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黄金还会下跌吗？三张图告诉你答案
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上周国际金价未能在1200美元/盎司上方企稳，反而开盘后一路走低至1170美元，除了对事件性风险的疲倦及在乐观数据下对美联储加息态度的再调整淡化了市场的避险情绪，打压金价跌破1180美元/盎司一线外，未来希腊退出欧元区的风险仍然存在。
网06月29日讯——上周国际未能在1200/盎司上方企稳，反而开盘后一路走低至1170美元，除了对事件性风险的疲倦及在乐观数据下对加息态度的再调整淡化了市场的避险情绪，打压金价跌破1180美元/盎司一线外，未来希腊退出区的风险仍然存在，但从历史经验上看，事件性风险并不是决定金价的根本因素，且从过往历史经验上看，在金融市场大规模事件性冲击爆发之时，金价并不一定出现上涨。
从过往经验上看，金价在金融市场大波动初期表现一般。市场的固有印象是黄金在金融市场大动荡阶段将表现优异，但事实上，这是一种错觉。一般来说，在金融市场动荡的初期，者的避险需求将明显让位于流动性需求，良好的流动性将导致黄金在危机初期面临较大的抛售以补充流动性。且从过往危机上看，金价通常只是在用危机爆发国的货币衡量才能体现出避险需求，用美元衡量时避险需求并不明显。基于上述两点认为，即使欧元区最终迎来雷曼时刻，但以美元计价的金价并不一定会出现明显的上涨。
美联储论调温和，但加息已经箭在弦上。尽管在最近的美联储会议纪要中，美联储强调投资者要弱化加息时点，但在美国经济持续复苏的背景下，加息已经迫在眉睫。在耶伦的偏鸽派表态后，旧金山联储和克里夫兰联储的两位联储主席均表示了加息的必要性，上周一贯中立的美联储理事鲍威尔也发表了鹰派言论，表达了今年9月加息的可能性，对耶伦的鸽派言论起到中和的作用。因此，我们认为美联储在9月份加息的概率依然很大，美元指数中期依然看涨。
图1：美国的劳动力市场延续强劲的复苏势头
此外，大类资产配置和季节性淡季来临，新兴市场需求持续低迷。处于高位，
市场面临着大类资产配置的调整，ETF-SPDR的黄金持仓量降至今年年初的水平。特别是，上证综指年初至今上涨了40%左右，股市的财富效应吸引了大量资金从黄金市场转向股票市场，这与2013年金价断崖式下跌而同时股市处于熊市的时期大为不同。在资金转移至股票市场的背景下，美元的金价对中国大妈的吸引力明显下降，尤其是在年中传统的黄金消费淡季，黄金需求通常表现疲软。同时，印度过度的降雨有可能影响今年农村的收入，削减该国的黄金需求，从而令全球的黄金消费雪上加霜。因此，我们预计二、三季度新兴市场黄金需求疲软，不足以对金价提供有力支撑。
图2：ETF-SPDR的黄金持仓量降至今年年初的水平
图3：预计二、三季度新兴市场黄金需求疲软
总的来说，尽管金价当前获取了些许喘息机会，尽管未来希腊问题的反复有可能支撑金价短期内走高，但我们维持看空金价的观点不变。美联储即将加息将对金价构成长期压制，金价结构性下行的趋势没有改变，且从近期COMEX持仓看，非商业空头持仓仍处于快速增加趋势当中，市场仍在为金价的下跌而加注。我们认为，近期金价的反弹将为空头提供良好的进场机会，一旦希腊问题暂缓，金价将会重新跌至1140美元/盎司附近。（龙讯财经）
[责任编辑：晨曦]
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　　上周国际未能在1200美元/盎司上方企稳，反而开盘后一路走低至1170美元，除了对事件性风险的疲倦及在乐观数据下对美联储态度的再调整淡化了市场的避险情绪，打压金价跌破1180美元/盎司一线外，未来退出欧元区的风险仍然存在，但从历史经验上看，事件性风险并不是决定金价的根本因素，且从过往历史经验上看，在金融市场大规模事件性冲击爆发之时，金价并不一定出现上涨。
　　从过往经验上看，金价在金融市场大波动初期表现一般。市场的固有印象是在金融市场大动荡阶段将表现优异，但事实上，这是一种错觉。一般来说，在金融市场动荡的初期，投资者的避险需求将明显让位于流动性需求，良好的流动性将导致黄金在危机初期面临较大的抛售以补充流动性。且从过往危机上看，金价通常只是在用危机爆发国的货币衡量才能体现出避险需求，用美元衡量时避险需求并不明显。基于上述两点认为，即使欧元区最终迎来雷曼时刻，但以美元计价的金价并不一定会出现明显的上涨。
　　美联储论调温和，但加息已经箭在弦上。尽管在最近的美联储会议纪要中，美联储强调投资者要弱化加息时点，但在经济持续复苏的背景下，加息已经迫在眉睫。在的偏鸽派表态后，旧联储和克里夫兰联储的两位联储主席均表示了加息的必要性，上周一贯中立的美联储理事鲍也发表了鹰派言论，表达了今年9月加息的可能性，对耶伦的鸽派言论起到中和的作用。因此，我们认为美联储在9月份加息的概率依然很大，美元指数中期依然看涨。
　　图1：美国的劳动力市场延续强劲的复苏势头
　　此外，大类资产配置和季节性淡季来临，需求持续低迷。全球股市处于高位，
　　市场面临着大类资产配置的调整，ETF-SPDR的黄金持仓量降至今年年初的水平。特别是中国股市，上证综指年初至今上涨了40%左右，股市的财富效应吸引了大量资金从黄金市场转向股票市场，这与2013年金价断崖式下跌而同时股市处于熊市的时期大为不同。在资金转移至股票市场的背景下，美元的金价对中国大妈的吸引力明显下降，尤其是在年中传统的黄金消费淡季，黄金需求通常表现疲软。同时，过度的降雨有可能影响今年农村的收入，削减该国的黄金需求，从而令全球的黄金消上加霜。因此，我们预计二、三季度新兴市场黄金需求疲软，不足以对金价提供有力支撑。
　　图2：ETF-SPDR的黄金持仓量降至今年年初的水平
　　图3：预计二、三季度新兴市场黄金需求疲软
　　总的来说，尽管金价当前获取了些许喘息机会，尽管未来希腊问题的反复有可能支撑金价短期内走高，但我们维持看空金价的观点不变。美联储即将加息将对金价构成长期压制，金价结构性下行的趋势没有改变，且从近期COMEX持仓看，非商业空头持仓仍处于快速增加趋势当中，市场仍在为金价的下跌而加注。我们认为，近期金价的反弹将为空头提供良好的进场机会，一旦希腊问题暂缓，金价将会重新跌至1140美元/盎司附近。（龙讯）
（责任编辑：HF055）
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黄金价格还会跌吗 这真的是买入机会吗
来源：界面
&&&&作者：张一诺 &&&&编辑：云掌财经
&&&& 18:17:27
10月4日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日下跌43美元，收于每盎司1269．7美元，跌幅3．28%。
国庆黄金周期间，国际金价连日暴跌，探到近4个月来新低。10月4日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日下跌43美元，收于每盎司1269．7美元，跌幅3．28%，创下两年多来单日的最大跌幅。10月7日下午，欧盘中伦敦现货黄金跌至每盎司1250一线。黄金价格还会跌吗，仍然在于市场对全球央行货币政策转向的担忧。10月3日，市场接受到新讯号，央行们可能将开始收紧宽松政策，全球市场出现波动。彭博报道称，由欧元区央行官员处获悉，为结束量化宽松，欧洲央行可能会逐渐减少债券购买，每月缩减额度为100亿欧元。受此影响，欧美市场债券价格普遍下跌，黄金遭抛售。而美国里士满联储主席Jeffrey Lacker也放出鹰派言论，敦促美联储加息以遏制通胀上扬，押注美联储12月份加息的预期上升。而Jeffrey Lacker之所以如此强硬，仍然是因为美国经济数据超预期靓丽。如果全球货币宽松走到尽头，那么利率将缓慢上升，全球的债券牛市也将终结。在银河期货首席宏观经济顾问付鹏眼里，黄金就是一种没有利息的债券，所以暴跌是必然的。他说，7月份G20成都会议之后,随着全球货币政策底线逐步浮现，黄金价格见顶慢慢走软，市场一直在犹豫并试探政策管理者是真还是假，这种犹豫下，很显然已经有人开始“先其他人而行动了”，当然这些行动的人都是“墙头草”。“截止到目前为止全球主要央行均释放出了明确的预期，封死了货币政策的底线，也封死了债券的上限。”付鹏说，“没有了货币政策的进一步预期，全球套利交易解除下，利率开始走高回归常态，如果过高的杠杆下，拆仓不谨慎，利率会忽然走高。”黄金只是一个预演…… 全球一切依赖于低利率和高杠杆的领域和资产，将开始经历“潮水褪去，谁在裸泳”的洗礼。黄金价格还会跌吗？对黄金后市保持信心的一方则并不认为全球央行这次会“来真的”。国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆认为，现在已经迎来买点，未来黄金的价格会比较稳定。吴庆说：“世界主要的几家央行都倾向于更加宽松的货币政策。这种做法会维持更长时间全球的流动性过剩，而这种全球流动性过剩的状况会让一些资产的价格继续维持比较高的水平。我认为，黄金跌跌不休的趋势已经结束了，未来黄金的价格会比较稳定，它会成为全球投资者避险的一个选项。”高盛的看法则是实物消费黄金将趁机支撑金价。高盛认为，国际金价大幅下挫可能是较好的战略买入机会，在没有ETF抛售的情况下国际金价大跌似乎就是给出较好入场机遇。年初以来国际黄金价格一路飙升，价格的高企导致实物黄金消费市场相对冷清，尤其是中国和印度市场。而在国庆节期间一向是中国黄金实物黄金消费高峰期，此时国际黄金价格大幅下挫，似乎有故意打折销售的意味。国庆期间，多地金价生意确实火爆。黄金价格还会跌吗？公开报道称，长假期间国内金店门口总有一大早就来豪掷几十万，购买大规格“公斤”金条的人，多家大型商场的金条单日销售量不仅刷新了“黄金周”的单日新高，还刷新了多个月来的单日新高。此外，龙凤镯、金项链、金戒指的销售延续了火热行情。
责任编辑：姚心怡
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黄金节后大跌 避险资产现抄底机会
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（原标题：黄金节后大跌 避险资产现抄底机会）
国庆长假期间，金价遭遇“滑铁卢”，10月纽约期金击穿1300美元关口至1248.90美元，累计跌幅4.9%。一周时间内金价累计下跌超过60美元，创出近三年来最幅;10月10日国内市场开盘，无论是金矿股和金银期货都出现了大跌;英镑闪崩外汇市场剧烈波动，同样大跌被某些投资者质疑其避险属性，不过某些资深市场认为，金银大跌后是较好的抄底机会。2008年底部开始的黄金上涨行情当中，出现了多次接近15%的调整，经过多个升浪后最终达到2011年逼近2000美元/盎司大关;而本轮黄金三个月调整也逼近了15%，不过距离5月底升浪开始的1200美元尚有较大距离。上周全球金融市场有两个意外，一是英镑的突然暴跌，二是黄金的大跌。前者缘于英国新首相对“硬脱欧”的表态，后者则与欧央行逐步缩减资产购买规模的讨论有关，当前欧央行每月购买800亿欧元资产的计划最早在明年3月到期。10月7日，美国劳工部公布的美国9月季调后非农就业人口15.6万人，低于预期的17.5万人。而美国9月失业率从4.9%上升至5%，这是4月以来首次上升。此外，9月平均工作时间和工资增速也有所上涨。虽然美国9月非农就业数据不及预期，但增长仍处在比较强劲的范围内。投资人士温天纳向《第一财经日报》记者表示，黄金的价格受到市场情绪影响，当前以美元为投资者的避险首选。英镑汇率在未来将会面临持续的震荡，而这种震荡是来自经济、政治、投资及投机方面，幅度可以非常惊人，在这种背景下，人民币兑换英镑还是会呈现相对强势的，不过人民币兑换美元则会较为走弱。美元指数有较大升幅，黄金的价格受到一定的影响，黄金避险作用有限。
世界黄金协会10月6日发布报告称，在全球低利率的“新常态”之下，上周国际金价的重挫可能是黄金投资者入场的绝佳机会。WGC在报告中称，尽管央行可能会开启货币政策正常化进程，但此前持续过久的非常措施已经导致资产配置的结构性变化，而这种现象将持续更长时间。海通证券宏观分析师姜超等认为，在未来的半年内，全球经济和政治面临着巨大的不确定性。11月美国大选悬而未决，而12月或将迎来美国第二次加息，2017年初英国或启动脱欧，欧洲的量化宽松也将在明年3月到期。而中国地产政策的全面加码也使得2017年经济下行压力大增。而在风险大幅增加的背景下，海外安全资产的美债、黄金反而出现了大幅调整。
本文来源：第一财经日报
作者：李隽
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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