大宗商品为何癫狂？一位交易员说出了他的“阴谋论”
环球老虎财经
转自微信公众号 环球老虎财经（ID：laohucaijing01）股票市场萎靡不振，市场却上演疯狂涨停潮，面对近乎癫狂的市场，国外一位大宗商品交易员用一些比较独特的观测视角对此进行了解释。投资者可以说他是“阴谋论”并坚定多头，但目前拉涨至目前这种程度，我们不得不引起警惕。近日，期货市场火爆，所有的产品都在不停地上涨。21日，所有板块全线大涨，又有多个期货品类被封在涨停板上，沥青、铁矿石、鸡蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、豆一、豆二、淀粉、PVC、玉米、籼稻收盘涨停，螺纹钢收盘大涨7.38%，棉花上涨6.46%。面对当前大宗商品的爆炒，一位大宗商品交易员以一个比较独特的观测视角对此进行了解释。这里我们可称他为Peter。Peter感叹道，“如今疯狂已经完全蔓延到了大宗商品市场，在2008年发生危机之后，我将自己的专业转向了这个领域，正是因为当时的我相信，大宗商品市场应该是唯一一个依然遵照真实基本面而运行的市场。”“而现在，这也就持续了这么长的时间…..”“多年以来，大宗市场一直就容易发生过度炒作的现象，但想到如果专门从事于某些‘有形商品’，终究还是会回归到供需的基本面研究上，所以任何现象都应该有个合理解释，尤其是在经历了2008年那场疯狂闹剧之后，更是这么想的。”对于这两天大宗商品市场的疯狂交易，以下是另外一位交易员与Peter的邮件对话。* * *发件人: XXXXXXXXXX收件人: "Peter"发送时间: Wednesday, April 20,
PM主题: 今天总成交量昨天豆类期货合约成交量飙升到了创纪录的61.5万手，而今天的交易量继续增加16万手，高达77.4万手。今天，7-11月价差成交了8.8万手，5-7月价差成交9.7万手。这些数字都是前所未见的。对于这种疯狂的现象，业内也有很多人试图给与解释：可能是因为贸易空头想套期保值而进行的炒作，中国对价格的操纵，或者美国扩大了对阿根廷的商品交易。不知道这一切是不是真的，但现在这个阶段真是相当疯狂。* * *发件人: "Peter"收件人: XXXXXXXXXX发送时间: Wednesday, April 20,
PM主题RE: 今天的一些惊人的成交数字朋友…如果真是你邮件里所提到的那些原因，我会感到非常惊讶…中国对价格的操纵——我很肯定中国有能力这么做，但是这应该是隔夜操作-而非白天。贸易空头想套期保值而进行的炒作——这其实更有可能会给大宗商品市场添乱——但即使他们拥有再大的贸易量也不能达到这种几乎荒谬的交易水平。美国扩大了对阿根廷的商品交易——是的，因为我们“真的”需要配给400+mb的大豆库存… LOL目前大宗市场的疯狂已经远远超出我们的预期，甚至有点荒唐…人们希望通过“基本面”分析来给出合理解释，其实这也只是稍饰门面而已。这里我就说说我的阴谋论吧：愚蠢的美联储和其他各国央行步调一致的人为提高了通胀数据，为的是希望能够走出QE政策下所引起的市场混乱。你可以说我疯了，但是我并非一个阴谋论者——然而现在发生的一切绝对没有办法给出“合理”解释。所以我不得不跳出框框想问题……美联储和其他各国央行已经对
和其他造成了严重的破坏，而现在轮到大宗商品市场了。我真的希望说这些话只是讽刺，但如果停下来仔细想想上面写的话……那什么能解释现在原油市场的走势呢？好吧，原油起初从26涨到40美元，至少还可以算是“理性”上涨，但是自从周日的多哈会议无果而终，石油市场的走势就变得很诡异了。没有比纯粹直接的市场操纵能更好的解释这三天石油市场的走向了。那你觉得现在通胀数据的主要阻力是什么？什么？食品和能源……所以，2016年年初，各国央行行长聚在一起，最终得出了下面这个公式？人为提高大宗商品价格=更高的人为通胀=故意宣称利率将上涨=各央行达到所谓的“成功”，并走出自己所造成的烂局，但是我们却被拖入他们的“零利率”和“负利率”陷进内……又有谁能在如此短的时间内产生如此巨量的贸易量呢？即使是强大的中国，或者对冲基金的频繁交易都是无法达成的。这简直是太疯狂了。我也希望不去想“基本面”分析，就单单跟随这波走势，完全看好大宗商品市场，但是我还是无法遵循自己的内心。很难想象，等到这一切结束的那天，我们将面对的是什么。Peter文章来源：“环球老虎财经”微信公众号，腾讯财经已取得授权，再次转载需得到原公众号授权免责声明：本文来自腾讯新闻客户端自媒体，不代表腾讯新闻的观点和立场更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
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Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved多头疯狂逆袭后 大宗商品空头们开始全线反击
来源：华尔街见闻
　　大宗商品近几周的疯狂涨势在本周二暂告一段落，空头全面反扑，并且影响已经传导至股票和外汇市场。
　　分市场来看：
　　美原油暴跌3.7%，布仑特原油连涨六日后回落至40美元下方。
　　中国商品期货夜盘，“黑色系”金属如焦炭、焦煤、动力煤、螺纹钢等集体跌停，
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沥青、沪镍、沪锡也大幅杀跌封上跌停板，仅铁矿石相对抗跌。
　　在能源和矿业股的拖累下，标普500，道琼斯工业均指、纳斯达克综指、富时泛欧绩优300指数等主要发达国家股指周二全线收跌。标普500为两周来最大单日跌幅，罗素2000能源指数更是创下2014年11月依赖最大跌幅。
　　代表新兴市场股市的MSCI EM指数，周二也结束了七连涨，主要因中国出口数据创下2009年以来最大跌幅，显示全球需求仍然疲软。其中，大型铁矿石生产商――巴西淡水河谷股价跌5.5%。
　　因本国经济依赖大宗商品出口，所以“商品货币”属性较强的澳元、加元对美元分别下跌0.3%、0.96%，南非兰特下挫1.1%。
　　有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）周二再度上升7.6%至18.7。
　　消息面上，昨日影响最大的一件事便是糟糕的中国2月进出口数据，其中出口按美元计同比创2009年5月以来近七年最大降幅，同时也是史上第三大降幅，对主要市场出口均下滑明显。汇丰经济学家屈宏斌认为，外需持续萎靡仍是出口下滑的主因。
　　“中国数据显示了全球经济正在放缓的趋势未变，”JonesTrading策略师Yousef Abbasi表示，“接下来的欧央行利率决议和德拉吉讲话可能加深市场的避险情绪。”
　　“钢铁价格此前受到中国削减产能的预期影响，”Wood Mackenzie金属部门负责人Julian Kettle 表示，“但让我们回到现实，这些不过是基于承诺的预期罢了。”
　　根据美银美林的测算，尽管中国计划削减50万个钢铁行业的岗位，但速度将不会很快，并且，就算削减了上述产恩，钢铁供给仍将在相当长一段时间里维持过剩状态。
　　去年中期以来，中国铁矿石进口量大幅增加，但在看来，这并不意味着中国需求正在复苏。华泰期货分析师徐惠民表示：“铁矿石期货疯狂的上涨令贸易商和钢厂吃惊，因为他们尚未见到现货订单有相应的增加。”
　　华泰证券在报告中指出，从供给角度看，也没有理由认为国际铁矿石的真实供给出现了压缩。国际铁矿石四巨头的铁矿石产量没有明显削减，中国的港口到货量及库存量都同步上升，上游仍有去库存的任务，暗示本轮上涨行情难以持久。
　　此外，今日北京时间05:30，美国公布了上周API原油库存增加440万桶，较上周的991万桶锐减一半。相对利好的消息后，油价微幅反弹0.2美元，但仍未能逆转跌势。
　　摩根士丹利的分析师们认为，本轮油价的反弹多数还是跟美元走弱有关。此外，全球股市普遍反弹、美国经济数据改善、OPEC不断传出的要维稳油价的声音等等，都成为油价的支撑。但原油供应过剩问题依然严重，过高的库存水平是制约油价上涨空间的另一大因素。并且上周末中国发布的下一个五年计划，其中对化石能源消耗、排放、新能源的使用等政策并不利于油价。
　　“市场对再通胀、改组和杠杆复苏的看法推动大宗商品价格过早大涨，我们认为这不会持续下去，”高盛在周二的报告中表示。该行表示，对黄金维持偏空看法、油价将在40~20美元之间波动；铜价可能下跌10%至每公吨4500美元；铁矿石的涨势是暂时的，年底或跌至每吨35美元。
(责任编辑：郭儒逸 UF029)
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大宗商品价格疯狂上涨 大商所再上调手续费
近期，大宗商品期货市场疯狂暴涨，引发监管层关注。为抑制交易过热，防控风险，三大期交所不断出台各项干预。4月25日大商所再次发布调控措施，规定自4月26日起，铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之0.9调整为成交金额的万分之1.8；黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费，手续费标准恢复至2元/手。今年4月份以来，三大期交所已发出12道调控令牌，为大宗商品价格降温。近期，大宗商品市场出现暴涨，以“黑色系”为代表的铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等期货品种涨幅超过了40%。郑棉短短10个交易日涨幅近30%，演绎了一波罕见的行情。昨日（4月25日），大宗商品期货市场各品种走势出现了分化，能源化工板块强势上涨，而农产品板块普遍下挫。其中，焦煤、焦炭尾盘涨停，pta涨3.64%、塑料涨2.77%、沪铝涨2.47%、聚丙烯涨2.24%、PVC涨1.45%、甲醇涨1.34%、动力煤涨1.01%；跌幅较大的有，菜粕跌2.68%、豆粕跌2.43%、沪锡跌2.41%，玉米、大豆、棉花、沪金等跌幅均逾1%。大宗商品如此暴涨引发了监管层的关注，因此，为抑制交易过热，防控风险，三大期交所不断出台各项措施。据记者不完全统计，今年4月份以来，三大期交所已发出12道调控令牌。最新的调控措施自昨日开始生效，如：上期所恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；调整热轧卷板、螺纹钢、石油沥青品种的交易手续费。大商所对8个期货品种的涨跌停板幅度、最低交易保证金进行调整，对铁矿石和聚丙烯期货品种的交易手续费收取标准进行调整，并将纳入风控举措的品种由铁矿石、焦煤、焦炭等“黑色板块”扩大至农产品和化工产品。大商所昨日晚间再次出手调控措施，铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之零点九调整为成交金额的万分之一点八。黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费，手续费标准恢复至2元/手。郑商所对2016年劳动节期间各期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度作出了调整。今日(4月26日)起，大商所对焦炭、焦煤品种手续费标准的调整，郑商所对棉花、菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准、涨跌停板幅度的调整也开始实施。商通社研究院专家望都认为，由于上周三大期交所均提高交易手续费及保证金比例，市场资金的炒作热情正在发生变化，期交所的调控效果也正在显现。从收盘情况看，曾经一度出现过11个品种涨停的局面恐不会再现，昨日以涨停收盘的品种仅有焦煤、焦炭两个。而黑色系热门品种——螺纹钢、热卷、铁矿石等均出现不同程度下跌。这都显示着，由流动性推动的行情已经感受到监管层的信号，但是后期如何调整仍然需要观察。宝城期货金融研究所所长助理程小勇对记者表示，当前大宗商品上涨或者说过度投机并非单一期货市场问题，而是在通胀预期升温的情况下，充裕的流动性在大宗商品进行资产配置的结果。资金是逐利的，特别是经过几轮降息降准之后很多资产收益率极低，唯独大宗商品可能存在潜在的高回报收益的机会。有业内人士认为，近期随着美联储加息进程放缓、中国通胀抬头、经济有所复苏、货币政策持续宽松以及政府积极推进钢铁、煤炭等行业去产能，黑色系商品期货和农产品期货价格持续飙升，引发炒作升温。目前看，资金和情绪推波助澜的迹象明显，炒作的资金主要来源于股票市场、江浙游资、期货休眠资金重新活跃等等。永安期货研究中心副经理王金认为，目前来看，商品的大背景没有发生实质性的转变，从这次商品的反弹表现来看，涨得最凶的是去年跌得最深、产能受伤最大的行业，如黑色金属。在这个阶段，利润相对较高的行业如化工等，反弹的动能就比较弱。这波反弹，从需求角度来看，确实有实质性的改善，包括政策上的转型等也逐渐产生影响。盛达期货总经理杨新提醒参与炒作的投资者，由于期货带杠杆，对投资者来说，风险相对偏高，提倡多关注期货公司推出的相关产品，将专业的事交给专业的机构去做。而且，期货市场并非牛市才有行情，只要有波动就有利润空间。三大期货交易所近期调控措施监管层连连发出调控措施，大宗商品期货市场尤其是黑色商品期货的暴涨却仍在继续。螺纹钢在不到半年的时间里飙升60%，单是4月21日就创下了2236万手的逆天成交量，成交金额超过当日沪深两市的总成交额。4月25日，大宗商品期货价格走势分化明显，螺纹钢、铁矿石、热轧卷板等黑色商品纷纷下挫，焦炭、焦煤却双双走高，在尾盘封住涨停。尽管价格不再猛涨，但螺纹钢和铁矿石的期货交易仍然火爆。分析师认为，交易所抑制投机措施或对价格的上涨压力有限，因此对商品期货仍然谨慎看多。
北京大成律师事务所担任公司常年法律顾问
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股票配资 妥妥在线大宗商品疯狂暴涨 十品种涨停收盘
　　今日（4月21日）全线开花，所有品种全部上涨，11个品种涨停收盘，共18个品种盘中触及涨停，今日(,)和化工品表现抢眼，多个品种涨停收盘，黑色系再度暴涨，但仅铁矿涨停收盘，从盘面上看，农产品有望接棒黑色，继续上扬。涨停的品种有沥青、铁矿、鸡蛋、PTA、菜粕、、、淀粉、PVC、，涨幅居前的有螺纹涨7.38%、郑棉涨6.46%、热卷涨5.80%、涨4.89%、涨4.37%、郑醇涨4.20%。
　　沙钢大幅提价 资金主导期货
　　建筑钢龙头企业沙钢刚刚出台4月中旬价格，许多品种大涨550元/吨，至每吨3000元以上，涨幅21%。这一幅度远超最近每旬一吨50-100元的涨幅。高线、盘螺、螺纹每吨均涨550元，分别涨至3130元、3140元、3060元。这是建筑钢一年多来首次站上3000元。本轮反弹，建筑钢累计涨幅已达81%。
　　(,)分析称，这一轮钢价已上涨了超50%，持续上涨的主要原因之一来自于供给端迟迟没有放量，这一点是显著超出市场预期的。而供给端之所以迟迟没有放量，主要是因为资金面紧张、一朝被蛇咬十年怕井绳等多方面因素。
　　兴业证券认为，6月下游进入淡季，库存有所增加，价格降低。随着产能利用率的不断提高，预计今年5月下旬或者6月份库存量开始回升，随后钢材价格会到达一个阶段性高点。之后由于供需反转，叠加上前期钢价上涨幅度较大，钢材价格会有一个回调，这一次回调的力度可能较大。而在六月回调之后，预计秋季仍有一波行情。秋季行情预计从9月份开始，持续到11月份。
　　信达认为，在某一时段内，资金流向可能成为决定商品价格的主导因素。最近，螺纹钢持仓量不断刷新纪录，主力合约持仓高达200万手。存量资金充足是期货价格上升的基础，而主力净多持仓大幅增加是期货价格延续上涨的动力。期货盘面净多单的增加和减少伴随着明显涨跌行情，后期可密切关注净多持仓变化。
　　大宗商品接连爆发 农产品接棒黑色系
　　国内商品市场开始呈现整体反弹势头，反弹正在各品种间轮动。昨日，多个商品品种再度引爆市场热情，黑色系螺纹钢、铁矿石、三大明星品种集体涨停，农产品(000061,股吧)方面，涨停，菜粕、近涨停。在分析人士看来，农产品有望接替黑色系成为商品市场的下一个风口。
　　对于黑色系以及农产品期货齐涨的原因， 中国金融衍生品投资研究院院长英(,)(,)表示，首先多个黑色系、农产品等的价格此前已经跌破了成本价，继续下跌空间不大；其次，供给侧改革使黑色系打破了供过于求的格局，造成供应紧张，这也是黑色系暴涨的一个直接原因；再次，今年1月开始，国内持续货币宽松政策对大宗商品价格的推动作用；最后，目前国际上处于大的宽松环境，美元短期内没有升值迹象。
　　而农产品突然爆发也引发了市场的关注。商通社研究员希玟认为，农产品暴涨的主要原因是极端天气及需求强劲而导致的供需趋紧。“从供应来看，市场压力减轻，供应短缺消息频出，特别是近期有顶级机构将年度供应短缺预估上调，这大幅超过预期。其次，极端天气炒作再起，拉尼娜的影响可能超过厄尔尼诺，至少在市场预期上存在这种倾向。另外，近期菜价、肉价涨幅惊人，大宗商品连续反弹，通胀表现超乎市场预期，对通胀反应敏感的农产品得到拉升。”
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