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欲进新三板的东田时尚高达94%的毛利从何而来？
来源：虎嗅网&&&
作者：娱乐资本论&&&
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　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&上周，娱乐资本论推出新三板“娱情”系列报道第一期，在报道中提到，东田时尚年营收超2亿，毛利率高达94.37%，这一点引发不少读者疯狂追问，如此高的营收和毛利率，李东田是怎么做到的？
　　我们抱着剖析一家暴利公司的心态走近东田时尚，却意外发现，高达94.37%的毛利率，可能只是一个“美丽的误会”，并且，这样的会计处理方式还遭到了交易所的质疑，甚至为东田时尚的上市之路平添了阻碍。
　　本期，小娱在研读东田时尚招股书的基础上，结合实地调研，为大家深度剖析这家颇有些传奇色彩的公司。
　　门店开到长安街，剪发280元起，年收入超2亿
　　东长安街1号，这是东田造型全国总店的地址。这里是首都的核心区域，距离天安门只有2站地铁，东田造型全国总店所在的东方广场，是李嘉诚开发的物业，聚集了德勤、长江商学院等高端租客，一街之隔，就是赫赫有名的富豪会所“长安俱乐部”。
　　这家门店是东田造型在北京最好3家门店之一，另外两家分别位于三里屯和大望路的星光天地，在这三家门店，剪发的起步价是280元，如果需要染发烫发，基本需要消费上千元。离该店不远的吉米造型，价格几乎只是东田造型的“一个零头”。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&即便是这样高的收费标准，东田造型依然实现了快速扩张，目前在北京就有望京店、翠微店、中海广场店等多家门店，在上海、武汉等多个城市也设有分店。
　　从招股书披露的财务数据来看，李东田的确在经营着一门非常不错的生意，东田时尚2013年、2014年连续两年的营收都突破了2亿元，月的营收已达1.45亿。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&目前，东田时尚已经衍生出了健身、摄影、造型师经纪等多种业务，但主营业务收入的8成以上还是来自美容美发。
　　从现金流状况来看，这更是一门好生意。截至2015年7月，东田时尚账上有6038万预收款，在2014年底，预收款的余额更是高达8327万元。这些预收款可能很大程度上来自会员办卡的收入，在东田造型，会员卡的金额几乎都在万元以上，最高级的会员卡需要储值近6万元。
　　如此好的经营业绩，吸引了大量的投资人。从东田时尚披露的股权结构来看，这家公司还没上市，背后的机构投资者就已经多达13家，包括红衫、深创投等知名投资机构，而李东田个人在公司的持股并不算多，只有29.6486%。
　　是吕燕成就了李东田，还是李东田成就了吕燕？500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />东田时尚的高端品牌形象，与李东田在娱乐圈的苦心经营不无关系。&&&&在刚刚结束的“AH大婚”上，李东田在微博狂发合照，几乎成为一枚“合影帝”。翻看李东田的微博，与他合影的明星包括范冰冰、白百合、郑凯、赵薇、杨幂等等。
　　李东田生于1972年，1990年毕业于蒙妮坦美容美发学校。1999年，东田造型的前身“北京圣岩东田形象设计中心”成立，创业初期，公司注册资金仅为3万元。
　　上世纪90年代起，李东田担任了《红粉》、《有话好好说》、《雷雨》等多部影视作品的首席化妆师，并且与娱乐圈、时尚圈保持着密切合作。目前，湖南卫视、天娱传媒，以及各大时装周，都是成为东田时尚的重要客户。
　　在东田时尚的招股书中，吕燕、尚雯婕两位明星出现在员工持股平台上，间接持有东田时尚的股权。如今走进东田造型店面，吕燕的巨幅照片依然在最为显要的位置，至今坊间也还在拿“是吕燕成就了李东田，还是李东田成就了吕燕”这样的绕口令说事。而此前尚雯婕进军时尚圈，同样获得了李东田的帮助，相关报道显示，尚雯婕已成李东田钦点代言人，李东田新书发布会上也有尚雯婕的出席。
　　94%的毛利率只是“美丽的误会”，2亿营收背后是8000万人工成本
　　纵览东田时尚招股书，最引人注目的，就是这家公司极高的毛利率。月，这一数值高达94.37%，部分业务的毛利率甚至是高达100%。然而，如此之高的毛利率并未成为东田时尚快速登陆资本市场的动力，反倒成为了一大阻碍。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&原来，高之所以会出现高达94.37%的毛利率，是因为东田时尚仅仅将化妆和洗护用品等计入了成本，而占公司支出大头的人工成本，则是体现在了销售费用和管理费用两项当中。
　　以2014年为例，当年东田时尚的营收2.39亿元，但销售费用为1.25亿元，占营业收入的50%以上，而这笔销售费用当中，有一半是人工费用(6452万)。在这笔销售费用的开支之外，2014年东田时尚还在管理费用的科目当中列入了1459万元的职工薪酬。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&仔细分析东田时尚的招股书，2014年，东田时尚2亿多元的营收背后，是8000多万元的人工成本。此外，房屋租赁费用也高达3000多万元。
　　事实上，高额的销售提成，其实是美容美发行业的一贯做法。小娱从一位从事化妆行业的朋友那里了解到，从消费者进店那一刻起，员工从洗头、护理、化妆等，每一个环节都各自拿提成。一位曾在东田造型沈阳店工作的造型师对小娱表示，普通造型师平均每次能拿到30%左右的提成，而总监以上级别的提成还会更高一些。
　　招股书被“挑出”23项具体意见，上市路还有几多坎坷？
　　由于美容美发行业此前并无上市公司，东田时尚的一些会计处理方式，受到了交易所的质疑。今年9月底，新三板官网披露了交易所对东田时尚挂牌申请的反馈，对东田时尚的招股书提出了多达23项的具体意见。
　　这当中，东田时尚高达94.37%的毛利率并未被交易所认可，被要求补充说明“成本中不存在人工成本”的原因，以及运动健身等业务毛利率为100%的合理性。
　　此外，由于美容美发行业大量收入来源是现金，也让公司收入的真实性蒙上了一层阴影。在反馈意见中，东田时尚被要求补充披露现金收款的金额和比重，以及减少现金收款的措施，主办券商日信证券被要求补充说明，公司是否存在资金体外循环的情况。而针对预售款较多的情况，交易所要求东田时尚补充说明这些预售款是否存在退款的情况，并要求介绍退款制度以及会计处理。
　　公开资料显示，东田时尚早在多年前就在谋求登陆资本市场，这或许与这家公司背后机构投资者的推动密切相关，而从现有资料来看，东田时尚的“上市路”并不顺遂。
　　盘点东田时尚从创立、发展，再到登陆资本市场的一步步，我们看到这家公司在行业内的诸多创新，以及快速扩张的努力，但李东田的这门好生意能否获得资本市场的认可，依然有着诸多的问号。
责任编辑：cnfol001
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欢迎友链 QQ:成立仅三年的住百家挂牌新三板 成共享经济第一股|界面新闻oJMedia不知道怎么地，2016年基金从业考试就成为了娱乐圈大事件。据说黄晓明会在良乡考场出现，大冰冰在昌平、小冰冰在通县、任泉在玉泉路......
嘿嘿，星期六去良乡埋伏教主的粉丝们，扑了个空吧？教主没去考试，倒是教主夫人不辞劳苦，在为自己家公司挂牌新三板准备贺词。有图有真相&&&
成立三年，住百家登陆新三板
共享经济第一股住百家（837077）今天挂牌敲钟，8个人的敲钟队伍中，除了创始人张亨德，还有联想之星总经理王明耀、凯撒旅游总裁陈小兵以及万通控股董事长冯仑等各路大咖。
作为一个专门服务中国出境游旅客的在线短租品牌，住百家被称为中国版Airbnb。随着越来越多中国人认可和参与到共享经济模式中，2015年住百家营业收入同比增长超过68倍，在已发布年报的5474家挂牌公司中排名第八。
相对于Airbnb而言，住百家社交属性弱了一些，但运作模式更加实在，或者说更加符合中国游客的需要。在商业模式上，住百家之于Airbnb，就如神州专车之于Uber。
对中国市场来说，共享经济是一种舶来品，就像100年前所谓的&德先生&和&赛先生&。无论是Airbnb还是Uber，它们在中国市场的发展速度都没有那些把共享经济理念结合本土情况进行&基因改良&的学生们迅猛。
Airbnb和Uber到了中国之后，都保持了纯正的C2C模式，而神州专车和住百家，则不约而同地选择了目前看来更加符合中国市场需求的B2C模式。
选择B2C模式，是张亨德体验了一年Airbnb房东之后的决定。
富二代创办中国版Airbnb
作为一个&富二代&，张亨德的履历看上去有点傲桀不驯：13岁在中关村倒腾电脑配件，青春期太叛逆被父母送去参军，退伍之后不在家族企业好好呆着，学渣变学霸去读了密歇根大学，学成归来还去中信证券和景林投资体验了一下白领感觉。
然而他并不是一个会因为一时兴起而盲目冒险的人。2011年，张亨德借在香港读硕士的机会，进行了为期一年左右的试验。他收集整理了20多套房源，自己花钱进行装修，然后放在Airbnb以及德国山寨版Airbnb&&Wimdu上出租。一年下来，张亨德赚了大约100万元的利润。
这一年的试验之后，张亨德总结出了两条经验：第一，Airbnb的C2C模式并不适合中国大陆市场；第二，Airbnb的轻模式在好房源众多的海外还是可行的。
确定了运作模式，选定了细分市场，张亨德面临另外一种最重要的问题：如何积累足够多、足够丰富的海外房源？
这个做了充分准备的富二代运气不错&&刚好这个时候Wimdu撤离香港，张亨德找到了Wimdu的房源拓展负责人阮智敏。
就这样，2012年一个对接中国出境游旅客和海外优质房源的高度垂直短租平台&&住百家诞生了。它走B2C路线，一开始就注定与Airbnb有所不同。
在内地，能把、敢把自己家放上Airbnb出租的人绝大部分英文不差，对海外文化了解不少，然而多数情况下中国出境游旅客并不是这样。
张亨德找了一个很讨巧的切入点。中国出境游客多，海外优质房源多，市场发展空间毋庸置疑，而理论上，住百家模式既规避了中国优质房源稀缺的问题，也避开了C2C模式下中国游客与外国房东难以无缝对接的痛点&&似乎没有理由不成功。
然而，理论与实际，一码归一码。
头两年栽到坑里
既然创业，就该有创业的样子。张亨德没有向家里要钱，他利用自己的人脉找了4位天使投资人。他没有想到的是，钱了来了，麻烦也来了。
住百家的天使轮融资的4位投资人中，有一位全面介入了这家初创企业的日常经营中，把亲属和老部下安排进来担任COO和CTO，而张亨德与阮智敏则分开在北京和深圳两地办公。到2013年年底，住百家的局面是：COO跑了，自己网站没流量，销售全靠OTA。
更加重要的是，住百家来早了。美国市场在Airbnb之前，早就有Craiglist之类的平台做好了充分的铺垫，而中国市场在百家之前，没有人替它做过市场教育&&中国人还没有准备好在举目无援的异国他乡住进陌生人家里，而且OTA也不重视这项业务。
创业近两年，住百家没有搞出任何名堂，Airbnb却全面进军中国市场了。
2014年年初，迷茫中的张亨德去&面试&了一份工作&&Airbnb的中国区CEO。他在这场面试中打听到了，&Airbnb没有收购打算&、&六点准时下班&两句简单的话，这让张亨德坚信住百家仍有希望。他打算继续熬下去。
接下来，原来的COO、CTO自然是撤掉了，住百家的管理团队注入了新鲜血液。网站要引流，APP要上线，内容要做好，房源要增加，周边产品要推出，张亨德开始厚积，等待薄发。
张亨德的野心
由于张亨德在香港代理出租的经历，住百家虽然是一个线上短租平台，却自带&线下基因&。创业初期，住百家更多通过与当地合作紧密的房东，在线下获取潜在合作对象，在通过评估和筛选之后锁定优质房源。
线下获取房源有效化解了C2C短租普遍存在的真实房源与线上照片不相符的问题，但显而易见，这种获取房源的方式费时费力。于是，2015年住百家与美国老牌度假房屋租赁平台HomeAway达成战略合作关系，希望通过这种方式巩固房源资源壁垒。
2015年5月，住百家APP上线了。巧的是，这个时候黄晓明和Angelababy正在法国拍婚纱照，为了躲开狗仔队，他们没有住酒店，而是通过住百家找到了凯旋门附近一间拥有5个卧室的公寓。教主夫妇住得很满意，在微博上热情推荐，引发众多明星大咖跟风体验。
2015年8月，住百家完成B轮融资，获得黄晓明和Angelababy加入，9月与海航旅游达成C轮分阶段投资和合作协议。
到2015年年底，住百家活跃用户量增达到157万，较2014年增加了53倍；数百万套房源覆盖全球60个热门旅游城市，有小到只有一间卧室的公寓，也有大到拥有8间卧室的别墅。
&C2B2C&的模式让住百家的社交属性相对弱化，但目前看来这种模式，加上24*7的多语言客服，对中国游客来说显然更加实用。
2015年9月份至今年春节，不到半年时间内住百家新签的短租订单接近3000单，交易金额6223万元，较2014年全年增加了140倍。客户满意度超过95%，重复购买率超过58%。2015年全年，住百家营业收入4569万元，同比增长了6825%。
不过，张亨德的&野心&并不限于海外短租业务。
2015年住百家开拓与短租服务消费场景高度结合的周边产品服务，包括机票预计、接送机、当地租车以及景点门票预定等业务。这个成立仅3年，还在烧钱的初创企业，它想&承包&中国人境外旅游每一个需要花钱的环节。
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碧佳实业新三板挂牌上市 2015年度营收1.27亿
挖贝网讯 8月10日消息，全国中小企业股转系统公告显示，河南碧佳实业股份有限公司（证券简称：碧佳实业&证券代码：838467）的挂牌申请获得批准，并于今日挂牌。
碧佳实业成立于日。公告显示，碧佳实业2014年度、2015年度营业收入分别为1.35亿元、1.27亿元；净利润分别为-321.73万元、205.40万元。
挖贝新三板研究院资料显示，碧佳实业主要从事化妆品的销售。
碧佳实业代理品牌有佰草集、高夫、瑰柏翠等，自有品牌天露芬，每个品牌下都包含多个系列的产品，种类繁多。
碧佳实业本次挂牌上市的主办券商为中原证券，法律顾问为北京市盈科（郑州）律师事务所，财务审计为亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）。
中国证监会9日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，扎……
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商业地产运营服务商科佳股份申请新三板挂牌上市
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商业地产运营服务商科佳股份申请挂牌上市(配图)
挖贝网讯 11月10日消息，湖南股份有限公司于近日正式申请新三板挂牌，10月30日其挂牌材料已在股转公司官网公开披露。挖贝新三板研究院资料显示，科佳股份成立于日，于日完成股改。董事长窦晓昆占股89.5%，为实际控制人。
科佳股份定位为一家商业地产运营服务商，主要专注于3万平方米的单体商业物业的策划运营。经营范围为市场经营管理、摊位出租；广告制作服务；广告发布服务；广告代理服务；策划创意服务；市场营销策划服务。
挖贝新三板研究院资料显示，科佳股份2013年、2014年、月的营业收入分别为499万元、1446万元、1906.9万元；净利润分别为-895.4万元、106.4万元和361.5万元。
公司在市场拓展、商业策划、项目实施的过程中，对于高素质的技术人才依赖程度较高，因此公司所拥有的专业人才数量和素质以及专业团队的稳定性是公司可持续发展的关键。
科佳股份挂牌申请的主办券商为，财务审计为（特殊普通合伙），法律顾问为。
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