民生银行领衔多公司增发 增发方案频调整受关注
日 09:07来源：
[编者按] 民生银行等多家上市公司今日传出定向增发的消息，同时近期上市公司定增频频调整募资方案也引起市场的关注，无论募资目的如何，定增的上市公司会否陷入&囚徒困境&则有待观察。
本文导读：
【定增动态】
证监会放行民生银行H股定向增发（本页）
皖能电力拟定增募资18亿 扩充发电机组
两兄弟拟掏5亿填空壳 *ST宝诚定增引出重组猜想
大股东出钱包揽定增 洪城水业舒解资金压力
ST国创拟定向增发 募资收购境外焦煤资产
四川九洲：再次调整增发方案
【市场评论】
弱市增发 上市公司遭遇&囚徒困境&
威远生化复牌连拉涨停 诱发189只定增股掘金热
证监会放行民生银行H股定向增发
中国民生银行（600016）股份有限公司（民生银行，600016.SH，01988.HK）昨晚发布公告称，近日获得证监会批准，同意其增发不超过16.5085亿股H股。
民生银行此前于2011年2月份公布再融资方案，计划募集资金约290亿元，其中在A股市场发行可转债不超过200亿元；H股增发不超过16.5亿股，约融资90亿元。日，该行公告称已接到银监会的批复，原则同意该行公开发行A股可转债和增发H股。
今年2月10日，民生银行发行了300亿元5年期小微企业专项债，票面利率为4.30%。
昨日，民生银行A股收于6.45元/股，跌0.31%；H股报7.51港元/股，微跌0.40%。
（东方早报）
皖能电力拟定增募资18亿 扩充发电机组
⊙上海证券报记者 朱方舟 ○编辑 裘海亮
在停牌一周后，皖能电力公布了非公开增发预案。公司拟以不低于4.74元/股的价格，向包括控股股东皖能集团在内的特定对象非公开发行不超过3.8亿股，募资资金不超过18亿元。
根据预案，本次募集资金用于投向2个项目，即合肥发电厂6号机组扩建工程项目和收购皖能集团所持的电燃公司80%、临泱中利50%股权、秦山二期2%股权。建设&合肥发电厂6号机组扩建工程项目&可有效提高大容量火力发电机组在公司总发电机组中的占比，改善公司的机组结构，增强发电能力；而收购皖能集团所持3公司股权，可进一步完善公司燃料采购渠道，提高资产完整性，同时新增核电类投资，形成传统能源与高效清洁能源并存的多元化产业结构，增强公司盈利能力。
与此同时，伴随着生产规模的扩张，皖能电力近年来资产负债率逐年升高，截至去年9月30日，其资产负债率为63.72%；且公司业绩大幅下滑，预计2011年净利润为500万元至2500万元，比上年同期的2.19亿元大幅下降97.71%至88.57%。故本次非公开发行，可缓解皖能电力资金压力，降低资产负债率，以满足未来新建项目的资金需求。
据介绍，募投项目之一&合肥发电厂6号机组扩建工程项目&的动态总投资21.3亿元，皖能电力本次拟投入不超过8.4亿元募投资金。该项目的核心为扩建一台600MW超临界抽凝式燃煤发电机组，预计建设周期为18个月，项目投产后，皖能合肥公司装机总容量将达到1200MW。目前，该项目已获得发改委、国土资源部等有关部门的批复。
此外，皖能电力预计需使用募集资金不超过9.6亿元收购皖能集团所持有的电燃公司80%股权、临涣中利50%股权及秦山二期2%股权。数据显示，拟收购的这3家标的公司业绩均十分靓丽，电燃公司、临泱中利和秦山二期2011年的净利润分别为3119万元、1.06亿元和11.43亿元。
公司表示，上述投资项目完成后，公司大容量火力发电机组占比将得以提高，有利于落实国家关于火力发电机组&上大压小&的指导方针，进一步降低能耗水平，保障燃料采购，并预计未来能够获取稳定的现金分红。
值得一提的是，皖能电力控股股东皖能集团拟以现金参与认购，认购股份数将不低于本次发行股份总数的10%，且不超过发行总数的30%。除皖能集团外，本次定增尚无其他确定发行对象。
两兄弟拟掏5亿填空壳 *ST宝诚定增引出重组猜想
⊙上海证券报记者 贺建业 夏子航 ○编辑 裘海亮
*ST宝诚拟定向增发，而由此带出的资本运作预期，留下了后续的悬念。
今日，*ST宝诚公布非公开发行预案，拟以8.83元/股价格向第一大股东深圳市钜盛华实业发展有限公司（钜盛华实业）及其一致行动人傲诗伟杰有限公司（傲诗伟杰）分别非公开发行3500万股、2500万股，合计发行6000万股，募资5.3亿元，将全部用于补充流动资金。
补充流动资金对*ST宝诚来说属于第一要义，尽管公司2011年实现净利润458.26万元、营业收入同比增长214.35%，但其2009年至2011年资产负债率均高于100%，分别为109.27%、114.79%、106.48%，财务压力大，营运资金短缺也严重制约发展。
*ST宝诚预计本次融得5.298亿元补充流动资金后，资产负债率将由106.48%下降至41.98%，净资产由-2233.87万元变为5亿元左右，彻底扭转公司负资产运营的困境。*ST宝诚2010年底就确定集中发展钢材贸易，在营运资金得到大幅提升后，钢材贸易业务规模的扩张及其他贸易业务的拓展也将有所保障。
不过，更值得关注的是，*ST宝诚实际控制人姚振华本次计划拉上此前并未入股的兄弟姚建辉，联手夺下*ST宝诚绝对控股权。
此前，姚振华旗下的钜盛华实业持有*ST宝诚19.93%股份，为控股股东，而傲诗伟杰并未有持股，若定向增发得以实施，钜盛华实业持股将增至38.65%，姚建辉全资持有的傲诗伟杰也将持股*ST宝诚20.3%，两兄弟合计持有*ST宝诚58.95%，并承诺本次所得股票自发行结束之日起锁定36个月。结合2月15日收盘价11.55元/股，实际控制人家族相当于以七六折价格增持*ST宝诚。
不过，两兄弟拿下的是一个几乎已经&空壳&的*ST宝诚。*ST宝诚在预案中也坦承，作为控股型公司，主要资产仅为控股子公司河北劝业场酒店管理有限公司83.33%股权及控股子公司衡阳恒飞特缆有限责任公司80%股权，而其中劝业场酒店经营长期处于停滞状态，日，*ST宝诚已将其持有的酒店物业整体对外租赁，目前仍未扭亏。恒飞特缆由于成本上涨等因素经营压力较大，盈利能力较差。
但是，在今日公告里，*ST宝诚透露，2月22日董事会办公室收到钜盛华实业的书面提议，根据《公司章程》以及《公司董事会议事规则》的规定，钜盛华实业向董事会办公室提出提案：*ST宝诚公开挂牌出售或拍卖所持控股子公司衡阳恒飞特缆有限责任公司80%股权；钜盛华实业建议在近期召开的董事会会议上予以审议。这也得到*ST宝诚的认可。
大股东出钱包揽定增 洪城水业舒解资金压力
⊙上海证券报记者 赵一蕙 ○编辑 裘海亮
前一批增发股刚刚解禁，洪城水业又抛出了2012年增发预案。不过，这次大股东水业集团将以现金&包揽&所有的增发股，而公司则可获得3亿至5亿元的注资。
公司今天还发布2011年业绩快报，全年实现营业收入10亿，同比增19%，净利润1.07亿元，同比增14.7%，基本每股收益0.324元。
洪城水业2月17日因大股东南昌水业集团筹划定向增发注资事项而停牌，停牌前最新股价8.18元。据今日增发预案，公司将以6.89元/股价格向此次增发的唯一对象水业集团发行4354万股至7257万股，募集资金总额为3亿至5亿元。此次募资中的1.93亿元用于补充公司流动资金，而其余3亿元用于偿还银行贷款和委托贷款。
水业集团表示，此次注资目的在于缓解公司的资金压力。2010年12月，上市公司完成了定向增发，以14.5元/股的价格向嘉实基金、华安证券等9名对象发行8000万股，募集11.6亿元资金，用于收购水业集团所持的供水公司、环保公司和朝阳公司三家公司各100%股权。2011年半年报显示，截至6月底，上述收购已完成，意味着公司将拥有南昌市自来水制水、管网资产和江西省77 个县（市）的污水处理特许经营权，这不但实现了整体上市以及南昌市自来水供水&厂网合一&的经营模式，还将使公司污水处理能力提高到114.80 万立方米/日。但是，上述收购也让公司承受负债压力。三公司收购时，截至2009年末，供水公司和朝阳公司对应的资产负债率为77%、70%，而同期上市公司资产负债率为24.6%。事实上，这一整体上市完成后，公司的资产负债率（合并口径）从23.44%上升至58.20%，在业内处于较高水平，而同行业上市公司平均为42%，公司继续通过银行贷款方式进行融资的空间有限，这也是此次大股东注资的原因。
据披露，整体上市后，预计公司每年需新建供水管网并对存在安全隐患的管网进行改造，实现对原有市场区域深度开发，每年预计需要支出2亿以上。同时，公司计划通过新建水厂、收购等方式对尚未进入的市场区域进行开拓，近两年正在实施或者计划投资的项目，包括南昌市红角洲水厂工程项目一期、南昌市城北水厂工程项目等，共需投入资金6亿元以上，因此未来公司的资本性支出较大。
此次增发除为注资外，还是水业集团的另一种增持。去年12月13日，水业集团以9.16元/股的平均价格在二级市场增持公司20万股，并计划在未来12个月内通过上交所交易系统增持公司股份不超过2%股份。而此次以定增形式注资，也是大股东进一步体现了对上市公司的支持态度。
值得一提的是，1月15日洪城水业2010年底增发股解禁；因去年6月公司实施&10转5派1&的利润分配方案，上述解禁股数增至1.2亿股。尽管上述股东的持股成本已有所摊薄，但还是在9.6元/股左右，而公司股价自去年12月中旬起就跌破这一价格，至1月初创下近期新低，目前股价8.18元，依旧低于这一成本价。
ST国创拟定向增发 募资收购境外焦煤资产
⊙上海证券报 记者 夏子航 ○编辑 裘海亮
ST国创在今日公告中透露，其筹划的重大重组事项为拟通过非公开发行股票方式募集资金，收购境外焦煤资产。
公告显示，2月21 日，ST国创与江苏帝普矿业投资有限公司股东南通帝普投资中心（有限合伙）、张小海签订了《股权收购协议》。南通帝普投资中心（有限合伙）、张小海同意将其分别持有的江苏帝普90%和10%的股权全部转让给ST国创所有，股权转让价格合计1000万元。本次股权收购完成后，ST国创将持有江苏帝普100%的股权。
江苏帝普成立于2012 年1月，注册资本1000万元，主要经营范围为矿业、实业投资及管理、投资咨询服务，成立至今尚未开展任何生产经营活动。ST国创则表示，此次收购江苏帝普股权，是拟将江苏帝普作为进行境外矿业资产收购及管理的平台。目前，江苏省的涉外投资比较活跃，对境外投资也有一定优惠奖励措施。
帝奥集团入主ST国创后，将其明确定位为煤炭等能源业务平台，此前还出资3亿增资其子公司阳洋矿业，用以参与贵州省内煤炭资源整合。
四川九洲：再次调整增发方案
四川九洲（000801）再次调整定向增发方案，公司拟将1.19亿元募资以委托贷款的方式向控股子公司九州科技及深圳市九洲电器有限公司补充流动资金。
在增发价格6.2元/股不变的同时，公司拟非公开发行不超过9707万股A股股票，预计募集资金总额不超过60，182万元。
今年1月13日，四川九洲调整了其增发方案，公司拟以6.2/股的价格定向增发9743万股股份，预计募资不超过60402万元。
公司计划募集资金到位后，将不超过60，402万元对公司控股子公司四川九州电子科技股份有限公司增资，分别用于年产350万台（套）三网融合终端生产项目、三网融合核心光器件研发及产业化项目、三网融合技术研究院项目及补充其流动资金。其中补充流动资金额为1.5亿元。
再次修改增发方案后，公司将补充流通资金额调整为1.19亿元。募集资金和发行股份也因此相应减少。
弱市增发 上市公司遭遇&囚徒困境&
证券时报记者 靳书阳
在弱市格局下，近期不断有上市公司向下调整增发价格。站在上市公司、参与增发各方和投资者的角度来看，这种增发价的被动下调颇有&囚徒困境&的意味。
近日，联创光电披露了最新的增发价格，公司拟以2月8日为定价基准日，确定新增发价6.31元/股，募资总额不变。实际上这已经是该公司第二次调整增发价格了。日，联创光电首度公布定增预案，拟向不超过10名特定投资者以不低于10.1元/股的价格发行不超过6300万股，募集资金不超过6.36亿元。随后公司第一次调整增发价，调整之后变为8元/股。
特发信息2月21日披露了调整后的非公开发行股票预案，将发行价格从不低于8.41元/股下调至6.64元/股。并将发行数量由不超过2500万股上调至3000万股，募资总额不变。1月31日，珠江啤酒调整了增发方案，增发价由1月5日公布的10.37元/股下调至8.95元/股，增发股数由2.15亿股上调至2.5亿股，募资总额也不变。
某种程度上说，在增发预案出台之初，上述公司的股价之所以较增发价出现相当程度的下跌，很重要的原因就是在市场不景气的大环境下，增发方案并没有让上市公司原有的二级市场投资者获得足够乐观的预期。
按照经济学的解释，&囚徒困境&假定每个参与者即&囚徒&都是利己的，即都寻求自身的最大利益，而不关心另一参与者的利益。在募资总额一定的情况下，上市公司更倾向于以较高的价格增发新股。如此，增发新股对大股东控股权的稀释作用也能降到最低。在行情火爆的情况下，股价上涨的乐观预期往往能够消化高价增发。但若市场冷清，原有投资者往往选择用脚投票。投资者卖出股票，使增发价与现时股价背离，加大了增发难度，增发价下调成为上市公司现实的选择。按照该理论，到这个时候，合作才可能会作为均衡的结果出现，一个受到二级市场认可的增发价才是增发完成的关键。
分析人士认为，定向增发的最大好处是，大股东以及有实力、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。不过，在市场低迷的局面下，由于定向增发不涉及普通投资者，在增发再融资计划的酝酿、表决、信披过程中，中小投资者的权益未得到充分的尊重，出于对募资项目的不了解不信任情绪，以及股本扩张之后对每股收益下降的恐惧，在市场资金紧张的情况下，极易导致中小投资者形成草木皆兵的悲观心理预期，进而造成上市公司与二级市场投资者双输的局面：在股价下跌的过程中，中小投资者出货后损失了真金白银，大股东也遭受了市值损失。而由于证监会的增发许可只有6个月的有效期，增发难产，也面临到期失效的问题。
回到&囚徒困境&的理论，让博弈双方达到共同利益的最大化，前提条件就是双方能够得到及时有效的信息交流，进而达成对双方而言均为最优的方案。
（证券时报）
威远生化复牌连拉涨停 诱发189只定增股掘金热
证监会已通过或股东大会通过的189只定向增发股中，上涨股票有148只，占总个数的78%
昨日，A股市场呈现低开高走态势，最终，上证指数报收2351.86点，下跌0.12点；深证成指报收9585.08点，下跌5.87点。从盘面看，威远生化(600803)自2月10日复牌以来，已经连拉2个涨停板，报收13.06元。
公司最新公告显示，公司拟10.98元/股定向增发不超过7.3亿股购买控股股东新奥控股等七个发行对象持有新能矿业100%股权，其中部分对价由公司以向七个交易对象发行不超过6.5亿股方式支付，其余部分（新奥控股向公司出售其所持新能矿业股权的部分价款）由公司非公开发行不超过8000万股配套募资7亿元（预计）中的5亿元支付，其余募资用于补充流动资金。
由此，引发昨日定向增发股激情燃烧。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，发行对象为机构投资者，并且证监会已通过或股东大会通过的189只定向增发股中，上涨股票有148只，占总个数的78%。其中，涨幅超过5%的股票有10只，分别为超声电子(000823)。
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(月1日晚间公布2011年度权益分派实施公告，公司拟以现有总股本为基数，向全体股东每10股派2元人民币现金（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增6股。
公告称，公司本次权益分派股权登记日为6月7日，除权除息日为6月8日。（证券时报网快讯中心）
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　　声明：此栏目文章为证券时报网（）原创资讯，不构成投资建议，证券时报网拥有完整版权。经证券时报网授权转载的，必须正确标注来源。侵权必究。苏宁环球下调定增价格至不低于6.2元/股
作者：陈天弋
　　中国证券网讯（记者 陈天弋）苏宁环球8月19日晚间公告，经公司董事会统筹考虑，公司决定不再将&补充流动资金&作为本次非公开发行的募集资金投资项目。此外，公司还将发行价格由不低于8.25元/股调整为不低于6.2元/股。非公开发行股票的数量调整为不超过6.1亿股，拟募集资金总额不超过38亿元。除以上内容发生调整外，其他事项不变。　　此前，苏宁环球拟不低于8.25元/股非公开发行不超过5.58亿股，募资不超过46亿元，用于天润城十六街区北区（C、D、E组团）、天润城十六街区商业综合楼、北外滩水城十六街区及北外滩水城十八街区项目建设以及补充流动资金。&
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