主要的国际外汇市场有三十多个，最重要的就是纽约、伦敦、东京，剩下的新加坡、巴黎、悉尼等都是比较小的，但是也不能忽略这些中小市场，正是这些中小市场使外汇市场 24 小时不停地运作。
伦敦外汇市场是一个非常典型的无形市场，一直是全球最大的一个外汇市场，规模最大是英镑和美元的交易，其次是欧元瑞郎和日元，他的交易是北京时间 15 ： 30 到凌晨 12 ： 30 ，所以外汇交易到下午感觉上交易量开始大了，上午的时候，都是东京悉尼外汇市场，他的交易量稍微小一点，所以大家记一下伦敦外汇市场是从下午三点半到晚上半夜的 12 点半。
外汇交易平台相关资讯：
现在市面上大部分交易商都是MM做市商型平台，当然也有ECN（Electronic communication network，即电子交易网络模式）交易商，类似瑞士的Dukascopy银行（少数取得银行牌照的外汇交易平台之一），就是非常有名和有实力的ECN外汇保证金交易平台，关于Dukascopy的具体介绍可以看这里：。
纽约外汇市场也是一个非常大的外汇市场，他的外汇的交易完全是通过现代化的通讯和电子计算机进行的，由于美国是开放的，没有外汇管制，政府也不会指定专门的银行，几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务，纽约的外汇市场参加者还是以商业银行为主，包括五十余家商业银行，还有二十多家外汇银行，纽约的交易非常活跃，我认为纽约外汇市场就是一个投机的金融交易市场，而不像其他外汇市场，有的外汇市场做外贸交易比较多，比如出口交易相关的交易，纽约就是一个金融外汇市场，投机交易占很大比例。纽约外汇市场是完全自由的外汇市场，伦敦是间接标价法，以英镑为自己的主货币，纽约有直接标价法，同时也采用间接标价法，交易货币的量依次品种是欧元英镑瑞郎和加元，欧洲市场的交易量比较大，日元相对少一点，交易时间是晚上九点半大凌晨四点。全球 50 ％以上的美元交易都是通过纽约的系统进行银行清算，所以纽约的市场是交易中心。
东京外汇市场也是一个无形的交易市场，可以是银行同业的交易，也可以通过经纪人进行，东京外汇市场交易品种比较单一，主要是日元对美元、欧元，日本作为出口大国，他的进口贸易的收付较为集中，所以比较容易受干扰，他的交易时段是北京时间早上八点到十五点半，巴黎市场比较有特点，他是有形和无形市场的结合，有形市场是指巴黎交易所进行的外汇交易，类似咱们的证券市场，主要的品种是美元对英镑、欧元。还有一个悉尼外汇市场是每天全球开市比较早的外汇市场，他的交易时间是六点开始，最早的应该是新西兰的惠灵顿，交易量很小。
外汇市场主要的交易时段列表如下（按北京时间）：
惠灵顿 04:00-13:00
悉尼 06:00-15:00
东京 08:00-15:30
香港 10:00-17:00
法兰克福 14:30-23:00
伦敦 15:30-( 次日 )00:30
纽约 21:00-( 次日 )04:00
全球外汇市场最密集的时间点在纽约和伦敦市场都同时进行的时间，这是外汇交易最火爆的时候，一定记住这个时间，每天投入一个小时的时间做外汇交易，这个时间最好在晚上九点半到 12 点半之间，三个小时的时间抽一个小时做，这样的话比较有效率，机会也比较多，而且大家发现，北京时间晚上九点半到12点之间，也是美国很多经济指标发布的时候。
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January 18th, 2012
外汇交易在现在有这样几种交易方式：第一个是外汇现货交易；第二个是外汇期货交易。一般刚入门的不知道有后者；前者是场外otc交易；后者是场内交易。
提供外汇现货交易的，又有两种，一种是ECN模式，一般而言，stp与ndd都可归入ecn模式中，因为其本质上只赚取客户的手续费。另一种是MM做市商平台。ECN模式的老大是：EBS与REUTERS，以及各类面向机构的Prime broker，它们或采取HotSpotFX，CurrenEX等平台.可以说这些平台的客户主要都是全球的各人银行与大型机构，因为这些大型ECN平台，对客户的入金起点相对较高，并且最低交易量也一般是不低于一百万美元。这就把许多小客户排除在外，正是因为这个原因，出现了许多面向零售客户的ECN平台。这些零售ECN平台的主要特点是：入金门槛低，最低交易量小，适合零售外汇客户的市场需求。但由于ECN平台上，提供流动性的一些银行与机构一般只接受一定金额以上的单子，因此这些零售ECN平台采取了各自不同的解决方案，即有的规定特别小的单子，仅由平台内部消化，不交由ECN平台，只有达到一定标准后的单子才交由ECN平台执行，如IB；或采取对各类小单由平台内部打包后再交由各银行等流动性提供商执行，如;总之，这些零售ECN为了满足客户需要，想出了各自的招，原因很简单：目前来看，外汇零售市场是增长最快的。
另一种是MM模式；MM模式中，一般认为平台与客户是对赌的，这种理解其实也可以说是对的，但并不全面。因为说是对的，是客户的单子是首先由平台直接承接的，并不再此后马上转给其他流动性提供者来执行；这是与ECN平台的一个重要区别所在。但是MM平台有的为了控制风险，也会对冲手里积累的客户单，从而释放风险。这取决于MM平台的内部经营与风险控制模式。MM平台的代表是：oanda,FXCM,FXDD等。其中oanda最具诚信，虽然它可能如其老总所言，可能直接和你对赌。
无论是ECN平台还是MM平台都是外汇现货交易，从而区别于外汇期货交易。外汇期货是场内交易，而所谓的场内交易主要是指交易在一个指定的交易所平台上进行，因其报价，成交与清算有第三方的监督，外汇期货交易模式相对更加透明。目前提供外汇期货的CME所提供的外汇期货合约比较大，因此其目标客户是一些大的机构客户以及资金在三十万美元以上的客户。至于说外汇期货的缺点，除了交易合约大之外，其缺点也是期货本身的特点造成的，那就是期货不同于现货，必须换月。这给长线交易风格的投资者会造成一定程度上的困扰。中国的期货交易所在日后也会加入外汇期货的队伍中，让我们大家一起期待。
在选择参与以上哪种交易方式时，要根据自己的情况，没有完美的交易方式，也没有完美的交易平台，只有适合自己的。总的来说，投资者的需要有这些：首先是：
1，网络连接质量。经常断线肯定受不了，因为不管是长线还是短线交易。由于现在都是网上交易，所以网络质量是第一考量。但由于长城的智能化，国内连接国外，都存在各类问题，即使vpn，由于vpn的特性也不能完全解决这个问题。就目前而言，只有大陆到港澳的网络是非常通畅。所以要干净利落的解决网络问题，目前唯一的可行方法就是到香港或澳门安放服务器。IB已经安放了服务器，正准备做，听说年初就可用上。
2，交易执行速度。下一个单子，如果死活不成交，那种痛苦可想而知。一般情况下，做中长线对执行速度的要求并不高。主要是短线交易，交易执行速度与网络质量绝对是第一位的要求。并且短线对数据市能否正常交易也有自己的要求。虽然数据市会造成交易上的一定拥堵，但也必须马上成交。
3，资金安全性。一般情况下，如果是几百美元的资金，就不必考虑资金安全性了，更重要的是考虑交易的便捷性。但如果超过五千美元了，毕竟也有好几万人民币了，考虑一下资金安全性还是有必要的，目前lcg，，ib，saxobank等这些平台都有一定程度上的资金保障。有总比裸奔强。在资金安全上，外汇期货的资金安全性还是相当高的，原因在于一些国家的规定是期货交易必须资金隔离。但这些期货交易商是否能做那又是两回事，比如mfglobal（已倒闭），但至少法律上有规定。不过，其实最好的方法还是有得赚了，就把钱提出来。剩下玩的全是赚的钱。玩全是赚的钱，心态绝对一级棒。
4，平台要求的最低交易量，最低佣金设置，平台点差等。做交易有个性价比，如果平台要求最低交易是一百万美元，你自已入金才十万美元，鬼都知道基本就是暴仓的命。再有，佣金最低设置，你每次的交易风格只能是交易一千，但平台不管怎么样都有最低佣金标准，那么相对而言，交易成本的性价比就比较低了。平台点差其实现在ECN基本都差不多了。MM平台的点差差别还是很大了，点差最低的自然是oanda了。
5，出入金的便捷性。由于中国外汇管理的一些原因，私对公与公对私是不行的。所以想顺利入金，还得继续折腾。想想看，入金就很烦，好不容易赚钱了，出金取不出来，这得多弊屈。所以如果有些平台不能以交易者的名字开户，那就只能开个香港的银行卡了。当然这事也不容易，比如必须先要办港澳通行证等一个至少一个月左右的流程。目前瑞士的平台在这方面有优势，可以直接开个投资者名字的私人账户。出入金全部都是私对私的。
最后，我赞同这个观点，外汇平台还是多开几个比较好。外汇平台鱼龙混杂，找到好平台不容易，但不是没有。ib,,oanda,就是不错的选择。其次，我对是否是ECN,MM其实并不感冒，不必太纠结于此，关键是交易的便捷性等是不是适合你。但总的来说，ECN平台在公平性上肯定优于MM平台，这是无疑的，因为有些日内高频交易方法肯定不适合在MM平台上进行。因此，适合你的平台就是好平台，当然你也是在不断成长的，所以不同阶段会使用不同的平台。什么时候到prime brokers或者在外汇期货上首单都是前百万美元的仓位，那是出道了，不过仍然要记住，多开几个平台吧。没错的。你现在可能不明白，但以后就会明白的。
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January 10th, 2012
“谁做风险控制，谁就知道你的漏洞和后门在哪里。”我国建立金融信息产品的监管和建设机制十分紧迫
“不懂的人处之泰然，觉得天下太平；懂的人心惊肉跳，觉得处处是漏洞、时时有陷阱。”接受《瞭望》新闻周刊采访的中国人民大学金融信息中心主任杨健，对我国银行业对境外金融交易系统和服务软件的深度依赖表示忧虑。
受访的多位专家都认为，随着今年我国金融领域全面开放，外资金融服务机构将越来越多地介入中国的银行系统，我国建立金融信息产品的监管和建设机制十分紧迫。
“恨它又离不开它”
目前，我国金融软件系统对外依存度比较高的有：外汇交易平台，以英国路透社的Dealing3000和德意志银行的EBS为主；债券交易平台，以美国彭博社的终端为主；市场报价资讯系统，以路透3000Xtra为代表；风险管理系统，如路透Kondor+，Murex等。除了银行业，重要的证券、期货、投资机构、科研院所包括国家外汇管理局、银监会、财政部等国家部委，也都在使用其中的部分产品。
由于报价的权威性和实时性，全球60%的外汇交易都通过路透的Dealing3000完成，我国绝大多数银行外汇买卖也都使用这一系统。路透的资讯终端3000EXtra在国内的使用更为普遍。
《瞭望》新闻周刊记者采访发现，我国金融系统对境外软件形成深度依赖，一个重要原因在于其完善的报价系统和实时金融资讯。以路透为例，其资讯产品包括全球250多家交易所的股票实时报价，50多种货币每天的官方定价，超过175种货币的现货、远期、存款、掉期、期权和其它衍生品的价格，100个国家的50万只债券的实时报价，16500家公司的详细盈利预测和综合盈利预期，以及每天提供4万个世界知名券商的研究报告。
中国银行是路透全球20个战略合作伙伴之一，其全球金融市场部系统开发与维护主管张晨说：“路透的数据库保留了大量的历史数据和市场价格，包括股票、金融衍生产品等。比如我们的资产负债管理系统需要LB10年内的数据作定价分析，就要花钱买这10年的东西。它最大的优点是覆盖面非常广，全球所有的金融市场的所有数据，只要可以找到公开报价的它都有。”
对境外软件的高度依赖，使国内银行不得不付出高昂的使用费，即使中小银行为了拓展业务需要也不得不投入巨额资金，尽管使用频率并不高。
宁波商业银行是一家迅速崛起的城市商业银行，其外汇国际结算业务在全国107家商业银行中排第三位，被路透列为“合作典范”。据该行资金运营部总经理张振鹏介绍，他们租用一台Dealing3000的费用是4000美元/月，风险管理系统是一次性费用加每月维护费的形式，加上3000EXtra，宁波商行一年使用路透产品的费用估计在100万～150万元。但受银行资信所限，愿意与其进行外汇买卖的境外银行并不多。
记者采访各大银行还发现，路透凭借其国际货币交易定价权和货币交易信息发布话语权，与用户签订的协议中包含大量“霸王”条款：第一，产品强行捆绑打包，高价出售。中信银行管理信息部信息管理处处长李静告诉记者，中信银行订购路透的产品主要是看股市、能源等信息，基本上都是管理层使用，使用率很低。“每个月的费用高达1400美元，以前有小的拆包的信息，从2004年起就没有了，必须打包销售。我们老总也就关心那么几支股票的行情，觉得很浪费，但没有办法。”第二，约定双方签订的合同适用英国法律，至少是香港法律，不适用中国法律。第三，如果产品不符合用户要求，用户必须提前一年向路透提出退订申请。
“请进来的风险”
记者采访发现，国内使用境外的外汇、债券交易平台及风险控制软件等，终端机与其后台服务器、数据库都是相连的，尽管大多数银行采用了单向接入、物理隔离等措施，但仍不能排除对方获取中方金融信息。
中国银行机要保密处处长李红兵说：“目前我国关键的信息技术及相关产品很大程度上依赖进口，存在因技术依赖而产生的风险，如有意留的后门、谍件、‘逻辑炸弹’等，以及因服务依赖产生的‘请进来的风险’。”
中国银行全球金融市场部总经理唐棣华表示，当下使用境外金融资讯服务和软件系统存在两个方面的信息安全隐患：一个是信息源中断导致交易中断的风险。现在外汇交易用的都是路透的牌价，有一次路透的黄金牌价错了一个小数点，实际价格是显示牌价的10倍，尽管中行与客户沟通后把损失基本追回，但银行必须避免类似因信息错误导致的损失。
第二个是需要保密的敏感交易信息可能被交易系统供应商窃取和泄漏。唐棣华说：“系统供应商可以获取所有交易数据和信息，能否保密取决于其职业操守。”
杨健告诉《瞭望》新闻周刊记者，通过交易平台的流量，交易习惯、交易头寸、交易策略等完全可以表现出来，借此可推断存量。如果这些信息被老虎、索罗斯等对冲基金得到，我国经济结构和监管方面存在的漏洞就暴露无遗，将导致灾难性后果。
尽管目前金融界对银行商业秘密、交易安全、防止网络入侵这个层次的信息安全已非常重视，但在国家层面如何保证敏感的金融信息不被境外获得、窃取，意识还相对薄弱。
清华大学金融研究所所长朱世武告诉记者，目前银行的大项目，包括交易系统、风险管理等数据，基本都给了标准普尔等境外金融服务机构。
“谁做风险控制，谁就知道你的漏洞和后门在哪里。”杨健说，境外机构其实很难真正解决中国的问题，都是找企业或者银行座谈，用我们自己的东西，形成他们的方案。不但价格昂贵，而且让他们知道了中国的风险控制是怎么做的，问题在哪里。“如果我明知你房子有300个漏洞，但不全堵上、留几个在那里，一旦双方进入敌对状态，随时可以攻击。”
国家信息中心首席工程师宁家骏举例说，中国移动曾经请外资公司对网络进行风险评估，事后却发现网络遭受攻击更频繁。调查发现是评估人员泄密所致，因为评估把弱点都找出来了。
尽快为监管真空补位
我国对防火墙、网关、入侵检测、漏洞扫描等信息安全产品的管理比较严格，央行有相应的管理、批准、认证、检查标准；对密码产品更加严格，必须经过国家密码管理局的认证。宁家骏说，但对信息服务产品尚未有明确规定，缺乏测评、认证等准入制度。
中国信息安全产品测评认证中心（CNITSEC）是经国家质量监督检验检疫总局授权、代表国家开展信息安全测评认证工作的职能机构。但其相关负责人告诉记者，他们并非强制性认证机构，只是为有需要的企业提供产品安全认证和测评，而且仅限于防火墙等内容，至于软件是否存在后门、谍件等，中心不具备检测能力。而由央行牵头、交通银行等12家商业银行共同建设的中国金融认证中心（CFCA），也仅是为网上银行等提供第三方验证服务。
唐棣华说，路透、彭博等平台的营销非常深入，国内没有部门管，没有强制的申报、审查程序，用户也没被告知任何注意事项，想用什么系统就可以用，觉得顺理成章。中国外汇交易中心全国银行间同业拆借中心信息部经理吴燕接受采访时也表示，国外很多国家都有监管条例，美国对欧洲的机构进入还有一定的限制。“相关部门应该对这些机构在中国的经营活动、业务开展情况有所掌握，出台相关管理条例，规范其服务对象和业务范围，这是最起码的。”
对境外金融服务机构在华活动进行立法监管刻不容缓，业内专家建议，应从经营设限、信息管制、授权发布等多层面进行规范。
经营设限。吴燕认为首先应将这些机构划为金融服务商门类，由专门监管机构进行监管，并参照国际金融界的惯例，对其在华经营活动作出相关限制要求，如规定可以服务什么机构、可以开展什么业务，甚至对其雇佣人数、发展规模都应作出限制。
信息管制。监管部门有权要求境外金融服务机构提供所有境内客户在其平台交易的数据。
授权发布。杨健说，中国应培育自己的品牌发布者和信息垄断经营者，如银行拆借利率、上交所公告等信息，完全可以立法授权国内的信息权威机构进行特许独家经营，让国内机构享有信息发布的优先权。这也是国外的通行做法。
构建自主开发的孵化机制
用户非常希望国内有自己的产品替代国外产品。张振鹏说：“跟国外的供应商谈判，价格太昂贵，没有还价余地。”
全球金融信息市场规模在80亿英镑（约人民币1200亿元）左右，金融信息产业不仅有着重大的经济利益，更重要的是涉及国家金融安全等多方面因素。受访的业内专家一致认为，为防止过度依赖国外系统平台和信息技术，必须开发自主知识产权的金融信息产品。
培训当先。杭州恒生信息技术有限公司常务副总经理柴科平指出，我国建立相关的金融数据库，优于部分境外机构使用的数据流，从技术上而言，是完全可以赶超他们的。然而，软件开发的核心竞争力在于对需求的了解，而这恰好是国内软件的最大软肋。
构建平台。宁家骏认为，应整合各金融机构和科研单位的科研力量，组成统一的国家级研发平台，高效率地组织相关科研单位的软件集成，大规模地开发软件产品，并以此带动相关金融信息科技产业。同时在确保国家机密的条件下，协调各行政部门拆除人为设置的信息壁垒，实现资源共享和集中。
技术买断。上海金融学院教授朱文生认为，为避免重复建设和缩短研发周期，对于一些市场反映好、国内又开发不了的软件，或者是自主开发成本过于昂贵的，就可以采取与国外有经验的软件公司合作开发的模式，或可考虑技术买断的方式采购。也就是说，坚持选择性的“拿来主义”，并且在相关合同中约定核心技术在买断方，买断方可参与核心技术的建设等内容。
启动专业人才培育工程
《瞭望》新闻周刊记者调查了解到，近十几年来美国众多的数学家、物理学家、计算机科学家和工程师都开始从事金融工程研究，西方报道称之为“火箭科学家向华尔街的大规模转移”。因而这批高端精英人才在给客户提供金融信息产品方面已发展到“量体裁衣”的程度。然而，目前国内金融行业专业人才严重匮乏已成为最突出的“卡脖子”问题。
吴燕告诉记者，中国外汇交易中心在与路透合作之前，也曾请国内软件开发公司来设计。可由于他们对金融产品非常不熟悉，无法满足实际运作的需求，而路透不仅能提供最适用的软件，还拥有一支专业化的服务队伍，出现疑难问题还可把全球专家调用过来，最后外汇交易中心不得不选择了与路透的合作。
金融信息产业需要IT和金融专业的复合型人才，目前国内高校没有开设相关专业，而且金融专业的学生多数从文科中招生，不少教师也是文科背景，缺乏数理基础的训练，金融研究机构也缺乏理工科人才的参与。
杨健指出，金融信息产业涉及的新产品、新理论、新方法、新技术非常庞杂，没有一支国家级科研团队和人才梯队，自主研发的步伐难以加快，国内金融机构深度依赖境外金融服务的现状就难以改变。国家应迅速启动相关人才培育工程，如在高校中设立相关专业，并对国内的科研专家采取“走出去”、“请进来”等多种方式进行培训提高等。
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January 10th, 2012
瑞士央行总裁希德布兰（Philipp Hildebrand）今天宣布请辞，主要在于其妻子去年1笔外汇买卖，使这名瑞郎头号守护者的信誉大受打击。
瑞士央行今天在新闻稿中宣布，现年48岁的希德布兰将在当地时间下午3时15分针对其决定发表声明，「他也会公开若干文件」。
瑞郎兑美元与欧元飙升至历史高点，曾对瑞士经济形成严峻威胁，如今希德布兰退出瑞士央行—瑞士国家银行（SNB）由3人组成的委员会，使得瑞士顿失这名成功止住瑞郎升势的决策人士。
随着媒体爆料希德布兰的家人可能运用内线消息牟利，他辞职下台的压力也与日俱增。儘管内部调查证明希德布兰清白，其妻去年8月大举买进50万4000美元，瑞士央行3週后马上设定瑞郎汇率上限，此举仍被认定「具敏感性」。
VTB Capital和Swissquote Bank SA经济师均指出，希德布兰下台将任由投资人测试瑞郎上限。
日内瓦Swissquote首席外汇分析师罗森斯垂克（Peter Rosenstreich）表示：「市场目前将怀疑，欧元兑瑞郎的1.20瑞郎底价威信是否陷入危机。任何对这条底限构成的重大威胁，都将立即遭遇强硬回应。」
台北时间晚间9时56分，瑞郎兑欧元，报1.2138瑞郎兑1欧元。自瑞士央行去年9月6日祭出汇率底限以来，瑞郎便未曾突破1.20瑞郎关卡。
瑞士央行行长辞职推动瑞士法郎走高
纽约汇市周一，瑞士法郎上涨至三个月高点。因此前瑞士央行(Swiss National Bank)行长辞职，但瑞士法郎仅短暂走高。
电子交易系统显示，周一尾盘，欧元兑1.2120瑞士法郎，为去年9月20日以来的最低水平。美元兑0.9492瑞士法郎，上周五尾盘报0.9551瑞士法郎。
欧元兑美元涨至1.2765美元，上周五尾盘报1.2718美元，该汇率今日一度触及15个月低点1.2666美元。欧元兑97.85日圆，上周五尾盘报97.90日圆。
美元较前一交易日基本持平。美元兑76.84日圆，上周五尾盘报76.96日圆。英镑兑1.5458美元，上周五尾盘报1.5421美元。
ICE美元指数约为80.986，上周五尾盘约报81.254。
由于瑞士央行行长Philipp Hildebrand及其夫人Kaysha被指在瑞士央行采取措施抑制瑞士法郎走高前进行了外汇交易，Philipp Hildebrand辞职。受此影响，瑞士法郎兑欧元涨至1.2106瑞士法郎，创下去年9月20日以来的最高水平。
Hildebrand的突然辞职一度引发市场怀疑瑞士央行能否维持其在去年9月份设定的欧元兑1.20瑞士法郎汇率的下限。
但在瑞士央行表示将继续捍卫这一下限后，瑞朗回落。
美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)公布的数据显示，上周欧元空头头寸规模达到创纪录水平。但在欧债危机没有出现更新发展的情况下，一些投资者本周或将买回欧元，对这些头寸进行获利了结。
富国银行(Wells Fargo)的外汇策略师Vassili Serebriakov表示， 本周欧洲央行(European Central Bank)预计将在周四的政策会议上维持利率不变，而意大利和西班牙的债券拍卖也不太可能令本已不报太高期望的市场失望。
几家大型外汇交易银行预计欧元将持续走软。全球最大的外汇交易银行德意志银行(Deutsche Bank)周一预计，到6月底，欧元兑美元和日圆最低将跌至1.20美元和90日圆。
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January 7th, 2012
讲零和游戏前，还是讲一个大家可能都听说过的故事。话说有两个经济学家在街上看见一堆狗粪，甲对乙说：吃了这堆狗粪吧，我给你10万块钱。乙经济学家禁不住诱惑，吃了那堆狗粪。作为补偿，甲经济学家履行承诺给了乙10万块钱。过了一会儿，乙经济学家也看见了一堆狗粪，就对甲说：你吃了这堆狗粪吧，我也给你10万块钱。甲经济学家犹豫了一会儿，同样禁不住诱惑，吃了那堆狗粪后拿回了之前给出去的10万元。过一会两人回过神来才发现，他们一共吃了两堆狗粪，却什么也没得到，唯一值得安慰的是他们无形中创造了20万元的GDP。
有意思的是，通过这个故事我们可以得出完全不同的三种结论：若就两位经济学家的金钱损益看，两者都没赔没赚，显然这场吃狗粪的游戏是不折不扣的零和游戏。但是换个角度讲，从双方的实际感受出发，没赚钱还吃了堆狗粪，那自然就是一个负和游戏了。但是再换个角度，从对统计数据贡献的角度分析，这场吃狗粪游戏的正效应还是非常明显的。
所以回到外汇市场，从不同层面去考量这个问题，可以得到不同的答案。
一般而言，认可外汇交易是个零和游戏的朋友们大致是如下的逻辑，即外汇市场不创造财富，只是一个再分配的市场，赢家赚的钱就是输家输的钱。其实在特定限制条件下，比如有限的参与者，参与者均以投机为唯一操作方式，无论输赢都会平仓出局，外汇市场是个零和游戏的结论是完全没有问题的。很多不参与这个市场的朋友也正是基于汇市赌场论的观点才望而却步的。
但站在更高的层面上，我们或许能够得出完全不一样的结论。从第一条逻辑线索开始推导，我们平时做外汇买卖的交易对象基本是商业银行，而商业银行的最终交易对象一定是发钞行，所以我们买卖外汇的最终交易对象是现在所持有的货币的发钞行，因为发钞行要支付利息。如果把交易者和发钞行简单对立起来那显然是不合适的，因为发钞行的目的绝对不是赚交易者的钱，其行为目标无非是“控制通膨、经济增长、促进就业”之类，所以在一个找不到对手的市场中，无法将其定义为零和市场。
其次，如果我们细分参与这个市场交易者的话，会发现有很大一部分人并不是单纯为了投机而来，他们参与这个市场是抱着避险、资金移转、财产交换等目的，就他们自身而言，是否达到参与这个市场的既定目的才是问题的本质。
而如果我们单纯假设所有参与这个市场的个人都有非单一目的的话，那零和一词显然就没有任何意义了。因为通过这个市场，参与者都达到了自身追求的目标显然就是通常意义上的多赢局面。
最后不得不提一下各参与者最终的结算原币问题。国内目前大多数个人的外币原币是美元，而在过去几年中美元的弱势也决定了其中的绝大多数在结算意义上是挣钱的。将这一思路拓展到全球领域看的话，可能过去几年美国人民应该感到郁闷，因为他们货币的国际购买力下降了。但是这仍然是片面的看法，其实普通大众更关心的只是物价的变化程度，相反美元对外购买力的下降，不会对他们产生任何直接影响。
一般意义而言，外汇市场不但是金融市场成交最密集的一个子市场，更是“三公”原则落实最彻底的一个市场。无论参与哪场金融游戏，最清晰的游戏规则才是第一要素。从这点来讲，外汇市场还是值得推荐给各位读者的。
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January 7th, 2012
一边是欧债危机愈演愈烈，另一边，瑞士央行总裁菲利普·希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)竟曝出丑闻，被指利用去年危机期间遏制瑞士法郎升值的政策进行“内幕交易”。
一次政治阴谋
综观昨日各方的报道，目前上述丑闻的真相仍然扑朔迷离。
据英国金融时报报道，上述交易是由希尔德布兰德的夫人卡西娅·希尔德布兰德(Kashya Hildebrand)完成的。后者曾经是一名外汇交易员，在金融领域有15年的经历。
卡西娅·希尔德布兰德本人公布的交易细节显示，她在去年8月卖出40万瑞士法郎，购入50.4万美元，原因是“当时美元便宜得简直离谱”。不到一个月后，9月6日，一直在大举斥资减缓瑞郎升值速度的瑞士央行升级了干预行动，宣布将不再让瑞士法郎进一步升值。瑞士央行设定的汇率上限是针对欧元的，但此举也压低了瑞士法郎兑美元的汇率。然后，卡西娅·希尔德布兰德在次月卖出几乎相同数额的美元，获利大约6万瑞士法郎。
据称，这些交易的出发点是，希尔德布兰德夫妇在卖掉其在滑雪胜地的小屋后，希望分散自己的货币敞口。
但港媒的报道则援引瑞士当地政治周刊《Die Weltwoche》的报道说，已获得相关银行文件，可以证明进行交易的其实为希尔德布兰德本人，而且有银行职员能证明指控。
不过，由于本次事件是由当地私人银行Bank Sarasin & Cie的一名员工揭发，该员工向一名和瑞士人民党有联系的律师披露有关文件，后者再安排员工和希尔德布兰德的主要政敌人民党副主席布洛克尔会面，令事件浮出水面。这个事实在一定程度上削弱了上述希尔德布兰德本人操作的猜想，不少人都相信整个事件只是一次政治打击。
目前，由菲利普·希尔德布兰德发起、瑞士政府和瑞士央行分别进行的调查已经宣布结论：菲利普·希尔德布兰德不存在不当行为。
Hildebrand现年48岁，他的完美形象被认为是维持瑞士规模虽小但权力巨大的央行信誉的一个关键。
央行独立性遭质疑
不管事情真相如何，随着风波愈闹愈大，瑞士央行的独立性已经受到质疑。
早在2009年及2010年，瑞郎汇价急升，瑞士央行先后大手买入欧元，但未能遏止瑞郎升势，更造成265亿瑞郎的巨额损失。随后瑞士央行受到舆论猛烈抨击，被指央行是在出口商压力下大失方寸。
及至去年9月，央行宣布将瑞郎和欧元挂钩，同样引来争议。有指曾任工业公司安迈集团(Ammann Group)主席的经济事务部长阿曼(Johann Schneider-Ammann)，一直在背后落力推动。
本次风波则再次加剧了人民对于瑞士央行在制定政策方面的独立性的担忧。
对此，瑞士央行1月4日首次发布了内部的交易准则，并随之公布了审计机构普华永道(PWC)对这笔交易的报告。瑞士央行称，之前已调查过这笔交易，并未违反内部规定。
瑞士央行行长将就其妻买汇交易举行新闻发布会
因有消息称，瑞士央行(SNB)行长希尔德布兰德的夫人在瑞士央行实施欧元/瑞郎1.2000干预下限之前三周曾经进行外汇交易，此消息引发外界热议。希尔德布兰德将在北京时间周四(1月5日)23:00召开新闻发布会。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师团队表示，希尔德布兰德(Philip Hildebrand)的声明可能对瑞郎不会产生太大影响。
但其他人士表示，尽管瑞郎可能维持强势，若希尔德布兰德采取更激烈的行动，可能引发市场反应。
纽约梅隆银行(BNY Mellon)汇市分析师Neil Mellor表示，这并不是说，若希尔德布兰辞职，市场会视若无睹。
他并称：”若市场因此而抛售瑞郎，绝对是有可能的，但我认为人们会利用跌势买进，因还有更重要的因素，最起码还有瑞郎2012年仍将扮演避险货币的题材。”
瑞士央行行长称不会因外汇交易丑闻辞职
北京时间1月6日凌晨消息，据路透社报道，瑞士央行行长菲利普-希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)称他没有理由因其妻子争议性的外汇交易而辞职。该交易引发了外界对其妻子受益于内幕信息的猜测。
希尔德布兰德的妻子希尔德布兰德(Kashya Hildebrand)在日，也就是瑞士央行入市打压瑞士法郎汇率前三个星期，兑换了50.4万美元，并从中获利6.44万美元。
希尔德布兰德周四于瑞士央行位于苏黎世的总部向记者表示：“只要政府和银行委员会仍对我抱有信心，我就不会辞职。”
希尔德布兰德还表示：“很明显，这项外汇交易的决定是由我妻子做出的，有电子邮件可以证明。”
瑞士央行行长被迫辞职
1月9日，瑞士央行行长希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)宣布辞职，且即刻生效。此前他的妻子卷入争议性的外汇交易丑闻。
瑞士当地时间下午15时，瑞士央行宣布，央行行长希尔德布兰德因之前备受争议的外汇投机交易而辞职。随后希尔德布兰德召开了新闻发布会，并同时公布数份文件。
瑞士《国际周报》称，希尔德布兰德的夫人在去年8月购入50万美元，当时瑞郎对美元走强；不到一个月后的9月初，央行决定就瑞郎兑欧元设置了1.20: 1的最低汇率。随后10月，她将等量的美金卖出获利，赢利约6.7万瑞郎(5.5万欧元)。
上周四，希尔德布兰德在新闻发布会上表示，其妻-前金融交易员是自行进行的交易，他只是在事后才知情。当时他的表现获得媒体认可。
但本周一，形势发生突转。在15点的新闻发布会上，希尔德布兰德表示，尽管周四的新闻发布会比较成功，但他察觉，他难以证明自己对外汇交易不知情，且需要面对诸多不利于自己的证据。为了保证瑞士央行拥有百分之百的公信力，他宣布辞职。　　
自瑞士央行去年干预汇市后，行长希尔德布兰德就不断地受到瑞士人民党和其副主席布劳赫的攻击。
瑞士央行没有就希尔德布兰辞职的原因进行解释。瑞郎在瑞士央行行长辞职后急剧上扬，现已回落。
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January 3rd, 2012
华尔街日报曾直接引用美国一家大型外汇经纪商老板的话说：“如果有15%的当日炒外汇者赚钱，我会非常惊讶的。”当然，这位老板心里完全清楚为什么会是这样(炒外汇者赔掉的钱都流进了他的公司)，他只是无法说出口罢了。如果你没有很强的操盘技术,当你在哪一家经纪商开户的时候，你的悲惨命运就开始了。
在真正的外汇经纪商开户，一般至少需要2000美元,外汇投资者最多使用不到50倍的融资杠杆。假冒的经纪商为了吸引无经验的炒外汇者，专设所谓的迷你帐户，200美元就可以开户了。再加上200：1 的融资杠杆的风险，假冒经纪商拥有巨额资本去和小额炒外汇者极其有限的资金对赌，谁先暴仓是不言而喻的了。
现在很多外汇平台都声称自己是ECN，无交易员平台等等。实际上开户门槛比较低的真正的ECN平台并不多，算一个。
尽管假冒的外汇经纪商能够玩出这么多的欺骗手段，但并不妨碍有经验的专业投资者在外汇市场上赚钱。只要投资者学会识别真假，投资外汇市场的优势是其它金融产品所不具有的，例如巨大的货币市场不会轻易被人为操纵、24小时外汇交易的方便、以及适当运用融资杠杆(所能得到的高额回报等等优点。)
外汇市场是一个“零和”的游戏，有人赚钱就有人赔钱。如果85%的炒外汇者亏损，那么就有15%的人得到高额的利润。要想做外汇市场上的高手，就应当透彻了解外汇经纪商的种种手段，就此完善自己的投资策略，超越外界因素对自身情绪的影响，才能够达到“会当凌绝顶，一览众山小”的境界。
好的交易系统是经过实践证明了的能够长期稳定赢利的体系，它是完整的，连贯的，前后一致的,成功的操盘手离不开一套成功的交易系统，最近好多朋友问我怎么样建立自己的交易系统,包括那些内容?我在这里统一的告诉大家:1、建仓。 2、信号。 3、止损。 4、止盈。 5、操作方向。 6、交易计划。
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December 29th, 2011
正如你们所知道的那样，所有的美国以外的银行（包括三个瑞士外汇经纪商，MIG，和现已收购了ACM的Swissquote，其中Dukascopy是知名度和美誉度最高的瑞士ECN外汇平台）都冻结了其美国交易者的账户。这些交易者都需要在7月15日之前结束他们在银行里的户头。以下是ACM向美国客户发布的官方通告：
亲爱的客户：
你们都知道，Dodd-Frank法案已于号在美国正式生效。Dodd-Frank法案对美国以及外国银行施加了诸多条令。作为一家瑞士银行，我们也受到了影响，尤其是外汇和贵金属交易领域。
事实上，法案制定了如下细则，即：一家金融中介，无论它开设于何地，如果没有合法的执照，都无权与个别美国居民进行外汇交易。外国银行或机构获准这样一个执照的最后期限是号。
我们本希望可以将此期限缓期执行，因为美国国会正就Dodd-Frank法案推迟颁布一事进行商谈（可能会缓期至2011年底），但是商谈最终不太可能达成令人满意的结果。
由于在最后期限内将无法获得合法执照，Swissquote银行将在日后，被定以“被封杀的交易方”这一罪责。我们的数据库显示你们都是美国居民。因此我们只能遗憾的告诉你们，依照美国商品交易法第一法案中所规定的，你们将不再是合法的合同参与方。（原文链接如下：）
自格林威治标准时间日起，Swissquote银行将不再为你们提供外汇及贵金属服务。
如果你们中有人不是美国居民或者确是合法的合同参与方，请立即与我们联系。没有居住在美国的美国市民不在此列，在7月15日之后仍可与我们银行进行业务往来。同样，如果是美国居民，但拥有1000万美元资产的客户仍是合法的合同参与方，也可继续与我们进行业务往来。
请记住，所有在Swissquote（无论是FXBook，Advanced Trader，MT4，还是其他一些平台上）开过账户的相关客户（包括美国居民，以及不合法的合同参与者）都必须在格林威治标准时间日晚18:00时关闭其账户。违反此期限的客户将被银行自动关闭其现存所有账户，后果自负。另外，自格林威治标准时间12日晚18:00起，所有相关客户将禁止再开新户。
我们希望你们能采取一切措施，避免由以上决定可能对你们产生的负面影响。我们强烈建议，如有必要的话，可至其他银行开一个外汇账户。
我们对此决定深感遗憾，望谅解。
Swissquote银行
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December 29th, 2011
交易者经常想着比较一下经纪商,这是很自然的事。一旦你和经纪商处在一起，用到他们的服务，他们就成为了你看待新交易公司的标尺。
微小的利差、法规、研究和以免忘记多语言销售人员的奖金！这是所有区分不同经纪商的标准吗？最近的一篇文章比较了不同经纪商，
他们针对的是不同类型客户，比如说新入行者、专业人士和自动交易者等等。
这篇文章的重点是设在美国的经纪商，而且业务已经扩展到大西洋和欧洲的经纪商那边。
我认为交易者的关键点是研究和教育的质量。外汇市场是持续变化的，价格在几秒内就有变动。每天的经济日历描绘了货币每天变动的情况；上窜到新的高纪录或回落200点。
设在美国的全国期货协会以及CFTC的注册会员FXDD，因其教育和市场分析而在报告中被重点谈到。
作为一个发展十年的零售为主的经济商，FXDD在教育领域有所超越，目前他们的教育和技术研究部长James Chen和首席市场策略家Greg Michalowski是主要新闻网站像CNBC 和 Bloomberg的负责人。FXDD已经把传统的经纪商摆上他们的网站来吸引新交易者，像提供不同的在英国、西班牙、日本、中国和阿拉伯的客户群什么是外汇、在线研讨会、每周评论，激发他们的兴趣。
即使经纪商实际上不提供，交易者还是需要这把金汤匙，特别是处在监管者的监管下，现在不能说买黄金。拿在手里对交易者来说很有用，尤其是当评判货币对将如何变动。一方面黄金创下了新的纪录，另一方面，资产在慢慢恢复。美元将走向何方？有关什么因素正影响货币对的全方位的广泛研究和分析对任何交易者的成功都很关键。
本文继续比较Citi Fx pro和英国Alpari公司对专业和机构投资者提供的服务。这块领域的气候正在变化。越来越多的经纪商正给交易者纯粹的银行间价格、执行和交易条件，减少他们赢得生意的佣金。大一点的外汇经纪商现在有某种的初级经纪业务关系，在那里他们能够寻求最好的流动资金池，统计这些价格给客户。Citi FX作为外汇方面的先进的商业银行之一，明显占领先地位。他们不仅仅聚集了最好的平台、研究工具和客户服务，他们在机构领域的名声给予了他们额外的可靠性。
为新手的服务，E-toro与Easy Forex要作一个比较。新手交易者理解产品很清晰。开始的几起交易是实验性的，有可能错误发生，一旦交易者能独立行动了，他们就可以独立操作账户了。本文给予经纪商平等的分数。
最佳的移动交易运用是下一个要讨论的问题。GFT反对City指数，因为City指数是第一个推行苹果i-phone，而且被授予金点的。
在实际试验前，交易者通过知道所有他们可能知道的关于经纪商的事情，来获得好处。去年在差价合约交易上的投资趋势报告发现大多数的交易者很乐意转换和试用新的经纪商。
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December 21st, 2011
外汇保证金（杠杆式外汇）业务在国内被暂停
外汇保证金（杠杆式外汇）在国外算比较常见的投资工具（因为其高杠杆和高风险，也可以说是投机工具，甚至有些类似赌博），普通人都能接触的到，但在国内，前几年虽然中国银行、民生银行等也开展过保证金外汇业务，银监局后来还是基于风险过大、大部分账户处于亏损状态等理由暂停了这类业务。
外汇经纪商大多不靠谱，该如何挑选靠谱的外汇交易商呢？
银监会叫停国内银行的保证金外汇业务后，那些有意向炒杠杆式外汇的人只能通过网络在国外外汇经纪商那里开户，大家必须了解的是，保证金外汇属于风险高、投机性比较大的投资手段，所以进入这个领域必须对其风险有高度认识，千万不要被一些国外外汇商的误导性宣传所蒙蔽。因为行业门槛较低，国外的外汇商其实是良莠不齐的，而且国内网络上还有一些所谓“外国平台”是国内骗子架设的，那么，如何挑选一个靠谱的外汇经纪商呢？
ECN和MM的概念及区别
有必要来了解一下ECN外汇交易平台这个常识，不管你是新手还是老手，选择一个外汇保证金交易平台，不管他是大平台，还是小平台，不管是总部位于美国还是瑞士，平台的性质就分两种，一种叫MM，一种叫做ECN，当然国内的外汇黑平台不能算在这些性质之内：）
我首先简单的说下，MM和ECN有什么区别，如果要细说，那真是写两篇几千字的文章估计还没怎么说清楚，所以我就说简单点，MM平台就是做市商平台，在这类平台交易，你的交易很有可能并没有真正送去外汇市场，而只是和交易商对赌交易，你亏了，交易商就赚，你赢了，交易商就亏；当然，交易商为了降低这种风险的，当你单子成交后，会自动做一个一样的单子去外汇交易市场，这里叫做对冲，他们也要收取点差，来作为一个所谓的交易费用，MM平台大都能提供固定点差。当然也不能就此说MM平台就不靠谱，风险管理水平高、诚信度也高的MM平台也是有的，但大多数MM平台都相当不靠谱，毕竟你很难让猫老老实实守着嘴边的鱼。
ECN的性质就两样了，ECN平台只收取你的成交单子的交易费用，你的单子由他们的电子平台送往外汇交易市场进行真正的买卖，ECN平台只作为一个提供你外汇交易的平台，你亏了他不赚钱，你赢了他也不亏钱，他只是赚点手续费，帮你处理单子的手续费。ECN（Electronic Communication Network）电子通讯网络在各个银行及外汇交易平台之间选择最有利于客户头寸的价格来成交，经纪公司赚取适当低比例的佣金。ECN上的费用分两部分，一个就是佣金，这个比例一般很低，另一个部分就是所说的点差，而且其点差是不固定的，比如活跃的时候，欧元美元一般一个点点差，ECN经纪公司不赚取点差费用。
好了，了解了这两个性质大家就知道选择ECN平台才是我们需要的平台，现在市面上大部分交易商都是MM做市商型平台，当然也有ECN交易商，类似瑞士的Dukascopy银行（少数取得银行牌照的外汇交易平台之一），就是非常有名和有实力的ECN外汇保证金交易平台，关于Dukascopy的具体介绍可以看这里：。
随着越来越多的炒汇者知道ECN和MM的区别，很多中小做市商平台MM也开始把自己包装成所谓ECN平台，卖弄ECN这个概念，所以大家在挑选平台的时候也不能被ECN这个概念所忽悠，一定要深入调查清楚再开户。
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外汇开户最佳选择Dukascopy：
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