汇率挂钩型产品的定价研究——以区间累积型产品为例
近年来，我国结构性产品发展迅猛，2008年至2012年，我国商业银行结构性产品发行量从528款增加到1680款，足见其发展态势良好。月我国商业银行共计发行730款结构性产品，其中汇率挂钩型产品高达285款，占发行总数的40％左右。　　本文选择汇率挂钩型产品进行研究，结合国内外汇率挂钩型产品的发展与定价现状，从产品的特征、收益、功能、风险等方面进行分析，力求对此类产品进行准确定价。以招商银行焦点联动系列之汇率表现联动（欧元区间累积型）理财计划结构性产品为例，构建定价模型对汇率挂钩型产品进行定价。分别利用Black-Scholes模型及Monte-Ca...展开
近年来，我国结构性产品发展迅猛，2008年至2012年，我国商业银行结构性产品发行量从528款增加到1680款，足见其发展态势良好。月我国商业银行共计发行730款结构性产品，其中汇率挂钩型产品高达285款，占发行总数的40％左右。　　本文选择汇率挂钩型产品进行研究，结合国内外汇率挂钩型产品的发展与定价现状，从产品的特征、收益、功能、风险等方面进行分析，力求对此类产品进行准确定价。以招商银行焦点联动系列之汇率表现联动（欧元区间累积型）理财计划结构性产品为例，构建定价模型对汇率挂钩型产品进行定价。分别利用Black-Scholes模型及Monte-Carlo模拟法确定产品的现金流，分析波动率的变化对产品的现金流变动的影响。利用BGM模型对远期利率期限结构进行研究，确定贴现率，从而计算出产品的理论价格。　　实证研究表明，该区间累积型汇率挂钩型产品属于溢价发行，产品的理论价格与挂钩汇率的波动率反相关，且波动率在0-0.35之间变动时对产品定价的影响较为明显。Black-Scholes模型和Monte-Carlo模拟法均低估了产品价格，采用Monte-Carlo模拟法对该产品的估计更贴近产品的实际情况。收起
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&&8:00-11:30,13:00-17:00(工作日)股票挂钩型理财产品的定价分析
由于我国通货膨胀率的逐年增加，银行定期存款的实际收益常常变为负值，而股票市场又跌宕起伏，越来越多的投资者将目光转向理财产品市场。同时商业银行发行的理财产品规模直线攀升，种类更是琳琅满目，风险等级也多样化，致使很多投资者出现盲目投资和错误投资的状态。本文通过选取具有代表性的股票挂钩型理财产品进行定价分析，并以平安银行发行的理财产品实证研究，旨在投资者提供定价方法，使其能够按照自身的需求和风险承受能力来选择适合自己的理财产品。　　本文的主要内容：首先对国内外结构性理财产品的定价模型和利率结构方面进行综合阐述并评...展开
由于我国通货膨胀率的逐年增加，银行定期存款的实际收益常常变为负值，而股票市场又跌宕起伏，越来越多的投资者将目光转向理财产品市场。同时商业银行发行的理财产品规模直线攀升，种类更是琳琅满目，风险等级也多样化，致使很多投资者出现盲目投资和错误投资的状态。本文通过选取具有代表性的股票挂钩型理财产品进行定价分析，并以平安银行发行的理财产品实证研究，旨在投资者提供定价方法，使其能够按照自身的需求和风险承受能力来选择适合自己的理财产品。　　本文的主要内容：首先对国内外结构性理财产品的定价模型和利率结构方面进行综合阐述并评析，针对我国结构性理财产品发展现状进行分析，同时对股票挂钩型理财产品的特征进行分析。其次介绍了几种股票挂钩型理财产品的定价原理，在此基础上构建了定价模型。再次利用构建的定价模型对平安银行发行的股票挂钩型理财产品进行实证分析，最后提出对策和建议并的出结论。本文主要使用的研究方法有：运用蒙特卡洛（Monte Carlo）模拟法和Cholesky雅可比分解法来模拟标的股票的价格；运用HJM动态利率模型确定贴现率；分别对初始波动率和衰减因子进行敏感性分析，最后算出股票挂钩型理财产品的理论价值并与其发行价格相比较，并得出该理财产品为折价发行的结论。收起
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&&8:00-11:30,13:00-17:00(工作日)基于一篮子货币的人民币汇率形成机制研究
自2001年中国加入世界贸易组织以来，我国与世界其他国家来往更为密切，人民币汇率自然引起人们广泛关注。尤其在近几年许多国家频频爆发金融危机，人们对货币的稳定愈加关注。从本质上剖析，一国货币稳定机制的选取就是汇率形成机制的选择问题。而且在经济和金融一体化的今天，选择和调整一个国家汇率制度对其国家乃至是全世界的经济增长都起着举足轻重的作用。于是，选择和研究现行真正的汇率制度，成为了现代宏观经济管理的一个重要课题。本文通过研究基于一篮子货币的人民币汇率形成机制，分析我国现阶段真正的汇率形成机制，促使人民币汇率形成机制真正...展开
自2001年中国加入世界贸易组织以来，我国与世界其他国家来往更为密切，人民币汇率自然引起人们广泛关注。尤其在近几年许多国家频频爆发金融危机，人们对货币的稳定愈加关注。从本质上剖析，一国货币稳定机制的选取就是汇率形成机制的选择问题。而且在经济和金融一体化的今天，选择和调整一个国家汇率制度对其国家乃至是全世界的经济增长都起着举足轻重的作用。于是，选择和研究现行真正的汇率制度，成为了现代宏观经济管理的一个重要课题。本文通过研究基于一篮子货币的人民币汇率形成机制，分析我国现阶段真正的汇率形成机制，促使人民币汇率形成机制真正能在强化市场的基础作用、促进经济发展等方面发挥作用。　　本文从汇率形成机制的变化过程及我国人民币汇率形成机制的选择两方面来阐述本领域的国内外研究现状，介绍了汇率决定原理、央行外汇市场干预和篮子货币的相关理论。对2006年到2014年的人民币对美元汇率的中间价和开、收盘价的数据分析，得到人民币汇率的三个特点，并且根据三大特点提出了两个假设：央行通过调节人民币汇率的中间价干预外汇市场、我国的汇率制度依然采取的是美元钉住式。然后，基于人民币汇率的波动特点，建立了央行干预人民币汇率波动的TARCH模型。通过对人民币汇率波动的实证分析，得出了人民币汇率在各阶段的波动情况引发的“杠杆效应”，分析了中央银行与人民币汇率波动之间的联动关系，得到了人民币汇率在汇率改革之后各阶段波动TARCH模型实证结果。最后，分别用篮子货币模型和修正后的篮子货币模型对篮子货币的权重构成进行了分析。由于货币篮子中的币种不确定，所以选取了与我国经济往来密切的国家货币进行估算。采用Frankel使用的篮子货币估算方法，把瑞士法郎作为中间的计量标准进行验证分析。考虑我国现实情况，利用双边贸易加权法对模型系数进行修正，把贸易因素添加到篮子货币模型中进行分析。通过对比两个模型的估计结果得到我国人民币汇率真正的形成机制，并尝试提出人民币汇率形成机制改革的政策建议。收起
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&&8:00-11:30,13:00-17:00(工作日)风险投资背景对企业技术创新绩效影响实证研究
现今世界经济飞速发展变化，越来越多国家和地区已认识到技术创新的重要作用。伴随国家经济腾飞，我国经济市场中的中小企业也不断发展壮大，在国民经济中扮演越来越重要的角色。然而由于国家市场经济体制制约和小企业本身信用等原因，这些中小企业难以获得像银行这类传统金融机构的支持，因而难获得更大进步。风险投资，作为一种创新型金融媒介工具，刚好弥补了这类经济活动的现行不足：他们有倾向投资高风险与高收益活动和项目的特质，能够有效解决了如今令中小企业技术头疼的资金短缺的瓶颈问题。最近二十年来，我国风险投资产业发展势头良好，但关于我国...展开
现今世界经济飞速发展变化，越来越多国家和地区已认识到技术创新的重要作用。伴随国家经济腾飞，我国经济市场中的中小企业也不断发展壮大，在国民经济中扮演越来越重要的角色。然而由于国家市场经济体制制约和小企业本身信用等原因，这些中小企业难以获得像银行这类传统金融机构的支持，因而难获得更大进步。风险投资，作为一种创新型金融媒介工具，刚好弥补了这类经济活动的现行不足：他们有倾向投资高风险与高收益活动和项目的特质，能够有效解决了如今令中小企业技术头疼的资金短缺的瓶颈问题。最近二十年来，我国风险投资产业发展势头良好，但关于我国风险投资市场的研究仍显缺乏，因此探究我国风投市场发展特点的研究显得尤为重要。　　本文具体研究内容安排如下：首先整理国内外关于风险投资对企业技术创新作用相关研究结果，对国内外的实证研究方向和方法进行梳理总结。其次结合相关文献中的基本定义和实际数据可得性等方面因素，来对风险投资和技术创新绩效指标进行界定；分析总结可能对企业技术创新绩效产生较大影响的几个因素，为后文实证模型做一定的理论铺垫。文章后续对风投作用的理论研究中，运用相关数学函数推导其作用效应分析，进一步支撑本文论文选题的可研究和可行性。第四章在借鉴相关资料和研究的基础上，围绕研究课题设定相关研究假设和构建文章的回归模型，运用构建的模型进行实证研究。本文具体实证探究为：选取深圳创业板2009年至2014年06月上市企业数据为研究样本，采用横截面多元线性回归模型和负二项回归方法进行实证探究。获得如下结果：风险投资机构资本介入对技术创新绩效有显著正向影响；不同资本背景风投机构介入对公司影响又存在差异：政府背景、民营背景风投资本介入对企业技术创新绩效有显著正向激励效用，而外资背景风投影响则表现不显著。混合背景风投因其复杂资本背景性质，造成其对技术创新绩效产生有抑制效用。研究还得出：企业资产规模越大，企业技术创新绩效和成果越显著。　　最后，本文对实证研究结论进行了分析，对不同风险投资背景产生的不同结果进行了阐述。依据实证结果分析提出：我国仍需继续发展和完善风险投资产业，政府层面应该改进相关政策和市场环境，中小企业在引进风险资本时，应该注重自身规模发展和风险投资资本背景的结论。收起
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&&8:00-11:30,13:00-17:00(工作日)基于CreditMetrics-VaR模型的越南亚洲商业银行信贷风险管理
随着经济的不断发展，金融的地位不断凸显。而在金融体系中，商业银行起到了至关重要的作用。商业银行风险管理将直接影响到经济的稳定。越南商业银行的主要资产业务是信贷业务，信贷业务是银行利润的重要来源，所以越南商业银行风险的主要汇集点也是信贷业务。具体表现为信贷风险。越南商业银行正处于发展的过程中，对一个发展中的银行来说，应该把风险的控制放在首位。　　本文在阐述商业银行信贷风险成因的基础上，具体分析了越南亚洲商业银行信贷风险管理的现状以及存在的问题及其成因。收集相关数据建立适合越南亚洲商业银行的信贷风险管理的量化模型...展开
随着经济的不断发展，金融的地位不断凸显。而在金融体系中，商业银行起到了至关重要的作用。商业银行风险管理将直接影响到经济的稳定。越南商业银行的主要资产业务是信贷业务，信贷业务是银行利润的重要来源，所以越南商业银行风险的主要汇集点也是信贷业务。具体表现为信贷风险。越南商业银行正处于发展的过程中，对一个发展中的银行来说，应该把风险的控制放在首位。　　本文在阐述商业银行信贷风险成因的基础上，具体分析了越南亚洲商业银行信贷风险管理的现状以及存在的问题及其成因。收集相关数据建立适合越南亚洲商业银行的信贷风险管理的量化模型，最后提出了改善和完善越南亚洲商业银行信贷管理的具体对策。　　论文分为五章，第一章绪论部分介绍了本文的研究背景、目的、意义、国内外的研究现状、论文的研究框架、研究方法和创新之处。第二章对商业银行信贷风险管理概念、特征和主要内容，及信贷风险管理技术进行了介绍，包括信贷风险的识别、信贷风险度量理论的发展和几种主要的信贷风险度量方法和模型。在第二章的基础上，第三章首先介绍越南亚洲商业银行信贷风险管理现状、存在的问题，其次具体分析了越南亚洲商业银行信贷风险管理存在问题及其成因。第四章，基于VaR模型和CreditMetrics模型，结合构建了商业银行信贷风险测度模型，对越南亚洲商业银行信贷风险进行度量。第五章提出了提高越南亚洲商业银行信贷风险管理水平的具体对策。收起
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