。这些都向市场传递了积极信号，不管是对股价还是业绩都将会起到推波助澜的作用。因此，证金公司持有这样一些股票也在情理之中。
持股理念与社保基金一致
证金公司之所以被认为是&乱买一通&，是因为它介入的股票范围甚广，让人无法理清头绪。但是，通过梳理我们发现，证金公司持股里有277只是属于二季度被社保基金持有的，其中有56只股票三季度业绩亏损，有一汽轿车、秦川机床、等，而这部分股票中一二季度实现盈利的均在半数以上。
社保基金一向青睐有投资价值且收益稳定的传统蓝筹股，这一点与证金公司的持股理念不谋而合。
通过以上分析可以看出，证金公司的救市路线可谓曲折，持股并非乱买一通。自7月份以来，证金公司陆续买入A股市场近四成的个股，成为救市的主力，证金概念股逐渐进入投资者的视野。这些证金概念股中，不乏一些长期走势低迷、业绩差的个股。然而，从维护市场稳定的大前提来看，证金持股是为了提振投资者的信心，尤其是持有传统大消费品行业个股，稳定中国实体经济的支柱非常重要。此外，从长远来看，这些公司也可能会进行转型或重组。
1.本文分析的证金持股是证金公司在三季度增持的股票，全文以三季度业绩出现亏损的个股为分析对象，文中所有净利润数据均是单季度净利润。
2.文中分析的证金持股主体是指其自身和旗下的十大资产管理计划。
3.股价涨跌幅计算采用的是股票的前复权价格。
（助理研究员：张娟娟）
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