流动性问题终将解决 明年五领域有望率先成转板试点--百度百家
流动性问题终将解决 明年五领域有望率先成转板试点
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当市场足够大的时候，大资金将参与进行资产配置。而从投资资产配置的角度看，A股和新三板开始变得旗鼓相当。进行新三板的资产配置已成为各路资金的共识
本文转载自：买三板网站（）
38家公司股权质押融资14亿元
据全国中小企业股份转让系统公布的最新数据显示，本期(12.12-12.16)新三板单次股权质押融资超过1000万元的企业38家，合计融资13.99亿元。其中，创新层企业12家，获得融资3.64亿元；基础层企业26家，共计融资10.35亿元。
质押股份数量超过1000万股的企业有17家，其中金象赛瑞1.09亿股份用于质押借款排名第一，其次是丰源环保5440万股份被质押、龙凤山5400万股份被质押，还包括丰泽股份、点击网络、祥云飞龙、瑞明节能、蓝海之略、东管电力等。需要说明的是，新三板挂牌公司股本总数差异较大，各公司单次质押股份数量背后反映出来的信息并不相同，如金象赛瑞1.09亿股，仅占总股本的21.01%；鑫辉精密质押800万股，占公司总股本的45.08%。
质押股份借贷款超过5000万元的企业有10家，其中祥云飞龙、赛特斯、金象赛瑞、龙凤山4企业贷款均超亿元，翌成创意贷款9000万元、高信达贷款8000万元。
流动性问题终将得到解决
目前，关于新三板市场流动性差、企业融资难等问题一直是关注的焦点。对于挂牌家数突破1万家，新三板是否会迎来资本的春天？
“什么叫流动性？资产以合理的价格能够迅速的变现的能力。对于转让双方来讲有合理的价格，对于成交时效来讲是迅速的成交。评价市场流动性就是变现的能力。”股份转让系统市场发展部总监孟浩表示，“对于一个市场来讲，它的流动性会受到哪些方面的制约呢？我们知道这些因素，就会知道改革的方向。”
业内人士认为，新三板的流动性问题已经到了不得不解决的时候，尤其是创新层企业的流动性问题。“流动性欠缺、交易不活跃只是暂时的，因为监管部门此前的工作重心一直在挂牌方面。相信下一步会转向如何改善新三板的其他各种问题，而且会提到更高的高度，更多的监管部门将配合协作。”
当市场足够大的时候，大资金将参与进行资产配置。而从投资资产配置的角度看，A股和新三板开始变得旗鼓相当。进行新三板的资产配置已成为各路资金的共识，市场天平已经开始向新三板市场倾斜，更多的资金陆续将进入新三板市场。后续银行、保险、信托、社保资金、QFII及RQFII等资金的入市基本可以预计得到。“更多的机构开始认识到，新三板已经是一个不容忽视的战场，抓住了现在的新三板优质企业，就抓住了明天。随着进入的机构会增加，资金将涌入新三板市场。新三板企业的估值以及交易活跃度将得到提升。
新三板投资者适当性迎改革
周二，股转公司市场发展部总监孟浩在杭州表示，证监会新出台的投资者适当性管理办法更贴合实际，为下一步新三板投资者适当性的改革带来指引，具体规定很快就会出来。
资深个人投资者大胡表示，新三板投资者比较理性，如果不是真正的降门槛，就不会有大的行情。预计明年7月再分创新层后仍不会降低投资者门槛。
兴业证券研究员代云龙则认为，投资者门槛不是市场的实质问题，重要的是投资者对市场是何种预期，目前来看新三板还是一个类PE的市场，与A股市场有所不同。在这样的预期下，投资者很难有入场的冲动，市场通过二级市场产生比较明显的资金流动形成行情是比较困难的。
公开资料显示，目前新三板合格投资者户数仅有30万左右，其中相当一部分是只交易自家股票的受限投资者，每天参与交易的活跃投资者只有5000户左右。
五大领域企业有望率先成转板试点
今年以来，国务院多个文件提及新三板企业转板创业板试点，近日，国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出“研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点”。与以往不同的是，此次提出正是基于有转板可能的战略性新兴产业领域的企业，同时该《规划》在以往提出研究转板试点的基础上，要求研究推出转板试点。
东北证券新三板研究中心相关负责人预测，“2017年下半年新三板企业转板创业板试点有望实现重大突破。”
上述《规划》提出，到2020年战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%，形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱。上述券商新三板研究人士预计，未来首批转板试点将在五个细分领域产生，尤其新一代信息技术这一细分领域的新三板挂牌企业获得转板可能性最大。
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证监会吹风新三板企业转板 具体机制望明年落地
　　11月19日上午11时前后，证监会将加快推动新三板企业转至创业板的新闻通过互联网发布不到1个小时，新三板挂牌企业、XX网络总裁兼CEO陈某就搜索到了这条财经新闻。　　远在上海的黄某也第一时间捕捉到了这条新...
　　11月19日上午11时前后，&证监会将加快推动新三板企业转至创业板&的新闻通过互联网发布不到1个小时，新三板挂牌企业、XX网络总裁兼CEO陈某就搜索到了这条财经新闻。
　　远在上海的黄某也第一时间捕捉到了这条新闻，黄某是上海YY(简称YY客)CEO。
　　据媒体调查，实际上不仅互联网企业，其他领域新三板企业，甚至拟挂牌企业都在时刻关注转板的新闻。
　　江苏ZZ董秘檀某此前在接受媒体采访时表示：&目前，江苏ZZ把转板作为重要工作之一。我们时刻关注转板制度的具体安排。&
　　11月19日，证监会私募基金监管部副主任刘某某在深圳高交会之&创新创业新引擎高峰论坛&上表示，&证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。&至此，自今年5月19日证监会主席肖某首次表态&支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市&以来，这是监管层第四次表态。
　　与此同时，11月19日，一位知情人士向本报媒体透露：&具体转板机制有望明年落地。&
　　刘某某称，对互联网和技术创新型企业，鉴于其具有高成长潜力但创业周期长的特点，应加快推出从新三板向创业板转板政策，只要通过新三板挂牌满一年被证明为合规经营、合规披露的企业就可以在创业板所设立的特殊板块上市。对在特殊板块上市的企业制定特别交易规则，对其实行特别监管。
　　&按照监管层的说法，未盈利互联网企业可以转板，盈利企业也应该能转板。如何界定互联网企业，以及转板的筛选标准是我们最关注的。&除关注转板新闻之外，黄某同时与券商时刻保持沟通，并提出疑问，是存量股票转板，还是股权分散程度达到IPO标准？
　　一位接近全国系统的资深专业人士在接受媒体采访时也提出了更多疑问：&一是两类企业是存量股份上市，还是公开发行上市？二是如何界定互联网企业的行业性质？三是深交所是否要单独设立审查标准？&
　　&如果开设转板通道，没有必要按照IPO的标准，否则设立转板机制就没有任何意义。&陈某表示，互联网行业有其自身规律，互联网企业尤其是移动互联网企业以用户为中心，在初创期阶段，企业将更多资金投入到用户端，并且用户端产品多数短期内不收费，相当长一段时期内都处于培育客户和培育市场的阶段，短期内很难盈利，因此用传统的财务标准衡量互联网企业显然不合适。
　　&用传统衡量制造业企业的标准去衡量互联网企业，不仅造成很多互联网企业无法登陆国内资本市场，甚至长此以往将扭曲互联网企业的发展战略，进而破坏互联网企业发展规律。&陈某强调。
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　　“此次国务院文件提及转板试点更具针对性，且具有实质性推动意义，因为转板试点被提出以来，主要是支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。”近日，一位来自券商的新三板研究人士在接受《证券日报》记者采访时说。
　　今年以来，国务院多个文件提及新三板企业转板创业板试点，近日，国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出“研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点”。与以往不同的是，此次提出正是基于有转板可能的战略性新兴产业领域的企业，同时该《规划》在以往提出研究转板试点的基础上，要求研究推出转板试点。
　　东北证券新三板研究中心相关负责人预测，“2017年下半年新三板企业转板创业板试点有望实现重大突破。”
　　上述《规划》提出，到2020年战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%，形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱。上述券商新三板研究人士预计，未来首批转板试点将在五个细分领域产生，尤其新一代信息技术这一细分领域的新三板挂牌企业获得转板可能性最大。
　　截至12月19日，在10000家挂牌企业中，高新技术企业占比65%，战略性新兴产业占比25%。以此推算，高新技术企业有6500家，而战略性新兴产业有2500家企业。
　　2013年12月份国务院印发的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》提出在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。截至目前，国务院印发的多个文件频繁提及研究新三板企业向创业板转板试点，尤其今年以来多次提到研究转板试点。今年6月份，国务院总理李克强先后到中国建设银行、中国人民银行考察并主持召开座谈会。李克强要求，多渠道推动股权融资，探索建立多层次资本市场转板机制。10月份，国务院印发的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度”。
　　虽然按照《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》提出的全国股份转让系统的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，以及此后多个国务院文件提出研究转板制度，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。预计明年推动实现企业转板，需要特殊制度安排。
　　本文来源：证券日报
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