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交通银行深化改革方案获批 机构解读
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交通银行16日晚间发布公告称，收到央行关于做好交通银行深化改革工作的通知，该行深化改革方案已经国务院批准同意。
　　===本文导读===　　　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　16日晚间发布公告称，16日收到央行关于做好深化改革工作的通知，该行深化改革方案已经国务院批准同意。 　　该公司将按照经国务院批准的交通深化改革方案要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度。　　以下为机构解读：　　　　1. 交行6月16日晚间公告，深改方案已获国务院批准。重点内容包括：1)高管和员工持股，2)坚持国有控股的同时引入民资战投，3)完善授权经营制度，更好发挥董、监、高作用，4)深化用人、薪酬和考核机制改革，5)推进事业部制。　　2. 方案内容印证了此前市场对银行混改的所有猜测(员工持股、民资战投、董监高机制、薪酬考核)，回想6月初，深改组会议要求国企经营需要对党委负责后，市场对混改完善现代企业制度、释放体制机制活力的预期有所消退，在这样的基础上，交行的公告内容可谓大超预期、力度空前。　　3. 从公告措辞行文来看，顶层设计的意味明显，所有内容均可直接复制到其他银行。这意味着，交行的混改试点是一个开端，大幕自此拉开，有明确混改预期的中行、建行(董事长近期已开始吹风)也是混改逻辑下的好标的。　　4. 我们5月28日的报告《汇金减持是银行混合所有制改革启动的重要信号》中即明确指出，汇金减持意义重大，预示着银行混改的启动，并将交行重新纳入A股银行业首推组合。今日交行的公告印证了我们的判断，自我们重新纳入首推之后，交行的股价表现亦十分抢眼，5月28日至6月16日，交行A股累计上涨34%，高居16家银行榜首且遥遥领先，排名第二的累计上涨15%、16家银行平均上涨8%。　　5. 重申强烈看好银行板块：交行混改落地是今年银行业真正实现的第一个催化剂，后续催化剂仍十分充足，重申看好银行业在体制机制变革推动下的直接提估值机会，6月16日收盘A股银行板块交易在1.2倍15年PB，重申今年之内板块向上空间50%，对应1.8倍15年PB.　　6. 标的：交行仍可继续买入，5月28日至今，交行15年PB从0.9倍提升到了1.2倍，但仅仅是从板块折价回归到了平价，作为银行业混改的首家试点，相对板块应该有明显溢价。混改落地之后，混业经营、金控牌照和业务分拆将是银行业迎来的新一轮催化剂，此逻辑下的核心标的招行、兴业、平安、光大均可重点关注。此外，我们6月8日提示过的弹性价值，短线交易性投资者可重点关注。(来源：)　　　　 16日晚间发布公告称，今日收到央行关于做好交通银行深化改革工作的通知，该行深化改革方案已经国务院批准同意。 　　该公司将按照经国务院批准的交通银行深化改革方案要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度。　　认为，中国金融步入2.0时代，其中主要的特征是市场化导向的顶层制度设计。商业银行能否顺利转型成为运用市场化思维的商业企业、具备平台效应的综合金融机构、擅长新兴技术的公司，重要的一个前提是管理能否顺利转型、而混改是管理转型中的重要环节。因此，金融混改如果能够顺利推进，将对银行业提升经营效率、释放业务活力产生巨大的推动效应，也意味着新金融业务开启了无限空间。　　预计以混合所有制改革为核心的管理转型将极大释放商业银行活力，开拓新金融模式增长空间；叠加风险改善和多重催化剂带来的估值提升，都将对银行板块投资形成强力支撑。投资机会方面，可关注 、 、 、 、 、交通银行、 、 、光大银行 、和 . (证券时报网)　　　　交行发布公告，深化改革方案获国务院批准；　　1、银行板块改革拉开序幕，民营资本引入、员工持股计划、事业部改革等股权和治理结构层面改革利好可以预期；　　2、坚持国有控股背景下，国有股权权利如何行使决定改革未来，需观察后续配套政策；部分中小银行股权合理，更多亮点在于员工持股计划、事业部改革、金控平台搭建等。　　3、维持前期电话会议判断，建议关注低估值银行股，重点关注北京、华夏、光大和兴业。(来源：)
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关注天天基金交行深改预期引来三个涨停 改革时间表未定
站在国企全面深化的风口，国有银行的改革近期再成市场热点。针对市场有关“混合所有制改革”的传闻，尽管日前公告称，无重大进展事项需披露，但这并不妨碍资本市场把交行看作“国有银行改革第一股”，其股价最近几个交易日出现三个。有交行内部人士告诉记者，由于改革方案是递交给国务院的，因此具体什么时候宣布批准还有一些不确定性。另有知情人士透露，是第二家递交改革方案的国有银行。交行首席经济学家告诉《每日经济新闻》记者，即便对于交行这种股权结构混合程度、多元化程度较高的国有大型商业银行来说，在股权结构上也还有改革的空间，比如交行并没有民营的资本。7个交易日迎三涨停6月1日，受相关消息刺激，交行当天即以涨停收盘，银行股板块闻风而动。6月4日，交行继续封死涨停。当天，交行发布公告称，“公司注意到媒体报道 混合所有制 的有关情况。目前，公司仍在积极研究，稳步推进有关工作，未有应披露而未披露的重大事项。”不过，这并没有影响投资者追捧的热情。6月6日，交行再度强势涨停。据记者计算，仅6月前7个交易日，交行股价一度上涨至9.7元，涨幅近50%。对于交行改革的具体进程，多位接受《每日经济新闻》记者采访的知情人士表示，方案已经递交给国务院，获批应该是大概率事件。不过，前述交行内部人士告诉记者，由于方案是递交给国务院，因此具体什么时候宣布批准还有一些不确定性，选择什么样的时间窗口也不是由银行和市场说了算。另有知情人士向记者透露，紧接着交行，是第二家递交改革方案的国有银行，但方案审批进程目前尚不清楚。昨日（6月10日），交行A股下跌2.45%，收盘报9.17元。事实上，交行成为国有银行改革概念第一股要追溯到去年上半年。当时，交行董事长牛锡明在“2014中国经济论坛”上就此做出详细论述。彼时，牛锡明提出深化银行混合所有制改革应坚持几项原则与思路，包括坚持国有控股地位、深化公司治理机制以及更好地发挥董事会作用，形成董事会与管理层相对独立运作。与此同时，交行也早已推出各项举措为此项改革做准备。去年初，交行提出事业部制改革，似乎向外界透露出改革方面的意愿。日，交行又公告称，13位董事和高级管理人员分别于日和14日以自有资金从二级市场购入公司A股股票，合计56.31万股，耗资约200多万元。此举一度引发市场高度关注，这也是国内上市银行高管首次集体从二级市场自费购买公司股票。从交行自身经营情况来看，也确实有改革的需求。2013年，交行实现净利润同比增长6.73%，在五大银行中首家盈利增速跌入个位数。进入2014年，交行净利增长下滑至5.7%。截至今年3月，交行一季度盈利增长1.5%。国有控股基本架构不会改变公开资料显示，交行第一大股东财政部持股比例为26.53%，境外资本合计持股38.79%，其中第二、三大股东香港中央结算（代理人）有限公司、香港上海汇丰有限公司分别持股20.09%和18.7%；第四大股东全国社保基金理事会持股4.42%。牛锡明曾公开表示，交行作为上市银行，在股权结构上已均衡化与多元化，具有混合所有制经济特征，下一步将深化混合所有制改革试点，不会造成国有资产流失。保留外资银行股份则有利于商业银行的对外开放水平。不少专家及业内人士认为，我国商业银行在股权结构上有其名，无其实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有较大差距。那么，大型国有商业银行的改革究竟该怎么改？牛锡明今年3月公开表示，国家控股基本架构不会做“大”的改变，内部股权结构会有所变化。
连平告诉《每日经济新闻》记者，交行的股权结构也不是没有改革的空间，比如交行没有民营资本，没有大型民企进入，而国有四大行也有股权结构改革的空间。从外资来看，2003年、2004年那一轮改革之后，国有四大行引进外资，但现在基本都没有了，而且也没有民营资本进入。除了股权结构方面的改革，连平认为，另一方面很重要的改革涉及公司治理方面，包括董事会运行机制的完善，经营管理层如何更好地承担责任，与董事会之间的关系更好地区分，以各司其职。“此外，还有用人机制、薪酬机制的改革，这些都是这轮改革中需要推进的内容，也确实存在改革的空间。”连平告诉《每日经济新闻》记者。
本文来源：每日经济新闻
作者：袁君
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&&&&中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。交通银行深化改革方案获批 银行业“二次革命”启航
【导读】交通银行深化改革方案获国务院批准同意，银行业混合所有制改革大幕正式拉开。经济之声《央广财经评论》本期观点：银行业“二次革命”启航。
央广网北京6月17日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，从昨晚（16日）交通银行发布公告说方案已经国务院批准同意，直到现在，交通银行混合所有制改革的消息依然占据着各大财经媒体的头条位置。探索引入民资、探索高管层和员工持股，是交通银行混合制改革方案的主要内容，这也是第一个获批的银行混合制改革方案。期待已久的银行业混改大幕终于开启。
党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式，积极发展混合所有制经济，是深化、完善基本经济制度的必然要求。在今年全国两会上，《政府工作报告》也明确提出有序实施国有企业混合所有制改革，其中就包括了银行业推进实施“混改“的任务。
以混合所有制为重点的新一轮银行业改革，是巩固上一轮国有商业银行改革发展成果的重要举措，有人形容交通银行深化改革标志着银行业。作为最早提出混合所有制改革理念以及进行事业部制改革的国有大行，交行深化改革方案的获批，在金融改革、国企改革大背景下，开启了国有银行业新一轮改革的序幕。有了交行打头炮，银行业改革发展的大戏还会不断上演。
在国有银行纷纷上市完成第一步转型之后，现在混合所有制改革对于银行而言，无疑是“二次革命”，这次改革最重要的是从根本上改变银行的治理结构。
在经济之声特约评论员、复旦大学公共经济研究中心主任石磊看来，交通银行这次混改的启动是一个非常强烈的信号。中共十八届三中全会提出加大混合所有制推进力度以来，这是在原国有或国有控股大型企业里比较明确的一个实施方案。这次获批说明不仅银行有意愿，国家也希望这样做。今后它的信号价值可能首先会在原国有商业银行体制内部进一步传递，接着可能会有一些国有商业银行跟进。国有商业银行能够这么做，今后是否会因此引发新的更大规模的改革举措，都可以期待。
银行第一不差钱，第二近20年来，保持了不错的增长，这个时候它进行混合所有制改革，其目的是什么？石磊分析认为，首先从对企业的研究和对银行的观察来说，第一想达到的目的是借资本结构的改变推进公司治理结构的改善。因为过去一股独大，政府为主，国有商业银行在这样一个制度属性下，不可能真正实施有效的现代银行治理，股权结构改变之后，比如社会资本大量的进入原有的国有商业银行，形成混合资产，对于这样一个混合所有银行制体系，相应的法人治理结构就必须与之对应，这样就有可能进入良性循环。另外一个重要的可期待效果在于，将来投资多元化以后，会为银行提出一个新的计划。
目前交行最新的财报，一季报中显示，它们的十大股东中，前三大股东是财政部、中央结算公司、还有香港、上海，它们持股都在20%左右，其它包括全国社保理事会、首都机场等，这些企业已经属于社会资本，这样的股本结构算不算混改，如果再进一步混改，新进入的资金以什么样的方式进入，进入之后能获得多大的股权？
石磊介绍说，混改有两种类型，由国有控股为主的企业相互持股融入这部分国有的资本，形式上也属于资产混合所有制，但这个不够严格，真正严格的是把社会非国有的资产融合到原来国有控股为主的经营机构里来，这是典型的混合所有制。目前这样做有两个原因，一是在我们还不清楚大规模的放开社会资本融入银行体系，可能会带来什么样的新挑战时，先从相对风险控制比较容易的领域做起，积累经验以后，再进一步放到普遍的、无差异的社会股东。二是在做风险防控机制设计时，现在还很难料定社会资本融合以后，风险类型会有什么区别，也需要通过一段时间社会资本融合的实践进一步的改进和完善。
社会资本相当于从一级市场或者从二级市场买交行的股份，它买入的价格和对应的资产有庞大的后续工作要做。石磊说，现在主要还是从一级市场，一级市场就是现有的一部分是包括银行间的资本融合，还有银行与非银行之间资本的融合。第三步是国有商业银行和非国有机构之间的融合，这中间将来可能会出现一些新的情况，至于怎么应对，还只能是走一步看一步。
从资金方来看，进入第一要看价格，第二要看对应资产，第三进入这个公司之后，能够获得什么样的待遇，位置怎样，如何来看？石磊认为，现在不能把它的社会化程度估计太高，第一步实际仍然以国有控股为主，只不过第一步走向混合，进一步发展市场化以后，可能会进一步释放股权，实际都是在实践过程当中逐步发生的一些调整和变化。
这么多谈混改的行业，是不是银行业进行混改对资金的吸引力最大？石磊说，在目前没有别的制度红利来吸引公众投资的情况下，至少这是在一潭静水掀起的一波涟漪，难免使得横冲直撞的资金在没有找到其它更可靠的战略投资方向时，这可能会在一段时间成为主要的吸金池。
(原标题：交通银行深化改革方案获批 银行业“二次革命”启航)
本文来源：中国广播网
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用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈交通银行深化改革方案已获国务院批准
交通银行6月16日晚间公告称，收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。将优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度。
　　==此前报道==
　　==分析解读==
　　==其他银行动态==
　　==A股掘金==
　　（601328，）6月16日晚间公告称，收到《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。
　　公司将按照经国务院批准的交通银行深化改革方案要求，完善中国特色的大型银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。
　　自2005年上市以来，交行的股权结构最符合混合所有制基本特征，截至2015年一季度末，财政部持股比例为26.53％，香港上海汇丰银行有限公司持股18.70％，全国社会保障基金理事会持股4.43％。
　　值得关注的是，6月以来银行股已成为资本市场的热门，交通银行、中国银行等上演涨停潮，交通银行更是在本月现三涨停。
　　有分析认为，作为银行混改的试点单位，交通银行的改革方案首先获批，而中国银行很可能会是继交通银行之后的下一个试点。此外，建设银行董事长王洪章也表示，建行目前已经是混合所有制企业，但会做进一步的资本调整，计划在未来引入大型民营企业入股。
　　分析称，随着“混改”试点的落地，包括混业经营、业务分拆和员工持股等金融改革将推动银行股估值提升。银行股这种蓝筹的稀缺性独特性随着国企改革和结构性调整的推进将会显示出独特的投资价值。尤其是在利率完全市场化的背景下，国有银行比起市场化程度更高的股份制商业银行，改革进程可能会更快。而理财业务数以十万亿计的市场空间更值得期待。
　　以下为交通银行公告：
　　日，本公司收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。
　　本公司将按照经国务院批准的交通银行深化改革方案要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。
　　本公司在推进深化改革的过程中，如涉及有关重大事项，将严格按照上市规则有关规定，及时履行相关信息披露义务。
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