这一次的非农数据对黄金市场到底有多重要的影响？
（原标题：这一次的非农数据对黄金市场到底有多重要的影响？）
FX168讯 在经历了本周耶伦讲话、欧洲央行利率决议的挑战，价格上下起伏后，将迎来重磅的挑战。此次11月非农数据是本月中旬美联储FOMC会议前的最后一次数据，因此市场认为其对美联储加息与否的决定有着重要。如果此次数据表现强劲，那么美元将受到推动，金价将受打击下跌。不过也有一些分析师认为，市场已经将升息预期计入目前的金价中了，因此即使非农数据表现好，金价的下跌也将是有限的，并且会有回升。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)表示：“11月非农数据是美联储12月升息前最后的障碍。”Price Futures Group高级市场策略师Phil Flynn则认为，对交易员而言，此次数据相当重要。Flynn称：“很显然，黄金市场承压的主要因素来自美国经济好转，在上个月的非农数据后，市场已经完全认同美联储会在12月升息，对黄金交易员而言，这是最大的恐惧。”目前市场普遍预计此次新增非农就业将在19万至19.6万间，失业率则预计维持5%。FuturePath Trading的分析师Frank Lesh称，任何强劲的非农数据都将使得黄金承压，因为能推动美元上涨。不过Flynn认为，如果非农数据强劲，黄金市场的下跌更可能是应激反应，在最先的下跌后，金价可能很快回升，因为市场早已计入美联储加息的影响。Flynn说：“市场已经出现了美元的大幅上涨和欧元的下跌，黄金市场可能已经计入了加息的影响，因此可能会回升。”Flynn指出，在过去一个月内，金价已经跌去了超过100美元。Flynn和Lesh都认为，一旦美联储真的升息，黄金甚至可能出现反弹。Lesh表示：“我认为人们会做空头回补，因为市场早已为此做好准备了。”Flynn也表示：“这可能是黄金新一轮上涨的催化因素，或者至少金价能有一些回升。”当然，另一种可能是此次非农数据表现糟糕，那么市场对美联储升息的预期减弱，黄金市场也将受到推动。
不过Lesh认为，这样的影响将是有限的。“到目前的局面，基本上就是在等待美联储升息了，我认为无论最后的数据怎么表现，他们都会升息。”野村证券(Nomura)也预计，即使此次非农数据不及预期，美联储也将升息。Flynn表示：“如果数据强劲，那么美联储将很难不升息，因为这事关他们的信誉问题。”&
本文来源：FX168财经网
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用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈陶冬：非农数据重要性下降 美联储加息要看市场脸色
作者：陶冬
　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家撰文指出，联储的决定不是取决于数据，而是取决于市场。经济数据对市场预期有重大影响，而联储既要实施政策正常化，又不愿意因自己的政策而令市场动荡，于是在政策出台时机上要看市场的脸色。这篇文章具有一定的借鉴意义。　　去年12月加息之后，联储不断地告诉市场，公开市场委员会需要继续实施货币政策正常化，下一次加息的时间取决于数据。　　这段时间内，的经济数据经历了三次大起大落，市场对加息时间点的预期也随之大起大落。市场对下一步货币政策走势的解读颇为分歧，不同决策者在如何推行正常化上的言论颇为分歧，联储主席在把握形势上也显得不那么自信。数据真的那么重要吗？　　如果抽离开月度统计数据的噪音，美国经济形势一点都不复杂。在经历了若干年的低迷之后，劳工市场强劲复苏，不仅就业机会明显增加，工资上涨加速，低端工资更在“补涨”中。这个几乎肯定会拉动核心通胀，只是目前尚未到联储必须立即出手降温的地步。收入预期的改善，释放出消费信心，消费改善，将经济维持在温和复苏的轨迹上。但是能源和制造业面临严峻考验，实体经济投资乏善可陈，强势美元也在抑制出口。数轮QE对经济的帮助有限，不过巨额流动性将债券和股票的估值拉抻到历史高位，金融风险上升。可是另一方面，经济的整体杠杆已有明显修复，再次爆发系统性危机的机会不大。市场仍在复苏中，复苏面扩大，但是房价上升的动力在放缓。美国经济已经脱离出危机状态，货币当局需要在中期致力于货币环境正常化，但是这个过程不能操之过急，避免将经济推入衰退。　　这个形势在笔者看来十分清晰，联储到底在等什么数据？非农就业数据从来都十分波动，往往伴随着大幅的修正，难道这些数据对政策决定那么重要吗？　　笔者相信，联储的加息决定不是取决于数据，而是取决于市场。经济数据对市场预期有重大影响，而联储既要实施政策正常化，又不愿意因自己的政策而令市场动荡，于是在政策出台时机上要看市场的脸色。联储的言论和债市对加息力度的评估，始终有很大的差距，华尔街交易员甚至无视公开市场委员会的前瞻指引。这是耶伦的纠结。利率水平处在历史的超低位，市场又执着地认为联储不会大幅加息，一旦联储在出手时机和力度上让市场大跌眼镜，很可能触发金融动荡，雷曼事件引发系统性风险记忆犹新。联储需要足够的数据令市场信服加息是必须的。　　联储需要和市场沟通后再作政策动作，是最近三任主席任内才有的事情，在此之前联储与市场的关系基本上是官兵与盗贼的关系，伏耸贝幸庥胧谐∥选Ｗ罱瘟⒅飨际怯烫耍还芽厥谐≡て诘哪芰懿煌通过晦涩的语言，让市场猜测他的意图，当市场解读接近正解时，政策也就顺理成章地出台了。讲话直白许多，大的政策变化往往放在大场合（如JacksonHole年会）公布，讲完后由市场自己去准备，透明简洁。耶伦也想继承伯南克的风格，但是美国经济进入抠细节的阶段，市场预期就比较分散，加上她个人在过去几个节点上比较犹豫，资金也就没有像奉圣旨那样对待她的意见，债市利率与前瞻性指引之间的差距便越拉越大，大到绑架货币政策决策的地步。所谓data
dependent，其实是market
dependent。耶伦既没有伏尔克与市场对着干的勇气，也没有伯南克引导市场预期的能力，但是等待本身并不能改变市场预期，市场情绪随着数据的起落而作过山车式运动，联储的应对比较游离，高官的言论相互矛盾，对市场来说更像噪音。　　以美国中期通胀走势和政治压力，笔者相信联储无论如何都要加一两次息。目前耶伦还有选择时机的空间，但是随着油价反弹和服务通胀上扬，她的自主行动窗口期也会有关闭的时候。耶伦驾驭市场预期的能力，比联储加息本身更让笔者担心。（文章来源：中国首席经济学家论坛）
（责任编辑：李士英 HN071）
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　　要了解非农，首先咱们应该知道什么对金价有影响？影响黄金价格的主要因素有供求关系，世界经济形势，美元走势，战乱和地缘政治局势，通货膨胀水平以及各国央行动态等。其中美元走势尤为重要，而影响美元走势主要是美国的经济数据，美国经济数据中最重要的是非农就业数据。
　　到底什么是非农呢？非农数据通常指美国非农就业率，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。石小六卫信xhtz668当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。
　　非农业就业人数与失业率(Unemployment)一同公布，公布时间通常为每月第一个周五北京时间(冬令时：11月--3月)21:30，(夏令时：4月--10月)20：30。数据的重要性取决于市场对其的关注程度。过往市场对一些经济数据尤其敏感，特别是重头戏的贸易数据、净资本流入、国内生产总值等，甚至是领先指标、每周首次申领失业救济金人数等。但现在部份数据的影响力已经大减，市场对有关通货膨胀之数据如消费者物价指数、生产者物价指数之重视程度正在提高。
　　首先，在讨论非农数据对黄金价格影响之前，要对黄金和美元的关系定位有清晰的认识。由于黄金是用美元来标价的，同时当年牙买加协议将黄金踢出货币历史舞台的始作俑者就是美国，到目前为止美国的黄金储备依然有8000多吨，占其外汇储备的75%多，雄踞世界各国和国际组织首位。因此美元的走势向来是黄金的风向标，二者之间历史传统关系是负相关，美元强的时候黄金就表现的很弱，反之亦然。但是也应看到自金融危机爆发以来黄金和美元有时候是正相关的关系，亦正亦负的走势让普通投资者对金价的走势判断失去依靠。其次，非农数据可以极大的影响美元走势。由于数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。一份生机勃勃的就业形势报告能够驱动利率上升，使得美元对外国的投资者更有吸引力。他们现在可以通过持有美国的财政债券赚取更多利息收入。
　　另一方面，一份病殃殃的就业形势报告会弱化对美国货币的需求，因为它对美国股市带来了麻烦，对利率产生了向下的压力。这两者都会减少美元对外国人的吸引力。所以作为美国第一大数据，非农就业数据，美元走势是龙是虫，还看非农。
　　第三，非农数据对金价的影响实质是基本面对趋势的影响。但在对非农数据变化不确定之时，首先要看判断黄金自身的走势，然后结合影响黄金价格的基本面因素和技术面的走势。不过在非农数据公布之前重点还应考虑考虑技术面的影响，也就是在技术面上金价的走势到底处在什么样的位置至关重要。任何消息均会在技术趋势中得到印证。技术分析的作用在于提前揭示和预警未来的走势，消息面的非农公布之后只是对该走势给予印证或者佐证。
　　第四，非农数据对金价的走势影响大小还要应人而异，不同的投资者和不同持仓的投资者，都应该有不同的选择，包括心理素质主要是交易心理素质是否稳健等都有直接关系，非农数据决定不了黄金的大趋势。因此小资金、谨慎的投资、仓位较大的投资者、笔者石小六卫信xhtz668锁仓的投资者都可以选择观望。
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