如何使用资本资产定价模型matlab capm求beta计算alpha和beta值

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-09-17 05:19 标签： matlab capm求beta
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资本资产定价模型CAPM要点.ppt73页
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第三章之2 资本资产定价模型CAPM E ri
rf+βim E rm -rf
资本资产定价模型的说明如下： 1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。 2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。 3. β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。
其中： E ri
是资产i 的预期回报率 rf?是无风险利率 βim?是Beta系数，即资产i 的系统性风险 E rm
是市场m的预期市场回报率 E rm -rf?是市场风险溢价（market risk premium），即预期市场回报率与无风险回报率之差。 E ri
rf+βim E rm -rf 解释 以资本形式（如股票）存在的资产的价格确定模型。以股票市场为例。
假定投资者通过基金投资于整个股票市场，于是他的投资完全分散化（diversification）了，他将不承担任何可分散风险。但是，由于经济与股票市场变化的一致性，投资者将承担不可分散风险。于是投资者的预期回报高于无风险利率。 设股票市场的预期回报率为E rm），无风险利率为 rf，那么，市场风险溢价就是E rm
? rf，这是投资者由于承担了与股票市场相关的不可分散风险而预期得到的回报。
资本资产定价模型描述了该资产的风险溢价与市场的风险溢价之间的关系 E ri -rf
式中，β系数是常数，称为资产β
asset beta）。
β系数表示了资产的回报率对市场变动的敏感程度（sensitivity），可以衡量该资产的不可分散风险。如果给定β，我们就能确定某资产现值（present value）的正确贴现率 discount rate）了，这一贴现率是该资产或另一相同风险资产的预期收益率?贴现率 Rf+β（rm-rf）。 两种风险 系统性风险 指市场中无法通过分散投资来消除的风险,也被称做为
正在加载中，请稍后...β系数与资本资产定价模型　　资本资产定价模型由美国经济学家W．F． Sharpe博士于20世纪60年代中期首次提出， Sharpe博士在资产定价等金融经济学领域成果卓著，并荣获1990年诺贝尔经济学奖。
　　资本资产定价模型(CAPM)认为，在一个高度发达的资本市场，任何投资视为购买某种证券的行为，证券价值(格)的波动是投资者承担的风险。全部风险可分为系统风险和非系统风险；有效的投资组合可使投资者承受的非系统风险为零；系统风险亦称为市场风险，表示由那些基本影响因素(能影响所有资产价值)的变化而产生的风险。
　　CAPM已被广泛用于证券投资分析，从投资者的角度看，CAPM具有以下含义：
　　1．投资者要求的必要报酬率部分地决定于无风险利率；
　　2．投资收益率与市场总体收益期望之间的相关程度对于必要报酬率有显著影响；
　　3．任何投资者都不可能回避市场的系统风险；
　　4．谋求较高的收益必须承担较大的风险，这种权衡取决于投资者的期望效用。
　　风险投资同样是一种权益投资，风险投资分析与证券分析有许多相似之处，CAPM同样适用于风险投资中风险与收益的评估。
　　模型的形式相当简洁：某一资产的投资收益率
　　Ri=Rf+βi(Rm-Rf) (式2—1)
　　式中；Ri—在给定风险水平条件下资产i的合理预期投资收益率；
　　Rf——无风险投资收益率；
　　βi——投资于资产i的风险矫正系数，即对资本市场系统风险变化的敏感程度；
　　Rm——资本市场的平均投资收益率。
　　有关参数说明如下：
　　(1)无风险投资收益率Rf
　　无风险投资收益率是指在资本市场上可以获得的风险极低的投资机会的收益率。通常将各种类型的政府债券作为这种投资机会的典型代表，由此将政府债券的收益率看做无风险投资收益率Rf。收益率与投资时间和期限密切相关，政府债券的利率也是随发行时的资本市场状况和期限的长短而变化的。为此，应在资本市场上选择与投资期限相近的政府债券收益率作为无风险利率Rf。
　　(2)资本市场平均投资收益率Rm
　　资本市场的充分竞争性和有效性以及投资者追求收益最大化的动机决定了资本市场具有一个均衡的投资收益率，但在实践上几乎无法计算出资本市场投资收益率的均衡点。因此，通常以股票价格指数替代均衡投资收益率作为 CAPM模型的平均投资收益率Rm。因为股票价格指数的收益率变动剧烈，在实际计算中采用一个较长的时间段(一般为10年)用其平均股票价格指数收益作为Rm的参考值。
　　(3)风险校正系数β
　　风险校正系数的估计相当困难。通常的做法是根据资本市场同一行业内具有可比性公司的股票β值作为拟投资项目的风险校正系数。 (Rm—Rf)被称为市场风险溢酬，而特定资产的风险溢酬为β(Rm—Rf)。因此，资产的β系数反映了资产收益率相对市场变化的敏感程度。由于在有效组合的情况下，投资者只有市场整体变动的风险，因而β系数恰好能反映该资产的风险大小。β系数越大，则对市场敏感度越高，因而风险就越大，反之，则越小。
　　由此可见，β的大小表示收益的波动性的大小，从而说明特定资产风险的程度。当β系数大于1时，该资产风险大于市场平均风险；反之，当β系数小于1时，该资产风险小于市场平均风险；当β系数等于1时，该资产风险与市场平均风险相同。一般来说，若β大于1．5，则认为风险很高。
　　应当了解，β不是全部风险，而是与市场有关的这一部分风险。假定投资收益率与市场收益率存在着线性相关关系，则投资收益率灵敏度系数可以用回归方程表示为公式：
　　R=α+βRm+ε　(式3—6)
　　式中：α——常数项；
　　ε——误差项；
　　β——可以由此根据最小二乘法进行估计。
关于β系数与资本资产定价模型的相关词条股城百科中的词条内容仅供参考，如果您需要解决具体问题（尤其在投资领域），建议您咨询相关领域专业人士。CMA考试中如何考察“资本资产定价模型”
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CMA考试中如何考察“资本资产定价模型”
【编者按】今天我们说的CAPM—资本资产定价模型就是这样一个傲娇的知识点。一个呆萌公式：，，，&，却经常让大家弄不清楚。
　　先来给大家说一下这个公式的掌握重点，首先应该弄清楚的它的各个指标的含义：
　　它们常见叫法如下：
　　Rm的常见叫法有：平均风险股票的&要求收益率&、平均风险股票的&必要收益率&、平均股票的要求收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场平均收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、市场组合收益率、股票价格指数平均收益率、股票价格指数的收益率、证券市场组合平均收益率、所有股票的平均收益率等。
　　(Rm-Rf)的常见叫法有：市场风险溢酬、风险价格、平均风险收益率、平均风险补偿率、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场组合的风险收益率、市场组合的风险报酬率、证券市场的风险溢价率、市场风险溢价、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。
　　&(Rm-Rf)的常见名称有：某种股票/资产的风险收益率、某种股票/资产的风险报酬率、某种/资产股票的风险补偿率。
　　我们来看一下，考试中是如何考察的：
　　【2016年4月】Bertram公司是一家高科技公司，公司的&值为1.8;证券市场的预期收益率为8%，短期国债收益率为2%，则Bertram公司的预期收益率为多少?
　　A.10.8%
　　B.12.8%
　　C.16.4%
　　【答案】 B
　　【解析】 根据资本资产定价模型计算预期收益率=2%+1.8&(8%&2%)=12.8%
　　【2015年4月】A公司的预期收益率为11%，贝塔是1.2;B公司的贝塔是0.8，无风险收益率是4%。问B公司的预期收益率是：
　　A.8.67%
　　B.15.06%
　　C.12.28%
　　【答案】 A
　　【解析】 资本资产定价模型计算预期收益率=&
　　，带入A公司的数据得出：11%=4%+1.2&(Km-4%),所以Km=9.83%，B公司的Re=4%+0.8&(9.83%-4%)=8.67%。
　　呆萌的公式不耽误有灵活的考察，你掌握了吗?扫面下方二维码关注了解更多CMA资讯。点击&&即可免费领取&
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资本资产定价模型(CAPM)得到的定价公式E(r)=rfβ[E(rM)rf]中,[E(rM)rf]表示的是()A．市场风险B．
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提问人：匿名网友
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资本资产定价模型(CAPM)得到的定价公式E(r)=rf+β[E(rM)-rf]中,[E(rM)-rf]表示的是( )A．市场风险B．资产风险C．风险溢价D．风险补偿请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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