股灾揭示A股的神奇周期 后市将跌到这一点位！
转自微信公众号 上市公司观察（SSGS8686） 作者 野马财经 田刚今日沪指以一根放量长阴，结束了此前连续3个交易日的异常纠结，被夹在5日均线和20日均线构成的狭窄通道中的沪指，终以暴力的方式结束了盘整。盘中最低一度濒临60日均线，随后在银行保险的强力护盘下才挽回了半数失地，由此推断国家队的救市资金又有动作了，但却无法挽回涣散的投资者信息。最终沪指全天下跌2.31%，而令救市资金“不屑一顾”的的跌幅则高达5.6%。央行昨日公布对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，本月累计通过MLF“放水”4480亿元，股市闻之高开却低走；今天早上，央行再次净投放2100亿逆回购，大盘却也欲振乏力。股谚云：“该涨不涨，必要下跌”，再加之股指此前外强中干的同时，机构资金却已经悄然连续多日净流出，空留下散户苦苦吃撑，这样的格局岂能维持得住？关键问题则是，长阴依然已经宣告平台破位，未来市场的底部又在哪里？我大胆预测：沪指前期的低点2638点岌岌可危，这又将演变为一轮碾压多头的快速下跌行情。回顾此前的行情，从去年6月份的5178点跌到7月初的3500是股灾1.0，从8月17日的3956点跌到8月底的2964点是股灾2.0，从2015年底的3600点一线下跌到今年1月底的2600点一线是股灾3.0，这次很可能会演变成为股灾4.0版本。原因在于，股市趋势分析无非是4个要素：量、价、时、空，而这4个要素目前来说无一能够支持大盘走好，甚至连维持盘整都是心有余而力不足。1、量：也即成交量。从上周五开始，沪指便开始持续缩量，成交金额顽强地日创新低。就凭借这点成交量，想去挑战上方3600点的重重套牢盘，岂不就像是唐吉可德举着长矛冲向巨大的风车？不杯具才怪了！2、价：也即价格或价值。尽管从5100点下来，至今已经跌去了4成，按理说估值水平也即平均市盈率也当随之下降了吧，但是无奈经济形势不好，上市公司的业绩下滑得比估值还快。从A股的境遇来看，前有6百多家IPO嗷嗷待哺的围追，后有一众中概股不惜从美国退市也要回归A股的堵截，看这史无前例的“盛景”，你能说A股的估值是合理的？3、时：也即时间周期。告诉你一个“一般人不告诉他”的秘密，自本轮熊市以来，存在一个惊人的52天周期。这个数字不用多介绍了吧？恰是斐波那契神奇数字13的整4倍。来看A股此前的表现，从5178点跌到2850是第一波，运行了52个交易日；从2850反弹到去年底的3678点是第二波，运行了52个交易日；从3678点下跌到2638点是第三波，又是运行了52个交易日！先向这位伟大的意大利数学家致敬！就目前的形势，从2638点反弹至今天，已经又圆满完成了一个52个交易日周期。于是，变盘不可避免地来了……4、空：也即估值腾挪的空间。向上看那3600点的重重套牢盘，就好比马奇诺防线，目前市场的这点儿成交量，也无法集结出一支机械化步兵师来啊，这能翻得过去？更何况，从救市资金的盈亏来看，一季度被套了7.7%，也就是说救市资金在一季度收盘的3000点整数关口上方7.7%的位置。这就相当于证金公司明摆着喊你去给他解套，你会去吗？！从当下的市场资金博弈形势来看，直接向上挑战3600一线套牢盘，必是底气不足，那么就只有两个选择：要么持续横盘几个月，反复震荡将套牢盘洗出；要么向下砸出足够空间，再反身向上，接着行情的惯性强冲3600一线的套牢盘。前者风险和时间成本都未可知，后者则在历次股市创大底时屡试不爽，换做你是市场主力，会做何选择？展望后市，乐观的看法是跌至前期低点也即2650一线稳住，构筑双底反身向上；悲观的预期则是再创新低，果真如此最保守的估计也会跌破2450点，至于创业板指，1600怕是守不住的。个人倾向于悲观预期，也即估值会再创新低，原因在于如果只杀到2650一线，量度跌幅是不够的，前三轮股灾的期间跌幅分别为32%、25%和27%，此次从3100点阶段高点开始下跌，即便以最保守的跌幅25%测算，也将要达到2325点。跌的不透，再涨也难；只有跌透了的市场，才会迎来一轮洗心革面的大行情。如此说来，仍在场内的投资者，可要系紧安全带了。当然，我也希望我的判断是错的，但是万一要实现了呢？……好消息则有赖于“风物长宜放眼量”，当这一轮下跌结束之时，A股或将迎来一轮真正可操作的行情，如果再配以经济改革措施等配套，将6124的历史高点踩在脚下也未可知……【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权，再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点，与腾讯无关。欲知更多涨停潜力股，速速关注：腾讯证券（qqzixuangu）。
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但礼仪小姐、导购小姐依然是场内的一道风景线。
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　　一回首，去年721行情启动之处近在眼前，是的，我们又老了一岁了。
　　市场从去年秋天朦胧期的犹豫中上涨，到冬季的券商股蓝筹及一路一带的估值修复，再到一季度的风格转换，小盘万物复苏，再到6月的股灾，我们一起经历过太多太多…
　　过往中的一再陈述已经不再具有多大的参考含义，最多只是不久的未来之后能够回想起的一份美好回忆而已，而我们目前需要做的，是擦干眼泪继续卧倒或前行，因为，已经没有退路。
　　把最近2周时间的下跌定位于股灾是合适的。而股灾的发动人是人为造成的。近些年来，可类比的同级别下跌共3次：以史为鉴，参考其定性，对我们分析行情后市会有帮助。
　　昨天：
　　第一次.
　　“530”是指从日开始的沪深两市暴跌事件。直接导火索是日因突然上调股票交易印花税，导致股市连续六天大跌，从4200点跌倒3400点，一片狼藉，新入市的散户割肉不已。很多个股直至后来的6000点以上都没有回到530前。530的暴跌前，市场一片莺歌燕舞，许多板块在短短的两个月左右时间里涨幅超过150%，一些缺乏业绩支撑的题材品种股价更是翻了几倍，大量投资者争相入市，市场投机气氛相当浓厚。众里寻股千百度,蓦然回首,刚抛的股票就涨停。 5月30日，财政部突然宣布上调证券交易印花税率，由1‰调整为3‰。530事件给我们的警示是：股票上涨过多是最大的利空，
　　第二次
　　2009年A股市场涅重生，随着我国政府出台了高达4万亿元的经济刺激计划，A股7各月时间从1800点攀升到3478，伴随着中国建筑的超级IPO的上市，最后8月份暴跌一个月后，小牛终结。回首09年，在保增长、扩内需、调结构的宏观背景下，为应对不确定国际金融危机终结，政府相继出台了十大产业振兴规划。包括汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶工业、电子信息、轻工、石化、有色金属，物流等十大支柱性产业获得政策重点支持。当年个股行情远胜指数，但板块轮动明显，后来随着产业振兴、区域振兴政策不断出台，物联网等题材不断加温，整个小牛行情真正意义上在股指期货推出后才告一尾声。
　　第三次
　　2010年股市其实在延续09年小牛之后，趋势在真正意义上的逆转在股指期货上市之后，其首日的3180点在过往4年后的去年底才再次见到，现在回想起来，当年市场在下跌过程中是对09年大跃进的矫正，无热点，无题材，杂乱无章，那年的市场不堪回首，经济处于结构调整期，增速虽高，但结构性的变化已经显现，以前的重量级行业失去竞争力，传统行业的技术革新尚未开始，新兴行业不足以挑起大梁，所以就造成了在矫枉过正后的戴维斯双杀。加之市场解禁洪峰和政府换届等外在换届，整个估值体系的矫枉过正持续了两年之久。
　　我个人倾向第三种。
　　中国股市历来都是政策市，因为特殊的财税体制，年报，半年报做账等因素，市场临近点的资金面都比较紧张，而当流动性偏好转暖的时候，投资者有少有顾及基本面因素的考量。其实基本面与市场之间的确是存在差异的，市场实际的上涨只有基本面和流动性双推升后上涨的市场才为健康，估值伴随着价格双升，这里有个很简单的比喻：资金是水，政策是水龙头，股票是船，水涨才能船高。光有水龙头没有增量的水进来没用。而监管层在本轮市场下跌过程中起到了火上浇油的消极动作，管理层显然是过分的低估了高位去杠杆后所带来连锁的多米诺骨牌照应。市场本来比较担心融资盘平仓的压力及由此给市场情绪层面造成的负面影响，但周末央行降息和定向降准的消息继续传递宽松的信号，部分打消了对政策可能出现边际变化的担心，也能起到稳定市场的作用。但其作用在盘面中只显现了几分钟。融资盘的确对市场起到了推波助澜的作用，但监管层2000点时无顾忌杠杆对市场影响却在5000点大力抑制，而这正是人为导致的主因。
　　再说政策，这次超预期的货币政策所反映出的灵活性相比之前是实质性的转变，可能表明中国货币政策思路是要稳定市场的宽松预期，双降措施的落地终结了前期市场对于货币政策边际收缩的担心，确立了在当前稳增长格局下货币政策取向依然宽松的信心，双降措施也有利于降低社会融资成本，辅助地方债务Z换，从资金成本端角度降低融资成本以帮助实体经济的复苏。这无论是对实体经济还是对市场，是有利的。
　　市场需要政策组合拳以提振信心：
　　第一：减速IPO新股（大盘股最多一个月一次，）
　　第二：国家队全面进场。
　　因为本次市场下跌逻辑和以往并不同，杠杆下未来的牛市何去何从我们以后并不知，如管理层所期，慢牛行情贯穿全年，那么最少，未来我们从策略上应该要发生一些改变。
　　流动性边际改善信号确认，牛市尚未结束。
　　本轮市场牛市的确立性为改革。而这一逻辑在此前多年市场分析中并没有过。以资本市场带动实体经济增长这一管理层最高的顶层设计的逻辑并未改变。
　　主要思路在于以下三个方面：
　　第一，估值修复。这里包括银行业和地产行业，主要逻辑来自于清晰转型战略和优质资源的转型。
　　第二，改革 包括国企改革，央企改革，上海国资改革，未来在市场调整接近尾声之后有可能先于指数企稳，
　　第三，创新，技术创新为本，发展创新为增长力。主要包括传媒，计算机，云计算，大数据等。
　　尾声：上述一切的前提都是生还者。。我的建议：分两块。第一种：带杠杆的，守住130%，底线如果破了不管以后有多大的反弹都无关了。第二种：不带杠杆的，就地卧倒。暂时认输，等待黎明。未来市场会出现风格转换。低估值蓝筹价值显现。市场调整从空间和时间上来看即将结束，未来大市有可能先带来报复性反弹或做W底为大概率。七月市场红盘概率大。
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