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商业银行发行优先股补充一级资本指导意见发布
来源：证券时报网 15:44:00
　　证券时报网（）04月18日讯
　　中国证监会[微博]新闻发言人邓舸今天介绍，银监会和证监会联合发布《商业银行发行优先股补充一级资本指导意见》，规定了商业银行发行优先股的申请条件、发行程序等事项。
（证券时报网快讯中心）
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中国银监会、中国证监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》
【摘要】：正为拓宽商业银行一级资本补充渠道,根据国务院《关于开展优先股试点的指导意见》、中国银监会《商业银行资本管理办法(试行)》、中国证监会《优先股试点管理办法》,中国银监会、中国证监会近日联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。《指导意见》规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序,进一步明确了优先股作为商业
【关键词】：
【分类号】：F832.51【正文快照】：
为拓宽商业银行一级资本补充渠道,根据国务院《关于开展优先股试点的指导意见》、中国银监会《商业银行资本管理办法(试行)》、中国证监会《优先股试点管理办法》,中国银监会、中国证监会近日联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。《指导意见》规定了
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优先股推出将补充银行其他一级资本&5股最受益
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　　中国证监会会计部主任贾文勤日前表示，推进市场化将会给资本市场带来一些影响，但是利率市场化的过程是渐进的，不必过分担心其对资本市场的短期不利影响。
　　贾文勤说，商业银行(行情 专区)是利率市场化的主体，其稳健经营是利率市场化能够成功的重要条件。下一步证监会将支持商业银行开展资本工具的创新，通过发行优先股、减记债等拓宽资本补充渠道。
　　分析认为，我国上市银行一级资本缺口巨大，引入优先股制度将减轻二级市场再融资压力，利于估值提升。申银万国表示，站在2013年中期时点，按照监管达标水平外加1个百分点的富余为目标(核心)一级资本充足率静态测算，我国上市银行一级资本缺口2652亿，其中核心一级资本缺口463亿，其他一级资本缺口2163亿。从单家银行看，农行的普通股再融资压力最大，预计规模为334亿，农行、浦发的优先股补充压力最大，预计规模分别为861亿、268亿，也将最受益优先股制度。此外，三家国有大行工、建、中和三家城商行基本没有再融资压力，其余股份制银行的优先股缺口规模在100-150亿左右，普通股几无缺口。
　　经营平稳假设下，优先股发行对业绩增厚较小，其分红对普通稀释不大，但制度推出最大阻碍在于经营困境时大股东控面临丧失风险。根据估值模型动态测算，按照目标一级资本充足率补充优先股后，对BPS的增厚显着高于EPS。从EPS看，招行提升4%，华夏、平安提升2%，农行、兴业、浦发和民生提升1%；而从BPS看，农行、华夏、浦发、招商将提升8%-12%，其余银行的影响较小。截至2018年Basel3要求达标时，若上市银行经营平稳，加权风险资产年均复合增长13%，净利润增速维持在10%，普通股分红率32%，优先面利率8%-10%，则普通股股东实际获得的分红减少约1%。优先股制度规定公司无法连续支付优先股息时，优先股东将获得表决权参与公司经营，大股东可能会丧失对公司控制权。从上市银行大股东持股比例和优先股占比看，优先股发行会对最大股东控股权造成影响的银行包括(行情 股吧 )、招行银行、民生银行(行情 股吧 买卖点)、(行情 股吧 买卖点)、(行情 股吧 买卖点)、(行情 股吧 买卖点)。
　　申银万国表示，优先股制度推出或可提升银行估值10-15%。银行业发行优先股意在满足资本监管要求，对于业绩提升意义不大，但可保证业务和资产规模正常发展，具有正面效应。鉴于我国尚缺优先股为主的一级资本工具，故从制度完善和减缓二级市场再融资压力看，优先股制度推出或可提升银行股估值10-15%。从资本缺口规模看，优先股制度推出最受益的将是农业银行、浦发银行，从EPS提升看，(行情 股吧 买卖点)、华夏银行和(行情 股吧 买卖点)将相对收益。
　　姚刚：三举措提高直接融资比重 积极推进研究优先股
　　证监会副主席姚刚25日表示，通过发展和健全多层次资本市场、丰富直接融资工具、落实以信息披露为中心的监管理念等三方面措施，提高直接融资比重。积极研究推进优先股等工具，推进资产证券化，推动私募产品和私募市场发展。推动证券发行注册制改革。
　　姚刚认为，可以通过三个方面来提高直接融资比重。一是发展和健全多层次的资本市场。要发展交易所市场，做强主板市场，强化(行情股吧买卖点)，扩大，把区域性股权市场纳入多层次市场体系，提升其中小微企业的能力。
　　二是丰富直接融资的金融工具。今后要继续发展和规范发展市场，积极研究推进优先股等工具，推进资产证券化，推动私募产品和私募市场发展。
　　三是落实以信息披露为中心的监管理念，保护中小者的合法权益。推动证券发行注册制改革，最为重要的就是要落实以信息披露为中心的监管理念，确保信息披露的真实、准确、完整和及时，对于信息披露违法违规行为加大打击力度，追究其民事、刑事等责任，健全赔偿机制。
　　姚刚指出，十八届三中全会提出健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重，可见提高直接融资比重是推动金融领域改革的重要任务之一。直接融资一般通过资本市场实现，市场是配置金融的中心；而间接融资主要通过商业银行(行情 专区)实现，银行是配置金融资产的核心。因此直接融资和间接融资的比例关系，反映了一国的金融机构和两种金融方式对实体经济的支持和贡献程度。（中国证券报）（南方财富网股票频道）
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>>银行资讯
六银行拟发优先股3400亿 解渴补充一级资本
来源：第一财经日报 9:03:00
　　股息率假设值6%~7%，投资人是否买账？
　　李静瑕
　　[ 优先股究竟对机构投资者有多大的吸引力，其股息率的定价方式和定价高低都有可能左右投资者的判断 ]
　　近日，工商银行发布公告称，在7月25日召开的董事会会议上该行通过了总规模不超过800亿元的优先股相关议案。根据议案，工行拟分别于境内和境外发行不超过人民币450亿元和不超过等额人民币350亿元优先股，总计不超过800亿元。
　　工行是继中行之后第二家同步推境内和境外优先股发行的大型银行，也是继浦发、农行、中行、兴业、平安之后第六家公布优先股发行计划的银行。据《第一财经日报》统计，自此，六家银行计划发行优先股的规模合计已经达到3400亿元。
　　股息率假设值：6%~7%
　　优先股究竟对机构投资者有多大的吸引力，其股息率的定价方式和定价高低都有可能左右投资者的判断。
　　6家银行优先股股息率确定原则有所不同，其中中行与平安银行采取固定股息率，而工行、农行和浦发银行均采取分阶段调整的股息率，包括“基准利率+固定溢价”两个部分。
　　根据工行的优先股发行预案，该行拟采用可分阶段调整的票面股息率，该股息率由基准利率加上固定溢价确定，每隔一定时期重置一次。
　　“按照投资的逻辑，在不累计股息支付的制度设计下，对投资者而言固定股息率可能代表更稳健。分阶段调整的设计，则可能会更显市场化。”一位券商银行业分析师对《第一财经日报》记者表示，投资者对优先股买不买账最终还是看价格。
　　根据几家银行在优先股预案当中对优先股发行的测算，除了浦发银行未具体假设外，股息率的假设值基本上在6%~7%的水平。市场此前预计，国内优先股发行的股息率可能在5%~9%。
　　工行公告的发行预案中对优先股发行进行相关测算，其股息率测算值定为每年不超过6%，农行也是以6%的股息率进行测算。中行和平安银行在公告中则以股息率每年不超过7%为例测算对主要财务指标变动影响。
　　同时，按照上述股息率假设值，各家银行也以2013年年底数据为参照测算了对其净利润的影响。
　　例如，按照测算工行每年需要支付的股息不超过27亿元，以2013年年底相关数据为参照，发行450亿元优先股后，归属该行普通股股东的净利润不少于人民币2599亿元，派息之后，普通股股东净利润减少额不超过1.03%。
　　中行境内600亿元优先股发行计划，导致可供分配的利润减少不超过42亿元。农行测算，在800亿元优先股发行股息率为6%且全额派息情况下，每年可向普通股股东分配的净利润将减少48亿元人民币。
　　浦发的测算则显示，按照优先股发行300亿元的规模，公司各年度可供普通股股东分配的利润将减少3亿元。平安银行对200亿元优先股则发行结果测算显示，对普通股股东净利润减少不超过14亿元。
　　“解渴”一级资本补充
　　随着《商业银行资本管理办法（试行）》在日正式施行，银行一级资本补充压力逐渐增大，优先股的启动无疑“解渴”银行补充一级资本。
　　“本行作为国内系统重要性银行，未来信贷投放将继续保持一定增长速度，这势必将导致风险加权资产的持续增长，对资本产生一定消耗，加大资本补充压力。”工行在其境内优先股发行预案中称，此次发行境内优先股所募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充该行其他一级资本，提高该行一级资本充足率，优化资本结构。
　　截至日，工行集团口径的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.57%、10.57%和13.12%。根据工行测算，发行450亿元优先股之后，集团口径下的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率将分别为10.55%、10.93%和13.47%，一级资本充足率和资本充足率都将有所提高。
　　此前浦发银行也预计，2016年末将面临超过400亿元的资本金缺口，其中一级资本缺口超过300亿元。以2013年末资本充足率数据为参照，发行优先股后，资本充足率由10.97%增加至12.22%；一级资本充足率由8.58%增加至9.82%。
　　据中行、农行和平安银行的测算，发行优先股后，相对于2013年底数据，其一级资本充足率和资本充足率均将有所提高。
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