5月5日塑料日评：产能过剩
连塑料震荡走低_网易财经
5月5日塑料日评：产能过剩
连塑料震荡走低
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　　大连塑料(LLDPE)期货5月5日小幅收低。1009合约开盘11,250元/吨，收盘11,410元/吨，较5月4日结算价下跌35元或0.31，成交量为149,200手，持仓量为96,736手。国际油价5日延续疲软，但美国经济复苏前景乐观且消费旺季即将来临料为油市提供支撑，油价后市将维持震荡。而原料乙烯单体价格维持高位为LLDPE提供部分成本支撑。但LLDPE产能过剩且下游需求回暖尚需时日，受此影响，LLDPE后市料将维持偏弱整理。
　　上游市场方面，有关欧洲债务危机正在扩散的担忧使美元兑欧元汇率走强，削弱了对投资者的吸引力，加之数据显示中国制造业增长放缓，纽约商品交易所(NYMEX)原油期货5日亚洲电子盘跌至一周低点。截止北京时间15:02左右，NYMEX6月原油期货下跌0.2美元，报82.54美元/桶。
　　有关数据显示，2010年3月，国内产量为84.6万吨，较去年同期的63.3万吨增长33.6%。今年1—3国内聚乙烯累计产量为234.7万吨，同比去年的183.9万吨增长27.6%。而2010年3月，国内聚乙烯总进口量为86.58万吨，较去年同期的67.37万吨增长28.51%。随着聚乙烯东北亚/东南亚价差的缩小，来自东北亚和东南亚套利窗口将被关闭，4月份国内聚乙烯的进口量有望缩小至不到60万吨的水平。尽管如此，考虑到4月份镇海炼化45万吨全密集聚乙烯装置的投产，国内产量应该不低于85万吨，因此国内聚乙烯总体供应量将处于140万吨以上的高位。综合来看，国内聚乙烯整体的供应量仍旧偏大，5月份市场供应依旧过剩。
　　从需求来看，2009年年底至2010年第一季度，西南地区大面积干旱，农作物受灾面积较大，蔬菜种植面积减少，农膜需求量小。而4月、5月份是农膜需求淡季，下游工厂订单不足的问题仍较普遍，工厂开工率偏低。目前国内多数中小型地膜生产企业已处于停机阶段，部分仍在坚持生产的企业，其开机率多在30%—70%，市场需求难以启动。从出口形势来看，目前国际贸易保护主义色彩浓厚，经历全球金融危机的打击，许多国家为保护本国工业，纷纷在对外贸易上设置贸易壁垒，国内出口形势不容乐观。另外，国家出台一系列关于规范房地产市场的政策，对于需求也有一定的影响。
　　国际油价收盘大幅下挫，对国内化工品市场形成严重打压。LLDPE市场需求在五一小长假结束后表现更加低迷，现货市场成交非常清淡。商家对7042报价小幅走低50元/吨，主流报价集中在10,900-11,300元/吨之间，偏高价位成交困难。国内多数石化厂家维持5月份挂牌价格稳定，不过东北销售公司逆势上调LLDPE挂牌价格，上调幅度为100元/吨，后续其他石化厂家是否会陆续跟进有待继续关注。虽然当前需求疲软及国际油价下跌对LLDPE市场利空影响明显，但是原料乙烯单体价格高位坚挺，对LLDPE成本支撑较强，因此LLDPE市场价格下调空间受限。
本文来源：中金在线
责任编辑：王晓易_NE0011
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淘汰炼化落后产能 缓解过剩矛盾
中国石油新闻中心　
　　据安迅思息旺能源统计数据显示，2013年和2014年将是全国新建炼厂投产的高峰期，中国将全面走进炼油过剩的阶段。
　　由于产能过剩在石化行业已经是普遍现象，成为抑制市场价格的主要因素，包括氯碱、纯碱、电石、轮胎、化肥等产品的产销率持续下滑。加上中东乙烯等石化产品进入投产高峰期，欧美、以及亚太等传统消费市场消费能力下滑，给我国石化下游产品市场形成额外冲击。
　　炼化产能过剩风险加剧
　　2013年福建将有两大千万吨级炼油项目投入试运行,总投资293.82亿元的中国中化集团1200万吨/年炼油项目，预计年销售收入514亿元；福建联合石化公司&脱瓶颈&改造，将使年炼油加工能力扩至1400万吨。作为全国规划的九大炼油基地之一的泉州，届时将拥有两座千万吨级大型炼油厂。
　　在广东，去年随着中石油广东揭阳2000万吨/年炼油项目的开工，中石油开始了在广东的炼化布局。目前广东已有茂名石化1350万吨/年、湛江东兴500万吨/年、广州石化1300万吨/年、惠州大亚湾1200万吨/年等众多炼厂，总炼油能力约为4350万吨。
　　与此同时，中科合资的炼油加工能力为1500万吨/年炼化一体化项目、中海油惠州炼化（二期）项目等也在积极推进。而且，广东还雄心勃勃地提出，到2015年广东原油加工能力要达到10000万吨/年，成品油年产量超过5000万吨。
　　在广东炼油产能翻番的同时，其炼厂产能过剩、开工率下降的现象或许也将如影随形，甚至全国的炼油行业都将陷入过剩。&到2020年，全国炼油产能过剩将达到3000万～4000万吨。&大宗商品资讯机构金银岛分析师韩景媛说。
　　据中国石油与化工联合会数据显示，2012年，石化行业仍保持较强投资增势，不论是投资额还是新开工项目增幅较上年都有较大幅度上升。月完成投资1.55万亿元，同比增长26%，高于同期全社会固定资产投资增幅4.9个百分点；新开工项目11537个，同比增长7.9%。
　　截止到2012年底，我国尿素产能过剩约1800万吨；磷肥超过国内需求1000多万吨；氯碱、聚氯乙烯、电石行业装置利用率仅70%左右。一年以来，石化行业淘汰落后产能取得了一定进展，投资结构也有所改善，但过剩行业仍在扩大产能，同质化产品市场竞争激烈。石化下游产品价格长期在历史低位徘徊。
　　在去年12月22日召开的第六届绿色财富（中国）论坛上，中国社会科学院学部委员、经济学部副主任吕政表示：&中国的重化工业调整，不是扩张产能，而是要淘汰落后产能，向高度现代化的大企业集中。&
　　因此，加快淘汰落后炼化生产装置，不断提高装置技术含量和工艺水平，促进生产结构优化升级，是炼油化工企业可持续发展的重要途径。
　　淘汰落后产能是企业转变发展方式的有效措施
　　近年来，随着国家发改委关于加快生产力结构调整、促进节能减排政策措施的实施，淘汰落后产能工作在炼油化工领域取得了明显成效。以中国石油吉林石化公司为例：2001年至今，吉林石化公司共淘汰关停落后装置近百套，公司的主体装置由上划中国石油集团公司之初的155套，变成现在的60余套，原油加工能力增加到1000万吨，资产质量大幅提升，盈利能力大幅增强。
　　炼化装置淘汰可通过整体淘汰、部分淘汰两个途径实现。对于不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的装置实施整体淘汰；对于生产技术相对领先，产品社会效益大，但部分辅助生产单元技术落后的装置，根据实际情况，选取技术先进的生产技术替代落后单元，完成装置技术升级。
　　曾经让吉林石化引以为傲的染料、化肥、电石生产系统，由于技术水平落后、产能结构不合理，陷入了严重亏损的境地，生产组织举步维艰。为此，吉林石化相继关停、淘汰了这部分落后装置。新建了合成氨、丁苯橡胶、乙丙橡胶、苯乙烯等技术先进的化工装置。并对原有炼油、乙烯系统进行技术改造，完成了千万吨炼油、百万吨乙烯的扩能改造。在此基础上，还逐步建成了中石油最大的丙烯腈生产基地和 ABS生产基地。
　　由于受炼化装置生产的连续性限制，装置停车大检修成为了技术改造和设备更新的有利时机。吉林石化公司在2012年装置停车检修期间，共完成了221项技术改造项目节点碰头施工。其中，联合芳烃装置四合一加热炉、脱丁烷塔、重整液分离塔技术改造，是解决装置氢气供需矛盾，破解装置产能提升瓶颈的关键工程。改造实施后，在能耗增加10%的情况下，可增产氢气约4000立方米/小时。在有效缓解氢气供需紧张的基础上，装置重整单元从原40万吨/年提升到50万吨/年，汽油加氢单元则由原来的年产120万吨/年提高到150万吨/年，大幅提升了装置生产能力。
　　只有加快淘汰落后产能，才能改变高投入、高消耗、高污染、低产出的粗放型发展方式，才能为先进产能腾出市场容量，缓解产能过剩矛盾。未来在单套装置规模提高，企业集团化发展的趋势下，炼化企业在发展的同时，更应加快技术前进步伐。建立产能退出机制，以先进置换落后，努力提高企业的竞争力和盈利水平，力求做到大而强。
　　淘汰落后产能加大产业集中度
　　去年10月份通过的《能源发展&十二五&规划》明确指出，要推动能源的高效清洁转化，集约化发展炼油加工产业。
　　根据国家能源局的油气规划，未来中国将形成十大炼油基地：规模超过3000万吨/年的宁波、上海、南京、大连炼油基地;规模超过2000万吨/年的茂名、惠州、泉州、天津、曹妃甸炼油基地。一批大型炼油基地建成后，我国将形成30个左右具有较强市场竞争力的千万吨级原油加工基地，将主要建成长三角、珠三角、环渤海和西北四大炼化工业区，形成与区域经济协调发展和配套的基本格局。
　　淘汰落后产能不仅仅是炼化企业发展的必由之路，而且还将进一步提高行业的集中度以达到提高生产效率，资源最大利用化和效益最佳化的目的。小的炼化产能的关停并转，以及鼓励企业的兼并重组正是为了整合资源，未来产业发展的方向将向大型炼油基地集中。
　　中国石油大学工商管理学院副院长董秀成曾撰文指出，炼油化工产业将努力从制造型的产业发展模式转变为创造型发展模式，要避免在数量上急于扩大，而是要以全面调整产业的结构、提升竞争力、提升技术含量为核心。继续积极向集约化发展方式转变，优化配置资源和市场、促进科技创新，推进炼化一体化和基地化建设。在扩大炼油规模的同时，持续提升炼油效益和国际竞争力，真正实现由炼油大国向炼油强国的转变，实现发展方向上的根本改变。
1月21日《中国能源报》
│　作者：
记者 贾渊培 通讯员 王英刚
│　编辑：
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电话：010- |【2016年报】PVC：产能过剩VS需求疲软，PVC路在何方
作者：任宁
　　任宁　　化工研究员　　内容摘要
　　原油供过于求明显，需求相对偏弱。
　　电石价格过山车式下滑，PVC失去成本支撑，关注电价调整影响。
　　产能停滞不涨，产量增速减缓。
　　整体不景气，投资增速一路下行。
　　产业利润严重缩水，生产商举步维艰。　　核心观点
　　2015年影响PVC市场最主要因素是莫过于下游需求的持续疲软以及原格的持续走低。成本方面，原油供过于求导致价格大幅下跌，使得乙烯法PVC成本失去支撑，且电石成本亦逐步下跌，未来电价调整或使煤炭价格进一步降低，电石料PVC竞争力下降。供应方面，PVC产能过剩明显，产能增速放缓，未来计划投产的产能适中，预计明年总产能明显增加的可能性较小。需求方面，房地产行业整体不景气，投资增速放缓，开工面积明显减少，管材型材企业开工率不高，塑料制品产量增速亦放缓。产业利润方面，产业整体利润变薄，部分企业甚至出现亏损销售现象。　　综上，若明年经济形势有所好转，原油价格企稳反转，房地产行业在相关改革政策刺激下逐渐转好，则可提振PVC市场需求，但短期来看效果或不明显，价格走势预计上半年继续低位震荡，待市场出现利好迹象时或可上扬；此外，长期处于停车状态的小产能装置或被陆续淘汰，明年总体产能或小幅减小；若届时原油仍处于低位震荡区间，且国内经济形势不见好转，则PVC或将继续维持低位，宏观熊市背景下终端需求增速有限。　　一、　　行情回顾　　2015年国内市场PVC价格呈现小幅冲高后持续下跌态势。2014年底受原油价格下行影响，明显下跌，进入2015年1月份后PVC企业检修幅度不大，市场货源充足，而春节临近下游需求欠佳，加之电石料成本持续下行，导致电石料PVC产品价格由5800快速降至5000，乙烯料产品价格由6000降至5350。2月份开始进入备货期，价格出现明显涨幅，电石料由5025升至6000，乙烯料由5425升至6275，期间生产厂家检修力度较大，库存消耗快，5月中旬之后市场需求开始疲软，6月份之后天气炎热影响开工率，整体需求表现为淡季，PVC价格持续下滑，截止到10月底已跌破前期低点，而房地产市场仍低迷不改，金九银十的传统旺季未见明显利好，后期天气转冷后下游企业采购意愿更加薄弱，12月检修力度加大，政府房地产频出改革政策，但目前来看对PVC需求提振欠佳，基本面的疲软使得价格长期处于低位小幅震荡中，　　PVC期价自2014年底至2015年1月末下行筑底，期间原油大跌，大宗商品价格下行显著，受此影响，PVC快速下跌，从5460下滑至4950，进入2015年初原油反弹，加之电石货源紧张价格上扬，PVC随之出现反弹行情，但奈何国内经济持续下行，PVC行业产销压力持续不减，而下游需求始终低迷，最终在5935点掉头转下，一路下行至今，直至年底已降至4450左右，创历史新低，在维持近两个月的盘整状态后试探上涨，出现反弹行情。
　　二、上游市场　　1.原油市场供过于求 价格持续走低
　　2015上半年原油价格震荡上行，其主要是市场对减产预期影响，下半年由于制裁解除、中国经济放缓、OPEC国家不减产、库存高企以及美国政策等一系列利空影响持续走弱，最低时突破35元支撑。
　　对于2016年油价如何演化，OPEC预计2016年全球原油需求增幅约为125万桶/日，同时将2015年全球原油需求增速预估上调至3万通/日至153万桶/日。IEA月报中认为目前原油市场中供过于求的局面会持续至2016年底，但相较于2015年会有所好转，其预估2016年全球原油需求日增长为123万桶/日。总体来看，2016年原油供需格局仍不容乐观，明年全球原油市场库存仍将高企，而需求相对偏弱，原油价格低位震荡或小幅上扬，预计明年原油重心或在50左右。　　原油价格下滑导致石脑油价格下行，对于乙烯法PVC而言失去成本支撑，进一步利空PVC市场价格。　　2.电石价格呈过山车式下滑
　　从2015年初至4月末，电石价格整体上涨，主要是受年底备货以及年后开工率不高影响，从5月份开始电石价格震荡下行，PVC生产厂家开始装置检修，开工率下降导致电石量需求不佳，房地产行业传统旺季中的“金九银十”也未出现，电石厂家有心提价但下游需求疲软，最终一降再降打破往年低点。　　2016年，电石价格或将继续震荡下行，其一，下游房地产行业短期内难见利好，虽好政府实施各项改革政策以促进去库存，但实际效果还需观察；其二，PVC行业产能过剩，去产能势在必行，未来几年产能大幅增长的可能性较小，且计划投产的装置多为乙烯法，这导致PVC生产商对电石需求增加不明显；其三，从号开始上网电价下调约3分，电石成本下跌或将牵引电石价格持续走低。后期需关注房地产行业去库存动态、PVC行业开工率以及电价调整的影响。　　三、中游市场　　1.PVC产能过剩 产量增速放缓　　2014年之前PVC总产能逐年上升，2014年首次出现负增长，去产能初步见效。截止到今年底PVC厂家约有88家，总产能为2389万吨，2015年暂无新产能投放，原本计划上半年投产的几套装置均延期，且总产能中至少400万吨产能的装置今年基本处于停车状态，其大多数为小产能装置，在经济形势不乐观的条件下再次开启的可能性不大。　　我国国内PVC产量整体呈现上升态势，但增速有所减缓。月，国内总产量为1340万吨，同比下降1.46%。若将月PVC产量按130万吨计，则2015年PVC总产量在1600万吨左右，同比持平或略降。
　　2.计划新增产能适中 多为今年延期项目
　　未来计划投产的项目基本是今年延期投产装置，拟建项目的总产能约为212万吨，且大部分采用乙烯法生产工艺。由于电石法生产工艺对环境污染较严重，且乙烯料性能更佳，国外设备多数采用乙烯法进行生产。鉴于国内煤炭资源丰富、石油相对缺乏的现状，目前我国采用电石法的装置产能约占75%以上，但是该方法电耗较高、污染大、耗汞量大，随着国家对环保整治力度的日益加强以及对资源消耗品的严控，未来电石法竞争力或持续下降。　　乙烯法PVC原料来源于石油，因此产品利润与油价息息相关，原油价格下行对于乙烯法PVC生产企业来说成本降低，若明年油价仍在低位震荡，则在一定程度上有助于乙烯法装置的建设。　　此外，在总产能中至少有400万吨装置今年基本处于停车状态，且多数为小产能装置，若明年经济形势仍不乐观则再次开启的可能性较小。总体来看，明年去产能或有成效。　　3.进口基本持稳 出口明显下降
　　年进口量逐年下降，今年我国PVC进口量与去年基本持平，截至到2015年11月，我国PVC进口量累计为77.27万吨，累计同比微涨约0.91%。原因是我国近几年产能迅速扩张至过剩局面，目前自给率已超过99%，对外依存度较低，且由于今年国内房地产行业不景气，下游需求平淡，预计明年进口量继续减少。此外，原产于的进口聚氯乙烯的反倾销措施自日起终止实施，进口经营者在进口原产于美国、、和台湾地区的进口聚氯乙烯时应向中国海关缴纳相应的反倾销税。　　2014年出口量大幅增长，主要归因于海外经济的恢复需求转好，2015年出口量相比去年大幅下降，但大于2013年出口量，截至到2015年11月，我国PVC出口量累计为73.13万吨，累计同比下降约33.07%，其原因是产能基数虽大，但开工率不高，且乙烯料PVC成本随着原油价格下降而下降，国内电石料PVC竞争力降低，若明年油价仍处于低位，则明年PVC出口量持稳或略涨。　　四、下游市场　　1.房地产行业不景气 下游需求短期难言好　　PVC的下游需求(,)行业管材型材类占据65%以上，因此房地产行业的景气程度成为PVC需求的风向标，2015年房地产行业整体不景气，国房景气指数为近几年最低值，从2014年以来当月同比均为负值，一二线城市房地产企业拿地态度较积极，但中小城市稍显冷清。投资增速一路下行，月全国开发计划总投资同比增长9.2%，为2001年以来最小增幅，全国房地产行业新增固定资产投资同比增长仅为1.86%，同时施工面积及竣工面积增速明显放缓，尤其是新开工面积从2014年已经明显下降，施工面积同比增长1.80%，竣工面积同比下降3.50%，商品房新开工面积同比增速负增长，持续下滑，房地产开工意愿较低。
　　商品房销售面积较高，但增速明显减缓，这主要是因为一线、二线城市在各项政策刺激下集中释放需求，目前这些地区的房地产基本面基本稳定，而三线、四线城市新增购房需求不足。另外房地产销售好转并没有有效的传导到投资端，这主要是存在房地产市场结构性库存高企的问题，因此与房地产投资相关的资产价格大多出现断崖式下跌，只有房价相对坚挺，该现象对型材、管材的需求压制短期内较难解除。　　针对房地产行业库存压力大、新增需求弱的现状，为有效解决房地产结构性过剩的问题， 国土资源部、住房城乡建设部于上半年3月份联合下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，提出去库存方案。下半年11月10日习总书记在中央财经领导小组第十一次会议中明确提出“要化解房地产库存，促进房地产持续健康发展”，12月14日中央政治局会议再次提出“化解房地产库存”，通过户籍改革、公积金制度改革、财政补贴等多项优惠政策扩大房地产行业需求。目前来看，投机性购房的浪潮已经远去，刚需性购房还需要实质性利好方案的配好。　　由于计划投资额度增速放缓，加之去库存战略的推行，预计明年房地产行业投资或继续保持低位，新开工面积继续下降，施工面积基本持稳，去库存实际效果有待验证，目前房地产库存压力较大，预计明年施工面积增速继续维持低位。根据国际经验与房地产周期变化规律，房地产调整期一般需要3-5年，从2014年开始调整，预计低迷期还需两年左右。　　2.塑料制品行业需求低迷
　　月份，塑料制品产量累计6789.50万吨，累计同比增长仅为0.60%，为2000年之后最小增幅，较之去年同期下降6.85个百分点。若明年国内经济出现好转迹象，则塑料制品行业的需求或可小幅增长。　　五、产业利润逐渐缩小　　2015年之前电石法PVC利润较为丰厚，主要是因为我国煤炭资源丰富，电石成本较低，而原油价格相对偏高，乙烯法PVC成本较高，且需进口单体原料，国内大部分装置都是采用电石法生产PVC。进入2015年后，受下游需求疲软影响，PVC供过于求的局面比较突出，且原油价格持续走低，乙烯法PVC竞争力加强，电石料一度降至成本线边缘，部分厂家甚至亏损出售。
六、总结　　2015年影响PVC市场最主要的因素莫过于下游需求的持续疲软以及原油价格的持续走低。成本方面，原油供过于求导致价格大幅下跌，使得乙烯法PVC成本失去支撑，且电石成本亦逐步下跌。供应方面，PVC产能过剩明显，产能增速放缓，原本计划今年投产的装置均已延期。需求方面，房地产行业整体不景气，投资增速放缓，开工面积明显减少，管材型材企业开工率不高，塑料制品产量增速亦放缓，传统的“金九银十”未见实质性利好。产业利润方面，产业整体利润变薄，部分企业甚至出现亏损销售现象。　　综上，若明年经济形势有所好转，原油价格企稳反转，房地产行业在相关改革政策刺激下逐渐转好，则可提振PVC市场需求，但短期来看效果或不明显，价格走势预计上半年继续低位震荡，待市场出现利好迹象时或可上扬；此外，长期处于停车状态的小产能装置或被陆续淘汰，明年总体产能或小幅减小；若届时原油仍处于低位震荡区间，且国内经济形势不见好转，则PVC或将继续维持低位，宏观熊市背景下终端需求增速有限。　　评级：中性主策略：波段操作
（责任编辑：李振梁 HN063）
01/01 05:3012/29 15:2412/29 06:5512/28 11:1112/24 11:1612/23 13:5612/22 17:5512/22 11:23
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摘要：国际油价低迷，炼化行业产能严重过剩，这让本来炼化产业就处于弱势的中海油日子不太好过。
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