【编者按】　曾经问鼎“全球最大晶硅光伏电池生产商”，如今却光环陨落，深陷巨额债务泥潭。看似走投无路之时，破产重整给了尚德一线生机。就在无锡尚德破产重整紧锣密鼓之际，市场投资者对于其能否“浴火重生”抱以重望。从5月20日到24日，在纳斯达克上市的尚德电力从每股0.68美元起步，最高冲至每股1.28美元，收于每股0.99美元。投资者对于无锡尚德重整的期望由此可见一斑。
【此前动态】
无锡尚德部分债权人（金融机构）
中行无锡高新支行
20.44亿元（申报，尚待确认）、4.44亿元（确认）
渣打上海分行
1.05亿元（确认）
农行无锡新区支行
6.95亿元、248万美元，折合7.1亿元（确认）
工行无锡高新园区支行
1.005亿元、1.294亿美元，折合9.12亿元（确认）
上海银行南京分行
6.097亿元（确认）
江苏银行扬中支行
1.1亿元（确认）
中行洛阳高新开发区支行
1.51亿元（申报，尚待确认）
1.7亿元、3.58亿美元，折合24.12亿元（申报，尚待确认）
光大金融租赁
2.567亿元（申报，尚待确认）
江苏银行无锡新区支行
3.12亿元（申报，尚待确认）
内部纷争 施正荣“掏空”尚德？
在尚德电力破产危机迫近时，其公司内部纷争进一步公开化。3月4日晚间，尚德董事会以公司名义宣布董事长施正荣的职务被原独立董事Susan Wang(王珊)接替。施正荣发出公开信称，公司董事会罢免其的决定是非法的。
在执掌企业12年后，施正荣对他一手创办的尚德电力彻底失去了控制权。与此同时，无锡市政府对于尚德资产的处置也悄然拉开序幕。其最具有盈利能力的P4工厂目前已经被无锡市政府接管。
施正荣出局背后,记者从无锡一家国有大行知情人士处获悉，去年四季度，为应对即将到期的数十亿债务，尚德7家债权大行组成了债权委员会，由中国银行牵头。“但到2012年末，债权委员会仍没达成新贷款安排”。
近日，有投资者将尚德电力董事长施正荣及高管诉至了美国法院，美国法院已立案，据介绍，诉状指控CEO施正荣及其他高管为了其于2006年创立的亚洲硅业有限公司，而掏空了尚德电力。
施正荣等被指转移资产掏空尚德
最后一根稻草 公司陷破产边缘
尚德电力的资金究竟紧张到何种程度？至明年3月份，尚德到期短债达15.75亿美元，可转债达5.11亿美元，共计20.86亿美元――这相当于尚德2011年营收的70%左右。而在今年第一季度，尚德的现金仅为4.74亿美元。“也就是说，要还上明年3月份(将要到期)的债务，今年尚德至少要赚16亿美金，而这几乎是不可能的事情。”
现在的结果或是一场噩梦：德国政府债券“可能”不存在，那么作为上述贷款的担保者尚德就得承担贷款人义务，偿还5.6亿欧元。最终多少钱需要尚德自掏腰包，得视GSF旗下的意大利电站出售后的价值。王海生称，“未来的结果很可能是尚德赢了官司输了钱。”
“国开行首要关注的是第一还款来源的电费收入，在目前电费收入流稳定的情况下，国开行贷款整体安全，风险可控，尚德代偿的可能性较低。”
当地时间8月15日，尚德电力的股价仍延续近期的跌势，股价降至1.01美元，距离纽交所1美元的“警戒线”仅一步之遥。纽约证券交易所规定，如果一家公司的股票长期低于1美元，将自动触发退市机制。
一张图读懂尚德危机
老板似走非走 摊子交给政府
施正荣卸任尚德CEO 权力没减少
施正荣作为中国的“新能源教父”、全球的光伏产业旗帜人物，在15日宣布卸任尚德电力CEO，担任执行董事长兼首席战略官，CEO一职由此前担任尚德电力首席财务官的金纬接任。
分析称，施正荣并非辞职，执行董事长相当于董事长+CEO，而且还兼任首席战略官，权力一点都没减少。施正荣将CEO让位于原CFO（金纬），其实可以解读为其授予CFO更大的权力以全面处理目前的财务困境。这个CEO相当于超级CFO，施正荣还是实际意义上的CEO。
当地时间8月15日，在纽交所上市的中国光伏龙头企业无锡尚德电力的股价仍延续近期的跌势，截至收盘，跌幅4.72%，股价降至1.01美元，距离纽交所1美元的“警戒线”仅一步之遥。纽约证券交易所规定，如果一家公司的股票长期低于1美元，将自动触发退市机制。
政府着手缓解债务压力
据媒体报道，目前无锡市政府已着手，通过与各债权银行沟通，建议银行不对尚德电力进行抽贷、收贷，并给予合适的展期，力图缓解尚德债务压力。
但通过行政手段的扶持并非长久之计，正如施正荣在公告中所说的那样，“（光伏行业）经历着严峻挑战”，在光伏行业企稳回升之前，尚德电力能支撑多久还未可知。
江苏或引进两家公司救尚德
据记者了解，由于光伏行情整体急转直下，尚德电力再融资“借新偿旧”的路径也基本被堵死。
“尚德电力是不错的企业，政府方面也在和尚德方面商量如何度过此次光伏寒冬。”知情人士透露，其中一个计划就是引进省内1-2家上市公司入股尚德电力，“政府不会直接出钱帮尚德，而是采用市场运作的手段”。
难兄难弟赛维
截至2012年一季度，尚德电力负债总额已达35.82亿美元，而其总资产为43.79亿美元，其资产负债率已高达81.8%，仅次于江西赛维LDK。
从此前与尚德电力情况相似的江西赛维经验来看，无锡当地政府可能会通过行政手段，对于困境中的尚德电力采取扶持措施，但目前尚没有相关的信息。
尚德电力股票走势图（五日线）
过剩的光伏业
昔日“摇钱树”，今日债台高筑。全球光伏产能过剩，中国光企招工困难、工厂大面积停产，理论上已近破产的光伏巨头依靠政府输血依然难以维生。中国有句老话，叫“穷则思变”，穷途末路上的中国光伏领域缺乏发展的理性、冷静和机制。或许只能先清场，再重建了。
我来说两句：尚德电力陷破产传闻 施正荣辞任CEO游客 您好，欢迎进入新浪地产网！
光伏巨头赛维破产重整 政府兜底力不从心
提要：光伏巨头无锡尚德在2013年破产重整，另一家巨头赛维LDK也在近日走上这条道路。它们都经历了怎样的发展历程，是什么样的原因导致了今天的结局?无锡尚德当年是在行业“最冷”的时候做出的决定，赛维LDK为什么会在“春天里”的前夕做出这样的选择?赛维LDK这次破产重整背后有哪些故事值得关注?记者为你一一道来。　　光伏业的冬天似乎有开始离去的迹象，春光仿佛已经乍现。在这个漫长的行业严寒季，有的企业倒下了，有的企业还在挣扎。　　光伏巨头无锡尚德在2013年破产重整，另一家巨头赛维LDK也在近日走上这条道路。它们都经历了怎样的发展历程，是什么样的原因导致了今天的结局?无锡尚德当年是在行业“最冷”的时候做出的决定，赛维LDK为什么会在“春天里”的前夕做出这样的选择?赛维LDK这次破产重整背后有哪些故事值得关注?记者为你一一道来。　　继无锡尚德2013年破产重整之后，国内另一家光伏巨头赛维LDK也于近日宣布开启破产重整之路。尽管经历的曲折过程各有不同，但两大光伏巨头都是因为激进投资，陷入了困境，走上破产重整之路。　　赛维LDK董事长刘志斌表示，赛维公司背负巨大债务，负债将近180%，“尽管去年化解了海外债务，但国内债务还有将近300亿元，如果不对国内债务进行处理，仅仅依靠生产经营来解决赛维的问题，让赛维摆脱困境是不可能的。”　　赛维LDK新闻发言人彭少敏向记者表示，赛维已经没有更好的路可以选择，破产重整是唯一的道路。　　在赛维LDK陷入困境之后，江西省新余市政府试图通过入股救助赛维，但是两年多来，赛维仍然无法通过自身解决债务问题。《每日经济新闻》记者了解到，2014年，赛维LDK海外债务化解之后，其股权结构已经发生了变化，国开金融有限责任公司(以下简称国开金融)已经超越赛维创始人彭小峰成为赛维的第一大股东。　　破产重整不影响正常生产　　11月17日，赛维LDK宣布，新余市中级人民法院接受新余市城东建设投资公司及国家电网江西省电力公司赣西供电分公司的重整申请，要求赛维LDK四家子公司——江西赛维LDK高科技有限公司、赛维LDK高科技(新余)有限公司、江西赛维LDK光伏硅科技有限公司及江西赛维LDK多晶硅有限公司，开始进入破产重整程序。　　赛维LDK媒体总监、新闻发言人彭少敏表示，目前赛维所有在进行的官司都将中止，相关债务都将装进破产重整的方案之中。“破产重整是赛维走出困境的唯一办法，我相信，只会成功，不会失败。”　　2015年以来，尤其是从三季度开始，国内光伏行业回暖，对光伏组件的需求逐步增长，目前光伏制造企业几乎都是满负荷生产，其毛利润已经达到15%~20%，其中，硅片制造环节的利润率已经超过20%。彭少敏说，赛维目前的硅片订单已经排到了2016年春季。　　赛维LDK在破产重整公告中还宣布，目前公司各项业务均实现正现金流，今年1~10月，实现了各项业务收入同比增长。　　破产重整并未对赛维LDK的生产带来影响。11月24日，记者在位于新余市马洪的江西赛维LDK光伏硅科技有限公司看到，其多晶硅生产线正在正常有序地进行。一位员工告诉记者，现在多晶硅生产线只开了一条，实行三班制，自复产以来，一直在正常生产。　　彭少敏表示，赛维LDK生产的硅片、太阳能组件等产品目前在欧洲等地仍然有较大的订单。　　国开金融成第一大股东　　赛维董事长刘志斌说，赛维选择此时破产重整，一是考虑光伏市场回暖，整个形势都在好转;二是赛维的生产经营逐步在恢复，产能已经达到了70%左右，生产经营比较正常，企业比较稳定，这些都是有利的因素。“如果是在2012年那种情况下重整，那么赛维在那时是没有价值的，重整就是对一个有价值的企业，让它获得新生。”　　在谈到赛维LDK的企业性质时刘志斌表示，公司的性质并没有发生变化，是一家混合所有制企业。目前国开金融是赛维LDK的第一大股东，具有国资背景的公司只占了8%的股份。　　赛维新闻发言人彭少敏告诉记者，目前，除国开金融为赛维第一大股东外，彭小峰退居第二大股东，第三股东为福来投资公司，第四股东则是恒瑞新能源。　　2011年6月，赛维LDK宣称与国家开发银行全资持有的国开金融有限责任公司、建银国际下属投资基金以及另一中国主要银行的下属投资基金共同签署了投资协议书。根据赛维的英文公告，该项交易的细则包括：三家机构共投资2.4亿美元于赛维的可兑换优先股，即可换股债券，用以支持赛维LDK硅料及化学品业务的经营和发展。可换股债券在兑换为普通股前，赛维必须保证2010年和2011年每年内部回报率至少23%，除非硅料业务能于2011年分拆上市;若能于2011年分拆上市，每股可换股债券以1：1兑换为普通股，兑换后折合为赛维多晶硅业务18.46%的股权，投资方可于2年内任何时间撤回本金加利息。然而，受到行业环境低迷等诸多因素影响，赛维最初的承诺没能兑现，根据融资协议规定，赛维LDK不仅要向三家投资者退回本金，还要额外支付相当于本金23%的补偿。　　2014年2月起，赛维开始对包括2.4亿美元优先股在内的海外债务进行重组。2014年8月，赛维创始人彭小峰辞去了公司董事长职务，不过，彼时彭小峰仍是赛维的第一大股东。而随着赛维海外债务重组的完成，拥有赛维香港多晶硅18.46%优先股的三大债权人之一国开金融已经通过债转股，成为了赛维LDK的第一大股东。国开金融也是赛维硅料业务2.4亿美元的主要债权人。　　政府兜底未能拯救赛维　　高速激进的赛维LDK与无锡尚德同时陷入困境，为何在无锡尚德宣布破产重整两年多后，赛维才走上这条路?　　究其原因，与这两大公司在当地所处的地位有关。据悉，新余市的两大支柱性产业是钢铁和新能源，作为整个江西省最大的光伏企业，赛维LDK支撑着当地的经济和就业。　　赛维LDK在2006年创立时就得到了新余市政府2亿元借款，并得到低价电力供应的保证。随后地方政府力促其壮大，最高峰时拥有近2.5万员工，力求在市场最好的时候抢占先机，并耗资超百亿元上马硅料。不过，国际硅料价格暴跌，让过于冒进的赛维栽了一个大跟头，难以通过自身的调整走上发展的轨道。　　日，赛维LDK与恒瑞新能源有限公司达成股权收购协议。恒瑞新能源以2300万美元收购了赛维19.9%的股权。恒瑞新能源是一家具有国资背景的公司，其40%的股权被江西省新余市国有资产经营有限公司拥有，这一度让外界看做新余市政府以股权投资的形式救助赛维。　　此前，江西省和新余市两级政府均在资金上对赛维LDK施以援手。江西省政府组织银团为赛维提供20亿元的专项发展资金;新余市用政府财政为赛维5亿元授信担保。　　不仅如此，在赛维陷入困境后，地方政府出台了众多救助措施，甚至成立了派驻赛维公司的政府帮扶小组，全力帮助企业协调各金融机构。　　在这种情况下，赛维LDK 一直努力回避破产重整，选择通过引入战略投资的方式延续生存。2012年至2013年，赛维LDK引入了两大新股东，一个是福来投资有限公司;一个是江西恒瑞新能源有限公司。截至赛维海外债务重组前夕，这两家股东分别拥有赛维LDK16.1%和9.7%的股权，成为当时赛维的第二大和第三大股东。　　背负巨大债务的赛维LDK虽然迎来了光伏行业的回暖，但是也只能维持公司的基本运转，至于偿还债务，基本上无法通过自身的发展去化解。彭少敏表示，2015年以来，赛维没有从银行获得一分钱贷款，实际上这也制约了企业的发展。　　作为年财政收入不过120多亿元的新余市政府，靠行政力量拯救赛维LDK显然力不从心，破产重整无疑是最具操作性的一条重生之路。&延伸阅读
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光伏产业的冬天有点长 江西赛维陷入债务违约
日 08:52 来源: 选稿:李浩翔
　　继无锡尚德走向破产重组后，国内另一家光伏产业巨头――江西赛维LDK也陷入债务违约。社会各界十分担心，这家昔日的光伏产业翘楚会不会重蹈无锡尚德的覆辙？
　　江西赛维于本周二晚间宣布，由于现金流暂时短缺，未能按时偿付4月15日到期的2379.3万美元可转债。这是国内第二家因为财务问题而出现债务违约的光伏巨头。不过，公司称已和其中两位债权持有人达成和解，其持有的1655.3万美元债券将通过分期付款和贷款方式延期支付；同时，江西赛维已准备并愿意就余下的可转债偿付问题进行磋商并达成协议。
　　在光伏领域，江西赛维也曾风光无限，一度成为全球产能最大的太阳能硅片生产商。与无锡尚德的遭遇类似，自2011年开始，江西赛维受到欧洲债务危机、全球光伏市场萎缩、欧美“双反”以及国内光伏产能过剩等方面的影响，经营业绩一直在滑坡，已连续六个季度亏损，关于破产的传言也不断传出。去年，该公司在政府援助下，频频上演“自救”戏码，还与国内诸多民企、银行、央企达成各类协议，通过出售资产、增发股票等形式“自救”，但效果并不明显。截至2012年第三季度，公司的现金及现金等价物总额只有1.119亿美元，但2012年的到期债务就多达约20亿美元，负债总额更是近250亿元人民币。
　　如何渡过眼下这道难关？外界认为“不容乐观”。此前，尚德电力曾一度曝出“无力还债”。上个月，作为公司在中国的主营分支机构，无锡尚德无奈进入破产重整。最近，公司打算出售在意大利的太阳能发电资产，以削减债务。但在业内人士看来，这场光伏产业的洗牌还远远没有结束，各大巨头们能否熬过这个漫长的冬天仍未可知。
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光伏“难兄难弟”的九一七事件（图）
中国光伏业注定不会那么“孤单”。在美欧相继向中国太阳能光伏产业展开反倾销调查之后，印度也宣布收到业界对中国及其台湾等多个国家的光伏产品的反倾销调查申请，中国光伏噩梦的2.0、3.0版本……继续上演。
　　中国业注定不会那么&孤单&。在美欧相继向中国产业展开反倾销调查之后，印度也宣布收到业界对中国及其台湾等多个国家的的反倾销调查申请，中国光伏噩梦的2.0、3.0版本&&继续上演。　　而昔日的光伏&难兄难弟&自陷入财政危机后，纷纷向当地政府求救后就没有了消息，昨日，两巨头又爆出丑闻，变相裁员，变卖物业和土地，股价暴跌等事件，正所谓屋漏偏逢连夜雨。&难兄难弟&：施正荣和赛维彭小峰　　尚德&变相裁员&　　尚德17日晚间宣布，基于全球光伏行业形势持续恶化，特别考虑到美国和欧盟反倾销调查对中国制造的影响，公司决定暂停在无锡地区部分电池工厂的生产，同时继续优化组织架构，以实现提高开工率、降低生产成本和经营管理费用、改善现金流等经营目标。尚德CEO 金纬向记者回应称，这次电池产能调整涉及的员工约1500人。　　据了解，因部分员工与公司谈判&遣散费&未果，昨天上午，多名尚德员工要求公司给予赔偿。因被遣散的员工不满赔偿费，有约五六百一线员工聚集尚德一家工厂门口抗议。　　事情的起因是尚德新接的一批订单。　　一位知情人士向记者介绍，有员工近期接到尚德管理部门的通知，说公司最近拿到了一批新订单，但这些订单并不放在P2工厂做，而是放在另外的工厂，因此调一批P2工厂的员工去做新订单。但这些员工并不愿意去承担这个新任务。　　&因为以前也发生过类似事情，调了上百人去做新订单，但最后在没有做完的情况下，尚德就以各种理由&辞退&了这部分工人。所以这次很多员工都认为这是尚德启动裁员的前奏，担心通过这种方式变相裁员。&上述知情人士表示，&这些员工认为，与其这样还不如先辞职，因此想跟公司进行谈判，既不是被辞退也不是被开除，而是作为遣散，拿一笔补偿。&　　据悉，尚德P2工厂约有员工1000人，该厂主要生产。员工所指的另外的工厂，是尚德在无锡当地的P3、P4工厂，P3工厂主要进行组件生产，P4工厂也为电池制造，但是全自动化的工厂。
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责任编辑：Baron
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