EBIT/EV，即用息税前利润除以企业价值（相当于公司股票总市值加净有息债务），计算股票投资收益率,息税
我的图书馆
EBIT/EV，即用息税前利润除以企业价值（相当于公司股票总市值加净有息债务），计算股票投资收益率,息税
& & 最近以及之后的2.3个月，市场最大的利空就是防通胀而引起的资金抽离。
这一点是很明确的，所以对接下去几个月指数的运作空间也比较明确，跌不到那里。我认为大盘的运作区间低点在2700点左右。高点很有限。
对指数我一直不抱有期望。而对个股我觉得机会却很多，只是现在持股的确要有大的信心和承受力，要经得起剧烈波动的影响。
接下去的跌幅我觉得不会大，但调整的周期却也不会短，不断的震荡会让交易者恍惚，所以，吃不消的还是不做为好，激进与保守，除了看自己的交易，还要参考收益率的问题。
不管市场接下去如何表现，我以为未来的半年内，只有小型股，新兴行业有机会。当然资金减少是一个方面，主要还是成长性的炒作。
小型股里寻找40PE的品种，在未来的一年里，如果有50%的成长性，那么这样的股票就值得中线持有，这样的股票，远比目前低PE没成长性的股票要好。
&& 我这里推荐一个传统的估值方法：
第一个指标是学习格雷厄姆，要买低价的公司股票，但他不用容易出错的市盈率指标，而是用EBIT/EV，即用息税前利润除以企业价值（相当于公司股票总市值加净有息债务），计算股票投资收益率。
　　第二个指标是学习巴菲特，要买优质的公司股票，但他不用净资产收益率（ROE）而是用息税前利润除以净有形资本，计算公司投资收益率。
　　把所有上市公司按照两个指标分别从高到低进行排名，再把每个公司的两项指标排名进行相加，得出优质低价的综合排名，选择综合排名最高的前20到30家股票，分期分批逐步建仓，一年后卖出，再重复前面的过程，如此一年一年重新排名重新配置组合，长期业绩就能大幅度战胜指数。
TA的最新馆藏> 问题详情
用市场价值法对普通公司估价，最常用的估价指标是息税前利润。（）
悬赏：0&答案豆
提问人：匿名网友
发布时间：
用市场价值法对普通公司估价，最常用的估价指标是息税前利润。（）
为您推荐的考试题库
您可能感兴趣的试题
1某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为4000000元，投资活动产生的现金净流量为4000000元，筹资活动产生的现金净流量为6000000元，公司当年长期负债为元，流动负债4000000元，公司该年度的现金债务总额比为（　）。A.0．29B.1．0C.0．67D.0．432假设某公司股票当前的市场价格是每股80元；该公司上一年末支付的股利为每股1元，以后每年的股利以一个不变的增长率2%增长；该公司下一年的股息发放率是25%。则该公司股票下一年的市盈率为（　）。A.20．88B.19．61C.17．23D.16．08
我有更好的答案
请先输入下方的验证码查看最佳答案
图形验证：
验证码提交中……
享三项特权
享三项特权
享三项特权
选择支付方式：
支付宝付款
郑重提醒：支付后，系统自动为您完成注册
请使用微信扫码支付(元)
支付后，系统自动为您完成注册
遇到问题请联系在线客服QQ：
请您不要关闭此页面,支付完成后点击支付完成按钮
遇到问题请联系在线客服QQ：
恭喜您！升级VIP会员成功
常用邮箱：
用于找回密码
确认密码：请选择栏目：
您的位置：&&&&&&&&&&&& > 正文
2015年注册税务师《财务与会计》答疑精华：股票市场价值的计算
09:16 来源：中华会计网校&& |
　　2015年注册备考已经开始，为帮助考生们高效备考，中华会计网校特从答疑板中精选学员普遍出现的问题，为大家找到解决的方法，以下是学员关于《财务与会计》第四章&股票市场价值的计算&概念提出的相关问题及解答，希望对大家有帮助！
　　针对提问的题目：
　　根据资料，可计算出不同资本结构下的企业总值和平均资本成本率。如表4-3所示。
表4-3 公司价值和平均资本成本
债务市场价值
股票市场价值
公司总价值
债务税后资本成本
普通股资本成本
平均资本成本
&注册税务师：股票市场价值的计算
　　详细问题描述：
　　债务税后资本成本怎么算？
　　答疑老师回复：
　　债务税后资本成本是税前债务利息*（1-25%）得出来的，比如4.50%=6.00%*（1-25%）。
　　追问描述：
　　200加上权益价值（以股票为基础）1382得出公司总价值1582。题目中只给了息税前利润200，用200计算出权益资本价值1500，那么第二行200与1382是怎么来的？
　　答疑老师回复：
　　股票市场价值=（息税前利润－税前债务利息率&债务市场价值）&（1－所得税税率）/普通股资本成本
　　即1382=（200－6%&200）*75%/10.2%
注：本文原创于中华会计网校（），不得转载！【】 责任编辑：Danny
辅导班次及价格
特色通关班原价：420元/科现价：378元/科
当期考试结束后一周关闭
特色无忧班原价：720元/科现价：648元/科
当期考不过，下一期免费学
精品通关班原价：620元/科现价：496元/科
当期考试结束后一周关闭
精品无忧班原价：1120元/科现价：896元/科
当期考不过，下一期免费学
实验通关班原价：1200元/科现价：900元/科
当期考试结束后一周关闭
实验无忧班原价：2160元/科现价：1620元/科
当期考不过，下一期免费学
定制通关班原价：2400元/科现价：1680元/科
当期考试结束后一周关闭
定制无忧班原价：4320元/科现价：3024元/科
当期考不过，下一期免费学
当期考试结束后一周关闭
&&上一篇：&&&&下一篇：&&
<font color="#ff税务师合格证申请5月3日起
2017年税务师考试备考指导
　税法（一）
　《财务与会计》
　《涉税服务相关法律》
　《涉税服务实务》
　税法（二）
　《涉税服务相关法律》
　《财务与会计》
　税法（一）
　《涉税服务实务》
　税法（二）
　《财务与会计》
经典课程组合，专家在线答疑！5大课程 6类学习资料 6项特色服务
超值优惠：赠往年辅导课程、预习进阶、会计移动课堂
学习期限：特色通关班：当期考试结束后一周关闭特色无忧班：当期考不过，下期免费学
智能交互课件，阶段测试点评。6大课程 8类学习资料 10项智能服务
超值优惠：特色班基础上赠机考操作及应试技巧
学习期限：精品通关班：当期考试结束后一周关闭精品无忧班：当期考不过，下期免费学
名师定期直播，一对一跟踪教学。7大课程 11类学习资料 8项人工服务
超值优惠：精品班基础上赠零基础入门、机考模拟系统
学习期限：实验通关班：当期考试结束后一周关闭实验无忧班：当期考不过，下期免费学
大数据智能教学，私人定制服务。8大课程 13类学习资料 6项定制服务
超值优惠：实验班基础上赠高频考点、考点汇编电子书
学习期限：实验通关班：当期考试结束后一周关闭实验无忧班：当期考不过，下期免费学
以知识点为单元，十分钟一讲座。
超值套餐：网课学员再购同科目下的移动班享7折
学习期限：自听课权限开通之日起反复点播学习，至考试结束后一周关闭！
1、凡本网注明“来源：中华会计网校”的所有作品，版权均属中华会计网校所有，未经本网授权不得转载、链接、转帖或以其他方式使用；已经本网授权的，应在授权范围内使用，且必须注明“来源：中华会计网校”。违反上述声明者，本网将追究其法律责任。
2、本网部分资料为网上搜集转载，均尽力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的，请作者与本网站联系，本网站核实确认后会尽快予以处理。&#12288;&#12288;本网转载之作品，并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。
3、本网站欢迎积极投稿
4、联系方式：
编辑信箱：
电话：010-0第十章资本结构-每股收益无差别点法_微文学
第十章资本结构-每股收益无差别点法
作者：匿名
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十章资本结构知识点：每股收益无差别点法● 详细描述：每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每…
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十章资本结构知识点：对有效市场理论的挑战● 详细描述：总之，反对市场有效的人找到了许多类似的经验证据，表明市场未能正确定价。对此，坚持市场有效的人称之为“异常”现象，并认为“异常现象只是一些偶然现象…
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十章资本结构知识点：财务杠杆● 详细描述：【思考】在每股收益大于0的情况下，如果其他因素不变，息税前利润增加10%，那么每股利润变动率是大于、小于还是等于10%？【正确答案】大于10% 【答案解析】…
2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十章资本结构
知识点：每股收益无差别点法
● 详细描述：
每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。
【选择原则】选择每股收益最大的融资方案。
1.债务融资与权益融资方案的优选
每股收益无差别点法，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。
求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。
决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
2.多方案融资的优选
【特殊问题】存在多个无差别点，需要画图确定在不同的区间范围，应当采用哪个融资方案。三、企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。1.企业价值计算
公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B，即：
为了计算方便，设长期债务（长期借款和长期债券）的现值等于其面值；股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。
假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率（权益资本成本）不变，则股票的市场价值为：
其中：Ke＝RF＋β（Rm－RF）
2.加权平均资本成本的计算
1.最佳资本结构是（）。
A.使企业筹资能力最强的资本结构
B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
C.每股收益最高的资本结构
D.财务风险最小的资本结构
正确答案：B
解析：最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。
2.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列
说法中，正确的是()。
A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券正确答案：D
解析：因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点（180万元）高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点（120万元），可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券；当预期的息税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行股票。
3.某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2,预计明年销售增长率为5%，则预计明年的息税前利润为（）元。
正确答案：D
解析：经营杠杆系数反映营业收入变动对息税前利润的影响程度，而且引起息税前利润以更大幅度变动，本题中，经营杠杆系数为2，表明营业收入增长1倍，引起息税前利润以2倍的速度增长，那么，预期的息税前利润应为：1x5%)=11000(元）。
4.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有（）。
A.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C.当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比釆用负债筹资方式有利
D.当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
正确答案：B,C
解析：根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下每股收益高。当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式可以获得较高的每股收益；当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式可以获得较高的每股收益；当预计销售额等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同。
5.下列表述中正确的有（）。
A.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系
B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构
C.经营杠杆并不是经营风险的来源，它只是放大了经营风险
D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上
正确答案：B,C,D
解析：每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错误；每股收益分析法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构，选项B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动，选项C正确；选项D是经营风险的含义，表述正确。
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十章　资本结构知识点：每股收益无差别点法● 详细描述：每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每…
任务三掌握如何运用“每股收益无差别点法”选择权益性融资和负债性融资每股利润无差别点是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股…
每股收益无差别点法 每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平(EBIT)的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。进而选择每股收益最大的融资方案。 【选择原则】选择每股收益最大的融资方案。 …
任务三 掌握如何运用“每股收益无差别点法”选择权益性融资和负债性融资 每股利润无差别点是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于…
茛财务分析OMMERCIALCACCOUNTING□齐洁（江西财经职业学院江西九江332000）◇中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：（0-03摘要：寻求最佳资本结构是企业筹资活动管理的重要目标。本文介…
网友评论文明上网理性发言，请遵守！您好， []|
全部 沪深 港股 基金 美股
揭秘EBIT乘数法和销售额乘数法的涵义价值
　　(联合电讯社/广东)--EBIT是指息税前利润，是扣除所得税、利息之前的利润。EBIT乘数法的定价公式是：每股股票价格=[EBITX(MVE+DEBT)/EBIT一债务]/总股本EBIT是指息前税前收入，计算公式有两种，用EBIT=净收人+税收+财务费用;或者用EBITDA=净收入+折旧(和摊销)+税收+财务费。MVE是指股票的市场价值，MVE=股票价格X股本;DEBT是指企业的债务。财经网()近日指出，股民们可以将MVE理解为股东权益的市场价值，MVE与DEBT之和可以理解为资产的价值，或者笼统称为公司的市场价值;而EBIT则可以理解为在不考虑税收利息情况下的新增收益。用整个行业内公司的市场价值除以整个行业的EBIT，股民们得到的是行业内企业用新增收益偿还企业价值所用的时间，或者可以粗略理解为EBIT的回收期。因此，用某公司的EBIT乘以行业EBIT的回收期，得到的就是在假定企业的EBIT回收期与行业相同的情况下企业的市场价值。　　在剔除债务后除以总股本，就得到企业股票的理论价格。本方法在计算净收益时考虑了各公司的所得税税收、财务费用以及折旧摊销等因素，各公司的所得税税率差异、财务杠杆差异等因素对净利润的影响已经消除。财经网()发现，在运用此方法计算公司股票价格时，应注意以下两点：　　一是.应注意数据的使用。选择哪一年的EBIT对结果影响非常大。为了避免个别年份的影响，最好是对过去几年该数据进行平均。当然，如果能够对公司未来的EBIT进行预测，用预测的数据来计算就更有前瞻性。　　二是.由于本方法与市盈率倍数法一样，是一种相对比较法，计算一家公司的价格实际上依赖于行业内其他公司的相关数据，所以这样计算出来的结果不可避免地受到整个行业的影响，而公司内在的一些特别价值可能没有反映出来。销售额乘数分析法销售额乘数法也称营业额乘数法，其计算公式为：每股股票价格=[营业额&(MVE+DEBT)/营业额一DEBT]/总股本。式中，MVE是指股票的市场价值，DEBT是指企业的负债。如果MVE理解为股东权益的市场价值，则MVE与DEBT之和就可以理解为公司价值(EV)。　　财经网()提醒股民们还需引起注意的是，(MVE+DEBT)/营业额用的是行业的数字。对比EBIT乘数法与销售额乘数法，股民们发现两个公式非常相像，不同的是一个用公司的EBIT作乘数，另一个用公司的营业额作乘数。　　由此可见，销售额乘数法的涵义在于：将公司的销售额视为公司的新增收益，用公司的销售额乘以行业销售额的回收期，将其视为公司的价值。用公司的价值剔除债务后除以总股本，将其视为股票的理论价格。使用销售额乘数法时，应注意以下几个要点：　　1.与EBIT法类似的一点是选择哪一年的销售额数字对定价的结果影响将非常大。　　2.使用销售额法时，其可比性更需要注意，一般应适用于收入构成中，主营业务收入占比例比较大的公司。　　3.计算结果受行业内公司的影响比较大，对企业自身的特别价值重视不够。
推荐微博：
读完这篇文章后，您心情如何？
(请登录发言，并遵守)
如果你对财经频道有任何意见或建议，请到交流平台反馈。【】
财经视频高清大片
新闻排行数码汽车科技财经
Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved