外汇期货套利牛市套利总盈利怎么算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-15 05:23 标签： 牛市套利 熊市套利
期货基础知识第七章外汇期货单项选择题每日一练()
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A.损失6.56，获利6.745
B.获利6.75，获利6.565
C.获利6.56，损失6.565
D.损失6.75，获利6.745
A.盈利4875
B.亏损4875
C.盈利5560
D.亏损5560
A.买入近期合约，同时卖出远期合约
B.卖出近期合约，同时买人远期合约
C.买人近期和约
D.卖出远期合约
A.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约
B.近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约
C.近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约
D.近期月份合约价格下降幅度大于远期月份和约
D.以上都有可能
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&根据所买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利和跨作物年度套利四种。&
&&&&牛市套利(Bu11&Spread)。对于大多数商品期货来说，当市场是牛市(看涨的)或者熊市(看跌的)时，较近月份的合约价格变动幅度往往要大于较远期的合约。
&&&&具体来说，当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小；而如果是反向市场，则近期合约与远期合约的价差往往会扩大。而无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
&&&&一般来说，牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效，例如，买人3月小麦期货同时卖出5月小麦期货。可以适用于牛市套利的可储存的商品，除了包括小麦在内的谷物类商品之外，还包括大豆及其产品、糖、橙汁、胶合板、木材、猪肚和铜。对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格问的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的。
&&&&【例】10月1日，次年3月份玉米合约价格为2.16美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.25美元/蒲式耳，两者价差为9美分。交易者预计玉米价格将上涨，3月与5月的期货合约的价差将有可能缩小。于是，交易者买入1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时卖出1手5月份玉米合约。到了12月1日，3月和5月的玉米期货价格分别上涨为2.24美元/蒲式耳和2.30美元/蒲式耳，两者的价差缩小为6美分。交易者同时将两种期货合约平仓，从而完成套利交易。交易的结果，见表8—1。
买入1手3月份玉米期货
合约，价格为2.16美元
卖出1手5月份玉米期货
合约，价格为2.25美元
卖出1手3月份玉米期货
合约，价格2.24美元
买人1手5月份玉米期货
合约，价格2.30美元
每“腿的盈亏状况
盈利8美分/蒲式耳
亏损5美分/蒲式耳
盈利3美分/蒲式耳，总盈利为0.03&美元
在该例子中，也可以使用买进套利或卖出套利的概念进行判断。该交易者在10月1日卖出5月份的价格要高于买人3月份的价格，因而可以判断是卖出套利，价差缩小3美分。因此，可以很容易判断出该套利者是盈利的，每蒲式耳盈利为3美分，总盈利为150美元。从该例子中可以判断，套利是在正向市场进行的，如果在反向市场上，近期价格要高于远期价格，牛市套利是买入近期合约同时卖出远期合约。在这种情况下，牛市套利可以归人买进套利这一类中，则只有在价差扩大时才能够盈利。
&&&&在进行牛市套利时，需要注意一点是：在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。
&&&&这是因为：如前面我们所分析的，在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。如果价差扩大的话，该套利可能会亏损，但是由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大，超过持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度则不受限制，在上涨行情中很有可能出现近期合约价格大幅度上涨远远超过远期合约的可能性，使正向市场变为反向市场，价差可能从正值变为负值，价差会大幅度缩小，使牛市套利的获利巨大。
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第四部分 外汇期货
一、单选题
1. 日，欧盟中有（ ）个成员国加入欧元区，欧元成为这些国家的法定
单一货币。
2. 下列外汇品种中，习惯上被称为商品货币的是（ ）。
3. 根据利率平价理论，汇率远期差价是由两国的（ ）差异决定的。
A. GDP增速
B. 通货膨胀率
D. 贸易顺差
大量的结果是，低利率国货币的，汇率上。为汇率与汇率的差额，由此低利率国货币就会出现远期水。随着的不断进行，远期差价就会不断加大，直到两种资产所提供的完全相等，这时抛补套利活动就会停止，远期差价正好等于两国，即利率平价成立。抛补套利（covered interest arbitrage）是指将套利和交易结合起来进行的在把资金从甲地调往乙地以获取较高利息的同时，还在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止风险。外汇掉期（Foreign Exchange Swap）又称为（Time Arbitrage）是指在同一个外汇市场上同时进行买卖期限不同而金额相等的外汇。
远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水
A. 盈利37812.5
B. 亏损37812.5
C. 盈利18906.25
D. 亏损18906.25
在外汇市场上2种货币的汇率是成对出现的。基准货币在前，目标货币在后，中间以“/”分隔。在计算该对货币的价格时，基准货币作为不变数常数，目标货币为汇率变数。 兑，基准货币是，目标货币是，意思是1个单位的可以兑换的的单位数。
A. 升值或贬值无法确定
6. 中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是（ ）。
A. 间接标价法
B. 直接标价法
C. 美元标价法
D. 一揽子货币指数标价法
外汇的汇兑关系――直接标价法、间接标价法
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&&& 熊市套利又称卖空套利，指卖空近期和约的同时买空远期和约，正向市场中的熊市套利：若近期供给量增加但需求减少，导致近期和约价格跌幅大于远期或近期和约价格涨幅小于远期，则可卖出近期和约的同时买入远期和约。 反向市场中的熊市套利：与反向市场的牛市套利相反。熊市，又称为空头市场(Bear market) ，指证券市场上，价格走低的市场。熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为。引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。
&&& 理论上买入近期合约、卖出远期合约称之为牛市套利;卖出近期合约、买入远期合约称之为熊市套利。分析价差如果是认为将来会扩大或是缩小，那么要做的是买入套利或卖出套利。而买入套利不等同于牛市套利也不等同于熊市套利，卖出套利亦然。牛市套利和熊市套利的定义，是以分析未来的行情是牛市还是熊市为主决定的，并不是主要通过价差，因为牛市中近期合约的上涨速度会比远期合约的上涨速度快，远期合约的下跌速度会比近期合约快;熊市中则相反。
&&& 套利方式分为三类：牛市套利、熊市套利和蝶式套利
&& (1)正向市场牛市套利：由于供给不足,需求相对旺盛,导致近期合约价格上升幅度大于远期合约或价格下跌幅度小于远期合约。因此，可以买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约。反向市场牛市套利: 由于需求远大于供给,导致现货价格高于期货价格,连带近期期货合约价格高于远期合约。此时虽然现货的持仓费仍然存在,但已被忽略,购买者愿意承担。因此，可以买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约。
&&& (2)：是指卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约，这正好与牛市套利策略相反。之所以称熊市套利，是因为一般认为当市场熊市时，较近月份合约价格下跌的幅度大于较远月份合约价格的下跌幅度，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会随着时间的推移而扩大。在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性就比较大。在进行熊市套利时需要注意的是：如果近月合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利是很难获利的。熊市套利可分为：正向市场熊市套利和反向市场熊市套利。
&&& (3)碟式套利：是指由两个方向相反、共享居中月份的跨期套利组成。蝶式套利的原理与跨期套利一样，是利用同一商品但不同月份之间的价差来获利，不同之处在于，蝶式套利交易涉及三个月份的合约，即近期、远期和居中3个月份，相当于两个跨期套利的组合。
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