买入看涨或看跌期权，不管最终是否行权，期权费是不是都要付？_百度知道
买入看涨或看跌期权，不管最终是否行权，期权费是不是都要付？
买入看涨或看跌期权，不管最终是否行权，期权费是不是都要付？
我有更好的答案
入认沽期权，一旦股指暴跌，期权价格肯定会出现百分之几十至几倍的暴涨，所以一定要管理好自己的风险
其他类似问题
为您推荐：
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁股指期权：在股市暴涨暴跌中亮剑
中国股市经过了20多年的发展,上市公司数量与融资规模不断增长,在服务国民经济全局,促进经济结构调整等方面,发挥着重要作用。然而,我国资本市场尚处于新兴加转轨阶段,股市避险机制缺失,运行还不稳定,暴涨暴跌比较显著。
股市暴涨暴跌带来波动性风险
股市的暴涨暴跌,从学术角度讲,是一种常见的波动性风险。它在数学上可用一段时间内收益率的标准差(即波动率)来表示。例如,在2008年1月沪深300指数价格为5350点,半年后跌至2799点。这段时间里,指数价格绝对水平下降了将近2550点,年度波动率高达145%,股票指数的波动性风险可想而知。值得注意的是,波动性反映的是资产价格的波动幅度,而与价格变动的方向无关。不论指数是大涨或大跌,都可能存在较大的波动性风险。例如,2007年沪深300指数从2073点涨到4714点的同时,年波动率也达到150%的高位。
投资者需要管理波动性风险
与大多数事物一样,股市是把&双刃剑&。中国股市在为国民经济全局服务的同时,也给广大投资者带来一定的投资风险。这是因为波动性是股市的天然特性,股市的大幅度波动会带来损失。对于广大投资者而言,保持股票投资组合的价值稳定是极其重要的目标。例如,养老基金每月都有支付现金的刚性义务,投资组合价值稳定是首要任务,业绩波动太大会侵蚀资产价值,并影响养老金的正常支付。事实上,早在上世纪七十年代,人们就已经意识到波动性风险管理的重要性,美国对波动性风险管理进行了多方探索。
1993年,芝加哥期权交易所(CBOE)推出了波动率指数(VIX),使投资者能够更加直观地了解股票的波动性特征。VIX指数推出后不久就得到了市场的普遍接受,成为投资者管理波动性风险的重要参考依据。2003年,CBOE对VIX指数编制方法进行了调整。随后,为了投资者更好地管理波动性风险,CBOE推出基于新VIX指数的期货和期权合约。
由于VIX指数期货和期权满足了人们对于波动率管理的需求,因此受到市场的热烈追捧,其成交量在短期内实现了快速增长。以2013年为例,CBOE波动率期货的交易总量达到3995万手,相比2008年增长了3571.0%,而2013年波动率期权的交易总量为1.43亿手,比2008年增长了450.1%。这足以说明市场对波动性风险管理存在强劲的内在需求。值得注意的是,VIX指数是以股指期权价格为基准,没有股指期权,VIX指数便无复存在。
股指期权可管理波动性风险
期权和波动率天生就具有密不可分的关系。一方面,没有了标的资产的波动,相应的期权便毫无价值。正是因为存在波动性,期权才有了用武之地;另一方面,如果知道了期权的价格,则可通过倒推的方法求出其中&隐含&的波动率。简单来看,投资者买卖期权在一定程度上就是在交易波动率:若投资者认为未来股票组合的波动率会增加,则可通过做多股指期权来实现,反之则做空股指期权。因此,投资者可用股指期权来管理股票组合的波动性风险。
与波动性风险相对应的是方向性风险,即指数价格上涨或者下跌带来的风险。股指期货由现货市场指数价格决定,只能用于指数价格单方面上涨或下跌带来的风险,而与价格的波动性无关,因此无法用于管理波动性风险。但股指期权同时受现货指数价格和波动率的影响,可同时管理股票组合的方向性风险和波动性风险。
另一方面,与期货相比,期权管理相对简便易行。在期权交易中,买卖双方的权利与义务是分离的。对期权买方来说,只拥有权利而没有履约的义务,买入期权之后无需再缴纳保证金。利用期货管理风险时,无论是买入还是卖出期货合约,都需要缴纳保证金,一旦保证金不足,就可能导致避险失败。因此期货交易者需要时刻关注合约持仓和现金头寸,管理起来比较复杂,操作相对繁琐。而利用期权避险则不同,如果采用买入期权方式来避险,在交易开始时支付权利金后,持有期权期间不需要缴纳保证金,也不用担心后续保证金管理问题。
总之,股指期权和股指期货在风险管理中扮演着不同角色。股指期权是对股指期货的重要补充,是市场中不可或缺的风险管理工具,可满足投资者波动性和方向性风险管理的需求。期权相对于期货具有独特的功能与作用,但并不能由此替代期货,股指期货与股指期权两者相互配合、密不可分。稳定市场避免暴涨暴跌 熔断机制能否成为股市保险丝
　　9月9日，股民在杭州一证券交易厅里关注股市行情。当日，沪深两市双双高开高走，沪指收盘重上3200点，成交量较前日也有明显放大。新华社发（龙巍摄）
　　熔断机制能否让股市更安全？《关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知》（以下简称《通知》）正在征求意见中。自从9月7日晚我国三大证券交易所统一发布《通知》后，对熔断机制的讨论就一直没有停止过。
　　所谓熔断机制，是指在某一合约达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。
　　按照这个《通知》，指数熔断机制的总体安排会是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。
　　有市场分析人士认为，熔断机制可以保护投资者利益，减少市场大幅波动，是交易机制的重要完善，是一种能够阻止暴涨暴跌的措施，该制度实施后，千股涨停跌停的局面就不会再出现。
　　让投资者冷静
　　按照《通知》所述，指数熔断机制以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。
　　目前，A股市场投资者比较熟悉的跨市场指数包括沪深300指数（成份股以大中型市值股票为主）和中证500指数（成份股以中小型市值股票为主）。沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。
　　“沪深300指数是沪深证券交易所联合发布的反映A股市场整体走势的指数。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐告诉记者，沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
　　中证指数有限公司对2013年沪深300指数年度运行报告显示，2013年末，沪深300指数权重最大的3个行业是金融地产、工业和可选消费，权重分别为38.20%、14.52%和11.22%。权重最小的3个行业是电信业务、公用事业和信息技术，权重分别为1.16%、3.09%和4.76%。
　　在证券行业，沪深300指数是被用于观察市场走势的重要指标，有利于投资者全面把握市场运行状况。“沪深300指数选择A股市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成指数样本，覆盖了A股市场60%的总市值和52%的自由流通市值。”曹凤岐说。
　　根据《通知》表述，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。
　　这种在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。会对市场影响如何？不少分析都表示现在还难下定论。
　　一些分析机构撰文指出，熔断机制虽然能对股指够起到稳定市场作用，但其对个股股票价格并非是“保险绳”，投资者需要综合理性来看待此制度的推出。
　　“熔断机制对股市的影响还要看今后实行的情况。但从短期来看，对交易过程中的稳定有一定好处。”曹凤岐告诉记者。
　　当前，国内股市投资者以中小散户为主，价格波动较大，既出现过恐慌性下跌，也出现过过快上涨，因此，当市场“暴涨暴跌”时，需要熔断机制稳定市场情绪，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。
　　“熔断机制对一天内的涨跌是一个警示。”曹凤岐说，设置熔断机制，震荡幅度可能会减小一些，对投资者也是一个警示，但到底能起多大作用还不一定。
　　熔断机制是否多余
　　如果熔断机制最终能够落地，我国股市将拥有涨、跌停板和熔断双重稳定机制。
　　曹凤岐告诉记者，熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。从实际运行来看，触发并不多。
　　大幅度巨烈震荡的主要在现货股票市场。据初步统计，自日以来，如果按熔断机制征求意见稿中的5%、7%正负涨跌来看，一共有19个交易日可因沪深300指数大幅波动触发熔断，其中5个交易日因为上涨，14个交易日因为下跌。
　　有一种观点认为，我国股市已经有了涨跌停板制度，熔断机制没有价值。但在银河证券高级经济学家苑德军看来，这种观点并不正确。
　　“在股票市场巨烈震荡期间，推出此项措施有一定积极意义，是稳定市场的一个机制。”苑德军说，涨跌停板不会取消，它与熔断机制不矛盾。熔断机制启动后，恢复交易还可以继续买卖，而涨跌停板则限制了交易。
　　苑德军说，如果只有涨跌停板，没有熔断机制，一旦出现开盘就跌停的状况，对市场的稳定威胁太大。
　　此外，在新股发行的时候，对炒新行为就有限制性规定，曹凤岐告诉记者，新股上市首日涨幅到达一定程度便会暂时停牌，从而抑制投资者的非理性炒作。
　　为了避免新股首日爆炒，深交所、上交所均设计了严厉的临时停牌制度，比如深交所规定，盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)，则需要临时停牌一小时（沪市停牌30分钟且仅停一次）；复牌后，盘中成交价较当日开盘价上涨或下跌20%及以上时，则会被直接临时停牌至14时57分（沪市14时55分）。44%则为首日最大涨幅限制。
　　“实际上这也是熔断，这个熔断是一个临时熔断。”曹凤岐说。
　　涨跌停板制度是证券市场上为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度。我国证券市场现行的涨跌停板制度规定，除上市首日之外，股票（含A股、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%。
　　“涨5%停半小时，下半小时再涨5%怎么办？停不停？”曹凤岐告诉记者，熔断机制是临时措施，是临时涨跌停板制度，今后熔断机制对股市所起的作用，要看市场的反应，看投资者的反应而定。
　　有机构指出，熔断机制对股票指数有稳定作用，但对个股股价却并没有保护伞作用。也就说，引入熔断机制后，个股风险并不会因此而消失。
　　对此曹凤岐分析，“5月28日沪指暴跌6.5%，8月24日沪综指又跌8.5%，为什么没有跌到10%呢，因为个股都是10%的跌停板，所以大盘不可能跌到10%。”
　　一些分析还指出，国外设置熔断机制是因为没有涨跌停板制度，而中国已经有了涨跌停板，再引入熔断机制可能会影响市场自由度。
　　对于这样的担忧，曹凤岐回应，熔断机制是对投资者的保护，跟流动性没有任何关系。
　　熔断机制解决不了股市根本问题
　　这次熔断机制征求意见出台后，有些股民提出实现股市T+0的交易制度（即当天买入的股票可以当天卖出）。他们认为，T+0制度可以给散户带来更多自由，有利于市场公平。
　　有分析认为，当前机构可以利用股指期货的T+0制度大肆操纵指数，而散户只有T+1（即当天买进的股票要到下一个交易日才能卖出）。所以，实行T+0交易制度，不仅可以活跃成交量，也使小散户有了逃生的机会。但曹凤岐认为，现货市场若再实现T+0制度，投机炒作的氛围就将更厉害，并不能真正保护中小投资者利益。
　　“熔断机制、T+0、涨跌停板，这些办法对抑制投机、稳定市场、提醒投资者有一定成效。”曹凤岐强调，但它们只是技术手段，并不能解决中国股市的根本问题。
　　曹凤岐此前撰文称，杠杆、股指期货、场外配资与第三方平台等等，这些技术性的因素，可以助涨也可以助跌，不是股市下跌的根本原因。
　　“根本问题是制度建设，要把中国的投机市场变成一个投资市场。”曹凤岐说，如果能够增加内部分红、内部回报，股民不是完全从外部资本利得到收益，市场就能被稳定住。
　　在曹凤岐看来，中国股市存在很多问题，比如市盈率过高、换手率过高、过度投机等等，很多问题是制度缺陷导致的。需要改革发行制度，尽快实行发行注册制，要市场发行，不要行政发行。此外，还需要改革交易制度、融资融券制度、分红制度、信息披露制度、退市制度，完善公司制度、完善资本市场法律体系等等。
　　“熔断机制是解决股市短期和应急问题的，不能指望它解决股市基本的、长期的问题。” 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵对媒体表示。在他看来，熔断机制对于突发事件能够起到暂停的作用，但是解决不了中国股市的根本问题。当绝大多数股民对上市公司的经营前景不看好，对经济发展信心下降的时候，即使采取熔断机制，股市也会接着下降。
　　苑德军分析，熔断机制对于投资者来说是好事，中国的市场主要靠资金推动，市场不规范不理性，如果有熔断机制就不会出现千股跌停的状况。股市和其他市场有差别，维持股市关键是投资人的信心。
　　苑德军告诉记者，股市是资源配置的一种方式，通过市场定价功能的实现，来使资金流向一些效益好的企业，流向符合国家产业政策、产业发展方向这样的公司，自发地起到优化产业结构、促进经济增长、发展实体经济的作用。
　　“要使中国股市稳定，关键是要提升投资人的信心。”苑德军说，救市说到底，是救流动性，通过救流动性来提升投资人信心。现在A股场内融资这块规模大幅下降，场外配资基本停了，市场主要靠资金推动。只有让投资人看到市场稳定，有财富效应，投资情绪才能稳定，心态才能稳定。(记者 郝帅)
[责任编辑:今日会不会发生戏剧性变化？
&&&&周一在A股历史上又是一个具有历史性意义的一天，2月9日是A股迈入股票期权时代的第一天，新的衍生品出台时候在以往总会掀起市场的波澜，这次是不是也会出现戏剧性变化呢？我认为不排除有这样的可能性，因为大盘从技术上看调整有点过头，日线指标中分时已经出现底背离现象，从大盘连续杀跌调整情况看，指数跌幅已经有点失去理性，市场绝望情绪进一步升温，往往绝望时候也许新的转折就在蕴量之中，根据通知要求上证50ETF期权上市初期，单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张；做市商持仓限额则根据做市资金规模不同而有所变化。安排做市资金10亿以上的做市商权利仓限额10万张，总持仓限额20万张，单日开仓限额50万张。股票期权对A股有无影响？这对于股市主要是考虑市场稳定而做出的限制。
至于新的交易对市场有无影响？根据常识，如果两者存在利益关联度，则有影响的概率存在。可以回想一下为什么这次上证50指数上涨这么多？去年11月下旬以后，50指数是所有指数涨幅最大的，难道暴涨真的和50ETF期权上市没有任何关系？当然我们确信没有关系，不过出于万分之一的可能，我们不妨假设或许是因为有部分资金在11月下旬明确知道50ETF就在2月初能上市，那么，他们会怎样策划资本逐利的游戏呢？50ETF期权上市以前，大幅拉升权重股在股市和股指期货上获利。上市以后，再通过50ETF期权的高杠杆，股市暴跌中再次获得巨额收益；似乎看来这个策略是有可能的。当然作为一个普通投资者，所有的设想都要事实证明。期权一般新挂上市24个合约，价格波动跟标的价格波动在一定条件下是线性关系，这是期权能套保的主要功能。目前证监会主要为了市场降杠杆将导致股市暴跌，有可能就是为了防止下周期权交易造成叠加效应。
综合以上分析，对于后市是不是牛市之说？现在暂时不能简单确定，虽然说破3000点可能导致牛市之梦破灭，但是管理层目前是不重蹈货币大放水、从外部强行刺激经济的覆辙，而数从内部倒逼经济结构调整和改革，一旦调和平衡后市场出现戏剧性变化也是情理之中的，扭转乾坤还是要靠权重股。
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。责任编辑：psq
回复0条，有0人参与
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '2366347',
container: s,
size: '198,24',
display: 'inlay-fix'
净额（亿）
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
炒股必备&同花顺财经
同花顺爱基金
您有什么问题想要告诉我们？
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果
提交成功，感谢您的支持！