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投资银行(Investment Banking)，简称投行
　　投资银行是最典型的，一般认为，投资银行是在上为发行、，筹集提供中介服务的，主要从事、与、、管理等业务。其基本特征是综合经营业务。
美国著名金融专家(Robert Kuhun)依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义：
广义投资银行：指任何经营金融业务的金融机构，业务包括证券、国际海上保险以及等几乎全部。
较广义投资银行：指经营全部业务的金融机构，业务包括与、企业、、咨询服务、、等， 与第一个定义相比，不包括不动产经纪、和抵押业务。
较狭义投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、、兼并收购等，与第二个定义相比，不包括创业资本、基金管理和风险管理工具等创新业务。
狭义投资银行：仅限于从事证券承销和资本筹措、证券交易和经纪业务的金融机构。
　　投资银行在各国的称谓不尽相同。在美国称投资银行，在英国称，在日本称，在法国称实业银行。
　　投资银行不是我们平时概念上从事存贷业务的，不能从事投行业务，投资银行也不从事个人/企业的存贷业务。
　　直到1999年美国《金融服务法》才允许可以不受限制从事证券承销，买卖以及业务，保险业务。所以，大多数金融控股关系型模式的投行背后都是银行巨头。投资银行的盈利业务主要有两方面:
一、获利性业务
造市：，比如为做。
买卖撮合：包括自营和经纪业务。
操作交易：包括，等。
：包括扩大/缩小规模，所有权与控制等。
其他获利性业务：包括咨询，，，，顾问业务等。
二、支援性业务
包括，清算服务，信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统:
美国投行--比如号称华尔街证券三巨头的，，。
日本综合券商--比如，，等。
　　早在上个世纪20年代-30年代随着发展的要求，西方投行已经略见雏形。发展至今，根据的融资总额排名的前10家投行始终是那几家达数千亿的。
　　至于都柏林，包括爱尔兰本身的投行在内和设立的外资投行有近60家(，，，，均有)；另外欧美投行在欧洲其他地方设立分支在爱有业务往来的有30余家(包括，等)。但是由于都柏林证券市场的规模偏小，投行做和自营的空间也相对较小。所以，无论()还是欧洲版都把都柏林证券市场"忽略不计"。不过，对于我们热衷投行的学子倒是个"练兵"和积累实战经验的好地方(爱尔兰这方面人才也缺乏)。
　　我国投行业起步较晚，1990年诞生，直到1995年才有了第一家具有国际模式的投资银行--(在香港上市的子公司)； 1998年有了第一家真正意义上的合资投行--(和香港最大的私有独立银行""英国老牌投行在亚太的业务而成立的)；2002年出巨资在港上市""。这三家投行主要业务也只是为国内企业在香港主版和创业版市场上市做，国内企业想去伦敦或纽约上市还暂时需要依靠外资投行担当""的角色。
　　随着我国经济日益增长，外资投行看好的是尚未打开的。目前，和对于进入资本市场要求苛刻，态度谨慎。所以外资投行进入的方式还仅限于借道，独揽中国企业海外上市业务和合资合作公司，但急促地招兵买马已经有目共睹。因为这扇门总会开的，这既是挑战又是机遇。
　　投行业是学经济，金融，财会，数学等专业较好的靠拢方向，有，，，等证书的投行会给你极富挑战的工作；硕士学 finance的也不要错过。持，证书的最好去5大会计行，投行要的是"玩"的人。尽管带领"美林"重振雄风的，被称为"魔鬼 "的Stanley O'Neal是会计出身。
　　爱尔兰的都柏林不是，大投行不会侧重业务于此。可是，在华尔街掌舵投行的统领们有个小小的巧合--都是爱尔兰裔。
　　尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上投资银行与商业银行之间存在着明显差异：从上看，是的核心，而投资银行是的核心；从服务功能上看，服务于，而投资银行服务于；从业务内容上看，商业银行的业务重心是和，而投资银行既不吸收各种，也不向企业，业务重心是证券承销、公司并购与；从收益来源上看，商业银行的收益主要来源于，而投资银行的收益主要来源于、公司并购与资产重组业务中的手续费或。
项目投资银行商业银行
本源业务存贷款
功能，并侧重，并侧重
业务概貌无法用资产负债反映表内与
主要利润来源存贷款利差
与原则在控制风险前提下更注重开拓追求、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则
监管部门主要是
风险特征一般情况下，面临的风险较大，较小。一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大
　　当前世界的投资银行主要有四种类型。
　　(1)。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美同的、、、摩根·斯坦利公司、，日本的、、、山一证券，英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
　　(2)拥有的投资银行(商人银行)。这种形式的投资银行主要是对现存的投资银行通过、、参股或建立自己的形式从事及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
　　(3)全能性银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆．他们在从事的同时也从事一般的商业银行业务。
　　(4)一些大型跨国公司兴办的。
　　一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。
　　合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或的。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对共同承担；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并；合伙人的组成规模可大可小。
　　混合公司通常是由在上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。20世纪60年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中，投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由向现代公司制度的转变。
　　现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以为核心和重要标志的。是对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。的存在显示了的权利不再表现为个人的权利。使投资银行在、、的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。
　　(一)分离型模式
　　所谓分离型模式是指商业银行和投资银行在经营业务方面有严格的界限，各金融机构实行、分业管理的。20世纪90年代以前，美国、日本、英国等国是这种模式的典型代表，他们都实行银证分离的。
　　年席卷资本主义世界的经济大危机，导致美国大量银行连锁倒闭(仅年美国就有7763家银行倒闭)，严重混乱，为此，美国越来越深刻地认识到投资银行与商业银行混业经营的弊端与危害。并于1933年美国国会通过了，在投资银行和商业银行之间筑起了一道“”，从此，确立了投资银行与商业银行分离经营的模式。该法案规定任何以吸收存款为主要的商业银行除了可以进行投资代理、交易指定的、用有限制地购买某些股票和债券三类证券业务以及从事中短期贷款、存款等银行业务，不能从事发行、买卖等投资银行业务；而投资银行不得从事经营等商业银行业务。同时该法案还规定商业银行也不能设立从事证券投资的，而投资银行不能设立吸收公众存款的。实施后，许多大银行将两种业务分离开来，成立了专门的投资银行和商业银行，例如，便分裂为()和；有些银行则根据自身的情况选择经营方向，例如，和成为专门的商业银行，而所罗门兄弟公司(Solomon Brother)、()和高盛(Cold-man Sachs)等则选择了投资银行业务。这样《格拉斯-斯蒂格尔法》就有效地控制了商业银行的经营风险，保证了美国金融与经济在相对稳定的条件下持续发展。
　　日本是在第二次世界大战之后的1948年颁布了《证券交易法》才将商业银行与投资银行的业务明确分开。该法明确规定，银行不得承购、和政府债券以外的证券，严格禁止银行的买卖活动或充当证券买卖的、和，这类业务只能由证券公司经营。野村、日兴、山一及大和四家证券公司就是分业经营的产物。
　　英国一开始就实行专业化的存款银行和投资银行()分开发展的模式，业务交叉并不多。因此，20世纪30年代大危机之后，虽然英国实行商业银行和投资银行分业经营、分业管理的体制，但却没有像美国、日本那样严格、明确的划分，这主要是由于英国在进行时历来注重市场参与者的与，较少依靠立法进行限制的结果。
　　(二)混合型模式
　　所谓混合型模式是指在金融经营业务方面没有界限划分，各种金融机构实行综合业务发展的经营模式。混合型模式以德国和20世纪90年代以后的美国、日本等国为典型代表，其他实行这一模式的国家还有奥地利、瑞士、荷兰、比利时、卢森堡等。
　　一个国家具体选择何种，由银行根据自身优势、各自的主客观条件及发展目标自行决定，国家对其不作过多的干预。德国是混合型模式的典范，这种模式又被称作是“”。在混合模式下，没有银行业务之间的界限划分，一个可以全盘经营存贷款、证券买卖、、等商业银行和投资银行的业务。
　　在德国，实力最雄厚的——、和商业银行三家银行，不仅在存贷款总额、清算服务金额等商业银行业务方面稳居德国银行榜首，而且还掌握了全国大部分和证券交易业务，它们集投资银行与商业银行业务于一身，成为各的活动主体。正是这种“全能银行制度”保证了德国金融体系的稳定和发展。美国、日本和英国本来在20世纪30年代大危机后实行分离型模式，但是由于20世纪60～70年代以来，伴随着浪潮和的层出不穷，商业银行面临巨大的竞争压力，为此，商业银行为、规避监管，提升其，大量采用一系列创新，突破和其他分业法案的限制。这些创新工具的运用使得商业银行和投资银行的业务界限逐渐模糊，于是在1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，废止了，使得美国也从法律上得以确认，从此结束了商业银行与投资银行分业经营的局面，世界银行业步人混业经营的时代。2000年又正式批准以352亿美元的收购J.P.摩根投资银行，这项交易把两家历史最悠久的银行合并起来，缔造出一家拥有6680亿美元资产的美国第三大金融服务企业。仅次于拥有8000亿美元资产的和6800亿美元的美国银行。这是美国金融业试图整合为提供的的典型例子。
　　(三)两种模式的比较分析
　　分离型模式和混合型模式在实际运作中呈现出不同的优缺点，这些优缺点主要是基于和两方面的考虑。
　　1．分离型模式的优缺点
　　首先，分离型模式能够有效地降低整个金融体制运行中的风险。因为商业银行如果将储户的用于高风险的，必将损害储户的利益，而分离型模式可以保证商业银行及时满足客户提现和本身业务经营对的需要，保证和安全性。商业银行如果进行，会对起助长作用，陷入古典式的经济危机：经济状况恶化一投资者狂抛和———。如果银行不涉足，上述危机的恶性循环链条就可以被打破，即证券市场的危机不一定能传递到银行乃至整个国家信用机构和；同时商业银行在进行证券投资时的收益与风险是不对称的，这种不对称必然促使商业银行冒更大的风险，从而引起金融动荡。
　　其次，分离型模式有利于保证的公正与合理。由于商业银行和工商企业之间的特殊关系和密切联系，致使商业银行对工商企业的财务、经营和管理情况了如指掌，因此，如果允许商业银行从事投资银行业务，极有可能造成商业银行与工商企业之间的，从而侵蚀广大投资者的利益，造成混乱。
　　再次，分离型模式有利于金融行业专业化的进一步分工。商业银行和投资银行可以分别利用有限的，各司其职，拓展自己的业务领域，形成自己的专业优势，打造自己专业化服务的；同时，业务分离弱化了之间的竞争，客观上降低了因被淘汰的，从而增强了的稳定性。
　　与此同时，分离型模式在运作过程中逐步暴露出自己的缺点和不足。分离型模式大大限制了商业银行的业务活动，制约了商业银行的和发展壮大，从而影响和削弱了商业银行的。
　　2．混合型模式的优缺点
　　混合型模式的优点主要表现在：
　　(1)混合型模式可以充分利用有限的资源，实现金融业的，降低，提高。
　　(2)混合型模式有利于降低银行的自身风险。当一种业务的收入下降时，可以用另一种业务收益的增长来弥补，保证利润的稳定性，从而减少银行收入下降、不利的影响程度。
　　(3)混合型模式有利于提高信息的共享程度。混合业务的开展可以帮助银行充分掌握企业的全面信息，从而降低贷款的呆账率和的风险。
　　(4)混合型模式有利于促进各家银行的竞争，有利于优胜劣汰和提高效益，促进社会总效用的上升。
　　但同时，混合型模式可能给整个带来很大的风险。严格的监管和风险控制制度是实现这一模式的关键。
　　从以上分析可以看出，分离型模式有益于的安全和稳定，混合型模式则更注重效率，采用何种模式，实际上是在安全与效率之间做出选择。一个国家是选择分离型模式还是选择混合型模式，取决于各国的历史特点、经济环境、习惯偏好、实际情况、社会利益集团状况等诸多因素。目前，我国投资银行和商业银行实行分离的经营模式，这是由我国历史、经济、社会及的现实状况决定的。但从长远的发展趋势和国际环境来看，我国投资银行和商业银行具有向发展的趋势。
南旭光.新编货币金融教程.人民邮电出版社,2010.09
田美玉，鲍静海.投资银行学.东南大学出版社,2005.8
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以上内容根据网友推荐自动排序生成商业银行（Commercial Bank）概念及特征
　　商业银行（Commercial Bank）,英文缩写为CB，CB是商业银行（Commercial Bank）的缩写，其网络通俗谐音是“存吧”，意为存储银行。商业银行的概念是区分于中央银行和投资银行的，是一个以营利为目的，以多种金融负债筹集资金，多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构。一般的商业银行没有货币的发行权，传统的商业银行的业务主要集中在经营存款和贷款（放款）业务，即以较低的利率借入存款，以较高的利率放出贷款，存贷款之间的利差就是商业银行的主要利润。商业银行的主要业务范围包括吸收公众、企业及机构的存款、发放贷款、票据贴现及中间业务等。它是储蓄机构而不是投资机构。　　自日起有条件免收个人客户账户管理费、年费和养老金异地取款手续费，并降低部分收费标准。个人跨行柜台转账汇款手续费最高50元封顶，对公跨行柜台转账汇款手续费200元封顶。　　银行特征（1）　　商业银行与一般工商企业一样，是以盈利为目的的企业。它也具有从事业务经营所需要的自有资本，依法经营，照章纳税，自负盈亏，它与其他企业一样，以利润为目标。　　（2）商业银行又是不同于一般工商企业的特殊企业。其特殊性具体表现于经营对象的差异。　　工商企业经营的是具有一定使用价值的商品，从事商品生产和流通；而商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是特殊商品。　　经营内容包括货币收付、借贷以及各种与货币运动有关的或者与之相联系的金融服务。从社会再生产过程看，商业银行的经营，是工商企业经营的条件。同一般工商企业的区别，使商业银行成为一种特殊的企业――金融企业。　　（3）商业银行与专业银行相比又有所不同。商业银行的业务更综合，功能更全面，经营一切金融“零售”业务（门市服务）和“批发业务”（大额信贷业务），为客户提供所有的金融服务。　　而专业银行只集中经营指定范围内的业务和提供专门服务。随着西方各国金融管制的放松。专业银行的业务经营范围也在不断扩大，但与商业银行相比，仍差距甚远；商业银行在业务经营上具有优势。　　3经营模式编辑从商业银行的发展来看，商业银行的经营模式有两种。一种是英国模式，商业银行主要融通短期商业资金，具有放贷期限短，流动性高的特点。[4] 此种经营模式对银行来说比较安全可靠。另一种是德国式，其业务是综合式。商业银行不仅融通短期商业资金，而且还融通长期固定资本，即从事投资银行业务。[4] 中国实行的是分业经营模式。　　为了适应中国分业经营的现时特点和混业经营的发展趋势，日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《关于修改的决定》。新《商业银行法》对原来商业银行法不得混业经营的有关规定进行了修改。　　4相关职能编辑商业银行的职能是由它的性质所决定的，主要有五个基本职能：　　调节经济　　调节经济是指商业银行通过其信用中介活动，调剂社会各部门的资金短缺，同时在央行货币政策和其他国家宏观政策的指引下，实现经济结构，消费比例投资，产业结构等方面的调整。此外，商业银行通过其在国际市场上的融资活动还可以调节本国的国际收支状况。　　商业银行因其广泛的职能，使得它对整个社会经济活动的影响十分显著，在整个金融体系乃至国民经济中位居特殊而重要的地位。随着市场经济的发展和全球经济的一体化发展，2012年的商业银行已经凸现了职能多元化的发展趋势。 [上一页] 第 [1]
责任编辑：周子章
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找了好久，非常经典目录第一章投资银行并购业务概论一、关于投资银行二、投资银行的并购业务·类型及特点·职能定位·效用三、投资银行并购业务的历史发展四、投资银行在并购业务中的角色内容·作为收购方顾问的角色 ...
找了好久，非常经典
投资银行并购业务概论
一、关于投资银行
二、投资银行的并购业务
·类型及特点
·职能定位
三、投资银行并购业务的历史发展
四、投资银行在并购业务中的角色内容
·作为收购方顾问的角色
·作为出售方顾问的角色
·反收购策划的角色
五、投资银行并购业务流程
·产权投资商业务
·并购顾问业务
六、投资银行并购业务的机构建设和工作作风
七、投资银行并购业务的收入
·财务顾问费
·过桥融资费
·产权买卖价差
·风险套利
八、投资银行并购业务存在的问题
·法律和道德
·社会评价
·内部管理
公司并购重组：基本思路及一种经典型式
一、公司并购重组的基本思路
·公司分拆
·资产剥离
·所有权和控制权转移
·合资联营
二、公司并购重组的一种经典型式：杠杆收购
·杠杆收购盛行的背景
·金融工具
·杠杆收购的融资体系
·杠杆收购的价值来源
·对杠杆收购的批评
·一个典型的杠杆收购案例
·投资银行在杠杆收购中的角色
三、我国困境上市公司并购重组的八种模式：做法与评价
企业战略：理论与策划
一、经典的战略理论：竞争战略
·竞争战略分析框架
·产业结构分析：五种作用力与结构因素
·基本竞争战略：成本领先、标歧立异和目标聚集
·经典战略理论的评价
二、综合的战略理论
·加强型战略：市场开发、市场渗透和产品开发·扩张型战略：多元化和一体化
·防御型战略：收割、合资、剥离和清算
三、战略的制定与选择
·战略制定框架
·战略分析阶段：EFE矩阵、IFE矩阵和竞争态势矩阵
·战略选择阶段：BCG矩阵、SWOT矩阵、SPACE矩阵、大战略矩阵和指导性政策矩阵
·战略评价阶段：定量战略计划矩阵
目标企业并购价值评估
一、前提、概念
二、贴现模式概述
三、贴现模式之一：现金流量贴现
价值评估框架
运用实体现金流量贴现模式确定目标企业并购价值
四、贴现模式之二：收益贴现
现金流量贴现模式与收益贴现模式的比较
收益贴现模式的特殊形式：收益资本化法
市盈率评估法
五、市场模式
上市公司之估价
非上市公司之估价
案例法：从并购市场上寻找可比案例
六、资产评估模式
公司并购中的财务问题
一、企业并购的性质
二、购买法
购买法的特点
购买合并中的会计工作
三、联营法
联营法的特点
股权联合中的会计工作
换股比率的确定
四、购买法与联营法的比较
购买法和联营法的经济影响
购买法和联营法的理论依据
联营法的应用条件
企业合并在财务报告中的披露
五、购买法在我国的应用
企业兼并的基本程序
企业兼并中需编制的会计报表
会计档案的移交
企业兼并的会计处理
六、联营法在我国的应用
反并购：策略与运用
二、反收购：策略与运用
·建立合理的持股结构
·发行特种股票
·公司章程设置反收购条款
·作为反收购策略的公司重组
·金降落伞、灰色降落伞和锡降落伞
·帕克曼防御
·寻找白马骑士
·雇请鲨鱼观测者
·防御性合并
·刺激股价涨升
·公关与论战，争取舆论支持
·控告与诉讼
三、案例分析
上市公司并购重组过程中投资者的利益保护
一、并购重组中投资者利益受到损害的情形
二、并购重组过程中投资者利益受损和保护问题的复杂性和实质
·大股东利益取向与中小股东利益的背离
·内部利益取向与股东利益的背离
·中介机构及投机者利益取向与股东利益的背离
·政府利益取向与股东利益的背离
·企业管理层认识及判断失误、资本经营能力欠缺与公司发展及股东利益的背离。
三、并购重组过程中投资者利益的法律保护
附录：A、中信泰富的启示：并购重组和十年超常发展
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投资银行的不足与改善
&&& 一、投资银行介绍&&& 1、投资银行的定义&&& 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本使用者和资本供应者的中介。作为资本市场上的主要金融中介,投资银行是与商业银行相应的一个概念,它区别于其他相关行业的一个显着特点是属于金融服务业,服务于资本市场,是智力密集型行业。&&& 2、金融危机对投资银行的影响&&& 任何一场金融风暴和金融危机的爆发都不是偶然的,同时金融危机的爆发往往伴随着中小企业的大量倒闭,失业率的急剧飙升,社会经济的普遍萧条,甚至社会局面的不安和国家政治局面的动荡。日,美国着名的住房按揭机构新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌,这一事件标志着美国次贷危机的爆发。日,美国华尔街正经历着一场巨变;雷曼兄弟倒闭、美林证券公司委身于美银……全球股市暴跌,投资银行一家接一家倒下,全球正经历着一场金融海啸的洗礼。次贷危机引发的金融海啸,对欧美的投资银行业带来了严重的打击,全世界的银行亏蚀约1万亿美元。&&& 3、投资银行的业务模式&&& 现代意义上的投资银行是指资本市场中的收费中介,其业务可以概括为三种类型:传统型、创新型与引申型。传统型业务包括证券承销、代理买卖、证券自营等金融性业务;创新型业务则包括公司并购、重组以及项目融资等策略性业务;引申型业务则包括基金管理、金融工程、资金证券化、风险管理、风险资本投资、委托理财等业务。&&& 4、投资银行的现状&&& 投资银行业在我国的发展是从80 年代后期,为了适应证券市场的发展需要,应需而生。目前,我国还没有真正意义上的投资银行,但是大部分的商业银行和证券公司都涉猎投资银行的业务。而第一家中外合资的投资银行,是由中国建设银行,摩根?斯坦丁共同入股成立的。我国的证券行业和证券市场规模虽然扩张很快,但现阶段我国的投资银行业还处于一个萌芽式的发展阶段。&&& 中国的投资银行业是随着1988年证券业的发展及产业结构调整而开始进入起步期的,其业务发展过程大致经历了三个阶段。1991年以前是以经纪业务为主;从1992年到1995年,经纪业务、发行承销和自营业务三足鼎立;1996年以后,新兴的投资银行业务进入蓬勃发展期。&&& 二、中国发展投资银行业的必要性&&& 改革开放以来,尤其是中国加入WTO之后,中国的资本市场开放程度越来越高,我国的金融格局发生了翻天覆地的变化。面对国际市场的激烈竞争和严峻挑战,我国金融机构向更广阔的资本市场拓展成为必然选择。&&& 1、完善中国金融市场和金融中介的需要&&& 中国的金融改革虽取得了巨大的成就,但中国的金融体系仍然存在着相当多的问题与挑战。中国经济的高速发展,一定需要非常强大的、完善的金融系统来支撑。从整体上看,近年来中国一直保持着以中介贷款融资为主市场,证券融资为辅的格局,银行体系发挥着更重要的作用;同时,资本市场过小与银行过多的融资负担又使得金融体系整体发展水平落后,效率低下。因此,中国目前的这种融资体制不利于长远的金融稳定,经济增长潜力尚未充分发挥出来。只有改善中国的金融结构,使金融中介与金融市场之间存在着稳定的互动发展,才能使金融系统充分发挥资源配置的能力。&&& 2、中资商业银行改善盈利模式的需要&&& 由于历史原因,国内银行的主要收入来源是利息收入,中间业务的收入在各大银行收入中所占的份额均较小。在2005年美国商业银行的非利息收入中,手续费收入占比不到20%,并且还有下降的趋势,大量的是其它非利息收入。这与美国的金融市场发达,商业银行投资工具众多以及混业经营有着很大关系。与美国商业银行的收入结构相比,中国商业银行的非利息收入占比明显偏低,而且来源单一,主要来自于手续费收入。这充分反映了中国金融业分业经营的特点,银行基本上没有来自投资银行业务、保险业务等方面的收入,只能依靠网点优势赚取结算、代理等收入。&&& 三、我国投资银行存在问题&&& 分析我国投资银行的发展现状,目前我国投资银行业发展中存在诸多问题。&&& 1、生存的市场环境有碍于投资银行的规范运作&&& 与西方发达国家投资银行相比,我国的投资银行具有一个显着的特点,即它的产生与发展不是伴随着市场经济的自然演进过程进行的,而是在我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标之后,在由高度集中的计划经济向社会主义市场经济过渡的条件下产生的。由于我国目前尚处于社会主义市场经济体系的构建之中,现有的经济体系中还保有许多传统体制的烙印,带有明显的过渡性特征,这就决定了我国投资银行在其发展中有许多先天不足。如原有的投资银行属于国有,大多数企业的领导人由金融机构委派,没有完整的法人治理制度。在历经产权转换和体制变迁的过程中,证券公司成为有限责任公司或股份有限公司,但法人治理制度没有健全,委托一代理关系不清,造成资产管理、经营管理混乱和界限不清,其中滋生了许许多多的问题。这一切与我国投资经营的环境有很大的关系,对投资银行业的高速发展显然不利,尤其不利于吸收新的投资主体。&&& 2、基础薄弱,发育不足,竞争力弱&&& 我国投资银行业的发展时间短,资金基础相当薄弱。我国近百家证券公司中,注册资金大多数在一亿元以下,平均资金只有3000万元。一些信托投资公司经过十多年的发展,总资产虽已达数百亿元,但其业务分散,调配资金的能力有限。目前,各从业机构的资本规模已成为其拓展业务的重要制约因素,资金捉襟见肘的窘境时常出现。而且我国对信贷资金有严格的限制,这大大制约了投资银行从业机构的融资能力。随着我国加入WTO,外资投资银行必将进入我国的资本市场,各从业机构现有的规模和融资能力显然无法抵抗来自外国同行的竞争。&&& 3、投资银行涉足的业务范围偏窄,金融创新能力偏弱&&& 投资银行号称金融百货公司,其业务范围相当宽广。并且,投资银行业的特色之一是不断地寻找客户,开拓市场,满足不同层次的客户需求,创造市场,创造需求。而我国现在的投资银行业,业务多局限于证券承销、经纪和交易等传统业务,大部分证券公司和信托投资公司主要充当证券二级市场的经纪商和一级市场承销商,业务品种单一,各机构只好在承销和经纪业务领域恶性竞争,而对企业并购、项目融资、资产证券化等方面的业务则涉及较少,导致了竞争无序,开拓业务过于依赖“公共关系”的情况。&&& 4、从业机构违规操作严重&&& 我国现有的投资银行从业机构在短短十多年的时间里,从无到有,从少到多,难免鱼龙混杂。一些机构违规经营,在股票发行承销过程中,帮助企业进行过度的上市包装,甚至弄虚作假,进行上市伪装;在二级市场上与上市公司合伙操纵,欺骗公众投资者,严重损害投资者的利益; 在企业购并中肆意侵蚀国有资产,导致国有资产严重流失; 由于运行机制与管理不规范,内部风险控制不严,违规自营、挪用客户保证金、透支和内部交易等现象大量存在,加之从业人员素质良莠不齐,部分人员职业道德低下、缺乏社会贵任感,为谋取一己私利,刻意钻法律法规和政策的空子,甚至违法违规、铤而走险,严重危害着证券市场的稳定运行。&&& 5、法律基础薄弱,金融监管力度不够&&& 投资银行是高负债企业,其资金主要来源于外部投资者,主要运用于高风险的资本市场,属于风险密集的金融行业,个别投资银行的破产将通过“ 多米诺”的效应而危及整个国家的金融系统,甚至引发地区性或全球性的金融危机。因此,为维护竞争保护公共利益、解决因市场失灵而带来的问题,必须加强对投资银行的监管,以维护整个金融体系的安全与稳定,保护投资者的合法权益。&&& 6、投资银行业人才短缺&&& 从投资银行业的发展趋势来看,其越来越成为高智力的金融咨询产业。投资银行向社会提供的是全面的金融咨询服务,出售的是智慧谋略,是高智力集体智慧的结晶,需要有高素质的专业技术人才,如金融工程师、投资银行家等。我国目前从事证券承销方面的专业人员太少,尤其是缺乏一支知识结构合理、具有丰富经验的专业队伍。传统的承销业务尚有困难,对于创新业务只能勉为其难,引申业务无从谈起。即使我国已拥有了一支由证券咨询人员以及具有证券业务资格的注册会计师、律师等组成的数千人的专业队伍,但是从投资银行的发展对人才的需求来看,还存在着很大的缺口。特别是在加入WTO之后,外国投资银行的进入,将会使我国这方面的人才大量流失。由于投资银行间的竞争归根到底就是人才的竞争,如何进行人力资源开发已成为我国投资银行业面临的一个十分严峻的问题。&&& 四、中国投资银行业的发展思路&&& 随着世界经济一体化和我国资本市场逐步开放,我国投资银行业也必将按照国际投资银行发展的趋势,步入规模化、专业化、多元化、国际化的轨道。为此,在吸取美国投资银行重大经验教训的基础上,针对我国投资银行业发展中所存在的问题,提出几点建设与发展的思路,相信将有助于我国投资银行业更好地发展。&&& 1、完善立法建设,为投资银行业的发展提供制度保障&&& 加强立法建设,规范投资银行的业务操作。针对我国法规不健全的现状,我国立法机关应借鉴西方投资银行业发展的成功经验,尽快出台一些规范资本市场具体的、操作性强的法规,如《投资银行法》、《投资银行管理条例》、《投资顾问法》、《企业兼并收购法》、《风险投资法》、《投资者保护法》等。&&& 2、完善金融衍生品定价机制,加强对金融衍生品的管理&&& 投资银行的金融衍生产品定价不明朗,购买者不能明确知道资产的真正价值。这也是美国金融危机的一个重要特征。投资银行只有深入分析资产价值,准确定价,才能使金融衍生产品很好地在市场上交易。只有建立完善的金融衍生产品定价机制,才能解决信息不对称的问题。&&& 3、注重加强金融风险控制&&& 我国的商业银行可以开展的投资银行业务较多,风险分担结构复杂,相比较其他传统的代理类和咨询类业务,经营风险较高。同时,我国银行业整体风险防范水平较低,当前美国金融危机也给我国商业银行投行业务发展敲响了警钟。因此要确保投资银行业务健康有序发展,国内各大金融机构就必须坚持“内控先行”的原则,建立完善的风险控制和风险管理机构制度。&&& 4、注重人才队伍建设,设计合理的人才薪酬体系&&& 投资银行是智力密集型的业务,优秀的人才和有效的机制至关重要,尤其是过硬的专业人才队伍是投资银行业务[1]&&
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