应对理财新规 信托业务或三路突破 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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应对理财新规 信托业务或三路突破
　　据资讯统计，近期发行的与信托合作产品的数量出现较大幅度下降，产品收益率也环比小幅下降。信托公司人士表示，针对银行非标准化债权资产的监管新规已对信托公司业务造成一定负面影响。目前不少信托公司主动调整业务，未来将积极备战主动型信托。　　涉新规产品发行萎缩
　　银监会3月发出通知，明确限制银行理财产品投资非标准化债权资产的规模。据资讯统计，在4月底以来新发行的银行理财产品中，以非标资产投向为主的浮动收益产品546只，较4月中旬减少35只。在浮动收益产品中，非保本产品375只，较4月中旬大幅减少52只。从理财产品总体收益看，受收益率较高的非标债权资产占比下降影响，4月底以来新发行银行理财产品平均预期年化收益率为4.13%，较4月中旬下降11个基点。在新发行产品中，预期年化收益率为5%-8%的高收益产品占比为2.6%，较上周大幅下降2.9个百分点。就而言，4月新发产品的平均预期年化收益率为8.14%，较3月略有下降；平均募集规模为1.7亿元，较3月下降5.8%。　　建信信托公司信托经理张达认为，4月新发信托产品预期收益率和规模的“双降”更多的与监管政策有关。按照以往的经验，二季度是信托产品发行和业务拓展的高峰期，但受银监会监管新规的影响，不少信托公司主动调整业务。同时，近期业内的一些负面事件也使信托公司加强对风险的排查力度，产品发行节奏有所放慢。用益信托分析师李D介绍，5月信托公司的银信合作业务可能进入低谷期，而渠道的整顿将给政信、银信、FOF等业务的开展带来一定负面影响，预计信托公司的业务调整将在二季度末完成。　　积极备战主动型信托　　多位信托公司人士表示，未来将积极备战主动型信托，减少对渠道的依赖，依托自身优势打开新的业务空间。尽管监管法规出现调整，信托公司仍将坚守债权融资的主业。　　中国人民大学信托与所执行所长邢成表示，在现有业务中，信托公司可以在三个方面取得突破，其一是中小企业贷款。由于银行不愿大规模介入此类业务，信托公司可以结合已有的项目资源优势，设计灵活的贷款模式，开展此类业务，延续产品的高收益率。其二是资产管理业务，包括类资金池模式和主动的项目管理。其三是资产证券化，采用信托方式做资产证券化可以更好地实现资产的风险隔离，并且证券化后的资产属于标准债权，可以上市交易，更少地受到监管约束。　　他表示，未来信托公司应在证券市场融资方面发挥主动作用。非银类金融分析师丁文涛认为，虽然信托公司已开始进行转型的尝试，但长期来看，随着券商资管、公司和基金子公司逐步扩展投资范围，将不可避免地给信托业带来竞争，未来发展空间可能受到较大限制，信托行业爆发式发展的时代已过去。
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日 09:36&&&转载：&& 作者:大众网&& 编辑:网络 分享
一纸银行理财新规，让信托相关概念股集体兴奋。 截至昨日收盘，陕国投A上涨10.06%、安信信托上涨6.77%、经纬纺机上涨6.13%、中航资本上涨2.46%&& 实际上，银行理财新规对信托公司到底将产生怎样的影响，业内人士观点不一，但普遍认为短期内对信托公司的业绩提振作用有限。 信托通道费率料将上行 纵观《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》全文，对信托业最直接的利好便是银行非标投资不得对接资管计划，只能对接信托。具体条款为，&所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外&。 对此，某股份银行资管部负责人直言，&接下来，很多资管计划通道都可以&回家歇着&去了，信托的通道费可以适度提升。说实话，信托公司的整体风控标准与合规要求确实比券商基金子公司做得好。& 华泰证券金融行业首席分析师罗毅认为，只允许信托作为非标通道，证券基金都排除在外，短期会对非标流动性产生冲击，毕竟从原有券商、基金通道再切回信托需要时间。 按照他的测算，截至2016年一季末，整个资产管理行业规模约为41.5万亿，其中，券商资管14万亿，基金子公司14万亿。而其中与银行理财相关的非标业务大概在40%左右，也就是相当于11万亿。&这么大规模是不可能一次性切换到信托的，所以预计要留有相应的切换时间。因为证券公司做通道业务的收费十分低廉，此事对证券公司的影响不值得恐慌。对基金公司的影响会大一些，不过没有上市标的。& 罗毅同样认为，不应夸大上述规定对信托的正面影响。&推行信托作为非标通道，之前银监会没有推进的风险隔离机制这次大概率要一起推进。另外，信托对接非标资产也应具备相应的定价能力，而在经济下行周期中，定价能力有限的信托反而风险将大大增加。& 信托去通道大势难改 部分业内人士预计，一旦银行理财新规落定实施，在信托通道费率上升的同时，通道业务规模也将上升。但更多业界人士认为，即使新规出台，去通道化也仍是信托行业不可更改的发展方向。 首先，信托业保障基金被认为是通道业务规模不会大规模上升的主要原因之一。 2015年4月开始，发行资金信托须缴纳保障基金。信托公司的通道类业务报酬率已降至0.1%～0.3%，资金信托发行金额1%的认购要求变相抬高了交易对手的融资成本，近一年以来，信托公司业务结构发生一定变化，通道业务缩水尤其明显。 &通道业务没有技术含量，收益率从高峰时期的千分之三一路下降至目前的万分之一，甚至万分之一以下。银行理财新规开始实施后，信托通道费率将有所上升，但上行空间不大，也不是特别值得高兴的事情。& 北京一家信托公司高管直言，因为通道业务从来不代表信托机构的核心竞争力，新政落地最大的价值在于给信托业的转型赢得了更多时间。 此外，从今年以来多个监管部门发布的新政来看，资管产品穿透式监管已经成为行业趋势，未来去通道化将成为主流。 中建投信托研究创新部相关人士也表示，新版银行理财业务监督管理办法将引导未来银信合作进一步加深。&这种加深不简单局限于通道合作，未来信托公司去通道化的大方向没有发生改变。未来信托公司的竞争仍然集中在主动管理能力、风险控制能力、资产配置能力等方向。&
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$$$$【银行理财新规提升风险把控能力 非标资产或重回信托通道】 备受业内瞩目的商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)于本月下发至银行。在《征求意见稿》中新增了对银行理财业务分类管理、禁止银行发行分级理财产品、银行投资非标资产只能走信托通道等内容。信托股集体拉升，封涨停，涨逾8%。、等纷纷大涨。发起筹建中原农业保险获批
日公告称,公司收到中原农业保险股份有限公司筹备组转交的中国保险监督管理委员会《关于筹建中原农业保险股份有限公司的批复》。根据批复,保监会同意河南省农业综合开发公司等17家公司共同发起筹建中原农业保险股份有限公司,注册资本11亿元,注册地河南省郑州市。此前公告,日,经公司第四届董事会第十四次会议审议通过《关于公司参与发起筹建中原农业保险股份有限公司的议案》,同意公司以自有资金2亿元参与发起设立中原农业保险,为其主要股东之一。河南交投集团入主
根据河南省政府批复,同意将河南高速公路发展有限责任公司和河南省高速公路实业开发公司净资产(股权)合计2101963万元注入集团。2010年7月集团已完成增资并办理了工商变更登记,领取了新的企业法人营业执照。截至2016年3月末,交投集团持股比为45.09%。参股中原信托
公司持有中原信托有限公司(注册资本12.02亿元)33.27%股份,截至2010年末总资产万元,净资产万元,净利润13131.32万元。公司实现投资收益4370.1万元,年投资回报率10.93%。08年10月中原信托获得了信贷资产证券化特定目的信托受托机构资格。参股金融
公司初始投资2.77亿元持有中原银行1.58%股权,初始投4亿元持有中原信托33.27%股权,初始投资2亿元持有中原农业保险18.18%股权。截至2015年末,上述股权期末账面值分别为13.99亿元、2.77亿元、1.91亿元。
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点入市，经历过一轮完整的牛熊市，每年复合收...银行理财资管业务试点之后又有什么变化？
谢邀。就投资范围来说，由于监管的问题，银行理财产品的可投资范围是最小的，券商资管的投资范围较大，信托可投的最广。就投资门槛来说，银行理财产品门槛最低，资管次之，信托最高，尤其单一信托，一般都不是个人投资者玩的。就安全性来说，银行理财最安全，但收益最低；券商资管风险较大，信托风险最高；就收益率来说，与产品的安全性成反比。具体的说：银行理财产品的申购起点最低5万（稳健型以上的10万），产品投向包括储蓄、国债、金融债、货基、银行票据（保本、稳健型）；高评级地方债或企业债、股基、商业票据（平衡型）；股票、贵金属、外汇、期货、金融衍生品等（进取、激进型）。目前，市场上常见的银行理财产品以稳健型或平衡型为主，收益率在4-6左右浮动，基本刚性兑付。（以上投资范围仅指常见产品，实际情况太复杂无法尽述，风险分类也可能有所不同，下同）信托分为单一信托和集合信托两类。集合信托的起点较低（最低是5万，但一般都在20万上下，100万的也常见），单一信托的起点一般都是千万元等级。产品投向除银行的那几类外，还包括各类股权、债权、收益权类的金融资产，以及高档酒、艺术品、房地产等实物资产。除了法律不允许做的，基本上都能投。根据风险程度不同，收益率起伏很大，低的与银行产品差不多，高的上不封顶（但可能血本无归）。兑付情况的话，目前市场上基本是隐性的刚性兑付（有其他资金渠道垫底），但也已经出现过多起信托违约的案例。券商资管的最低起点也是5万（限定性产品），但一般常见的是10万以上的非限定性产品。限定性产品的投资范围介于稳健和平衡型的银行产品之间，非限定产品的投资范围则类似信托。收益率方面，一般在5-10左右，高的能达到两位数，低的也有亏损的。兑付情况，一般都能按约兑付，但是市场上也不时会有某个资管出现兑付压力的传言。至于银行资管试点，短期影响的主要是通道业务(参见我的另一个回答：），个人理财影响不大，顶多是为银行打通了高收益产品渠道。最后，理财有风险，投资需谨慎。======================================================================这个答案出来后，有不少信托业的知友提出反对意见，认为我说信托的风险高于资管，不够客观，不懂装懂，甚至怀疑我是资管的利益相关者。在此，我一并做下解释：首先，我对于三者的风险程度排序，是基于个人对于历史数据的考量作出，也许不一定准确，但不是盲目的。我所查到的资料是，截止三季度，在售资管的平均收益率5.45%，在售信托平均收益率8.78%；在售一年期资管最高收益率10.5%，在售一年期信托最高收益率11.5%。（以上数据来源于Wind、同花顺、用益信托网）。在做整体比较的时候，我更信赖统计学的结论。其次，由于考量的是历史数据，显然是有局限性的，就是随着监管对信托的不断严卡，大量高风险项目已经从信托走向了资管通道，也许在不远的将来，资管项目的问题将会集中爆发（就如同一年前的信托）。事实上，我认为由于产品设计和风控要素的类似，信托和资管的理论风险差别不大，这点我在回答正文里面没说清楚，请信托业的朋友见谅。第三，很多信托的朋友都提到了刚性兑付的问题。我的观点是，如果项目本身不能够产生足够的现金流，而必须依靠其他渠道资金（无论是自有的还是外融的）来实现所谓的“刚性”兑付的话，这个项目已经是失败的。这种“刚性兑付”，只是为了保住招牌饮鸩止渴，一旦成为常态，将给投资者一种虚拟的安全感，这对于行业的整体发展是不利的，万一哪天谁扛不住了，没准将会成为第一块倒下的多米诺骨牌。最后，再次声明，我的所有回答，除了做引用标注的外，都是个人观点，欢迎大家一起探讨。作为一个学法律出身的人，我信奉言论自由，也能接受一切有理有据的反驳意见，但请勿乱扣帽子，更不要做人身攻击，谢谢。
上面赞同最高的我实在是忍不住了。看来您除了对银行理财比较懂之外，其他的可以说一点都不懂。我先承认我是信托的从业者，但是我不会夸大什么东西。&br&先看门槛，银行理财一般是5万起，集合信托一般是100万起，100万以下的信托也不是没有。但是大多数是资金池项目，资管一般也是100万起。后两者的正常项目的100万以下的投资者也不是说没有，但是要开合格投资者证明，包括银行流水、资产证明等等，所以很麻烦，我们的正常项目都是100万起的，而且还有限额，信托项目300万以下的投资者不超过50人（自然人），资管不超过200人。&br&再看收益和风险，银行理财按风险程度分几种，保本保息型，这种项目现在出的越来越少了。保本浮动收益型，一般是在3%-5%左右。非保本浮动收益型，大概5%-6%比较多一些，年底会有7%左右的，有些外资行的理财会有10%以上的（例如星展），但是主要挂钩某个指数，风险会稍微大一些。目前来看，由于银行是极度的风险厌恶型，所以银行理财的安全性应该在这3个里面是最高的。&br&信托的类型比较多，现在来看房地产类收益最高，一年期10%左右，两年期最高到11%左右。其他的一年期信托项目一般在7%-9%左右。那么信托类的风险呢，现在来看信托行业的刚性兑付和牌照红利还在，没有哪家敢出现问题。但是确实有很多信托项目出现兑付问题，除了极个别延期之外，大部分出现问题的信托项目都是信托公司自行消化的，先行兑付给投资者然后再和融资方处理。所以信托行业目前的风险性应该是在第二位左右。&br&资管项目按目前我接触到的，一般都是12%-15%左右，房地产居多。能承受这么高的利息的基本都是房地产企业了。因为银行贷款目前比较困难，而房地产信托的话要求比较多（4321的要求，具体百度，银监会监管比较厉害），所以都集中到资管项目中。因为资管目前的时间比较少，而且还没有兑付的案例（没到时间），所以判断不出来现在有没有问题。但是根据证券和基金子公司的注册资本来看，同时结合兑付历史（因为没有刚性兑付的案例），资管的风险性应该是这三者里面最高。&br&所以说风险和收益是成正比的。我在吐槽下许先生，不懂不是你的错，不懂装懂才是。如果您自己都做不到客观，就不要要求别人客观了。谢谢。
上面赞同最高的我实在是忍不住了。看来您除了对银行理财比较懂之外，其他的可以说一点都不懂。我先承认我是信托的从业者，但是我不会夸大什么东西。先看门槛，银行理财一般是5万起，集合信托一般是100万起，100万以下的信托也不是没有。但是大多数是资金池…
信托资管的收益高于银行理财的主要原因，一般为：投资标的的风险级别不同，市场供求关系不同。一般融资者会优先考虑银行贷款，因此会给银行资产，都是很优质的，因为银行的审核标准很高，得不到银行贷款的融资者会拿去信托和资管试试。记住一条就是风险越大收益越大。
信托资管的收益高于银行理财的主要原因，一般为：投资标的的风险级别不同，市场供求关系不同。一般融资者会优先考虑银行贷款，因此会给银行资产，都是很优质的，因为银行的审核标准很高，得不到银行贷款的融资者会拿去信托和资管试试。记住一条就是风险越大…
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银行理财新规对信托有何影响?
　　银行理财新规对信托有何影响?
　　据报道《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称&《征求意见稿》&)已下发到各银行，相比2014年的《征求意见稿》，此次监管要求更加严格，包括理财业务分类管理、限制非标投资渠道、限制分级产品和资金池业务的开展等。在新的监管规范下，银行理财业务开展难度加大，理财业务规模料将增速放缓，尤其是小银行的理财业务规模可能下降更快。
　　银行理财业务与信托合作始终较为紧密，信托业大发展的起点正式源于银信合作的深化，2009年至2011年监管部门加大银信理财业务合作规范力度，目前银信理财合作已步入一个相对稳定的阶段，截至2015年末，银行理财投资信托贷款规模占理财余额的2.64%，目前已形成了包括投融资通道、集合信托产品投资、家族信托、养老信托理财等产品创新的业务模式。此次《征求意见稿》要求理财资金直接或间接投资非标准化债权资产只能通过符合监管要求的信托计划实现，初步看是利好银信合作，然而真正理解《征求意见稿》对于信托行业的影响，还需要关注以下方面。
　　第一，限制理财非标投资通道旨在提升监管有效性。当前银行理财业务非标债权资产投资通道包括券商和基金子公司资管计划、信托计划、保险公司资管产品等，部分情况下还是各种通道嵌套，交易结构较为复杂，增加底层资产监督难度，蕴含风险隐患。进一步将银行理财业务非标债权资产投资载体限定在信托计划层面上，一方面，信托公司和银行机构同属统一监管体系，便于监管部门信息分享和沟通，降低理财业务监管难度。另一方面，信托公司与银行理财业务合作的监管制度和形式已经相对成熟，诸如2010年的72号文、2011年的7号文均已对银信理财合作提出了流程、双方责任、限额要求等非常明确的监管要求，信托行业目前严格执行银信理财合作监管要求，每季度报送银信合作业务情况报告，银行理财非标债权投资行为在一个较为相对成熟的监管框架下开展有利于促进其规范化。
　　第二，银行理财监管新规利好信托行业，但是亦不能期望过高。新规排除了银行理财投资非标债权资产的其他特殊目的载体，信托计划为成为唯一选择，这让信托行业收益，进而有利于享有这部分市场份额，在资产荒背景的当下，有利于充实资产来源，尤其是对于一部分银行系信托公司更是有利。截至2015年末，银行其他标准化债权类(可视为除信托外其他特殊目的载体的业务规模)投资规模占比约为4.2%，当年增量约为7000亿元。由于理财新规可能采取新老业务对待的办法，未来信托行业收益情况，还需要看理财业务非标债权资产投资的增量需求，这就需要考虑以下不利因素，一是银行理财业务新规实施后，银行理财业务规模增速料将下降，每年新增的银信理财合作需求也会有不同程度的下降;二是理财业务分类管理类后，部分中小银行可能只能开展基础类业务，该类理财业务不能投资非标债权资产，中小银行开展的理财业务收益率高，非标债权投资比例相对高，这部分银信合作业务需求消失;三是现有监管约束也不容忽视，银信理财融资类业务合作有限额要求，根据2010年的72号文，融资类银信理财业务余额占银信理财合作余额的比例不能高于30%，更为重要的是目前银信合作融资类业务需要按照10.5%的比例计提风险资本，资本消耗水平较高，加之还要解决信托保障金缴纳问题，如果只是充当通道业务，那么信托公司只能是赔本赚吆喝，未来信托公司和银行还需要进一步博弈业务费率、交易结构等方面。
　　第三，信托行业应顺应监管新形势，提升主动管理能力。理财业务监管新规已在驱动银行理财业务去刚兑化、标准化，从理财产品风险准备金计提要求上看，预期收益率型产品计提标准为管理费收入的50%，而净值型理财产品的标准仅为10%，差距非常明显。同时，从近年理财业务资产分布看，非标债权资产占比已经持续下降，由2014年的20.91%下降至2015年的15.73%，尤其是在资产荒的当下，这种趋势仍将延续。因此，信托公司就不应再死守着融资类银信理财合作业务不放，而是需要更有前瞻性的深化银信合作模式，扩大合作广泛性，积极发展投资性银信理财业务、创新型理财业务，否则，即使短期看监管制度有意无意的为信托公司提供了部分业务空间和监管红利，然而跟随不上市场需求和主动管理能力不足，终将还是被市场淘汰或者被未来潜在市场竞争者取代。
　　银行理财监管新规仍处于征求意见当中，未来，如此严格的银行理财管理制度在实施当中给予充分的过渡期，或者放宽部分限制也都是有可能的，信托公司还是不能被动等这份天下掉下的馅饼了，还需要加快转型发展，加快构筑行业发展新增长动力。
　　作者：资管小生袁吉伟
　　来源：大资管观察
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