哪支基金或股票可以如何做空股票日本？谢谢

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-09 10:47 标签： 做空基金
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对冲基金：做空日本时机已到
&&& 编者按：据英国《金融时报》 萨姆-琼斯、本-麦克兰纳汗报道，看空日本国债的人士认为，几个月内日本定将爆发一场危机，而人口挑战就是这场危机的几大致因之一。以下为全文。
　　为何对冲基金经理会对成人尿布感兴趣？答案是，成人尿布是判断日本国债泡沫是否行将破裂的线索――有越来越多的对冲基金正将这个泡沫的破裂视为下一桩大买卖。
　　今年，日本成人尿布的销量首次大幅超过婴儿尿布。这一明确的统计数字突显出日本面临的巨大人口挑战――看空日本国债的人士认为，几个月内日本定将爆发一场危机，而人口挑战就是这场危机的几大致因之一。
　　驻达拉斯的对冲基金经理凯尔-巴斯(Kyle Bass)上月在致投资者的信中问道：“伯尼•马多夫(Bernie Madoff)的巨大庞氏骗局让世人明白了什么？”巴斯因其逆向投资观点而吸引了大批追随者，尽管他的观点有时显得危言耸听。
　　巴斯写道：“世人应该已经明白了至关重要的一点，即只要你能确保一个关键条件――落入骗局的受害者比走出的多――你就可以针对未来许下离谱的诺言。”
　　他的论点很简单：日本的社保成本一直在稳步上升。日本人的退休年龄是65岁，而始于1947年的四年是日本出生率的巅峰期。
　　巴斯表示，在这方面，日本终于将迎来“算总帐”的一天。这个问题是由不断恶化的经常账户引发的：多年来，日本债务相对国内生产总值(GDP)的比例不断扩大，政府财政收入不断下滑，日本经常账户首次出现赤字。无法克服的人口因素又对问题的加剧起到了推波助澜的作用。
　　然而，这并不是什么新鲜的论点。长期以来，对冲基金一直都喜欢做空日本。
　　例如，绿光资本(Greenlight Capital)创始人戴维-艾因霍恩(David Einhorn)自2009年起就一直以这样那样的方式做空日本。而对世界上许多经验极为丰富的宏观对冲基金来说，它们做空日元的交易迄今已连续四年折戟沉沙。
　　仿佛是为了让人们更清楚的看到这一点，日本国债收益率上周达到历史低点。对此法国兴业银行(Société Générale)的分析师写道，指望日本国债收益率上升看起来就相当于是在“追逐彩虹”。
　　三菱日联摩根士丹利(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley)首席固定收益策略师石井纯(Jun Ishii)描绘了一种“无法动摇的日本国债吸收机制”，在这种机制下，银行存贷缺口由国债填补。石井纯表示，当前数据显示，银行仍有足够空间购买更多国债。“我们还没发现逢低买入日本国债的意愿有减弱的迹象。”
　　这一切并不能阻止新对冲基金转投空方阵营。
　　一生都在研究日本问题的专家克里斯托弗-里格(Christopher Rigg)表示：“我们认为形势真的就要发生改变，现在已经万事俱备了。”里格目前在总部位于英国的奥德利资本(Audley Capital)掌管一支专门做空日本的新基金。
　　里格的论点要比巴斯的更为温和：他表示，定于12月16日举行的日本大选将成为形势改变的催化剂，这次的大选有望将自民党(LDP)党魁安倍晋三(Shinzo Abe)送上日本首相宝座。
　　里格指出：“安倍以渴望推动经济增长著称。很明显，他希望日本央行(BoJ)采取更为激进的措施。”
　　他表示，由于日本央行明年初将更换行长及两名副行长，安倍任内可能会产生一个长期偏鸽派的日本央行，它很可能会采取通过购买外国债券来实行量化宽松的全新举措。
　　里格预计，这种变化可将日本国债收益率推高到2%，虽然距日本崩溃论者预计的6%到7%还很远，但足以令做空者大赚一笔了。
　　他表示：“有些人看到日本的债务态势就大喊‘天哪’――他们认为这里的形势和希腊一样，国债收益率将达6%。我不是说这完全不可能发生，我们只是认为它不会发生。”
　　而且关键问题在于，对冲基金也不需要这么高的国债收益率才能获取丰厚回报。
　　奥德利告诉那支专门做空日本的基金的潜在投资者，根据当前的日本国债期货与现货价格之比，基金的回报率有望达到三位数――前提是事实证明奥德利的论点是正确的。
　　正是这种成本与回报的不对称（及其背后的基本面因素），使得做空日本国债的交易又一次对对冲基金产生了巨大的吸引力。
　　一位大型全球宏观投资机构的投资组合经理表示：“日本目前的形势是：问题已不再是‘为什么要做空日本？’，而是‘为什么不做空？’。”买入日本国债看跌期权的成本可以忽略不计，潜在回报却是巨大的。
　　不过，这一交易最终可能会是一场“持久战”，而且充满不确定性。
　　译者/简易
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基金:做空日本已万事俱备&投资日国债犹如庞氏骗局
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　　日益临近的日本大选吸引了市场无数眼球，自民党(LDP)党魁安倍晋三被视为下一届日本首相最有力的竞争者，面对政府财政收入的持续下滑以及不断升级的人口问题，以激进著称的安倍晋三将给日本经济带来些什么？对冲基金经理可能告诉你，“在未来几个月内日本必将爆发一场危机，做空日本正是时候。”
　　基金称做空日本已万事俱备
　　《金融时报》12月3日刊文称，对冲基金将要做空日本。文章中提到，驻达拉斯的对冲基金经理凯尔?巴斯(KyleBass)上月在致投资者的信中表示，“多年来，日本债务占国内生产总值(GDP)的比例不断扩大，政府财政收入不断下滑，而无法克服的人口因素加剧了这些问题，并导致日本经常账户首次出现赤字。”
　　在巴斯眼中，投资日本国债犹如庞氏骗局，因为他们有个共同的特点，只要落入骗局的受害者比走出的多，那么就可以针对未来许下离谱的诺言。而“敬请放心投资日本国债”无疑就是那个离谱的承诺。对于日本国内的各种问题，巴斯进一步指出，日本将面临“最终清算”。
　　事实上，巴斯并不是第一个看空日本的基金经理，长期以来，对冲基金一直都偏好做空日本，哪怕多年来的做空行动已让他们损失惨重，比如绿光资本，但这些都不足以阻止新的对冲基金转投空头阵营。
　　“我们认为形势就要发生改变了，现在已经万事俱备”，英国奥德利资本(AudleyCapital)的克里斯托弗?里格(ChristopherRigg)称。里格目前掌管着一支专门做空日本的新基金，而他本人一直都在研究日本问题。
　　里格认为，在12月16日举行的日本大选中，安倍晋三很有可能当选日本下一届首相，而安倍以渴望推动经济增长著称，因此他希望日本央行(BOJ)采取更为激进的措施，如通过购买外国债券来实行量化宽松，而这种政策的调整，也有可能将日本的国债收益率推高至2%，足以令做空者大赚一笔了。
　　日本银行大佬的警告
　　与此同时，日本最大的银行――三菱东京日联银行行长平野信行也表示，银行持有的大量日本国债(40万亿日元)已成为银行面临的主要风险，但要减持日本国债非常困难，对此他本人无能为力。
　　平野信行称，“日本国债违约将对我们造成巨大的冲击，但是我们却不得不维持国债市场的秩序”。但他同时表示，“我已经准备好降低风险了，把持有国债的期限尽量缩短，平均期限调整到3年左右。”
　　日本银行业是日本国债的最大持有者，一旦类似于三菱东京日联这样的银行有任何大规模抛售行动，都可能导致市场发生剧烈震动。日本银行业持有国债的敞口风险，已经越来越让监管者和投资者不安。
　　IMF在十月发布的一份最新的全球金融稳定报告中警告称：“日本银行持有国债的风险在不断上升，由于银行业持有了太多的国债，政府将发现它很难采取行动支撑金融市场”。
　　国际清算银行的数据显示，同其他经济体一样，日本政府的债务在最近几年稳步上升，国债与GDP之比已经达到250%，这一比例是美国或英国的两倍多。
　　不过从目前日本国债的收益率来看，似乎还没有破裂的迹象。截至昨日(12月3日)收盘，日本10年期国债收益率为0.7%，而过去10年的平均收益是1.34%。（每日经济新闻）
（责任编辑：吕骞、杨波)
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