105家公司回购股份
　　自股灾发生以来，A股上市公司股份回购行为明显增多。据Wind资讯，今年以来截至3月22日，A股已经有105家上市公司发布股份回购，涉及回购金额上限超215.35亿元。目前，已有42家公司完成股份回购，其中，(,)以53625.77万元位列已回购金额榜第一名。
　　从行业分布、情况以及估值水平来看，今年的股份回购以的中小创居多，主要来自、计算机、电子等行业，普遍存在着业绩优秀但估值也偏高的特点。例如(,)，公司2015年净利润同比增长747.39%，其动态市盈率却达到116.38倍。
　　另外，根据本刊统计的数据（不完全统计），股份回购对于维护股价稳定的作用并不太明显，在上市公司发布股份回购预案后的5个交易日后、30个交易日后，仍有约四成的跑不赢。
　　数量激增：年内105家公司回购
　　受股灾的影响，从去年开始，A股上市公司进行股份回购的行为明显增多。Wind数据显示，按照最新公告日期的统计口径，2015年，A股共有165家上市公司进行股份回购，而2014年及2014年以前，实施股份回购的A股上市公司仅有78家。
　　2016年，上市公司股份回购继续保持高增长态势。截至日，沪深两市已有105家上市公司发布股份回购公告，涉及回购金额上限超215.35亿元。
　　从最新进度来看，除(,)（300116）的股份回购计划被停止实施，以及(,)（002478）、(,)（002612）、(,)（002436）、(,)（家公司的股份回购计划因回购期限内公司股价上升未满足回购条件而失效外，其余上市公司的股份回购目前进展顺利。其中，48家上市公司的股份回购计划仍处于“董事会预案”的状态，3家公司股份回购获得股东大会通过，7家为正在实施的过程中，而已经完成股份回购的则有42家。
　　另外，在今年以来参与回购的个股中，兴业证券（601377）、(,)（000728）、(,)（002399）、*ST广夏（000557）等已回购金额排名靠前，分别达到5.36亿元、4.70亿元、4.52亿元和3.20亿元。
　　表1：已回购金额居前的20只个股
　　代码 简称 最新公告日期 最新进度 已回购股数(万股) 已回购金额(万元)
　　601377 兴业证券
实施 6,700.02 53,625.77
　　000728 国元证券
实施 2,956.15 47,000.00
　　002399 海普瑞
实施 1,607.83 45,227.60
　　000557 *ST广夏
完成 10,043.02 32,009.06
　　002653 (,) 实施 1,065.84 19,989.17
　　000002 万科A
完成 1,248.03 16,014.85
　　600690 (,) 实施 1,805.03 16,004.46
　　002271 (,) 实施 997.61 14,299.62
　　002422 (,) 完成 748.11 10,317.29
　　000100 TCL集团
完成 1,560.13 6,999.08
　　002597 (,) 完成 365.56 3,948.46
　　600064 (,) 完成 185.52 3,026.63
　　002416 (,) 完成 263.60 2,306.50
　　600089 (,) 实施 367.28 2,016.37
　　002328 (,) 完成 190.00 1,512.58
　　002591 (,) 完成 153.30 410.81
　　600180 (,) 完成 93.00 345.03
　　002261 (,) 完成 29.72 289.77
　　002437 (,) 完成 20.21 212.72
　　300207 (,) 完成 33.00 185.86
　　特点鲜明：新兴产业公司居多
　　而从行业分布来看，2016年和2015年的情况保持一致，以医药生物、计算机、电子、化工、机械设备、电气设备等行业的上市公司居多。其中，医药生物行业有14家上市公司进行股份回购，计算机行业13家，电子行业11家，机械设备和化工行业各有8家，电气设备6家，其余45家上市公司各分布于轻工制造、食品饮料、家用电器、传媒等其他行业。
　　从A股所属板块来看，2016年以来实施股份回购的上市公司多来自中小创，其中，深市的公司有45家，深市31家，深市主板10家，19家公司来自沪市主板。事实上，在去年以来的股灾当中，中小创股票受到重创，不少个股跌幅均在60%以上，在此背景下，上市公司纷纷进行股份回购。
　　从业绩情况来看，剔除截至3月22日尚未发布2015年、、的10家公司，实现盈利的公司有90家。不过，只有60家公司实现了净利润同比增长，另有30家公司出现业绩下滑，下滑幅度最高的(,)（15年归母净利润同比下滑了91.04%。
　　在业绩同比出现增长的公司中，不少公司业绩相当突出，例如(,)（002099），公司2015年归属于上市公司股东的净利润51658.72万元，较2014年同期增长865.24%。另有国民技术（300077）、(,)（002196）、(,)（600645）、爱施德（002416）等15只个股均实现了业绩翻倍。
　　然而，业绩出现亏损的公司也有实施股份回购的，例如恒大高新（002591）、(,)（300275）、(,)（300322）、(,)（000612）和(,)（600847）等五家公司尽管2015年的业绩不如人意，但还是作出了股份回购的行动。
　　估值方面，这批回购股份的上市公司估值普遍偏高，同样符合新兴行业的特点。在105只个股当中，超过100倍市盈率的有26只，占比达到24.76%，市盈率介于30倍~100倍的个股有52只，其中，锐奇股份（300126）、(,)（000802）、(,)（600200）、(,)（300058）等股票市盈率排名靠前，分别达到656.76倍、539.20倍、308.33倍、307.96倍。
　　表2：2015年净利润同比增长率居前的20只回购个股
　　代码 简称 2015年归母净利润(万元) 2015年归母净利润同比增长率（%） 市盈率(TTM) 市净率PB 所属行业
　　002099 海翔药业 51,658.72 865.24 30.74 4.62 医药生物
　　300077 国民技术 8,600.63 747.39 116.38 3.56 电子
　　002196 方正电机 5,903.73 479.55 121.53 3.24 电气设备
　　002416 爱施德 13,880.00 376.26 134.64 4.31 商业贸易
　　300116 坚瑞消防 3,536.70 313.54 178.22 6.59 机械设备
　　300431 (,)17,331.37 313.23 151.96 42.24 传媒
　　002261 拓维信息 20,946.02 272.03 79.63 4.69 传媒
　　002076 (,)5,869.22 240.06 76.38 4.54 电子
　　000413 (,)132,623.37 182.84 22.50 2.08 电子
　　000925 (,)3,416.24 181.43 175.31 4.92 机械设备
　　600315 (,)220,996.10 146.12 9.34 3.60 化工
　　002537 (,)7,317.77 143.10 98.71 4.90 机械设备
　　601377 兴业证券 420,758.79 136.17 14.61 2.08 非银金融
　　002681 (,)29,596.08 103.51 64.92 8.05 家用电器
　　000728 国元证券 278,430.22 102.98 13.40 1.88 非银金融
　　300301 长方集团 10,086.57 99.05 54.00 3.87 电子
　　300207 欣旺达 32,545.22 93.76 50.35 8.70 电子
　　300184 (,)3,702.22 82.29 114.43 6.16 电子
　　002326 (,)15,014.13 80.15 84.26 6.75 化工
　　002399 海普瑞 60,779.29 79.67 39.52 2.75 医药生物
　　效果不突出：四成个股跑输大盘
　　一般而言，上市公司实施回购的最大动力在于股价被低估。上市公司作为对公司最了解的机构，回购表明了上市公司对市值管理的积极态度，对股价一定程度上会形成安全垫的作用。同时，回购股票注销后，减少了股票供应量，将增厚每股净资产和每股净利润，也有助于提振投资者信心。
　　不过，根据记者统计的数据，提出股份回购计划确实对股价有助推作用，但效果并不十分突出，在回购预案公 告后的5个交易日后、30个交易日后，仍有四成左右的个股跑不赢大盘。
　　Wind数据显示，剔除预案公告后股票停牌的14家公司，预案公告5个交易日后，有54家公司的股票为上涨走势，其余37家公司股票下跌。与同期的涨跌幅作比较，只有53只股票能跑赢大盘，另有38只股票跑输大盘，占比达到41.76%。其中，新朋股份（002328）跑赢大盘超过35%，根据其回购方案，公司拟以不超过8.27元/股回购公司股票，回购总金额不超过2000万元。截至日，公司回购期限达到届满，累计回购股份数量为190万股。
　　而发布回购预案30个交易日后，股价走势录得正值的股票有57只，而同期跑赢大盘的个股为55只，跑输大盘的有36只。在这次和大盘的对比中，(,)（002460）、金禾实业（002597）、常宝股份（002478）等个股排名居前，而新朋股份只录得第四名的成绩。另有(,)（002467）、(,)（300010）、长方集团（300301）、拓维信息（002261）、朗姿股份（002612）等多只股票明显跑输大盘。
　　值得一提的是，曾表示，通过分析2005年以来公司回购行为与市场表现的关系，发现在市场下跌过程中股票回购通常会加速、同时在市场底部区域达到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以来都是如此。
　　除了向外界传达股价被低估的信号以外，上市公司进行股份回购还有一个重要原因――为员工持股计划铺路。根据Wind数据，105家进行股份回购的上市公司中，有12家自2015年股灾以来同时提出了员工持股计划。
　　以国元证券（000728）为例，公司3月15日公告称，截至3月13日，公司回购期满，回购期间公司采用集中竞价交易方式累计回购股份2956.15万股，占公司总股本的比例为1.5051%，成交价格为15.12元/股至16.10元/股，支付总金额约为4.7亿元（含交易费用）。公司将按照相关规定，做好回购股份的转让或注销工作。本次回购的股份将用作注销、员工持股计划、股权激励等。
　　国元证券推出员工持股计划的时间几乎与其发布股份回购预案的时间同步。日，公司发布员工持股计划（草案），草案称，金额不低于3000万元，公司参加员工持股计划的总人数不限，每位员工最低参与额度要求为10万元，涉及股份总数不超过总股本的5%。
　　另外，科伦药业（002422）、兴业证券（601377）等公司的回购预案中也显示，所回购的股份将用于员工持股计划，但截至发稿，公司员工持股计划尚未完成制定。
　　表3：部分股份回购上市公司的涨跌幅情况
　　代码 简称 预案公告5个交易日后涨跌幅(%) 预案公告5个交易日后跑赢大盘涨跌幅(%) 预案公告30个交易日后涨跌幅(%) 预案公告30个交易日后跑赢大盘涨跌幅(%)
　　002328 新朋股份 35.91 35.37 20.31 39.47
　　002597 金禾实业 27.75 21.75 61.66 51.29
　　002653 海26.37 24.00 -8.86 15.59
　　002478 常宝股份 21.21 12.69 58.17 49.99
　　002689 远大智能 19.86 16.37 34.25 25.71
　　300245 (,)19.52 15.95 24.62 17.68
　　000557 *ST广夏 19.32 17.35 36.64 19.84
　　300322 硕贝德 19.28 14.13 19.61 12.88
　　002460 赣锋锂业 18.07 15.57 102.72 99.83
　　600588 (,)17.10 14.32 18.55 -6.53
　　002311 (,)16.96 12.64 24.40 14.98
　　002612 朗姿股份 16.04 11.48 -34.28 -16.43
　　000728 国元证券 14.95 8.94 37.50 27.13
　　300241 (,)13.86 10.29 21.89 14.95
　　000159 国际实业 11.99 8.92 31.06 32.28
　　002537 海立美达 11.71 11.43 17.49 12.71
　　300389 (,)11.01 9.64 -22.50 2.38
　　601377 兴业证券 10.59 7.43 23.06 13.97
　　002029 (,)10.50 7.34 19.33 10.24
　　300339 (,)10.34 6.31 -36.05 -13.98
　　数据来源：表1、表2、表3均来自Wind资讯
（责任编辑：柳苏源 HN091）
01/12 20:0701/09 17:17
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩专题图鉴
网上投洽会
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。论股份回购对中小股东权益保护的重要性
论股份回购对中小股东权益保护的重要性
　　股东平等性原则是指在股东基于股东资格所发生的法律关系中，各股东应当按照自己所持有的股份的性质或者数额享受平等待遇，下面是小编搜集整理的一篇探究股份回购对中小股东权益保护重要的，供大家阅读参考。
　　虽然较之其他大股东，中小股东所持有的股份只占了公司较小的比例，但是在数量上来说，中小股东要比控制股东多得多，所处的社会阶层也更广，因此在股份回购中对公司董事以及控制股东的权利义务关系进行平衡，从信义义务方面进行约束，避免其滥用职权，损害中小股东的权益。
　　一、股份回购和信义义务的概念
　　股份回购有广义狭义之分，狭义上的股份回购是指公司对已发行在外的股份进行购回的法律行为，通过购回一定数量的在外股票来实现，而广义上的股份回购还包括了股份回赎，即公司按照规定章程或者合同对股东持有股份进行强制购回的行为。以下讨论主要是基于股份回购的狭义概念。
　　信义义务是指在信托关系中，受托人以委托人的利益最大化为目标来行事。其中信义义务又分为忠实义务和注意义务，忠实义务是指在受托人和委托人之间的利益出现冲突的时候，受托人以委托人的利益为准，使自己的利益服从于委托人;而注意义务是受托人在以委托人的利益为目标办事的时候应当以不低于为自己利益办事的注意程度来为委托人谋取利益。
　　信义义务引入公司的股东回购中是因为在两权分离的公司结构中，公司与股东之间是委托代理的关系，而且这还是一种会产生逆向选择和道德风险问题的委托代理关系，因此信义义务的引进的基本出发点就是对公司内部权利义务进行调整，避免公司经营管理人员滥用职权，能够一定程度上规范公司董事行为，此时信义义务中的忠实义务和注意义务也增加了对应的具体含义，如忠实义务要求承担信义义务的公司董事不仅要时刻谨记将公司利益和股东利益置于首位，还要求在公司利益和股东利益同自身利益有产生冲突的可能时应当尽可能回避，而注意义务则关于公司董事行为准则的底线进行了划分。
　　二、从信义角度出发&&讨论股份回购对中小股东权益保护的重要性
　　中小股东在公司中属于弱势一方，他们自己出资的使用权都直接委托给公司，因此其利益实现都要通过公司董事以及控制股东来决定，如果公司董事或者控制股东滥用职权，规定了有失公平性的股票回购计划或者进行内幕交易，导致中小股东的利益无法满足最大化要求，自然对公司事务管理的权力也会受到压制，因此信义义务对股份回购中中小股东的权益保护具有重要意义。
　　1.对股份回购中中小股东权益进行保护是股东平等性原则的内在要求
　　股东平等性原则是指在股东基于股东资格所发生的法律关系中，各股东应当按照自己所持有的股份的性质或者数额享受平等待遇，且相同性质的股份的股东应当享有同等权利和承担相同义务，禁止歧视现象以及实行差别待遇。股东平等性原则实质上是持股者之间由股份的平等而理应获得平等地位的要求的体现。
　　2.对股份回购中中小股东权益进行保护是维护市场秩序和社会安定的客观需要
　　中小股东数量较大是股权分散化的体现，也是股权分散化竞争性交易繁荣的基础，在股东缺乏有效保护的市场中，股权结构就相对集中，导致中小股东的权益问题频发，导致市场交易结构被破坏，市场无法正常有序运行。由此可见中小股东的存在使得作为资本运作手段的股份回购方式得以发挥其正常功能，是市场运行具备有效性的基础之一。
　　此外，由于中小股份数量较多，来自社会多个阶层，因此作为股票投资者主体的中小股东也代表着广大社会中低层收入者的利益，如果对中小股东的权益不加以保护，就会危害到其正常的股票利益，影响社会的安定，可见对中小股东的权益进行保护也是维护社会稳定的一个重要举措。
　　3.对股份回购中中小股东权益进行保护是是保护弱势群体的法制价值取向的要求
　　现代文明社会越来越注重对弱势群体利益的保护，因为弱势群体本身在权利方面不具有任何优势，一般来说都处于受支配地位。按照民主制度，不仅要求少数服从多数，同时也要求少数的服从不是处于被多数压迫的情况下进行，少数一方的应有权益不应受到侵害。中小股东虽然数量较多，但资金占有量相对较低，信息渠道、投资技巧更是有限，相对于公司董事和控制股东，中小股东在多方面均处于弱势群体，信息不对称，也不具备与大股东们抗衡的能力，因此只有通过法律的保护，中小股东才能获得一定的支持，不至于处于事事牵制于人的地位，所以说对中小股东权益的保护体现了保护弱势群体的法制价值取向，是现代民主社会价值目标实现的要求。
　　由上可见，从信义角度出发，对股份回购中中小股东的权益进行保护，就是对股东平等权的保护，而且在股票回购中设置信义义务还能有效平衡股东间的不平等位置，避免了处于少数资本地位的中小股东处于任凭公司董事和控制股东等的压制之下，使之权利义务相平衡。
　　三、股份回购中中小股东权益保护的现状
　　过去中国的股份回购制度的立法模式是&原则禁止、允许例外&，主要是由立法政策的取向导致的，无论是对公司还是其他，股票回购的风险都比较大，因此导致禁止股份回购贯穿整个法律体系之中。近年来，新《公司法》的颁布，使国内的股份回购的相关法律法规得以进一步完善。
　　总体来说，中国对董事的信义义务规定较为完善，在权利义务上面做了许多详细规定，内容也很全面，比如在《公司法》和《上市公司章程指引》中都要求董事一方应当遵纪守法，当公司和股东的利益与自己的利益产生冲突时务必以公司和股东的利益最大化为行为准则。相比之下，对控制股东的信义义务规定则有待加强，因为在《公司法》中，对控制股东的义务并没有相关的明确规定。而其余的一些相关法律章程文件虽然提到控制股东的诚信义务，比如《上市公司章程指引》中对控制股东的要求要求其在行使表决权的时候不得做有损公司和其他股东的合法权益的决定，但是该文件并不具备法律规定的强制力，显然，在对控制股东的信义义务规定方面我国立法仍然有待加强。
　　其次，关于股份回购中中小股东的信义义务保护的相关内容规定缺乏。比如《回购办法》中对控制股东信义义务没做好规定，而且适用范围也只是上市公司对社会公众股份回购这一行为，效力有限。《公司法》中虽然可以用关于董事信义义务的相关规定作为股份回购中中小股东的保护规定，但毕竟不能取代法律中直接针对股份回购中公司董事以及控制股东的信义义务的相关规定。
　　此外，关于股份回购的现行相关法律效力等级过低，关于回购范围、具体操作规范虽然都在《上市公司章程指引》之中有较为详细的说明，但是这一文件本身也只是起到了一种法律指引的作用，并不具备很强的约束力，而作为证券市场的重要法律文件的证券法也没有对股份回购这一重要的资本运作方式做出直接、全面的操作规范要求。
　　另外，在对国有股份进行股份回购的时候，信义义务约束机制将完全失效。因为国有股份的特殊性，股份回购一直以来就是作为解决国有股份必不可少的方式，但是因为在国有股的股份回购中，国有股股东对其具有绝对控制权，其中中小股东权益的保护自然无法落实，在此信义义务对控制股东滥用职权的限制约束功能完全失灵，对股份回购的发展极其不利。
　　四、从信义角度出发&&股份回购中中小股东权益保护的措施
　　1.明确股份回购中关于公司董事以及控制股东的信义义务规定
　　公司董事以及控制股东和中小股东在公司的地位不平等，特别是公司董事以及控制股东由于资产雄厚可以获得较多对公司和中小股东利益的控制权。因此，基于权利义务相一致的原则，法律应对处于优势地位的公司董事以及控制股东的信义义务方面加强约束，对各方的权利义务进行有效优化，使双方相互牵制，共同发展，实现双赢。中国现行法律对公司董事信义义务的相关规定内容还是过于宽泛，在具体实例中很难直接引用，因此应当明确公司董事以及控制股东在关于中小股东权益保护方面上的信义义务，保障股份回购制度健康发展。
　　2.完善股份回购中关于公司董事以及控制股东的信义义务制度
　　对关于公司董事以及控制股东信义义务发展历程进行考察可知他们的信义义务的产生来源于对中小股东权益保护的具体制度，而由此逐渐得到发展的信义义务又反过来成为这些具体制度的指导性原则，二者相互促进，共同完善。因此，要加强信义义务制度的建设和完善工作，比如知情权保护机制、表决权保护制度、派生诉讼制度等，才能保证公司董事以及控制股东保护中小股东权益的信义义务的落实。
　　3.消除国有股份回购中的特殊成分
　　消除国有股份回购中的特殊成分即对国有股回购和一般股回购的信义义务进行统一。目前国有股回购中总是过分强调国有资产的保持，因而导致了对中小股东权利的淡漠，但是作为控制股东的国家以及国有法人不应当通过损害中小股东的利益保证自己在股份回购中的利益，违背自己作为控制股东应当遵守的信义义务要求。为了避免给中小股东带来巨大的风险，导致中小股东对国家权力的信任危机，在具体实践中应当在充分考虑各方利益平衡的条件下，控制股东方面应当自觉担负起在股份回购中的信义义务，将国有股份回购纳入一般股份回购的整体规范之中，使得国有股回购能够有序、正常进行。
　　五、总结
　　作为自觉调整公司策略的有效途径，股份回购的各方面应当得到立法规范，尤其要避免公司董事以及控制股东利用自己的优势地位来侵害中小股东合法利益的行为，这就要求相关法律对公司董事以及控制股东信义义务的各项要求进行完善，对中小股东在股份回购中的弱势地位给予充分支持，才能有效地改善在股份回购中中小股东在信息获取以及表决权行使方面的劣势地位，进而有效地保护中小股东的权益，体现实质上的股东公平。
　　[1]杨婷婷.目标公司股份回购与中小股东利益保护&&以反收购策略为视角[J].宜宾学院学报,).
　　[2]李晓春.论股份回购中股东之间利益的冲突与平衡[J].福建江夏学院学报,).
　　[3]隋彤彤.上市公司股票回购对中小股东权益的侵害及相应建议[J].财经界,2012(6).
　　[4]乔文湘.上市公司破产重整中对中小股东权益的保护[J].现代管理科学,2014(4).
　　[5]李江涛.论异议股东股权回购请求权的行使规则[J].河南广播电视大学学报,2014(3).
　　[6]谭宗林.浅谈我国公司法对中小股东权益保护制度的完善[J].法制与社会,2014(6).
　　[7]蒋雅B.完善司法解散而救济的中小股东权益保护制度[J].法制博览(中旬刊),2014(2).
下页更精彩：1
本文已影响人
论股份回购对中小股东权益保护的重要性相关推荐
[论股份回购对中小股东权益保护的重要性]网友评论
<div class="ds-thread" data-thread-key="639747" data-title="论股份回购对中小股东权益保护的重要性" data-image="">超40家公司宣布回购股份 14家公司完成回购计划
市场大幅震荡之下，不少上市公司祭出“”利器以稳定股价。中国证券报记者统计，自6月下旬以来，已有超过40发布股份回购方案，且多家公司已开始实施或完成回购。整体来看，回购或拟回购价格较之公告前最新股票价格均存在一定程度的溢价，相关公司股价将获得一定支撑。
多公司积极推进回购
Wind数据显示，截至中国证券报记者发稿时，6月底以来发布预案的公司中已经有、、金圆股份、海天味业、等14家公司“火速”完成了股份。
除上述完成回购计划的公司，还有16家公司目前已经开始实施股份回购，已回购金额超过5亿元。其中，已实施回购金额较之回购计划上限过半的公司有、天沃科技、和，占比分别为72.7%、74%、56%和50.5%。回购金额规模居前的有海思科和油气，分别为1.12亿元和1.05亿元。
值得注意的是，此前推出百亿元股票回购计划的万科A也于上周出手。公告显示，公司于9月18日首次回购537.7万股，占公司总股本比例0.049%，最高成交价为每股13.16元，最低成交价为每股13.1元，涉及总金额7,069.2万元。另一家拟回购金额上限达16.01亿元的也公告称，公司9月16日首次实施了股票回购，实际回购金额约2041.39万元。
分析人士指出，一般而言，上市公司在股价大跌之时公告回购自家公司股份，能够向市场和投资者传递积极信号，同时也体现公司现金流良好，有利于增厚每股收益，促进公司估值修复。
监管层对于股份回购的鼓励，也是近期股份回购井喷的主要原因之一。7月8日，证监会发布“五选一”通知后，公布回购方案公司明显增多。8月31日，证监会等四部委联合发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》提出，为进一步便利公司适时回购，当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份。公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，同时可以选择多种工具融资为回购募集资金，如发行优先股、债券等，以进一步优化公司的资本构成。文件特别指出，当国有控股上市公司出现上述情形时，鼓励控股股东、实际控制人增持，为上市公司回购提供资金支持。
高溢价率支撑股价
6月底以来已公布的回购股份方案共涉及金额超过400亿元。目前拟回购金额最大的是，计划回购金额上限达216亿元；万科A拟回购金额规模为100亿元，国元证券、、鲁泰A、伊利股份、、美的集团等公司拟回购金额均在10亿元以上。
从总股本占比来看，绿庭投资拟回购比例达到22.43%，占比最高。海通证券、鲁泰A、万科A、国元证券、科伦药业拟回购股份占比均超过5%。中小板和中，科伦药业、、海普瑞、、回购力度居前，拟回购比例均超过2%。
回购预案对相关公司股价提振作用明显。据统计，在预案公布次日，有超过7成的公司股价出现上涨，超过5成的公司涨幅超过5%，有接近3成公司出现涨停。整体而言，拟回购价格较之公告时最新股价的溢价水平在20%以上，高溢价幅度的公司尤其值得关注。
洲际油气8月28日公布的回购报告书显示，公司计划以不超过18元/股的价格回购股份，若按最高价回购，较其停牌前最新股价7.85元/股溢价率达到129%。回购价格上限为10.05元/股，较其当时最新股价溢价153%。、富安娜等多家公司的溢价幅度介于50%至100%之间。
除了高溢价率，部分已发布回购股份计划的公司，还伴随有大股东增持、重大资产重组等一系列利好，不排除公司希望通过“组合拳”维稳股价甚至提升估值的可能性。
9月15日，发布首次回购公告称，拟以自有资金择机进行股份回购，回购总金额最高不超过2亿元。该部分回购的股份将作为公司后期员工持股计划之标的股份，过户至员工持股计划账户。考虑到员工持股计划对公司股价的支撑作用，此次进行股份回购显示出公司股价或被低估。
万科的回购，在对公司股价形成支撑的同时，还将对公司股权争夺战产生微妙影响。9月初，华润系通过增持重新获得万科控股权。而首次实施回购的公告显示，公司回购的价格在13.1-13.16元/股之间，这意味着若百亿额度用光，万科注销的股份数量将超过之前测算的6.86%，最保守估计，华润及其附属公司的持股比例将上升至16.42%，宝能系持股比例将上升至16.14%。
多公司回购时限紧迫
Wind数据显示，根据公告所示期限，目前有11家公司需要在日前完成股份回购计划，这些公司分别是洲际油气、天沃科技、、、、、万科A、、伊利股份、和。
若以回购金额上限计，南京高科、江南嘉捷、伊利股份、万科A、川投能源和洲际油气目前已实施回购金额与其上限之差均在1亿元以上。也就是说，这些公司股价在短期内还将得到有力支撑。
其中，万科A首期回购金额仅为7069万元，距其100亿上限目标差距较大，其首次回购价格13.1-13.16元/股或将成为股价的有力支撑位。
川投能源最高上限为3亿元的回购计划，目前已经通过股东大会，但尚未开始实施，该回购计划将于日过期。
最紧迫的当属洲际油气，其最高不超过9亿元的回购计划将于10月1日过期，目前仅实施了1.04亿元。而公司9月20日公告因筹划非公开发行而申请停牌，后续动向值得关注。
数据来源：Wind，截至日
代码 简称 最新进度 过期日期 回购金额上限(元) 已回购股数(股) 已回购金额(元) 最高限价(元/股)
600837.SH 海通证券 董事会预案 21,600,000,000 5,376,736 70,692,039 18.8
000002.SZ 万科A 实施
10,000,000,000 5,376,736 70,692,039 13.2
000728.SZ 国元证券 实施
1,601,000,000 1,343,140 20,413,900 16.3
600887.SH 伊利股份 实施
1,000,000,000 3,178,272 50,458,829 18.13
董事会预案 1,000,000,000 3,750 13,125 17.96
000333.SZ 美的集团 完成
1,000,000,000 29,591,644 999,997,671 48.54
000726.SZ 鲁泰A 股东大会通过
1,000,000,000 600,000 1,206,000 15
002422.SZ 科伦药业 股东大会通过
1,000,000,000 13.9
002399.SZ 海普瑞 股东大会通过
1,000,000,000 1,000,000 9,749,354 30.17
600759.SH 洲际油气 实施
900,000,000 13,597,090 104,831,748 18
6月底至今前十大回购方案
本文来源：中国证券报·中证网
关键词阅读：
不做嘴炮 只管约到
跟贴热词：
文明上网，登录发贴
网友评论仅供其表达个人看法，并不表明网易立场。
热门产品:　　　
:　　　　　　　　
:　　　　　　　　　
热门影院：
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈