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1月18日利空密集 A股或巨震加速赶底
来源：凤凰财经综合
凤凰财经讯
综合今日各方消息，A股市场本周走势仍不乐观；上周末，证监会主席肖钢发表重要讲话，这也是股灾之后监管层首次重大表态，面面俱到；
市场面来看，指数连连下挫，面对市场对融资盘风险的担心，证监会公开表示，目前融资融券整体维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。但从资金方面来看，权重股仍是融资资金撤出的重灾区。而另一个数据也可证明融资者目前的热情已经降至冰点。或许，权重股或将成为下一个砸盘对象。
对于上周造成中小板大幅杀跌一大利空，有媒体记者调查后，可能有些误解；上海部分银行“停止接受中小创股票股权质押，仅接受沪深300成分股的质押，质押率也由50%下调到35%至40%”，据媒体了解，自去年股市波动以来，包括银行券商在内的机构都对股权质押业务保持了谨慎态度，但常态化的风控并未因近日大跌而做出过激调整，并且也没有全面停止对中小创的质押业务。
另外，股市持续大跌，千只私募逼近清盘线，短期净值缩水严重，公募清盘压力陡增；
上市公司方面，上周末，兴业银行、南京银行先后发布了2015年业绩快报，包括浦发银行在内，目前已有3家银行发布了业绩快报。从目前数据来看，浦发银行、兴业银行2015年的净利润增速均出现明显下滑，仅为2014年的一半左右，而南京银行的净利润增速则小幅提升至24.86%。
[-1.15%&&]业协会相关报告显示，受累于不良贷款风险的全面暴露以及降息政策的接连冲击，2015年银的盈利增速仍将继续下降，预计行业整体净利润增速将下滑至3%~5%。
除此之外，[0.00%&&]股继续停牌，或3月18日复牌，这多少会对市场减少一些负面冲击。
国际市场方面：油价亚市盘初大跌！布油3月期货跌约5%，跌破28关口，现报每桶27.79美元。WTI
2月期货跌近3%，现报每桶28.62美元。美股财报季开启，市场预计前景黯淡；受此影响，有市场人士预计，市场波动加剧，美联储或推迟加息。
肖钢99次提及“监管”释放了什么信号
证监会一年中最重要的会议昨天举行，证监会主席肖钢发表重要讲话，这也是股灾之后监管层首次重大表态。以关键词进行统计，肖钢在讲话中99次提及“监管”，8次出现“压力”一词，第一次将应对股市异常波动定调为危机处理。
肖钢在讲话开篇即表示，“这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训”。
肖钢首次提到，截至2015年底，我国境内上市公司2827家，总市值53.13万亿元。
针对某些上市公司信息披露的问题，肖钢认为，有的公司选择性披露，报喜不报忧；有的公司随意更名编造题材，迎合市场炒作；有的公司信息披露模板化、格式化，缺乏针对性。肖钢表示，上市公司要立足于公司价值持续增长进行市值管理，坚决不搞伪市值管理、真欺诈操纵；立足于做强主业进行融资，不能总想“以钱炒钱”、赚快钱。董监高不得利用职权谋取私利或为他人谋利，要远离虚假披露、市场操纵、内幕交易三条高压线，更不能沦为少数利益者的代言人。要加强对上市公司现金分红、市值管理、并购重组和再融资等重点领域的专项检查。
说到今年的任务，肖钢首先表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。要进一步发展壮大证券交易所主板，增强蓝筹股市场活力。深入发展中小企业板，深化创业板改革。建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度，加大对已跨越创业阶段、具有一定规模的战略新兴产业企业的支持力度。开展股权众筹融资试点，建立符合股权众筹“、小额、公开”特点的发行方式。
那么，肖钢的讲话将对股市尤其是本周股市起到什么样的影响？对此，多家机构认为，市场对消息面麻木，跌势依旧，历史经验表明杀跌或临近尾声；从技术角度看，周一将继续考验去年8月的最低点，本周或将迎来多空生死对决。
融资余额近万亿：日均平仓6000万 权重股是出逃重灾区
2016年的A股开局可谓连连不顺，从日至日，沪深两市融资余额连续10个交易日下降，创日以来最长连降纪录。截至1月14日，两市融资余额已经下降至1.0142万亿元，较12月30日减少1571亿元，1万亿元大关已经近在咫尺。
指数连连下挫，面对市场对融资盘风险的担心，证监会也再度发声。上周五（1月15日），证监会公开表示，目前融资融券整体维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。目前仅有约千分之二两融负债低于平仓线，且2016年以来融资融券日均平仓比2015年下降约40%，在全市场交易量中占比很小，对市场影响有限。
股权质押再成股市下跌“替罪羊”银行称：未有过激调整
去年下半年以来，任何资金面的风吹草动都会令市场为之动容。
上周五有消息称，上海部分银行“停止接受中小创股票股权质押，仅接受沪深300成分股的质押，质押率也由50%下调到35%至40%”，被认为是当日大盘回调的因素之一。
据证券时报记者了解到，自去年股市波动以来，包括银行券商在内的金融机构都对股权质押业务保持了谨慎态度，但常态化的风控并未因近日大跌而做出过激调整，并且也没有全面停止对中小创的质押业务。
风控措施一事一议
“股权质押从来就是一事一议，从整体上来说主板、中小板和创业板质押率依次降低，但并不绝对。”一家不愿透露姓名的股份行投行部人士告诉记者，“我们并未完全停止对中小创股票的股权质押业务。从以往的经验来看，我们都会按尽调结果、股价历史表现做足风控安排。”
对于上市公司股权质押业务，各银行的风控要求往往千差万别，但不会、也不可能出现上述消息提到的一刀切式风控做法。
一位国有大行投行部人士对此回应称：“按我们对股权质押的风控要求，创业板坚决不做，主板和中小板股票在满足三个条件的情况下，我们最高可以给到50%的折算率：第一是3个月涨幅不超过100%
，6个月波幅不超过200%；第二是总市值不小于15亿；第三是非ST类股票。”
华南一位上市股份行资管部人士则透露：“去年8月份以来我们股权质押业务折算率一直维持在20%-30%，近期也没太大变化，不排除会有少数农商行原来业务比较激进，出于风控需要，近期下调折算率。”
另一家位于华东地区股份行相关业务人士则表示：“股权质押的实质还是抵押贷款，放贷肯定也要看客户资质，不一定完全看股价表现。质押率也一定是一事一议，大盘加速下行的情况下，肯定会留出更大的安全空间，不存在硬性指标，质押率纯粹看银行的风格。”
上海另一家上市银行对记者称：“我们没有停止对创业板股票的股权质押业务，创业板企业也有不少优质科创企业，我们充分尽调后还是会做这个业务。此外每只股票背后的公司千差万别，银行不可能针对某一类股票划定一个折算率区间。”
股市持续大跌 千只私募逼近清盘线
年初股市的急速调整，令相当多的私募基金猝不及防，一些仓位较高的基金，净值已经逼近清盘止损线，净值跌破0.8元的基金超过1千只，目前设立止损线的基金正与客户积极沟通，力图降低清盘可能性。
年初仅10个交易日，大盘跌幅约18%，据好买基金统计，有一千多只股票策略产品净值跌破0.8元，300多只跌破0.7元。中国基金报记者了解到，目前有清盘止损线的私募唯一办法就是减仓，低仓位避风险，或者忙着和客户商量降低或取消清盘线；没有清盘止损线的私募则忙着安抚客户，或在大跌中等待加仓时机。
短期净值缩水严重 公募清盘压力陡增
今年以来，仅仅10个交易日，上证综指跌去了18.03%，[1.69%]更甚，跌幅达到22.15%。绝大多数公募基金仍然高仓位运行，净值遭遇了无情的下杀。不少基金规模甚至跌到了清盘线以下，公募基金清盘压力陡增。
迷你基金日趋鸡肋
股市暴跌令更多可能跌破清盘线的迷你基金“入列”。公募基金清盘已经较为常见，2015年便有多只基金清盘，还有部分基金正在走清盘程序。
央企市场化重组大潮开启 五大领域预期最高
据经济参考报1月18日报道，在日前召开的央企负责人会议上，国资委主任张毅表示，2016年将继续加快国企改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合；推动专业化重组，以行业龙头企业为依托，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。
“预计未来三年国企重组将进入活跃期，淘汰案例会明显增多，参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。”一位内部人士表示。
在业内人士看来，国企改革的全面铺开将提升A股国企上市公司的估值水平。核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。
周一早上暴跌5% 跌破28美元
油价亚市盘初大跌！布油3月期货跌约5%，跌破28美元关口，现报每桶27.79美元。WTI
2月原油期货跌近3%，现报每桶28.62美元。
美股财报季开启 市场预计前景黯淡
美国股市在经历了新年第一周的“开门黑”后似乎无法彻底扭转颓势。尽管上周四大通公布了好于预期的财报提振了市场情绪，但受全球股市普跌及国际油价重挫的影响，上周五美股依然大幅收低。
机构普遍认为，市场对美股去年第四季度的业绩预期黯淡，财报的前景不明也许将加重投资者的不安。
市场波动加剧 美联储或推迟加息
美股开年以来大幅走低，油价跌破每桶30美元关口，种种迹象显示全球经济增长遭遇强劲逆风，这令市场对美联储今年加息进度的预期下滑。目前市场平均预期美联储年内将加息2-3次，下次行动可能从3月推迟到6月。
美联储态度偏向谨慎
反映美联储决策层预期的“点阵图”显示，在去年12月的货币政策例会上，联邦公开市场委员会（FOMC）对2016年底联邦基金目标利率预期中位数为1.375%，隐含四次加息空间。但据路透进行的一项面向逾90位分析师的最新调查，分析师平均预期美联储今年仅会加息三次，到2016年底之前联邦基金目标利率将介于1.00-1.25%。主要因为无论是美国还是全球经济体的前景都不是特别乐观。
美联储本月初发布的货币政策会议纪要显示，联邦公开市场委员会委员认为未来加息应以渐进的步伐进行，具体进程取决于经济发展情况。由于水平持续低迷，前景存在“相当大的风险”和不确定性，美联储在加息过程中应密切关注情况。巴克莱银行分析师表示，会议纪要显示美联储官员已经开始大幅下调未来六个月的预期，预计美联储2016年内只会加息三次而不是此前预计的四次。
圣路易斯联储主席布拉德上周表示，美联储不太可能会在1月会议上行动，至于会否在3月会议上行动，将取决于未来收集到的更多信息。他指出，原油价格的继续下跌可能会影响美联储的决策程序。在其他所有条件都保持不变的情况下，较低的预期可能会继续压低率，意味着美联储想要让率重返其目标水平会变得更加困难。
巨震“赶底” 等待右侧大门
上周五市场低开后弱势震荡，午后加速下行，沪综指跌破2900点。周四“反弹一日游”折射资金情绪依然谨慎，逢高快速出货的自救意愿浓厚，对反弹和布局则明显观望犹疑。分析人士指出，连续调整后，估值风险大幅释放，杀跌空间缩小；不过，市场信心缺失，情绪和技术修复仍需时日，并且当前减持、扩容、经济下行等压力依然困扰A股，因此弱势格局难改，加上2850点迎考，不排除巨震“赶底”的可能。操作上，短期可借助盘中波动降低成本，但不宜急于抄底和大举加仓，建议耐心等待市场企稳后逐步布局。
底部未明控制仓位
今年以来的两个交易周，沪综指累计跌幅超过18%。杀跌动能大举释放，估值中枢快速回落。据wind资讯统计，截至1月15日，按照TTM整体法，全部A股的市盈率降至18.68倍，继续向合理区间回归；沪深300和[-0.52%]的市盈率分别降至11.59倍和9倍，均创下2015年以来最低水平；中小板和创业板的市盈率分别为50.03倍和73.87倍，距离2015年9月初的前期低点只有一步之遥。与此同时，前期扰动因素有所减弱，比如企稳、上市公司追加锁定期、管理层强调注册制不会一步到位，有助于缓解恐慌情绪。随着估值风险大幅释放和利空扰动边际改善，后市杀跌动能整体将趋于减弱。
但这并不意味着底部已经探明，相反，筑底阶段市场反而可能加剧震荡。究其原因，首先，2850点“股灾底”的守与破使得观望和谨慎心态加剧：如果跌破，可能短期加剧市场恐慌，引发新一轮加速探底；如果反弹，便面临上方大量套牢筹码，以市场现有增量资金难以对抗沉重的抛压，也就无法快速摆脱该点位的牵制。其次，前期大跌后投资者心态的修复绝非一夕之功，需要较长一段时间才能修复，市场也将通过反复震荡来消化压力，恢复信心。另外，减持潮、注册制以及经济疲弱等压力依然笼罩市场，市场风险偏好难以回升，特别是在下降趋势和谨慎情绪面前，市场往往对利好麻木，负面因素则极易发酵。
总之，从趋势来看，杀跌空间正在缩小，但底部并未探明，情绪仍待修复，短期2850点迎考将引发剧烈波动。对于普通投资者而言，短期仍应控制仓位，可借助盘中波动高抛低吸以降低成本，但不宜大举加仓；建议耐心等待市场企稳、风险释放、方向明确后再行布局。
中泰证券表示，市场此前担忧流动性边际性收紧，对市场行情进行压制。但在汇率快速贬值告一段落、减持潮得到有效抑制、估值水平超调情况之下，市场进入底部区域，下行空间已经极为有限，当前位置可以提高仓位。当前市场有两种看法，第一是前期超跌的品种，第二是前期强势的个股，所谓强者恒强。我们认为，应该从市场逻辑变化角度去选择投资标的，第一汇率风险短期化解之后，流动性重新走向宽松的局面，对于利率敏感性较高的蓝筹板块可以配置；第二，创业板指数调整较多，但是在风险偏好没有完全提升情况下，创业板将出现分化，建议关注我们近期推荐的基因治疗主题；第三，大金融板块仍然坚持配置，一方面是估值水平的提升，另一方面为市场博弈的结果。
申万[0.00%&&]建议投资者在下降趋势中等待止跌信号。沪深股指新年伊始连续出现调整，目前已经回补了10月初的跳空缺口，由于目前主要中期均线都在3500点上方汇集，本次向下突破需要一定的空间拓展和时间的消化。短期看，下方的支撑仍是看3000点整数关和2850点，前者是去年3季度末曾多次获得支撑的点位，后者是去年8月的阶段性低点。人民币汇率止跌后，市场会有一定反弹动能，但是投资者信心的恢复或需要更长的时间，市场后期仍有可能不断寻底。操作上，不妨再耐心等待一下。市场的向下突破主要源于基本面原因，主导因素仍是中美利差的收窄趋势。中国处于降息周期，而美国正在连续加息，两者背道而驰，造成资金流向逆转，这是国内资产价格面临的主要风险之一。近期人民币贬值速度加快，投资者担心资金面出现紧张，因此出现了短期的多杀多和恐慌情绪。另外，A股市场中小股票估值过高，一旦进入调整趋势，容易产生想卖卖不出的流动性风险，市场的恐慌情绪多少也与此有关。建议关注未来央行动向和其它政策的动向，以及部分股票估值泡沫的出清状况。
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环境修复行业上市公司盘点型的背景下，PPP政策密集出台，公司牢牢抓住PPP模式的发展机会，成立了专题小组，推动公司PPP项目落地。仅2016年以来，公司累计新签订单近100亿，PPP模式的大订单成为公司收入的重要来源，为未来业绩的稳定打下良好的基础。
一、环境修复上市公司基本情况
(一)板块分布
截至日，环境修复行业上市公司共有24家，其中在主板上市的有8家，在中小企业板和创业板上市的分别有7家和9家。
(二)地域分布
环境修复上市公司主要分布在环渤海、长三角、珠三角经济区域内，其中广东省数量最多，为5家，其次是北京，为4家。
(三)规模分析
环境修复行业上市公司市值主要集中分布在50亿~100亿的范围内，平均市值为91.6亿，市值低于50亿的仅有2家，高于200亿的有1家(东方园林)。
二、环境修复上市公司近3年表现盘点
(一)盈利能力
2015年，24家企业中有21家实现盈利，大部分公司净利润低于2亿，净利润最高的公司为兴蓉环境(8.5亿)。
从净资产收益率(ROE)来看，相对于其他细分行业，环境修复上市公司的净资产收益率普遍较高，行业内不乏盈利能力较强的企业，2015年净资产收益率高于10%的有10家，其中岭南园林ROE最高，为19.6%。
(二)成长能力
从营业收入来看，2015年，24家环境修复行业上市公司总营业收入为370.5亿元，平均营业收入为15.4亿元，同比增加12.7%。具体而言，2015年大部分公司营业收入集中在5~20亿的范围内，营业收入高于30亿的有3家公司，分别是东方园林，棕榈股份和兴蓉环境，其中东方园林营业收入超过50亿，在行业中处于首位。
在营业收入复合增长率方面，24家企业近两年平均营业收入复合增长率为25%。其中6家公司复合增长率高于50%，占比25%，有两家公司复合增长率小于0，行业成长性总体较好。
(三)资本市场表现
就市盈率而言，除去3家亏损企业，2015年，24家公司市盈率均值为88.8，其中市盈率最大的是云投生态(431.7)，最小的是乾景园林(17.5)。
三、成功要素分析
基于上部分分析，本部分选取两家行业内表现突出、具有代表性的上市公司，重点探寻其在经营管理、资本运作、资源整合等方面的成功要素。
(一)东方园林&&景观园林企业一体化转型升级的标杆
北京东方园林生态股份有限公司成立于1992年，2009年在深圳A股上市，成为中国园林第一股，是全球景观园林行业市值最大的公司。公司下辖景观设计、景观工程、苗木产品、养护、主题公园投资等多个业务版块。目前，公司主营业务从景观全面建设升级为以生态修复业务为主，环境治理、环保产业为辅的业务结构，是中国生态环保领域领导品牌。
东方园林2009年上市以后，积极围绕&城市景观生态系统综合运营商&进行产业链的拓展延伸，努力打造&苗木供应&规划设计&园林施工&养护运营&的一体化园林平台。在苗木方面，公司拥有33000亩的苗木基地，是公司重要的战略资源。在规划设计方面，公司全力整合全球景观设计资源，形成了强大的设计和施工团队，公司下属的东方利禾、EDSA-东方、东方艾地、东联设计是驰名中外的四大设计品牌，而TTORIENT在水生态和水利设计方面有着十分明显的优势。在施工领域，公司坚持自身发展和外延并购双管齐下，先后收购上海时代建筑、中邦建设、东方名源等建筑施工公司，使公司拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术难题、注重细节效果的施工队伍。全产业链的业务布局提升了公司的业务承揽能力，有利于公司的成本控制，减少费用开支，提高公司盈利能力。
依托园林业务基础，发育生态修复业务，打造环境治理综合性企业是东方园林成功的关键。东方园林于2013年开始进入转型期，顺应行业发展趋势，在园林业务的基础上发育了生态业务版块。2014年，公司将生态修复业务融入到景观工程业务当中，创新性的提出了水资源规划建设、水污染治理和水生态修复、水景观建设的&三位一体&生态综合治理理念。该理念完美契合了国家近年来提出的海绵城市的建设目标，这些探索和实践为公司由传统景观工程建设向以水环境治理为主的生态修复业务的转型夯实了基础，使公司快速成为海绵城市和PPP领域的先行者和龙头企业。
此外，公司通过外延并购积极布局环保产业，2015年通过收购金源铜业100%股权、吴中固废80%股权和申能环保60%股权进军工业危废处理领域;通过对中山环保和上海立源的100%的股权收购，发育和系统业务。日，东方园林披露了《关于设立东方久有环保产业基金的公告》、《关于设立华西东方环保产业基金的公告》、《关于设立中赢东方环保产业基金的公告》，多家产业基金的设立为公司大举并购，整合行业优质资源奠定基础。
(二)铁汉生态&&生态修复PPP领军企业
深圳市铁汉生态环境股份有限公司(以下简称&铁汉生态&)成立于2001年，是国家级高新技术企业、中国环保产业骨干企业、中国生态修复和环境建设领军企业。2011年，公司于深交所上市，成为创业板首家生态环境建设上市公司。我们认为，依托传统业务积极进行相关多元化探索、基于全国的业务布局和充分把握PPP市场需求是铁汉生态取得成功的关键。
一是依托传统业务积极进行相关多元化探索。作为创业板首家生态环境建设公司，生态修复业务是铁汉生态的起家业务，在国内具有较强的竞争优势。上市以后，公司积开拓园林绿化领域，2015年以发行股份及现金支付的方式收购北京星河园林景观工程有限公司，不但完善了业务类型，还实现了区域优势互补，进一步提高公司跨区域施工能力，夯实公司可持续发展的基础。同年，公司通过自筹资金收购广州环发环保工程有限公司80%的股权，提高公司在环保领域为客户提供综合服务的能力。
目前公司主营业务涵盖生态环保、生态景观、生态旅游三大方向，已形成了集策划、规划、设计、研发、施工、苗木生产、资源循环利用，以及生态旅游运营、旅游综合体运营和城市环境设施运营等为一体的业务体系，能够为客户提供一揽子生态环境建设与运营服务。
二是基于全国的业务布局。公司业务地区依赖性弱，跨区域施工能力较强是公司的另一大亮点。早于上市之前，公司就已着重培养自身跨区域施工的能力，截止到2015年底，公司已经在北京、海南等地下设28家分公司，分别负责区域的业务承包和工程施工建设，使公司的业务布局扩大到全国范围，增加了公司的业务订单，从而带来的是营业收入的快速增加。上市以来，华南地区的营收占比不断降低，由2011年的86%降低到2015年的26%，公司对华南地区的依赖性逐步降低，全国化战略布局已基本完成。
三是充分把握PPP市场需求。在政府投资模式转型的背景下，PPP政策密集出台，公司牢牢抓住PPP模式的发展机会，成立了专题小组，推动公司PPP项目落地。仅2016年以来，公司累计新签订单近100亿，PPP模式的大订单成为公司收入的重要来源，为未来业绩的稳定打下良好的基础。
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新三板年底将达4000家 超主板上市公司总数
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进入2015年，市场呈现出加速发展的良好势头，截至日，新三板挂牌数量已经达到1937家，成交金额达到21658.2万。预计截至2015年底挂牌公司数量将达到4000家左右，一举超过主板上市公司的总数。
新三板，正如一把金钥匙，打开了新经济的大门。新技术新模式得到了扶持，资源面向未来发展优化配置，资金通过新三板市场进入中小企业，经济因企业结构的变化实现了转型。资金在实体经济之外转圈圈的恶性循环也随着新三板的发展渐渐改善。
千千万万的新企业，推动着新经济发展。新三板，是中国资本市场的终极创新，是所有徘徊资本市场门外的企业，开启资本市场大门的金钥匙，从而成就了中国新经济。有了这把金钥匙开启新经济的大门，企业将能够构建永续发展的三大支柱：业务战略、资本战略与股权激励。
在企业咨询实践中，我们发现很多公司对自己主营业务的梳理不清晰，包括上市公司。我们发现，很多上市公司想并购，但并不清楚自己最需要并购什么，而是什么便宜并购什么，这就是业务战略不清晰。业务战略的梳理，对于每一个挂牌公司来说都是非常重要的。没有业务战略，一切都是空谈。
什么是资本战略？在企业发展的每个阶段都是需要钱的，资本支撑的竞争才是新时期企业发展竞争的关键。过去十几年来，我们碰到很多公司，都有这样一个想法：既然公司很赚钱那就不需要上市了。后来他们突然发现，行业变了，要么是竞争加剧了，要么是由轻资本变成重资本了。
一个典型就是房地产，房地产在十年前算是一个轻资本行业，拿一块地开发商不用出全资，只要付一小部分钱就行了；大部分开发费用都是由建筑商和中间的各个供应商来垫资，开发商就犹如一个中介机构。后来不一样了，政府规定拍地必须交全款，还有预售制度也开始出问题了。没有上市的房地产企业，大多数都遇到了资金瓶颈。我们也碰到一些企业，突然被跨界的土豪重资金打击。比如近几年的互联网对传统商业的冲击。而互联网销售的崛起，与资本的支持是分不开的。
事实证明，从企业永续发展的需要来看，资本战略是任何企业必不可少的。
那么，支持业务战略和资本战略的又是什么？对于一个企业来说，管理层的股权激励必不可少。从长期的股权激励构成来看，就是企业的股权战略。
如果股权激励不到位，或者股权激励不合适，一个公司会发生什么现象？我们会发现那个公司到一定规模后就再也不能往前走了。很显然：一部分人会觉得跟着公司干没意思，就拿这一点工资；只要是想创业的人、想好好干的人都觉得这工资没意思。如果觉得工资没意思的人离开了，那么公司就只剩下一批觉得工资有意思的人，这一批人很可能最终把公司的业务也做到没意思为止。
业务战略是核心
在这三者中，企业的业务战略是核心，我们为很多企业设计了他们的业务战略。战略的关键其实很简单，核心在于不盲从。
我们发现：很多企业都会觉得自己什么都能干，于是就想干很多事情，结果就盲从了，就把自己真正能干的事情就给忘了。
有一个最近的案例，某公司有自己的养老院、自己的医院，他们就想，能不能去并购上市公司的各类相关业务呢？显然，这是一种高成本的展业型扩张。对于任何一个企业来说，一定要想一想有没有低成本创业型扩张战略。
如果，您有一定的业务基础，就应该把自己的业务梳理成一个平台，之后就可以利用新三板轻松地发行股票、债券，获得银行授信，拿到优质的项目。这就是新三板，为企业腾飞插上资本的翅膀。
新三板：通往资本市场大门的金钥匙
资本支撑、股权激励和业务战略，构成了企业永续发展的三大支柱。对于每一个民营企业来说，对于每一位企业家、创业家来说，新三板正是通往资本市场大门的金钥匙。
资本支持的作用在企业永续发展中的作用是递增的。过去多年的咨询经验中，我们发现，很多企业觉得自己上市、挂牌没有必要，我们告诉他们，如果说他们不上市、不挂牌，那么就是自己单打独斗，此生有涯，事业无涯，企业的永续发展很难实现。如果上市、挂牌了，他们在社会上可以去并购所有同样的聪明人所做的同样聪明的项目，并购用的不是自己的钱，用的是资本市场的钱，真正进入了社会化的事业境界：用社会的资源，为社会做事。我们都知道，如果用自己的钱是很难达到这样一个目标的。
新三板是一把开启新经济的金钥匙，给所有企业打开了一扇通往资本市场的大门，只要企业觉得能够找准业务战略，做好业务平台，那么就可以去跨入这扇大门。跨入这扇门后，我建议所有企业家一定要去预先考虑激励方案，因为跟你一起干的兄弟们总得要实现财富梦想的吧，我想这也是为什么市场上有这么多创业型公司的原因。
中国梦创业梦
最近几年，李克强总理秉承供给学派的政策，积极促进创新创业，把整个工商注册变得很简单了。大家只要有想法，工商注册完全不是障碍。所以这两年有一个典型的悖论：中国的经济数据越变越差，但是我们的就业却越变越好。为什么？比如说，我去创业了，那就腾出一个就业岗位了。创业的时候，我把钱拿去花了，又创造了很多就业岗位。创业初期总要亏掉一些钱，而烧钱的过程当中又创造了社会的生产力、创造了社会的就业岗位。这也正是社会经济生生不息的源泉。同样，我不看好中国的经济数据，但我看好中国千千万万创新创业的公司。在这个过程当中，我们每年只要有10%的人创业成功了，那么将来伟大的公司就可以慢慢地出来了。这就是新三板最大的价值所在。
如果分析纳斯达克的结构，它中间有40%的公司是基本上没有什么交易活跃度的，另外30%多的公司很一般，还有10%多的公司很优秀，最后有不到5%的公司让你吓一跳，因为它们都是世界巨人了。为什么它们能够成为世界巨人？当初大家都看不起，后来就渐渐看不懂了，再后来就追不上了。那些大家看不起的企业，上主板创业板是没戏的。我们的新三板告诉大家，什么指标统统不要，只要你能说清楚自己是干嘛的就行。这就是我们的新三板。
企业走向千亿市值之路
能够上新三板，就有了资本的平台。在新三板上，要是能把公司干到10亿市值，企业就打开了想象的翅膀；如果干到50亿市值，那是老板高管甩开膀子干就有可能达到的。不论是什么公司都会有百亿魔咒。从起步到10亿、50亿、百亿，以及将来走向千亿的过程当中，资本市场的支持不可或缺。
最近很多人跟我说，新三板没意思啊，公司规模那么小，赚的钱那么少，但是要知道，每个新三板公司都带着一个资本的梦，这个梦就是从千万到十亿、到50亿、到百亿、到千亿的梦，这个梦就要靠各位企业家朋友自己的业务战略、资本战略和股权战略去实现，需要在座的专业机构去共同实现。
每个公司都有梦，但80%的高市值公司终将昙花一现，这就需要不断地去做它的业务战略、资本战略和股权激励。尤其我们发现，历史上那些伟大的公司都是被那些高激励的职业经理人造就的。
我们希望能够携手来为所有的公司做好资本服务，共同掌握新三板这把金钥匙，共同书写伟大的公司。我们为挂牌公司和拟挂牌公司提供主营业务梳理和业务战略咨询、资本战略设计、股权激励和员工持股计划设计。只有把这三项工作做好，才能够称得上一个真正的进入资本市场发展的公司，才能够踏踏实实迈进千亿市值之旅。
将来的新三板市场，要靠中国的金融精英们共同努力，才能够创造出中国的资本市场神话。有人说新三板便宜，但类似中搜这样的公司增发的股价一点都不便宜。只要把自己的主营业务梳理清楚，只要把自己的发展空间看清楚，我觉得新三板市场不是一个便宜的市场，新三板市场是一个相信故事的市场，是一个相信未来的市场，是一个真正相信中华民族复兴的市场。我相信中华民族的复兴不是通过挖土、盖房子去完成的，一定是通过这些千千万万的创新型公司去完成的。
辞旧迎新，三羊开泰。我们预期2015年新三板新挂牌企业势必超过2000家。新三板挂牌企业最终将稳定在10000家以上。展望羊年，市场的流动性将会得到显著改善，预计个人投资者门槛会大幅降低，更多的机构投资者会进入这个市场，竞价交易、分层管理和转板等重磅制度也将到位，届时新三板市场的流动性和吸引力或将有实质性提升。
我们要把握新三板这把金钥匙，开启属于我们自己的资本梦想，创造属于资本市场的中国梦，开创中国经济的新局面。
责任编辑：肖龙飞 |
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