近7只新股中签率仅万分之六 散户或可借道打新基金参与_新浪新闻
　　原标题：近7只新股中签率仅万分之六 散户或可借道打新基金参与　　扬子晚报讯 （记者 马燕 贾晓宁） 本周二起，2016年第二批新股以“一天一只”的节奏申购，然而，依然很低的中签率让人苦恼。据凯石金融产品研究中心报告，2016年1月发行的7只新股，平均网上中签率仅为0.06%；而2015年新股平均中签率为0.49%，是目前的8倍，可见新规下个股中签率大幅降低。但由于新股发行市盈率大多在21-23范围内，一般都低于行业PE值，意味着上市后有大幅上涨空间，因此，2016年1月发行的7只新股上市后连续涨停，让打中新股者获得可观收益。
　　凯石金融产品研究中心分析，新规则下，在有规模和底仓的前提下，打新基金的基金经理会尽量每只个股都打满，充分享受打新带来的无风险收益。而中小投资者或可借道打新基金参与。
　　据该中心研究，有望跑赢货币的偏绝对收益类基金有3只，其中2只门槛适合中小投资者。第一只华宝兴业量化对冲A的A份额规模为6.94亿、C份额规模为0.72亿，两者合计7.66亿，满足较优打新规模。此基金以量化对冲为基础，追求无风险收益，并以打新方式进行收益增强。从第一批次结果来看，4只新股都网下打满，具有较优的性价比。目前开放申赎，但比较适合大资金参与。第二只德邦鑫星价值A的A份额规模为2.87亿、C份额规模为11.89亿，两者合计14.76亿，接近较优打新规模。从第一批次打新结果来看，参与全部4只新股网下打新，目前暂停大额申购，限制300万元以下，适合中小资金参与。第三只银河鸿利A 的A份额规模为1.90亿、C份额规模为0.23亿，两者合计2.13亿，小规模更有利于在自身规模限制下尽量打满，使得每个新股对基金净值的贡献度更大。从第一批次打新结果来看，参与全部4只新股网下打新，目前暂停大额申购，限制5万元以下，适合小资金参与。
　　（观点和基金供参考，投资有风险，入市需谨慎）
重申一下我对中国房地产的三个100%的判断：第一，中国房价百分百太高，不承认中国房价太高不实事求是；第二，中国房地产迟早有一天100%会崩盘，因为所有的房地产泡沫唯一的命运就是崩盘；第三，中国房地产什么时候崩盘，我100%不知道。
从推倒蒋介石塑像到拒绝继续向孙中山行礼，可见绿营“亡国之心不死”。这个“国”，是“中华民国”。
我们很可能正处于一个新的宏观经济时代，经济状况是异乎寻常的。过去的那些解决方案已经失效，新的疾病需要我们寻找到新的药方。
经过反复的拉锯，人们终于在不可辩驳的科学研究数据面前，接受了肥胖是一种疾病的论断，然而，在对肥胖症成因的认识上，却长期没有摆脱这是源于个人意志薄弱，自我约束不足的误区。机构打新股白忙一场 IPO网下申购中签率不敌散户_新股新闻_股票频道_全景网
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机构打新股白忙一场 IPO网下申购中签率不敌散户
　　一个新股申购规则的细微变化，带来A股市场千亿资金大腾挪。更悲催的是，千亿腾挪，换来的中签率甚至不敌散户。
　　当打新规则把机构与散户放在同一个起跑线上，甚至规则的天平还略微向后者倾斜，机构终于从打新的神坛上走下来，申购新股不再是成本低廉且利润丰厚的无风险收益。业内预计，在现有的新股申购政策下，机构的打新策略恐将调整。
　　机构入围概率大增
　　新股申购，历来便是网上、网下收益两重天。散户在网上申购，受制于中签率低、且申购上限不能超过网上发行量的千分之一的要求，打新如同买彩票，中签者寥寥。机构在网下申购，苦的是申购价格难以入围，往往是看得懂基本面，却猜不透定价规则。
　　随着今年第二轮新股发行在上周重启，人们发现，除了打新市值的确定期限拉得更长外，散户打新的规则变化不大；倒是机构的网下申购模式，随着几处微妙的调整，引发了一系列连锁反应，带来机构打新收益翻天覆地的变化。
　　最大的变化，便是新股定价由繁及简，导致入围机构大增。
　　以往，新股定价需全面考虑公司成长性、行业整体估值水平、上市地选择、市场情绪因素等，两只不同的新股，可能因为上述种种因素而形成悬殊的发行市盈率水平。今年初的第一轮新股发行过程中，随着监管层这只“无形之手”的一次次调节、参与询价机构的一次次细心揣摩，新股定价过程中的种种不确定性被一一排除：例如发行市盈率基本参考行业平均市盈率；同时针对广被诟病的高价发行圈钱弊端，监管层严格限制了超募，存量发行的情况也大大减少。这样参与询价的机构基本得出了一个简单而有效的询价模式：将拟上市公司的募资额，除以行业平均市盈率，就可以得出正确的询价值。
　　正因为如此，本轮发行开闸以来，参与网下发行的机构投资者欣喜地发现，入围几率大幅增加。一家参与网下发行的机构透露：“今年初，询价入围很难，往往上千个机构账户参与询价，入围的只有20家。但是上周这一轮，按照大家心照不宣的定价模式，基本上是一报一个准。”
　　机构踊跃打新股市大失血
　　俗话说：天上掉金子还有可能砸破头。新股定价规律简化之后，机构还来不及为出乎意料的高入围率惊喜，就遇到了筹资缴款的恶梦。
　　新股申购缴款从6月18日开始，沪深两市的股指从6月17日开始突然暴跌。连续3个交易日，上证综指从反弹高点2087点算起，最多时跌去3.4%，创业板指数的最大跌幅更超过6%。
　　业内人士分析，这背后的罪魁祸首是打新机构的高入围率，致新股申购缴款额大增。有基金经理向记者证实，按照以往的惯例，询价时是按网下申购数量的上限去申报，只要报价不入围，就不需要缴款。基金一般不会严格地按照自己所持有的现金去申报网下打新数量，而是采取撒大网的方式，顶格申购，全线参与。但是，没想到这一轮新股申购入围率出乎意料地提高，致使缴款压力大增，多只基金不得不抛股票筹资金，去填补缴款所需的资金缺口。
　　实际上，股指从6月17日开始掉头下跌的时点，也正好与机构获知首批新股申购入围的时间相吻合。
　　新股发行公告提供的数据显示，6月18日上市的首批4只新股中，雪浪环境、联明股份、龙大肉食和飞天诚信网下发行中有效配售对象分别是159家、432家、242家和229 家。据粗略统计，首日申购的4家公司募资不足20亿，却冻结近3000亿资金。首批5只新股仅网下发行部分就合计冻结逾1500亿元。
　　“狼”多了，分到每张嘴里的“肉”自然就少了。数据显示，参与联明股份网下申购的配售对象的有效申购比例低于0.08%，创下A股最低网下中签率。此前，最低网下中签率的保持者是浙江世宝的0.14%。
　　机构打新收益率不及散户
　　如此千亿资金的腾挪，带来的却是创纪录的新股低中签率。机构投资者在新股发行中一直优于散户的打新收益率，终于在制度天平的调整下，出现了微妙的变化。
　　根据新股发行的相关规则，当网上投资者初步认购倍数超过150倍时，需要启动回拨机制，即将原定于网下发行、面对机构的部分股份，改为面向网上、对散户投资者发行，而且网下、网上发行比例分别为10%、90%。本轮首批4只新股均集体实施了股份回拨。
　　另一方面，本轮IPO与上轮最大的差别在于报价规则上，报价单位由产品改为机构，这使得有效报价者数量不变的情况下，实际获配的产品数量大大增加。以18日申购的4只新股为例，每只新股可参与配售的公募基金都有100余只，加上其他类型的网下投资者，参与配售的产品数量较之上一轮普遍增加了10倍以上。
　　好买基金研究中心的分析师认为，这种情况对于公募基金的影响是，入围会更为容易，但单只基金获配新股的数量会大大减少。因此，后续公募打新基金的收益，会从“三年不开张，开张吃三年”的相对暴利模式，变为“薄利多销”的相对微利模式。
　　好买基金认为，虽然公募打新基金的中位收益水平还会维持大约年化8%-10%，但这些收益需要较长的时间去兑现，快进快出的模式已不适用。如套利资金继续维持原来的操作模式，申赎费用或将令其得不偿失。这意味着机构的打新策略有可能出现相应的调整。
　　两新股今日申购
　　今日又有两只新股发行，分别为沪市的今世缘（603369）和深市中小板的一心堂（002727），顶格申购分别需要25.4万元和31.7万元，合计需57.1万元现金。
　　申今世缘的购代码为“732369”， 公司主营白酒生产和销售，主要生产“今世缘”、“国缘”、“高沟”等系列品牌产品。
　　今世缘的发行价格为16.93元/股，对应市盈率12.54倍。发行数量为5180万股，均为发行新股，无老股发售。回拨机制启动前，网下发行数量为3626万股，即本次发行数量的70%；网上发行数量为1554万股，占本次发行数量的30%。
　　一心堂的申购代码为“002727”。公司所处的行业为医药流通行业，主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务。
　　一心堂的发行价格为12.20元/股，对应市盈率为13.45倍。发行的股票数量为6510万股，其中网上初始发行数量2604万股，为本次发行总量的40.00%。
原标题：千亿资金弃股打新白忙一场 IPO网下中签率不敌散户
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&&&&网上千四千五，网下千一甚至万七，这就是这轮新股申购的中签率。有打新未中的投资者戏言：“堪比买彩票。”
&&&&五家已经公布网上认购中签率的拟上市公司龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份、依顿电子全部触发了回拨机制，这意味着它们的网上超额认购倍数都超过回拨红线，对于与这个数字互为倒数的中签率来说，则徘徊在千分之四到千分之八之间。然而，回拨的结果是稀释了网下中签率，联明股份回拨后网下超额认购倍数达到1325.55倍，其对应的中签率为0.075%，即万分之七。
IPO规则又有哪些变化？投资者应该注意什么？
&&&&今年1月份IPO重启后，新股发行价格仍然高企，为此监管部门再次完善相关规则，此次首发的4只新股平均发行市盈率低于20倍，就主要得益于此。
&&&&有业内分析人士表示，此次平均市盈率虽然低于今年年初的第一次新股发行，但在目前情况下，20倍市盈率并不算低，目前上证50指数整体市盈率约为7.4倍，而沪深300指数整体市盈率则在8倍左右。而且，此次市盈率的下降主要是监管层对其进行有效控制的结果。市盈率取决于机构对上市公司成长性的认可程度。
&&&&本轮IPO重启有4只新股首发，这4只新股为龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份，其网上中签率分别为0.833%、0.458%、0.544%、0.437%……
&&&&随着本轮新股发行上市正式开闸，市场炒新的热情也日渐高涨，6月26日三只新股雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信就遭遇资金疯狂炒作，上市首日便集体上演了“秒停秀”。对于炒新，中小投资者也异常热情高涨。
&&&&“炒新虽然赚钱，但是也具有很大的投资风险，而且炒新还要根据所在板块平均市盈率、行业前景等因素来综合判断，所以我觉得相比‘打新’来说，炒新的难度又上了一个小台阶。”老张表示，他认为几只新股一时间受到资金追捧，并不能说明整个相关板块或者整个市场都受到了资金的青睐。“所以炒新还是要适度。”……
&&&&今天是A股2014年上半年的收官之日。此前市场看空之声鹊起，但是大盘并未出现单边大幅下跌，上证指数仅在约200点区间内窄幅腾挪，走势可谓出乎预料的“稳健”，反映出经济增速放缓带来的风险与政策微刺激、改革持续发力这两股力量的胶着。
随着下半年的到来，A股市场2014年的“下半场”又将如何演绎，投资机会如何把握，成为市场关注的焦点。本文将梳理各主流券商的投资策略报告，从政策基本面、下半年市场走势以及投资主题等角度，对2014年下半年的市场进行分析展望，供广大投资者借鉴参考。
&&&&今年上半年，微刺激政策频出，在我国经济“稳增长调结构促改革”大背景下，起到了积极重要的作用。有数据为证：6月份的汇丰PMI预览值50.8%，为6个月以来的首次扩张，出现了逆季节性的反弹，处于2010年以来的历史同期最高点，明显高于市场预期的49.7%，较5月份终值反弹了1.3个百分点，季调后数据和趋势上也都出现了上升……
&&&&就在轰轰烈烈的“全民打新”第二幕拉开之际，基金内部对于打新的态度却出现了分化。由于规则的改变，本轮打新网下中签率明显下降，致使部分基金感叹投入产出“性价比”不高。
&&&&北京一家中型基金公司投研人士表示，本轮打新网下中签率如此之低的原因主要有两个，首先是网下分得的新股总盘子大幅减少。本轮对网上的回拨比例做了进一步要求，如果网上投资者初步认购倍数超过150倍，回拨后网下发行比例不超过发行股票数量（老股转让部分提前剔除）的10%。
&&&&沪上一家中小型基金公司研究总监表示，由于这轮打新中签率较低，且基金规模有相应要求，因此参与热情不大。相较而言，其更看好新股上市初期的投资机会。“由于对年内IPO数量有了限定，稀缺性使得新股上市后的表现仍值得期待，我们会从中精选几只质地较好的个股，在上市初期的二级市场参与投资……
股民逆袭机构
&&&据联明股份（603006）、雪浪环境（300385）、飞天诚信（300386）、龙大肉食（002726）和依顿电子（603328）公布的最新数据显示，5只新股网上中签率分别为0.4365%、0.4577%、0.5442%、0.8325%和1.7008%，虽然其中4只中签率已罕见地低于1%，但相较各自网下配售比例仍高出许多。
&&&分析人士认为，助力股民演绎出这一幕逆袭机构好戏的，正是打新新规所确立的回拨机制。5只新股的超高网上中签率均触发了回拨“红线”。
&&&以龙大肉食为例，其中公募及社保基金等121家参与对象参最终获配比例为0.2506%；企业年金和保险机构等64家参与对象，最终获配比例为0.1856%；其他投资者共41家最终配售比例为0.0785%。相较机构获配比例，龙大肉食0.8325%的网上中签率确实不低。
&&&再看联明股份，据公司公告称，公募社保类配售对象最终获配比例为0.0757%；年金保险类配售对象最终获配比例为0.0754%；其余配售对象最终获配比例为0.0752%。但联明股份的网上中签率是0.4365%。…
机构“伤不起”
&&&&截至上周末，6月份新发的9只新股均公布了网下配售机构获配明细，基金在本轮打新中的“战果”也由此揭晓。
&&&&《证券日报》基金新闻部记者整理发现，基金获得了9只新股逾四成的网下配售，仍是机构投资者中的打新主力。参与打新的388只基金共计获配1770.13万股新股，平均获配4.56万股。其中，仅中欧成长优选回报灵活配置基金9只新股全部命中，共计获配新股171.37万股，也是获配新股最多的基金。但是同时有近三成基金本轮打新只获配1只新股。
&&&&成功获配新股的基金管理人共计57家，其中基金公司有56家。华夏基金旗下有20只基金获配新股，是获配新股数量最多的基金公司。虽然旗下有近半数基金成功命中新股，但在此轮打新中，华夏基金共计获配新股74.76万股，平均每只基金仅获配3.74万股。
&&&&业内人士表示，由于打新规则的变动，和年初的打新相比，本轮基金打新入围容易但是获配新股数量明显减少，打新收益也进入微利模式。部分基金经理表示在此背景下，考虑打新的投入与回报比，市场打新热情或会有所减退。
&&&&数据显示，本轮打新中已披露中签率的7只新股，机构通过网下申购的获配比率平均为0.24%。而年初的48只新股招股时，机构通过网下申购得到新股的获配比率是15.39%，两者相差巨大。
&&&&国内A股市场：上周沪指下跌2.13%，再度回到2000点上方不远处，而创业板指也结束了周线4连阳的走势，周跌幅达3.53%。大跌主要有两方面原因，一是房地产板块的悲观预期影响了大盘，另一方面则是由于资金转战打新造成了市场的抽血效应。由于上周三新股开始申购，周二打新资金即开始撤出，在“新股不败”的传统思维模式下，打新热情不减，逾3800亿资金备战打新，市场抽血效应显现。加之6月份银行通常面临揽储压力，致使国债逆回购市场各期限品种利率飙涨，以上海新质押式回购1天的利率为例，上周年化收益一度高达30%，凸显了市场对资金拆借的强烈需求。成交量方面，上周股市成交处于中等偏低水平，上周五更是创出上周单日最低成交额，仅为1200多亿元。
在4只新股造就的全场打新活动中，一些机构网下申购“受伤”不轻。
&&&&统计显示，33名投资者管理的54个配售对象，由于申购资金不足等原因，在网下申购中虽提供了有效报价但被认定申购无效。根据IPO新规，提供有效报价但未参与申购已构成违规，将被列入黑名单，而被列入黑名单期满后须重新向中证协备案。在黑名单在列期间，这些机构或无法参与询价和申购。
&&&&“新股上市，必然会积极参与二级市场炒新。”北京某基金经理在接受《证券日报》记者采访时称，因为新股较低的市盈率，预计个股价格后期的涨幅必然很大，除此之外，网下申购的收益性大打折扣，而申购成本太高，需要从二级市场再次获取收益，基金会积极参与。
&&&&6月26日，龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信三只新股上市交易，受到资金热捧。不过，从当日的成交量和换手率来看，真正买到新股的幸运儿并不多。不过资金显然不甘心成为“看客”，开始围绕次新股、新股影子股以及相关题材概念寻找突破口，市场做多热情明显升温。
&&&&“一方面是‘打新’太难，持有新股的机构肯定会存在惜售心理；另一方面，没有打到新股的机构也会在二级市场上抢购新股。这两方面原因均将导致新股遭爆炒。”南方基金首席分析师、基金经理杨德龙在接受《证券日报》记者采访时说。
&&&&另一位基金经理表示：“由于网下配售比例大大降低，最后网下打新股的收益率可能还不足以覆盖全部融资成本。有人曾计算，如果从国债回购市场借钱‘打新’，即使获得配售的新股涨50%，两天的利息都比‘打新’收益高，所以机构借钱‘打新’有可能亏钱。”
&&&&根据4只新股在6月20日披露的网下配售公告，向网上回拨后，网下发行数量创下新低。飞天诚信网下发行新股仅575.1万股，龙大肉食网下发行数量仅545.9万股，雪浪环境和联明股份网下发行均200万股。
&&&&与从前单只基金动辄打中数十万股，甚至百万股相比，如今上百家机构入围分食数百万股，显然僧多粥少。
&&&&以龙大肉食网下配售结果为例，其545.9万股的最终网下配售对象共有226个。其中，国联安安心成长、社保111组合、南方绩优、社保604组合，以及中银、国投瑞银旗下多只基金获配比例最高，但各自却只获配8.2706万股。而上投摩根、中邮、景顺长城旗下多只基金申购300万股，最终仅获配0.7518万股。
&&&&联明股份仅200万新股网下发行，但最终网下配售对象达到432个，所有单个对象的配售数量都不超过1万股。新经济、国投瑞银医疗保行业、国投瑞银新机遇、汇添富均衡增长、南方绩优成长等基金获配比例最高，分别也只获配0.9081万股。
&&&&网下申购中签率创出历史新低让积极参与认购的机构投资者苦不堪言。面对这样的尴尬处境，有机构人士坦言，世道艰难，这条路还得继续走。
&&&&历史纪录显示，之前的网下机构中签率最低一直是由浙江世宝的0.14%保持，而如今0.08%的中签率直接秒杀浙江世宝。“中签率低是在市场预料之中的，但是真心没有想到会低到这个样子，”上海一位公募基金人士在接受记者采访时表示，“这么低的中签率还怎么玩？”
&&&参与打新股，首先你要有证券账户。新股分沪市、深市、创业板三个市场，你要打哪个市场的新股，就要开通哪个市场的账户。比如，如果你没有开创业板，就不能打创业板的新股了。
&&&T-2日之前：准备市值。不是有钱就可以打新股的，还要有“门票”才有资格打新。按规定，打新股都有最低申购份额，沪市最低申购1000股，深市最低申购500股。举子例子，如果1支沪市新股的发行价是10元/股，那么申购1000股，需要1万元现金（账户可用金额）。你手里有1万元现金是不够的，还要事先准备好“门票”，即你手里必须有1万元市值的沪市股票，才有资格打新股。这个市值的计算方式交易所有规定，按T-2日（T日为申购日）前的20个交易日（含T-2日）的日均市值计算。并且，沪深两市的股票市值是不能通用的，即要分别准备“门票”。同一市场的市值可重复使用，如当天有3支深市新股，你有10万深市市值，那每支新股你都可以打10万（但不能超过申购上限）。
&&&T日：新股申购日。也就是市值计算的T日，在这一天，你的市值现金都准备好的话，就可以打新股了。打新的方法非常简单。在申购日的上午9点至下午3点（中午休市时也可以），在证券账户上操作一下买入即可。…
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　　稳赚不赔、动辄翻上几倍的打新收益让人心动啊――
　　你准备好打新了吗？小编综合了几个申购新股的技巧，绝对实用！
　　下午1点半――2点之间下单
　　在摇新族中，经常流行着一种说法，说申购时间与中签率有着一定的关系。事实上，由于电脑抽号具有随机性，中签号码在整体上是均匀分布的，不过从概率上来说，当数字处于中间区域时，中签的几率最大。
　　要使申购号码处于中间区域，需捕捉大多数投资者，尤其是大的机构投资者下单的动向。就以往的情况看，下午是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午1点半-2点之间下单比较合适。
　　有点耐心，等资金枯竭时再出手
　　选择申购时间相对较晚的品种，比如昨日、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。
　　凑足资金，能提高中签率
　　对不同新股而言，当申购资金达到一定数目时，中签率就会有保障，以工商银行(行情5.14 +2.8%,咨询)为例，85、35、16三个末二位数，保证在任何100个连续的申购号码中，都至少有3个中签号。在这种情况下，只要投资者的申购资金达31.2万元（工行每股发行价格为3.12元），就可以申购100个号，保证获取3个中签号码。因此在事先约定好如何分割收益的情况下，散户也可齐集亲朋好友的资金一起打新股，以获取平均的收益率。
　　据优顾小编了解，上海交易所上市的新股要求最低申购1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，在深圳交易所发行的新股每申购500股才能获取一个号码。不过投资者应注意，就一只新股而言，一个证券账户只能申购一次。例如，当申购兴业银行(行情18.57 +4.62%,咨询)时，申购价为15.98元，如果投资者的证券资金账户上有15.5万元，能申购9个号码，如果再筹集4800元就可以申购10个号码，中签的可能就要高一些。
　　避小逐大避热就冷
　　要避开先发股、小盘股，集中资金打后发股和大盘股。
　　在网上募集资金规模差不多的情况下，先发股往往比较热，聚集的资金较多，中签率较低；后发股聚集的资金相对较少，中签率明显高于先发股。而机构投资者由于资金量大，能够获取市场平均中签率，因而选股标准是新股所能获得的收益率。而散户应与机构投资者错开，专心打盘大、行业市盈率低的新股。通常来说，大盘股中签率要高于小盘股，而小盘股上市后的涨幅通常高于大盘股。
　　经验总结：优先申购沪市的新股，因为沪市是1000股一签，深市是500股一签，一般也就中一签。在发行价格相同的情况下，沪市一签中签金额是深市的两倍。
　　有持之以恒的决心
　　尽管对资金量较小的散户而言，在申购某一只具体的新股时，中签情况存在很大的偶然性，打新股的收益看起来似乎取决于运气，但事实上，从概率上讲，散户和机构投资者的中签几率是一样的。
　　其实，散户和机构投资者的差别在于，机构的资金量大，能够保证在每只新股中获取接近市场平均水平的收益率；而对散户而言，则不确定性较大，中签几率可能远远超过平均水平，也可能为零。不过，如果散户能持之以恒地打新股，不要因几次失败而轻易放弃，收益水平也可以不断接近平均水平，运气好的话，还可能获取超额收益
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