最高收益吸引眼球 挂钩黄金理财产品如同赌局-金投银行频道-金投网
网友评论：
来源：每日新报
编辑：guanweikang
摘要：年关将近，各类金饰品、金摆件又变得炙手可热，有些生肖金条甚至“遭遇”了市民的排队抢购。
年关将近，各类金饰品、金摆件又变得炙手可热，有些生肖金条甚至&遭遇&了市民的排队抢购。而作为黄金投资的一个重要品种，挂钩黄金的近来却难得一见。有业内人士将这类理财产品比作&赌局&，投资者收益高低要凭&运气&，有些产品即使实现了预期最高收益率，也可能不及同期金价涨幅。
最高收益吸引&眼球&
近日，一家发行了一款挂钩黄金的理财产品，预期最高年化收益率达到7%，超过了市场中同期发行的大多数理财产品，吸引了部分市民的&眼球&。
据该行客户经理刘小姐介绍，这款理财产品为1年期，预期年化收益率为0.5%或7%。获得高收益率的条件是，以买入点的伦敦金价格计算，未来一年中月平均价(每月固定日期价格相加除以12后的平均价)高于这个起始价，投资者即可获得7%的收益，否则仅能得到相当于活期存款年利率0.5%的收益。
虽然产品预期收益率分为一高一低两个档次，但由于7%的预期最高收益率与目前市场中大多数人民币理财产品5%至6%的预期年化收益率相比高出一截，还是引起了部分市民的关注。从事广告设计的周女士，就因为上周五错过了这家银行发行的挂钩黄金理财产品而感到遗憾。&人民币10万元起，预期最高收益率7%，其实我是看好明年黄金市场的，可是知道得晚了，没买上，挺后悔的。&周女士表示。
金价涨幅可能更大
虽然这类挂钩黄金理财产品的预期最高年化收益率大多看起来颇为诱人，但如果理财期间金价大涨，直接购买黄金，投资者可能收益更多。
今年国际金价如同坐上&过山车&，9月时曾一度站到1900美元/盎司之上的高位，随后一度下探，近期价格在1700美元/盎司左右震荡。尽管如此，一年来的金价涨幅依然可观。上海金交所交易记录显示，昨天Au9999收盘价格为每克352.04元，而一年前，Au9999价格仅为每克295元左右，即一年里金价涨幅约为20%。如果明年金价与今年涨幅相当，这款近日发行产品7%的最高收益率就显得逊色了。
以去年8月中旬一家股份制银行发行的一款理财产品为例，该产品到期收益与伦敦现货黄金挂钩，起始金额5万元人民币，期限3个月。产品规定，若标的物价格到期后高过期初价达125美元，就能获得最高8%的年化收益率，反之，只能获得0.1%的较低收益率。据了解，去年8月中旬伦敦金价约为1225美元/盎司，而去年11月中旬产品到期时伦敦金价约为1360美元/盎司，即比初始价高出约135美元。也就是说，购买该产品的市民可以获得最高收益率。但实际上，期内金价涨幅已超过11%，其中超过理财产品到期收益的3个百分点，就成了投资者的&入场费&。
获利机制如同&赌局&
这类挂钩型的理财产品，其预期最高收益率和较低收益率之间的差距大多比较悬殊。其实，当记者咨询时，就有银行客户经理坦言：&这种理财其实更像是一场不会亏本钱的&赌局&。&
从这类产品设计的获利机制看，有的是预先设定一个价格波动区间，如果标的价格始终在区间内波动即可获得最高收益，反之只能获得较低收益；有的是单纯的看涨或看跌，如果标的价格走势与预期相符就可获得最高收益；还有的在看涨或看跌的基础上，又附加规定了标的价格的上限或下限等条件，这样只有标的价格走势与预期相符，同时又符合预设条件，才能获得最高收益。
而在实际市场环境中，不仅标的价格的具体波动走势难以预料，初始价格和到期价格的产生也具有一定的偶然性，因而有时即使对标的价格的大势判断准确，也不一定能获得最高收益。
但这类挂钩黄金理财产品大多设计为&保本&型，即无论获得最高或较低收益，投资者都不会遭受本金损失。如果市民购买投资型金条、炒&纸黄金&，或者参与黄金期货交易，都无法获得这种本金保障。
【免责声明】金投网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。金投网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
☆ 全币种消费人民币还款☆ 有效期内无附加条件免年费☆ 全球用卡服务及商户礼遇☆ 高额旅行保险赠送
☆店内消费积分最高可折抵1％☆店内店外，均可想分就分☆ 商户礼遇计划☆ 境外使用，都可选择人民币还款。
☆网购享积分礼遇 ☆购物可用积分抵现金 ☆首笔取现交易手续费全免
☆首张女性专属信用卡，具备三倍积分计划、自选保险计划等功能服务
☆ 每月首笔取现免手续费 ☆ 每年农历大年初五“财星日”红包派送 ☆ 财星专享积分礼品
☆全国特惠商户任意游 商旅酒店预定伴您行
额度：5-10万
额度：0-5万
额度：0-5万
额度：0-5万
额度：0-5万
额度：10-50万
额度：10-50万
额度：50万以上
额度：50万以上
☆ 全币种消费人民币还款☆ 有效期内无附加条件免年费☆ 全球用卡服务及商户礼遇☆ 高
☆店内消费积分最高可折抵1％☆店内店外，均可想分就分☆ 商户礼遇计划☆ 境外使用，都
☆网购享积分礼遇 ☆购物可用积分抵现金 ☆首笔取现交易手续费全免
☆首张女性专属信用卡，具备三倍积分计划、自选保险计划等功能服务
存款计算器◆
信用卡计算器◆
贷款计算器◆
“从5月1日起将关闭芯片磁条复合卡的磁条交易？如果大家手上的银行卡...
前阵子，人民币突然贬值，跌的仿佛像人喝醉了没了刹车似的，一路跌的...
央行最新政策来袭！支付宝、微信、百度钱包都受影响了。央妈说，支付...
13天后，美国有一件大事儿将发生——美联储议息会议来了！这次耶伦会...
版权所有 (C) 金投网 gold.org 浙ICP备号 经营许可证编号：浙B2-
为方便用户快速收藏本站，请牢记本站易记网址：<
本站信息仅供投资者参考，不作为投资建议！本站所有广告均由第三方提供！联系管理员：webmaster@cngold.org　欢迎投稿：tougao@cngold.org
我的意见：您现在的位置：
高胜算交易策略入门：高胜算交易法的示例(2)
　　延伸阅读：阿里的KO和斯波朗迪的赌技
　　少而高胜算的交易，是成为杰出交易者的重中之重，应该反复强调这一点。在每笔交易前问问你自己：&我为什么要做这笔交易？&如果你不能做出正当的答案，不妨略过这笔交易。若想发展成高胜算高素质的交易者，你需要两个最具决定性的要素：具有纪律规范，去等待良好的机会交易;具有资金管理技巧，当较好机会出现时，采取正确行动。
　　你不妨以拳击的角度思考&&如果能把对手击倒出局，哪怕被击中数拳，也很值。谁都知道，击倒出局的效益总是大于数拳的伤害。报酬总是大于风险。
　　以下是斯波朗迪的扑克牌例子。
　　我十几岁时，并没有在杂货店里赚那不能再低的工资，而是靠着赌扑克过着相当不错的日子。我是一个扑克好手，因为我知道如何衡量与管理赌局内的风险。我考虑的重点不是台面上的赌金多寡&&以价值为主的评估方法&&唯有掌握有利的胜算时，我才会跟进；换言之，我跟进时，我的考虑重点是相关的风险。风险涉及机率，机率涉及胜算。胜算有两种形式：或是专业好手的主观判断，或是根据有限可能性的统计分析计算机率，然后再以机率衡量胜算。
　　在扑克赌局内，胜算是明确、客观而可以衡量的数据。例如，假定你坐在右侧，与五位对手玩五张牌的扑克。假定底注是10，第一轮后，台面上有50美元。如果第一位对手喊10美元，除了你之外每个人都跟进，所以现在已经有90美元的赌金&&你的潜在报酬是9:1（虽然其中有10美元是你自己的，你每一轮都必须分别考虑风险/收益的关系）。假定你已经有四张红桃，并希望最后一张牌可以凑成同花（同花能够赢的机率最少为0.9963）最后一张牌是红桃的机率是1/5.2一一你的风险是5.2:1.风险为5.2:1，而报酬是9:1，所以风险/收益比是1.73:1。风险/收益比是1.73:1，同花赢牌的机率为0.9963，所以调整后的风险/报酬比率是1.73x0.9963；换言之，你的胜算优于1.72:1。
　　如果你完全根据这种策略扑克，某一手牌仍然可能输钱。你偶尔还可能手气甚差而连续输钱，但长期来说，你赢的钱会多过于输的钱。投机是在掌握有利胜算的时候才承担风险。
　　为什么专业赌徒会赢钱
　　一名杰出的赌徒会经常赢钱，这是因为他知道任何一手牌的胜算机会。他只在损益比率很好时才会下赌注，而不是所有有一半以上胜算的机会下注。比如说，他需要一张6组成顺子，而得到的固定比数是1/11。某人下注10美元后，轮到他下注。只有台面上的钱超过110美元，他才会下注。如果他只可以赢得50美元，追加这张牌就无趣了。那意味着他只有1/11的机会赢50美元，却有10/11的机会输10美元。但如果台面上的钱有400美元，而且他是顺子的话就可以赢其他人。他会每次都下注。因为他有1/11的机会赢得400美元，10/11的机会输10美元。纵然，他没有拿到6，这仍然是精明的下注。
　　你唯有在掌握明确的胜算时&&换言之，保持最低的风险&&你才可以投机或投资。例如。如果所有指标都显示，（或黄豆、原油&&）的长期趋势已经接近顶部，至少中期的发展是如此，则你的投资组合为什么要100%站在多方呢？为了赚取较国库券殖多几个百分点的报酬，难道便值得冒损失50%的风险吗？
　　对我来说，&赌博&从来不是一种高风险的行为。我开始学习扑克时，我阅读所有相关书籍，并发现输赢的关键是在于如何管理胜算；换言之，当你持有的牌可以掌握胜算时便跟进，否则便盖牌，如此你便处于赢方。所以，我记住每一种牌型的胜算机率并依此决定对策。这便是风险管理方法的精义所在。
　　南方网外汇频道为您提供高胜算交易策略的介绍。
　　南方财富网微信号：southmoney
南方财富网声明：资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
外汇知识专区
48小时排行“零收益”愈演愈烈 银行理财是投资者的赌局?
　　□ 本报记者 张胜男
　　银行理财产品的“零收益”事件愈演愈烈，浦发、民生、深发展等银行先后被投资者“口水讨伐”，要求银行替个人补偿收益，挽救损失。
　　天津大学金融工程博士后房振明说：“银行在发行理财产品的时候将自己置身事外，由投资者单独承担整个投资行为的风险，本无可厚非，但是不在产品说明书里准确揭示风险，或者说风险揭示不完全，就是银行的不是了。要明确地告诉投资者，标的股票的选股依据，基本面和宏观背景，风险的核心所在。”
　　购买银行理财产品，应该是在全面了解风险的前提下仍认为有利可图的投资行为，银行在尽了全面风险揭示的义务之后，投资行为与结果完全是个人的事情。
　　揭示的不是核心风险
　　上述零收益事件其实并非个案，很多银行理财产品的设计原理皆大同小异：挂钩一篮子股票或指数，根据相应触发日的股价表现决定投资者收益，要求投资者根据自己对一篮子股票或指数的看涨/看跌判断，决定是否具备购买该产品。
　　为什么这类产品容易出现“零收益纠纷”？房振明分析说：“最让我质疑的是银行选股的能力和动机，标的股票和指数涨跌的可能性。这些疑问，在产品说明书中并未得到体现。对于投资者来说，是最大的风险所在。”
　　以东亚银行正在发售的“聚园宝”－系列7为例，该产品说明书的第一段写道：若阁下看好江西铜业、中国石油化工、中国交通建设及中国平安保险之前景，并希望在股票上升、横行或甚至轻微下跌的情况下仍有机会赚取优厚收益，东亚“聚圆宝”投资产品－系列7（人民币）(“保本投资产品”)将会是一种理想的投资方案。
　　实际上，这个产品对于个人投资者来说，相当于买了一个固定收益产品（保本部分）和一个具有收益上限的看涨期权。
　　房振明说：“这个产品中，最大的风险点在于挂钩的四只股票的未来市场表现需要投资者自己判断，但购买此类产品的投资者通常没有时间精力和相应的研究能力。整个产品说明书，文字图表共10页，仅在‘优点’一栏中，以营销性质的语言，而非客观的深度分析，对四只分别属于金属、石化、基建、保险行业的股票进行了概述，不足400字。其余的大量篇幅都在解释几个触发点的实现条件和投资者可能得到的几种收益结果。至于为什么选择这四个行业，为什么选择这四个公司，他们的投资价值在哪里都没有阐述。投资者如果仅依靠这份产品说明书的引导而购买该产品，不啻于一种赌博行为。”
　　买不买:一个人的赌局
　　现在普遍流行的银行理财产品，相当于把投资者置于一个信息完全不对称的环境中，问投资者：你认为某若干只股票在未来几个月中会涨吗？如果是，那你可以购买这个产品。但是，为什么是这几只股票呢？为什么要我相信这几只股票会涨呢？银行没有用客观的数据资料告诉投资者，需要投资者自己判断，并承担判断结果带来的风险。
　　买大买小，输赢成败，全在投资者个人，银行早已将自己的风险对冲化解为零。
　　这类理财产品适于怎样的投资者？房振明说：适合于基本认同理财产品所倾向的涨/跌判断，且不想赔钱（多数这样的理财产品都保本）而宁愿放弃高收益的投资者。
　　“在对挂钩股票的选择上，银行作为理财产品的发起人，决不可以将选股依据停留在时下的流行话题上，什么中国经济啊，节能减排啊，环保啊之类。而是应该经过审慎选择，深入调研后得出的结论。同时，银行应该将股票池的划定依据，依据相关股票的投资价值，以研究报告的形式，在产品说明书中全面揭示。让投资者明白，银行之所以发起这个理财产品，之所以推荐这几只股票，不是一拍脑袋想出来，而是精心挑选的结果。银行不能因为自身风险已对冲为零，而置身事外。”
　　股票市场的上涨下跌对银行的收益有无影响？答案是否。
　　因为无论客户收益多寡，银行皆稳赚。
　　银行从理财产品中赚钱的收益已经包含在投资者购买产品的价格中，这一点相当于基金公司的管理费用。但基金公司是通过自身的专业投研团队替投资者实现“专家理财”的功能，而银行则是设计一个产品，由客户决定是否认可这个看涨的观点，是否购买，风险和收益都由投资者自己承担。例如：东亚银行宣布“开立及参与此保本投资产品毋须缴付任何服务费用”，但并不是说银行甘愿赔本赚吆喝，因为东亚银行还说“本行收取的费用已反映于投资收益或其它变量内”。
点此推荐给QQ、MSN好友
责任编辑：娄恒
【字号：大 中 小】【】【】
版主，顾名思义，就是网络论坛中的“一版之主”，俗称“斑猪”、“...进入2008，“雪”成了这个季节最灵动的主角，人们在欣喜银装素裹的...
在1月23日至3月2日的40天春运里，预计全国铁路将发送旅客1.786亿人...王全书作政协工作报告 李成玉作政府工作报告 选举新一届政府领导 ...
(02.15) (02.15) (02.15)
(02.18) (02.15)
(02.17) (02.17) (02.17)
(02.13) (02.13) (02.13)
(02.17) (02.15) (02.14)
(02.17) (02.17) (02.17)
(02.18) (02.13)
(02.04) (02.03)
(02.15) (02.14)(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '2014386',
container: s,
size: '234,60',
display: 'inlay-fix'
&&|&&0次下载&&|&&总64页&&|
您的计算机尚未安装Flash，点击安装&
试读已结束，如果需要继续阅读或下载，请使用积分（）
下载：30积分
本文档由合作伙伴提供
1人评价43页
0人评价13页
0人评价21页
0人评价14页
0人评价5页
所需积分：（友情提示：大部分文档均可免费预览！下载之前请务必先预览阅读，以免误下载造成积分浪费！）
（多个标签用逗号分隔）
文不对题，内容与标题介绍不符
广告内容或内容过于简单
文档乱码或无法正常显示
若此文档涉嫌侵害了您的权利，请参照说明。
评价文档：
下载：30积分您还可以使用以下方式登录
当前位置：&>&&>& > 成长的赌局
成长的赌局
《成长的赌局》中文有声书摘2004年，德国奔驰汽车公司的获利率下滑了60%，这主要是因为它在七年前收购了美国克赖斯勒汽车公司，并调派了德国工程师前往支持，但是却相对影响了它的核心力量。企业都在追求拓展，追高成长率是每一年都不可避免的新目标，但是在当今…謦　譬 誊 ｊ ｜ 》 。 一 薯 ｜ 蠢 弗 ｜ 浅 谈 Ｊ ｂ ， ｅ Ｊ ￣ ， 蒙 语 文 古 诗 词 教 学 体 会 宝 音 巴 达 尔 呼 （ 内蒙古 锡林 郭 勒盟 正蓝 旗 蒙古 族 小学 内蒙古 锡 林 郭勒Ｖ ｏ ｌ ６ ２ ３ …用心,耐心,恒心,诚心 上课的时候,记得吕总说过这样一句话,销售,只要你四肢健全,头脑正常,企业就可以将你培养成一个销售人员.但是,我们招你们的目的,并不是单单要你们做销售,我们需要的专业的销售精英.专业,在我的理解中,不仅是在业务上的专业,还有在知…
《成长的赌局》中文有声书摘2004年，德国奔驰汽车公司的获利率下滑了60%，这主要是因为它在七年前收购了美国克赖斯勒汽车公司，并调派了德国工程师前往支持，但是却相对影响了它的核心力量。企业都在追求拓展，追高成长率是每一年都不可避免的新目标，但是在当今全球化竞争的格局下，成长越来越显得前途坎坷，充满未知的风险。新的机会虽然意味着潜在又吸引人的利润，却又需要成功率更高的成长计划来确保一路顺风。无止尽的成长，是不是一种错觉而已？在追求成长的过程中，要如何降低风险呢？《成长的赌局》一书的两位作者安德鲁．坎贝尔及罗伯．帕克，研究了许多案例之后，在本书中告诉大家该如何寻找下一个新成长的事业。本书英文版荣获2005年英国管理协会「最佳管理著作奖」，繁体中文版由天下杂志发行，总页数442页。作者认为集中核心竞争力的企业原比多角化经营的企业容易创造成绩，一般来说，如果企业建立了成功的母光饲养育理论，会较为容易在创业新事业时，连带的创造新的价值。而管理阶层通常在面对新事业时，由于过度乐观，却忽略了潜在的危险与失败所必需付出的代价。因此，如何有效地降低怀疑和增加胜算是非常重要的课题。在跨足新事业的时候，到底是创造了新价值还是破坏了旧价值呢？管理学者其实无法断定，以INTEL为例，过去10年，他多次跨足新事业，当然有些是成功的，但多数是失败的。1970年代创建的INTEL靠着集体电路和电子记忆产品的相关技术，在2000年甚至单单以微处理器就创造了4000亿美元的市值，此后，INTEL进入了15年的黄金时代，在这个时期，INTEL也积极涉足新事业，企图将核心事业延伸到其他新领域去。可惜因为微处理器的事业成长过于快速，需要大量资源的投入，导致INTEL不能全心全意地专著与转投资的新事业。另一个失败的原因在于，INTEL不懂得用不同的运营模式来管理跟以往经营方式不同的新事业。在他少数成功的新事业中，绝大多数与微处理器有着高度的相关性，属于可以预期的方向性事业，所需要管理基本原则不外乎是延续原先的管理经验。当年的执行长葛罗夫也承认失败，他说明明知道微处理器面临成长的瓶颈，整个市场也日渐饱和和减缓，想要发展的新事业也全都是一文不值。接任的巴瑞特虽然努力推展新事业，却不见成效，1998年INTEL的研收真是惨不忍睹。INTEL所投资的10亿美元进入了INTERNET事业，却也是亏损连连。麦当劳也遇到和INTEL相同的困境，他在持续了40年的荣景之后，因为核心的汉堡事业潜力越来越有限，消费者也逐渐抗拒使用牛肉与高脂肪的食品，因此到了1996年，麦当劳的财务报表开始出现了不理想的数字，当时执行长格林伯德推出制定午餐计划，力图振作，但是这个转变必须改装厨房，因此也影响了1998年的营运。于是格林伯德则将每年新店开张的日子控制在2000家以内，同时为了拓展新事业，他收购在美国拥有14家连锁店的墨西哥餐厅其波多的部分股票，又收购了多纳克斯，一家拥有144家连锁的皮萨店。它企图整合这些资源，以便强化麦当劳的基础设备。除此之外，他还收购了在英国拥有30家咖啡连锁店的阿若马，接着他又收购了破产的波士顿市场餐厅，这时候他开始让麦当劳以2种方式经营。一种是提供正式餐饮和多种菜肴的麦当劳，一种是提供精致咖啡的餐厅。然而2003年，麦当劳第一季财务报表仍然是惨不忍睹，于是麦当劳关掉了700家成效不佳的餐厅，虽然麦当劳保留了部分的新事业，但是却从此丧失了开拓新土的信心，。许多人会问作为食品业的龙头，麦当劳为什么会失败，为什么麦当劳不能透过伙伴品牌创造跨国际的成长，其实麦当劳与INTEL的失败并非唯一的例子。同时间，微软也投资了数10亿美元在电视游乐器以及网际网络的事业上，但成绩却也同样难看。就在同一时期，IBM却在哥斯纳的领导下经历了2次核心事业的转型，成功化解了企业危机。这个故事记录在哥斯纳的自传《谁说大象不会跳舞中》。除此之外，飞利浦也成功地经营宝力金唱片，证明了合理的策略逻辑，可以运用到新事业帮助原有的旧事业建立新的成长途径。这关键就在于如何提高成功的机率，根据研究显示，企业成功转型的比率不到1%，可是却也很少有公司都能忍受市场成熟之后的业绩迟缓成长，大家似乎都愿意冒着危险，尝试一下这个风险难以预估的成长赌局。作者发现新事业失败的原因，往往在于欠缺适当的机会，因此，有能力辨别真正适合的机会，市场是新事业成功的机会。一般人通常对新事业容易过度乐观，如果能够反向思考，把观念调整为其实适合的好机会非常少，反而更能帮助新事业的成功。在作者的研究资料库中，大多数成功的例子都是因为谨慎选择而不是盲目的多方尝试，或者多角化投资，而且成功地例子不是来自于刻意的投资，更不是刻意培植的新领域，反而是存之已久的一项服务或业务。也就是说企业喜欢设置新事业的投资单位，但是这些单位却往往不能成为发展新成长事业的理想管道，为了增加新事业成长的机率，作者告诉我们，继续发展原有的核心事业，避免受到市场的迷惑，要从混乱的市场中看出好机会，同时要专注，并且有恒心的投资在少数有竞争优势的事业。这个道理就像想要挥出一个全垒打，则必须先要忍受挥棒落空无数次一样。对于自己目前的技能不要过度自信，企业喜欢用收购的方式来开创新事业，认为这样可以节省学习成本，但是收购所付出的价格通常偏高，这会使得回收的代价更高。作者认为找到人才比找寻新事业更加重要，管理人才更是稀有资源，这场新事业的赌局最后赌的是人才，而不是策略，毕竟在优秀的策略也要有优秀的人才来执行。另外目标必须务实，有时候目标过于远大，时间表又定的太紧凑，只会提高投资的风险。根据专家统计，名列富比士百大名单的企业，若棋艺，杜邦，保捷从年，历经已经70年了，虽然仍在榜上，但绩效却比市场平均值低了20%，也就是说这些公司虽然存货了下来，但是整体价值却下跌了。作者认为，创新事业的高失败率，与管理者的方法有关，面对创新事业时，管理者往往只会按照旧的建议与思考模式，可是承担失败的常常都是新事业的负责人，别忘了这些负责人的上司以及公司主流派的意见，也都应该分担失败的责任啊。企业有其生命周期，一帆风顺的企业如果创造了20或40年的荣景，管理者通常都回沉迷在过去的策略里，而对于新事业机会的反应却变得迟钝。传统的经济学理论认为，企业在经过初期发展，高成长期，步入成熟期之后，就会进入衰退期，也就是说，企业在进入成熟期之后，必须力求新事业的潜在机会，以追求企业总体的成长，这种思维模式也是导致新世界失败的主因之一。面对新事业，管理者通常野心过大，想要一飞冲天，带着母公司的光环帮助母公司找到了新募集，越是如此，也容易忽略新事业潜在的危机。另一个导致失败的原因是，经营高层常常会受到金融市场的影响，有时候投资人的意向和股票的波动，都会影响到新事业的成败。还有一个原因是经营者过分相信远大目标的成功率，傲慢并且过于自信，其实如果管理者面对的是熟悉的领域，目标远大有助于扩大事业，可是在不熟悉的领域中，需要的是神圣而不是大胆的决策。最后一个影响新事业成败的原因是，企业太过担心长远的生存问题，影响了经营者和管理团队的决策。作者认为，除非公司拥有压倒性的优势，否则不必盲目的追求潮流，当然想要追逐流行趋势，企业必须对未来的获利率有精确的预测。举例来说，英美烟草公司一度跨足金融业却仍然维持烟草行业的思维，误认市场占有率等有获有率，导致庞大的亏损，最后退出江湖。企业的成长不是绝对的必要，有人认为企业追求成长有2项动机，一个是价值动机，另一个是道德动机。价值动机认为，如果增加一个百分点成长率，企业的市值就会增加百分之十，如果不追求成长，市值就会降低，企业就会停留在所谓的成长的熄火点。其次几个管理者认为成长可以创造成功，如果不继续追逐成长，企业的动能就会停止。还有成长中的公司能够吸引并留住更好的人才，企业内的人才才有更好的升值机会。相信道德动机的人认为，企业停止投资就会减慢社会进步，但他们却忘记了投资失败也可能花费更多的社会成本，此外新事业的管理者多半热衷于创造新事物，深信新事业非常重要，而这种热忱导致他们很容易对工作产生一种道德上的热忱，有些欧美学者甚至鼓吹，欧美企业应该要赶上亚洲发展新事业的积极态度。荷兰的化学权威史鲁德曾经说过，公司如果坚守现有的事业，无疑是提早自杀，然而作者却认为新事业如果失败决不是社会之腐。既然创意成功的新事业风险很高，我们应该谨慎的为公司为社会创造价值。更重要的是很多人忽视了一点，即使新事业与现有事业有某些相关性，现有事业管理者未必能胜任新事业的领导者，比如说，飞利浦在平板显示器有优越的技术，可是能够支援这个社会的能力却远在亚洲，最后飞利浦只能把它卖给有竞争优势的韩国公司，这就说明了与其干冒风险投入大量资源，不如挑选更有把握的战场。企业其实应该理性的看待低成长率，因为全球市值成长率每年不到5%，多数商业部门的年成长率也都低于5%。作者认为，即使在中国这个高度成长的市场也很难年年维持在7%到8%的成长率，过去10年来许多欧洲国家的市值成长率都不到3%,而且因为物价上涨，虽然有些销售成长不到5%，营收成长却仍有超过10%的成绩。20世纪后半期，虽然，景气大好，可是仍有超过半数的成功企业，处于长时期的负成长中，也就是说高成长不会是常态，低成长与市值衰退才是常态。INTEL和麦当劳都曾经历过长期的高成长，可是成长一旦迟缓，成长率减缓，就会成了一种常态。令经营管理者忧心的是，在经过成长熄火点之后，只有5%的企业能够将公司的市值损失控制在25%以内，而有28%的公司失掉了75%的市值。管理者更相信，低成长是失败，因为无法为股东创造高报酬，而且市值减少更是一条大简讯。但是经过仔细计算后，赫然发现低成长的总股东报酬与高成长的总股东报酬，居然是略微相同的，即使企业没有投资新事业，直接将核心事业的股利发放给股东，股东的收获也是接近的，这种现象叫做无差异性。所以管理者不必背负着无谓的道德使命感，非得要创造新事业不可。成长率良好的企业常被市场过度评价，而这也象征着公司将面临严峻的挑战，因为要不停的突破更高水准的成长率才能符合市值的评价。有时候管理者为了避免股市下跌，必须推出让公司能够有机会成长的新投资。如果股东也给与支持，自然也会支持股价，只是公司未来也同样要面临评价过高的问题。即使新事业绩效好，报酬率大于资本成本，也不代表股价不会下跌，因为如果新事业的报酬率低于支撑现有的本意比，股价仍然有可能下跌，如果想要提高公司的市值，被低评价的公司必须努力使公司的获利能力大于资本成本，才能提高股东的价值。皇冠瓶塞公司就是信奉低成长具有财务效益的最佳例子，而且靠着低成长与专著的策略而成功。它成立于1891年，拥有软木瓶塞的专利，非常赚钱，可惜专利权在1921年到期，他为竞争者马克马纳斯收购，马克玛纳斯将公司推向国际化，成为瓶盖市场的老大，但是在老板马克过世后，公司在1950年代，陷入了困境，股东康奈里接任总裁，关掉了制罐公司，并且大量的裁员，转为专著以瓶盖事业。70到80年代间，制罐业前景大好，汤包浓汤和可口可乐都开始自行制造瓶罐，还纷纷转投资包装事业，康奈里却不为所动，大量使用2手机器扩展国际市场。由于利润相当高，很快，就清偿当初的债务，买回基优股和库存股，到了1980年代，虽然瓶盖和制罐业利润下降，但是皇冠公司仍有相当资金可以收购股票，同时也因此创造了优异的盈余表现。1987年，皇冠瓶塞公司的表现已经从低于5美金上涨到近50美金，而大年一窝蜂抢进包装市场的公司却因为生产过剩，绩效变得十分难看。1960年代，美国流行多角化经营，企业认为除了经营新事业以外，可以透过投资的过程变化规划预算与控管的技术而获利。1970年代，国民经济部景气，多角化不再流行，美国波士顿顾问集团于是开始帮助企业评估事业的前景，采用所谓的波士顿举证。基本上波士顿顾问公司依然肯定多角化经营，但是80年代，现实战胜了理想，多角化集团纷纷瓦解，取而代之的是奏效学派，主张投资应限于足够自信和关联性的事业，并且有同一家企业经营管理，到了90年代初期，结合上述2种学派的养育理论出现，认为光靠横向关联，不足以构成多角化经营的理由，而且不同公司也可以透过横向联系进行新事业领域，例如可口可乐和麦当劳就是结盟的好例子。养育理论也是竞争优势策略理论，主张企业要追求养育优势，尤其企业要跨足新事业，公司的核心能力必须优于竞争者母公司才有的胜算，但是养育理论没有顾及许多变数，例如，所谓市场上的幼苗事业，以及罕见的黄金金会没有被列入分析中，也没有充分探讨破坏性价值。90年代末期，INTERNET的盛行，几乎每家公司都跃跃欲试，因潮流而导致公司的新构想而大大的增加，有些公司因为组织的本质，鼓励新构想，自然也就造就了巨大流量的新事业创意。比方说，3M就是一种为市场领导者为目标，组织自然倾向于提供大量的新创意，但是企业是不是该鼓励提高构想的流量呢？作者建议我们必须先充分评估形势，不要急着成立新事业发展的部门，贸然投下资金成本，交学费。有时候，你想要企业成为麦当劳或者3M，恐怕要撤换高级管理才能办得到。如果你公司所属的产业并不需要高流量的新创意，作者建议你不必投注过多的心力去增加新事业，否则当你处于创新但自己却不完全了解的新领域中，你的判断准确度将会大打折扣，想要在组织内鼓励创新，不妨先改善公司由上而下的策略流程，放松过渡严厉的控管，以便留住富有创意精神的人才。许多企业喜欢成立创业投资单位，这时企业必须先认清创业投资的本质，有些创业投资注重收割期的投资，有些着重于成长期的投资，有些则注重于初创期的投资。多数公司创业投资所以失败就是不了解不同的目的，需要有不同的经营模式。投资新事业和管理不同，有时候投资者太过接近热爱新事业的管理者，容易让自己也爱上新事业，失去客观判断力，有时候投资者控管过严，也会变得干涉内政，垂帘听政的老佛爷，所以一定要找到平衡点，新事业难免会遇到难以达成预算目标的情况，市场的变化和竞争者技术，资源讯息的改变都会影响改变新事业的进展。有时候管理者会被迫在中途改变计划也是常有的事，因此评估新事业最好采用阶段性目标的管理，有短程，中程和远程目标。当阶段性目标达成后，在订下一个目标，倘若在某个阶段中面临挫折，则必须变成阶段性目标，必要时甚至要有终止新事业的勇气。千万别迷信创新是赚取更多利润，或是开创新市值的唯一途径。也别想相信自己没跟上潮流的热潮，就一定会退步。就连股神巴菲特都曾说，他不懂经济，而比尔盖兹也曾经把现金退还给股东，却不愿意加入新投资的行列。现在是创新与务实需要兼顾的年代，管理者可以将更多的创意投注在原有的事业上，事实证明社会并不会因此而退步，创新的精神也不会受到阻碍，对于新事业管理者必须更有耐心，倘若找不到合适的领导人，即使有好的事业架构，也不可能会成功。创新与务实需要兼顾的年代是企业的启蒙新时代，理性有时候比大老板的雄心壮志来的更为重要，而对于明星企业的盲目崇拜终将过去，企业要能够审慎并且乐观的面对创新的事业，才有资格参加这场新事业的赌局！
《成长的赌局》中文有声书摘2004年，德国奔驰汽车公司的获利率下滑了60%，这主要是因为它在七年前收购了美国克赖斯勒汽车公司，并调派了德国工程师前往支持，但是却相对影响了它的核心力量。企业都在追求拓展，追高成长率是每一年都不可避免的新目标，但是在当今…《成长的赌局》中文有声书摘2004年，德国奔驰汽车公司的获利率下滑了60%，这主要是因为它在七年前收购了美国克赖斯勒汽车公司，并调派了德国工程师前往支持，但是却相对影响了它的核心力量。企业都在追求拓展，追高成长率是每一年都不可避免的新目标，但是在当今…《成长的赌局》中文有声书摘2004年，德国奔驰汽车公司的获利率下滑了60%，这主要是因为它在七年前收购了美国克赖斯勒汽车公司，并调派了德国工程师前往支持，但是却相对影响了它的核心力量。企业都在追求拓展，追高成长率是每一年都不可避免的新目标，但是在当今…百度搜索“就爱阅读”,专业资料,生活学习,尽在就爱阅读网,您的在线图书馆
欢迎转载：
推荐：