& & 2016年美国总统大选将于11月8日举行，这将是美国第58届总统选举。回顾1980年以来的历届美国总统执政时期，从里根时期（）的供给侧改革，老布什时期（）的海湾战争、克林顿时期（）的&新经济&，到小布什时期（）的地产泡沫和2009年以来奥巴马时期的持续QE政策，每一任总统任期内经济和政策方向都有明显的特征和变化。2017年新一届美国总统即将上任，回顾历任总统任期内的政策方向和经济、市场变化，有利于我们更好的理解未来。
& & 1. 总统大选，对市场有何影响？
& & 美国大选临近，容易引发短期市场波动。10月28日，FBI宣布重启调查希拉里电邮案，这一事件引发了近期的市场波动。10月28日以来标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数分别跌幅1.3%、0.9%、1.8%，美元指数从99跌至97.7。美股VIX波动率指数从10月初的13上升至18.6。11月8日即将举行美国大选，大选将如何影响股市？
& & 从历史经验来看，1980年以来，与普通年份相比，9次总统大选之后的11月份，标普500指数涨跌并没有明显的规律。除2008年以外，总统大选之后11月份的VIX波动率指数变化同样不大，说明历史上总统大选对市场的影响偏中性。但这次大选不同之处在于，特朗普在竞选期间发表的各种政策观点比较激进，例如其抨击美联储的低利率政策、主张贸易保护、建议对中国进口产品征收45%的关税、建议在墨西哥边境筑墙等。所以如果特朗普当选，政策不确定性增加将加剧市场短期波动，近期黄金价格上涨、VIX指数上升反映市场避险情绪已经开始升温。而如果希拉里当选，由于其政策延续性较好，市场表现将更加平稳。
& & 美国总统换届影响偏中长期。在4-8年的任职周期中，美国总统所推行的政策会对市场产生一定影响。典型案例如1981年里根上任后，通过推行紧缩的货币政策和供给侧改革使得经济在1983年成功走出滞涨，股市见底回升；年间老布什政府更偏向于军事和外交，对外取得了海湾战争的胜利，但国内经济却在1991年再次陷入衰退，引发了股市再次调整；年期间克林顿总统重视鼓励创新，推行&信息高速公路&战略，推动了互联网产业的发展并引发了后期的互联网泡沫。但从更长期的视角来观察，利率的长期趋势变化是影响证券市场的重要原因，总统的影响较小。
& & 上世纪80年代以来，除了小布什时期以外（），标普500指数年化涨幅都在10%以上。股市持续上涨源于利率趋势下行。1980年至今，联邦基金利率从最高的22%降至当前的0.4%，美10年期国债利率从最高15.8%降至目前1.8%。在上世纪70年代，由于通胀高企，利率持续上行，证券市场表现较弱。尼克松政府时期标普500指数年化涨幅仅0.4%，在卡特政府时期标普500指数年化涨幅仅6%。但80年代之后，即使是经济增速较低的时期，如老布什时期GDP平均增速降至2.3%的相对低位，但受益于利率下行，标普500指数的年化涨幅也达到12%。
& & 历任总统时期的政策和市场
& & 2. 以史为鉴：历任总统时期的政策及市场
& & 里根时期（）：推行供给侧改革，经济见底回升。
& & 在1981年里根就任美国总统之初，美国经济面临严重的滞涨问题，此外经济还面临例如政府开支过大、财政赤字、政府管制过多、税率过高等问题。因此里根政府采取了一系列措施对抗通胀并刺激经济增长的措施，其中主要包括：紧缩的货币政策以抑制通胀、减税、压缩政府开支、放开政府管制、减少国营事业等，这一系列政策措施也成为里根经济学的主要内容。紧缩的货币政策导致里根上任初期的年间经济快速下行。
& & 幸运的是，1983年之后，供给侧改革即开始见效，美国经济开始见底回升。失业率从1982年11月最高10.8%开始回落，至1984年里根总统参加第二轮选举时期已经降至7.2%，其次美国GDP增速也快速从1982年三季度最低-2.6%回升至1984年一季度最高的8.5%。在里根的第二个任期（）内，美国经济持续繁荣，失业率较低，股市持续上涨。在1982年7月之后，通胀降低，失业率下行，经济改善，股市同样见底反弹，从1982年7月至1988年证券市场表现为牛市，标普500指数累计涨幅160%。
& & 老布什时期（）：加强政府干预，1991年经济再次衰退。老布什上任初期，经济主要面临三大难题：财政赤字、贸易逆差、通胀压力。
& & 布什总统上任后，政策上出现一系列变化：首先是在年期间采取紧缩的货币政策，抑制通胀；其次是为了降低财政赤字，大幅压缩军费开支；第三个方面是改变了里根时期减少政府干预经济的做法，提出加强政府经济调节的一系列政策措施。但实际上，削减财政赤字和加强政府干预的做法并未收到良好效果，经济在1991年再次陷入衰退。失业率从1990年6月份的5.2%开始持续上升，最高在1992年6月达到7.8%，GDP增速从1989一季度的4.3%回落至1991二季度的-0.5%。
& & 由于任期内出现了经济衰退且失业率较高，布什在1992年竞选中失利，败给了紧紧抓住经济议题的克林顿。在老布什上任期间，紧缩的货币政策和经济衰退也引发了股票市场的大幅波动。在日标普500指数曾单日暴跌6%，在1990年7月-1991年10月标普500指数快速回落，从356点回落至298点，调整幅度达16%。
& & 克林顿时期的&新经济&
& & 克林顿时期（）：鼓励创新，迎来&新经济&时代。
& & 以&重振美国经济&的政策纲领当选总统的克林顿上台后，即针对里根-布什政府遗留的两大难题&&巨大的财政赤字和沉重的联邦债务，提出增税节支、削减财政赤字的具体办法，即对富人增税、对中产阶级减税、精简机构、削减政府开支，进行福利制度改革等等。在刺激经济增长的政策方面，克林顿主张增加公共投资；提倡&公平贸易&，把开拓海外市场、扩大对外贸易置于对外战略的优先地位。产业政策方面，克林顿政府鼓励创新，扶持高科技产业发展，加大对高科技产业的倾斜政策，大力倡导&信息高速公路&等高科技产业，推动了互联网产业的发展。
& & 在年克林顿总统任期之内，美国经济迎来高增长、低通胀的新经济时代。受益于克林顿政府&信息高速公路&等高科技产业扶持政策，美国互联网产业高速发展，并于1998年进入白热状态。证券市场受益于技术进步、经济持续繁荣、海外1997年亚洲金融危机引发的资金回流美国，最终导致了年期间互联网泡沫的产生。从1992年至2000年初互联网泡沫破灭之前，标普500、道琼斯指数、纳斯达克最大涨幅分别达到280%、273%、790%。
& & 小布什时期（）：地产市场繁荣成为经济主要推动力。
& & 2000年布什第一次成功竞选总统时期，美国经济正处于互联网泡沫破灭，经济快速下行时期。因此刺激经济发展成为布什总统上任初期的首要任务，为刺激经济发展，布什政府采取了扩张性的财政政策，即一方面大规模减税，另一方面扩大政府财政支出。财政政策方面，布什政府减少税收、扩大财政支出，并且重视社会保障和医疗改革。对外贸易政策上，布什主张刺激出口来促进经济回升和就业增长，推行自由贸易和公平贸易。在&911&事件之后，反恐和国家安全也成为政策重心，随后美国于2001年-2003年先后发动阿富汗战争、伊拉克战争等一系列反恐战争，投入了巨额的军费开支。
& & 从年，美国经济逐渐复苏，但房地产市场繁荣成为经济复苏的重要推动力。从年期间，美国房地产市场持续繁荣，房价持续上涨，美国标普CS房价指数反映年10个大中城市房价涨幅平均在14%以上，住宅类固定资产投资在整体固定资产投资中占比从20%提高到30%。
& & 2004年之后，为抑制潜在通胀压力和地产价格上涨，美联储采取了偏紧的货币政策，紧缩的货币政策导致年后地产市场快速降温，也成为引发2008年次贷危机的导火索。在小布什总统任期内，证券市场大幅震荡。从2000年3月-2002年10月，股市持续下行，标普500指数最大调整幅度53%。2002年10月后市场见底回升，证券市场持续上涨。从2002年10月至2007年10月次贷危机爆发前，标普500指数累计最大涨幅达91%。
& & 奥巴马时期（）：QE时代。奥巴马在2008年次贷危机爆发时期参加总统竞选，因此上任初期政策以推动经济复苏、创造就业为目标。
& & 从2008年至2012年末，美联储共推出了4轮QE计划来刺激经济增长。除此之外，其他的刺激经济政策内容还包括：扩大政府开支、减税、实施大规模金融救援计划、房市救援计划等一系列稳定经济金融体系的救市计划。在奥巴马第二任期内，由于经济缓慢改善，金融市场相对稳定，因此政策重心也有所改变，具体包括：财政方面，削减财政支出、向富人增税，改革社会保障和医疗保健制度等；产业政策方面，重振制造业，宣布向制造业回归，大力发展先进制造业。此外促进商品和服务贸易出口、完善金融改革、鼓励清洁能源和多种能源共同发展等也是奥巴马第二任期内的政策重点。
& & 从2009年以来，美国经济缓慢复苏。失业率从2009年7月最高的10%回落至目前的5%，失业率已经降至历史低位。但经济整体仍相对较弱，2016年二季度美国GDP增速仅1.28%，远低于1990年以来美国GDP增速均值的2.6%。虽然实体经济复苏缓慢，但美国持续的量化宽松政策推动了资本市场的繁荣，2016年美国三大股指包括标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均再创新高，三大指数从2009年初市场底部以来累计涨幅分别为212%、180%、308%。
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发布者：xingc&&&&&来源：网络转载
　　2016年美国大选越演越烈，受到众多人的关注。今年美国大选对外汇市场的影响有哪些呢？不管是希拉里还是特朗普，美元将会因此受到一定的影响。　　推荐：　　2016年美国大选对外汇市场的影响　　德意志银行（Deutsche Bank AG）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）与标准银行（Standard Bank Group Ltd.）等国际顶级外汇交易机构认为，鉴于美国总统竞选人对强势美元的强硬表态，美元走势已容易受到政治形势的影响。　　美国民主党与共和党分别指责中国为获得贸易优势而故意让人民币贬值，凸显美国选民对过去10年制造业就业人数减少14%的不安情绪。　　全球第二大外汇交易机构——德意志银行分析师Alan Ruskin在5月6日的一份报告中称，随着言论升级成为行动，那些设法让本国货币更具竞争力的国家将站在“风尖浪口”，从而提升汇率波动性。　　Ruskin说道：“过于强势的美元早已成为大选的一个话题。”美国财政部上月把中国、日本和德国列入新的外汇“监控名单”，这令外界感到意外。　　Pioneer Investments驻波士顿外汇策略总监Paresh Upadhyaya说：“鉴于美国大选中存在着反全球化、反对滥用自由贸易的思潮，强势美元将可能成为潜在受害者。市场将开始反映美元和美国金融市场的风险溢价。”该机构管理约2，360亿美元资产。　　Upadhyaya预计，美元兑欧元、日元和英镑将走软。　　摩根大通外汇、大宗商品及国际利率研究主管John Normand表示，假如在大选后出现任何贸易冲突，投资者应该买入欧元和日元。　　标准银行分析师Steven Barrow警告称，美元可能经历大选前的“颠簸走势”——就像英镑对英国脱欧公投的反应一样，假如特朗普（Donald Trump）最终问题白宫宝座，美元可能在数月内暴跌20%。
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　　美国总统大选两名候选人希拉里和特朗普的首场辩论将在当地时间9月26日开始(北京时间9月27日09:00-10:30)。　　尽管在几乎所有方面都有各自的政策主张，但两人最大的分歧无疑还是财经方面。　　在部分领域进行增税、避免财政预算赤字增加，这一直是希拉里在选战中的两大核心主张，为此她提出了上调房产税和赠与税等多项新提议，并且将增税对象瞄准了最高收入阶层。　　而特朗普则旗帜鲜明地主张减税，尤其是支持废除房产税，同时声称若当选将大幅调低企业税率。　　综合来看，希拉里要加税1.5万亿，特朗普要减税5万亿美元。因此，两人的辩论从一开始便有了“6万亿美元的距离”。　　值得一提的是，《每日经济新闻》记者注意到，舆情调查显示，约50%的美国选民认为，这场及今后两场总统候选人辩论将帮助他们决定投票给谁。所以，北京时间今日开始的这场辩论，注定将是一场激烈的“白刃战”。　　【选战开辩：“相隔6万亿美元距离”的对决】　　“当希拉里和特朗普的首场辩论在26日举行时，二人至少相隔了6万亿美元的距离。”——尽管希拉里和特朗普在移民、贸易、国土安全、枪支管理等几乎所有方面都有各自的政策主张，但两人之间分歧最大的无疑还是在财经方面。　　在部分领域进行增税、避免财政预算赤字增加，这一直是希拉里在选战中的两大核心主张，为此她提出了上调房产税和赠与税等多项新提议，并且将增税对象瞄准了最高收入阶层。按照她的构想，未来10年美国将能增税大约1.5万亿美元。　　而特朗普则旗帜鲜明地主张要减税，尤其是支持废除房产税，同时声称若当选将大幅调低企业税率。虽然政府收入会由此大幅减少，但特朗普不惜在今后10年使美国增加5万亿美元债务。他解释说减税计划有助于刺激经济增长，可以弥补上述成本。那么，在今天正式开打的这场辩论赛上，两名辩手到底会带给我们什么样的表现呢？　　前路交锋　　两候选人存三大经济分歧分别代表传统、新兴产业利益　　美国总统大选进入正面交锋、短兵相接阶段。当地时间9月26日，美国民主党候选人希拉里·克林顿和共和党候选人唐纳德·特朗普将展开首轮辩论。　　所谓“得经济者得选票”，经济议题在本轮辩论议题中自然首当其冲。早在此次当面辩论之前，希拉里和特朗普已经就经济政策多次隔空喊话。《每日经济新闻》记者梳理发现，两位候选人的经济政策分歧主要聚焦税收、国际贸易、能源政策三大方面。　　中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任贾晋京告诉《每日经济新闻》记者：“不论是税收，还是贸易和能源政策，希拉里和特朗普政策分歧背后分别体现了新兴产业和传统产业就业人群的利益诉求。”　　选民最关注“钱袋子”问题　　在美国大选中，涉及居民钱袋子的问题往往最受关注。　　特朗普在此前的演讲中表示，计划把现行的个人所得税累进档从7个简化为3个，分别是12%、25%和33%。而现行的税法中，富人应承担所得税率为39.6%。特朗普还主张将企业所得税由35%降为15%。另外，他还表示计划废除遗产税，认为遗产税是不公平的重复征税。　　与之针锋相对的是，希拉里在演讲中声称，特朗普希望将减税带来数万亿美元送给像他自己那样的富人，让美国“债务爆炸”，从而会损害美国教育医疗和环保的投入。“我支持‘巴菲特税’。那些百万富翁们不应该比秘书的税率还低。”　　所谓的“巴菲特税”，也就是2011年由奥巴马提出的一项动议，旨在对年收入超过100万美元的富人征缴税率不低于30%的税收，而国会当年否决了这一提议。此外，希拉里还主张未来将对把总部转到海外的美国企业课征“离开税”。　　斯坦福大学经济学教授迈克尔·波斯金撰文称，希拉里政策中“再分配”的优先级要高于经济增长，而特朗普则更加以增长为政策导向。　　中国社会科学院美国研究所研究员王孜弘对《每日经济新闻》记者表示：“增加对富人的税收是民主党一贯的主张，试图利用税收改善政府财政状况。共和党则希望通过减税来刺激投资，增加就业。考虑到选票等因素，两党及其候选人也不会在税收问题上太过激进。实际上，两者的目的都是通过鼓励投资和消费来提升经济。”　　有观点认为，特朗普的经济政策代表中下层白人的利益，但在贾晋京看来，希拉里和特朗普在税收政策上的分歧实际上体现了美国在传统行业和新兴产业政策的分歧。“特朗普围绕传统行业就业人群，希拉里主要体现了新兴产业和服务业的特征。希拉里对高收入群体增加个人所得税，这部分人口数量是很少的，而且也不是什么新鲜的政策，奥巴马以前也提过，这不太可能对美国的收入分配结构造成实质性的影响。特朗普减税的主张则是围绕传统行业低收入人群的关切，减税有利于获得工薪阶层的选票。”贾晋京表示。　　政策分歧凸显产业诉求差异　　在贾晋京看来，希拉里和特朗普分别代表了新兴产业和传统产业的利益诉求，这点更显著地体现于两人在贸易和能源政策方面的分歧上。　　在贸易领域，8月8日，特朗普在底特律经济俱乐部发表演讲，强调所谓的“美国优先”经济政策，大打“美国主义”牌，称“美国主义”将替代“全球主义”，成为美国的新招牌。尤其值得一提的是，特朗普多次指责中美贸易，称美国贸易逆差有一半来自中国，且中国在知识产权保护方面的一些缺陷让美国失去了大量的就业机会。　　贾晋京对《每日经济新闻》记者说：“特朗普有着更浓厚的贸易保护主义色彩，强烈要求反倾销。特朗普是房地产行业出身，背后的支持力量也是房地产、制造业等传统行业。反倾销等贸易保护主义的手段，主要也是为保护传统产业。”　　“而希拉里基本上比较少提过反倾销。她侧重在保护知识产权。希拉里背后主要代表了科技业和金融业。”贾晋京说。　　王孜弘也对《每日经济新闻》记者表示：“特朗普表现出的反全球化和强烈的贸易保护主义色彩，主要是为了安抚美国国内的劳工阶层。”　　在能源使用上，特朗普主张捍卫煤炭行业利益，并且要废除环境规则，取消奥巴马政府对能源行业的限制。而对于国际社会通过的减少碳排放协议和相关气候大会协议，特朗普基本持否定态度，甚至称全球气候变暖是一场骗局。　　而希拉里则对新能源和应对气候变化表现得较为积极。她曾表示：“有的国家将在清洁能源上成为21世纪的霸主，并由此产生上百万个工作机会。我希望这个国家会是美国。我们能发明新科技，我们能通过创造和利用新科技来推动我们的经济。”　　“所以从富人穷人的角度分析两人的经济政策，还不如从传统和新兴行业的角度来分析两人的政策分歧。”贾晋京说。　　结果预测　　美大选首辩胜机对半 两候选人各有“好牌”　　作为美国大选前首次电视辩论的主办方，跨党派的总统辩论委员会日前宣布暂定三个议题，依次为“美国方向”“成就繁荣”和“保障美国安全”。　　首辩成功与否，对于选民手中的选票投向起着极为关键的作用，因此，希拉里和特朗普手中各自有哪些牌可以打，成为关注的焦点。　　北京理工大学经济学教授胡星斗昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时称，希拉里和特朗普的风格差异明显，两人手上也握有不少的牌，最后的结果可能是一半对一半。　　美国大选进入胶着状态　　美国广播公司(ABC)与《华盛顿邮报》联合民调最新的数据显示，希拉里与特朗普支持率在电视辩论前基本持平。在受访选民中，希拉里和特朗普的支持率分别为46%和44%。另有5%的人支持自由党人加里·约翰逊，1%的人支持绿党候选人吉尔·斯特恩。　　值得注意的是，在8月初时，希拉里的领先优势曾一度达到8个百分点。这也意味着，美国大选支持率的天平从最初一边倒的趋势，逐渐进入到希拉里与特朗普势均力敌的状态。　　胡星斗称，希拉里前段时间身体健康出现问题，有可能成为她的弱项，也是她近日民调下滑的重要原因之一。　　相对于希拉里深厚的政治经历，特朗普走的是更商业化的路子，两个人成长和生活的环境不同，自然也就造就了各自政策主张的差异。比如在经济主张政策上，希拉里主要从强劲增长、公平增长和长期增长三个角度诠释她的经济政策：鼓励企业和员工分享盈利所得，鼓励各州根据实际情况提升各州的最低工资，通过改善资本利得税来鼓励可持续发展性企业。在对待金融改革上她希望通过提早规避风险的方式防止经济危机再度发生。　　特朗普与经济相关的话题主要集中于税收体制改革、中美贸易战、美墨贸易战等方面，主张为中产阶级减税，阻止中国对出口贸易进行所谓“非法补贴”，要求墨西哥政府支付美墨边界围墙的费用等。　　同时，在反恐问题上，希拉里一直以来在打击“伊斯兰国”策略上与奥巴马政府高度一致，被共和党人指责不够强硬，特朗普反恐问题上立场强硬，更加迎合部分美国民众不断加深的不安全感。　　胡星斗认为，希拉里代表了美国民主党注重公平的特点，关注民主、人权，对穷人等弱势群体的保护，在国际社会事务的很多方面可能会继承奥巴马的现有策略。特朗普则有共和党保守的特点，对待难民、极端分子问题上采取强硬的态度，主张效率，试图削减社会福利。　　第一场对决或难分高下　　对于第一场正面交锋，双方似乎都已经做足了准备。　　《华尔街日报》曾在上周报道，希拉里的团队模拟了两版“特朗普”：一个是充分了解情况、克制冷静的特朗普；另一个则是我行我素、十分挑衅的特朗普。特朗普虽然对外界宣称将不进行模拟辩论，因为他担心准备得太多就会影响临场发挥，但是，他的竞选团队还是专门聘请高科技公司建立了希拉里的“心理档案”，运用数据分析希拉里过去16年来的辩论演讲，寻找她的弱点。特朗普甚至打算邀请希拉里丈夫、前总统克林顿曾公开承认的婚内出轨对象——珍妮弗·弗劳尔斯出席首场辩论，并于前排就座。　　两位候选人对这场辩论为何会做如此多的准备工作？这自然与选民对辩论本身的关注分不开。　　《华尔街日报》与美国全国广播公司(NBC)的最新民调显示，有34%登记选民说，3场总统辩论对他们极为或相当重要，有助于他们决定支持谁当总统。另外有11%的受访者属于“会被辩论说服”的一类。　　最关切的辩论者包括希拉里视为制胜关键的好几个族群：西语裔中的49%、非裔中的42%及35岁以下选民中的39%都表示，辩论对他们极为重要。　　胡星斗说：“特朗普显得比较鲁莽，随心所欲，同时又有商人的精明，希拉里显得更为老道，但可能会让大家觉得她是一个经常说假话的骗子，不是特别让人信任，特朗普反而让人觉得真诚、可信。但是，(同样一群观众又可能会担忧)特朗普的一些决策会带有鲁莽的色彩。”　　胡星斗认为，在首场总统候选人电视辩论中，特朗普可能会指责希拉里做美国国务卿时表现软弱，导致恐怖组织兴起，另外没能带领美国走出经济低谷，美国在世界上的权威受到挑战等。希拉里可能会指责特朗普缺乏政治经验，不了解世界政治情况，激进的政策可能会挑起更多的世界动荡等。　　“(希拉里和特朗普)两人手上相互可打的牌还是不少的，但是，最终的结果可能是对半开。”胡星斗说，特朗普可能会受到一些华尔街人士、中产阶级、商人的支持，希拉里可能更多受到中下阶层、蓝领工人、妇女、黑人的支持。　　一位不愿署名的专家告诉《每日经济新闻》记者：“我在美国的华人朋友几乎都是支持特朗普的，很少有人支持希拉里，因为从希拉里的政策主张来看，她主张让更多外来移民进入美国，他们认为这会带来更多就业压力和社会安全隐患。”　　专家访谈　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员王义栀：美国总统候选人首辩将影响“摇摆选民”态度　　今日(当地时间9月26日)，美国民主、共和两党总统候选人———希拉里和特朗普将展开首场电视直播辩论。从目前民调情况显示，大选进入胶着局面，这也使得各界对总统辩论有了更高的关注。　　《华盛顿邮报》9月25日公布的最新民调显示，在可能参与投票的选民中，有44%的受访者表示会支持特朗普，46%倾向于支持希拉里。这是特朗普自今年春季以来得到的最高支持率。　　总统辩论将对选举投票有怎样的作用，候选人的观点对国际经济形势将产生怎样的影响？《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)带着这些问题，专访了中国人民大学重阳金融研究院高级研究员王义栀。　　摇摆选民影响美国大选结果　　NBD:美国总统辩论对竞选走势会有怎样的影响？　　王义栀：这次辩论可能是历史上关注度最高的一次总统辩论。这次选举比较特殊，因为两个都是很有争议的候选人，支持和反对一个候选人都是非常的分明，比较好看，并且选举悬念很大。　　第二，目前美国政治非常极化，很难折中。以前选民可以不去投票，但现在选民都想要去投票，因为可能他太不喜欢特朗普，或者太不喜欢希拉里。另外，还有很多选民犹豫不定，大概有20%多的比例，这也很可能影响到最后的结果。以前这种情况更多是“摇摆州”，这次是“摇摆选民”。选民可能会根据这次辩论进行投票。因为越临近大选，这次辩论会越影响他们的态度。　　此外，虽然特朗普已经获得很多选民支持，但因为以前都是隔空喊话，相对比较容易。特朗普如果赢得这次选举，哪怕他输得没有那么惨，可以说就已经成功了。因为特朗普缺乏经验，而希拉里辩论是很厉害的。所以从辩论本身来讲，如果希拉里没有赢得很漂亮，就已经输了。　　NBD:该如何理解首场辩论的“美国方向”、“成就繁荣”和“保障美国安全”的议题设置？　　王义栀：第一个主题关于美国何去何从，现在是历史转折时期，美国是继续引导世界还是退回孤立主义的时代，这事关美国的前途命运，也是几十年来第一次辩论的主题。　　从这个角度看，反映了美国人现在普遍的担忧，70%的美国人都认为美国处于一个错误方向，必须要改变。到底应该怎么改？某种程度上，这是美国第二次在世界上塑造自己的身份，所以影响力比较大。　　而且美国经济前景不确定性还很大，之前是降息，之后这么多年又进行量化宽松，除此之外，美国还能有什么方式来刺激世界经济和美国经济增长，解决美国贫富差距的问题？这也是老百姓最关心的。　　大选结果影响世界经济走势　　NBD:除影响竞选走势外，此次总统辩论还有怎样的重要性？　　王义栀：以前美国经济运行得比较良好，美国在世界上威望很高，谁做总统区别意义并不是非常大。但是现在不同了，美国的地位形象下降，领导世界的能力、意愿甚至诚信方面都受到置疑，在这种情况下，谁做总统就非常关键了。　　并且，这也将对国际经济形势带来影响。美国是世界第一大经济体，尽管现在美国对世界经济增长的贡献没有那么大，但是从质量和结构上，仍然是超级大国。尤其美国对国际机构，对于盟友的态度，包括对中国的态度，很大程度决定着未来世界经济是走向碎片化还是走向一体化，全球化是否还能继续往前走，带来新的增量。　　选举的辩论已经开始产生影响，未来选举结果还会继续产生影响。如纽约证券交易所，汇率等方面都将受到影响。　　NBD:辩论影响下选举出的美国总统，会对国际经济形势产生怎样的影响？　　王义栀：在我看来，特朗普上台会造成更大不确定性。希拉里上台对国际经济的影响上，各界相对不太担心。因为在经济上，希拉里是民主党的，会保持政策的连续性。第二她是老练的政客，会延续过去的模式及处理世界问题的方法，只是手段上会弱化或者强化一点。第三，希拉里也是重返亚洲政策的设计者、主导者及推行者，原来的政策会得到继续。　　特朗普则不一样，属于另一政党，而且又是新人，他此前的观点也让各界为此捏把汗。如果这次辩论希拉里完胜，大家就能舒一口气。如果特朗普还赢得了不少选民，那就为国际经济形势增添了更多的不确定性。　　特朗普在国际贸易问题上持保护主义立场，如果将来美国处于保护主义的立场，则意味着很多国家会陷入这种保护主义的恶性循环，这也将影响美国在世界经济中扮演的公共产品提供者和世界经济发动机的形象，贸易保护主义下会产生一系列具体政策，包括贸易政策、汇率政策等，对各国的公司投资，资金的流向都会产生影响。　　【全球绷紧神经 美总统之争搅动美元加息进程】　　随着上周美联储会议宣布维持0.25% ~0.5%的利率不变，市场焦点正迅速转向北京时间周二(9月27日)09:00~10:30的美国大选首场辩论。这一事件可能会对美国总统大选走向产生重要影响，并可能引发市场更为剧烈的波动。　　花旗银行人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，花旗的基本假设是希拉里会最终成为下一届美国总统。然而，花旗认为特朗普获胜的概率也达40%，同样不容忽视。　　花旗观点进一步指出，如果希拉里胜出，或利好资产价格，美联储可能继续逐步进行利率正常化进程，有机会利空美元。同时，相对鸽派的美联储以及温和的美元之下，新兴市场基本面将继续稳步改善；但若特朗普胜出，市场可能忧虑贸易和经济恶化，资产价格波动，或较利好美元。并且强势美元以及对新兴市场的不友好政策将打压大宗商品，但黄金将受益于不确定性而上扬。　　特朗普辩论获胜料加剧市场波动　　以9月27日总统候选人第一次一般性辩论为标志，美国总统大选将进入最后的冲刺阶段。近期由于希拉里突发健康状况，金融市场对此次辩论的关注逐渐升温。　　最近几周，共和党候选人特朗普及其团队频繁对美联储和耶伦进行炮轰，称美联储主席耶伦将借贷成本维持在低位，创造了虚假繁荣，其目的是粉饰奥巴马政绩，并称其下一次加息时间很可能会在新总统上任之后。　　而在上周议息会议之后，耶伦严厉驳斥了上述论调，称“货币政策决议中并不受党派政治左右”。上周，美联储如预期按兵不动，耶伦称利率决议是基于经济性因素，而非政治因素。　　尽管耶伦面对特朗普的指责极力澄清，但是市场仍有观点认为，美联储9月份不加息的根本原因是受到美国大选影响。有分析称，一个民主党的美联储主席是不可能为共和党候选人制造机会的。　　著名经济学家宋清辉接受《每日经济新闻》记者采访时表示，华尔街作为民主党背后的支持者，不会对市场“釜底抽薪”。此外，11月初的议息会议距离美国大选时间很近，加息的可能性极小，从而加大了12月份美联储加息的可能性。　　花旗银行提供的数据显示，在美国总统大选的不明朗因素下，短线美元或维持区间震荡。未来0~3个月，美元指数或于94.94水平附近徘徊。但中长线而言，美国加息步伐缓慢，料明年或只加息两次至1%水平，美元可能较偏软。料中线美元相对主流货币或贬值约3%，未来6~12个月，美元指数或下试92.61.　　据CNBC消息，经纪公司IG在给客户的晨报中预测，“若特朗普表现好，我们可能会看到避险资产上涨，如日本国债/日元、黄金、德国国债，而回报进一步压缩可能会有助于长期风险较高的资产上涨，如新兴市场、高收益率债券和美国股市。”　　生意社贵金属分析师叶建军接受《每日经济新闻》记者采访时表示，美国大选首场辩论即将到来，贵金属市场不确定性因素加强，市场或因担忧特朗普胜出提升对美国利率走高的预期，进而打压金价，或因辩论结果不符合预期激发避险情绪，从而利好黄金等避险资产的表现。预计近期贵金属波动震荡加大。　　华尔街与特朗普保持距离　　不少华尔街人士对特朗普不太放心，一方面，如果特朗普上台，究竟会拿出怎样的方针政策目前仍然前景不明；另一方面，特朗普的一些论调也与主流共和党人相悖，特别是对于华尔街的监管立场。　　特朗普曾表示，若当选总统将基本废除美国在年金融危机后实行的《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)，称该法案阻止了银行向普通美国民众贷款。他另指出，应该暂停所有的新金融监管规定，并对现行规定进行全面评估。　　希拉里则表示，她将加强对金融机构的监管，并打击影子银行借贷。她还认为，如果金融机构遭到监管部门的处罚，那么高管的薪酬也应该相应减少。　　两者迥异的态度，直接反映在金融界对二人的资金赞助上。政治反应中心(Center for Responsive Politics)的数据显示，迄今为止，金融行业只为特朗普团队捐献了1.9万美元，而希拉里和其委员会则获得了4100万美元。　　据美国多家媒体之前报道，高盛集团一份日期标注为8月29日的备忘录中，该集团要求公司所有合伙人从9月1日起，不得捐钱给参加政治选举的地方或联邦官员。在举例明确禁捐对象时，点名列出“特朗普-彭斯”阵营，因为特朗普的竞选搭档迈克·彭斯现任印第安纳州州长，而没有出任官职的民主党总统候选人希拉里·克林顿及其竞选伙伴蒂姆·凯恩则不受高盛禁捐令影响。　　中国社会科学院美国问题专家刁大明认为，如果说高盛的禁捐令针对特朗普、倾向希拉里，则从一定程度上暴露出华尔街一些财团以及共和党内部温和“重商派”与特朗普的观点相悖，想与他保持距离。　　【过去五次首辩后美股跌少涨多 这一次回调压力几何】　　今年9月26日~10月19日(美国当地时间)，特朗普和希拉里作为两党总统候选人，将分别举行三场候选人辩论。　　以9月26日第一次辩论为节点，标志着美国总统大选进入最后的冲刺阶段。香港券商第一上海首席策略师叶尚志向《每日经济新闻》记者表示，美国新总统的登场预示着新政策的到来，届时对全球局势及股市都会带来影响。“以目前资本市场看，主流看法是希拉里获胜会比较好。”　　那么，本次两党总统候选人辩论将会对美股、黄金、外汇等主要市场带来何种影响？为此，《每日经济新闻》记者梳理了过往五届美国大选首次辩论后的相关市场的走势。　　大选首辩后美股多涨　　日，共和党候选人多尔与民主党候选人比尔·克林顿进行了总统大选冲刺阶段的首次正面口头交锋。不过当日正值周日，主要市场都处于休市状态，以辩论后的第一个交易日情况来看，道琼斯工业指数(DJIA)当天微跌0.22%，次日续跌0.22%，当月道指涨幅达到2.5%，6个月累计涨幅达11.92%。　　美元指数在辩论后首个交易日跌0.16%，次日涨0.02%。同一日，国际金价微涨0.2%，次日再涨0.06%。　　时间进入日，共和党候选人乔治·布什与民主党候选人艾伯特·戈尔展开首次总统候选人辩论，当日道指涨0.18%，次日再涨0.6%，当月道指涨幅达2.57%，半年累计涨幅为17.59%。　　当天，美元指数涨0.1%，次日继续上涨0.11%，同日黄金跌0.44%，次日涨0.29%。　　日，正值乔治·布什与民主党候选人约翰·克里总统大选第一次辩论，当天道指微跌0.55%，次日上涨1.11%。当月道指累计跌0.92%，半年内涨幅达到5.82%。　　辩论当日，美元指数跌0.84%，次日涨0.31%；黄金价格涨1.3%，次日再涨0.29%。　　4年后，即日，共和党候选人约翰·麦凯恩与民主党候选人巴拉克·奥巴马首次进行辩论，当日道指涨1.1%，次日则暴跌6.98%。当月，道指跌幅达6%，半年累计暴跌38.81%。不过，2008年9月情况较为特殊。当时美股正值金融危机，当月发生了三件极为糟糕的大事，分别是雷曼兄弟破产、AIG危在旦夕和7000亿美元救市方案被否。　　最近的一次大选，即2012年。当年10月3日，是共和党候选人罗姆尼与奥巴马的首次辩论日，当天道指微涨0.09%，次日继续上涨0.6%。当月，道指累计跌幅达2.54%，此后半年累计涨8.49%。同日，美元指数涨0.25%，次日跌0.75%。黄金涨0.19%，次日再涨0.69%。　　不明朗因素笼罩市场　　从最近五届的大选首次辩论会后资本市场表现看，道指跌少涨多，过去五届中，有3次出现上涨，2次出现下跌，且短期波动总体有限。但首次辩论后的6个月内，除2008年遭遇金融危机情况特殊外，其他四届道指均出现不同程度的上涨，且涨幅显著，从5.8%到17.59%不等。　　而美元和黄金的即时反应则不明显。尽管波幅不大，但在辩论当日，黄金出现上涨的次数多达4次，只有2000年出现过一次下跌，而辩论后次一交易日，过去五届黄金都出现了上涨。　　这一次，北京时间今日上午的首次两党电视辩论，希拉里和特朗普又将给资本市场带来怎样的震动？　　由于每四年一届的美国总统大选是一个可预知的周期，它带来的政策变化和可能的经济刺激，都会要求市场进行消化。据中金海外策略报告，从历史上美股市场正常的季节性规律来看，9月通常是一个低回报、高波动月份，不过从10月开始则进入四季度的季节性高点，但大选年的季节性规律往往不同，9月~10月反而趋势向下。　　叶尚志向《每日经济新闻》记者表示，总体上市场存在着较大的不明朗因素，估计美股有调整压力，黄金可保持高位运行整固，而美元则偏稳。
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