说说小米400亿美元融资后 将会面临的大考！
当雷军开始大张旗鼓面对舆论发声的时候，你应该可以猜到小米要有大事发生，而且一定不只是黎万强去硅谷闭关这么简单。果然，上周末福布斯从多个渠道确定了小米正在进行新一轮融资的消息，估值超过400亿美元。
如果小米能够以400亿美元或更高数额的估值进行融资，这家公司将成为全世界最有价值的私人科技公司，同时跻身全球最具价值设备制造商行列。如此，小米的估值将超过195亿美元市值的索尼公司(Sony)，几乎是联想的三倍。联想是全球第三大智能手机制造商，市值156亿美元。
小米的400亿估值是怎么来的
小米的估值主要参考以下几个关键KPI：
1. 直接销售收入和净利润参考PE或PS估值，如果以PS估值，1000亿销售搭配2倍市销率这就是2000亿人民币，大约至少300亿美元估值。但我认为PS和PE计算这部分估值不合适，因为如果小米能保证未来10年年化30%的增长，用DCF模型推演未来小米硬件收入的现金流折现率，算的估值可能比300亿高得多的多，如果真能保证三年内70%，五年内50%，十年内30%，光硬件销售估值小米就可以有500亿美元(拍脑袋)
2. 存量用户的日活跃度以及匹配的商业价值，我听说现在小米已经跃居安卓平台分发前三，安卓游戏转化率第一，安卓游戏平台用户APRU值第一位了。目前MIUI有5000万用户，就OS来说基本90%以上日活跃(因为你总要开手机)，小米游戏平台有3500万用户，今年预计到7000万用户，据说今年2月份月流水5000万，这个数据可以拿到A股去看看同类游戏平台的估值就好了
3. 小米其他产品线的增长率参考估值
如果小米未来三年能保证手机30%的年收入增长，MIUI活跃度50%的增长，游戏平台流水翻倍式的增长，目前400亿USD不是贵，而是太便宜了。
小米已经不是个手机或者纯硬件公司，它是个榨干存量用户ARPU的机器，目前看，这个机器运转应该比较健康，但能否保持这么高速的硬件销售增长我非常怀疑。
如果我是投资人，我会认为400亿USD是个有吸引力的报价，理由如下：
1. 手机部分还可以保持20%年增长率超过3年(可靠人士保证超过50%);
2. MIUI部分的ARPU没有完全释放，还可以继续挖掘;
3. 智能硬件部分还没开始弄呢，，没完全发力。
再回过头来看，小米每次的融资估值其实都非常合理，除了A轮和B轮。那两轮还是venture rounds, 产品还处在早期，很多问题，供应链没有完全搞定。只有回头看才会觉得合适。但在此以后的估值其实P/E都非常低，一方面也是因为销量每次都beat预测，同时供应链问题得到解决。小米的利润应该是比京东还要高的，虽然大家会说硬件公司不同。
但小米这种硬件公司已经非常不同于诺基亚或者TCL了，它就是一台互联网营销机器，只是产品是硬件而已。而且小米的硬件产品的迭代速度和SKU扩展速度也远远高于传统硬件企业。用更高的P/E估值并不过分，因为他的规模仍然很小(相对于苹果和三星)，每年的增长仍然两位数。
400亿估值后期会缩水不少
为什么这么说呢？我怀疑的是：
1、 小米的硬件质量和制造水平实在是不入流，在目前竞争这么惨烈的情况下能保持多大的增长速度这是个问号，米3的销售量我认为是不达预期的，米4估计也不会达到预期。
2、 MIUI生态的扩张速度和服务质量，以及ARPU转化效率到底有多高，能快速接入多少商业化能力弥补硬件销售趋势放缓的问题。
但这个问题我认为几乎无解，因为苹果没能用软件和服务取代硬件销售成为最大收入来源，我不信小米能做到
3. 其他智能硬件是个饼，还是个坑不好说
4. 小米在硬件发明专利方面的积累，特别是底层专利的积累几乎是一片空白，在国际专利，特别是IEEE，ITU等权威组织的参与度方面几乎是零蛋，在海外市场，中兴华为仗着120多个国家的分公司和当地运营商强势关系，小米不可能一夜之间达到华为全球专利第一和120多个国家分公司的分销水平。那么，这么一个公司你说它是啥概念?智能手机研发公司?智能手机组装公司?还是个什么玩艺?到市场上一定会有分析师质疑小米的专利太弱和硬件水平过低竞争力不足的，这会影响IPO估值。
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小米融资成功就会成为最富有的私人企业了
他们的目标可不是简简单单的手机市场，他们要为了称霸全球智能家居市场，全球高新技术研发领域，黎万强去了硅谷就是寻求用得上的智能家居新元素
这岂是你我宅男宅女呆在家里刷刷贴吧所能猜测的！？
小米小米加加油！！！！妈的= = 我希望以后我家里全部都是小米的电器= =
1.福布斯：小米正考虑以超400亿美元估值进行融资　11月1日，据外国媒体报道，《福布斯》网站周五发表文章，称小米正在考虑按照400多亿美元的估值进行更多融资，小米也或将由此而成为全球最富的私人公司。　　《福布斯》网站的文章内容如下：　　全球第四大智能手机制造商小米公司正在考虑以400多亿美元的估值进行融资。据多方消息向福布斯证实，小米正在考虑以此前估值100亿美元的四倍估值进行更多融资。早在去年8月，小米曾获得了一些融资，尽管数量不详，但当时的小米估值就已经高达100亿美元。而在此之前，小米曾于2012年6月融资2.16亿美元，当时的估值为40亿美元。　　如果小米能够以400亿美元或更高估值进行融资，那么它就将成为全球最富的私人科技公司，并将进入全球最富有设备制造商榜单。如果按照400亿美元的估值，那么小米的身价将超过索尼，目前索尼估值约为195亿美元。与此同时，小米还将超过全球第三大智能手机制造联想的身价，联想目前市值约为156亿美元。
目前，小米公司发言人仍拒绝就该公司是否考虑新一轮融资事宜发表相关的评论意见。　　小米成立于2010年，在不到5年的时间内，小米业已成为创始人兼首席执行官雷军眼中的绝妙产物，雷军现年44岁，也是一位连续企业者，如今他的身价已经高达91亿美元，这一切都归功于小米的成功。长期以来，雷军也曾被人称作是中国版的史蒂夫·乔布斯，也曾一度被指控为“抄袭苹果”。现在，小米在中国市场的手机销量已经超过了苹果。　　两年之前，雷军曾向福布斯表示：“如果乔布斯生活在中国，我想他可能不会成功。乔布斯是一位非常谨慎的完美主义者，而中国的文化更多的强调中庸之道。”　　尽管小米仍未超过苹果，但是，在亚洲市场，小米却在不断抢占苹果的市场份额，而且与全球前五大智能手机制造商相比，小米的销量速度更快。据市场研究机构IDC最新公布的数据显示，2014年第三季度，小米智能手机出货量为1730万部，同比增长了200%以上。相比较而言，上一季度智能手机出货量仅落后三星而排在第二位的苹果，今年第三季度的智能手机出货量为3930万部，同比只增长了16%。　　2012年，DST环球的分析师尤里·米尔勒（Yuri Milner）曾向福布斯表示：“雷军是一个具有远见卓识的创始人，一直关注先进的创新技术，而且他的周围还拥有非常强大的团队，都是由非凡的产品专家组成。”米尔勒的公司也是小米的少数几家投资商之一。目前小米的投资商还包括淡马锡控股、启明创投、晨兴创投等。消息人士并未透露小米是否已经开始与可能的投资方商谈新一轮的融资事宜，但是，据他们透露，小米公司已经拒绝了前几次相关投资方拟按照300亿美元估值的要约。
2014年上半年，小米营收约为53.1亿美元，比去年同期增长了150%左右。小米内部人士预计，该公司今年全年的营收将超过110亿美元。如果按照400亿美元估值，那么小米的市销率（price-to-sales ratio）按照2014年预期营收计算就将达到4倍。尽管小米目前没有透露具体的利润，但业界认为这家公司现在肯定盈利。目前，苹果的市销率约为3.7。　　今年，全球技术行业曾出现了一些重要事项，例如中国电子商务巨头阿里巴巴进行了高达250亿美元的首次公开募股（IPO）以及打车应用Uber获得12亿美元的投资。Uber目前估值约为182亿美元。当然，小米估值如果达到400多亿美元，那么这家公司将会非常容易地就超过Uber，而成为最富的初创企业。　　目前，三星仍是全球最大的手机制造商，数据显示，上一季度，三星手机出货量为7810万部。第二位就是苹果，而联想在完成了对摩托罗拉移动的业务并购之后，也位居苹果之后而成为全球第三大手机制造商。数据表明，在今年第三季度，全球智能手机总出货量为3.28亿部，联想和摩托罗拉移动共占据了其中8.7%的份额，而小米份额则为5.3%。
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为兴趣而生，贴吧更懂你。或为什么说小米的价值最多200亿美元？ : 经理人分享
Managershare：不管哪种估值，要实现，小米都需要面对更大的挑战。这几天，福布斯杂志报道了小米正考虑以400亿美元的估值进行更多融资的消息，注意，报道说的是“小米正考虑”，也就是说，400亿美元是小米给自己的估值。那么，小米到底值多少钱呢？或者说，应该如何给小米估值呢？
（2014年）8月份以来，尹生已经就小米估值写了两篇文章，在第一篇中我将小米视作一家手机公司（当然未来也可能发展为三星那样的宽泛产品系列），据此对其估值103亿美元。在这种模式中，我做了两种假设：小米在2016年的手机销量分别为1.45亿部和8,700万部。
不过，考虑到三星份额的超预期滑落，以及海外市场的拓展进度略好于预期，其今年（2014年）的销量可能从6,000万部上升到6,500万部，相应地也将2016年两种假设分别上调到1.75亿部和1.1亿部，两种假设在年的复合增长率分别为65%和30%，两种情况的可能性均等。
维持其他假设不变，即：2016年时小米手机的平均价格下降到130美元，小米当年收入占小米全部收入的75%，6%的净利润率，14倍的2016年市盈率，20%的贴现率，则在乐观情况下，2016年结束时，小米的价值为255亿美，在相对悲观的情况下，小米的价值为160亿美元。综合两种情况，作为手机公司的小米现在的合理估值为144亿美元。可能存在认识分歧的因素是：三星的份额发展趋势，以及小米的势头能否持续。对于前者，我认为三星不是诺基亚，在手机零部件领域的领导位置让它有更多战略弹性，对于后者，当小米成为主要厂商之一时，竞争的焦点将从营销转向供应链管理，以及目前它的强劲势头仍然严重依赖中国市场的爆发式增长，但中国市场已经接近高成长的尾声。这还没有考虑本土厂商的竞争压力 ——华为和联想的全球化程度远高于小米，而未来的增长动力将转向海外。所以如果小米能在2016年将全球份额提高到10%，即在目前的基础上再提高一倍，将是巨大的成就，这相当于亿部的情况。模仿苹果？
在另一篇文章中，我将小米视作苹果的模仿者，并比照苹果对其估值115-200亿美元，具体来说可以采用两种方法：一是按照单用户价值，苹果每个用户的价值为925美元，给予小米每个用户308美元的估值（相当于苹果的三分之一，这个数字也是小米和苹果平均价格的比值），目前小米全部用户数为7,000万，则其价值为216亿美元。
另一种情况是给予小米2016结束时和苹果现在同样的动态市盈率，即16.7倍，其他假设和将小米视作手机公司时一样，在这种情况下，小米的价值为172亿美元。即作为“中国苹果”的小米合理估值介于172-216亿美元之间。这种情况容易产生的变化是：苹果目前的动态市盈率处于较高水平，以及苹果模式自身的不足。苹果模式的关键是封闭生态，而由于安卓的开放性，小米要形成封闭性很难，另外一点它和苹果的挑战是一样的，那就是整个商业帝国建立在用户对其产品的忠诚度上，一旦用户不再使用其产品，也意味着建立在其上的互联网想象力顷刻间会土崩瓦解，除非小米能开发出自己的热门应用。在用户继续使用小米手机时，小米基于对屏幕的控制，可能会享有某些推广上的优势，但反过来是不成立的，即你无法一直通过强制用户在 手机屏幕上安装什么不安装什么，来掌握用户，因为这本身就是与开放背道而驰的。否则，目前销售量第一的三星早成了全球最大的移动互联网公司之一了。模仿京东？
现在考虑第三种情况，即将小米视为像京东这样的电商——这也是解释小米高估值时，最常被引用的逻辑。京东今年全年的营收预计可以达到180亿美元，而小米可能会达到130亿美元，假设未来几年两家公司的复合增长率相同，如果按照京东的2014年PS，小米目前的估值应为240亿美元。
但作为自主品牌销售商的小米，和作为电商的小米有很大不同，如果小米不得不走上电商这一定位，那意味着它将引入其他品牌的产品——稍有不慎就会冲击小米品牌，想想凡客的教训吧 ——并需要建立庞大的物流和供应商体系，公司的运营也将随之变得更为复杂——对一家电商而言，饥饿营销可能会成为灾难，如果不是特意想成为某种饥饿营销的 特色电商的话。
在这种情况下，有利的一面是，由于自主品牌仍将占据主要的位置，因此毛利率可能会比京东略高。但总体而言，仍然可能需要给予其相对京东的一个估值折扣，以反映这种转型的难度，比如80%，按照这个折扣，电商小米的价值为192亿美元。综合三种情况，小米目前的合理估值应介于144-216亿美元之间，中枢在175亿美元左右，比一年前宣称的估值提高了75%，这一数字意味着实际价值最多相当于400美元估值传言的一半——这也为业界流行的高报估值金额时尚留下了足够空间。(来源：价值线）
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作者：尹生
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小米将融资15亿美元 400亿美元估值太高了？
浏览数：3569
15:00:30&&来源：财科技
　　近日，据英国《金融时报》报道称，科技将进行一场自2011年Facebook首轮轮融资以来规模最大的私募融资。目前，小米正在与包括俄罗斯DST在内投资方进行融资谈判，希望以400亿美元的估值获得15亿美元融资。　　如果融资15亿美元的谈判成功，成立不到5年的小米就将凭借400亿美元的估值超越一些全球领先的科技企业。在今年夏季完成12亿美元融资的硅谷身价最高的未上市公司Uber如今也不过170亿美元估值，而目前联想集团市值约为139亿美元、索尼市值约为215亿美元，两者之和也并没有超过小米即将获得的400亿美元估值。因此，小米400亿美元估值是否过高，可能是此次谈判的重点之一。　　据市场研究公司IDC数据显示，小米手机在今年第三季度的出货量为1730万部，同比增长211%，其出货量仅次于和三星，高于联想和。然而，即使名列第三，小米在全球智能手机市场上的份额仍然只有5%，此外，就目前形似来看，亚洲其他厂商推出价格更低的手机是板上钉钉的事，而摩托罗拉与HTC也有望卷土重来，因此有业内人士认为，以400亿美元的高估值投资小米的风险极高。　　虽然，400亿美元的估值被认为过高，但小米仍然具有很大的发展潜力。目前小米正在积极拓展海外市场，并且已取得一定的成绩。印度市场是小米较早进入的海外市场之一，在进军印度市场的4个月间，小米手机总共在当地卖出了50多万部手机，虽然相比于印度每年手机销量超过2亿部，小米的市场份额仍然很小，但对于印度来说，小米仍是一个新品牌，能有50多万部的销量已属旗开了。若小米能在亚洲和拉美地区等发展中国家市场稳步推进，400亿美元估值背后的风险也将大大降低。
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