财联社快讯
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【国内钢价大涨成交乏力 铁矿石价格库存“双升”】财联社17日讯，国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”最新市场报告显示，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于94.73点，一周上涨3.01%。目前，黑色系期货品种的价格飙升后震荡盘整，钢坯价格冲高至每吨2100元后又重回2000元的关口。钢材现货市场也是呈现冲高回落的走势，但总体依然出现大涨。钢市价格拉涨后市场成交乏力，但市场库存仍处于低位，部分钢厂上调出厂价等因素，使得市场的信心尚可，对价格形成一定的支撑。
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微信公众号石化、房地产、有色、化工、煤炭、钢铁行业跟踪报告:双乙甲酯价格大幅跳涨
&&&&周期行业市场表现。7月28日,上证综指涨0.08%,周期各行业指数涨跌互现。各行业指数表现:有色金属+0.27%、钢铁指数-0.49%、石化+0.81%、房地产+1.19%、煤炭+1%、基础化工+0.06%。&&&&基础化工:1)双乙甲酯价格大幅跳涨。天成退出后双乙甲酯价格从7,000元/吨上涨至当前的12,000元/吨,在8月份VE主要厂家都将检修的情况下,双乙甲酯价格有进一步上涨空间,且下游企业以签订数量为主,考虑价格的变化为辅。价格的变化反映了供需的紧张程度和王龙事故的严重性。2)醋化股份受益最为直接,且受益最大。天成是双乙甲酯的最大生产企业,天成的停产直接影响了双乙烯酮和双乙甲酯,间接的影响了山梨酸钾;醋化股份是山梨酸钾最大的生产企业,第二大的双乙甲酯生产企业,而王龙的事情直接影响了山梨酸钾、双乙烯酮和双乙甲酯。3)维生素E(新和成、浙江医药)间接受益。双乙甲酯是维生素E的重要原材料,VE在行业结构重塑后,供给紧张,而需求受养殖产业链的复苏,需求提升,供需共振,价格有望继续上涨。风向标的欧洲VE价格已经开始上涨,国内新和成、浙江医药VE停止报价,考虑到8月中旬G20会议,新和成、浙江医药都将停产,VE价格将在8-9月份继续提高报价。4)金禾实业:一方面受益于双乙烯酮供给减少,产品价格上涨;另一方面,天成、王龙事件后,对行业的监管将进一步加强,江苏浩波已经被列为一级监控单位。&&&&有色:钴价第六次上涨。7月28日,百川金属钴价格再次上涨,报价204500元/吨,日涨幅1.24%。7月11日以来钴价六次上扬,累计涨幅达到7.35%。钴价走高趋势已显明朗。经过最近三周钴价连续上扬,国内钴市历经寒冬后开始渐渐回暖。供给侧海外钴价上行致使进口钴成本上升,推升国内钴价,厂商惜售情绪蔓延。需求侧稳定上涨,刚需提振为钴价上扬提供支撑。另外2016年2月份创下新高的2800吨钴收储接近尾声,国内钴生产企业交储任务完成造成现货供应吃紧,库存逐渐走低。多重影响因素下,钴价上扬可期。&&&&煤炭:1)未来其他国家的煤炭需求可能超市场预期。经济不好,多数人都选择吉芬商品(煤炭发电VS新能源),2015年除了印度,印尼,越南,菲律宾等周边国家的煤炭需求快速增长外,澳洲,西班牙,荷兰的煤炭需求也在增长,这些都是环保要求很高的发达国家,他们居然开始用煤炭了。2)近期策略:若大盘趋势不好,煤炭股盈利持续增长,有相对收益,求绝对收益。焦煤近期库存明显下降,灾后重建或许会增加钢铁需求,政府财政支出增加或许会增加基建需求,下半年货币刺激放缓,财政刺激加码或许是大方向,我们预期焦煤有望涨价。&&&&7月28日国内外要闻:国内方面:(1)人民币缩量收升至一个月新高,大行维稳力度有增无减。(2)沪综指微收升,中小盘题材股走势仍弱。(3)人民币中间价三连涨上调74点,FED鹰派不足美元走低。国外方面:(1)摩根士丹利:美元或再下滑5%。(2)巴克莱:日银料扩大负利率,但“直升机撒钱”希望渺茫。(3)油价低位“苟延残喘”,供应过剩仍令市场承压。&&&&风险提示:系统性风险;大宗商品价格下跌;改革进度低于预期。
扫描下面二维码下载“益盟操盘手”APP前瞻产业研究院发布的《年中国钢铁行业发展前景与投资战略规划分析报告》指出受宏观经济形势低迷,全球经济运行不确定性增加的影响,我国钢铁行业发展遇到一定困难,主要表现为产能过剩较为严重,下游需求不振,出口不畅,钢铁产品价格不断回落,企业经济效益下滑
前瞻产业研究院发布的《年中国钢铁行业发展前景与投资战略规划分析报告》指出受宏观经济形势低迷,全球经济运行不确定性增加的影响,我国钢铁行业发展遇到一定困难,主要表现为产能过剩较为严重,下游需求不振,出口不畅,钢铁产品价格不断回落,企业经济效益下滑。根据行业发展周期以及目前钢铁行业面临的一系列问题,预计未来五年到十年钢铁行业的发展将是一个&逐步消化产能,积极优化结构,大力拓展技术&的过程,随着国家钢铁“十二五”规划的深入贯彻和推进,钢铁行业有望在五年到十年内逐步摆脱现阶段的被动局面。
一、市场需求低速增长
城镇化、工业化进程继续拉动钢铁需求。2011年,我国城镇化率达到51.2%,距离发达国家70%的标准仍有较大空间,“十八大”报告中提出,要继续大力推进城镇化进程,大力提高城镇基础设施的服务水平,对钢铁行业是一个利好信号。我国仍处于工业化中期,2011年我国第三产业增加值占比达到43%,距离工业化后期50%以上的参照标准还有相当大的距离,以我国目前工业化的速度来看,完成工业化至少仍需要10年以上的时间,在该时期内钢铁消费仍将保持增长势头。
人均钢铁消费继续攀升。我国目前的人均钢铁消费距离发达国家仍有较大差距。以美国为例,70年代美国进入工业化后期,年人均钢铁消费达到711千克,年均增速大约在5%左右,而2009年我国人均钢铁消费只有416千克,如果以年均增长5%的速度来测算,要达到70年代美国的人均钢铁消费水平仍需要大约12年的时间。
预测数字显示,未来5-10年我国钢铁需求将呈现小幅增长态势。我国钢铁行业“十二五”规划预测,我国粗钢需求量可能在“十二五”期间进入峰值弧顶区,最高峰可能出现在2015年至2020年期间,峰值约7.7～8.2亿吨,相比目前增长0.7-1.2亿吨。世界钢铁协会预测,2020年中国钢材需求量将从2008年的4.76亿吨上升至9.08亿吨,钢材需求量年均增长率为5.5%。
二、产能过剩压力逐步缓解
“十二五”期间我国钢铁行业仍将继续消化过剩产能,在国家层面主要通过淘汰落后产能和推进兼并重组来实现。
一是淘汰落后产能进入攻坚期,有利于落后产能退出市场。钢铁“十二五”规划提出,继续严格执行节能、土地、环保等法律法规,综合运用差别电价、财政奖励、考核问责等法律手段、经济手段和必要的行政手段,加大淘汰落后产能力度,公告淘汰落后产能企业名单,切实落实淘汰落后年度计划,严禁落后产能转移。要将上大与压小相结合,淘汰落后与新上项目相结合,根据各地区淘汰落后产能情况,优先核准淘汰落后任务完成较好地区和企业的技术改造项目。
二是产业集中度持续提高,有利于钢铁行业以需定产。钢铁“十二五”规划提出,大幅度减少钢铁企业数量,国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比例由48.6%提高到60%左右。重点支持优势大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。充分发挥宝钢、鞍钢、武钢、首钢等大型钢铁企业集团的带动作用,形成3～5家具有核心竞争力和较强国际影响的企业集团。重点推进完善鞍钢与攀钢、本钢、三钢等企业,宝钢与广东钢铁企业,武钢与云南、广西钢铁企业,首钢与吉林、贵州、山西等地钢铁企业兼并重组。积极支持区域优势钢铁企业兼并重组,大幅减少钢铁企业数量,促进区域钢铁企业加快产业升级,不断提升发展水平,形成6～7家具有较强市场竞争力的企业集团。巩固河北钢铁、山东钢铁重组成果,积极推进唐山渤海钢铁、太原钢铁开展兼并重组,引导河北、江苏、山东、山西、河南、云南等省内钢铁企业兼并重组。以日本为例,日本在应对钢铁行业发展困境时采取的措施是加大行业的兼并与重组,组成钢铁企业“卡特尔”,在日本通产省的安排下,“卡特尔”成员就产量达成协议,使其市场份额保持了28年的稳定,另外,“卡特尔”还同出口的潜在地区谈判,签订了双向钢铁产品发货配额协议,有效保护了本国市场份额。您好，国泰君安欢迎您
钢铁BMI晴雨表指数系列报告之一:看好钢价上涨持续至年底
来源：申万宏源　　
申万宏源钢铁BMI晴雨表指数:通过对申万宏源钢铁行业晴雨表中各项宏观和行业指标进行处理、比较,并赋予不同权重进行打分,最后合成的指数。①指数若向上突破52,即表示看多趋势的确立,通常这个周期可持续一到一年半的时间;②指数若向下突破48,即表示看空趋势的确立,这个周期短可持续一年,长甚至可持续四年;③指数若在48-52之间波动,不会改变原有的价格运行趋势。
申万宏源钢铁BMI晴雨表指数构成:宏观经济分项:货币供给(M1增速-M2增速)、工业增长(工业增加值增速)、投资(固定资产投资增速)、PPI(PPI增速)、PMI(制造业PMI指数);行业基本面分项:原材料库存(国内港口铁矿石库存水平)、产成品库存(社会与钢厂钢材库存水平)、潜在新增产能(钢铁行业固定资产投资增速)、产能利用率(粗钢产能利用率)、盈利(模拟吨钢毛利率)。
宏观经济指标:构建以货币供给为核心的宏观指标体系。货币供给(M1增速-M2增速)与经济景气度和资产价格呈正相关性,两者均对钢材价格有较大影响。并且货币供给变化往往领先经济基本面数据的变化,M1增速-M2增速的变化与工业增长和PPI之间存在链式传导关系。因次我们将货币供给作为宏观经济指标体系的核心。
行业基本面指标:抓住供给端变化对钢价的影响。产能利用率通常对价格和需求变化的反应较灵敏,而原材料库存、产成品库存和钢铁行业固定资产投资增速滞后于价格变化。这4个指标不仅反映行业景气度,同时也暗示需求增长放缓时潜在的供给过剩风险。吨钢毛利率受钢价和原材料价格双重影响,通常先于价格触底回升。
BMI指数编制核心逻辑:观察宏观经济的所代表的需求增长和钢铁行业基本面产生的负反馈效应,当需求增长放缓和负反馈效应达到某种程度时,形成价格周期拐点。
产能利用率低位,货币供给与吨钢毛利率向上驱动BMI指数进入看多趋势。①产能利用率受价格下跌影响持续下滑,支撑BMI产能利用率指数保持较高位置;②铁矿石价格在2015年4季度下跌超过25%,而同期钢材综合平均价格仅下跌10%,吨钢毛利率出现好转并持续提高,BMI盈利指数由27持续回升至50上方;③M1增速-M2增速剪刀差自2014年10月见底后回升并持续改善,BMI货币供给指数于2015年8月超过55且持续走高,2015年10月剪刀差恢复正值,表明经济景气度开始复苏。随着M1增速-M2增速剪刀差逐步扩大,其他宏观经济分项指数也开始小幅复苏。在三者合力下,BMI指数在2016年2月突破52,发出明确看多信号。
7月BMI晴雨表指数预览值52.86,看好钢价上涨趋势持续到年底,推荐有整合预期和吨钢市值低的相关标的。我们看好钢价处于上涨趋势和供给侧改革推动的行业整合持续落地,维持行业"看好"评级,推荐有行业整合及重组预期的马钢股份、鞍钢股份、*ST八钢和*ST韶钢,和吨钢市值较低的三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。钢铁、建材周报-淡季价格初现上涨，关注主题投资新动态_ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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钢铁、建材周报-淡季价格初现上涨，关注主题投资新动态
5.26% 2.95% 2.92%
净流入(万)
4972.48 -349.28 1856.01
行业近况上周A 股水泥板块上涨5.9%（跑赢大盘3 个百分点），其中金隅+5.1%，华新+2.0%，海螺-3.2%；H股涨跌互相，其中海螺+2.0%，华润+1.9%，金隅-4.2%，中建材-2.6%。A 股钢铁板块涨3.7%（跑赢大盘0.8 个百分点），武钢+7.3%，宝钢-0.3%，鞍钢-0.5%，国企改革概念股八一钢铁和韶钢松山分别上涨24.8%和24.7%。评论水泥：局部地区自律涨价，需求仍处淡季。上周全国水泥市场价格小幅上涨0.13%，其中湖南、安徽、陕西等局部市场集中度高的区域主导企业自律涨价10~30 元/吨，但需求仍处于淡季未见明显回升，由于目前多数企业处于亏损且停产比例较大，部分区域仍有自律涨价预期。上周水泥熟料库存环比分别上升0.31/0.45个百分点至78.82%/80.68%，仍处于较高水平，磨机开工率回落2.3 个百分点至53.3%，主要受南方降雨天气导致需求减弱影响。钢铁：钢价分化，库存快速去化，产量继续下降，基本面仍在探底。上周螺纹钢反弹30 元/吨、热轧平稳、冷轧继续下跌70 元/吨；成本端矿价小幅上涨1.25 美元/吨，钢材吨毛利分化，其中冷轧亏损加剧。库存进入快速去化阶段，上周钢材社会库存环比下降2.6%，钢厂矿石库存亦继续下滑。产量方面，7 月上旬重点企业粗钢日均产量环比继续下降1.8%至170.45 万吨，唐山高炉开工率下滑2.1 个百分点至84.2%，唐山环保减产预期再起。关注主题投资的新动态。三大主题――国企改革、京津冀和一带一路中，近期国企改革大幅上涨，关注中建材系和海螺系；京津冀协同发展工作会议在京召开，或加快方案出台，受益标的金隅股份和冀东水泥；“一带一路”建设推进会议召开，重点打造六大经济走廊，路丝关注新疆和陕甘宁区域，海丝关注东南亚（海螺）。估值与建议基本面筑底阶段，受减产和自律带动，水泥价格在淡季初现上涨，提振市场预期；需求启动前周期底部推荐抗风险能力和并购能力强的行业龙头，待需求复苏信号强化时再选择高弹性标的；主题投资近期重点关注国改和京津冀。水泥板块，A 股重点推荐金隅股份（确信买入，中长期京津冀受益标的）、海螺水泥（并购＋海外，盈利表现好于行业）、华新水泥（高弹性，环保转型＋海外布局）、北新建材（混改，暂停牌）。H 股推荐组合金隅股份（确信买入）、中国建材、海螺水泥和华润水泥。钢铁板块，推荐国企改革和整合预期的宝钢和武钢，下半年可关注受益需求企稳的高弹性标的鞍钢和河北钢铁；此外关注南钢股份（转型环保节能）和常宝股份。风险政策放松不达预期；房地产投资持续大幅下滑。
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