中国房价真的会只涨不跌吗？|房奴|房价|泡沫_新浪新闻
中国房价真的会只涨不跌吗？
　　原标题：血淋淋的教训！每一次疯狂的楼市，都将以眼泪结束
　　作者：牛弹琴 来源：公号“牛弹琴”
　　房价疯了！
　　这是很多人的感慨，包括人民日报。有人总结了在中国败家和兴家的十大行为，真是不看不知道，一看真奇妙：兴家的方法总是一致的，败家则各有各的败家之道。
　　因为兴家的第一要诀，就是买房：
　　在北京买房，在上海买房，在深圳买房，在杭州买房，在广州买房，在厦门买房，在南京买房，在苏州买房，等等。
　　败家呢？
　　各种败家，卖房创业，毫无疑问是第一。
　　当辛辛苦苦开办工厂，当殚精竭虑日夜工作，到最后的收入，可能还不如买卖一套房的差价。经济的疲软，投资的溃败，或许也就意料之中了。
　　房价却还在疯涨。根据英国《金融时报》列举的今年8月中国一些城市房价涨幅榜，这种暴涨几乎是全国性的，厦门等很多城市涨幅都在40%以上。
　　简单地想一下，一个月的房子价值的增幅，超过了这个城市绝大多数人几十年的工资收入。
　　勤劳致富，实业报国，自然成了虚幻的口号。
　　所以，有一个段子就说：
　　一个北京人，30年前为了圆出国梦，卖了鼓楼大街一个四合院的房子，凑了30万，背井离乡到美国淘金…风餐雨宿，大雨送外卖，夜半学外语，在贫民区被抢7次被打3次……辛苦节俭，如今已两鬓苍苍，30年后了，终于攒下100多万美元（人民币600多万），打算回国养老享受荣华！一回北京，发现当年卖掉的四合院，现中介挂牌8000万，刹那间崩溃了……
　　在中国很多城市，什么才算是中产？
　　也别为标准争了，有两套房的一般都是中产，没有房的，你离中产还真有点远。
　　在北京、在上海、在深圳，普通人几年前已经买不起的房子，为什么价格还继续飙升，为什么还有那么多人要排队去抢房？
　　甚至于为了能买到限购的房子，很多人还得排队去离婚，逼得一些民政局也不得不使出撒手锏，离婚可以，但对不起，每天限量，要离婚，提前三天双双牵手来排队。
　　在杭州，甚至买房还有助于提高麻将技能。因为有开放商设定了新规则，买房人你们四个一组，谁先胡牌，谁就有资格买房……
　　为什么？为什么？
　　原因，其实也不外乎几个：
　　第一、钞票发多了，太多的钞票必须要有消化的地方，去年是股市，但股市很不给脸地破裂了，那就楼市吧。
　　第二、肯定有投机，怕人民币贬值，想着财富要增值，环顾四周，也只剩下楼市了，房价越涨越高，买房人越来越恐慌，你争我抢，房价继续飙升。
　　第三、可能还有点对政策的盲目信任。政府不是说鼓励去库存吗？各种利好政策，中国老百姓很相信，政府肯定在力保楼市，绝对亏不了，那就买吧。
　　第四、当然，不同城市也有不同城市的好处，比如，一线城市教育、医疗等各种资源集中，全国富人都想来买房，本地的富人还想买第二第三套房……
　　买房轰轰烈烈，这创造GDP吗？
　　答案是NO，有朋友就认为，这不过是一次规模空前的财富的大转移。其实没有新的财富被创造，仅仅是资金的横向流动。
　　这是一个血淋淋的现实：在这种模式的财富转移中，一线大城市和部分二线城市的有房居民自动成为财富转移的受益者，而全国其他地方居民的财富却在浑然不觉中悄然缩水。
　　很可怜的，房子不仅仅是房子，更是大额的钞票。中西部地区的存款，源源不断地流向发达地区，流向房价暴涨的城市，成为买房人的贷款。带来的后果，则是当地贷款的减少，中小企业融资的困难。
　　这其实就是财富的“马太效应”——穷的人越穷，富的人越富，所以很多人为了避免限购，削减脑袋要先离婚，离婚一次，少奋斗十年。
　　什么婚姻，什么道德，都在楼市疯狂中，成了点缀。
　　这毫无疑问是击鼓传花，但很多人都相信，自己绝对不会是最后一棒，而且政府也不会让这种游戏停止。
　　最可怜的是那些真正的房奴，高涨的房价，让他们背上了更沉重的负担，面临更叵测的危险。
　　悲哀！悲哀！古往今来，数英雄好汉，都为房折腰。借用陆游的一首诗：死去原知万事空，但悲不见价落回，王师平抑房价时，家祭无忘告乃翁。
　　在过去很多年，预测房价要跌的，都被房价狠狠地打了脸，你看到过中国房价下跌吗？
　　更有甚者，某预测房价泡沫的某某专家，在一边唱空的时候，一边还偷偷地买了房。
　　他确实没有理由不买房。自从房屋市场化以来，中国房价还没有出现过大幅调整。小小跌一下，马上以暴涨加以回报。就好比在南海，美国军舰来了，我们看上去很软弱呵，但马上以导弹部署来加以弥补了。
　　但还有一个血淋淋的现实，千万别忘了：日本80年代，日本人也都很乐观，他们当时认为，房价会永远涨下去，涨下去，涨下去，怎么可能跌下来呢？但终于有一天，房价真地“哐啷”一下就跌下来了，而且是暴跌，几乎一代日本人的财富，就此打了水漂，直到现在，都没完全缓过劲来。
　　还有美国，次贷危机前，也是房价的暴涨，美国人买房也买得兴高采烈，但最终，则是次贷危机爆发，随后还酿成席卷全球的金融危机，还有我们的四万亿……
　　“股神”巴菲特后来就感慨说，当时所有人都犯了同样的错误，认为房价会永无止境地上涨，“基本上，四五年前，几乎每个美国人脑袋里都有这样一个概念，不管是正式的还是非正式的，认为房价不可能大幅下跌……这是愚蠢的想法，也是从众心理使然。”
　　当然，中国有中国的国情。我们土地都掌控在政府手中，政府通过削减供应，可以有效控制供需；而且，拍卖土地是政府收入的重要保障，政府舍得让泡沫破裂吗？
　　但出来混，总是要还的。必须清醒地看到，去年在股市5000点时，我们很多人也都很乐观地认为，必定会突破6000点，年底会到10000点，因为我们是改革牛。但很快，一切被打回原形，改革牛变成了赖皮熊，众多中产阶级几十年累积的财富瞬间灰飞烟灭。
　　如果去年股市没有崩盘，中国经济和中国信心，肯定比现在要好很多。
　　这个世界，从来没有只涨不跌的市场，股市如此，楼市也如此，美国这样，中国也这样！
　　当然，买不起房的人，也不必念念有词：暴跌、暴跌、暴跌。等房价暴跌下来，我就能买房了。
　　第一，如果真出现崩盘式暴跌，那就是金融危机、经济危机了，富人还好办些，对穷人来说，更是灭顶之灾，你可能工作都没了，还怎么还房贷；
　　第二，政府也不大可能坐视暴跌，股市暴跌都要托一下，更何况牵动面更大的楼市呢？
　　房市的危机，可能动摇经济的根本。中央提出的去库存，其实正是为了去掉房市泡沫这个不定时炸弹。但当前的疯狂，却似乎南辕北辙，正在累积更大的风险。
　　网上有个段子说：房产交易中心里，一拨人卖掉了房，准备进股市抄底，另一拔人，刚从股市中套现准备扫房子。两队人马擦身而过，互相瞟了一眼，心底都念了一个词，SB……
　　当年在美国工作，一位美国政府统计学专家听说，北京的房价比华盛顿还要贵时，惊讶得说不出话来，连连呼不可思议。
　　不可思议的是这个美国人，他估计听到现在北京的房价，认为华盛顿都是落后地区了。
　　但当年穆迪经济学家网首席经济学家马克·赞迪一席话，我至今记忆犹新。他说，一些国家应该警惕市场的房价走势，房价增长是正常的，但过快增长就可能是危机的隐患。
　　“正当的房价的增长幅度应该和居民收入幅度相一致。假如房价增长复苏快于居民收入，那么房价将变得无法承受。在美国，房价的正当增幅大约一年在4%左右，在中国，房价增幅可能要快一点，但也只能是仅仅快一点而已。”
　　他真是低估了中国速度，我们房价涨幅不是4%左右，我们至少也得是40%左右。GDP增长上不去了，房价涨幅必须弥补回来。
　　但规律总是颠扑不破的。上世纪日本楼市的疯狂，本世纪初美国楼市的火爆，最终都演变成了灾难性的后果。这就是教训：泡沫总会破裂，每一次疯狂的楼市，都将以眼泪结束！
　　我们，还会走上这条老路吗？
责任编辑：刘灏
文章关键词：
&&|&&&&|&&&&|&&
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。重磅研究：近10年中国房价究竟上涨了多少-中商情报网
重磅研究：近10年中国房价究竟上涨了多少
来源： 编辑：中商情报网
过去的十年见证了中国房价的飞速上涨，而在此之前的房市低迷又引发了对于整体经济的担心。
然而，在过去十年中，中国的房价究竟上涨了多少？在中国的不同城市，房价上涨是否形式上有所不同？高涨的房价使得低收入群体排除在房市之外么？家庭买房的负担就多大？这些问题至今仍然少有严谨的研究，而搞清楚这些问题对于理解中国的房市显然是十分重要的。
以下内容总结自NBER论文《Demystifying the Chinese Housing Boom》：
|中国的房价到底有多高？
文章首先使用抵押贷款数据对中国120个主要城市的年的房价进行了测算。这120个城市包括了四个一线城市（北京、上海、广州、深圳）、大部分二线城市以及众多三线城市。
作者计算了中国120个城市的房价指数（此处的房价指数为名义指数），而在此期间平均通胀率为2.68%，相对于房价上涨来说相对微小。
上图是北、上、广、深四座一线城市的房价指数、人均GDP、人均可支配收入。
首先北京市的房价上涨最为明显，房价指数从2003年的1上涨到2013年的7.6，即在十年间房价翻了七倍，而与此同时北京市的人均可支配收入只翻了三倍。同时注意到，北京的房价出现了两次短时间的下降，第一次出现在2008年危机之后，而第二次开始于2011年5月份，然而在2012年6月份即结束。
相比较于北京而言，上海的房价上涨更加温和。十年之间上海的房价翻了4.43倍，远小于北京，而上海的人均可支配收入也大约翻了三倍。
而与北京不同的是，上海经历了三次房价下跌：第一次从2005年到2007年，下跌了13%；第二次同样为金融危机之后；而第三次调整，从2011年六月到2012年三月，下跌了25%。
广州在十年之内房价翻了5.1倍，而深圳则翻了3.65倍。与此同时，这两座城市都经历了数次房价调整，最严重的一次发生在金融危机之后的深圳，房价几乎下跌了39%。
而对于二三线城市，房价上涨并没有一线城市那么夸张。
对于二线城市而言，十年期间二线城市的房价平均翻了3.92倍，与此同时房价的波动也比一线城市平缓很多。然而注意到，尽管房价上涨了很多，而人均收入的变化也几乎是同步的。作者认为人均收入的变化代表了家庭对房产需求的变化，而从二线城市的数据中，房价上涨虽然很快，但是似乎与实际需求的背离并不显著。
而对于85个三线城市，平均而言十年期间房价翻了三倍，然而值得注意的是，在此期间人均收入的增长甚至快于房价的上涨速度。
那么中国的房价上涨与其他亚洲国家的房价上涨有不同特点么？为此作者比较了日本和新加坡房价上涨的经验。
如上图，日本从1955年到1990年，人均GDP翻了大约40倍，然而其土地价格却翻了80倍。而随后的25年期间，日本经济增长停滞，土地价格水平也终于在2014年回归了与其人均收入相当的水平。上图也印证了日本战后的泡沫的产生与破灭。
而新加坡房价的上涨与其经济发展水平有很高的同步性，除了两段时间出现了偏离：上世纪八十年代以及亚洲金融危机之前的年。在这两段时间之前，新加坡都经历了持续的经济增长，然而当经济下行时，房价水平又回复到了经济增长水平上。
结合以上的经验，与日本的房地产泡沫相比，中国的房价上涨有其自身的特点：除了少数几个一线城市外，大量二三线城市的房价上涨与购买力的增长水平是相当的。这些国家的历史经验也许对中国的房地产市场的思考有一些历史借鉴意义。
中商情报网版权及免责声明：
1、凡本网注明 “来源：***（非中商情报网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
3、征稿：中商情报网面向全国征集创业、财经、产业等原创稿件，并为创业者创业项目、产品、人物提供免费报道！中商创业交流QQ群：<font color="#ff163
相关事宜请联系：4 邮箱：
大家都爱看
IPO“影子股”坐享盛宴
IPO最大的受益者莫过于原......
贸易顺差加大，持汇意愿减少影响外储变动
近日，......
并购重组是释放资本市场活力、促进上市公司优胜劣汰的重要手段，......
根据初步统计，周五报收9030万；
夏洛特烦恼99万，......
根据初步统计，周五报收9030万；
我是证人660万，累......
11月8日消息，家装消费决策平台“大家装修”宣布其在2015......
近日，美国《国家地理》杂志被传媒巨鳄默多克以7.25亿美元......
新济公活佛第66集剧情预告：
赵建文在寻找罗汉的过......
浙江卫视《北上广不相信眼泪》讲述的是由马伊琍饰演的上海......2016房价会跌还是会涨？看完你就明白了！
房产吐槽哥
2008年的时候，由美国引起的金融危机席卷全球，当时对国内影响非常的大，很多的中小企业资金链断裂，开发商资金链岌岌可危，市场上开始出现5折房价--2008年下半年开始由于出口订单剧减加上资金链断裂，私营企业开始倒闭，进而引发倒闭潮，失业率迅速上升，此时百姓人人自保，更无心买房，发展商除了降价已无计可施，地方政府无奈开始出面救市---2008年底国务院提出2年投资4万亿进入房地产，同时迅速降低存贷款利率，加速放贷，防止金融危机演变成为经济危机，并力图尽快复苏经济，至此房地产行业已经不重要，重振经济信心才是最关键的。此次金融危机过后，我们中国的房地产开始成为了支柱型行业，而我们的支柱行业恰好也是美国2008年金融危机的罪魁祸首，然而有错的是房子么?其实跟房子毫无关系。当时金融危机蔓延的极其厉害，不仅美国，全世界各国政府都在努力应对，比如我们中国就投入了四万亿进入市场，如此看来问题并不那么容易解决。美国这一次金融危机是如何照成的呢?我们可以回顾一下。当时美国的制度还不是特别完善，而且美国从建立开始就特别照顾群众的感受，说白了就是纪律性比较差。最后导致了美国有关机构在买房这一块上向很多信用不足的人发放贷款。即所谓的“次级贷款”。次级贷款和普通贷款不同，为了减轻借款人的负担，开始的利息是极其低的，几年后贷款利息大幅上涨。而房子这东西肯定是刚需物品，随着经济发展，它的价格本应该按照一个稳定的速度上涨的。也就是说，房子涨价是必然存在的情况。正因为房子是必然会涨价的，只是涨多涨少而已，所以在美国出现了很大一批的人使用次级贷款，导致了房产市场异常火爆，房价跳跃性的上涨。当时美国的房价就跟股票一样，当到达至高点后，山顶出现了更多的人。而这时候最开始房价是平稳的下滑，但是山顶这一大批的使用次级贷款的人，他们本就是无法偿还利息的一批人，房价不涨他们就得死，然而房价还出现了一定的下滑，所以这一大批的，占着购房主力军的人都丧失了偿还贷款的能力，而且他们都没有抗压的能力。于是演变成了房地产经纪的泡沫碎裂。从而才导致了经济危机然而这种情况在我们中国会出现么?显然并不会出现，买过房子的都知道，中国的贷款是审核是很严谨的，你有能力偿还5000，批下来的最多也就3000。也就是说在中国买房的，他们的还贷能力都是很强的，信用差的连贷款的资格都没有。更别提还不上钱了。而且我们国家三四线城市的房价一直都是很低的，如果我们国家的房价存在泡沫，泡沫碎裂了，那么三四线城市的房价又该如何?难道买一套房子送10万块钱?我们国家的行情无论跟美国还是日本的泡沫差距都是极其大的。在很多人说房价要跌的时候，真正的投资客却在大批量的入手。一个把一生都耗在房产投资上的人，他们会比外行的眼光还差么?反正我是不太信的。巴菲特也说过，当别人都开心的时候我担忧，当别人担忧的时候我开心。这个世界肯定会永远遵循28原则的。所以当客户对房价的涨势去质疑的时候，如果他是一个专业的投资客或者是刚需买房客户，他们也许只是想压压价格。因为每一个买房者他们都会对市场做一个了解的，或多或少。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
看过本文的人还看了
看房 给你温馨的家
扫描左侧二维码即可下载“看房”手机客户端，同时支持iOS、Andriod系统；
重点城市楼盘优惠、报价、找房、参团、买房一手在握。&
在这里，读懂楼市
扫描左侧二维码即可添加腾讯房产官方微信；
您也可以在微信上搜索“腾讯房产”，获取更多房产资讯。
[责任编辑：yuyuliu]
2016201612月
(大北京16000元/平方米)
(海淀30000元/平方米)
(大北京8000元/平方米)
(大北京18000元/平方米)
(大兴37000元/平方米)
(海淀181万元/套)
(其它5688元/平方米)
(其它23000元/平方米)
(大北京13000元/平方米)
(其它8389元/平方米)
(其它13500元/平方米)
(密云22000元/平方米)
(顺义3300万元/套)
(朝阳130000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(房山7200元/平方米)
(朝阳115000元/平方米)
(大北京9500元/平方米)
(大北京14000元/平方米)
(大兴17500元/平方米)
(大北京13000元/平方米)
(大北京17000元/平方米)
(其它8500元/平方米)
(秦皇岛8300元/平方米)
(朝阳1500万元/套)
(东城35000元/平方米)
(顺义1600万元/套)
(大兴920万元/套)
(石景山55000元/平方米)
(大北京18000元/平方米)
(丰台2100万元/套)
(朝阳90000元/平方米)
(房山107万元/套)
(其它6080元/平方米)
(大兴29000元/平方米)
(门头沟510万元/套)
(大北京16000元/平方米)
(顺义730万元/套)
(房山57万元/套)
(石景山2700万元/套)
(昌平2700万元/套)
(顺义2300万元/套)
(房山33000元/平方米)
(顺义32000元/平方米)
(大北京9000元/平方米)
(顺义40000元/平方米)
(大北京260万元/套)
(怀柔35000元/平方米)
(13500元/平方米)
(大北京400万元/套)
(房山48000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(平谷248万元/套)
(大北京21.8万元/套)
(朝阳65000元/平方米)
(顺义28000元/平方米)
(天津7000元/平方米)
(大北京13000元/平方米)
(通州1000万元/套)
(顺义2000万元/套)
(大兴1850万元/套)
(朝阳170000元/平方米)
(顺义2300万元/套)
(丰台100000元/平方米)
(大北京18000元/平方米)
(房山18500元/平方米)
(石景山55000元/平方米)
(大北京20000元/平方米)
(昌平16000元/平方米)
(大北京7500元/平方米)
(石景山60000元/平方米)
(昌平49.8万元/套)
(大北京10000元/平方米)
(大北京16000元/平方米)
(密云10500元/平方米)
(密云410万元/套)
(顺义2000万元/套)
(顺义1500万元/套)
(密云1000万元/套)
(房山12000元/平方米)
(大北京16000元/平方米)
(朝阳78000元/平方米)
(顺义31000元/平方米)
(房山442万元/套)
(海淀90000元/平方米)
(大北京13800元/平方米)
(石景山380万元/套)
(门头沟58800元/平方米)
(大兴53000元/平方米)
(大兴108万元/套)
(门头沟1500万元/套)
(昌平140万元/套)
(海淀65000元/平方米)
(朝阳3200万元/套)
(平谷17000元/平方米)
(朝阳65000元/平方米)
(大兴28000元/平方米)
(朝阳100000元/平方米)
(东城130000元/平方米)
(大兴2950万元/套)
(大北京18000元/平方米)
(天津13000元/平方米)
(其它6800元/平方米)
(大北京9000元/平方米)
(石景山70000元/平方米)
(大北京19000元/平方米)
(大北京18500元/平方米)
(昌平17000元/平方米)
(大北京14000元/平方米)
(昌平10000万元/套)
(秦皇岛5500元/平方米)
(房山45000元/平方米)
(通州38000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(顺义19000元/平方米)
(平谷19500元/平方米)
(大兴31000元/平方米)
(顺义18000元/平方米)
(丰台38000元/平方米)
(昌平1500万元/套)
(朝阳94000元/平方米)
(大北京8500元/平方米)
(昌平28000元/平方米)
(天津20000元/平方米)
(门头沟22000元/平方米)
(大北京15000元/平方米)
(顺义8500万元/套)
(大北京6480元/平方米)
(海淀135000元/平方米)
(大北京7020元/平方米)
(秦皇岛6000元/平方米)
(房山24500元/平方米)
(朝阳8元/平方米.天)
(昌平780万元/套)
(秦皇岛17000元/平方米)
(通州50000元/平方米)
(顺义105万元/套)
(大北京18000元/平方米)
(大北京14000元/平方米)
(丰台50000元/平方米)
(房山30000元/平方米)
(房山38000元/平方米)
(海淀90000元/平方米)
(门头沟1100万元/套)
(平谷11000元/平方米)
(门头沟121万元/套)
(朝阳69000元/平方米)
(海淀38000元/平方米)
(大北京11000元/平方米)
(通州66000元/平方米)
(丰台170万元/套)
(朝阳100000元/平方米)
(房山23000元/平方米)
(大兴2000万元/套)
(房山1250万元/套)
(房山1300万元/套)
(通州60000元/平方米)
(密云120万元/套)
(房山100万元/套)
(石景山380万元/套)
(海淀90000元/平方米)
(大兴3000万元/套)
(朝阳80000元/平方米)
(昌平1600万元/套)
(顺义60000元/平方米)
(房山37000元/平方米)
(房山38000元/平方米)
(顺义38000元/平方米)
(大北京13000元/平方米)
(顺义14000元/平方米)
(顺义14000元/平方米)
(朝阳72000元/平方米)
(朝阳65000元/平方米)
(朝阳75000元/平方米)
(海淀1200万元/套)
(大北京9000元/平方米)
(房山5300元/平方米)
(大北京20000元/平方米)
(大北京22000元/平方米)
(朝阳95000元/平方米)
(朝阳15000元/平方米)
(丰台71000元/平方米)
(朝阳35000元/平方米)
(丰台700万元/套)
(通州50000元/平方米)
(大兴57000元/平方米)
(门头沟200万元/套)
(门头沟170万元/套)
(顺义700万元/套)
(大北京15000元/平方米)
(大兴40000元/平方米)
(天津12000元/平方米)
(房山22000元/平方米)
(天津35000元/平方米)
(大北京300万元/套)
(大北京14000元/平方米)
(平谷19800元/平方米)
(平谷17800元/平方米)
(房山38600元/平方米)
(门头沟45000元/平方米)
(大北京17000元/平方米)
(门头沟35000元/平方米)
(天津10500元/平方米)
(昌平19000元/平方米)
(大兴19000元/平方米)
(门头沟55000元/平方米)
(大兴55000元/平方米)
(通州17500元/平方米)
(大北京6500元/平方米)
(大兴45000元/平方米)
(西城100000元/平方米)
(房山18600元/平方米)
(昌平28500元/平方米)
(大北京7400元/平方米)
(顺义4400万元/套)
(大北京15000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(大北京11767元/平方米)
(朝阳100000元/平方米)
(大北京16000元/平方米)
(大北京8500元/平方米)
(大北京300万元/套)
(大北京22000元/平方米)
(房山17500元/平方米)
(大北京17500元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(大北京14000元/平方米)
(门头沟22000元/平方米)
(大北京8000元/平方米)
(海淀78000元/平方米)
(昌平21000元/平方米)
(大北京21000元/平方米)
(大北京115万元/套)
(海淀22500元/平方米)
(大兴700万元/套)
(顺义1600万元/套)
(大兴62000元/平方米)
(大北京20000元/平方米)
(大北京15000元/平方米)
(大北京30000元/平方米)
(通州700万元/套)
(朝阳1800万元/套)
(朝阳22000元/平方米)
(通州33000元/平方米)
(大兴53800元/平方米)
(顺义1200万元/套)
(大北京200万元/套)
(丰台69500元/平方米)
(丰台74000元/平方米)
(门头沟60000元/平方米)
(大兴250万元/套)
(昌平69000元/平方米)
(密云33000元/平方米)
(平谷27500元/平方米)
(顺义40000元/平方米)
(延庆60万元/套)
(房山18000元/平方米)
(大北京18000元/平方米)
(房山34000元/平方米)
(大兴120万元/套)
(大兴55000元/平方米)
(昌平43000元/平方米)
(大北京18000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(天津9000元/平方米)
(大兴38000元/平方米)
(顺义38000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(延庆24000元/平方米)
(大北京12000元/平方米)
(大兴50000元/平方米)
(顺义185万元/套)
(其它200万元/套)
(昌平750万元/套)
(大兴30000元/平方米)
(平谷23600元/平方米)
(丰台1400万元/套)
(大北京13000元/平方米)
(大兴33000元/平方米)
(大北京14000元/平方米)
(大北京17000元/平方米)
(大北京15000元/平方米)
(大北京25000元/平方米)
(其它24000元/平方米)
文/朱敏长居北京的人，听到“大北京”会联想到什么？开车的，[]...
Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved中国房价高的主要原因有哪些_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
中国房价高的主要原因有哪些
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用1下载券
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢中国房价还能涨多久？_网易财经
中国房价还能涨多久？
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
（原标题：中国房价还能涨多久？）
海通证券首席经济学家 李迅雷在动笔写以此为题的文章之前，我扪心自问，自己知道答案吗？确实不知道。要是知道的话，不就可以赚大钱了吗？但这不妨碍探讨中国房地产及其他资产价格长期高估的问题，从中找出哪些因素可能是促使估值偏高的主因，哪些因素可以成为资产价格泡沫破灭的诱因。对价差的偏好重于对价值的偏好我曾经写过一篇文章，专门研究A股高估值现象 ，认为流动性溢价是导致估值高低的一个重要原因。如果一个市场的流动性非常好，则溢价水平（期望回报率与无风险利率之差）可以相对低。股市中可以用换手率来反映流动性好坏。A股市场长期以来的换手率水平居全球主要股市之首，尤其是2015年的换手率奇高，主板换手率超过6倍（年交易额与平均可流通市值之比），中小板超过9倍，创业板则超过12倍。而且，创业板的估值水平高于中小板，中小板又高于主板。今年以来，A股的换手率大幅下降，主板降至2.6倍，创业板也不足7倍，同时股价也大幅回落，但换手率还是高于全球主要股市的水平，A股剔除银行股之后，估值水平与全球主要市场相比仍然高出很多。国内的房地产交易同样也是非常之大，根据国家统计局数据，今年1-4月份全国商品房销售额比去年同期增长55.9%，由于没有获得全国房地产交易市场的汇总数据，但应该也比去年同期增长50%以上。从全球看，中国的房地产交易量也是最大的，仅北京一个城市的房地产交易量就超过日本。一个市场如果交易活跃，说明这个市场有存在的合理性，如果过度活跃，则说明投机性较强，投机的目的是为了获取价差收益，股市、期货市场如此，房地产市场也是如此。股市换手率如此之高，本质上是短线投机，目的是为了获得价差收益。而购房的目的主要有两个，一个是自住，另一个则是同感投资来获利。国内居民家庭在资产配置上，大约三分之二配置在房地产上，远高于大部分国家居民的房地产配置水平，这也说明国内居民对房地产投资的偏好远胜于其他金融资产，同时，房价高估问题也必然存在。人民日报的权威人士访谈中说，“房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化 去库存 ，而不应通过加杠杆 去库存 。”同时，他也首次提到“房地产泡沫”，表明了高层对于高房价的担忧。对获取价差的偏好，与交易的偏好是一致的，这是否与东亚国家的文化特性有关呢？比如，全球金融中心都可以看成是交易平台，东亚国家和地区中，就有东京、中国香港、新加坡（属于华人圈）和上海、深圳等。此外，澳门的博彩业收入也是全球第一，远超拉斯维加斯。中国最大的互联网公司BAT，实际上通过做大平台来确立它们在国内乃至全球的地位。相比之下，中国在制造业方面具有国企品牌的超强企业屈指可数。因此，中国人对于追求价差的偏好，或是大于创造价值的偏好。“隐形刚兑”普遍化抬高资产价格刚性兑付不仅存在于信托产品、企业债等固定收益类产品的领域，其他资产如股市、房地产等资产实际上也或多或少地存在“隐形刚兑”现象。比如，壳资源价值的存在实质上就是“隐形刚兑”，即再差的壳公司也会因为有潜在资产注入的可能性，从而维持较高的市盈率和市净率水平。中国股市26年来，退市的公司屈指可数，小盘绩差公司的平均涨幅远大于指数的涨幅。那么，房地产市场是否存在“隐形刚兑”呢？实际上也是存在的。比如，三、四线城市的房地产库存现象长期存在，如果按照市场化原则降价销售，库存是可以化解的。但事实上，当地政府会干预房价，前期购房者也会反对降价出售。因此，房地产开发商在商品房的销售方面存在多重约束。然而，最大的“隐形刚兑”还是来自政府部门对房地产行业的支持。比如，2010年就推出房产税的试点，迄今仍未实施。今年年初，为了推动房地产去库存，还降低了首套房的首付比例。为何政府一定要支持房地产业的发展呢？这是因为，房地产投资能够带动的行业最多，如钢铁、水泥、有色、化工、家电、家具等，而且房地产投资在商品房销售畅通的情况下，可以带来可观的现金流回报，而目前基建投资的现金流回报很少，但债务的增长却很快。这也是为何PPP项目推进较难的原因。有统计数据显示，中国购房者采取银行借贷方式购房的，只占所有购房者的18%，远低于发达国家水平，而且，中国目前房地产按揭贷款余额占住宅总市值的比重只有10%左右，这也是非常低的。因此，在居民杠杆率水平较低的情况下，鼓励居民购房是可以让居民加杠杆、企业和地方政府去杠杆，且这是有空间的，不过，前提是房价不能出现大跌。由于中国目前的市场经济体制不同于西方，政府的力量还是比较大，因此，“隐形刚兑”其实就是降低了市场信用风险，使得信用溢价水平大幅降低。尽管政府一直试图打破刚兑，但就目前体制而言，似乎并不支持打破刚兑，更何况在稳增长的既定目标下，必须维持宽松的货币政策以支持低利率，同时财政政策也必然是积极的。汇率可控、通胀温和之下房价可撑2016年年初担心两件事，一是人民币贬值，二是通胀跃升。目前看，在资本管制的情况下，贬值的主动权在央行，所以，近期随着美国加息预期的上升，央行趁势下调人民币汇率。因此，尽管人民币贬值预期长期存在，但资本大量外流的可能性似乎不大。二是通胀看来是温和的，年初蔬菜和猪肉价格的上涨还是属于季节性或周期性的。既然通胀压力不大，那么，货币政策收紧的概率就低了。只要利率不上行，那么，对房价就不构成利空。从我的判断看，央行会采取渐进式贬值的方式来调控汇率，或是退三进二，温水煮青蛙，同时也打击投机资金，使得投机资金无所适从。这样做的好处是降低国内外汇流出的总规模，同时又能使得人民币汇率贬值幅度逐步增加，从而缓解贬值预期带来的资本外流的风险。从目前看，本轮人民币贬值并没有引发国内与国际资本市场的震荡，说明在资本管制的条件下，渐进式贬值的路是走得通的，对经济的冲击也会比较小。同时，对于房地产市场而言，小幅贬值及温和通胀，都会对房价有支撑作用，因为持有房地产也是应对通胀和贬值的一种保值手段，前提是资本不出现明显的外流。为何在货币供应量长期超发的情况下没有出现严重通胀呢？据我的长期观察，CPI与M2之间的关联度不大，却与GDP的关联度较大。目前的情况是，为了避免GDP增速的下行，采取了货币扩张手段来稳增长，但由于长期以来中国实行的赶超战略，导致总供给大于总需求，投资增速超消费增速，名义GDP的增速超过名义可支配收入的增速，这才是导致目前M2增速与GDP增速之间剪刀差扩大的原因，也是CPI起不来的原因。有管治的市场经济可降低危机发生概率纵观1990年代之后全球经济，爆发全球性或局部性经济危机的频率比之前历史上降低了很多，原因在于主要经济体都加强了政府调控经济的作用，采取了逆周期的政策。相对而言，中国实行的是社会主义市场经济体制，因此，政府在经济中所发挥的作用，比西方国家更大。不过，凡事都有两面性，如经济增长中如何处理效率和公平的问题，始终没有一个完美的解决方法。同样，通过实证研究发现，市场化程度高的经济体，企业的效率整体较高，但抗危机的能力较差；而行政化程度高的经济体，企业的效率整体较低，但抗危机的能力较强。如在过去20年中，日本和美国均发生过两次经济衰退，但法国却没有过。同样，中国也没有发生过。从过去一年来看，政府显然已经加大了风险管控力度，如权威人士在去年5月25日的人民日报访谈中就提出，“防风险也是稳增长”。因此，稳定房价肯定也是作为政府部门的一大重要任务。目前大家讨论最多的是社会债务率和杠杆率问题，我认为总体债务率水平不高，高的部分是地方政府加上国企，但民间的杠杆率不高，尤其是居民所持有的住宅资产的杠杆率较低。比如，大家都认为中国的房价收入比过高，这也是判断房价是否过高的一个重要指标。但问题是，西方国家房价收入比要远低于中国，但为何西方人购房的杠杆率（房贷占房价的比例）要远超中国呢？这似乎成为一个悖论。在这个悖论之下，可能会得到两个结论，一是中国居民部门的可支配收入总额存在低估，逻辑是，既然国企和地方政府的负债水平很高，银行的风险资产规模也大幅增加，那么，谁是得益者，谁是资产方呢？得益者和资产方应该民间吧。二是居民收入结构的分布存在严重的不均等问题，否则就难以解释为何少部分人有超强的购房能力，大部分人买不起房；难以解释中国购房者的贷款比例如此之低了。就目前而言，确实很难预测房价何时会跌，虽然大部分人都认为房价存在泡沫。管制导致价格扭曲，这是符合逻辑的，同时，管制也能维持扭曲的价格。对于城镇化去库存之说，我并不看好，因为以目前的房价水平，农民工转为城市市民之后，也买不起房子，农民工市民化不会提升城镇化率，其作用只是提高城镇化的质量，但代价是增加政府的负债。至于城镇化目前所处的阶段，已经是后期了，因为流动人口数量已经净减少。因此，房价持续上涨的背后因素，已经从过去的人口现象，转为货币现象，货币的规模、松紧度、货币的流向成为影响房价的主要因素。目前看来，货币总量过剩是中国经济与其他经济体的一个显著特色，因为中国的商业银行是创造货币的最大主力，而不是央行，货币的过剩导致资产荒。今后，只要不出现意外事件，货币政策的适度宽松的格局不会变化，房价高位盘整的可能性较大。当然，结构性上涨的概率会大于整体上涨的概率。也就是北上广深等这些率先实现产业结构转型的地区，会吸引更多的资金流入，从而对房价有较强的支撑作用。但更多的地区会因为传统产业的过剩而导致经济下行、就业机会减少，从而房价也难以得到支撑。从政府部门的调控目标看，一定是避免房价的大起大落，尤其是房价大跌可能导致经济危机的风险，这就会使得房地产周期的上行时间超过传统的周期理论。但即便通过加大管治力度和范围以避免发生金融风险，也难以避免房价的最终下跌，因为影响房价的因素实在太多了，很难预测今后引发房价大跌的导火索是什么。尽管加强管治是控制风险非常有效的手段，但也免不了会挂一漏万、防不胜防。综上所述，年初至今，人民币贬值和通胀预期这两大因素对房价的负面影响似乎已经消除，目前似乎看不到导致短期房价下跌的因素，今明两年估计总体不会下跌。今后，估计管制的力度和范围都会增加，以避免由于经济结构失衡导致的风险。但是，结构性改革的难度很大，如果结构性问题不能够改善，那么，再多的管制其效果也是挂一漏万，房价的下跌就难以避免。(编辑 祝乃娟)
本文来源：21世纪经济报道
责任编辑：王晓易_NE0011
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
加载更多新闻
热门产品:　　　
:　　　　　　　　
:　　　　　　　　　
热门影院：
阅读下一篇
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈