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当股市瘫楼市崩 泡沫盛宴该如何收场？
&&& 本文首发于微信公众号：老虎财富。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
&&&& 上证指数连续两天的振幅低于0.5%，创了一个过去14年里绝无仅有的记录，要不是美联储议息会议驾到，估计还得躺几天。去年的政策市和股灾后遗症，导致大家都怕了。又炒得那么凶，全社会的注意力都放在楼市上了，就连昨天股市的热点还是地产股。
　　在众多行业板块中，昨天房地产板块涨幅3.4%笑傲群雄，万科A一度涨停，成交逾70亿元，恒大系再度爆发…连都要捡地产股炒，可见楼市是有多疯狂。
　　土地、楼市，都在变成资本狂欢的庆功宴，刚需者的声音越来越微弱，直至被淹没。而错估楼市的代价是给看对的人免费打十几年工。这一场房地产市场的盛宴是对中国经济的解救，还是另一场危机的导火索?
　　疯狂的房价与地价
　　9月19日国家统计局公布了8月份的楼市数据，在全国70个大中城市中，新建商品住宅比去年同期上涨的城市达到62个；二手住宅与去年同期相比，二手房价格上涨的城市有53个，价格下降的有16个。
　　其中一些城市的房价涨幅之大，已经让人瞠目结舌。如在新建商品住房中，房价涨幅最高的厦门同比已暴涨44.3%，合肥、南京也分别达到40.5%和38.8%。
　　除此之外，“北上广深”老牌领涨的一线城市，房价的涨幅分别达到了25.8%、37.8%、21.2%和37.3%。二手房的情况也大体如此，同比涨幅最高的合肥，高达46.9%。
　　与此同时，土地市场也在轮番上演“疯狂”。
　　今年前5个月，全国土地市场合计有105宗高总价地块，成交总价为3288.2亿元，其中上市公司比例明显占绝对多数，89宗为上市公司获得，合计金额为2760亿元，占比为84%。
无处安身的刚需
　　逃离北上广成为今年以来的热门话题。作为夹心层的刚需们，需要直面房价暴涨的打击，而这正是让人为难的地方。大部分人为了更好地在城市生存下去，开始不顾一切投入楼市。买房就要贷款，这也使得银行个人房贷的需求和供给市场都被进一步拉大。
　　届时，如果房价出现大幅波动，对于按揭贷款而言，一个重要的风险指标就是购房者的个人收入或者个人现金流。面对高房价的地产市场，租房已然演变成一项刚需们不得不参与的“城市运动”。
　　此情此景之下，逃离一线城市，到邻近城市置业已逐渐成为刚需们的流行选择。楼市购买力外溢、去库存政策支持、信贷宽松等因素共同成就了临深城市东莞、惠州上半年楼市成交量价创纪录的结果。
　　房贷直接推升中国居民杠杆率疾速上行。目前中国居民房贷收入比0.46，已超过房产泡沫时期的水平，若按现有速度扩张，则将在5年内达到次贷危机前的历史高点。
　　从新增房贷/新增地产销售看，美国2007年时的峰值为52.6%。而中国2015年新增房贷销售比升至35%，2016年上半年更是创历史新高至42%，已接近美国金融危机期间峰值水平。这些数据的国际横向比较，也为中国个人房贷作出了风险警示。
　　金融寡头时代
　　受益于楼市的暴利，现在的房地产企业也变得越来越强势，越来越有话语权。中国房地产已经进入房地产资本主义时代，房子被赋予了更多金融属性，已被当作金融工具和资本来运作。
　　你以为那些因几十亿、上百亿的地王用的都是房地产企业自己的钱？其实，很多都是借来的。
　　在货币超发和低利率的大背景下，银行贷款、公司债、/，银行理财甚至P2P等渠道，都可以成为房企的融资渠道。一些国企、央企和评级较高的上市房企发债规模很大，动辄数十亿元、上百亿元规模。另外据测算，大约还有2.18万亿的理财资金余额“输血”房地产。
　　稍微拿一个房地产企业，从其负债规模就可见一般：
　　比如恒大，8月30日披露中期业绩报告的中国恒大集团以9999.15亿的总资产规模，以及1.86亿平方米土地储备称冠行业。
　　伴随着其扩张的同时，还有恒大对杠杆的极致运用。数据显示，恒大今年中期资产负债率为81.79%，意味着该公司近万亿的资产中，有八成来源于负债，即便不考虑其中的预收账款等非负债因素，其负债状况也不甚乐观。
　　而万科、碧桂园这两家年销售规模位于国内前三的公司，2016年中期的资产负债率也上升至80.61%，碧桂园上升至78.20%。
　　这些杠杆融资为房地产企业拿地提供的丰富的资金来源。甚至已经延伸至前端的拿地环节和土地出让金首付环节，这在主流城市的地王中并不鲜见。
　　此外，购房尾款、物业费等ABS融资创新、非标债权融资和民间借贷等也在本轮房价上涨周期成为一些房企融资的手段――部分杠杆配资蕴含着巨大的风险。
　　随着房地产快速增长期的结束，房企分化越发明显，行业格局面临重构，地产金融寡头垄断的趋势正在形成。大型房企“大鱼吃小鱼”的并购现象与合纵连横的“强强联合”逐渐成为新常态，未来行业将进一步洗牌。最终推动市场集中度越来越高。
　　如(,)、碧桂园、(,)、金茂等地产公司旗下都设立了投资公司或基金，专门在市场上进行股权并购。种种迹象显示，在地产公司多元化扩张的诉求之下，地产资本对其他产业的入侵方兴未艾，呈现进一步加速的迹象。
　　中国楼市会成为只涨不跌的神话吗?
　　很多人都在猜测房价什么时候会崩盘？实际上，最快让房价下跌的方式就是地方政府抛出巨量地块以供开发，让房企大量新增盘入市。但这根本是不可能的事。因为地方政府不可能断了自己的财路。
　　从2003年到2014年，地方政府土地出让总收入约为23.55万亿元，在扣除掉征地拆迁等费用后，土地出让的纯收益大约在四成。总体来看，这12年间土地出让纯收益占到总收入的30%。
　　而2014年以来，为了提振经济，央行货币政策虽然名义上“稳健”，但实际操作上采取了一系列的降息降准等宽松政策，为市场注入了流动性。2015年人民币新增贷款11.72万亿元，同比多增1.8万亿元，创下历史最高水平。相比4万亿刺激出台的2009年，还要多投放了2万多亿元。此外，到2015年12月末广义货币M2余额139.23万亿元，同比增长13.3%。
　　但是央行过度的信用扩张并没有让资金流入实体经济，反而是“脱实向虚”明显。
　　2015年6月股市泡沫破裂，而接下来房价如果继续上涨，将会带来诸多负面影响，引发金融风险。
　　首先，加剧资金的脱实向虚，增加了金融危机爆发的风险。第二，房地产价格的上涨抬高了整个社会的生产经营成本。第三，恶化了收入分配状况，进一步加剧贫富差距。
　　接下来决定房地产走势的命脉，或许捏在货币政策制定者手中。目前，中国的经济下行压力仍存，主观上并不会收紧货币政策。但客观上而言，随着美联储货币政策的收紧，其货币政策巨大的溢出效应恐怕使中国也不能独善其身。
　　当美联储的货币政策收紧到半程之后，中国自己的货币政策出现实际的转向，那时候或许会是真正严峻的挑战降临之时。
　　 &&& 文章来源：微信公众号老虎财富
（责任编辑：柳苏源 HN091）
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回忆！楼市风暴来袭，之前调控是如何结束的？
来源：大伟看楼市 &&发布时间：
317，楼市政策非常猛烈，可以说是从政策力度看，的确刷新了历史。但现在少有的变量是资金的价格和资金的量依然比较宽裕。对比2014年上一次楼市复苏的原因。其实主要也是调控：过去历次调控市场的波动：自新政以来，核心层面已经出台了四轮楼市刺激政策，直接带动了年这一轮轮市场的复苏上行。而从四轮新政影响的对比来看，政策的放松力度可谓空前，不仅降至20%的历史较低水平，更重要的是和的双双下调。在四轮新政中，只有两轮政策涉及税费调整，一次是新政对营业税的免征年限缩短，使得当年第2季度起二手住宅销售量持续井喷；另一次就是今年2月新政，不仅再度放松了营业税政策，更重要的是对契税作出调整，契税税率下调幅度较大达到2%。营业税调整利好的主要是二手住宅市场，而契税调整对于 新建住宅以及二手住宅均有利好。目前除了少量一二线城市存量房市场占比较大之外，全国整体依然以新建住宅交易为主。因此，在契税调整等刺激政策带动下，引发了2016年全国范围内大批城市在春节后的销售放量2016年上半年，从核心部委到地方政府，全国开展了一轮浩浩荡荡的去库存工作，一系列重磅政策轮番出台。楼市刺激政策涉及信贷、税收、购房补贴等各类实质性环节，甚至也未曾有过作出调整放松，强劲地推动了全国市场的复苏进程。具体来看，2016年春节前后，核心对楼市的刺激政策集中出台。2月初，购买的较低首付比例调低至20%，购买（此前贷款未结清）的较低首付比例调低至30%，基本属于最宽松时期的楼市信贷政策。2月中旬，购房交易中最主要的两大税费即契税和营业税一并作出下调，调整对象涉及非普宅以及二套房，主要利好改善性购房需求。年这一复苏的进程也伴随着愈加显著的城市分化，尤其部分供求关系紧张的暴涨。城市表现的冷暖不均，也带来各地政策的松紧差异。归根结底：北京、或者全国的市场会如何？买房的顺序伟哥建议依然是是：1：北京，2：北京地铁住宅，3：北京地铁，4：北京五环外地铁商住，5：环京住宅。6：北京无地铁商住。1：新盘相对安全。其实过去的2个月，基本相当于北京的新盘涨了20%又跌了20%。一直限价，所以主要会对市场影响较大，最近几个月，楼市出现了二手房价格上涨速度明显超过新房的现象，新建住宅限价严格，约束了价格上涨，所以后市市场影响，首当其冲是二手房市场。如果政策执行2017年全年的话，二手房价格平均跌幅会超过15%。2：刚需虽然没有被调控，但他们是较先离场的，每一次调控下，刚需胆子最小，越涨越敢加杠杆，越跌越怕继续跌。所以未来一轮市场下，刚需肯定跑的飞快，那么郊区物业，特别是二手房六环外的，或者五环外没有地铁的，基本也就消停了。价格肯定会有下行。3：学区房、学区房、学区房，伟哥，在春节前用郊区房源换的学区房，市场价格已经蹿了25%了，而且因为买的房源特殊相对便宜，所以非常安全。那么你会看到在未来的调控周期内，特别是一流一类、一流二类、二流一类学区房会非常非常安全，甚至可能还会涨！其他区域那么还能不能买？伟哥建议，只要不出认房又认贷的一二线城市都可以买，当然优选是学区房。然后三线城市未来肯定有一波炒作空间。但要快进快出了。较好。你要坚信6.5%经济发展这个目标依然是指导一切的前提。2017年市场的确会平稳，政策市场下，楼市波动看政策，特别是信贷政策。
本文为吉屋头条号作者原创，未经授权，不得转载。
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从市场看楼市，从一线看楼市。中原张大伟的自媒体。微信号：zdw123zdw123zdw
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Copyright&(C)&2017& 深圳市吉屋科技股份有限公司 ALL Rights Reserved本轮炒房运动真的结束了！我们需要前所未有的耐心
近来，不少熟悉和陌生的朋友都问我们，房子还可以买吗？其中，既有投资考虑的朋友，也有刚需者。我能明白他们的焦虑。大部分他们都认为房价还能涨，调控是暂时的。同时，又对最近不少唱衰的声音感到纠结。所以咨询我。在还能不能炒房这个问题上，除了几个月前，我明确不建议去重庆炒房（今天来看，这个判断或许是错的，有读者就指出过。但笔者觉得，其实未必就错了。2016年底才入场重庆的投资者，啥时套现是个严峻问题）外，我们从来没敢回答过。因为，我怕误导朋友。但今天，我要明确说，至少本轮炒房运动真的结束了！入场晚的朋友，啥时可以变现离开，真的需要一点耐心。而且，忍耐的时间，可能比过去几次都要长。如果不能认清这一点，或许要吃亏。过去20年，炒房为何可以快进快出？首先回顾一下历史。过去20年来，凡是以房产投资为目的，稍微资金宽裕点、耐心多一点，就没有亏损的可能。过去几轮调控并传导到房价回调上，都没有超过1年时间。也就是说，过去的炒房者，只要资金压力扛得住，很快就能获得丰厚的回报。就算她/他首付以外大约70%的资金是加杠杆，一年综合利率成本大概10%，也才占总房款的7个点。再极端一点，就算炒房本金也是加的杠杆，成本算更高20%，一年下来也才占总房款的6个点。两者相加，一年成本也就13%，要是自己本金充裕成本更低。而2008年以来的几轮大涨，随便哪一波行情涨幅都不止这么点。主要一二线城市，涨幅动辄就是40-50%，甚至更高。所以，怎么可能不赚钱。为什么会这样？简单来说就两点：1、2008年之前就不说，M2一直高位。2009年时一度超过27%。更重要的是，基数越来越大，即便增速缩小，总的增量也惊人。譬如2008年末我们M2还不到50万亿，到了2016年末，变身150万亿级别！你说这是什么一个概念。就这么几年时间，足足是当初的3倍。我们资金大部分在围墙里面玩，蓄水池在哪？必然就是房产。股市、债市、期货我们也搞出过几个小高潮，可是都灰飞烟灭了，唯有房地产不败；2、既然资金这么多，有先行者开始了炒房。又没办法让人不炒，跟风和接力者必然越来越多。2010年，高层在全球金融危机后开始意识到这样不行，控制了一下。譬如，今天回过头去看2012年时，北京、上海房价才多少。我们当然不是说那会儿便宜，但起码那个时候，白领咬咬牙，还有买得起的机会。别说2012年，2015上半年中央开始鼓励“去库存”、放松调控时，不少白领也有在京沪购房的能力。对呀，在很多有远见的人眼中，京沪那会儿虽然也贵，但白领彼时还有机会买得。看来，房价就是不够高啊！然后呢？资金、政策东风都来了，一场炒房风暴，一个炒家鼓动另一个炒房客，从东往西席卷全中国一二线城市。再然后，主要一二线城市房价到了今天的地步。曾经，一二线城市炒房也有无法快进快出的例外：重庆接着说说主要一二线城市炒房，曾经也有无法快进快出的例外。鄂尔多斯、温州房地产泡沫几年前曾破灭过，算是我国较大城市里，少有的例外。但他们体量毕竟不够大，而且其自身经济和金融结构有严重问题。于一二线城市来说，他们的例子参考意义不大。真正的例外是重庆。在本轮炒房运动之前的上一轮房价暴涨周期，重庆和其他城市一样，也经历了暴涨，房价于2013年前后阶段性见顶。我有朋友就是在上一轮最顶峰时期，在重庆买的房。然后，年刺激之前，全国房价整体都比较平稳，特别是相对于2016年后的情景。重庆在2016年之前，不仅是价稳，不少楼盘实际阴跌。张银银还几个朋友买重庆的房即如此，他们买的可都是炙手可热的照母山、江北嘴。重庆当时出现这个情况原因很简单：1、每年供地面积都是全国第一。杠杆游戏要解释一下，这可不是说38个区县的全域重庆，而是说可以和其他城市作比的重庆大都市区（主城区+城市发展新区）。即便是主城9区，重庆和其他差不多的城市比，供地也是极为惊人的；2、既然供地多，在建面积也多、销售面积也多，按照上文口径，同样每年都是全国第一。至于一些机构的研究，说武汉、成都什么销售第一的，都是拿全武汉、全成都和重庆主城9个区比，口径完全不一致；3、年鼓励去库存、降息降准前，全国调控都比较给力。游资各地到处乱窜较少，兴风作浪不易。没有更多的炒房者继续进入重庆，也就没有了做市者；4、加之重庆还有数千万平米的公租房，此前投资者买了不少房，新房却依旧源源不断，你说二手房怎么炒，想要溢价脱手难？所以才出现了不少楼盘阴跌的情况。直到2016年中开始，2013年前后购房的投资者才逐步解套。也就是说，他们花了最少2-3年时间解套。甚至时间还有更长的。这样的潜伏投资行动，要是没点耐心、要是杠杆率过高，说实在，是挺难忍受的。就算没杠杆，随便放个民间借贷、互金产品，2-3年时间，怎么也有30%上下的收益。但这个例外，2016年中开始终结。杠杆游戏想指出的是，很多人以为重庆此轮房价是从2016年末，黄离开前后开始异动的，且把以前低房价功劳都算在黄sir头上。张银银要说，这一说法和实际有出入。功劳先不论，重庆房价开始上涨，是从2016年初即局部开始的。然后2016年中普遍看涨，到了2016年10月就已经进入大涨。彼时黄可是还在，全国大趋势谁在都一样。而且，外界很多人不知道，黄在2014年开始，已经在控制供地。本轮炒房运动为何暂时结束了？入场晚的朋友赚钱需要前所未有的耐心我们还是继续举例重庆。去年炒房从东往西的最后一站重庆，2016年至今，其主城房价涨幅少的30%、40%，多的50%、60%，个别还有更高的。账面上，每个人都很乐，非常嗨。但有个问题，你想过没有，接盘的人在哪？新接盘运动啥时开始？重庆这几个月二手房的活跃，赚钱的，大部分可不是去年下半年才开始建仓的人。也就是说，投资这个事始终还是要点技术含量。特别是在一些不那么绝对的城市。即便是北京、上海，乃至任何一个2016年至今大涨的城市，进场较晚的朋友，现在能说自己赚的钱到手了吗？因为史无前例的炒房运动，换来了史无前例的调控政策。限购、限贷、限售、限价……正如钟伟博士撰文所言，我们的绝对房价已经不低了。以京沪为例，300万元一套的住宅已十分罕见，假定其每年涨5%便起码是15万元，这已远远超出了京沪中等以上收入白领的月薪。你说，这样的情况下，哪个ZF还敢随便放任炒房？而在三四线、县级城市，住宅、商业地产的产能过剩问题，至今没有解决好。正如我们5月15日《26个月来最高纪录！统计局4月房产数据揭开“去库存”真相》一文中分析后发现的，全国整体库存较2016年同期下降，但比2015年同期竟然增加。谁敢保障证精准引导资金去三四线城市炒、去库存？不过，适当炒一下，目前来看是一定的。但若三四线城市普遍炒太高，怎么收场？大部分三四线城市居民的收入可比一二线城市白领要低不少，这不仅搞出民愤，怕是也要引发金融动荡！所以，稳才是当下的关键。稳住一二线城市的高房价，不敢跌、也不敢涨（太多）。既是对全国房价的参照，利于三四线城市去库存；也是为金融和房地产去杠杆争取时间；同时防范外部风险，如联储继续加息、缩表。也就是说，这些外部条件，哪天改善，哪天才敢放开一二线城市调控。可以想下，没个1、2年，甚至更长，趋势能改吗？而炒房资金成本摆在那里。因此，我们才说，入场晚的朋友赚钱需要前所未有的耐心。谁让你们入场晚？不过，不是没意外可能，那就是中国经济拖不动了，若此，还得靠地产救。所以，有钱、有耐心，对赌也是个办法。炒房客：我背了600万贷款 房价不涨只能去跳楼去年下半年加入炒房队伍的炒房客小李最近一直坐卧不宁，心里着急如热锅上的蚂蚁。去年年底他下手了一套房子，贷款600万，月供34000。尽管去年930北京开始对楼市进行调控，北京的房价没有止住疯狂，继续大涨，一套房子一两个月间又涨了50万。公司白领小李看红了眼，杀入楼市，正式成为一名炒房客。他想得很明白：930调控以来北京房价也不见跌，很多专家学者说，北京的房子最保值，很难跌，肯定继续涨，抓住机会大赚一笔。小李手里留几十万元以备还房贷。“两年后卖出可以免营业税，到时候房子再卖”。他在一房地产论坛上这样表示。然而，计划没有变化快，3月17日北京楼市调控政策发布，“认房又认贷”、二套房普通住宅及非普通住宅首付比例提高、贷款年限缩短。 随后10天内，北京市更是出台9政策，涉及非京籍购房纳税标准、过道学区房、学位划分、商住楼限购等等……紧接着配以严格的突击检查。北京楼市此次有史以来最严的调控政策，彻底扭转了北京房价继续上涨的预期。而小李感到头都大了，他意识到期待房价未来两年一直涨的愿望可能会落空，这个房子砸在自己手里了。小李工资并不高，每月税后收入不到1.5万。雪上加霜的是，当时买房首付款不够，借了很大一部分消费贷做首付。他现在陷入了一个困局：现在卖房的话，加上税费、中介费要赔上百万。但是不卖，每个月还首付钱和月供，自己每月工资加手里留存现金也不够一年的还贷的，资金链随时会断掉。他感觉房价不可能涨了，而未来房价跌了，自己更是亏到底。小李哭了：一年之内房价不涨我该怎么办，难道要逼死我吗?！房价调控来了 炒房客如热锅上的蚂蚁类似小李这样的状况，在目前市场上不算少数。搜狐财经了解到，在北京2016年楼市狂潮中，一部分上班族看到房价上涨中蕴藏的暴富机会，加入炒房大军，成为炒房客，欲“短炒”楼市。他们大多通过银行消费贷款和信用贷款，或者将第一套房从银行做抵押贷款，作为第二、第三套房的首付款。再从银行贷款300万、400万、500万以上，买下上千万的房子。他们有些收入很高，能获得银行较高的贷款。有些收入不足的则采用虚开工资收入等方法，从银行贷到大笔资金炒房。一个公司白领王超（化名）在网上透露了他仅以100万现金撬动价值1000万房子的操作手法：自有现金100万，再把自己已有房子做抵押，从银行贷出300万；然后信用贷再贷200万，这500万做首付款，再向银行申请房贷500万，买下了价值1000万的房子，手头上留个50-100万以备1-2年还贷，待房价大涨后卖出获利。数据显示，2016年全年，北京市商品住宅共成交114752套，环比2015年大增60%。成交均价为36231元/㎡，环比2015年大涨31%。二手商品住宅方面，2016年北京二手商品住宅总成交276493套，环比2015年增长50%。成交均价为49766元/㎡，环比去年上涨32%。央行数据显示，2016年全年，新增贷款超过12万亿元，个人住房按揭贷款占据小半壁江山，高达5.68万亿元，占全年新增贷款的44.91%。2016年的个人住房贷款比2015年翻一番（2015增加2.66万亿）。炒房客所有的盈利预想都是建立在房价上涨的基础上。但当前楼市严格调控，房价上涨预期逆转，他们目前正承受着巨大资金压力。延伸阅读：去杠杆的谬误有一组数据很让人吃惊！&加上2016年数据，自1999年至今，全国土地出让收入总额已经突破31万亿元。单月超6千亿元。&而全国居民30年的积蓄不过是60万亿左右。按照地价占房价的比例在40%左右计算的话，全国居民的积蓄全部用来买房了，还倒欠银行很多钱。&最近一两年，有个名词很火，叫“去杠杆”。其实，这是一个天大的谬误！&从最近一两年的情况看，不是去杠杆，而是在加杠杆，是给居民加杠杆，给一些地方政府减杠杆。&所谓杠杆，对应的其实就是债务，债务是没办法去掉的，只能转移。所以杆杆也不能说去，只能说从一个地方或某个群体，转移到另外一个群体。&举个简单的例子，500万的房子，你花了100万付了首付，向银行借贷了400万，这相当于你使用了4倍的杠杆把房子买了，房价一旦上涨10%，其实就相当于你100万的首付得到了40%的收益。&但是，如果这时候有人说要去杠杆，把你4倍的杠杆降低到1倍，这时候，本质上不是去杠杆，而是要求你把债务给还了。&所以，去杠杆的过程，其实就是还债的过程。这时候，有现金的可以还债，还不出的就要违约或者破产清算。&对整个国家经济体来说，所有的杠杆和债务都是刚性的，强行去杠杆就会导致很多经济部门和个人破产，或者违约。&所以，杠杆和债务是没办法去掉的，只能转移，即由杠杆低的部门承接杠杆高的部门。在目前的中国，本来应该由中央政府与居民部门承接杠杆高的地方政府和非金融企业部门的部分债务负担。&但现实是，杠杆大部分都转移到居民个人头上了。&经济增长的本质是——繁荣时期居民部门加杠杆，受到动物精神驱动;危机时刻则政府出马，通过财政收集垃圾资产和加大杠杆，货币部门则同样堆积垃圾资产，释放流动性维持广义资产价格，等待经济企稳和技术突破再度唤醒私人部门的动物精神，进入下一个景气循环。&去杠杆我们叫了一两年，迟迟未见动静，原因何在？因为本来就存在认识误区。所以一直以来，我们走的其实是一条放水加杠杆的道路。只有后来，决策层才被高人提醒，说杠杆是没办法去除的，只能转移，于是才有后来房价直线式上涨，地方债务危机才解除。&表面看，中国居民部门的杠杆率（债务占GDP比重）确实低，2014年的时候不过是36%。但是中国百姓的低杠杆，是以巨大的公共服务短缺为代价的。&无论是教育支出，还是医疗支出，还是养老服务，我们跟其他国家相比，都是天壤之别。在生老病死占据大部分开支的情况下，贸然发动房价上涨，把居民仅有的一点积蓄全部投入到房地产中，透支两三代人的开支和积蓄，将带来巨大的风险。&羊毛薅光了，真的好吗？未来，国家必须为此付出代价。作者：张银银 &财爷 &&& &来源：杠杆游戏财爷财经&管理员微信号fdctz8888,加我微信的朋友请说明来意、身份，通过好友后请发名片给我、本人是职业投资者，在投资机构，主做上市公司并购定增、股权投资和一二线城市地产项目投资、融资，不闲聊不闲聊、有事情直接说直接说，互相理解。 &QQ:文章如有侵权，请及时联系QQ:删除或支付稿费。长按二维码，识别二维码，一键关注！
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