首批智慧城市名单出炉 重点概念股一览(荐股)
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首批智慧城市名单出炉 重点概念股一览(荐股)
住建部公布首批国家智慧城市名单
由住建部组织召开的国家智慧城市试点创建工作会议1月29日在北京召开，会议公布了首批国家智慧城市试点名单；住建部与第一批试点城市(区、县、镇)代表及其上级人民政府签订了共同推进智慧城市创建协议。
经过地方城市申报、省级住房城乡建设主管部门初审、专家综合评审等程序，首批国家智慧城市试点共90个，其中地级市37个，区(县)50个，镇3个，试点城市将经过3&5年的创建期，住建部将组织评估，对评估通过的试点城市(区、镇)进行评定，评定等级由低到高分为一星、二星和三星。
住建部副部长仇保兴指出，智慧城市是贯彻落实党中央、国务院城镇化战略部署的具体任务，也是扩大内需、启动投资、促进产业升级和转型的新要求，各省和试点城市要按照住建部发布的《国家智慧城市试点暂行管理办法》和《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》文件要求，切实、高效推进试点工作，在创建过程中，住房城乡建设主管部门要加强组织、协调、监督和考核。
对此，市场分析人士指出，随着&智慧城市&基础设施的完善，包括智能交通、智能建筑、平安城市、电子政务、数字医疗等众多应用领域将受到带动，从而对云计算、物联网、安防、数据挖掘及处理等产业链上下游软硬件企业起到一定的促进作用。据专家分析，新型城镇化的&新&就是要由过去片面注重追求城市规模扩大、空间扩张，改变为以提升城市的文化、公共服务等内涵为中心，真正使我们的城镇成为具有较高品质的适宜人居之所。所以在新型城镇化的过程中，城市综合体、建筑设施、公共基础设施、环保事业(水处理、垃圾处理、新能源)、城市管理信息技术、以及城市规划、产业规划和导入，还有投资、资本运作机构，将会率先受益。
而国内外的一些企业家已经认识到了&新型城镇化&的前景和战略意义，已经开始在二、三线城市纷纷布局，韩国 SK向成都布局西部开发、欧洲易赛布局沈阳可持续发展城市、西门子布局宁波交通基础设施等。
相关个股机会大增
华宝证券则表示，伴随着各级政府投入力度持续加大，智慧城市建设纵深发展速度加快，上述领域优质标的或迎来巨大机会。对于个股，华宝证券表示，重点推荐东软集团 (600718)、数字政通 (300075)、易华录 (300212)、榕基软件 (002474)，看好万达信息 (300168)、银江股份 (300020)以及卫宁软件 (300253).
从细分领域来看，国泰君安认为，城市安防可重点关注海康威视 (002415)和大华股份 (002236)。前者为国内安防视频监控龙头，其硬盘录像机产品保持全球市场占有率第一，该公司如今处于前端高增长以及后端转型中。大华股份同样主营安防视频监控产品，同时也是我国安防视频监控行业标准的参与者与定制者，DVR为传统强项产品，销售规模始终居于行业前两位。这两家公司今年的盈利预测都是大幅增长，其中海康威视增长约四成，而大华股份的增长超过六成。而在数字化城市管理方面，万达信息值得关注。
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公司是中国出入口控制与管理行业及智能安防解决方案的首席供应商。公司主营业务为各种出入口控制与管理产品的研发、生产、销售和服务。公司的产品涵盖了包括智能停车场管理系统、智能门禁管理系统、智能通道闸系统及收费管理系统、考勤管理系统、巡更管理系统、电动折叠门、路障机等在内的上百种智能产品及机电一体化产品，营销及服务网络遍及全国。公司顺全系列产品均拥有自主的知识产权，累计申请专利达100多项，主导、参与多项国家标准、行业标准的制定，公司自主创新技术能力得到国家的认可并引领行业的发展方向。
捷顺科技 10月28日晚间发布三季度报告称，预计2012年度归属于上市公司股东的净利润变动区间4260万元至5538万元，同比增长0%至30%。
业绩变动的原因说明：公司加大了渠道建设，总体上扩大了市场占有率，使营业收入稳定增长。
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盈率水平分别为19倍、15倍和13倍,首次给予公司“增持”的投资评级。　　:转型逐步加速,大力发展智能板块　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳,王书伟 日期：　　参股江苏精湛光电仪器,进军激光及传感应用领域　　公司与江苏精湛光电仪器股份有限公司控股股东签署投资框架协议,拟对其增资,持股比例为10%,投资总额不超过2300万元(其中股权投资额不超过1300万元,其余为财务投资),对标的公司估值不超过1.2亿元,标的公司承诺净利润分别不低于万元,公司参股估值相对于2014年6倍市盈率。　　精湛光电主业为激光测距仪类工具,并大力进入传感技术领域,下游应用产品包括安防、车载、穿戴电子设备,公司本次参股可以延伸产品线(激光测量工具),并将共享渠道,产生良好的协同效应。　　成立合资公司,切入智能板块　　公司与3名自然人签署设立机器人合资公司协议,注册资本1000万元,公司持股51%,合资公司将立足机器人控制系统,并以五金行业作为主要市场开拓。　　设立合资公司标志锐奇正式切入智能板块,公司看好机器人行业未来发展前景,并以熟悉的五金行业为入口进行拓展,公司嘉兴基地能为合资公司提供部分订单,未来公司还将加大在机器人领域投资,加强在核心零部件及系统集成的布局,创造新的利润增长点。　　主业稳健发展,转型进入加速期　　公司主业为电动工具,2013年收入为6亿元,远未达到天花板,未来公司将继续通过行业整合等方式发展主业,随着嘉兴产能释放,主业还将稳定增长。本次进入智能板块表明公司转型决心巨大,未来还将大力发展机器人,我们对公司转型成功保持乐观。　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价20元。我们预计公司2014年-2016年EPS 分别为0.50、0.7、0.85元,我们看好公司转型,6个月目标价为20元,相当于2014年40的动态市盈率。　　风险提示:　　下游需求大幅下降、转型不达预期　　点评报告:业绩触底回升,未来有望持续增长　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：弓永峰,何昕 日期：　　事件:　　2013 年公司实现营业收入2.21 亿元,同比增长36.2%,营业利润为0.32 亿元,同比增长1010.9%,归属母公司所有者净利润为0.28 亿元,较去年同期增长804.9%,每股盈利为0.23 元,2013 年公司分红预案为每10 股派发0.25 元现金(含税)。同时,公司还发布了2014 年一季度业绩预告,报告期内公司预计实现归属母公司所有者净利润100 万元-190 万元,同比增幅为7.53%-104.30%。　　公司亮点:　　1)公司已经进入到自动变速器高端制造装备领域,关键设备出口美国通用,未来市场需求广阔;2)公司严控期间费用,初步成效已经显现,未来公司将继续以模块化、精细化管理为主要目标,进一步完善公司各方面管理工作;3)公司工业机器人产品已经处于研制中后期,未来有望享受机器人行业高速增长所带来的机会。预计公司 年每股盈利分别为0.31 元、0.42 元和0.54 元,对应动态PE 分别为62 倍、42 倍和36 倍,考虑到公司所处行业正处于快速发展期,同时,公司已经开始积极布局工业机器人业务,首次给予公司“推荐”评级。　　:搭建优质研究平台,打造优质研究团队。　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：李争东 日期：　　事件:　　日,公司全资子公司南通奇凡自动化科技有限公司与陆宝春技术团队在江苏省南京市签署了《南通奇凡自动化科技有限公司增资与合作协议书》。此次陆宝春技术团队各成员合计拟使用现金200万元对奇凡自动化进行增资,本次增资后奇凡自动化股本变更为500万元,陆宝春技术团队各成员合计持有奇凡自动化股权比例为40%;另外陆宝春技术团队作为公司工业机器人核心研发团队加盟奇凡自动化,公司将为此成立工业机器人南京研发中心。　　评论:　　为了快速扭转行业形势不利局面,为了摆脱同质化竞争局面,公司加大自动化控制系统及软件的研发投入力度,加快结构调整力度,于是公司设立全资子公司南通奇凡自动化科技有限公司(以下简称“奇凡自动化公司”)。　　自日公司总经理办公会通过设立奇凡自动化公司以后,奇凡自动化公司已于日完成工商注册登记手续并取得工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》。该公司主要从事工业自动化控制系统及软件的研发、集成和销售,以数字流体元件、伺服驱动器、机器人末端执行器、自动送料机器人和远程诊断维护技术为代表的研发成果将快速应用于母公司的主机产品的功能拓展。　　奇凡自动化成为自动化研究的优质平台,有利于公司自动化研究团队的研究成果转化。　　陆宝春技术团队的加盟无疑提升了公司自动化领域的研究实力,陆宝春教授主要从事制造装备自动化与智能化的科研与教学,主持国家自然基金、江苏省科技支撑、重大成果转化等国家及省部级项目12项,荣获江苏省“六大人才高峰”建设优秀人才称号,获江苏省科学技术等省部级科技进步二等奖1项、三等奖3项。　　评级:我们预测公司2013年-2014年每股收益为0.02和0.05元,给予公司“增持”评级。　　:机器人是新的增长点　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：牛品,房青 日期：　　事件:　　2013年营收同比上升26.32%,净利润同比下降66.6%。2013年公司实现营业收入3.33亿元,同比上升26.32%;归属于上市公司股东的净利润955.55万元,同比下降66.6%。稀释每股收益0.09元。公司拟每10股派0.5元(含税)。　　公司公布2014年第一季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润同比增长:20%-50%。主要源于收到软件集成企业增值税退税211万元。　　点评:　　产品盈利水平下降,致使净利润下滑。2013年公司在收入较快增长的情况下,出现净利润的大幅下滑。源于公司主要收入来源-配电、用电自动化产品毛利率同比下降约6个百分点。　　配电自动化收入平稳,未来快速增长可期。2013年公司配电自动化系统收入1.96亿元,同比增长7.44%;毛利率32.05%,同比下降6.1个百分点。该业务收入平稳源于2013年配电自动化招标、建设放缓。毛利率下滑源于国网、南网扩大集采范围,竞争激烈使得中标价格大幅下降。我们认为,配电网自动化行业面临高成长。预计行业需求1000亿元以上,2014年总投资将达到70亿元以上,同比增长近100%。未来几年行业投资仍将快速增长。　　用电自动化收入快速增长。2013年公司用电自动化系统收入8508.96万元,同比增67.73%;毛利率23.41%,同比降5.86个百分点。收入快速增长源于公司2013年国网用电自动化中标额同比增加较多,毛利率下滑原因与配电自动化产品相同。　　配用电自动化工程、技术服务收入平稳。2013年公司配用电自动化工程与技术服务收入3384.42万元,同比增11.12%;毛利率9.17%,同比降3.67个百分点。毛利率下滑我们判断是工程占比提升所致。　　收购永乾机电,涉足工业机器人领域。2013年公司公告拟购买永乾机电100%的股权。永乾机电为我国浮动移载机械手领域的领军企业,其在工业生产机器人应用方面处于国内先进水平。公司借此涉足机器人领域,年增厚EPS分别达0.32元、0.40元。　　管理、财务费率提升幅度较大。2013年公司期间费率24.63%,同比增2.82个百分点。其中管理、财务费率同比增1.79、1.82个百分点。收购烟台正信、新设科大智能(合肥)科技有限公司投入运营是管理费率提升的主要原因。财务费率提升源于定期存款利息收入减少。盈利预测与投资建议。预计公司年净利润分别同比增长22.80%、14.38%、25.33%,每股收益分别达到0.11元、0.12元、0.16元。考虑到机器人资产收购,则年摊薄后EPS分别为0.39、0.48、0.60元,机器人业务EPS分别实现0.32元、0.40元、0.50元。给予公司对应倍估值,公司合理估值区间为20.67-22.62元,维持公司“增持”的投资评级。　　主要不确定因素。配电网自动化投资低于预期的风险,配电自动化产品毛利率继续下降的风险,资产收购不能完成的风险。　　:金属成形机床行业回暖、机器人配套设备进入爆发期　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：陈宗超,王稹 日期：　　金属成形机床行业最坏时期已过。2012年,随着宏观经济增速放缓,金属成形机床行业营收从2011年的32%下滑到4%;2013年上半年,行业营收增速已经缓慢回升至16%。我们认为,行业最坏时期已过,优选估值便宜、新产品储备充足、产品定位符合产业升级方向的投资标的。　　亚威股份产品数控化率高、定位中高端,受益下游产品结构提升。公司成形机床数控化率90%以上,定位中高端,符合下游汽车、家电等行业的产业升级方向。公司产品在速度、精度等参数指标上与国际先进水平差距不大,而产品销售价格便宜30%以上,性价比优势明显;与国内企业同类产品相比,公司产品的技术质量水平处于领先地位,可靠性、稳定性更好。　　配套机器人的金属板材自动化加工单元和系统2013年下半年放量,明年有望高速增长。公司在金属板材加工成套设备上已积累了多年的机器人应用经验,围绕高端客户对金属板材加工自动化、智能化的需求,成功开发出多种形式的金属板材柔性加工单元和加工系统,配备自动上料装Z、自动下料装Z、六轴操作机器人和金属板材料库,可以实现冲压加工、折弯加工的自动连续生产。公司当前在手订单3000万,我们预计下半年有望实现营收5000万元左右,明年将实现150%以上的增长。 催化剂:机器人配套项目持续获得新订单。　　盈利预测与评级。不考虑土地搬迁补偿收入,预计2013~15年,EPS为0.53、0.66、0.83元。给予目标价11.5元,对应13~15年PE 22、17、14倍,增持评级。　　年报点评:战略落地符合预期　　类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：刘深 日期：　　公司2013年“高端化、国际化”战略落地符合预期,为2014年高速增长夯实了基础。预计公司年EPS分别为0.25、0.51和0.75元,对应当期股价PE分别为36.5x、17.8x和12x,维持公司“强烈推荐”投资评级。　　2013年营收及归属上市公司股东扣非净利润录得较大增长:公司2013年实现营业收入25.2亿,同比增长55.7%;实现归属上市公司股东净利润1.26亿,同比下降39.1%;每股EPS 0.17元;实现扣非后净利润1.11亿元,同比增长38.8%。这说明公司主营业务在2013年录得较好增长,基本可以判断,2013年公司业绩开始看转。　　毛利水平录得新低,预计是短期现象:公司2013年综合毛利率为24%,较去年同期大幅下降11.9个百分点,也是公司上市以来的新低。我们2013年MEC总包项目等短期因素是导致公司毛利率大幅下降的原因,2014年公司的毛利率水平将开始回升。　　海外收入增长迅速,战略落地符合预期:公司2013年实现海外收入6.8亿,同比大幅增长171%。如果剔除缅甸MEC3.3亿收入的影响,公司2013年海外收入116%,毛利率维持在37-41%的高位水平。这说明公司“中高端、国际化”战略在稳步推进中。　　估值与投资评级:预计公司年EPS分别为0.25、0.51和0.75元,对应当期股价PE分别为36.5x、17.8x和12x,维持公司“强烈推荐”投资评级。　　风险提示:“高端化、国际化”战略推进低于预期。　　:期待国网公司和地方政府采购的启动　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：左志方 日期：　　事件:公司公告,2013年前三季度实现营业收入2.62亿元,同比增长41.66%;归属母公司股东净利润106.81万元,同比下降90.67%,低于预期。点评:　　高空作业车、电力车收入大幅下降,拖累公司业绩大幅下滑。报告期内,虽然公司消防车实现收入1.25亿元;但是受制于政府对市政车辆采购的减少和国家电网集中采购政策整治,导致采购减少的影响,公司高空作业车实现收入9738.44万元,同比下降23.10%,电力车辆仅实现收入1928.18万元,同比下降61.74%,导致公司整体净利润大幅下降。　　期待国网和地方政府采购的启动。我们认为,由于固定费用支出较高,四季度销售旺季将会为公司带来部分利润,但是公司全年可能出现收入大幅增加,净利润大幅减少的情况。但是,我们认为,2014年,国网和地方政府压抑的需求将会释放,进而拉动公司业务恢复正常。　　盈利预测:由于公司高空作业车和电力车辆收入下降,我们下调公司的盈利预测,预计13~15年EPS分别为0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元,维持公司“增持”评级。　　:进军工业机器人减速器　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：高晓春 日期：　　事件　　公司公告投资建设工业机器人关节减速器。　　简评　　投资机器人减速器,进行产品结构调整　　公司公告,拟投资1.94 亿元进行9 万套(一期)工业机器人关节减速器技术改造项目建设。公司工业机器人关节减速器项目总规划18 万套,将分期实施;其中项目(一期)预计2015 年达产, 二期项目将视一期进展情况适时投入。一期达产后,将形成年产9 万套工业机器人关节减速器的生产能力,预计年新增销售收入65,000 万元(不含税),新增利润总额18,230 万元。如果按照每台机器人6 轴(关节)测算,9 万套减速器可以为1.5 万台机器人配套。在机床订单整体下滑的市场背景下,公司投资前景看好的工业机器人减速器,我们认为是产品结构调整的好方向。　　秦川做机器人减速器有自己的核心优势　　秦川发展1998 年就与大连交大联合承担国家863 项目(机器人用250AII 减速器),并于1999 年通过了国家863 计划智能机器人主题专家组委托辽宁省科委组织的鉴定。2009 年,公司在该项成果的基础上做了新的设计和改进以及相应的工艺验证,为项目奠定技术基础。该项目属于自主研发,将来有可能获得国家支持。同时,秦川发展是全球知名齿轮磨削机床制造企业,做减速器有设备制造优势。这从本次项目投资构成可以看出,1.94 亿元投资中,高精密数控偏心外圆磨床、研磨机床、高效高刚度数控插齿机、高效立式珩磨机等关键设备、生产线的设备性投资约11445 万元。公司以前未投资减速器,我们预计可能有两方面原因:一方面是由于前先年国内工业机器人需求规模还很小,另一方面当时机床订单还不错、精力主力集中在机床主机上。目前,国内有个别企业已经做出减速器样机,具有演示功能,但还没有产业化。　　减速器是工业机器人的核心零部件　　工业机器人的核心部件包括机器人本体、减速器、伺服系统、控制系统四部分,从成本构成来看,四部分分别占35%、30%、25% 和10%左右。按照我们掌握的数据,以安川Motoman165 公斤点焊机器人为例,日本制造成本构成中,减速器价格2.1 万元、占成本的12%;国内制造成本中,减速器价格9.2 万元、占成本的31%。价格差距大的主要原因是采购量的大小、进口税费等。目前全球精密减速器市场基本上被日本的纳博特斯克和德国的Harmonica drive 所垄断。按照的公告,日本纳博2012 年销售收入约30 亿元、全球市场份额稳居60%。　　看好秦川发展减速器进口替代前景　　我们6月25日发布工业机器人行业深度报告《产业升级助推我国工业机器人行业快速成长》。2012年国内工业机器人安装量2.69万台、同比增长19.2%,占全球安装量的16.28%;我们认为,目前国内经济状况和日本80年代初相似,产业结构调整、人力成本上升和国家政策支持助推我国工业机器人进入快速成长期。我们按照主要下游行业机器人安装密度测算,2020年前机器人保有量年均复合增速25%以上;按照亿元总需求测算,年需求复合增长率不低于35%。2013年,中国就有望成为全球机器人最大的需求市场。相对安川、发那科、ABB和库卡等国际品牌,我们认为机器人(300024)、广州数控、芜湖埃夫特、南京艾斯顿等国内企业存在系统集成优势和工程师红利优势,有望享受超行业成长。目前ABB、广数等国内外机器人制造企业已经表示出对秦川发展减速器的兴趣,我们预计秦川减速器有望在国内打开市场、实现进口替代。　　维持“买入”评级　　我们认为,机床制造企业转型工业机器人是其产品结构调整、产业升级的重要方向,如广州数控、等。我们看好秦川发展工业机器人关节减速器的产品升级前景。在集团整体上市重组方案即将召开第二次董事会会议前夕,公告投资建设工业机器人减速器项目,有利于重组方案的顺利实施。我们维持今年EPS0.06元,维持“买入”评级。　　机器人:主营业务快速增长,两园建设支撑未来发展　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：刘荣,刘杰 日期：　　事件:　　公司发布 2013 年年报:2013 年实现销售收入13.2 亿元,同比增长26.3%,归属母公司净利润约2.5 亿元,同比增长20%,每股收益0.84 元,扣非后归属母公司净利润约2.2 亿元,同比增长68%。分红预案上,公司拟10 送6 转增6 派1.5 元。同时公司预告一季度增长30%-50%,并计划在上海和青岛分别成立两家全资子公司。　　评论:　　1、主营业务快速增长符合预期,补贴收入大幅下降　　由于四季度军品收入的确认,公司全年收入增速较前三季度明显加快,符合我们预期。2013 年公司军品收入约1.9 亿元,同比增长约46%。公司业绩与市场预期差距主要体现在公司2013 年补贴对净利润的贡献为2794 万元,与上一年同期7592 万元相比同比大幅下降63%。公司补贴主要来自于两个部分,一个是辽宁省及沈阳市、浙江省及杭州市、上海等地方政府的政策补贴,另一个是正常的增值税退税等,每年约1000 多万。根据公司过去几年补贴收入情况推算,我们预计14 年补贴收入增长的可能性较大。　　2、产品结构改变带动公司整体毛利率大幅提升　　2013 年公司综合毛利率为33.6%,同比大幅提升5.7 个百分点。主要原因在于一方面公司高毛利率特种机器人产品的交付,另一方面去年公司订单结构逐步转向大型成套设备和数字化工厂,大型成套设备和数字化工厂订单前端设计部分价值量较高,毛利率约35%-40%。未来随着公司订单结构的持续大型化集成化,我们判断公司综合毛利率水平将能得到稳步提升。　　3、订单储备充沛,未来大订单主要来自于军品、轨道交通、汽车、电子等领域2013 年公司新签订单约25 亿元,同比增长约50%,订单主要分布在汽车及汽车零部件、军工、航空航天、一般制造业等行业。未来公司大订单仍主要来自于军品、轨道交通、汽车、电子等领域。其中轨道交通领域,沈阳地铁四号线和九号线已于去年3 月获得发改委批准,预计将于今年下半年招标,届时公司将有望以总包形式承接项目。我们预计今年全年公司新签订单增速仍将维持在50%以上。　　4、新增产能逐步释放支撑　　公司未来增长目前沈阳三期智慧园和杭州高端装备园均处于安装调试阶段,其中杭州园区通过租赁厂房有一定的生产制造能力,预计到今年年底沈阳智慧园将投产30%,杭州高端装备园将投产20-30%。随着这两个园区建设的逐步完成,我们认为公司持续的接单能力不足现象将得到明显缓解,预计公司的整体接单能力今年将提升40-50%。　　5、公司存在一定的再融资需求　　公司目前采取信贷融资方式支持沈阳智慧园一期和杭州高端装备园一期的生产建设,但未来二期产业园建设以及数字化工厂、轨道交通总包等大型项目的签订将会使公司产生较大资金压力,公司存在一定的再融资需求,有待创业板再融资开闸的政策解决。　　6、投资建议维持“强烈推荐-A”投资评级:由于公司新增产能将在今明两年逐步释放,我们维持对公司未来两年主业快速增长的预测,同时根据公司过去几年补贴收入情况推算,我们预计14 年补贴收入增长的可能性较大。预计公司 年每股收益为1.30、1.83、2.56元,对应PE 分别为39、28、20 倍。我们认为在整个智能装备行业,公司拥有国内领先的技术优势即一整套工业控制技术和创新的发展模式以及相对完善的产业链布局,是目前国内以及未来行业洗牌后当之无愧的行业龙头,未来将充分受益下游应用领域的自动化升级需求并保持快速增长,继续维持强烈推荐评级。我们认为公司在40-45 元区间(对应14 年30-35 倍估值)具有非常高的安全边际,短期如有调整建议投资者积极买入!维持目标价格区间65-70 元!7、风险提示新增产能投产低于预期、创业板调整风险。　　;进军智能电网,内外并举跨越发展　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：鲍荣富,傅盈 日期：　　立足建筑智能,快速实现大智能、全国化布局。公司以建筑智能为先导,内生外延并举,业务布局上逐渐拓展至轨道交通、铁路、水利智能、海洋智能、智能电网、电子电源等细分市场,区域布局已进入全国四大区域12个省份,2013年华南外收入占比达34%。建筑智能/电网智能/电子电源/城轨智能/海洋智能分别占我们预测14年收入的22.6%/35.6%/8.6%/5.9%/4.0%。　　收购金宏威进入智能电网市场,金宏威扣非后归母净利占合并后我们预测14-16年归母净利润的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日公告通过现金和定增方式全资收购深圳金宏威,交易金额9.9亿元,正式进入智能电网、电子电源等领域。根据协议金宏威年承诺扣非归母净利润分别为000万元。我们判断后续类似扩张将助推公司跨域式发展。　　智能市场方兴未艾,2018年智能市场规模将达1.2万亿。新型城镇化推进与消费升级推动智能建筑占比持续提升。同时,智能化系统在轨道交通、铁路水利、电子电网等新领域逐步渗透,持续增长可期。我们测算至2018年建筑智能/轨道交通智能/铁路智能/水利智能/智能电网市场规模分别达0/400/450亿元,2014-18年智能市场总规模CAGR为14%。建筑智能市场“大行业、小公司”格局未变,行业集中度偏低,龙头公司市占率提升远未达天花板。　　深耕传统业务、布局新兴领域,产业链延伸及全国化布局驱动业绩持续高增长。公司在品牌、资质、技术、业绩等方面已经建立起一定竞争优势,细分领域陆续迎来收获期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望带来增量订单;鉴于公司在广深、合肥等跟踪项目陆续招标,预计14年轨交业务增速翻番;超高层、综合体等建筑智能业务将快速增长;14年若不考虑金宏威并表因素,公司内生增长达88%。外延式扩张带来的智能电网、海洋智能将贡献可观增量。　　风险因素:并购整合风险、行业政策风险、回款风险等。　　盈利预测与估值。预测公司14-16年净利润分别为1.34/1.75/2.27亿元,对应EPS分别为0.44/0.57/0.78元,14-16年净利润CAGR为97.57%。综合考虑公司处于跨越式增长阶段及行业估值水平,我们认为给予公司14年40倍PE较为合理,对应17.60元目标价。当前价9.13元,首次给予“买入”评级。点击进入参与讨论
(责任编辑：Newshoo)
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主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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