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摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli 称,国际油价大幅下跌或使美国德克萨斯州在明年陷入衰退。
　　摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli 称，国际大幅下跌或使美国德克萨斯州在明年陷入衰退。
(责任编辑：DF143)
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摩根大通朱海斌唱多房地产：投资者不会后悔
日&18:33&&新浪财经&&&&&
　　新浪财经讯
11月3日消息，近日，在上海演讲时表示，市场有悲观的声音说中国房地产是史上最大泡沫是令人质疑的，房地产本次调整只是小幅下调，房价崩盘的可能性非常小。如果消费者已经拥有住房，并没有卖掉，“这不会成为你最后悔的投资决定”。
　　中国房地产业本次调整只是小幅下调
　　朱海斌是在由第一财经《中国房地产金融》杂志主办的2014全球房地产金融年度盛典做出如此表述的。他演讲的主要观点是，今年房地产市场进入明显的调整期，但这一轮更多是比较小幅的下调，不会出现其他欧美国家那种剧烈的房价调整。
　　朱海斌表示，把中国的房地产市场上升的幅度，放到全球的环境来看，中国的房地产泡沫并不是。
　　他列出几个数据：从2004年到2013年，全国平均水平房价在过去9年上升136%，如果扣除掉通货膨胀的因素，实际房价上升速度约84%，每年9%。一线城市的房价上涨速度更高，北京2013年是2004年4倍左右，扣除通货膨胀以后是3倍多一点，上海2013年房价相当于2004年的1.2倍，深圳是5－6倍之间。
　　而在欧美国家，比如美国，从1997年到2005年，房价上升幅度127%，实际增幅86%，跟中国平均水平比较接近；看英国和西班牙国的数据，明显高于中国。跟发达国家在2007年出现的房地产泡沫，中国的上涨速度跟他们比较相近；另外，金砖四国经济速度增长更快，过去10年内，巴西、俄罗斯、南非的房价涨幅分别是191%、523%、322%。
　　”如果说中国房地产泡沫的话不会有太大的歧义，如果说中国房地产是史上最大，从全球的结论来看，这个结论是令人质疑的。”他说。
　　房地产不会崩盘未来五年将保持稳定
　　“中国的房地产是不是崩盘？未来几年如果你已经拥有住房，并也没有卖掉，会不会成为你最后悔的投资决定？我的回答是不会。”朱海斌说道。
　　为什么中国从房价来说不会出现崩盘局面？朱海斌认为，主要问题在于增长太快，而不是需求下降。根据他的判断，未来至少5年内，中国的住房市场可以维持在相对稳定的局面。
　　根据朱海斌的计算，经过今年小幅调整后，供需可达到相对平衡。从房价来看，可能短期仍会有下行压力，并且不会持续到未来。
　　基本因素有两个，一是中国城镇化会持续，中国城镇化比例是54%，按照实际户籍的比例，这个比例不到40%，从过去20年看，城镇化的速度非常稳定，每年大约1500万到2000万人口从农村到城市；第二个因素是中国人均收入一直保持在较高增速，过去10年，中国人均收入增速大概为15%，最近几年略有下滑，仍保持在10%。
　　其中，收入增长意义很大。他解释称，一来，收入增速增长，意味着对住房和投资需求仍比较稳定或比较旺盛，这是房价上升的动力。另外，中国跟欧美一些国家房价调整存在区别，大家知道房价调整的重要原因是房价太高，下跌是回到与收入符合的水平，欧美等国收入增长缓慢，唯一途径就是房价下跌；而中国等一些高速增长的国家，房价调整不需要房价下跌20%、30%，而是通过通胀来慢慢吸收。
　　三点论点反驳唱空声音
　　目前，市场对房地产崩盘的声音，主要有几点支撑依据：一，农村已没有多少人再搬到城市去，未来城镇化速度会大幅放缓；二，随着人口老龄化，在可见的将来，小两口会从上一代继承房产，几年之后大家想着的是怎么卖房；三，中国不少城市出现“鬼城”。
　　但朱海斌表示，这三个论点从近期来看多多少少存在问题：第一，按照经济决策，城镇化是未来5年经济增长的动力；第二，人口的老龄化是20年后的故事，过去十年，哪个年龄层买房买得最多，四五十岁；第三，鬼城现象需要认真区分。如(7.38,&0.00,&0.00%)等跟当地经济比是真正的泡沫，而更多的是像河南郑东地区，在城镇扩张过程中，把城中心外移，在3到5年里，住房的销售会非常高。
　　所以朱海斌的观点是，在5年左右，或者1－2年，可能中国的房价会持续出现小调的情况，但房地产作为一个正常的行业，在未来5－10年，仍然有很大的成长空间。
　　对于这轮调整对宏观经济产生多大影响，朱海斌表示，具体从银行体系看，调整对整个金融体系的直接冲击，仍比较可控；对于地方政府财政的影响，地方政府债务的增加，今年要比2013年下跌约15%至30%。短期之内，今年中国经济能不能保持7.5%的目标，或明年能不能增长到7%，房地产调整的幅度持续多久是紧密相关的。
　　朱海斌最后总结指出，从短期来看，中国房地产市场非常明显进入调整期，可能在今后一两年仍会持续。但从经济的影响来看，房价崩盘的可能性非常小，更担心的是在新一轮房价调整过程中，经济增速能够保持在多高的水平，这是中国目前面临最大的风险。(新浪财经
徐雯 发自上海)
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。摩根大通中国首席经济学家：未来中国增长有三大动能
来源：第一财经网站
　　12日，在&三亚&财经国际论坛&上，摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究主管朱海斌说，除了制度性的改革因素外，未来将有三大动能支持中国经济增长。　　第一项动能是农村的土地改革与所对应的户籍改革、新型城镇化。朱海斌认为，这是在未来10到15年非常重要的一个经济增长点。跟上一轮城市土地改革所带来的财政收入支持住房、基建工业化不同的是，这一轮更多的是社会保障体系。　　朱海斌认为，第二项动能是创新。朱海斌称，近年来的经济下滑，一个非常重要的原因，在于2008年以后，中国的劳动生产率大幅度下降，相对应产能过剩、投资回报率大幅下滑。现在开始讨论调结构，从投资转向消费，投资和消费，从经济上来说，几乎是不可能解决生产率下降的问题，在中长期，关键一点就是推动中高端的制造业、服务业发展。　　第三项动能则是对内开放。朱海斌说，从全球环境来看，随着全球经济的下滑，贸易保护主义在抬头，再加上中美之间微妙的战略关系，对外开放对未来中国的经济增速有多大程度的提升，并不取决于中国的努力，而是需要全球的共同努力。中国能掌控的是对内的开放，打破国内的贸易壁垒。　　对于协调改革动能的时候如何发挥地方作用，朱海斌表示，一是在去产能方面，很多地方政府强调&并&和&转&，而非&关&和&停&。因为如果关掉当地的煤炭企业、钢铁厂，政府需要考虑如何解决财政、就业的难题。二是在新增长动能方面，无疑电动车、新能源汽车，未来有很大增长空间。但是很多地方都是要保护当地的汽车企业，对外地的新能源汽车设置很多障碍。如果在未来，中国能打破过多的地方保护主义，经济增长就会形成非常强的增长点。最近，&互联网+&或电商，能够发展这么块的原因，从某种意义上来看，就是通过互联网这个平台，可以打破物理上空间的障碍。　　他说，相对于国外，中国的改革在思想统一上没有问题，十八届三中全会、四中全会、五中全会的报告，写得都非常清楚，中国的问题在于执行。如果能够真正落地，中国经济增长新动能完全可以在未来几年释放出来。
(责任编辑：Newshoo)
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[短标]摩根大通中国首席经济学家：中国经济增速逐步回稳，短期来看，最大的增长压力来自房地产部门
来源：环球外汇网 20:50:00
　　[短标]摩根大通中国首席经济学家：中国经济增速逐步回稳，短期来看，最大的增长压力来自房地产部门
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摩根大通美国首席Michael Feroli周四(7月30日)指出，美联储主席耶伦应该尽早结束货币宽松周期，注意不要重蹈1966年的覆辙。
Feroli指出，1966年一月，衡量通胀水平的扣除食品和能源的个人消费支出指数约为1.3%，跟当前的情况类似，当时的位于5%以下。
美国个人核心消费支出指数年率
截至1966年底，核心率飙升至3.1%，之后一路攀升，至1975年通胀率已高达10.2%。直到1995年，该通胀率才下降到2%以下。
然而，为何在1966年1月将贴现率提高至4.5%之后暂停上调利率了呢?Feroli将其归咎于总统的压力。时任总统约翰逊(Lyndon Johnson)邀请当时的美联储主席马丁(William McChesneyMartin)到他的德克萨斯农场，并愤怒地斥责马丁，指责其上调利率的措施令经济增长放缓。
尽管部分国会议员对美联储牢骚满腹，但不太可能以约翰逊的方式对待耶伦。耶伦对过迟加息的风险已经有所警惕。
美联储委员们竭力避免如其前辈们在1937年过早加息，但耶伦上个月同时表示，政策制定者们&要注意不要太晚收紧&，因担忧&我们将陷入不得不迅速收紧货币政策的处境，而这可能带来严重的后果。&
周三美联储决策者没有指示未来可能升息的时机，但市场预期美联储最早可能将于9月加息。
同高盛集团(Goldman Sachs Group inc .)的预计一致，Feroli预计美联储将于9月而不是等到12月再加息。尽管德意志银行的经济学家认为美联储将在9月加息，但是其固定收益分析师上周在一份报告中表示，美联储&较有可能&等到明年再行动。
&1966年的经历给美联储提供了一个很好的教训，&Feroli上周在给客户的一份报告中写道，&等待通胀达到目标再加息意味着美联储将不得不在数年内加速加息，这将需要经历一轮痛苦的经济衰退通胀预期才能恢复稳定。&
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