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　　导读：21世纪经济报道记者查阅了深圳市钜盛华股份有限公司提供、存放在注册地的9个资产管理计划合同。各资管计划的优先级委托人已经浮出水面。
　　7月29日，21世纪经济报道记者奔赴深圳大梅沙万科总部，查阅了深圳市钜盛华股份有限公司（简称“钜盛华”
相关公司股票走势
）提供、存放在万科注册地的9个资产管理计划合同。
　　合同文本显示，包括优先级资金预期收益率、预警线、投资标的等多处关键字句被“涂黑”。但许多市场关注的信息浮出水面，包括猜测已久的资管计划优先级资金来源。
　　9项资产计划中，从优先委托人来看，、广发银行、鹏华资产管理（深圳）有限公司、平安信托、是其优先级资金来源。
　　对于涂黑“脱密”，钜盛华聘请的北京市中银（上海）律师事务所出具的法律意见书称，脱密后的资管协议不影响本次权益变动信息披露的真实、完整，也不影响资管协议对依法所披露的信息的证明力。
　　此外，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，姚振华和宝能投资为其中四个资管计划的差额补足义务人，也就是说，为四只资管计划做了“兜底”。
　　7月19日，万科发布了一份《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，举报钜盛华九个资管计划合同及补充协议未作为备查文件存放上市公司，违反相关上市公司信披规则。此后，深交所发出监管函，钜盛华近期向万科提供九个资管计划的合同文件。于是便出现了文章开头一幕。
　　姚振华和宝能赌上身家
　　21世纪经济报道记者从合同文本发现，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。
　　其中，东兴7号集合资产管理计划的合同显示，姚振华、宝能投资和钜盛华为资管计划稳健级投资人平安信托提供差额付款承诺。
　　泰信1号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号、东兴7号的连带差额补足义务人都有姚振华和宝能投资。而其他几只资管计划则只有钜盛华为差额义务补足人。
　　这也就意味着，姚振华和宝能投资实际为四只资管计划保障优先级收益进行“兜底”。
　　以西部利得宝禄1号为例，根据合同中明确的差额补足的相关条款，在该计划每季度支付日向优先级委托人支付预期收益时，若资产管理计划的现金资产不足以分配优先级委托人每季度的预期收益，则劣后级委托人需向该资管计划托管账户追加足额现金。否则，须向资管计划优先级委托人支付违约金。
　　如果劣后委托人未在约定时间前按约定追加足额现金，则资产管理人可对差额补足义务人发出追偿通知，差额补足义务人须在收到资产管理人的书面追偿通知后固定时间内缴纳差额补偿金，应用于弥补优先级份额的每季度预期收益。
　　如差额补足义务人未按上述要求按时追加足额现金（含违约金），则资产管理人在与优先级委托人商议一致后，可提前结束该资管计划，且无需经过劣后级委托人同意，且劣后级委托人自动丧失宝禄1号劣后级份额（即劣后级委托人将丧失全部本金及收益），宝禄1号全部计划财产扣除本合同约定的资产管理计划费用后，剩余财产归优先级委托人享有。
　　如计划财产不足以支付优先级资金、预期收益的，优先级可按照《差额补足合同》约定，继续向差额义务补足人追偿。
　　优先级委托人浮出水面
　　查阅相关合同，各资管计划的优先级委托人也浮出水面。
　　东兴7号资管计划差额付款合同显示，平安信托（甲方）为东兴7号资管计划稳健级投资人，提供优先级资金，劣后级为钜盛华。同时钜盛华、宝能投资、姚振华提供连带不可撤销的差额付款责任。
　　钜盛华的详式权益变动公告中显示，东兴7号资金总额为11.87亿，钜盛华出资3.95亿，优先级委托人出资为7.91亿，优先级资金封闭型运营，不设固定开放期，存续期满前不得退出。
　　21世纪经济报道记者就此事联系平安信托，对方表示：目前相关部门正在进行排查工作。
　　平安信托内部人士称：“一般来讲，主要关注合规不合规，如果合规，投资人也愿意承担相关风险的话，这个事情是可以做的。这是其它团队的核心信息，不方便问。”
　　上述东兴7号差额付款合同显示，签订合同时，平安信托法人还是张金顺，目前张金顺已离开平安信托，任前海人寿副董事长。有消息称，张金顺将执掌宝能旗下宝能金控平台。
　　据了解，东兴7号的差额付款合同有三份，甲方都是平安信托，乙方分别是钜盛华、宝能投资、姚振华。内容都是甲方作为东兴7号资管计划稳健级投资人，乙方同意为甲方提供差额付款承诺。
　　此前据21世纪经济报道记者梳理，截至7月5日，东兴7号资管计划买入11.88亿元，买入均价19.79元。截至29日晚万科A收报17.14元。
　　在21世纪经济报道记者查阅相关备案资料后发现，更多资管计划优先级详细资金来源浮出水面。
　　信泰1号产品的差额付款合同显示，甲方为民生银行（作为民生银行非凡资产管理系列理财产品的管理人），也就是说，该计划的优先级是对接了民生银行的非凡系列理财产品。
　　而在西部利得1号差额补足协议中，甲方鹏华资产则是代表鹏华资产智源1号、2号专项资产管理计划；鹏华资产衡圆1号、2号专项资产管理计划。
　　自2015年11月以来，钜盛华先后与南方资本、泰信基金、西部利得基金、东兴证券等签订9份资产管理计划。从优先委托人来看，安盛1号、2号、3号均为平安银行；广钜1号、2号为广发银行；西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号为鹏华资产管理（深圳）有限公司；东兴7号为平安信托；泰信价值1号为民生银行。
　　图解钜盛华9个资管计划
　　作者：辛继召、张晓玲、戴建敏、杨晓宴、王晓、李致鸿、黄斌、杨崇
　　本期编辑 黎雨桐
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金融小故事，有趣又有料　　证券时报记者 周少杰　　屋漏偏逢连夜雨。万科A股价持续阴跌，宝能的九个资管计划濒临平仓线，突遭万科举报。万科方面直指宝能九个资管计划存在违法违规行为，请求监管部门核查。　　7月19日，万科向中国证监会、证券投资基金业协会、深交所、证监会
　　证券时报记者 周少杰　　屋漏偏逢连夜雨。万科A股价持续阴跌，宝能的九个资管计划濒临平仓线，突遭万科举报。万科方面直指宝能九个资管计划存在违法违规行为，请求监管部门核查。　　7月19日，万科向中国证监会、证券投资基金业协会、深交所、证监会深圳监管局提交了一份《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》。　　自去年下半年，宝能旗下子公司钜盛华、前海人寿以及钜盛华作为劣后委托人的九个资产管理计划于二级市场持续增持万科A股。截至7月18日，宝能合计持股占万科总股本的25.40%，占万科A股的28.83%。　　万科提出12点质疑　　万科在7月19日发布的举报信中称，钜盛华控制的九个资管计划的信息披露涉嫌违规，不符合上市公司收购人的条件，九个资管计划将表决权让渡给钜盛华缺乏合法依据。　　万科称，九个资管合同属于违规的“通道”业务，涉嫌非法从事业务；钜盛华涉嫌非法利用九个资管计划的账户从事证券交易，钜盛华及其控制的九个资管计划涉嫌损害中小股东权益。　　万科分四个方面总共提出了12点质疑。　　信息披露方面，万科认为，九个资管计划未按照一致行动人格式要求完整披露信息、资管计划合同及补充协议未作为备查文件存放上市公司、合同条款存在重大遗漏。　　资产管理业务方面，万科认为，九个资管合同属于违规的“通道”业务、钜盛华涉嫌非法利用九个资管计划的账户从事证券交易、资管计划涉嫌非法从事股票融资业务。　　万科认为，九个资管计划将表决权让渡给钜盛华缺乏合法依据。九个资管计划不符合上市公司收购人的条件、相关各方均无充分依据行使表决权、不具备让渡投票权的合法性前提。　　万科指出，钜盛华及其控制的九个资管计划涉嫌损害中小股东权益。钜盛华涉嫌利用信息优势、资金优势，借助其掌握的多个账户影响股价。钜盛华涉嫌利用九个资产管理计划拉高股价，为前海人寿输送利益。钜盛华和九个资产管理计划未提示举牌导致的股票锁定风险，可能导致优先级委托人受损。　　提请监管机构　　核查两个问题　　在提出上述12点质疑之后，万科提请监管部门核查两个问题。　　万科方面表示，在万科A股中小股东流通盘面较小的情况下，钜盛华明显具有资金优势、持股优势和信息优势，极易利用其掌握的多个账户形成并实施市场操纵。因此，监管机构需核查钜盛华增持万科股份过程中连续交易、约定交易、尾市交易等证券市场操纵行为。　　万科特别举例说明，建议监管部门核查日14点45分起，出现大量9999手和10000手买单申报的IP地址，以及14点51分23组8787手的卖单申报的IP地址。如果来自钜盛华及其一致行动人，该行为违反12个月不得出售的承诺；如果来自其他机构或个人，需要调查其意图，是否与钜盛华存在一致行动关系。　　万科建议，核查九个资管计划之管理人和优先级委托人是否事前知悉此次投资的万科A股股票将被锁定12个月以上，存在无法减仓平仓导致优先级委托人受损的风险；是否就此取得了全体委托人的同意。　　在举报信中，万科表示恳请监管部门核查以上问题并回复公司。公司作为万科工会向深圳市罗湖区人民法院起诉钜盛华及其一致行动人在举牌过程中存在违法行为的利害相关第三人，有义务将以上资料在诉讼时提交给法院。　　律师称合理怀疑　　未必能得到认可　　对于突如其来的举报信，截至记者发稿时，宝能方面仍未正式对外回应。　　对于举报信内容，上海明伦律师事务所王智斌律师认为，从信息披露的角度而言，九个资管计划的信息披露义务人的确应该是资产管理人，万科在该部分举报理由是有道理的。　　不过，王智斌表示：“根据我们对现有规定的理解，资产管理人可以代表资管计划行使股东权利，也可以与其他方结成一致行动人，资产管理人将表决权授予钜盛华也不存在法律障碍，万科该部分举报理由有待商榷。”　　王智斌认为，在立法并不特别明确、执法标准也相对模糊的情况下，万科的举报理由更多的是万科对相关问题的理解，未必会得到监管部门的认可。　　“至于万科质疑钜盛华涉嫌操纵股价、输送利益等问题，这属于合理怀疑，涉及到事实的认定，监管部门确实应该查明。在查明事实的基础上，才涉及是否构成操纵股价等法律定性。”王智斌说。　　王智斌进一步解释，买入本身并不涉及操纵股价或者输送利益的问题，是否构成操纵股价或者利益输送，要看是否有证据证明各方之间存在有关交易行为的协议安排、有关资金使用与分配的协议安排、是否存在账户对倒等等，这些是监管部门应该查明的事实。　　推荐阅读　　　　昨日下午4点半，万科向证监会、深交所等四个监管部门举报，提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为。万科管理层表示，已与部分资产管理人联系，资产管理人表示听从监管部门的认定，服从监管部门的安排。 　　　　无论大股东宝能还是万科管理层受到违法违规质疑，对万科股价影响都是负面。就在市场将注意力集中于万科股价波动之时，万宝之争中的万科一方打出了一记化骨绵掌：击破宝能系的一致行动人防线。
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最近7日年化万科列出12个疑点举报 宝能7个资管计划违法违规
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万科A昨晚发布公告称，公司股东钜盛华于7月12日将持有的万科3735.73万股无限售流通A股通过质押式回购方式质押给中国银河证券，并已办理完成股权质押登记手续，该部分股权质押期限自日起至质押解除之日止。 在夺取万科第一大股东后，“宝能系”旗下的钜盛华资金来源等问题一直是多方关注焦点。根据万科A昨天晚间的公告，截至7月12日，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科A股份926，070，472股，占公司总股本的8.39%，。
万科A昨晚发布公告称，公司股东钜盛华于7月12日将持有的万科3735.73万股无限售流通A股通过质押式回购方式质押给中国银河证券，并已办理完成股权质押登记手续，该部分股权质押期限自日起至质押解除之日止。 在夺取万科第一大股东后，“宝能系”旗下的钜盛华资金来源等问题一直是多方关注焦点。根据万科A昨天晚间的公告，截至7月12日，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科A股份926，070，472股，占公司总股本的8.39%，。
《中国证券业协会关于进一步规范证券公司资产管理业务有关事项的补充通知》（中证协发[2014]33号）规定，证券公司应当切实履行集合资产管理计划管理人的职责，不得通过集合资产管理计划开展通道业务。据钜盛华披露信息和万科了解的情况，九个资管计划的合同约定万科A股为唯一投资标的，约定投票表决权归钜盛华，约定任何投资建议均应由钜盛华下达，管理人不得擅自就《资产管理合同》项下委托资产进行任何投资操作。管理人买入万科A...
以今日万科A成交价来算，钜盛华此次增持耗资近15亿元。 盘后交易情况显示，万科A今日成交主要集中在收盘前的最后15分钟，其全天成交达到39.39亿元，换手率2.05%。
图片来源：万科公告 中国网财经7月6日讯 万科A今日晚间发布公告，称钜盛华7月5-6日通过资产管理计划在二级市场增持公司A股股份7839.23万股，占公司总股份的0.7%。本次权益变动完成后，钜盛华及其一致行动人持股上升至25%。
豪掷数百亿元资金“下注”万科的宝能系，如今正竭力通过股份质押、发债等方式来舒缓短期资金压力。
在万科A股复牌后，再度大举增持的宝能系似乎终于出现“钱紧”问题。万科14日在深交所公告称，宝能系旗下钜盛华将所持有的几乎全部万科A股通过质押回购的方式质押给中国银河证券股份有限公司。业内人士称，此举将缓解宝能系短期资金压力。 根据公告，钜盛华持有万科A股占万科总股本的8.39%，累计质押股数占万科总股本的8.39%，钜盛华仅留下10股未质押。
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电话：81166
传真：81900
邮箱：finance@万科举报宝能系资管计划违法
漫画 王建明　　深圳商报记者 钟国斌　　记者昨日从股份有限公司获悉，万科已向中国证监会、中国证券投资基金业协会、深交所、深圳证监局提交报告，举报宝能系举牌万科股份资管计划违法违规，提请监管机构对钜盛华及其控制的九个资管计划启动核查，对核实的违法违规行为予以查处。　　称公司正常经营受波及　　这一份长达9000字、名为《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》（下称《报告》）指出，钜盛华及其一致行动人成为万科第一大股东后，在缺乏必要调查了解和依据的情况下，声明反对万科发行股份引入深圳地铁预案，贸然提出罢免万科全部董事、非职工代表监事，否决万科2015年度董事会报告、监事会报告和年度报告，对万科的正常经营、业务发展造成非常不利的影响。客户开始观望甚至退房，合作伙伴提出解约，猎头公司开始挖角，国际评级机构拟调低信用评级，投行纷纷下调目标股价，万科A股股价自7月4日复牌以来累计下跌26%。　　此外，钜盛华通过自有证券账户持有的万科A股已基本全部质押；截至7月16日，九个高杠杆的资管计划已有六个出现浮亏，一个接近平仓线，资管计划平均持股成本18.89元，如按7%的利率加计融资成本，持仓成本约为19.83元。中小股东、媒体、社会公众对于钜盛华的高杠杆资金链能否持续，是否会引发万科A股股价断崖式下跌，是否会再现2015年股灾期间二级市场系统性踩踏风险，表示了极大顾虑。　　剑指宝能系资管计划　　《报告》披露，2015年下半年以来，深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）、前海人寿保险股份有限公司（下称“前海人寿”）、钜盛华作为劣后委托人的九个资产管理计划（下称“九个资管计划”）于二级市场持续增持万科A股，目前合计持股占万科总股本的25.40%，占万科A股的28.83%。　　记者注意到，据7月6日万科公告，宝能系第五次举牌万科后，合计持有万科A股27.598亿股，占公司总股份的25%，这意味着宝能系7月6日后继续增持了0.4%的万科股份。　　《报告》表示，万科对钜盛华及其控制的九个资管计划进行了初步调查。万科表示，宝能系九个资产管理计划违反信息披露规定，违反资产管理业务相关法律法规，九个资管计划不符合上市公司收购人的条件，九个资管计划的相关各方均无充分依据行使表决权，资管计划将表决权让渡给钜盛华缺乏合法依据。　　《报告》指出，九个资管合同属于违规的“通道”业务，涉嫌非法从事股票融资业务；钜盛华涉嫌非法利用九个资管计划的账户从事证券交易，钜盛华及其控制的九个资管计划涉嫌损害中小股东权益。　　相关行为影响股价　　《报告》强调，钜盛华涉嫌利用信息优势、资金优势，借助其掌握的多个账户影响股价。　　2015年下半年以来，特别是万科A股于日复牌以来，交易多次出现异常，存在被人为操纵的迹象。例如，万科A自日收盘价14.26元涨至日收盘价19.15元，连续四个交易日累计涨幅34.29%，累计成交额293.28亿元，其中12月1日和2日连续涨停，形成股价异常波动。而安盛1号、2号、3号，广钜1号，泰信1号五支资产管理计划在日至12月3日期间连续买入万科A股股票。万科A股股票自日收盘价20.19元涨至日收盘价24.43元，连续两个交易日涨停，累计涨幅21%，股价异常波动。而广钜2号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号和泰信1号四支资产管理计划在日至12月18日连续买入万科A股股票。　　类似的情形还有，日，万科A复牌第二天，万科股票一直停留在跌停价19.79元，该日14时45分起，出现大量9999手和10000手买单申报，14时51分共出现23组8787手的卖单申报，两者之间存在相互暗示的可能，而该日钜盛华通过资产管理计划购入万科A股7529万股股票。　　《报告》还认为，钜盛华涉嫌用九个资产管理计划拉高股价，涉嫌为前海人寿持有的万科A股维持浮盈，输送利益。　　提请核查宝能系是否操纵股价　　《报告》提请监管机构核查钜盛华增持万科股份过程中是否有连续交易、约定交易、尾市交易等证券市场操纵行为，特别是核查7月5日14时45分起，出现大量9999手和10000手买单申报的IP地址，以及14时51分23组8787手卖单申报的IP地址。如果来自钜盛华及其一致行动人，该行为违反12个月不得出售的承诺；如果来自其他机构或个人，需要调查其意图，是否与钜盛华存在一致行动关系。同时核查九个资管计划之管理人和优先级委托人是否事前知悉此次投资的万科A股股票将被锁定12个月以上，存在无法减仓平仓导致优先级委托人受损的风险；是否就此取得了全体委托人的同意。　　万科在《报告》中表示，公司恳请监管部门核查以上问题并回复公司。公司作为万科工会向深圳市罗湖区人民法院起诉钜盛华及其一致行动人在举牌过程中存在违法行为的利害相关第三人，有义务将以上资料在诉讼时提交给法院。公司将依规履行相应的信息披露义务。　　（钟国斌）
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