求教股市问题10元一股，入1000股，该股下跌到5元，补仓500股，每股约为8.33元。今天该股上升到6元，我卖出500股，那么卖出后我现在每股是多少钱？
初始成本：10*=12500卖出收益：500*6=3000最终成本：=9500每股成本：.5以上不计手续费和税费
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吴敬琏再批中国股市，背后问题你读懂了吗？
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吴敬琏再批中国股市，背后问题你读懂了吗？
吴敬琏再批中国股市，背后问题你读懂了吗？
2016年金融街论坛备受社会各界的高度重视。期间，作为国务院发展研究中心高级研究员，且颇具社会影响力的吴敬琏先生，他在论坛上的发言，引起了市场各方的密切关注。其中，对于中国股市的点评，他的观点更是引起了我们的深思。
从相关资料获悉，他引用了证监会前副主席高西庆的观点，并表示中国股票市场监管体系存在着路线上的极大缺陷，即不是把监管主要放在强制性的信息披露制度上，而是放在了实质性的审批上，这样就使得整个证券市场变成了寻租场。与此同时，他还表示，直到现在，这个问题也并没有解决，因为信息的高度不对称，就使得一些违规行为、损害投资者利益的行为非常猖獗。此外，他仍强调，股市监管改革需要从事前监管转向事中、事后监管，从依靠审批监管转向合规性的监管。
事实上，对于吴敬琏先生，想必大家对他也并不陌生。与此同时，在他历年来对中国股市的表态中，同样存在着诸多备受争议的观点。
其中，就在2001年的时候，吴敬琏先生曾经表示，中国股市很像一个赌场，而后来这也被市场概括为“赌场论”。不过，到了2014年，在一次公开活动中，吴敬琏先生更是对“赌场论”作出了一定的补充，并表示，中国股市不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场，且属于一个有人可以看别人底牌的赌场。
需要注意的是，就在去年的4月下旬，正当中国股市延续着疯狂上涨的姿态时，吴敬琏先生却抛出了“在农村，农忙的时候大家没空都埋头苦干，但农闲的时候大家有空就赌博”的观点来描述当时实体经济疲软，而股市猛涨的局面，且强调了泡沫迟早是要破，并提醒大家谨慎的观点。随后，虽然中国股市仍然不断刷新阶段性的新高，但股市好景并不长，且于当年的6月中下旬，泡沫也随之破裂。
由此可见，对于吴敬琏先生的部分观点，确实击中了市场的要害。至此，吴敬琏先生对股市的观点评述，仍然值得我们去加以思考，并细细琢磨。
不过，值得一提的是，与吴敬琏先生抛出的观点相比，证监会前副主席高西庆对股市的观点表述，同样值得我们去深思。
其中，就在前一段时期，在高西庆先生接受媒体专访的时候，就表示了“不能说中国散户不成熟，而是现在的管理模式下机构炒股都像散户”，而此言也直接道出了当下中国股市投机性强的真实写照。
实际上，无论是从股票市场监管体系存在路线上的极大缺陷，还是从市场信息的高度不对称，抑或是从现在管理模式下机构炒股都像散户等现象来分析，归根到底，还是反映出中国股市不成熟的一面。
其中，以股票市场监管体系存在着路线上的极大缺陷为例，正如高西庆及吴敬琏先生所言，其具体表现在，不是把监管主要放在强制性的信息披露制度上，而是放在了实质性审批上，这样就使得整个证券市场变成了寻租场。
然而，自A股市场进入核准模式以来，对于一般首发企业来说，往往需要经历复杂而又漫长的审核流程，其中就包括了受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、召开初审会、发审会、封卷、会后事项以及最后获得核准的批文。不过，在上述环节中，发审会却往往属于首发企业获得批文之前的最后一道，也是最重要的一道关卡。至此，发审委可否遵守严格把关的职责，那就直接影响到未来企业发行上市后的整体质量了。
但是，遗憾的是，在核准制模式沿用多年的大背景下，发审委的权力却几乎得以神化。与此同时，以往部分发审委委员还是来自于会计师事务所、律师事务所等中介机构，而在发审委行使权力的时候，或很难避免偏向于这类中介机构等相关的利益者，由此却加剧了市场权力寻租的意味。
因此，鉴于这种状况，要从本质上改变以往发审委“一揽大权”的局面，或许仍需要进行深入化的市场化改革，并借助《证券法》的完善配套，进而为市场化改革进行铺路。同时，仍需通过强化事中事后监管，并提升中介机构的尽职尽责义务等，从真正意义上打破股市权力寻租的现象。
不过，就现阶段来看，证券法迟迟未能得以完善，而市场监管配套措施，却仍然存在很大的待完善过程。至于中介机构，真正能够履行尽职尽责义务的，却是为数不多，而在时下市场违规成本长期偏低的背景之下，却加剧了股市权力寻租的空间。由此一来，这无疑给A股市场的市场化改革，带来了一定的阻力。
再者，以市场信息的高度不对称现象为例，其实，信息高度不对称，已然不是一个短暂性的问题，而是一个长期性的漏洞问题。但是，在实际情况下，对于大资金大机构与中小散户之间，却往往因信息、成本、交易制度等因素的不对称，却加剧了两者之间的交易矛盾性。
其中，内幕交易频繁上演，当属信息高度不对称的真实写照。与此同时，因市场信息的严重不对称，对于部分股票的价格表现，其价格的波动往往会显得毫无规律，而期间贪婪追高的投资者，却很容易成为股价接连暴涨过程中的接棒者。当大量散户踊跃接盘之际，却直接造就了一些拥有成本、资金、信息优势的大资金大机构的套利机会。至此，长期下来，这种现象，却无疑加剧了市场中“富者愈富，穷者愈穷”的现象了。
此外，以当下管理模式下机构炒股都像散户的现象为例，虽然现阶段A股市场仍然以散户作为主导，且机构投资者占比仍然相对偏低，但是因市场违规成本偏低以及监管力度的不严厉，却间接为部分大资金大机构借助制度漏洞实现牟利开了绿灯。
显然，在股市波动率偏高的背景下，极具信息、资金、成本、交易制度优势的大资金大机构，往往不愿意进行中长期的价值投资，却更热衷于短期的频繁交易。与此同时，他们亦可借助交易工具进行反复套利，而这也是仅能依靠单向做多实现利润的中小散户无法做到的。
时至今日，虽然中国股市已经迅速成长，并成为具有一定全球影响力的证券市场，但鉴于中国股市长期存在的弊病问题，如果不及时发现，并加以解决，那么将直接影响到未来股市的健康发展以及中小投资者的切身利益。而时下，吴敬琏先生直接道出了中国股市的问题所在，而他所提出的问题，也是值得我们去深思的。
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趁家中无人将钱取出，然而已经全部发霉腐烂。
　　买股票前需要问自己的10个问题
　　我在抄底的时候从来不会参考任何技术图形，更不会听信任何消息。我通常只问自己10个非常简单的问题：
　　1.我是否知道这家公司是做什么的？它是否只有一个主业？
　　2. 10年以后这家公司是否还会在？（或者说它还在的可能性是否足够高？）
　　3.它所处的行业是否是一个正在快速增长、并且随着中国居可支配收入的提升在未来会超比例获益的行业？
　　4.这家公司是否会被内需拉动？是否有从一线城市进入二三线城市的潜力？
　　5.作为消费者，我及我周围的人是否愿意使用它的产品或者服务？
　　6.它的行业地位是否很容易被取代？它相对于它的追随者而言是否有一定的门槛？
　　7.它目前的市盈率、EBITDA倍数等估值参数是否相对合理？
　　8.它的平均交易量是否足够大？流动性是否足够好？
　　9.它的掌舵人在接受媒体采访时流露出来的思想和理念我自己是否认可？
　　10.这家公司是否存在大量关联交易？
　　如果这10个问题的答案都让我觉得比较踏实，那么我就会毫不犹豫地买入。也许股价明天还会继续下探，也许市场明年还会有更好的买入时机，但是没关系，我知道我永远不可能抄到最低，正如我永远不可能抓到最高。我只要中间那段，剩下的与我无关。
　　~ 要想较好把握卖点 实战中总结八个窍门
　　股市里要想赢得最大收益，把握股票的卖点至关重要。这里有两种典型情况：
　　1、买对了股，不会把握卖点，不但守不住来之不易的胜利果实，甚至跌后为此赌一口气，心想：“我盈利时都没卖，现在平了或亏了，我就是不卖”，结果本来盈利的，变为亏损。
　　2、买错了股，买了就跌，如果你在买入前没有设立止损点，那么有被严重套牢的可能，本来做短线的不知不觉变成了长线，不仅出现大幅亏损，还浪费了机会成本和时间成本。
　　要想较好的把握卖点，以下是从实战中总结的八个窍门：
　　第一，有备而战。无论什么时候，买股票之前就要计划好买进的理由，是否符合热点，做多量能是否有效放大，图形是否具佳，并定位好，该股是中线还是短线，并制定出自己的止盈位和止损位，一切按计划有条不紊的进行，避免涨了不舍得卖，跌了不舍得割。
　　第二，一定要设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点，而设立了止损点就必须严格执行。对于止损点一般定在6-8%，止盈点则需结合你定位中短来自己制定出合理的止盈位。
　　第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，比如缩量下跌十有八九是主力震仓洗筹;可怕的是成交量的放大，一般来说庄家持股比较多的品种，如果出现巨大的成交量，是主力出货。
　　第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕！
　　第五，初学者只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。“百鸟在林，不如一鸟”在手，研究透彻的一个指标强于对100个指标的一知半解，看盘时发现行情破了关键支撑，马上就走。
　　第六，基本面突然出现变化，在确认不好的情况下应该考虑出货。比如：一个股票突然宣布大幅亏损或一些突发消息严重影响了公司的收益，那么就应该考虑出货，这样的股票属于问题股，既然出现了问题，那么该股的估值也会随之下移。
　　第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也下跌;股票再不好，形态好了也能上涨。往往这种情况让很多投资者郁闷，经常碰到这样的问题：我在选股时，都是挑选基本面好的股票，为什么依旧还是跌那么惨呢基本面好也要配合大盘和该股的形态等综合分析，不是说基本面好，买进去就会涨，形态好坏也至关重要。
　　第八，不做庄家的牺牲品。庄家的消息或者庄家外围的消息，在买进之前可以参考量能变化来考虑相信与否，但出货时千万不能信。出货是自己的事情，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面上量能来判断，一般高位放量滞涨或下跌，那么预示着该股主力很大机率在出货，不可以根据消息来判断。
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个人投资者可通过互联网登陆上海证券交易所的网站（.cn）点击&指定交易查询&窗口，录入身份证、股东账户号，可获得证券账户指定交易的相关信息。（目前只提供个人A股账户网上查询） 机构投资者可与联系中国证券登记结算有限公司上海分公司联系。电话： 地址：上海浦东陆家嘴东路166号中保大厦3楼。
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方法一：投资者可通过互联网登陆上海证券交易所的网站（.cn）点击&指定交易查询&窗口，录入身份证、股东账户号，可获得证券账户指定交易的相关信息。方法二：投资者可向当地证监局或证监会派出机构查询。
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根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，公司应该在股票终止上市后立即安排进入代办股份转让系统的相关事宜，保证公司股份在本所发生终止上市的公告后45个交易日内可以进入代办股份转让系统进行转让。退市公司的投资者要进入代办股份转让系统转让股份，应当在主办券商处开立非上市股份公司股份转让账户，并进行股份的转托管，因为代办股份转让系统是证券公司为非上市股份有限公司股份转让提供的一项服务，是独立于证券交易所之外的系统。投资者查阅已退市的股票信息可以通过：中国证券业协会&代办股份转让信息披露平台&http//.cn
法人股转让问题
上市公司非流通股股份转让应根据《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》和《上市公司非流通股股份转让业务办理实施细则》办理。同时，根据《关于上市公 司股权分置改革的指导意见》要求，上市公司非流通股协议转让，要对股权分置改革作出相应安排，或与股权分置改革组合运作。实践中，一般采取由受让方出具经 上市公司证明的股权分置改革承诺函或与上市公司签署股权分置改革协议的方式。
上市公司股份转让业务受理部门分别是上海证券交易所法律部（上海市浦东南路528号证券大厦北塔六楼，电话：021-）及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（上海市陆家嘴东路166号中保大厦3楼，电话：）。
（1）申请人至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记存管部查询，取得股份证明文件以及股份临时保管确认函（涉及上市公司收购的）；（2）申请人至上海证券交易所提交申请文件；（3）上海证券交易所对符合规定的申请予以受理，并通知申请人交纳相关费用；（4）上海证券交易所对申请材料进行形式审核，在确认申请人已提交规定的文件和交纳相关费用后，于三个工作日内对符合规定的申请签发确认表；（5）申请人持上海证券交易所确认表至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交过户申请文件；（6）中国证券登记结算有限责任公司上海分公司对符合规定的过户申请予以受理，并通知申请人交纳相关费用；（7）中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行形式审核，对符合规定的申请办理股份过户登记手续，涉及上市公司收购的解除股份临时保管；
（1）股份转让申请表；（2）结算公司出具的当日股份证明文件，以及股份临时保管确认函（涉及上市公司收购的）； （3）股份转让协议正本； （4）股份转让双方有效身份证明文件及复印件，[境内法人需提供营业执照及复印件、法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件、法定代表人授权委托书、经 办人有效身份证明文件及复印件；境外法人需提供有效商业登记证明文件、董事会或者执行董事授权委托书，授权人有权授权的证明文件，授权人有效身份证明文件 复印件，经办人有效身份证明文件及复印件；自然人需提供身份证，委托他人代办的还需提供经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。下同]； （5）股份转让双方的证券账户卡及复印件；（6）受让方同意参与上市公司股权分置改革的承诺函或与上市公司签署股权分置改革协议及上市公司的证明； （7）拟转让股份涉及以下情形的，还需提交以下文件： ①涉及信息披露义务的，信息披露义务人已披露的关于本次股份转让的公告（包括但不限于《上市公司股份协议转让表》、《上市公司股东持股变动报告书》、《上市公司收购报告书》）；②涉及发起人股份的，需提供加盖上市公司印章的上市公司营业执照复印件；③涉及国有股的，需提供国有资产监督管理机构的批准文件或相关性质界定文件； ④涉及向外商转让股份的，需提供商务部的批准文件； ⑤银行类上市公司股东持股变动达到或者超过总股本5％的，需提供中国银行业监督管理委员会的批准文件； ⑥保险类上市公司股东持股变动达到或者超过总股本10％的，需提供中国保险监督管理委员会的批准文件； ⑦属于上市公司收购的，需提供收购资金存款证明；触发要约收购义务的，还应当提供中国证券监督管理委员会豁免要约收购的文件或者要约收购无异议文件； ⑧其他须经行政审批方可进行的股份转让，还需提供有关主管部门的批准文件。 （8）证券交易所要求提交的其它文件。
（1）协助执行通知书、裁定书； （2）判决书；（3）司法机关介绍信、执法人员的执行公务证或者工作证； （4）结算公司出具的股份证明文件； （5）具有证券从业资格的资产评估事务所或者会计师事务所出具的股权价值评估报告；（6）指定媒体上刊登的股权拍卖公告；（7）成交确认书或者拍卖行关于此次拍卖的说明。（8）被执行人和受让方的营业执照、证券账户卡及复印件；（9）受让方同意参与上市公司股权分置改革的承诺函或与上市公司签署股权分置改革协议及上市公司的证明；（10）证券交易所要求提交的其它文件。
（1）原法人的营业执照或者工商注销证明；（2）股份归属证明文件。如属公司注销，需提供经实质性公证的股份归属证明文件（公证内容包括但不限于申请人与原法人的名称、营业执照号码、申请人与原法人的关系、原法人的注销事实、股份变更原因、股份的归属、债权债务的承担等）、政府批文或者人民法院的生效法律文书；（3）有关当事人的有效身份证明文件及复印件、证券账户卡及复印件；（4）结算公司出具的股份证明文件；（5）受让方同意参与上市公司股权分置改革的承诺函或与上市公司签署股权分置改革协议及上市公司的证明；（6）证券交易所要求提交的其它文件。
根据《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》中的相关规定，上市公司流通股股份转让涉及下列情形之一的，可以通过证券交易所和结算公司办理流通股协议转让手续：（1）与上市公司收购及股东权益变动相关的股份转让；（2）转让双方存在实际控制关系，或均受同一控制人所控制的；（3）外国投资者战略投资上市公司所涉及的股份转让；（4）中国证监会认定的其他情形。收回股权分置改革中的垫付股份、行政划转上市公司股份等情形，比照《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》办理。因司法强制执行或自然人继承、遗赠或者法人丧失法人资格涉及股份变动的也可办理流通股转让手续。注：与股东权益变动相关的股份转让指占总股本5%（含5%）以上的股东权益变动。
参照本问答&上市公司非流通股股份协议转让所要提交的申请文件有哪些？&、&上市公司非流通股股份司法执行所要提交的申请文件有哪些？&、&上市公司非流通股因法人解散、破产、被依法责令关闭等而引起的股份转让所要提交的申请文件有哪些？&准备相关材料。
上海证券交易所收取经手费，按股份转让协议成交金额的万分之一点一向股份转让双方收取；无成交金额或者每股成交金额低于每股面值的，按拟转让股份总面值的万分之一点一收取，单方不足五十元的按五十元收取。
上海证券交易所对申请人的申请进行形式审核，在确认申请人已提交规定的文件和交纳相关费用后，于三个工作日内办理相关手续。需要相关当事人补充文件的，补充文件的时间不计算在审核时限内。
投资者办理股份承继所提交的公证书应为实质性公证，公证处需在查明事实的情况下得出最终的公证结论。
（1）申请人应当保证所填写申请表格内容及所提交文件的真实、准确、合法，上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分公司对申请人所提交的申请文件及其所发布的公开股份转让信息不承担任何责任。（2）办理股份转让（含司法执行的股份转让）的，应当准备申请文件一式两份（申请表格除外），分别提交上海证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司。（3）申请文件除指明提交复印件中以复印件形式提交的文件，申请人须出示原件。（4）申请人提交的法定代表人身份证明书须加盖公司印章，法定代表人授权委托书须法定代表人签字并加盖公司印章，营业执照应当通过最近年度年检，营业执照复印件须加盖公司印章。（5）股份转让涉及信息披露的（包括但不限于转让股份占上市公司股份总数5％以上，转让方原持股超过5％、转让后低于5％的，受让方原持股不到5％、受让后超过5％的情形），当事人应当依法履行信息披露义务。
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吴敬琏：中国股市的根本问题在哪里？
来源：/DynamicImg/me&&&
作者：佚名&&&
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　　【吴敬琏：中国股市变成了寻租场 天下没有不破的泡沫】吴敬琏对十余年前“股市赌场论”回应称：90年代中国的股票市场是一种没有规矩的赌场，赌场的规矩可是很严格。不知道你们有没有去过拉斯维加斯，你去舞弊看一下。我们中国的股票市场是有些人可以看别人牌的，这么玩就不好了。(微信公众号前海观察)
　　今年虚岁87的国内经济学界泰斗吴敬琏依然在国内许多诚疾呼改革。
　　逻辑清晰，谈吐精准，对数十年来的改革进程张口既来。4月25日下午，著名经济学家，国务院发展研究中心研究员，中欧国际工商学院宝钢经济学教席教授吴敬琏在深圳创新发展研究院做了一场宏观经济与改革路径的演讲与交流。
　　高西庆说法错了
　　针对改革方向错乱，尤其是最近原证监会副主席、原中投公司副董事长、总经理、现任清华大学法学院教授高西庆所提出的“中国政府已放弃市场起决定作用的原则”，吴敬琏反驳道：“这个话说错了。政府没有放弃，中共十八届三中全会的决议你去看一看，他是明确宣布的，我们这一次决议跟十四届三中全会的决议进了一步，习近平总书记在解释三中全会决议的时候，说关键的问题就在于在资源配置中到底是市场起决定性作用还是政府起决定性作用。回答是什么呢？要使市场在资源配置中起决定性作用。”
　　吴敬琏指出，所以他如果说“中国政府放弃了”，好象没放弃。但是有一些做法确实是违背这个原则的，那是另外一件事，就是中国政府明白宣布的决定在贯彻上有问题，这就是我引用的财政部财政科学研究所刘尚希所长所说的“防止改革像冰上开车空转”，不断地发文件，但是文件都不落实。
　　据了解，高西庆原话称，在“去产能”问题上，实际上已经放弃了三中全会确定的‘让市场在资源配置中起决定作用’的原则。而无法推动真正改革的根本原因，是政府已被最大的利益集团——低效的国有企业绑架。
　　国企改革需要落实
　　对于国企改革，吴敬琏又进一步说，国企改革的问题我认为三中全会决议最重要的一条，就是从原来国资委管人、管事、管资产，直接管企业的办法，转向以管资本为主。这一条需要落实。
　　他强调，包括《国企改革指导意见》里面不明确，有一部分好象跟那个有符合，就是强调要保证董事会的职权，但是后面又讲到了管人，这里面也是有问题，还是要贯彻三中全会的这个决议。三中全会这个决议就是管资本，就是说不管你是国有全资还是国有控股、国有持股，国家或者代表国家这个机关的，他是以股东的身份出现的。股东的身份出现在一个公司里面就有《公司法》，他的影响是给予董事会，就是把资产、把法人财产信托给董事会托管。管人和管事其实都是董事会的事情，《公司法》有明文规定的。由上面一个股东代表机关去任命主要经理人员、考核经理人员、决定经理人员薪酬，这个办法不符合《公司法》。
　　“如果能够按照三中全会的决定贯彻下去，其实所有的企业是平等竞争的，不分什么是国有企业、国有控股企业、国有持股企业，企业就是企业，他是平等的法人，他们来解决的。”
　　中国股市的根本问题在哪里？
　　即便与高西庆部分观点不同，但吴敬琏无疑非常认可高对中国股市的看法。“我的教科书《当代中国经济改革》金融那一章里面，引用了高西庆教授说的中国股票市场的根本问题在哪里，高西庆教授当过中国证监会的首席律师、当过副主席，他搞不好，他不为主流所认同。”吴敬琏谈到。
　　吴深层次指出，“所以监管他的主要任务就是要让防止有人利用信息不对称，损害投资者的利益。司法部门就惩罚两个利用信息不对称的刑事犯罪，一个叫做操纵市场，一个叫做内幕交易。证监会做什么？正确地监管路线，高西庆教授说，就是实行非常严格的信息披露制度，要准确地、全面地、及时地披露信息，如果做不到这个我就惩罚你，但是在中国不是，不是用这个办法。它选择了一个错误的监管路线，就是审批制，叫做实质性审批，谁能够上市谁推荐，他批一次，上市规模多大他批一次，卖什么价钱他批一次，于是变成了一个寻租场，根本的问题在这里。你要改变这个状况就要变成寻租场，说得简单一点他就是改成了注册制了，但是同时注册制的情况下，你信息披露制度一定要搞好，不然的话你就乱成一团了。但是这个东西很难做。”
　　吴敬琏还对十余年前“股市赌场论”回应称：90年代中国的股票市场是一种没有规矩的赌场，赌场的规矩可是很严格。不知道你们有没有去过拉斯维加斯，你去舞弊看一下。我们中国的股票市场是有些人可以看别人牌的，这么玩就不好了。
　　天下没有不破的泡沫
　　针对当前中国经济的债务杠杆率问题，吴敬琏担忧说，中国的负债增速太快，应该叫“国民资产负债表”，居民的资产负债表，金融机构的资产负债表，加上非金融企业的资产负债表，再加上政府的资产负债表，构成了整个国家的或者是国民的资产负债表。大体上这个杠杆率在250到300这个范围内，所谓的杠杆率就是说总负债对一年的GDP产量的比例。一年的产量到2、3倍，就有出现偿债困难的问题。如果负债率太高，甚至有爆发系统性风险的可能性。250-300这个杠杆率在世界上是排名前列的。
　　由此，吴敬琏认为，天下没有不破的泡沫。但是什么时候破，这个可说不定，资产市场他有一个特点，跟一般商品市场不一样，微观经济学里是讲清楚了的，是越强势越涨，越涨越强，越跌越抛，越抛越跌。所以这个泡沫膨胀，膨胀到什么时候它才会破呢？这个不知道。但是有一条是知道的，如果有泡沫，泡沫越大，破起来的时候它的破坏性越大。譬如说1929年这次美国股市崩盘和世界金融危机，在这以前的股市猛涨维持了多长时间呢？7年时间。所以经济学家最好不要去说他要崩盘了，过了7年才崩，这7年里面你会天天被骂。
　　如何改革，在他看来，最主要是推进改革消除体制性障碍，这个改革是全面的，不仅仅是经济方面，比如讲到了我们的教育，高等教育有两大毛病，一个毛病是行政化，一个毛病是官本位，如果不改这两个毛病，中国教育培养不出有创造性的人才。当然还有经济方面还有很多需要改革的东西。
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