> 作者：Steven Li，CVA - credit valuation adjustment,又叫counterparty credit charge. 是投行用来量化评估over the counter 衍生品违约风险的一个量，反映的是衍生品交易一方对另一方违约风险及由此导致的损失量度的估计。和传统的信用风险，如贷款违约不同，counterparty risk是交易双方都面临的(bilateral)，因为实际的风险品价值可能对其中的任何一方有利，且每天都在波动。对其中一方，在对方违约时只有衍生品价值对其为盈利时（exposure 为正）时才会有loss。因为counterpart risk是bilateral的，所以对应的才有DVA(debt valuation adjustment）的概念。比如对公司A，要计算交易对方违约风险导致的CVA，但公司A本身也可能违约，其风险值就可以用DVA衡量。从对方（公司B）的角度，A自己的DVA就是B的CVA。实际中，衍生品价值=无信用风险衍生品价值-CVA+DVA .这样会导致一个有趣的现象-公司的经营状况恶化导致信用评级下降引起DVA增加，从而导致公司帐面盈利！这种情况在08年-09年的确发生过，当时高盛，美银及大小摩因DVA增加导致的帐面盈利都曾达数十亿美元。FVA - funding value adjustment是一个新概念。08危机后，银行不再相信用libor来作为funding 和discounting的benchmark, 因为在衍生品交易过程中，抵押赎买以及风险规避都需要资金，而交易各方的融资成本并不一样，这就导致对衍生品价值的又一调整。但FVA的计算目前市场没有统一的共识，它和CVA/DVA还有依赖关系，并不是简单的加和。FVA的hedge 也很特殊,是通过所谓的funding hub,具体如何操作尚不清楚。 评论列表（网友评论仅供网友表达个人看法，并不表明本站同意其观点或证实其描述）投资银行中的 CVA，DVA 和 FVA 是什么意思_百度知道苹果/安卓/wp 积分 203, 距离下一级还需 57 积分 权限: 自定义头衔 道具: 彩虹炫, 涂鸦板, 雷达卡, 热点灯, 金钱卡, 显身卡, 匿名卡下一级可获得 权限: 签名中使用图片 购买后可立即获得 权限: 隐身 道具: 金钱卡, 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 涂鸦板 开心签到天数: 16 天连续签到: 1 天[LV.4]偶尔看看III 如题，刚考过FRM一级，正准备二级，希望在银行风险管理领域发展，请各位大虾们指点指点哈，小女子谢过啦，撒花 载入中...... MATLAB,VBA 海量数据肯定是SAS 无个性，无签名 SAS和SPSS咯。。。spreadsheet modelling也会用到~ SAS和SPSS咯。。。spreadsheet modelling也会用到~ 好像这些我都没用过，见识了 啊，软件还是软肋啊~ 没有听过！！！！！！！！！！！！！！惭愧 depends on 所在银行使用的的系统，Excel是必须的，credit risk有用SAS的，其他选修。总而言之没有特别quant 无限扩大经管职场人脉圈！每天抽选10位免费名额，现在就扫& 论坛VIP& 贵宾会员& 可免费加入 加入我们,立即就学扫码下载「就学」app& Join us!& JoinLearn&   |   |   |   |   |   | 如有投资本站或合作意向，请联系（010-）； 邮箱：service@pinggu.org 投诉或不良信息处理：（010-） 京ICP证090565号 京公网安备号 论坛法律顾问：王进律师当前位置： >> 交易对手信用风险 第1题 尽管发生了金融危机， 但场外交易市场仍然占市场很大部分。 什么衍生产品在场外交易衍生 品市场上的占比最大？（A）利率衍生品信用衍生品汇率衍生品黄金衍生品单选题 第 2 题 银行实务中产生交易对手信用风险的主要业务类型不包括哪项： （C）
场外衍生工具交易证券融资交易长结算交易短结算交易单选题 第 3 题 什么时候国际大型银行开始探索积极的 CVA 管理？（D）1997 年亚洲金融危机后2001 年阿根廷金融危机后2006 年新会计规则实施后2008 年次贷危机发生之后单选题 第 4 题 金融危机后，巴塞尔委员会对信用状况恶化造成信用违约互换（CDS）等头寸大幅减值等问 题进行了反思。在 Basel III 中对交易对手信用风险提出的修改完善措施不包括哪项： （ D）提出初期风险暴露法和现期风险暴露法两种风险暴露计量方法计提资本覆盖因信用估值调整(CVA)导致的损失对 IMM 法进行压力校准提高 IRB 法下大型金融机构之间的资产相关系数单选题 第 5 题 在 Basel III 中提出了建立合格的中央交易对手标准及资本要求，为衍生交易转向中央交易对 手提供了有效激励。 （）正确错误多选题 第 6 题 （多选）银行可以使用的交易对手信用风险暴露的计量方法有： （BCD）初期风险暴露法现期风险暴露法标准法内部模型法单选题 第 7 题 现期风险暴露法（CEM）下的违约风险暴露的公式为 EAD=MTM + Add-on （）正确错误单选题 第 8 题 目前我国商业银行采用的 CVA 计量方法是： （B）高级内模法标准法VaR 方法内部模型法单选题 第 9 题 信用估值调整（CVA）反映由于交易对手信用状况恶化，信用利差扩大使银行衍生交易发生 损失的风险。 （）正确错误多选题 第 10 题 （多选）中国银监会对在场外衍生工具交易的交易对手信用风险加权资产的要求包括： （） Ab交易对手违约风险加权资产信用估值调整风险加权资产操作风险加权资产市场风险加权资产多选题 第 11 题 （多选）现额风险暴露法下，衍生工具的违约风险暴露计算包括哪两个部分： （AB）盯市价值计算的重置成本反映剩余期限内潜在风险暴露的附加因子以加权风险敞口计算的预期潜在风险暴露以加权风险敞口计算的潜在未来敞口单选题 第 12 题 Basel III 对实施内模法的银行有严格的审批条件，却能给银行节约资本占用。 （）正确错误单选题 第 13 题 现额风险暴露法考虑了潜在风险的同时， 可以通过有效双边净额结算协议， 使银行在一定程 度上节约资本占用。 （）正确错误多选题 第 14 题 （多选）在同业实践中，降低敞口的方法包括（）对冲 CCR净扣保证金抵押品单选题 第 15 题 计算交易对手信用风险敞口计量方法中， 模拟法是指未来某个时点上的概率加权平均敞口 （） B正确错误多选题 第 16 题 （多选）调整后的协方差模拟优点包括： （）波动率曲线含隐含波动率不需正态分布假设远期波动率曲线考虑在内简单，易实施，且容易给高管层和审计交流单选题 第 17 题 管理信用估值调整中至少需要三个 CVA 数据同时具备的概率是不可能的（）正确错误多选题 第 18 题 （多选）信用估值调整应用的目的包括（ABCD）会计目的公允定价降低信用额度限制为非预期损失准备单选题 第 19 题 在用来对冲 CVA 的工具中，期货/远期的使用频率最高。 （B）正确错误多选题 第 20 题 （多选）银行里集中 CVA 功能的有利条件有哪些? ( )跨产品净扣可能使交易更为便宜计算更为密集账单管理更为简单CVA 交易台要交易所有产品多选题 第 21 题 （多选）哪些工具用来对冲 CVA?（）多种名目 CDS期货/远期组合交易互换单选题 第 22 题 信用支持附件主要趋势是转向越来越多的使用 CSA 作为抵押成为应用最广泛的方法以减轻 场外衍生工具市场的交易对手信用风险。 （）正确错误单选题 第 23 题 在银行，分散性的 CVA 交易成本更高。 （）正确错误多选题 第 24 题 （多选）标准的 CSA 条款包括（）双边保证金交割形式每月保证金计算频率每周保证金计算频率上限 5M 可以接受单选题 第 25 题 在信用支持附件中，每日补仓被频繁要求（逐渐成为市场标准）短于日常补仓频率对于市场 和不稳定的资产来说是实际可行的。 （）正确错误多选题 第 26 题 （多选）交易对手信息系统包括哪些数据（ ABCD）市场数据历史数据交易数据法人信息单选题 第 27 题 标准 CVA 模型覆盖一般和信用利差风险，不剔除 IRC。( )正确错误单选题 第 28 题 在 CVA 计算公式中，不需要（D）违约概率计算信贷敞口计算押品和净扣单边 CVA单选题 第 29 题 在 CVA 工具的运用中。中央和全行小组是运用频率最高的。 （）正确错误多选题 第 30 题 （多选）在后台 CVA 中，哪些不是其不利条件（）市场定价和风险定价脱节损失意识可能过高估计 CVA信用对冲降低资本要求交易对手信用风险本词条缺少概述、名片图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来编辑吧！ 中文名 交易对手信用风险 含 义指交易对手未能履行约定契约中 特 征交易对手信用风险包括展期风险 资本计算 场外交易的衍生工具和证券融资业目录 1 定义 2 交易对手信用风险的特征 3 交易对手信用风险的资本计算 1 定义是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。 巴塞尔委 员会认为对未结算的证券、 商品和外汇交易，从交易日开始都会面临交易对手风 险，特别是交易对手的信用风险。交易对手信用风险可能与市场风险、流动性风 险、 法律和操作风险都有联系。 香港金融管理局将交易对手信用风险定义为在交 易的现金流结算之前， 这笔交易的交易对手可能违约的风险。 由于未结算的证券、 商品和外汇交易市场价值随着市场因素的变化而变化，并不确定。无论是记在银 行账户还是交易账户的这类业务或产品，银行都会承担交易对手信用风险。 2 交易对手信用风险的特征 交易对手信用风险包括展期风险、一般错向风险和特殊错向风险。 展期风险意味着在与交易对手的持续交易中， 将来交易产生的额外暴露没有 包括在预计正暴露测算当中，其实质是预计的正暴露不够保守的风险。 当交易对手的违约风险与一般市场风险因素正相关， 就会出现一般错向风险。 如利率波动会导致衍生工具交易价值的变化，从而影响衍生交易发行人的信用。 新兴市场交易对手违约的可能性也会随着其国家及货币风险的增加而增加。 由于 一般错向风险的存在，交易时交易对手的实际风险暴露可能大于预期暴露。 由于交易的特性或结构引起交易对手的暴露与其违约概率正相关， 就会出现 特殊错向风险。例如，交易对手以自己的股票或关联机构的股票作为抵押品，或 购入某金融机构发行的认沽其自身股份的股票期权。 很明显， 交易对手信用风险与具体的交易或产品有关。承担交易对手信用风 险的交易特征如下：这类交易产生当下暴露；根据市场情况变化，将来的暴露或 市场价值是随机波动的；交易头寸能根据市场变化经常估值，甚至每日估值；可以运用抵押品、担保、净扣协议等风险缓解措施进行风险缓解；以短期融资为主 要目的，大多以相对较短的期限形成一笔资产与现金或债券进行交换。 银行实务中产生交易对手信用风险的主要业务类型有： （1） 持有头寸的结算交易， 一般指银行与交易对手之间约定以债券、 证券、 商品、外汇、现金，或其他金融工具、商品进行交易。 （2）证券融资业务，一般包括回购、逆回购、证券借贷。 （3）展借贷交易，即通过向银行贷款来购买、销售、持有或交易证券。 （4）场外衍生工具交易，指银行与交易对手在交易所以外进行的各类衍生 工具交易，如外汇、利率、股权，商品的远期、掉期、期权等交易合约及信贷衍 生工具等交易合约。 银行通过集中交易结算系统， 如证券市场、 债券保管机构、 统一的清算机构， 可以消除合约中交易对手的信用风险。 3 交易对手信用风险的资本计算 场外交易的衍生工具和证券融资业务是最典型的计算交易对手信用风险的 例子。按照“巴塞尔协议 III”的规定，对场外交易衍生工具和证券融资业务交 易对手信用风险，可以选择标准法或内部模型法计算监管资本。 以计入银行账户的证券融资业务为例，标准法下又分简单法和综合法。前者 又称风险权重替代法，用抵押证券发行人的风险权重来替代交易对手风险权重， 但风险权重下限是 20%；后者则采用以下计算公式： 违约暴露=max(0,E(1+He)-C(1-Hc-Hfx)) 其中，E 表示暴露金额；He 是适用的监管折扣系数；C 表示抵押品价值；Hc 是抵押品适用的折扣系数；Hfx 是货币错配系数。其中，He、Hc 和 Hfx 由巴塞尔 委员会设定全球统一的标准或根据全球银行业统一的公式进行计算。 如果银行采用内部模型法计算证券融资业务信用风险的监管资本， 要求计算 5 天 99%置信度下的在险价值。并在定性因素方面，对模型设定监管要求。 以计入银行账户的场外衍生交易为例，一个方法是当前暴露法，违约暴露的 计算方法仍按照 1988 年老协议的模式，即 当前暴露+附加因素（add-on）×名义金额 只是在附加因素上做了一些修改。另外还有更为复杂的内部模型法，又称为 预期正值暴露法。 [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] []&全球金融机构的新挑战--交易对手信用风险管理 全球金融机构的新挑战--交易对手信用风险管理 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) 不知道为什么测试没能通过后，不能再学一遍了？郁闷中………… 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) 有高手回个答案。题目如下： 现期风险暴露法 内部模型法 单选题 第7题&& 现期风险暴露法（CEM）下的违约风险暴露的公式为EAD=MTM + Add-on （） 单选题 第8题&& 目前我国商业银行采用的CVA计量方法是：（） 高级内模法 内部模型法 单选题 第9题&& 信用估值调整（CVA）反映由于交易对手信用状况恶化，信用利差扩大使银行衍生交易发生损失的风险。（） 多选题 第10题&& （多选）中国银监会对在场外衍生工具交易的交易对手信用风险加权资产的要求包括：（） 交易对手违约风险加权资产 信用估值调整风险加权资产 操作风险加权资产 市场风险加权资产 多选题 第11题&& （多选）现额风险暴露法下，衍生工具的违约风险暴露计算包括哪两个部分：（） 盯市价值计算的重置成本 反映剩余期限内潜在风险暴露的附加因子 以加权风险敞口计算的预期潜在风险暴露 以加权风险敞口计算的潜在未来敞口 单选题 第12题&& Basel III对实施内模法的银行有严格的审批条件，却能给银行节约资本占用。（） 单选题 第13题&& 现额风险暴露法考虑了潜在风险的同时，可以通过有效双边净额结算协议，使银行在一定程度上节约资本占用。（） 多选题 第14题&& （多选）在同业实践中，降低敞口的方法包括（） 单选题 第15题&& 计算交易对手信用风险敞口计量方法中，模拟法是指未来某个时点上的概率加权平均敞口（） 多选题 第16题&& （多选）调整后的协方差模拟优点包括：（） 波动率曲线含隐含波动率 不需正态分布假设 远期波动率曲线考虑在内 简单，易实施，且容易给高管层和审计交流 单选题 第17题&& 管理信用估值调整中至少需要三个CVA数据同时具备的概率是不可能的（） 多选题 第18题&& （多选）信用估值调整应用的目的包括（） 降低信用额度限制 为非预期损失准备 单选题 第19题&& 在用来对冲CVA的工具中，期货/远期的使用频率最高。（） 多选题 第20题&& （多选）银行里集中CVA功能的有利条件有哪些? ( ) 跨产品净扣可能使交易更为便宜 计算更为密集 账单管理更为简单 CVA交易台要交易所有产品 多选题 第21题&& （多选）哪些工具用来对冲CVA?（） 多种名目CDS 单选题 第22题&& 信用支持附件主要趋势是转向越来越多的使用CSA作为抵押成为应用最广泛的方法以减轻场外衍生工具市场的交易对手信用风险。（） 单选题 第23题&& 在银行，分散性的CVA交易成本更高。（） 多选题 第24题&& （多选）标准的CSA条款包括（） 双边保证金交割形式 每月保证金计算频率 每周保证金计算频率 上限5M可以接受 单选题 第25题&& 在信用支持附件中，每日补仓被频繁要求（逐渐成为市场标准）短于日常补仓频率对于市场和不稳定的资产来说是实际可行的。（） 多选题 第26题&& （多选）交易对手信息系统包括哪些数据（） 单选题 第27题&& 标准CVA模型覆盖一般和信用利差风险，不剔除IRC。( ) 单选题 第28题&& 在CVA计算公式中，不需要（） 违约概率计算 信贷敞口计算 押品和净扣 单选题 第29题&& 在CVA工具的运用中。中央和全行小组是运用频率最高的。（） 多选题 第30题&& （多选）在后台CVA中，哪些不是其不利条件（） 市场定价和风险定价脱节 可能过高估计CVA 信用对冲降低资本要求 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) １－６题如下： 尽管发生了金融危机，但场外交易市场仍然占市场很大部分。什么衍生产品在场外交易衍生品市场上的占比最大？（） 利率衍生品 信用衍生品 汇率衍生品 黄金衍生品 单选题 第2题&& 银行实务中产生交易对手信用风险的主要业务类型不包括哪项：（） 场外衍生工具交易 证券融资交易 长结算交易 短结算交易 单选题 第3题&& 什么时候国际大型银行开始探索积极的CVA管理？（） 1997年亚洲金融危机后 2001年阿根廷金融危机后 2006年新会计规则实施后 2008年次贷危机发生之后 单选题 第4题&& 金融危机后，巴塞尔委员会对信用状况恶化造成信用违约互换（CDS）等头寸大幅减值等问题进行了反思。在Basel III中对交易对手信用风险提出的修改完善措施不包括哪项：（） 提出初期风险暴露法和现期风险暴露法两种风险暴露计量方法 计提资本覆盖因信用估值调整(CVA)导致的损失 对IMM法进行压力校准 提高IRB法下大型金融机构之间的资产相关系数 单选题 第5题&& 在Basel III中提出了建立合格的中央交易对手标准及资本要求，为衍生交易转向中央交易对手提供了有效激励。（） 多选题 第6题&& （多选）银行可以使用的交易对手信用风险暴露的计量方法有：（） 初期风险暴露法 现期风险暴露法 内部模型法 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) 又做了一遍，６３分 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) &请问你还可以再做一次么？ 亲！请问你可以回忆起答案么？ 积分 81 &(金库庶民)金币 0 &(一穷二白)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) 当时只做了几题：1：A，2：D,3:A;4A;5B;6BCD;7A;8B;9A;12b;13a;a;19b;27b;2829a,其它全是蒙的。 积分 813 &(金库童生)金币 317 &(稍有积蓄)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星) 感谢，通过了。67分 积分 56 &(金库庶民)金币 64 &(一穷二白)贡献值 0 荣誉值 0 &(一星)