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中通国脉IPO：入不敷出仍高额分红 上市野心旨在“补血”
作者：晓刚&&&
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　　6月27日证监会发布的预披露名单中，中通国脉通信股份有限公司(简称：中通国脉)拟在上交所上市，本次公开发行不超过2,200万股，主承销商为金元证券股份有限公司。
　　据招股说明书显示，2011年至2013年中通国脉实现营业收入分别为3.24亿元、3.63亿元、3.55亿元。同期归属母公司净利润分别为0.32亿元、0.41亿元、0.37亿元。其中，2013年度营收及净利同比2012年度均出现了一定程度的下降。营收及净利双降，或表明中通国脉的经营业绩已处于走下坡路的拐点。
　　数据来源招股说明书
　　另外，编者发现，中通国脉业绩下滑的同时，其现金流也出现了问题，报告期内，中通国脉经营活动产生的现金流净额分别为861.35万元、1297.69万元和-1844.34万元，三年合计314.7万元，不及三年净利润总和的5%。特别是2013年度其经营活动产生的现金流净额已跌为负值，也就是说中通国脉2013年度通过经营活动并没有创造财富，现金流反而处于净流出的状态，虽然净利润指标显示盈利，但实际上公司2013年度经营已经亏损，入不敷出。倘若此现象持续，公司将存在着很大的财务风险。
　　中通国脉现金流异常紧张一方面与其自身业绩不理想有关，另一方面也与其在报告期内对公司原有股东慷慨的高比例分红不无关系。2011 年，公司成立子公司北联显示筹集少数股东出资49.00 万元，公司以现金形式给股东分红1,012.50 万元；2012 年，公司进行增资扩股筹集权益资金3,600.00 万元，从银行取得借款1,500.00 万元，以现金形式给股东分红1,687.50万元；2013 年，偿还上年银行借款1,500 万元，取得银行借款3,200 万元，以现金形式给股东分红1,650 万元。报告期内，公司现金分红金额分别达到1,012.50 万元、1,687.50万元和1,650.00 万元，合计4350万元，竟占了中通国脉报告期内三年净利润总额的40%。另外，2014 年3 月31 日，经公司股东大会审议通过，中通国脉再次决定对股东进行分红，以总股本6600 万股为基数，向股东每10 股派发现金红利2 元人民币(含税)，共计将发放现金分红1320万元。上市前，如此频繁高比列的现金分红，市场人士对此纷纷质疑其上市诚意，中通国脉或并不愿意同将来上市后的公众股东分享其利润留存。
　　然而就在中通国脉披露的募集资金的用途中，编者发现中通国脉将募集9000万元用于补充营运流动性。超过三成的拟募集资金将用于补充营运流动性，而不是新项目建设，这也表明其上市或存圈钱野心，中通国脉一方面并不愿意同将来的公众股东分享其利润留存，另一方面却更倾向于让资本市场的广大投资者为其“补血”，这样做难免有失公允。
　　综上所述，原本业绩下滑，现金流紧张的中通国脉上市前仍保持高比例现金分红或将公司留存利润瓜分殆尽，其上市后或再无能力对新股东进行现金分红。望广大投资者予以警惕。编者将持续跟踪中通国脉IPO的后续进展。 (天信投资投稿)
　　(本文由天信投资独家授权，如需转载请注明出处：中金在线)
责任编辑：cnfol001
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IPO相关信息
&&中通国脉
发行价格（元／股）
发行市盈率
网上发行日期
网上发行股数（股）
&&6,600,000
申购数量上限（股）
中签号公告日
网上发行中签率（％）
网上发行每中一签约（万元）
冻结资金总计（亿元）
募集资金总额（亿元）
中通国脉基本资料
& 上海证券交易所
发行价格（元／股）
发行市盈率
市盈率参考行业
电信、广播电视和卫星传输服务业
参考行业市盈率(最新)
发行面值（元）
实际募集资金总额(亿元)
网上发行日期
网下配售日期
网上发行数量(股)
&6,600,000
网下配售数量(股)
15,400,000
老股转让数量(股)
总发行数量（股）
&22,000,000
申购数量上限(股)
顶格申购需配市值(万元)
中签缴款日期
市值确认日期
&T-2日(T:网上申购日)
发行方式类型
&市值申购,网下询价配售,网上定价发行
发行方式说明
&采用网下向询价对象配售与网上市值申购定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其他发行方式
中通国脉基本资料
中签号公布日期
网上发行中签率(%)
网下配售中签率(%)
中签结果公告日期
网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数（万股）
初步询价累计报价倍数
网上有效申购户数(户)
网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)
网下有效申购股数(万股)
中签号公布日期
金元证券股份有限公司
发行前每股净资产（元）
发行后每股净资产（元）
股利分配政策
& 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。
首日开盘价(元)
首日收盘价(元)
首日开盘溢价(%)
首日收盘涨幅(%)
首日换手率(%)
首日最高涨幅(%)
打新收益率(%)
打新年化收益率(%)
连续一字板数
开板日均价
每中一签获利（元）
通信信息化网络的勘察、设计、施工、维护与优化;通信信息化系统集成;建筑智能化工程设计、施工及与之相关的技术与管理服务;通信信息化管理人才培训、技术咨询、技术开发与服务;通信产品及网络设备的研发、生产、销售与维护、修理服务;通信材料的销售;通信设施及通信_资源的租赁服务;软件系统开发与销售;有线电视网络设计、施工及与之相关的技术与管理服务(仅限吉林省);室内外装饰装潢;汽车配件销售;承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目及对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。
公司作为国内专业的通信技术服务商& 自设立以来始终专注于通信技术服务主业&致力于为基础电信运营商和通信设备商提供涵盖核心网、传输网和接入网等全网络层次的通信网络工程和维护综合技术服务。
筹集资金将用于的项目
投资金额(万元)
技术服务中心建设项目
分支机构建设项目
补充其他与主营业务相关的营运资金项目
信息系统建设项目
投资金额总计
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)
投资金额总计与实际募集资金总额比
中通国脉财务指标
财务指标/时间
总资产（亿元）
净资产（亿元）
少数股东权益（万元）
营业收入（亿元）
净利润（亿元）
资本公积（万元）
未分配利润（亿元）
基本每股收益（元）
稀释每股收益（元）
每股现金流（元）
净资产收益率（%）
中通国脉主要股东
占总股本比例(%)
中通国脉吧
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　　主板发审委2016年第112次会议审核结果公告
　　中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2016年第112次发审委会议于日召开，现将会议审核情况公告如下：
　　一、审核结果
　　（一）中通国脉通信股份有限公司（首发）获通过。
　　（二）新疆鑫泰天然气股份有限公司（首发）获通过。
　　（三）安徽长城军工股份有限公司（首发）获通过。
　　二、发审委会议提出询问的主要问题
　　（一）中通国脉通信股份有限公司
　　1、请发行人代表结合报告期至今与中国联合通信有限公司吉林省分公司（以下简称吉林联通）的招投标情况、发行人自身的投标策略等进一步说明，发行人是否存在对吉林联通的重大依赖，发行人在吉林联通中标率较高的情形未来是否会发生重大变化。相关风险揭示是否充分到位。请保荐代表人发表核查意见。
　　2、请发行人代表结合报告期内发行人主要合同项目执行情况说明终验法下取得的各类客户验收证明（包括但不限于验收单、完工证明或交付使用证明等）对发行人的权、责约定是否一致；不同工程项目收入确认所依据的验收证明是否在实质上具有可比性；是否存在同一客户在不同项目上采用的验收证明不一致的情况；终验法下，发行人的收入确认政策是否遵行了一致性原则。请保荐代表人发表核查意见。
　　3、请发行人代表说明报告期内跨期合同的执行情况以及在报告期内各资产负债表日会计处理和财务报告的列报情况。请保荐代表人发表核查意见。
　　（二）新疆鑫泰天然气股份有限公司
　　1、请发行人代表结合《公司法》和《建筑法》等有关法律法规的规定、行业惯例和同行业上市公司的情况，说明：（1）发行人控股企业的经营范围包括燃气管道施工与安装系根据国家税务总局的规定为缴纳天然气入户工程初装费的用户开具建筑业发票的需要是否为行业惯例，发行人是否已经取得了从事压力管道等燃气工程施工和安装经营业务所需的相应的资质、许可等，发行人经营范围包括压力管道等燃气工程施工和安装业务是否符合有关法律法规、规范性文件的规定以及行业惯例；（2）发行人及其子公司未取得《燃气经营许可证》情况下从事燃气经营活动以及从事压力管道等燃气工程施工和安装经营业务是否合法合规，是否会受到行政处罚或存在重大违法违规行为，对发行人主营业务持续经营是否构成重大不利影响以及发行人的有效应对措施；（3）2016年5月发生的与压力管道等燃气工程施工和安装经营业务有关的安全责任事故处理和赔偿情况，以及与相关业务委托方和受托方的责任划分机制及其合法合规性，相关信息和风险是否充分、准确披露。请保荐代表人发表核查意见。
　　2、请发行人代表结合发行人相关投资开发建设合同或特许经营权协议的签署和约定情况，补充说明：（1）发行人及其子公司的特许经营权是否为独家，是否具备排他性，是否存在政府违背有关合同或协议在同一区域内授权第三方经营的情况及其原因和依据，是否符合相关法律法规和规范性文件的规定；（2）第三方进入发行人独家特许经营区域开展业务的有关风险及发行人采取的应对措施；发行人的特许经营权是否存在争议或潜在的纠纷，其持续性和合法生产经营是否存在重大不确定性；（3）发行人在用的商标、专利、特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用是否存在重大不利变化的风险；（4）相关信息和风险是否充分、准确披露。请保荐代表人发表核查意见。
　　3、请发行人代表结合安装资质情况以及天然气安装业务的委托实施方式，进一步说明天然气安装业务采用完工百分比法确认收入是否具备合理的核算依据和业务匹配性，完工进度是否能够可靠计量。请保荐代表人发表核查意见。
　　（三）安徽长城军工股份有限公司
　　1、请发行人代表进一步说明公司申请信息披露豁免的具体内容、处理办法，豁免披露内容对投资者的投资决策可能构成哪些不利影响，相关豁免处理办法是否符合信息披露要求和相关法律法规的规定，该项豁免对投资者决策判断不利影响的风险提示是否充分；发行人《公司章程》的特殊条款及军工行业的特殊管理规定对发行人公司治理的影响及对投资者的影响是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。
　　2、请发行人代表结合军品配套原材料采购和产品销售定价的相关机制安排，进一步说明该等机制安排对公司生产经营的影响；我国现行军品价格制度新一轮改革对公司经营的影响以及公司拟采取的应对措施，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。
　　3、请发行人代表进一步说明报告期内应收账款逐步增长的原因；应收账款内部控制制度的建设情况及其运行的有效性。请保荐代表人进一步说明对应收账款的核查依据、过程和结论。
　　4、请发行人代表进一步说明王立强、王立义、王立明、合肥市同创建设工程有限公司与发行人及其子公司、发行人及其子公司的股东、发行人的董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系或其他利益关系；报告期各期发行人与合肥市同创建设工程有限公司发生的业务及金额，相关业务价格是否公允。请保荐代表人发表核查意见。
　　发行监管部
　　(编辑：daisongyang)
　　关键字： 国脉中通通信公司
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中通国脉603559中签率查询及中签号公布时间
　　中通国脉603559中签率查询及中签号公布时间，具体详细内容南方财富网小编为你报道。
中通国脉（月20日晚间公布申购情况及中签率，公司此次网上定价发行有效申购户数为1323.74万户，有效申购股数为570.58亿股，网上定价发行的中签率为0.034701%。
　　中通国脉本次发行股份数量为2200.00万股，其中网上发行660.00万股，发行价格为10.34元/股。根据安排，中通国脉将于11月22日将公布中签结果，中签的投资者需在当天完成缴款申购。
中签号公布日期
网上发行中签率(%)
网下配售中签率(%)
中签结果公告日期
网下配售认购倍数
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初步询价累计报价倍数
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