1075家上市公司年报业绩预喜 互联网等行业向好|年报|预喜|上市公司_新浪财经_新浪网
　　□本报记者 张玉洁
　　截至1月28日，两市有1651家上市公司公布2015年业绩预告，100家公司公布业绩快报，14家公司公布年报。业绩预告方面，除27家不确定之外， 预喜公司（包括续盈）1075家，预喜公司数占比达65.1%。业内人士认为，1月是年报业绩预告披露的密集时段，基本面扎实的公司或现布局良机。
　　并购重组提振业绩
　　Wind数据显示，在1075家业绩预喜公司中，预增404家，略增380家，扭亏136家，续盈155家。在公布净利润增速的公司中，以业绩预告中净利增长率下限计，至少有907家公司实现净利润同比增长，有293家公司净利同比增长超过100%，18家公司净利同比增长超过1000%。
　　从业绩暴增公司来看，并表、处置资产收入以及补贴等非经常性损益是主要推手。
　　目前同比增速最高的是中天能源，公司预计全年实现净利2.15亿元-2.3亿元，同比增长74708.63%到79927.84%。公司表示，业绩暴增主要由于重组完成后，公司主营业务发生变更，合并财务报表范围发生变化；公司天然气销售大幅增加使净利润增长。增速紧随中天能源的是当代东方（同比预增55.95%）和神州长城（同比预增66.15%）业绩暴增均是由于收购资产并表所致。
　　在净利润规模方面，金融和地产公司居于前列。目前预计净利规模排名前三的是、和。其中，平安银行预计全年净利润约为207.92亿元-227.72亿元，同比增长5%-15%。此外，此前通过换股吸收合并实现上市的在地产和金融公司重围中占得一席之地，预期净利规模暂居于第8，公司预计全年实现净利58.28-65.21亿元，同比增长110.02%-134.99%。
　　分行业来看，业绩预增的公司主要集中在传媒、化工、计算机软硬件、医疗医药、电气设备和汽车制造等行业。其中，传媒、互联网、医疗医药、电气设备等行业预喜企业占比均达到8成以上，显示在经济转型升级的背景下，这些行业发展形势向好。值得注意的是，TMT、医疗医药行业尽管整体向好，但行业内已经出现业绩分化，如计算机、化学药等板块内的传统子行业出现增速放缓迹象。传媒、互联网和创新药等相关公司仍维持高增速。
　　周期行业两极分化
　　与新兴行业总体向好的形势相比，周期行业业绩表现两极分化。业内人士认为，一些行业公司受益于成本端和需求端的改善，板块业绩大面积反转，这在经济增速下滑的背景下尤其值得关注。
　　随着史上最长的“猪周期”过去，生猪行业的、、、、、等公司均预告公司业绩同比增长。其中，雏鹰农牧和新五丰均预告扭亏。高端白酒行业也扛过冬天，随着白酒消费逐步恢复，行业业绩转暖，*ST酒鬼预告扭亏，和等公司预告略增。
　　受益于油价下跌，交运以及PTA等行业成本大幅降低，行业公司业绩大幅上涨。受低油价和需求双重推动，目前已经公布业绩预告的4家航空公司净利增速均在50%以上。称，由于原油价格下行和下游需求回暖，公司PTA及聚酯纤维产品供需改善，预计全年实现净利润1亿元-2亿元，扭亏为盈。
　　电力方面，受益于煤价大幅下跌，火电、热电企业成本大幅下降。今年水量总体丰富，大中型水电站持续投产，水电发电量呈现快速增长态势。预计，净利润为3亿元至4亿元左右，成功扭亏，发电量创历史最好水平。
　　随着风电建设提速，产业链相关公司业绩也出现大幅增长。目前公布业绩预告的风电产业链公司中，除外，、、、等均预告业绩同比大幅增长。天顺风能预计全年实现净利2.8亿元至3.3亿元，同比增长60%至90%，业绩增长的主要原因是国内外风电市场产品订单增加明显。中材科技预计全年实现净利2.28亿元至3.04亿元，同比增长50%至100%。公司称，风电叶片产业受政策等因素影响，市场需求大幅增加。
　　两市目前业绩预忧公司达549家，其中预减152家、略减188家、首亏170家、续亏39家。煤炭开采、金属冶炼、石油加工、房地产、批发业等周期性行业则成为严重亏损公司的“重灾区”。
　　目前，预计净利润降幅最大的是。该公司预计，全年亏损约4亿元。公司表示，缝纫机行业持续低迷，同时，为推进公司转型有机农牧业，清算部分破产子公司和计提资产减值准备，对全年利润将造成重大影响。
　　亏损金额方面，、和目前位居前三，分别预计亏损28亿元、25-28亿元、23-28亿元。其中主业亏损严重是主要原因。此外，由于行业长期低迷，中海集运和中国重工均计提了数亿元资产减值准备，进一步加剧了亏损。
　　除周期性行业外，一些此前资本市场上的“概念制造者”——热门股预告首亏，这显示出热门概念并非能够转化为业绩。由于加盟渠道经营调整仍滞后于直营渠道，预计全年亏损3亿元-4.5亿元。预计2015年首亏，公司表示将加大对钢银电商在线交易平台的投入，加强内部管理、努力增收节支。
　　机构扎堆次新股
　　随着基金年报披露，机构持仓变化情况逐步明晰。Wind数据显示，从基金等机构新增股票来看，收益稳定的次新股仍是机构最爱。、、、和均获得超过50家基金增持，其中思维列控获得118家基金增持。而央企改革概念股也获52家基金增持，其他新增的个股主要集中于中小创业板。
　　此外，在上市公司方面，随着年报逐步披露，部分公司前十大股东出现较大变化。财信发展的三季报中，前十大流通股东有七席均为机构，但最新年报中仅剩下一席，机构股东主要被自然人取代。、两家公司四季度前十大流通股东中均有新私募产品入场。
　　业绩大幅下降的获得众多机构追捧。年报显示，公司前十大流通股东中社保、公私募基金和QFII等中外机构扎堆。前十大流通股股东的7个均为2015年四季度杀入，其中，全国社保基金一零九组合和全国社保基金一一二组合分别以持股300.01万股、260.1万股位居第二、第四流通股股东席位；华夏资本--中国工商银行股份有限公司私人银行部、中国-国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金、深圳展博投资管理有限公司-展博恒享1期证券投资基金则以110万股至132.6万股不等的仓位，位列第七、第八、第九流通股股东席位。此外，该公司还吸引了QFII的目光，挪威中央银行-自有资金以101万股成为其第十大流通股股东。挪威中央银行此前曾位列、等多家上市公司十大流通股股东榜。
　　分析师指出，多家机构扎堆花园生物或是关注其2016年业绩反弹空间。公司主要产品胆固醇和VD3价格已经处于历史底部。
责任编辑：马天元 SF180AMOLED概念股龙头股有哪些?AMOLED龙头股上市公司一览
&&2016最新AMOLED概念股龙头股汇总，可重点关注：深天马A、京东方A、彩虹股份、中颖电子、超华科技、TCL集团、光韵达、中京电子。
&&个股点评：
&&深天马A:LTPS成功量产，目标：JDI
&&类别：公司研究 机构：国海证券(行情 研报)股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：
&&公司2 月6 日发布了2014 年年度报告，本期实现营收93.22 亿元，同比增加11.62%，归属于母公司股东的净利润6.13
亿元，同比下降6.85%，经营活动产生的现金流量净额为13.86
亿元，同比下降38.81%;(增发九月完成，并入公司的新增营收利润和计算股本都按照全年只四个月做了相应加权)。
&&厦门天马目前已经基本完成量产爬坡，良率达到行业领先水平，未来良率还有进一步提高的空间。其意义在于：一方面奠定了厦门天马国内第一条成熟量产LTPS
产线的地位，另一方面为厦门与武汉两条新投的LTPS
六代线取得了重要的建设、运营、技术、工艺经验和人才、客户储备，与国内其他竞争对手从零起步或者说尚处于调试中的状态相比，同期投入建设的天马的这两条LTPS
产线至少会有半年以上的先期达产优势。
&&1.LTPS、a-si、黑白无源三大产线业已成型。
&&厦门LTPS
产线成功量产后，公司已经成功打造出LTPS(高阶消费品)、a-si(中高阶消费品、专业显示产品)、黑白无源(专业显示产品)三大应用产线，可覆盖1”-21”中小尺寸全产品规格，并能够为客户提供差异化的定制产品，具备非常灵活的柔性交付能力。
&&a-si 与黑白无源的成熟产线已投入运行多年，公司具备2、3、4.5、5 代各类共6 条TFT a-si
产线，一条TN&STN产线。消费电子领域国内外智能终端厂商中华酷联、金立、OPPO、VIVO、SONY、三星、LG
等均为公司下游客户，而且市占率还在不断提升。专业显示是公司一直保有优势的行当，该领域的特点是：认证门槛高、客户粘性高、产品毛利率高。天马经过多年的努力在专业显示的众多细分市场下积累下众多优质客户，尤以车载、医疗、POS、HMI
这四个细分子行业最为突出，具备较强的长期盈利能力和较高的竞争壁垒。
&&厦门LTPS 5.5 代线成功量产之后，天马在LTPS 领域的全球产能排名将列入JDI、SHARP、LG、友达之后的第五位。两条LTPS 6
代线成功达产后，天马LTPS 产能将超过LG、SHARP 和AUO，与JDI 并驾齐驱。这将会大举改变当下LTPS 屏幕需求主要依赖JDI、SHARP
的无奈状况。而且未来手机屏幕将逐渐从HD 向FHD、甚至于WQHD 过渡，而传统的a-si 并不适合做FHD 以上的屏幕，所以LTPS
产能保有量将直接决定两年后的市场竞争形势，这也是TCL 和京东方今年先后上马LTPS 六代线的主要原因。
&&2.多元化技术储备，灵活交付周期。
&&在消费电子领域，除通过LTPS 建立竞争壁垒之外，公司还在很多方面早有储备：去年红极一时的3D
显示技术、国内首家点亮并取得首届CITE“创新产品与应用金奖”的AMOLED 技术、除韩系的三星、LG
外少数透明显示技术的拥有者、适用于高端手机的超窄边框技术、可折叠可弯曲的柔性显示面板技术等等，这些都将为公司未来快速切入市场最新最热产品提供有力的技术支撑。面对中国本土消费电子厂商的快速崛起，除制造成本的优势外，公司的本土化服务优势亦在逐步显现，天马在技。
&&术支持和售后维护方面能够为终端厂家提供优质有效的快速反应服务，产品贴合、模组等全部自制，生产周期非常短，垂直起量交货周期可压缩至28
天，供应与交付安排非常灵活。
&&3.TDDI： in-cell 技术的下一发展方向。
&&公司完成液晶屏从高阶至低阶的全段布局后，下一个重点延伸的方向之一毫无疑问是加大面板集成触控的投入。
&&从行业维度来看，目前在in-cell 触控面板领域，除iPhone 配备了自有技术的专用面板外，只有JDI
的“PixelEyes”混和式in-cell 产品在市场上推广，其他面板厂家所自研的in-cell
触控技术或因成本，或因良率，或因镀膜消影等等问题在在终端产品的实际设计成本和组装成本上并没有绝对优势。
&&最近几年面板厂商与显示驱动芯片厂商一直在致力推动这一状况的改变，其中一个解决in-cell 面板成本与工艺问题的方案就是TDDI(Touch with
Driver)：在外部器件上采用触控显示集成的单芯片方案，一个FPC就可以连接，使外围元器件成本不要高出外挂式的太多。过去两年这一方案一直不太成熟，去年六月，触控IC厂商Synaptics
收购了显示驱动器IC 厂商Renesas SP Drivers，开始逐渐完善显示集成触控的蓝图。截至最近，Synaptics 已经推出多款成熟TDDI
单芯片解决方案，能够有效压低模组厂商的公版架构产品成本，引起了许多面板模组厂商的共鸣。
&&公司是国内最早掌握on-cell、in-cell 技术及全套解决方案的公司，能力处于行业领先水平，并已开始批量出货。
&&我们认为，作为中小尺寸面板模组产能出货量排名全国第一、全球第二的领先企业，深天马毫无疑问将受益于TDDI
单芯片解决方案的推广与应用，未来有望从外挂式触控这片本不属于面板厂商的领域，抢占下更多的市场份额，进一步提升产品附加值，公司这一块的进展情况值得持续观察。
&&4.专业显示快速成长，车载是今年的重要看点。
&&前文我们已经提及天马在专业显示的众多细分领域都有深厚的积累，目前公司在专业领域拥有Tianma 和NLT双品牌，灵活搭配上海天马、中航光电(行情
研报)子、日本NLT
的多线产能，在车载、医疗、工控等领域取得了众多客户的认可。除了外延式的新领域扩张外，目前专业显示的发展还有四个内生性趋势：其一是传统黑白类的显示向彩色化的更替，其二是单一液晶显示向可触控化的更替，其三是显示尺寸的大屏化，其四则是以车载为代表的屏幕数量增加，这四块的内生性增长都将为公司带来确定性的成长收益。
&&我们认为车载会是公司2015
年的首要增长领域，目前汽车电子对屏幕的配备已经从过往导航、背显、音响电话等单一简易显示向智能化、网络化转变，新式汽车上的电子设备的配置形态将极其丰富，语音和触控交互方式的引入将彻底改变传统汽车电子的设计思路，显示面板配置将向更多屏幕、更大尺寸、更高清晰度、多点触控的方向延伸。天马在全球拥有众多整车与大型零组件供应商渠道，2015
年车载领域极有可能是收获颇丰的一年。
&&4.给予深天马增持评级。
&&从年报情况来看，2014 年下半年的情况并不太好，受同业对手竞争策略等因素的影响，中小尺寸部分产品市场价格出现下滑。JDI 从9、10
月份就开始打价格战：目前a-si 5 寸IPS 屏幕的价格已经从十月的14.7 美金跌落至近期的12.8 美金;LTPS 5 寸高清IPS 屏幕从十月的26.3
美金跌落至近期的24.5 美金，HD in-cell 屏幕全贴合模组最低已经杀价至25 美金以下。同时，我们也看到JDI
最近两个季度的财报显示其亏损较大，这些国外厂商较高的运营成本并不能支撑其实施长期的低价竞争策略。中长期来看，LTPS
的竞争壁垒、专显与消费多点开花的发展趋势、未来厦门天马成熟后的注入预期都令我们对公司的成长充满信心，公司的中期目标是赶超JDI，成为世界一流的中小尺寸面板厂商。我们预计公司15-16
年的EPS 分别为0.635、0.890 元(摊薄后)，公司目前股价对应今年与明年EPS 的估值分别为33.06 倍和23.59 倍，给予增持评级。
&&风险提示：1.中小尺寸液晶面板价格持续下滑。
&&2.LTPS 产线量产爬坡进度低于预期。
&&3.专业显示市场销售开拓低于预期。
&&京东方A：业绩符合预期，看好公司成长
&&类别：公司研究 机构：兴业证券(行情 研报)股份有限公司 研究员：刘亮 日期：
&&公司10月30日发布2014年三季度报，2014年前三季度营业收入为252.88亿元，同比增长2.08%;营业利润16.11亿元，同比下降3.62%;归属于上市公司股东净利润18.55亿元，同比增长36.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.48亿元，同比增长3.08%。其中，第3季度营收91.75亿元，同比增长7.69%，环比上升14.38%;归属于上市公司净利润8.13亿元，同比增长62.67%，环比上升79.10%。
&&主要季度财务指标：3季度营收91.75亿元，同比增长7.69%，环比上升14.38%;3季度归属于上市公司净利润8.13亿元，同比增长62.67%%，环比上升79.10%。3季度毛利率23.56%，同比下降2.32个百分点，季度环比上升0.19个百分点。3季度公司三项费用率11.38%，同比下降4个百分点，环比下降2.23个百分点。存货周转天数50天，较2季度的55天有所下降。
&&公司份额不断提升，增速跑赢行业：据Displaysearch数据，2014年前三季度全球LCD营收615亿美元，同比下降3.9%。公司前三季度收入同比增长2.08%，表明京东方全球份额正逐步提升。目前鄂尔多斯5.5代AMOLED产线一期产能自7月开始量产，良率稳步上升，合肥8.5代线项目已完成全部设备安装、调试工作，产线爬坡顺利，良率逐步提升，预计年内满产，重庆8.5代线项目已于2014年7月底完成主体厂房封顶，目前正在进行洁净室及装修等工作，预计年内开始设备搬入。随着公司更多产线投产，预计京东方全球份额将不断提升，预计年收入分别将达到345、376、415亿，同比增长2.3%、8.8%、10.4%。
&&优化产品结构，毛利率稳中有升：公司目前积极扩大高毛利率小尺寸业务占比，提升前沿技术产品创新力，研发多款高性能手机屏，LTPS技术研发取得阶段性突破。北京5代线提升高端手机比例，成都4.5代线推进车载、医疗、穿戴产品转型，合肥6代线小型化转型取得成效，前三季度公司毛利率分别为19.88%、23.37%、23.56%，稳中有升。随着公司产品结构不断优化，我们预计这一趋势将得以持续。
&&盈利预测及投资评级：综合考虑行业供需改善以及京东方在大陆液晶显示的龙头地位和发展前景，我们维持公司“增持”评级，年EPS为0.076元、0.083元和0.090元。
&&风险提示：行业景气度不及预期;价格跌幅超出预期。
&&彩虹股份14年报点评：锐意进取，稳中有进
&&类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：沈少捷 日期：
&&事项：公司公告2014年年报，报告期内，公司累计生产G5、G6液晶玻璃基板121.97万片，销售玻璃基板92.64万片，同比上升1.6%，幵实现营业总收入15，955.76万元，较上年下降33.41%，其中液晶基板玻璃收入增长58.74%。同时，由于对相关资产计提了资产减值准备，经营业绩出现了大幅度亏损，实现归属于母公司的净利润为-102，433.28万元。
&&平安观点：
&&锐意进取，8.5 代线基板建设循序渐进。在此次年报中，公司首次披露了G8.5 代线投建觃划时间：“预计将在2015
年年底建成投产”。但根据玻璃基板生产线建设周期经验，以当前时间节点来计算，年底完成投产的进度较为紧迫，连同近期华东科技(行情 研报)披露的8.5
代面板线已试生产事件，我们认为，彩虹在8.5 代基板的建设上存在分步走的可能，即以合作的形式率先完成集团内部液晶产业的配套仸务，后以更深入的协作完成8.5
代线基板的全面建设，循序渐进将是其进展主调。
&&稳中有进，G5/G6 线已上正轨。根据公司年报内容，14
年业绩的巨亏主要源于资产减值损失，其中包括对控股子公司基板玻璃线体计提固定资产减值准备3.27 亿元，在建工程3.01 亿元，以及工程物质4，733.95
&&但基板相关经营情况却是稳中有进：14 年公司销售玻璃基板92.64 万片，同比上升1.6%，实现玻璃基板收入1.45
亿，同比增长58%(主要是6代线占比提高)。同时，公司已经在G5/G6 线关键技术方面取得重大突破，产线良品率、产品品位接近国际领先企业水平，G5
合格率达到80%以上，G6 合格率达到70%以上，我们预计公司未来线体复制有望持续展开，今年可实现288 万片的玻璃基板产量。
&&阳光与荆棘共赴，改革与创新同存。我们坚定看好彩虹未来的収展。1 月底，中电集团召开了以新常态、新思维、新収展为主题的2015 年度工作会议，幵将15
年的中国电子定调为转型、创新、改革，外联内合的収展思路也或将贯穿于整条产业链。而处于液晶产业微笑曲线顶端的彩虹，已然成为了改革的先锋，头顶“国家平板显示玻璃工艺技术实验室”荣耀之时，也必将面临着高世代线技术壁垒的挑战。改革幵非一蹴而就，而创新永无止境，这两点要素将伴随着彩虹未来的収展之路。
&&投资建议：我们预计公司15-16 年可实现净利润为0.78、3.75 亿元，对应EPS 为0.11、0.51元/股，幵给予16 年30
倍的估值，对应目标价格为15.30 元，维持“推荐”评级。
&&风险提示：集团改革风险、产线建设低于预期、新技术产品替代等。
&&中颖电子(行情 研报)三季报点评：节能应用类产品驱动公司业绩增长
&&类别：公司研究 机构：东北证券(行情 研报)股份有限公司 研究员：潘喜峰，李学来 日期：
&&报告摘要：
&&前三季度业绩稳定增长，符合预期。月，公司实现营业收入27，422万元，同比增长8.1%;营业利润为2，166万元，同比增长7.0%;归属上市公司股东的净利润为2，428万元，同比增长4.1%，对应的EPS为0.17元。
&&节能应用类产品快速增长，奠定公司未来高成长基础。月，公司节能应用类芯片营业收入8，103万元，同比增长33.4%，销售占比达公司营业收入的三成;家用电器类销售增长9.4%，主要系公司推出的大家电芯片产品扩大了取得的市场份额;电脑数码类产品销售同比衰退25.7%，主要原因是MP3芯片市场被智能手机取代后消失的效应。
&&新产品和技术研发主攻潜力巨大的新兴市场。公司目前的技术投入及产品研发方向，主要朝向智能家居、锂电池电源管理、物联网、可穿戴应用、及新一代显屏领域。锂电池管理芯片、AMOLED显屏驱动IC芯片等市场处于高速发展期，智能家居、可穿戴、物联网等新兴市场是未来IC芯片市场发展的重要驱动力，增长潜力巨大。
&&积极发挥本地优势，受益进口替代和政府扶持。公司当前策略上积极发挥在地优势，深耕中国市场，突破国外技术及市场垄断壁垒，实现在中国市场多领域完成进口替代为主。国内MCU芯片、电源管理芯片等市场由国际企业主导，存在巨大的进口替代空间。近年来，政府加大对集成电路和面板产业的扶持力度，公司将继续从中受益。
&&盈利预测与投资建议。预计公司年EPS分别为0.21元、0.24.
&&元、0.31元，当前股价对应动态PE分别为84倍、72倍、57倍。考虑公司的长期投资价值与当前股价，维持“增持”评级。
&&风险提示：系统厂商开拓不力;新产品研发进度不及预期。
&&超华科技(行情 研报)：值得期待
&&类别：公司研究 机构：宏源证券(行情 研报)股份有限公司 研究员：王凤华，周忠伟 日期：
&&中报经营数据：
&&月，公司实现营业收入5.58亿元，同比增长49.38%;实现归属上市公司股东净利润2630万元，同比增长3.95%，折合EPS
为0.066元，同比增长3.13%;主营业务毛利率16.13%，较去年同期降低5.34个百分点。同时披露，预计
月归属上市公司股东的净利润较上年同期变动幅度为0-30%。
&&报告摘要：
&&盈利能力承压，下半年将改善。公司2014年上半年主营业务毛利率较去年同期下降较为显著，原因有两方面：一、人力成本等的上升增加了成本端的压力，关键原材料铜的价格波动较大，加大了成本端的扰动幅度;二、印刷电路板和覆铜箔板市场竞争白热化，压制产品价格。惠州合正覆铜板、铜箔技改项目已经完成，增强公司的规模优势，一方面预计将使公司下半年盈利能力得到改善，另一方面为公司业绩增长提供“新鲜血液”。
&&7月再融资，优化资本结构，引进战略投资者，值得期待。7月21日，公司发布非公开发行预案，拟以8.48元/股的价格发行7000万股份，约占发行前总股本的17.68%，募集资金5.936亿元。扣除发行费用后，其中3亿元将用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。
&&一方面大大缓解公司的利息支出压力，另一方面为公司发展提供资金“弹药”。本次发行股份由常州京控泰丰投资中心(有限合伙)以现金全部认购，该机构的GP
和LP 分别为常州京控资本管理有限公司和常州星河资本管理有限公司，均为中植集团的全资子公司。
&&风险提示：盈利能力改善低于预期。
&&盈利预测。预计公司年EPS 分别为0.14元、0.17元和0.23元，对应市盈率为74、59和45.6，维持增持评级
&&TCL集团2014年年报点评：华星光电为集团贡献了半数利润，未来增长可期
&&类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：安伟娜 日期：
&&事件：2014年TCL集团共实现营业收入1010.29亿元，同比增长18.41%，归属于上市公司股东的净利润同比增长50.93%至31.83亿元，实现每股收益0.35元/股。
&&华星光电贡献了半数的利润从集团的利润分产业构成来看，华星光电贡献了24.34亿元的净利润，占集团年度利润的50%。从去年第三季度起，华星光电大部分尺寸的液晶电视面板处于供不应求状态，产品售价稳定上升。客户结构有所优化，产品组合积极调整，48吋以上大尺寸产品销量同比增长113%，超高清产品销量同比提升247%。公司定增完成，融资所得的57亿元中40亿元用于投入华星光电第二条8.5代液晶面板线建设，预计未来大客户订单量将继续稳定增长。
&&TCL通讯迅猛增长，TCL多媒体扭亏2014年TCL通讯实现销售收入245.24亿元，同比增长60.3%;净利润8.64亿元，同比增加2.41倍，成立移动互联网新兴业务中心，重点发展增值服务等，截至去年年底，移动互联网应用平台累计用户为668.9万。TCL多媒体电子去年实现净利润1.90亿元，尽管实现了扭亏，但受国内市场需求疲软以及竞争加剧的影响经营业绩未达预算目标，TCL多媒体电子从去年11月份开始对战略和组织架构进行重大调整，积极参与互联网生态系建设，截至2014年末，智能网络电视的累计激活用户数为674.7万，日均活跃用户数为226.9万，绑定微信电视的用户数达15.6万，互联网运营已经有了一定的用户基础。
&&创投业务迅速发展集团调整和重组了“7+3+1”的产业及业务架构，其中创投及投资业务群在2014年贡献了4.45亿净利润，在集团利润构成中占比达到9%。创投业务主要聚焦前瞻性及相关技术创新性产业布局的创业投资业务。2015年继续推动集团的国际化，2015年整体目标是集团营业收入增长18%，其中海外收入增长25%。
&&我们看好公司多产业的协同发展效应，预计2015年-2017年EPS分别为0.38元/股、0.49元/股和0.61元/股，维持“增持”评级。
&&事件：公司于2015 年2 月27 日晚发布2014 年业绩快报，营业收入为5.01
亿元，较上年同期增74.81%，归属于母公司所有者的净利润为9022.47 万元，较上年同期增72.13%;基本每股收益为0.494 元。
&&募投产能释放带来业绩持续高增长，盈利拐点已经确立。源于募投项目投产扩大公司产能以及订单的增加，公司14
年营收和净利润都实现了高增长，整年净利润基本达到了3 季报所预测的业绩上限。目前看公司的盈利拐点已经非常明确，我们从13
年初一直认为公司技术和研发实力领先，公司过往业绩的低增速有客观条件的限制，不是公司真实竞争力的体现，一旦产能释放后业绩将有极高的弹性。在去年中报点评中我们认为公司14
年下半年业绩增速将会逐季提高，此次业绩快报所呈现出的数据验证了我们此前对公司业绩释放的判断。东莞松山湖募投产能是公司深圳基地产能3
倍以上，足以支撑未来两年的成长。
&&PI 膜打开了更大的增长空间，看好公司PI 膜项目发展。电子级 PI
膜目前仍然为杜邦、深渊化工的美日企业垄断，一旦公司募投项目顺利实施，将极大地打开增长空间，也会使公司成为软板行业从材料到产品全球唯一企业。公司募投产能为 300
吨/年，项目建设完成后公司此项产品净利率有望接近 50%。
&&从我们跟公司沟通情况来看，公司实现 PI 膜量产可能性极大，一旦成功量产，公司会迅速扩大产能。国内对于电子级 PI 膜需求量每年 4000
吨以上，进口替代空间广阔。而且我们需要提醒广大投资者，材料领域市值空间极大，只要有所突破，市场会按照未来整个行业空间给予市值。
产品以其轻薄可挠特性将不断受益于智能终端的轻薄化趋势。由于可穿戴式设备需要在非常有限的空间内实现Wifi、显示、蓝牙甚至照相等多种功能，对封装可靠性、轻薄性的要求非常高，未来手机也有可能向柔性显示方向发展。由于COF
具有轻薄短小，可挠曲以及卷对卷生产的特性(也是其它传统的封装方式所无法达成的)，COF 产品在可穿戴领域的渗透率有较大的提升空间。
&&盈利预测与投资建议：丹邦科技作为COF 软板行业领军企业，公司业绩持续高增长已经明确。公司未来最重要的看点还是在新材料领域，PI
膜及聚酰亚胺门槛极高，一旦成功量产，公司市值有望再上新的台阶。
&&考虑其股价调整充分，而公司pi 膜项目即将投产，新一轮投资机会显现。建议高度重视公司基本面的良好变化。我们维持之前的盈利预测，
年净利润分别为1.52 亿和2.05 亿，对应EPS 分别为0.83和1.12 元，维持“买入”评级，目标价为40 元。
&&风险提示：(1)整个印制电路板行业的周期性风险;(2)募投项目调试达产低于预期的风险。
&&光韵达(行情 研报)：业绩稳健增长，受益3D打印推进计划
&&类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：
&&年报简述：
&&公司2014年报中营业总收入25249.99万元，同比增加45.44%，利润总额3471.43万元，同比增加34.54%，实现归属于上市公司股东的净利润为2744.96万元，同比增加52.01%，基本每股收益0.2元，同比增加53.85%.
&&投资要点：
&&传统业务稳增，募投项目奠定坚实发展：公司2014年SMT激光模板产能销量保持行业领先，PCB激光成型业务保持稳定增长，HDI激光钻孔领域受益于下游客户相关产能的大幅提升，同比增长63%，成长迅速。
&&各项经营计划有序开展，费用控制加强，保证了营收和利润和高毛利率。
&&但因市场规模扩大，贷款增多带来了财务费用的增加。在东莞和苏州两处的精密激光综合应用产业化的募投项目已逐渐完工，为公司在激光综合制造能力和产能居同行业第一奠定坚实基础。
&&LDS贡献营收，新拓项目初见成效：智能手机轻薄化的发展成为必然趋势，在原有的激光技术储备基础下，新拓展的LDS三维电路达到较高水平，逐步量产，目前主要供货韩国和部分国内客户。2014年LDS营收达2571万成为公司收入增速最快业务，成为公司第三大收入来源，随着产能利用率的进一步提升，毛利率依然有向上的提升空间，2015年有望实现进一步增长。
&&国家出台3D打印推进计划为成长带来保障：公司专注于工业领域3D打印应用，以上海光韵达三维科有限公司为执行主体，并上海交大晟烨联合医学工程部达成合作框架协议，切入医疗领域应用，三部委近期发布了《国家增材制造发展推进计划》(年)，发展部署新兴产业，加强产业健康发展，拟重点发展医用材料，金属和非金属，装备关键零部件的增材制造，建设完善产业体系。国家扶持政策的明确出台，是公司在3D打印领域实现进阶发展的重要前提和保障。
&&维持公司增持评级：我们预计公司15-16年的EPS分别为0.226、0.254元，目前股价对应今年与明年EPS的估值分别为92.82倍和82.49倍。
&&公司较高的市盈率源于二级市场对3D打印的高预期，我们认为公司今明两年的成长主要倚赖于柔性板加工、激光钻孔和LDS天线，LDS基数较低依然有相当的成长空间，3D打印的营收贡献会逐步增多，但规模起量尚待时日，维持对公司的增持评级。
&&中京电子(行情 研报)：英特尔入股乐源，智能穿戴添新盟友
&&类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：林照天 日期：
&&投资要点
&&事件：英特尔半导体(大连)有限公司将以3000万元认购乐源数字9.09%股份，此次股权转让后，中京电子持有乐源数字20.45%。中京电子此前对乐源数字进行增资和股权转让，持股达到22.5%，并与原股东达成了收购剩余股东的协议。此次英特尔入股并不影响中京电子对乐源的剩余股份的收购。公告显示，此次英特尔半导体(大连)有限公司以3000万元的对价溢价认购乐源数字拟增加的注册资本共计5392222元，交易完成后，乐源数字的实缴注册资本将增加至元。英特尔半导体(大连)有限公司将持股9.09%，中京电子持股20.45%，乐六平持股54.13%。
&&乐源数字当属国内智能穿戴先锋龙头。从去年开始，整个穿戴设备市场已完全呈现百花齐放的姿态，各类型企业都寻思加入这场科技浪潮而分得一杯羹，在产业链上扮演着不同角色，硬件、软件、平台一体化的趋势将使竞争者玩法更多样，而且必然会将全球终端制造链向中国转移，本土终端厂商如华为、中兴等将以低成本研发优势提升市场份额，而终端本土供应链在国际巨头供应链进入机会上将有更多元的选择。相比国际品牌积极布局穿戴设备领域，国内涉足的厂家并不是很多，大多处于观望状态。除早期果壳电子和映趣科技有推出智能手表的动作外，乐源数字是目前国内具有齐全的智能手表产品类别、核心研发技术以及畅通销售渠道的智能可穿戴行业公司，掌握着穿戴式智能核心技术与云开发应用实力，产品涉及智能手表业务涉及智能养老、健康管理、时尚运动等三大领域。未来随着穿戴式设备产业布局的逐步深入以及相关技术的逐渐成熟，未来各个厂商将会基于这个新的产业链投入更多的资本和人力，穿戴设备领域将成为继手机和平板之后一个新的市场增长点。
&&中京电子布局智能穿戴标的业绩贡献明显。中京电子自2014年5月以来通过对乐源数字进行增资，并以3750万元受让其股东乐六平、光元持有的乐源数字部分股权，持股比例达到22.5%，并且与原股东达成协议，在业绩符合预期且符合上市公司发行股份购买的条件下，中京电子将发行股份购买资产收购剩余股权，预计中京电子计划2015年启动收购计划。乐源数字2014年一季度已实现净利润约555.91万元，公司股东承诺2014年、2015年及2016年可分别实现净利润不低于3500万元、5000万元和6500万元，按照最新的持股比例，2014年乐源数字将贡献中京电子净利润715.75万元，占上市公司2013年净利润的60.50%，将成为中京电子未来重要的业绩增长点。
&&智能穿戴为先导迂回夺回移动市场。英特尔在移动智能终端领域长期落后，高通、Nvidia、MediaTek
等竞争对手控制着智能手机芯片市场95%的份额，而英特尔则在这一领域举步维艰，难以取得实质性进展。英特尔将以可穿戴技术为先导，迂回开拓移动市场。尽管可穿戴技术仍然处于初期阶段，英特尔却有机会从一开始就牢牢抓住这次机遇，不必像在移动芯片行业那样，扮演追赶者的角色。在英特尔牵头下，Thalmic
Labs已经完成1450万美元的新一轮融资，另外英特尔还收购了以色列手势控制创业公司Omek Interactive。今年3月份，英特尔完成了对Basis
公司的收购。此次对乐源的收购，代表了英特尔对乐源品牌及技术的认可，未来双方有望合作将不断深入，可穿戴龙头已然浮出水面。作为可穿戴市场中的后起之秀，英特尔通过收购和设立创新基金等方式不断加码智能穿戴领域投入，将在该领域中缩小与谷歌、苹果之间的距离，争取在未来可穿戴市场中争得一席之地。
&&盈利预测：公司与英特尔不谋而合地选中乐源数字作为智能穿戴领域的重要布局点，英雄所见略同，IT
巨头的认可和技术支持为国内穿戴市场的爆发增强了火药，乐源数字成为穿戴龙头将为大概率事件，中京电子作为率先布局者受益最深，业绩增厚明显。由于穿戴市场爆发的不可预估性，我们在不计入穿戴业务收入前提下，预计公司年营收为4.94、5.56、7.27亿元，归属于母公司股东的净利润为0.16、0.21、0.30亿元，对应EPS
分别为0.07、0.09、0.13元，对应PE
为284、221、154倍。我们看好公司未来在穿戴设备市场的爆发及龙头地位的奠定，给予“买入”评级，目标价25元。
&&风险提示：国内穿戴市场推广和扩大慢于预期;公司对乐源数字的进一步收购进程或不能按期进行。
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