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方正中期期货获资管资格
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方正中期期货获资管资格
　　在经过三年的准备之后，方正中期期货有限公司(下称“方正中期期货”)近日收到证监会批复，正式获得资产管理业务资格，这意味着方正中期期货将极大丰富公司的业务类别，同时日后可为客户提供更多层次的综合金融服务。据悉，资产管理业务在公司完成后续程序后即可正式开展。　　资产管理业务对期货公司的转型异常重要。有鉴于此，方正中期期货自2011年就开始进行该业务的准备工作，包括组建技术研发团队、开发资产管理策略、构建制度和流程框架等，为正式开展该业务积累了较为丰富的业务经验，并具备了开展该业务的能力。　　公司表示，资产管理业务资格的取得，将丰富方正中期期货的业务类别，提升公司的整体竞争实力，公司自此可为客户提供包括经纪业务、资产管理、投资咨询等多层次的综合金融服务，满足客户日益个性化和高端的服务需求。　　市场人士认为，金融市场的核心就是资金融通，、等资金雄厚的机构占据了金融市场的半壁江山，但期货公司在金融市场的产业链中因其独特性而不可或缺。同时，为了满足各类投资者的多元化需求，期货公司也在扩展多元化的营销服务体系，开发多元化的金融服务产品。　　在此背景下，方正中期期货作为券商系期货公司，有其特有的优势，母公司在资源共享、协同发展方面，都给予其诸多便利。　　值得注意的是，方正中期期货近期喜讯连连，在前期中金所举办的股指期权仿真交易推广评选中获得一等奖。　　2014年被称为期货行业的“期权元年”，股指期权的上市尤其倍受瞩目。中金所本次的集中推广，让期货业内充分感受到了期权上市的强烈信号。此次评选获得一等奖，充分展现了方正中期期货的业务能力，同时通过调动公司与方正证券各网点的积极性，利用各网点丰富的客户资源，也很好地达到了股指期权市场推广的目的。　　据悉，方正证券去年8月获批收购北京中期期货有限公司(下称“北京中期”)60%股权，并由北京中期吸收合并方正证券子公司方正期货。北京中期更名为方正中期期货，方正证券成为了公司的控股股东，持股比例达75.62%。如今，方正中期期货在经历了重组之后，与方正证券的协同效应正日渐显现。
(责任编辑：DF120)
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{/NT:NewsLIST}方正中期(年报)：中国期货市场将再造辉煌|方正中期|年报|期货市场_新浪财经_新浪网
方正中期(年报)：中国期货市场将再造辉煌
　　一、2014 年全年中国期市交易规模创历史纪录
　　图 1-1：2014 年中国期货市场成交量、成交额双双创历史纪录
　　数据来源：中国期货业协会、方正中期研究院整理
　　中国期货业协会最新统计资料表明，2014 年全国期货市场累计成交量为 25.05 亿手，累计成交额为 291.98万亿元，同比分别增长 21.54%和 9.16%。其中，全年全国商品期货市场累计成交量为 22.88 亿手，累计成交额为 127.96 万亿元，同比分别增长 22.48%和 1.18%； 全年全国金融期货市场累计成交量为 2.17 亿手，累计成交额为 164.01 万亿元，同比分别增长 12.41%和 16.31%。
　　根据回顾 2013 年数据，2013 年全国期货市场成交量为 20.61 亿手，成交额为 267.47 万亿元；2014 年前11 个月的成交量已经超过 2013 年全年，2014 年全年成交量超过 2013 年 4.44 亿手的成交量，2014 年成交额超过 2013 年 24.4 万亿元，两项指标双双创造了中国期货市场有史以来的新高，说明中国期货市场的交易规模再创历史纪录。根据方正中期期货研究院 11 月 30 日的预测值，2014 年全年中国期货市场成交量将达到 24 亿手，最终中期协数据显示 2015 年的成交量为 25.05 亿手。
　　2014 年 12 月，中国期货市场交易规模较 11 月有所上升，当月全国期货市场成交量为 3.16 亿手，成交额为57.71 万亿元，同比分别增长 89.74%和 169.93%，环比分别增长 16.07%和 95.96%。2014 年 1-11 月全国期货市场累计成交量为 21.89 亿手，累计成交额为 234.27 万亿元。
　　目前，根据国内相关机构统计，中国期货市场客户权益超过 2600 亿元，也创出历史纪录。我国期货市场发展将开启新的里程碑，在期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务、风险子公司业务等推动下，在期货新品种、期权即将推出的背景下，我国期货公司在发展的时代也即将来临。
　　二、2014 年全年中国期市各品种涨跌幅度分析
　　从国内期货市场 2014 年整体走势来看，全国期货市场 13 品种上涨，其余 34 个品种是下跌走势。全年期货市场呈现出“商品期货熊市、股指国债期货牛市、工业品持续下跌、农产品涨跌互现、黑色建材品种领跌”等明显的特征。
　　图 2-1：2014 年中国期货市场各品种累计涨跌幅度
　　数据来源：文华财经、方正中期研究院整理
　　表 2-1：2014 年全年国内期货品种涨跌幅统计
　　数据来源：文华财经、方正中期研究院整理
　　从 2014 年全年全国期货品种涨跌幅来看，活跃品种中的铁矿石、、、、焦煤、、、PP、棕油、、、铅、动力煤和等品种跌幅居前，其中铁矿石、橡胶、焦炭、螺纹钢、焦煤和玻璃为跌幅最大 14 个品种，在 30 多个下跌品种中，工业品占 23 个，农产品占 12 个；农林产品中的木材、饲料养殖、谷物品种涨幅居前，胶合板、鸡蛋、大豆、、两粕、粳稻和晚稻是涨幅居前的农产品。
　　总体上，2014 年国内期货市场仍是大部分品种下跌，四分之一品种上涨，四分之三品种下跌，商品期货熊市特征明显，主要受美联储结束 QE3 进入加息预期周期、中国经济周期性与结构性调整的持续影响、欧洲日本经济在泥潭中挣扎等内外部因素干扰、美元指数走势强劲和原油下半年暴跌 50%，国内钢铁建材品种、能源化工品种和油脂品种为跌幅最大的三类品种，临近年尾上述三类品种的跌势出现收窄，但全年中国经济在低通胀、利率下调、货币宽松下，呈现出金融期货牛市、商品期货熊市的周期性特征。
　　三、2014 年全年中国期市成交规模及变化
　　中国期货业协会最新统计资料表明，2014 年全国期货市场累计成交量为 25.05 亿手，累计成交额为 291.98万亿元，同比分别增长 21.54%和 9.16%。2014 年全国商品期货市场累计成交量为 22.88 亿手，累计成交额为127.96 万亿元，同比分别增长 22.48%和 1.18%。2014 年全国金融期货市场累计成交量为 2.17 亿手，累计成交额为 164.01 万亿元，同比分别增长 12.41%和 16.31%。
　　2014 年 12 月中国期货市场交易规模较 11 月大幅上升，以单边计算，当月全国期货市场成交量为 3.16 亿手，成交额为 57.71 万亿元，同比分别增长 89.74%和 169.93%，环比分别增长 16.07%和 95.96%。
　　上海期货交易所 1-12 月上海期货交易所累计成交量为 8.42 亿手，累计成交额为 63.23 万亿元，同比分别增长 31.10%和 4.67%，分别占全国市场的 33.61%和 21.66%。12 月成交量为 1.13 亿手，成交额为 6.85 万亿元，分别占全国市场的 35.78%和 11.87%，同比分别增长 97.99%和 36.17%，环比分别增长 4.46%和 9.12%。
　　2014 年郑州商品交易所成交量为 6.76 亿手，累计成交额为 23.24 万亿元，同比分别增长 28.76%和 22.98%，分别占全国市场的 26.99%和 7.96%。12 月成交量为 0.83 亿手，成交额为 2.52 万亿元，分别占全国市场的 26.34%和 4.37%，同比分别增长 111.04%和 43.93%，环比分别增长 21.09%和 6.71%。
　　图 3-1： 年全国期货市场交易规模月度数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　2014 年大连商品交易所累计成交量为 7.69 亿手，累计成交额为 41.49 万亿元，同比分别增长 9.87%和下降12.00%，分别占全国市场的 30.71%和 14.21%。12 月成交量为 0.74 亿手，成交额为 3.24 万亿元，分别占全国市场的 23.44%和 5.61%，同比分别增长 36.32%和下降 3.31%，环比分别增长 1.50%和下降 3.58%。
　　图 3-2： 年全国金融期货市场交易规模月度数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　中国金融期货交易所 2014 年累计成交量为 2.17 亿手，累计成交额为 164.01 万亿元，同比分别增长 12.42%和 16.32%，分别占全国市场的 8.68%和 56.17%。12 月中金所金融期货成交量出现巨幅增长，成交量为 0.45 亿手，成交额为 45.10 万亿元，分别占全国市场的 14.44%和 78.15%，同比分别增长 191.28%和 300.95%，环比分别增长 104.67%和 158.43%。
　　图 3-3： 年全国期货市场成交量季节性变化
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　图 3-4：2014 年 1-12 月全国期货市场三大重要指标分交易所数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　图 3-5：2014 年 11 月末全国期货市场各品种持仓量占比数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　从 2014 年 12 月末各交易所持仓数据来分析，上海期货交易所持仓总量为 2,393,409 手，较上月末下降23.07%。郑州商品交易所持仓总量为 2,628,960 手，较上月末下降 9.37%。大连商品交易所持仓总量为 3,839,972手，较上月末下降 20.87%。中国金融期货交易所持仓总量为 236,993 手，较上月末增长 2.79%。
　　在 11 月末上海期货交易所持仓总量为 3,111,203 手，郑州商品交易所持仓总量为 2,900,646 手，大连商品交易所持仓总量为 4,852,723 手，中国金融期货交易所持仓总量为 230,567 手。
　　分品种来看，2014 年 12 月末持仓数据显示，大连商品交易所期货持仓量占比居第一位，上海期货交易所螺纹钢期货持仓量占比居第二位，粕、PTA、、铁矿石、豆油、铜、玻璃和棉花等期货品种持仓量占比排名从第三位至第十位；、聚乙烯、股指、白银、甲醇、大豆、聚丙烯、铝、天胶和玉米期货持仓量占比位居 11-20 位。 而在 11 月末，大粕期货持仓量占比居第一位，上海螺纹钢期货持仓量占比居第二位，铁矿石、菜籽粕、白糖、PTA、豆油、棉花、铜和玻璃等期货品种持仓量占比排名从第三位至第十位；聚乙烯、棕榈油、大豆、白银、股指、铝、聚丙烯、焦煤、玉米和天胶期货持仓量占比位居 11-20 位。
　　四、2014 年全年中国期市品种交易特征
　　2014 年全年，中国 12 个期货成交量最大的品种分别是螺纹钢、菜籽粕、沪深 300 股指、豆粕、白银、PTA、白糖、铁矿石、天然橡胶、棕榈油、玻璃和聚乙烯期货。上述 12 大品种成交量占全市场比重分别为 16.29%、12.11%、8.65%、8.18%、7.72%、4.70%、3.90%、3.85%、3.54%、3.19%、3.14%和 2.86%。
　　经方正中期研究院计算得到，2014 年 1-12 月最活跃的 12 大期货品种总成交量占比达到 78.13%，2014 年1-11 月这 12 大期货品种的总成交量占比达到 77.70%，1-10 月的占比 77.01%，说明最活跃的 12 个品种的集中度进一步提高。
　　2014 年前 11 个月，中国 12 个期货成交量最大品种分别是螺纹钢、菜籽粕、豆粕、沪深 300 股指、白银、PTA、白糖、铁矿石、天然橡胶、玻璃、棕榈油和铜期货。上述 12 大品种成交量占全市场比重分别为 15.89%、12.59%、8.48%、7.82%、7.46%、4.52%、3.99%、3.83%、3.71%、3.34%、3.19%和 2.89%。
　　图 4-1：2014 年 1-12 月中国期货市场各品种的成交量占比
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　从 2014 年 12 月当月数据来看，螺纹钢、沪深 300 股指、白银、菜籽粕、豆粕、PTA、甲醇、铁矿石、聚乙烯、白糖、棕榈油和天然橡胶期货是最活跃的 12 个品种；而 12 月份，铜、玻璃、聚丙烯、一号棉、豆油、锌、黄金、焦炭、黄大豆一号、鸡蛋、焦煤和甲醇期货是较活跃的 12 个品种。
　　方正中期研究院计算得到，2014 年 12 月份，24 个活跃期货品种合计的成交量占比达到 98.67%，11 月当月的占比是 98.70%；12 月最活跃的 12 大品种合计的成交量占比达到 84.61%，11 月上述品种的成交量占比为84.07%，10 月点比是 79.46%。2014 年 12 月份螺纹钢、沪深 300 股指、白银、菜籽粕、豆粕、PTA、甲醇和铁矿石期货是最活跃的 8 大品种，占市场比重达 71.97%；11 月份最活跃 8 大品种市场占比为 71.92%；10 月占比为 66.37%；12 月份螺纹钢就占比 19.03%比 11 月点比 24.72%大幅下滑。
　　2014 年全年，最活跃的 8 个品种是螺纹钢、菜籽粕、股指、豆粕、白银、PTA、白糖和铁矿石期货，合计占比为 65.39%，超过了前 11 个月的合计占比 64.58%；而前 10 个月，最活跃 8 个品种螺纹钢、菜籽粕、豆粕、股指、白银、PTA、白糖和天然橡胶期货的成交量占比为 63.60%。
　　2014 年全年中国期货市场第二梯队的 12 大较活跃品种分别是：铜、豆油、焦炭、焦煤、锌、鸡蛋、一号棉、黄大豆一号、聚丙烯、黄金、胶合板和纤维板期货。7 月份以来，金属锌和聚丙烯期货成交活跃进入第二梯队，9、10 月份以来，一号棉花期货异常活跃，成功迈进第二梯队品种序列。上述 2014 年较为活跃的这 12个品种成交量占全市场比重分别为 2.81%、2.56%、2.54%、2.30%、1.61%、1.40%、1.27%、1.09%、0.99%、0.95%、0.71%和 0.61%。以上较活跃的 12 大期货品种合计成交量占比达到 18.85%，较前 11 个月的比重 19.68%有所下滑，而相比前 10 个月的占比 20.28%则下滑更多一些，第二梯队品种的集中度仍维持在两成左右。
　　我们总结 2014年全年 24个成交最活跃期货品种的成交量占全市场比重，达到 96.97%，比前11 个月的97.39%略下降，比前 10 个月的占比 97.29%略，但是基本上奠定了中国期货市场这 24 大成交活跃品种的绝对统治地位和主导市场的地位，因为这 24 个品种几乎吸引了全部市场资金，在全市场 2600 亿元保证金规模下，上述 24个品种占据了非常大的份量，包括了套期保值、套利和投机交易参与的大量资金，也包括了趋势投资和日内或短线投资的资金。
　　2014 年中国期货市场成交较不活跃的第三梯队品种主要有 12 个，铝、、甲醇、玉米、动力煤、聚氯乙烯、铅、热轧卷板、、5 年期国债期货、硅铁和石油沥青期货；上述成交较不活跃的 12 个品种的成交量占比为 2.99%。在 2014 年前 11 个月，期货市场成交较不活跃的 12 个品种成交量占比为 2.55%，主要变化是甲醇、动力煤和国债期货等品种在 12 月份成交活跃。2014 年前 10 个月，期货市场成交较不活跃的 12 个品种是菜籽油、铝、甲醇、玉米、动力煤、聚氯乙烯、铅、热轧卷板、强麦、硅铁、石油沥青和 5 年期国债期货；成交量占比为 2.66%。
　　2014 年中国期货市场还有成交最不活跃的 10 个品种，分别是、普麦、、黄大豆二号、粳稻、油菜籽、晚籼稻、玉米淀粉、和锰硅期货，全年市场成交量占比为 0.03%，2014 年前 11 个月 10 个不活跃品种的占比为 0.06%，前 10 个月的占比为 0.05%，说明最不活跃品种的对产业资金和投资性资金的吸引度越来越低。
　　图 4-2：2014 年 1-12 月全国期货市场各品种成交量占比数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　我们总结一下，我国期货市场截止今年前 11 个月，共有 46 个品种上市交易，除 10 个最不活跃品种外，36个期货品种的成交量占市场比重为 99.94%；24 个成交活跃期货品种的累计成交量占全市场比重达到 98.70%；最活跃的 12 大期货品种的市场占比达到 77.70%；成交量最大的 8 个品种的市场占比达到 64.58%。
　　11 月当月最活跃 12 个品种的成交量占比达到 84.07%，其中，螺纹钢、菜籽粕、豆粕、沪深 300 股指、豆粕、PTA、白糖、铁矿石和白银期货成为 10 月份成交量最大的 8 个品种，占市场比重达 71.92%；而螺纹钢就占比 22.97%。
　　今年 1-10 月，除 10 个最不活跃品种外，36 个期货品种的成交量占市场比重为 99.95%；24 个成交活跃期货品种的累计成交量占全市场比重达到 97.29%；最活跃的 12 大期货品种的市场占比达到 77.01%；成交量最大的 8 个品种的市场占比达到 63.60%。
　　五、2014 年全年期市交易规模上升的原因
　　从 2014 年期货市场交易数据来看，受到股票大盘下半年的持续大涨、股指大幅飙升，股指期货成交量大幅攀升。商品期货大部分品种继续下跌，熊市格局更加显著。总体上，2014 年国内商品期货与金融期货成交量并肩大幅回升促使期货市场成交量在第四季度反季节性的上升，但金融期货市场是主要推动力。
　　我们认为，2014 年从宏观环境、交易模式和国内期货市场成交特征决定了 2014 年中国期货市场的巨大变化，主要原因归纳为以下八个方面：
　　第一，2014 年商品期货市场成交量 22.88 亿手，累计成交额为 127.96 万亿元，高于 2013 年的 18.68 亿手和 126.46 万亿元，同比分别增长 22.48%和 1.18%；其中，近 30 个商品期货品种的成交量上升，郑醇、白银、黄金、PTA、棕榈油、菜籽粕、聚丙烯、天然橡胶、菜籽油、聚乙烯、螺纹钢和铁矿石期货的成交量均出现较大增长，尤其是螺纹钢、菜籽粕、白银、铁矿石、PTA、玻璃和天胶等品种成为 2014 年明星品种。我国期货市场仍然是以商品期货为主的市场，商品期货市场的黄金发展期还刚刚到来，风险管理、套利和投资目的的资金是商品期货市场成交量上升的三大引擎，商品期货市场成交量的大幅上升是 2014 年中国期货市场成交量创纪录的关键。
　　第二，2014 年我国金融期货成交量出现上升，全年成交量为 2.17 亿手，成交额为 164.01 万亿元；远远超过 2013 年的 1.93 亿手和 141 万亿元，同比分别增长 12.41%和 16.31%。其中，全年沪深 300 股指期货成交量为2.16 亿手，成交额为 163 万亿元，远远超过 2013 年的 1.9 亿手和 140 万亿元，同比分别增长 12.1%和 15.9%。
　　因此，今年金融期货市场成交量的巨幅上升成为推动中国期货市场成交量与成交额创纪录的关键因素。
　　第三，2014 年我国分布在三家商品期货交易所的钢铁建材产业链期货品种成交量出现大幅增长，其中，螺纹钢、铁矿石、焦炭、玻璃、焦煤等期货品种的成交量巨大，成为三家交易所的明星王牌品种，主要吸引了大量风险管理与投资性资金参与其中。螺纹钢期货 2014 年成交量为 4.08 亿手，较 2013 年的 2.93 亿手增长 39.2%；铁矿石期货 2014 年成交量接近 1 亿手；钢铁建材产业链期货品种成交量的巨大贡献是我国商品期货市场成为全球第一的重要力量。
　　第四，2014 年贵金属品种中的黄金、白银期货的成交量均出现巨幅增长，两个品种的成交量为 2.17 亿手，同比增长 12.4%，其中白银期货已经成为全球最大的贵金属期货品种，全年成交量超过 1.93 亿手，同比增长11.56%。今年受美联储货币政策变化、中国央行降息、瑞士央行公投等多种因素刺激，黄金白银期货吸引大量资金介入，多空力量博弈加剧。有色金属铜铝锌铅四个品种 2014 年成交量为 1.26 亿手，超过 2013 年的 0.8亿手，增长 57.87%；全年铝、锌、铅期货较 2013 年活跃，同比增长 260%。
　　第五，2014 年我国农产品期货品种中的众多主力品种成交量出现大幅上涨，、豆粕、白糖期货成交量大幅上升，菜粕有近 3 亿手的成交量，豆粕有 2.04 亿手，白糖是 0.97 亿手，三大油脂品种的成交量超过 1.57亿手，棉花期货成交量为 0.31 亿手，比 2013 年 0.07 亿手增长 342%。上述农产品中的主力活跃品种出现成交量大幅增长助推了农产品期货市场交易量回升。
　　第六，2014 年能源化工品期货中的 PTA、天胶、、甲醇成交量大幅上升，PTA 品种全年成交量超过 1.17亿手，天胶成交量接近 0.88 亿手，塑料 LLDPE 成交量超过 0.71 亿手，甲醇成交量超过 0.24 亿手，动力煤成交量 0.05 亿手，同比增长 30%。能源化工品期货的成交量大幅上升也推动了我国期货市场成交量的大幅增长。
　　第七，2014 年我国期货市场全面启动连续交易模式，即夜盘交易。截止 2014 年 12 月 31 日，三家商品期货交易所共计 23 个品种参与连续交易，机构与个人投资者可以在夜间参与上述品种的各项盘面交易活动。2014年夜盘交易量占据了中国期货市场整体交易量的重要部分，也成为推动全年期货市场成交量和成交额双双创历史新高的一大引擎。
　　第八，2014 年全球经济形势和中国经济新常态构成我国期货市场进一步发展的宏观环境，大宗商品市场需求的萎缩令价格下行风险加大，避险资金、套利资金进入商品期货市场的热情未受到价格下行而减退，国内股票大盘的普涨和股指接近 50%的巨幅反弹吸引了大量资金参与股指期货及商品期货市场，直接推动了今年我国期货市场增量资金的上升。
　　图 5-1：2014 年中国期货品种成交量同比变化分析
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　图 5-2：2014 年中国期货品种成交额同比变化分析
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　表 5-1：2014 年期货品种成交量环比与同比变化
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　图 5-3： 年全国金融期货市场交易规模月度数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　图 5-4： 年全国商品期货市场交易规模月度数据
　　数据来源：中期协、方正中期研究院整理
　　六、2014 年中国期货市场十大事件回顾
　　2014 年中国期货市场大事多，从制度法律至创新大会，从新品种上市至新品种准备，从资产管理业务至子公司业务放开，从商品 ETF 至境外业务开展，这些大事件引起各界关注。
　　(一)中国首部《期货法》的制定进程加快
　　2014 年根据《十二届全国人大常委会立法规划》，《期货法》被列为本届全国人大常委会二类立法项目，由全国人大财经委员会负责组织草案起草，并成立了“期货法起草组”，正式启动期货法立法工作。2014 年中国期货及衍生品市场发展进入新阶段，需要一部期货业基本大法来规范、引导和保障期货及衍生品市场的深入发展与不断创新。
　　(二)新“国九条”发布对期货市场发展提出重要指引
　　2014 年 5 月 9 日发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》)，而老“国九条”(《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》)为当时处于低谷的中国期货市场指明发展道路。新“国九条”放宽了期货公司的业务准入，明确了期货公司创新发展方向，将壮大期货专业机构投资者，引导期货公司互联网业务有序发展，要求期货公司加强中小投资者保护工作，加强与期货监管部门的信息共享与协同配合。
　　(三)中国期货业创新大会明确期货公司未来走向
　　2014 年 9 月 17 日召开的首届期货业创新大会，中国证监会下发《关于进一步推进期货及衍生品行业创新发展的意见》，明确期货经营机构作为“衍生品服务提供商”的基本定位，并明确期货经营机构“风险管理”和“资产定价”两项基础功能。同时大力推动期货公司创新业务进一步发展，提出加快推出集合资产管理业务和期货公司代理境内客户参与境外期货交易的试点，进一步扩大期货公司设立风险管理子公司试点范围，支持期货经营机构自主创设场外衍生品合约。并鼓励有条件的期货公司开展集团化经营，努力打造一批具有国际竞争力、以风险管理和资产定价为核心业务的衍生品服务集团。
　　(四)《期货公司监督管理办法》正式发布实施
　　《期货公司监督管理办法》完善了期货公司业务范围，将期货公司可从事的业务划分为公司成立即可从事的业务、需经核准业务、需登记备案业务以及经批准可以从事的其他业务等四个层次，并为未来牌照管理和混业经营预留空间。
　　(五)三家商品期货交易所均开启夜盘交易
　　2014 年上期所、大商所、郑商所再陆续推出 21 个品种开展连续交易，加上 2013 年首批推出的黄金、白银期货，目前中国期货市场已经有 23 个品种开启了夜盘交易，占到全期货市场的一半品种。包括期货市场中最活跃的 16 个品种，如螺纹钢、铁矿石、PTA、豆粕、菜粕、焦炭、焦煤等品种。
　　(六)期货公司重组兼并数量增加
　　期货公司 2014 年是我国期货市场发展历程上期货公司重组兼并或变更股东的高潮期，现有期货公司的重组、外资收购国内期货公司、国内金控集团收购期货公司是 2014 年业内重组兼并的明显特征，期货公司强强联合、出售股权和金融牌照交叉持有将持续下去。
　　(七)期货资产管理业务"一对多"放开
　　2014 年 12 月 4 日期货公司资产管理业务“一对多”正式放开，中期协正式发布《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》自 2014 年 12 月 15 日起实施。允许期货公司设立专门从事资管业务的子公司，且期货公司或子公司的自有资金可以投资于本公司设立的资产管理计划，此次“一对多”业务的放开为期货公司未来财富管理打开了巨大空间，为期货公司转型开辟了新通道。
　　(八)商品龙头原油期货获批拟上市
　　历经 10 余年的研发，筹备近 4 年的原油期货上市终于迎来获批，2014 年 12 月 12 日中国证监会正式批准上海期货交易所在上海国际能源交易中心开原油期货交易，我国原油期货将进入上市前的倒计时。原油期货运行将促进石油市场体系改革进程，为原油产业链企业提供风险管理有效工具，通过期货产生市场化的价格形成机制引导资源合理配置，提高石油产业的国际竞争力和抵御价格风险的能力。目前上海国际能源中心拟定了原油期货总体方案，制定了详备的业务规则体系。
　　(九)上证所股票期权获批引发期权热
　　2014 年 12 月 5 日中国证监会将《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及配套指引《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引(征求意见稿)》向社会公开征求意见，这意味着将在上海证券交易所挂牌的股票期权、ETF 期权进入实质上市准备阶段，期货公司也将参与到股票期权的经纪业务和备兑开仓等业务。
　　(十)商品 ETF 指引实施引发市场关注
　　2014 年 12 月 19 日，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金运作指引第 1 号――商品期货交易型开放式基金指引》，自发布之日起实施。商品 ETF 指引实施打通了证券与商品两个市场，丰富了投资产品和避险工具，满足投资者抵御通货膨胀风险、资产配置多样化等需求；可以引入机构机构者参与商品期货市场投资，改善商品期货市场投资者结构；还可以提高商品期货市场的流动性，有利于增强金融中介机构服务投资者和实体经济的能力。
　　2014 年 12 月 31 日中国证监会将《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见，这将为原油期货引入境外投资者参与我国期货市场奠定法律基础。
　　七、结语
　　中国期货业协会最新统计资料表明，2014 年全国期货市场累计成交量为 25.05 亿手，累计成交额为 291.98万亿元，同比分别增长 21.54%和 9.16%。2014 年全国商品期货市场累计成交量为 22.88 亿手，累计成交额为127.96 万亿元，同比分别增长 22.48%和 1.18%。2014 年全国金融期货市场累计成交量为 2.17 亿手，累计成交额为 164.01 万亿元，同比分别增长 12.41%和 16.31%。
　　中国期货市场成交量最大的 12 个品种分别是螺纹钢、菜籽粕、沪深 300 股指、豆粕、白银、PTA、白糖、铁矿石、天然橡胶、棕榈油、玻璃和聚乙烯期货。上述 12 大品种成交量占全市场比重分别为 16.29%、12.11%、8.65%、8.18%、7.72%、4.70%、3.90%、3.85%、3.54%、3.19%、3.14%和 2.86%。
　　经方正中期研究院计算得到，2014 年 1-12 月最活跃的 12 大期货品种总成交量占比达到 78.13%，2014 年1-11 月这 12 大期货品种的总成交量占比达到 77.70%，1-10 月的占比 77.01%，说明最活跃的 12 个品种的集中度进一步提高。
　　2014 年 12 月份，24 个活跃期货品种合计的成交量占比达到 98.67%；12 月最活跃的 12 大品种合计的成交量占比达到 84.61%。2014 年 12 月份螺纹钢、沪深 300 股指、白银、菜籽粕、豆粕、PTA、甲醇和铁矿石期货是最活跃的 8 大品种，占市场比重达 71.97%；12 月份螺纹钢占比为 19.03%。2014 年全年，最活跃的 8 个品种是螺纹钢、菜籽粕、股指、豆粕、白银、PTA、白糖和铁矿石期货，合计占比为 65.39%。
　　我们根据期货市场交易规模的季节性规律，2014 年第四季度国内期货市场交易量和交易额回升是反季节性的上升，这直接导致了 2014 年中国期货市场成交量、成交额双双创 20 多年来期货市场历史新纪录。预计 2015年中国期货市场在新品种推出，期权、原油期货和夜盘交易普及化后，成交量将再创历史天量，预计全年成交量将超过 30 亿手。
　　方正中期&王骏
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