王海举报工商总局纵容百度
&&出处:艾媒网
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摘要有“中国打假第一人”之称的职业打假人王海近日公开对外发布实名举报信，在该举报信中，他将百度虚假广告的矛头指向了监管部门——国家工商总局。王海指出，国家工商总局、北京市工商局、海淀工商分局长期纵容百度虚假广告泛滥、渎职不作为，给广大网民带来巨额经济损失甚至延误疾病治疗时机，王海请求最高人民检察院以渎职罪立案追究工商总局、北京市工商局、海淀工商分局相关责任人的刑事责任。
& & & &5月5日讯有&中国打假第一人&之称的职业打假人王海近日公开对外发布实名举报信，在该举报信中，他将百度虚假广告的矛头指向了监管部门&&国家工商总局。王海指出，国家工商总局、北京市工商局、海淀工商分局长期纵容百度虚假广告泛滥、渎职不作为，给广大网民带来巨额经济损失甚至延误疾病治疗时机，王海请求最高人民检察院以渎职罪立案追究工商总局、北京市工商局、海淀工商分局相关责任人的刑事责任。
　　在举报信中，王海详细列举了从2008年到2015年，百度因虚假广告而引发的诈骗案件及相关新闻事件。王海今日向网易财经表示，近年来，每年他和他所在的团队常年进行互联网虚假广告的举报，其中绝大部分涉及百度。&2013年，我们举报的就有2000多家是和百度有关的。我们本来计划在今年315期间举报一个针对百度虚假广告的研讨会，后因为两会期间没有开&。王海向网易财经透露，目前实名举报信已经以EMS形式寄给了最高人民检察院。
　　针对王海的举报，网易财经今日上午致电百度公司相关负责人，其表示，对于该事件，暂无答复。（陈俊宏）
　　以下为王海实名举报信：
　　《关于工商总局、北京工商局、海淀工商分局长期纵容百度虚假广告，渎职不作为的举报信》
　　最高人民检察院：
　　现举报人实名举报国家工商总局、北京市工商局、海淀工商分局长期纵容百度虚假广告泛滥、渎职不作为，给广大网民带来巨额经济损失甚至延误疾病治疗时机，请求最高人民检察院以渎职罪立案追究工商总局、北京市工商局、海淀工商分局相关责任人的刑事责任。具体事实与理由如下：
　　除今年先后曝光的百度卖吧事件、魏则西事件，再看一组媒体曝光百度收费为他人发布的虚假信息：
　　年8月，央视曝光百度竞价排名黑幕：医药许可证PS,虚假广告排首位；
　　年7月，武汉破获用百度推广销售假药案，受害患者超3000人，假药成本31，售660，百度推广费用占利润75%；
　　年7月9日，公安部通报百度为赌博网站提供推广服务获利60余万；
　　年9月份，假支付宝网站百度推广排第一，真支付宝反排第三；
　　年11月央视曝光&百度一下，你就上当&：买机票被钓鱼，修家电遇山寨，百度支招记者套用资质PS假执照，虚假网站顺利登首页；
　　年8月，百度推广假冒10086官方充值网站，众多网友充值被骗；
　　年8月份，&谜月团&团购诈骗网站百度推广上线，被骗网友超千人；
　　年9月，网友搜旅游网站，被百度推广置顶网站骗走7万余元；
　　年11月，百度推广接举报后拒下线诈骗网站，致邯郸张先生被骗12万；
　　年1月，酷派钓鱼网站百度推广上线，三百多网友被骗，金额超20万；
　　年5月，百度推广上线樱花电器维修假网站，上海陆女士误信被骗；
　　年11月，深圳破获假冒华为手机案，骗子在百度购买华为关键词置顶钓鱼网站行骗,涉案金额两千万
　　以上数据仅是被曝光的一小部分，但还有一个更触目惊心的事实是，百度迄今没有因为竞价排名中的虚假广告被工商罚过一分钱。
　　推广商品或服务的虚假文字链接，如果付费发布在新浪、搜狐等门户网站上，工商会依照《广告法》对作为广告发布者的门户网站予以罚款，但同样推广商品或服务的虚假文字链接付费发布在百度首页，工商则认为这不属于广告，不对百度予以处罚。若百度竞价排名不是广告，那就属于普通网络信息，普通网络信息内容归通信管理部门（工信部及各地通信管理局）或网信办管理，按照我国对普通网络信息内容的监管措施，若由工信部或者网信办直接对百度竞价排名中的虚假信息实施监管，相信百度早就被吊销互联网信息服务许可证关门大吉了。但三级工商偏偏不把百度推广虚假信息移送给通信管理部门或者后期成立的网信办处理，而是&默契配合&联手渎职不作为，以研究百度推广是不是广告为由，将所有百度虚假推广信息案件搁置不理，而这一研究至少八年时间过去了，也就是说在八年期间内，没有任何部门对百度推广实施过监管。
　　讲清这个事，必须先说一下搜索引擎与竞价排名是什么（懂的直接略过）：搜索引擎实现主要就三步，第一步先使用网页抓取程序（俗称爬虫程序）抓取海量网页建立数据库，网站之间一般都有超链接，爬虫程序通过超链接一传十、十传百的抓取网页，理论上只要网站之间有链接，服务器足够大，爬虫程序能抓取所有网页；第二步把抓取来的海量网页信息按一定规则编排，提取关键词，创建索引文件等；第三步用户向搜索引擎发出关键词查询请求，搜索引擎接受请求后检查索引文件，在最快的时间内找到用户需要的资料并返给用户。搜索引擎返回的结果以文字链接形式提供，链接上显示网页标题、网页摘要及其他网页信息，便于用户判断网页是否有自己需要的内容，点击链接后就打开了目标网页。
　　搜索引擎原理简单，但做到好用易用就复杂多了，如同火箭与烟花的区别一样，像百度这样的搜索要投巨资才能搭建起来。但百度不向用户收费，百度靠什么活着？当然是靠广告了（这TM是常识啊）！可百度不这么认为，为什么接着往下看。
　　百度初期并不直接服务用户，而是给新浪、搜狐等门户网站提供搜索服务，靠门户网站的技术服务费生存。2001年互联网寒冬到来，门户网站一方面压低给百度的服务费，另一方面甚至有门户网站意识到搜索引擎重要性自己开发。于是百度谋划转型，并于01年9月22日推出独立搜索引擎供网民使用，同时竞价排名也开始上线。
　　什么是竞价排名？假如你要买自行车，可能用百度搜索&自行车&查找。自行车销售网站非常多，网民搜索后一般都是点击搜索结果前几页的链接信息，即通常所说的自然搜索结果。对刚从事网络销售自行车业务的店主来说，他的网站一开始不可能排在百度搜索结果前几页。网民通过自然搜索结果进入他网站购买的可能性等于零。虽然店长也可通过优化网站，提升自然搜索结果中的排序，但时间长且一旦百度调整收录规则，自然搜索结果中的排序可能立马降低。所以速效方法是交钱在百度首页买广告位，只要网民搜索&自行车&，百度首页首位就对自行车店铺的文字链接介绍，这样容易给店主带来客户并可能达成销售。但网售自行车店主不止一家，大家都想交钱给百度把自家网站排在首页首位，怎么办？拍卖！百度给所有自行车店主开了个竞价推广账户，由店主自己竞价！谁在竞价系统中出价最高，谁排第一位；出价次之，排第二位，依次类推，即竞价排名。其实很多传统媒体也是竞价排名，央视黄金广告时段招标不也是竞价排名吗？不少平面媒体广告的版面不也是竞价排名吗？区别仅在于央视按年竞价，平面媒体是按天按周按月竞价，而百度则每时每刻都在竞价。
　　由此看来，竞价排名就是广告嘛，百度在免费提供的自然搜索结果网页之上，收费帮第三方发布文字链接广告！百度也承认竞价排名和网页自然搜索结果是完全独立的两个系统，百度与其竞价排名客户在合同中明确约定&竞价排名不涉及网页自然搜索排名，乙方使用竞价排名不代表乙方网站被自然搜索结果所收录。乙方网站是否被网页自然搜索所收录及自然排名顺序与乙方是否使用竞价排名服务无关&。《广告法》对广告也是如此定义的，商品经营者通过一定媒介和形式直接或者间接地介绍自己所推销的商品的商业活动。自行车店主交钱给百度，通过百度网这一网络媒介向网民直接推销自行车，毫无争议就是商业广告。（注：在媒体公众对竞价排名中虚假信息的持续曝光声讨中，竞价排名这一原本中性描述商业模式的词语对百度而言慢慢变成了负面词江，竞价排名后被改名为百度推广。为不引起误解，并与百度、法律文书中的称谓保持一致，后文皆以百度推广记述）
　　但当百度面对行政监管调查、民事诉讼、媒体曝光时，百度口径立马变了，百度认为：百度推广本质是基于搜索引擎技术推出的信息检索技术服务，市场经营者在百度网站的百度推广栏目注册账号后，通过自行选定关联到其网站的竞价排名关键词、自行撰写简要概括其网页内容的推广信息作为链接标题以及自行设定点击价格，达到影响搜索关键词与该网站网页的技术相关度之目的，从而使得该网站网页在搜索结果中排序优先，本质上属于信息检索技术服务，网民想要了解具体信息仍需进入第三方网站浏览，百度对第三方网站的内容不存储、控制、编辑。所以百度推广不是一种广告行为，不存在经营违法广告的前提条件。
　　读起来比较拗口，讲人话就是，百度认为：百度推广是与自然搜索结果一模一样的信息检索技术服务，技术无罪，百度推广不是广告，不受广告法约束。网民被骗是因为骗子太坏，网民太傻，百度不应因此承担任何责任。
　　百度的观点能成立吗？百度推广是按点击收费的（CPC），为诱导网民多点击多收费，百度把原本没有争议的文字链接广告伪装成自然搜索结果，去掉本应标注的广告标识，推卸掉应负的广告内容审核责任，就如同《广告法》明令禁止媒体以新闻报道形式变相刊发广告一样，百度就拿已被包装成新闻报道的广告来抗辩&你瞧，我这就是新闻报道啊，新闻六要素一个不落，与其他新闻有区别吗？&。在小报纸或县级电视台上常可看到以下内容&XX降糖神药 专治糖尿病三个疗程治愈 无效退款 网址XXX，电话XXX&，毫无争议这是如假包换的报纸广告或电视广告；可当你用百度搜索&糖尿病&，当骗子医院或假药贩子通过百度推广系统以交钱竞价的方式，把内容一样的广告语伪装成搜索结果的样子发布在百度首页时，百度说这就不是广告了，就变成与自然搜索结果一模一样的技术服务了。同样的内容付费发布在报纸上就是广告，就能用广告法约束报纸；同样的内容付费发布在百度网页上就不是广告了，就不能用广告法约束百度了，这TM混账逻辑当然不成立！
　　但在海淀工商、北京工商、工商总局三级机关的&默契配合&下，对这一众所周知的事实认定竟然变得比八年抗日战争还要复杂、还要艰巨，三级工商机关从2008年就开始研究定性，直到现在仍然没有定性出结果。工商三级机关的渎职行为直接导致没有任何行政机关对百度发布的广告实施过任何监管，&价值观是高尚的&的百度公司在部分网民心中变成了只关心利润的&百毒&公司。
　　下面通过真实案例详细记述，工商三级机关是如何&默契配合&渎职不作为的。
　　案件事实：2011年12月，消费者田某用百度首页搜索&微型摄像机&，点击标题为&2012最时尚微型摄像机 1200万像素 一键高清录像录音&的百度推广链接购买了一台摄像机；同时又在百度知道内搜索&微型录音笔&，点击标题为&微型录音笔，多功能录音笔、高清摄像、无需定金，货到付款&的百度推广链接购买了一支录音笔。收货后，田某发现产品有问题，尝试联系销售网站维权未果，遂要求百度提供广告主名称、地址及联系方式，但百度拒提供。
　　随后，针对摄像机，田某直接起诉百度，以百度无法提供广告主真实身份违反广告法相关规定为由，要求百度承担赔偿责任；针对录音笔，田某以百度发布广告时，未依照《广告法》核实广告主资质文件为由向北京工商举报百度，北京工商收到举报后将该案件转由海淀工商处理。
　　年3月1日，海淀工商做出《关于对田某举报的答复》，答复内容为：根据核查情况，我局决定不予立案。田某不服海淀工商答复，向北京工商行政复议。
　　年5月15日，北京工商局做出2012年第13号复议决定书，驳回田某复议请求。北京工商局认为百度推广并非广告，不受广告法约束，不存在经营违法广告的前提条件；现行法律没有要求搜索引擎服务提供者必须对搜索到的信息内容逐一审查，第三方南京鸿欧科技有限公司进入百度推广平台前，百度已对该公司营业执照进行了审查备案，百度尽到了必要审查和告知，并不侵害消费者的合法权益。田某不服复议决定，继续对海淀工商提起行政诉讼（事后证实百度备案审查的执照是通过南京工商官网一查便知的PS假照。而且即便工商执照是假的，因百度推广不是广告，此事就不归工商管了，按规定也应移送北京市通信管理局处理）
　　年，海淀法院以举报答复仅告知田某不予立案的结果，未告知做出该决定依据的事实依据、理由及相应的法律规定为由，判决撤销海淀工商答复，责令海淀工商60日内对百度涉嫌发布违法广告一事重新做出处理。
　　年9月18日，北京第一中级法院做出(2013)一中民终字第9265号终审判决书，认定百度推广符合《广告法》关于广告的定义，属于广告。此案是百度搜索&微型摄像机&点击百度推广买到问题产品后起诉百度的案子，与录音笔案的区别仅在搜索关键词不同，田某第一时间将认定百度推广是广告的终审判决给了海淀工商。
　　年12月20日，海淀工商重新答复，答复内容如下&关于百度推广是否适用《广告法》调整规范，我局经北京市工商局于日向工商总局请示，尚未得到答复。另，日北京市工商局就你举报的&百度推广&是否适用《广告法》调整规范问题再次向工商总局请示，现正等待答复。鉴于上述情况，对&百度推广&是否适用《广告法》进行调整规范尚无定性，因此对你举报的百度可能存在的广告违法行为，我局决定不予立案&。
　　海淀工商以百度推广能否适用《广告法》调整规范为由，对田某的举报不予立案后，田某又向北京市工商局行政复议。
　　年5月12日，北京工商做出2014年第37号复议决定书，认为仅以百度推广是否适用《广告法》调整规范为由不足以支持不予立案决定，遂再次撤销海淀工商不予立案答复，责令海淀工商在60日内重新做出处理。
　　年6月13日，海淀工商重新对举报做出处理，由之前对举报不予立案变更为予以立案。立案后一般程序要在90日内办结；案情复杂，可再延长30日；案情特别复杂，由工商局集体讨论决定是否继续延期。根据规定，工商最多可以延期两次，可海淀工商第一次延长30日，延期至日；第二次又延长30日，延期至日；然后海淀工商继续第三次延期，直接延期了一年，延期至日，但就是不做出处理决定。田某遂以海淀工商办案期限缺乏正当性、合理性将其诉至法院，要求判令海淀工商立即做出对举报的处理决定。
　　海淀工商对应诉答辩的核心理由是，百度推广是不是广告，海淀工商已在日经北京工商局向工商总局请示，总局没有答复；北京工商局也向工商总局请示，总局仍不答复，所以海淀工商做不了主，此案太复杂了，只能延期。同时海淀工商向法院提供了北京工商局日向工商总局发出的《关于百度推广是否应依据司法判决认定为广告的请示》作为证据，该请示主要内容为&根据北京市第一中级法院做出(2013)一中民终字第9265号终审判决书，北京市工商局认为百度推广符合《广告法》关于广告的定义，百度应当依据《广告法》对直接发布在百度网的内容负有审查责任，并承担相应法律责任。妥否，请批示。& （看到没有，北京市工商局认为百度推广是广告，但在行政复议中就不真正支持消费者&&，就是要拖下去）
　　年12月20日，海淀工商第3次延期结束，行政诉讼还在进行中，海淀工商仍未对田某举报做出处理决定，又接着进行了第四次延期&&
　　鉴于海淀工商分局、北京工商局先后在2008年、2013年向工商总局请示是否适用《广告法》对百度推广实施监管，海淀工商总以上级机关并未批复为由拒绝对百度予以处罚，日，田某直接向工商总局邮寄举报信，要求工商总局直接立案查处百度发布的痛风病虚假医疗广告，并附上了海淀工商以总局没有批复为由拒绝对百度予以处罚的证据材料。虚假广告内容如下：
　　工商总局号收到田某的举报信，在已知晓下级工商在等待总局批复的情况下，仍然拒绝立案查处并于同日将案子移送北京市工商局；北京市工商局在已知晓海淀工商也在等待总局批复的情况下，也拒绝立案查处又把案子移送海淀工商分局；海淀工商分局表面上不认可百度推广是广告，但海淀工商分局又不把案子移送北京市通信管理局或者北京市网信办，而是自己立案后无限期延期，每次的延期理由都是等待工商总局批复。至此，三级工商机关&默契配合&把渎职不作为表现得淋漓尽致，百度可以恣意发布虚假广告而不受任何惩罚。
　　也许还有人认为，互联网发展迅速，基层监管部门认知学习能力有限，面对新型案件在上级批复前不敢定性，亦情有可原。但基层工商执法人员真的如此蠢笨，赶不上互联网发展的脚步，无法识破百度把文字链接广告伪装成自然搜索结果的鬼把戏吗？百度真的是全靠法律斗智斗勇，使百度暂时得以摆脱《广告法》的监管吗？ 请继继续往下看：
　　年11月，海淀工商依照《广告法》做出京工商海处字（2008）第 4290 号行政处罚决定书，对谷歌网（GOOGLE）发布违法关键词广告予以处罚；
　　年上半年，浦东工商依照《广告法》对作为广告主在百度发布&性病&、&性病治疗&等关键词广告的10家民营医院予以处罚。对于百度网违法发布医疗广告的案件线索，上海工商也已知会移送北京工商，但百度作为广告发布者至今仍未受到北京工商的任何处罚。
　　年8月，深圳市场监督管理局发现腾讯旗下&SOSO&搜索引擎推广页面中发布了侵犯劳力士注册商标的广告。在&SOSO&搜索引擎中输入关键字&劳力士&并搜索后，出现多家未经劳力士授权的文字链接广告，该局依照《广告法》做出深市监稽罚字〔2011〕64号处罚决定书。
　　行文至此，我们可清楚地看到，海淀工商分局、北京工商局在已经定性谷歌付费信息是广告的情况下，故意装糊涂以向上级打请示为名，既不定性百度推广是广告，对百度实施监管；又不定性百度推广不是广告，将案件移送其他行政部门处理。所有对百度付费结果的举报最终都移送给了海淀工商，然后海淀工商再以无法定性、已向总局请示为由，对百度发布虚假广告案件全部搁置处理。国家工商总局对于2008年以来媒体大量曝光的百度虚假广告熟视无睹，在已收到海淀工商分局、北京市工商局请示的情况下，迟迟不履行监督指导协调职责，三级工商机关通过这种方式变相渎职不作为，给广大网友带来巨额经济损失，造成了严重后果，请求最高人民检察对国家工商总局、北京市工商局、海淀工商分局相关责任人以渎职罪立案查处。
　　举报人：王海
　　年5月3日
　　证据1、田某举报信；
　　证据2、京工商（2012）13号复议决定书；
　　证据3、(2013)海行初字第132号行政判决书；
　　证据4、（2013）一中民终字第9625号民事判决书；
　　证据5、海淀工商日做出的关于对田某举报的重新答复；
　　证据6、京工商复（2014）37号复议决定书；
　　证据7、海淀工商第二次行政诉讼答辩状；
　　证据8、北京市工商局关于&百度推广&是否应依据司法判决认定为广告的请示；
　　证据9、海淀工商、上海浦东工商、深圳工商依照《广告法》对谷歌、百度、搜搜违法关键词广告处罚决定书；
　　证据10、田某给工商总局的举报信及总局答复；
　　作者：陈俊宏
& & & &来源：网易　　钱紧“收账”急 企业借贷过“年关”
　　深圳某市场人士告诉中国证券报记者，最近跟朋友聚餐，刚坐下就听到旁边桌有一“金链大哥”对边上的人说：“前段时间7天期SHIBOR利率飙升了155个基点，A股表现低迷，钱很紧，咱们收账任务重，你明天再疼也要在胸口纹两只老虎。”
　　春节将至，很多中小企业资金链紧绷，从小微企业、担保公司到网贷平台都有着各自的烦恼。在这个时点，“收账”问题日益凸显：一方面企业间还账周期拉长，以票据结算为主的“纸面财富”不断膨胀，上下游企业间“连环债”隐忧加剧；另一方面，市场现金流紧张催热了民间借贷市场，一些民间金融机构面临“追债压力”，追债产业链悄然形成。
　　分析人士认为，财政缴款和提现因素将主导市场的资金面，加上新股上市、一级市场发债等扰动因素，长期看流动性难言宽松，这也意味着微观经济中的“众生相”将继续演绎。
　　民间借贷辣招催收
　　临近春节，讨债成为了困扰很多民间借贷公司的难题。近日，传闻深圳有人通过网贷公司贷款，但还款出现问题。“现在不是打打杀杀就能把钱要回来的，打110，警察5分钟之内就会到；催收，是要有技巧的。”一位民间借贷公司老板对中国证券报记者表示。
　　据该老板介绍，在放款之前一定要在合同上给催收“打好提前量”，例如放车贷就要在合同上注明，如果不还款，本公司有权用备用钥匙或者拖车把借款人的车扣押。“一定要有钳制条例，如果没有，我们去拖车就犯盗窃罪了。”该老板说。
　　前期工作做好之后，催收团队的经验也很重要。一位深圳民间借贷公司的催收员告诉中国证券报记者，做这行一定要心理素质好、现场应变能力强。在催收之前要分析好对方弱点，催收过程中尽量避免跟借款人接触，最好是“不战而拖车”。这位催收员举了个例子，有一次要去向一位从深圳逃回岳阳老家躲债的车主讨债。据催收员分析，这位车主是一家企业的老板，借款几万元，应该有一定经济实力，由于经营不善无法还款。
　　在出发之前，催收员了解到车主在岳阳的活动很有规律，白天在镇上活动，晚上回到村里，在镇上也是在几个点走来走去。催收员估计他在岳阳也在做生意，于是就出发到岳阳讨债。“我们是利用他好面子，到他老家找他，他借钱不多如果被老乡知道下不来台就很没面子，我们把他的车锁住之后，车主跟我们交涉了几个小时后就把钱还了。”催收员说。
　　情况复杂的时候，催收员不单要跟借款人面对面较量，还要“跟同行抢”。“有一次一个贺州的借款人把工厂货物抵押给我们借款，最后无法还款，我们只能去收货。由于知道他跟另外一家民间借贷公司签订了租赁合同，于是我们就让他把仓库租赁合同变更到我们名下，并且把作废的合同登报，房东给了我们仓库钥匙，我们就去挂牌卖货。”催收员说。
　　不料，在卖货期间，由于借款人重复抵押贷款，有“同行”来争这笔货。“他们来了一伙人把路给堵住了，把我们的牌子砸了。然后我把录像机架好，也开了个车把他的车给堵了，不让他走，要他把我们的牌子给装回去、赔钱。”催收员说。
　　催收员向“同行”出示了委托书、新租赁合同、登报作废的租赁合同等资料，“同行”没有办法，只能赔钱走人。
　　承兑汇票漫天飞舞
　　在浙江经营一家制造业设备物流的企业负责人黄宇向中国证券报记者抱怨，临近春节结账阶段，手上越来越难收到现金，只能从客户那边拿到印有不同面额数值的承兑汇票。“经济不好，很多企业销售不理想，利润下降，开工不足，生产周期越来越长。付账也从3个月一结算变成一年一付，而且往往付的就是从银行或者别的地方弄来的票据，根本看不到现金。”在黄宇看来，市场出现的“资金寒冬”让原本负债能力薄弱的企业命悬一线，尽管从银行开具的承兑汇票能够解决短期融资难题，但实际上企业经营成本压力越来越大。
　　一方面，企业如果以承兑汇票当支付工具购置货品，供应商则会通过提价或减少供应量的形式来转移由票据产生的利息费用等贴现成本。另一方面，如果企业需要现金支付员工工资、垫付到期贷款，资金需求紧迫，则需要将手中的票据提前兑换，现金提供方也会将贴现成本计入到企业财务费用中，这无形中增加了企业资金成本。此外，最初申请开承兑汇票的企业一般还需要花费一笔开票手续费，且预先存入银行30%至100%的保证金。
　　“现在市面上承兑汇票满天飞，比如下游客户企业拿承兑汇票做支付的话，我们也没有现金流付给上游的钢铁厂，也只好用承兑汇票来还账，一家欠一家不断循环，汇票就和现金支票一样可以自由流通，但也都是些纸面上的现金流，这让我感觉很危险。”以票据结算在上下游客户间不停流转的情况正在日益泛滥，形成牢固的三角债关系，一旦资金链条断裂，波及面会非常大。
　　据一位熟悉票据业务的银行系统内部人士透露，承兑汇票的设计原本是解决企业短期融资的问题，让一些不具备贷款资质的企业可以通过表外融资的方式获得承兑汇票便于结算，且不占用银行有限的贷款额度。“但后来票据业务已经演变为企业变相融资的手段，银行通过票据业务收取保证金，增加中间业务收入。现在监管层需要挤出这种过度信用的水分，短期内就会给企业的资金带来影响，银行也可能面临因企业破产等问题而出现频繁的表外不良资产。”
　　在部分企业出现“承兑汇票”尴尬同时，专注赚取利率差价的“票据中介”则盘踞在票据融资食物链中赚的盆满钵满。在嘉兴某资产公司专职收票业务的王波阐述了票据贴现业务的大致盈利模式：“一种是向社会企业回收承兑汇票，通过拆借市场转卖给需要票据来抵充贷款额度的银行机构，一般中间人可以赚取2%左右的利差，票据回收门槛基本在每张500万以上，一次回收最高1亿元。另一种则是小型票据贴现公司，充当企业和企业之间票据流转的中间人，解决企业资金问题，赚取更高差价。”据了解，每到年关企业收账时点临近，这种票据贴现需求非常火爆，票据贴现利率上升的也很快，为获现金流的企业不得不承担逐渐升高的贴现融资成本。
　　去杠杆僵局待打破
　　宽松流动性时代的终结已成为不争的事实，市场上的资金紧张不仅催生追债产业链的新生事物以及票据市场的高温，也给银行机构控制流动性带来日益庞大的压力。2013年由资金错配导致的“钱荒”事件，让金融系统中的资金空转、流动性虚增及过度杠杆化等问题暴露在阳光下，信用风险的释放要求银行谨慎控制放贷节奏。
　　尽管收窄流动性、去杠杆化已然成为趋势，但不少业内人士认为，这种谨慎在现实操作层面却频频遭遇坏账率上升的挑战，传统稳固的信贷链条构成的“僵尸信用”正在将银行机构牢牢套住。据上述银行人士分析，目前银行机构仍在消化此前过度放贷、票据或信用证等融资空转产生的恶果。“银行将持有的票据转移到表外，实质上票据违约风险会随着业务量增大而增加，民间大量票据贴现交易将使银行实际承担的风险可能会超过自身承受能力。为防止票据业务出现坏账风险，银行就得不停的用新票据取代旧票据，而无力转移这类流动性放出的通道。”
　　银行放贷方向转变艰难的背后凸显出流动性难以改道的尴尬。根据上述企业、银行及票据中介机构等人士描述，尽管监管层已出台清理票据等中间业务、挤出融资水分的规定，但类似票据市场承兑与贴现背离的现象仍难杜绝。一方面，针对民间资金市场的膨胀，目前监管难以覆盖，大面额票据往往被视为融资套现工具，而无需真实贸易合同支撑；另一方面，通过承兑业务放出的流动性最终仍然指向了房地产等经济部门，真正需要资金扶持的小微企业则仍面临捉襟见肘的困境。
　　从企业层面看，流动资金的枯竭也是企业自身产业链盲目扩张、套利冲动的后果。据黄宇回忆，前两年不少企业从银行贷款后资金投入到房地产或其他热炒的行业，或超出自身的运营能力进行盲目扩张。如今房地产市场降温、银行可贷资金减少，企业自然会出现资金链条紧张的情况。银行系统业内人士也认为，投机心理导致的经营危机让企业不得不最终求助银行机构，而银行出于控制坏账率的目的继续将信用资源倾向上述企业，造成僵尸企业对流动性资源的长期占用，去杠杆化难以真正破题。
　　专家表示，未来国内货币市场的宏观政策目标，是需要让流动性方向改道，通过银行坏账清理和核销等方式降低银行风险，引导资金流向实体经济中有效率的部分。当下中国经济进行的结构转型也将有利于新经济增长点的培育，同时通过各类财税改革减轻企业负担，让企业脱离对不良债务的依赖。
联保危机冲击山东省：十余家企业数十亿互保贷款
这个圈子的互保贷款数额在几十亿元。这些企业集团及下属企业互相担保，同时，集团之间也有相互担保。担保圈子共涉及十六七家企业。
　　从高利贷风潮到企业联保危机，山东省滨州市邹平县的金融生态正面临考验。
　　邹平县是一个工业大县，排在2013年全国百强县第17位。拥有众多明星企业的邹平县，其经济地位在滨州市十分重要。去年，滨州市是 2100亿元，邹平县占到其中的三分之一，总量为737亿元。
　　“临界点”上的三家企业
　　会有多米诺骨牌效应吗？答案是：会有的。
　　滨州市金融监管机构相关人士近日告诉记者，由该市邹平县长星集团肇始的企业联保危机范围正在扩大，在邹平县，起码有3家企业卷入联保危机，涉及金额几十亿元。
　　这位人士说，所谓涉及金额，并不是指损失数额，而是在企业圈子里的联保贷款数额。
　　他说，这三家企业分别是豪盛集团、长丰集团和华孟集团，这个圈子的互保贷款数额在几十亿元。这些企业集团及下属企业互相担保，同时，集团之间也有相互担保。担保圈子共涉及十六七家企业。
　　按照上述相关人士的说法，这三家集团的联保贷款风险都在“临界点”上。当地正在努力化解存在的风险。
　　他还对本报称，联保现象在上市公司中不多见，因为上市公司有自己的融资渠道。
　　滨州市界人士则告诉记者，企业联保现在是企业获得银行贷款的普遍方式，滨州市规模以上企业六成以上的贷款来自互相担保。
　　企业联保一般都是由银行指定几家企业给一家企业担保，假如这几家里面的某个企业也需要贷款的话，其他企业就反过来再给它担保，这就是互保，慢慢形成一个互保圈，这个互保圈会一层层扩大，涉及企业就会呈几何级数增长。其实这是金融机构很通常的做法。
　　上述银行界人士称，并不是说互相担保就必然会出问题，但联保圈子里的某个企业出现了问题，往往会导致整个圈子出现危机。
　　最早出现问题的是地处邹平县的长星集团。去年下半年，这家企业陷入贷款危机，涉及金额近60亿元。现在已经进入破产重组程序。
　　上述滨州市金融监管机构人士说，长星集团出事之后，银行对放贷更加审慎，整个滨州少放贷三四十个亿，主要在邹平。很多企业切身感受到了贷款难度在增加。由此又“催生”了上述三家“临界”企业。
　　由于有魏桥集团、西王集团这样的“大象”型企业在邹平，上述三家企业并不特别引人注目。但这些企业体量并不小，比如，豪盛集团是中国最大的竹纤维家纺生产基地，产能及销量占据全国竹纺市场90%以上。
　　以后还会有类似的“圈子”浮出水面吗？上述银行界人士告诉本报记者，这完全可能，现在整体经济形势比较严峻，银行整体谨慎放贷，联保圈子里一家企业出了问题，就会连累到圈子里的所有企业。
　　银行“惜贷”
　　虽然不是发生在滨州，但德州华贸科技的经历还是能够说明联保巨大的破坏力。
　　德州市陵县的华茂生物科技公司是当地有名的骨干企业。2010年12月份，华茂公司因资金链断裂陷入困境，与华茂形成直接或间接担保关系的企业数量超过100家，县内几乎所有骨干企业和县外部分市级重点企业牵涉其中。同时，陵县银行业不良贷款率在2010年达到峰值：51.7%。如果不化解这个危机，陵县的工业体系基本上会崩溃。
　　上述滨州银行界人士告诉记者，在滨州设点的银行金融机构在当地政府的“督促”下，还能保持正常的放贷规模，没有设点的银行金融机构“积极性”就要小得多，存在惜贷现象。
　　滨州当地政府也感受到了强大压力。长星集团出事之后，山东省政府主要领导做出过批示，要求切实化解存在的风险。山东省金融办协调各方，尽力解决。
　　滨州市不久前还专门召开了推进银企合作维护金融环境稳定的会议。该市市长崔洪刚以“形势严峻”描述当前的困境，要求政府部门运用“有形的手”，帮助企业渡过难关。
　　但冰冻三尺非一日之寒。一旦出现“病症”，解决起来也十分困难。尤其是对邹平这样问题已经显露的地方。
　　就在本报记者结束采访的时候，邹平当地宣传部门相关人士打来电话，希望不予以报道。他说，当地的金融环境难以承受更大的舆论冲击。
　　在今年邹平“两会”上，邹继刚在中说，“受形势的影响，部分企业生产经营困难，资金运转紧张，极易引发金融风险。”而今年的重要任务是，高度关注金融安全，强化金融监管，有效防范金融风险，全力维护金融生态环境。
　　邹平有很多明星企业，比如亚洲最大的纺织企业魏桥集团，拥有3家上市公司的西王集团，还有大大小小的企业5000多家。
　　但工业规模的扩张，最重要的是信贷支持。一旦信贷收紧，牵一发而动全身。当地人士透露，有的规模很大的企业，也已经三四个月发不出工资。
　　邹平的情况还有自己的特征，就是地下金融十分活跃。在邹平的一家餐馆，老板向本报记者这样描述当时高利贷的“盛景”：打开车的后备箱，里面装着满满的人民币。但好景不长，2010年前后，很多高利贷从业人员资金链断裂，有的人自杀，有的人就此“消失”了。
　　化解梗阻
　　陵县是这样化解华贸联保危机的。首先，陵县政府拿出36亩土地用以抵偿华贸在当地农村信用联社的3800万元贷款，以保证联保的链条不会断裂。然后，为华贸寻求战略合作伙伴。去年底，广州康采恩集团正式重组了华茂。
　　同样的故事也在长星上演。上述滨州市金融相关部门人士告诉记者，长星集团出事后，滨州市已经拨付5个亿帮助企业周转，保证它不会突然死掉。接着让长星集团进入破产重整程序。按照法律程序，清产核资完以后，帮助企业寻找新的重组方。现在，一些央企也比较感兴趣，估计重组可以在年内完成。
　　这位人士说，针对联保带来的风险，滨州要求市里和县里都要成立资金池，县里3个亿，市里5个亿。扩大担保公司规模，注册资本由一个亿扩大到5个亿，由担保公司逐步把存在风险的担保圈一个一个化解掉。把快到关键“点”企业的担保置换出来。
　　“针对这三家企业(豪盛、长丰、华孟)，我们专门开了协调会，由主债权行牵头，搞一个化解方案。由这几家银行共同成立一个俱乐部，签订一个共同的公约，然后同进同退，保证企业正常的发展。比如，豪盛主债权行是工行，就由工行牵头把涉及的银行召集在一起，签订一个共同的合作协议。毕竟企业是有产品、有市场、有利润的，并不存在经营不下去的情况。”这位人士对记者说。
南京鑫信担保集团资金枯竭 企业家遗言以死谢罪
　　王培霖
　　6月30日夜，在绵绵阴雨中的南京六合化工园区，民营企业家、南京市六合区政协委员伍宏上吊自杀了。
　　留在他身后的是两个残破的企业和一个残破的家庭，但他已经无力承担。死亡，已经成了他承担这一切责任的唯一方式。
　　2013年底，南京最大的民营担保公司鑫信担保集团资金枯竭，数百家企业受到连累和影响(详见本报今年1月23日报道《》)。伍宏，是鑫信担保众多客户中的一个，为已然轻生的多名企业家再添一人。
　　几份遗书诉说着他未了的心事——还债和企业拆迁。
　　资金链撑了很久之后，仍然崩断了，因此“我只能以死谢罪了，我活得也太累了。” 伍宏在遗书中说道。
　　资金链断裂前的挣扎
　　伍宏从事化工行业，拥有两家公司：南京银双环化工科技有限公司和南京宏诚化工有限公司。
　　据南京银双环化工科技有限公司网站介绍，这是一家 “目前国内规模最大、技术最先进的对 (邻)苯二胺生产企业”。产品不仅畅销全国各地， 对苯二胺还出口日本、欧洲等地。
　　南京宏诚化工有限公司主要从事医药中间体、化工中间体等生产与销售。
　　一位内部知情人士向《第一财经日报》记者表示，上述两家企业正常时年销售额超1.6亿元，银行贷款余额约4000多万元。
　　伍宏自杀之前，给不同的朋友写了五六份遗书。其中一份回顾了企业近5年来的坎坷经历。
　　先是被地方政府部门鼓励做大做强，引入合作方，投资上马新产品。继而2008年金融危机过后，政府又出台刺激政策，公司的融资环境非常宽松，“当时鑫信给我的支持是比较大的”。
　　但从2012年开始，融资环境骤冷。与此同时，银行也开始切割与民营担保公司的合作关系。
　　“主要是受担保公司影响，这时候鑫信严重影响了我。”伍宏在遗书中说。
　　于是，伍宏开始从社会上借钱来填贷款。一直支撑到2013年年底，而此时，财务成本的增长早已经吞噬了利润。
　　支撑到最后，资金链终于还是断裂了。走投无路后，伍宏最终决定：“走到今天……这么多兄弟支持我信任我，我只有以死谢罪。”
　　拆迁，最后一根稻草
　　伍宏在遗书中着重谈的是拆迁问题(写到此处字迹开始零乱)，拆迁可能会补偿一笔钱，这曾经给他带来过希望。
　　他所在的南京市六合区长芦街道化工园区，拆迁非常出名，拆迁纠纷也连绵不断。2012年网上流传的霸气对联“拆天拆地拆天地” ，就出自该街道当时分管征地拆迁安置工作的工委副书记王小康之手。
　　2013年下半年包括伍宏的两家企业在内，总共有5家企业被列入了新的规划范围，要实施拆迁。开会很多次之后，另外3家已经拆了。可是伍宏的企业在评估之后，忽然又传出消息说先不拆了，缓一缓。
　　不久，政府网站忽然挂出一则通知：他的两家企业被列为“三高两低”企业，要求限期停产。
　　有贷款关系的银行看到这则通知，立即开始收贷。伍宏顿感窒息，他使出两招，试图谋活路：千方百计去融资以支撑运转，同时寻找合作伙伴。
　　伍宏在遗书中表示，经过一番努力，后来终于跟一位科技创业家谈妥，拟合作上高科技项目，对方将注资2000万元参股研发新产品。伍宏恢复了信心，殊料，所在的化工园区却不同意。
　　一位知情人士告诉记者，当时的说法是，这地块已经有了新的规划，投资上新项目恐怕无法得到批准。而伍宏在遗书中判断，园区不同意的原因或许是拆迁成本会因此抬高。
　　拆迁的事又忽然有了新说法，明年，有一条马路将从他们厂区穿过，因此可能会补偿一笔钱。
　　他对此抱有希望：“如果我能坚持到明年就好了。可是资金链断了，坚持不到那一天了。”
　　伍宏在遗书中分析了他死后拆迁可能的进程。他的主观期望是“我以这种极端的方式解决自己，以此促成早日拆迁。这样兄弟们的钱就不会有什么损失。”但他也设想了拆迁可能出现的不利后果。
　　遗书的结尾，他对朋友道：“欠你的下辈子还吧，下辈子还做好朋友。永别了，好兄弟！”
　　担保之困
　　到他厂区灵堂送行的人中，鑫信担保集团董事长付树兵是对伍宏最爱莫能助的一个。他们曾经合作，后来被银行“一刀切”。
　　伍宏的了断方式，付树兵已经屡见不鲜。付树兵告诉本报记者，2012年春节以来的日子，是他职业生涯中最艰难的时光，几乎隔三岔五就接到所担保的中小型企业负责人跑路失踪的消息。他没有一天能睡个安稳觉。两年来，他的客户中有十几人自杀死亡或未遂，30多人跑路，陷入困境而强撑着的则以百计。
　　2012年2月，受京广两地相继爆发的中担、华鼎、创富三家担保公司违规事件影响，绝大多数民营担保机构的业务被商业银行“一刀切”，进而导致全行业业务量开始急剧萎缩。2012年宏观经济不甚景气，担保行业无论是机构数量还是在保余额均出现了大幅度的下滑。
　　在付树兵看来，银行最大的问题在于一旦发现风险苗头，第一反应就是抽回贷款，把企业抽死也在所不惜，根本不考虑这个企业是不是可能有救、是否通过努力就能渡过难关，或者实现重组。而自己作为民营担保公司，最希望企业能够救活、正常生长，进而长期合作。但这一思路不合拍的后果，是鑫信担保也被“卷进了绞肉机”。
　　银行跟担保公司之间的关系，担保公司居于绝对劣势。但到了生死存亡的时刻，担保公司也会“绝地反击”。2013年底，鑫信担保公司向银监会提交了一封举报信，直指曾经的合作方稠州银行存在违法行为，却将风险转嫁给自己。
　　该举报信列举了5起案例，其中一起为南京洲洋建设公司法定代表人王高跃案。举报信称2011年1月王高跃已经涉入刑事案件，而稠州银行2011年4月仍对其放款500万，且“此客户是稠州银行高层推荐并要求担保公司担保的”。此后，鑫信担保于2012年代偿该款项。
　　本报此前曾经报道，真正使付树兵陷入巨大苦闷的，是100多件案子积压在法院，判决或执行不了。在付树兵看来，当地司法系统成了经济债务的堰塞湖。
　　“鑫信一倒，600家企业受连累。如果按照平均3家联保来计算，将会波及1800家企业。这背后是多少个家庭？”半年前接受本报记者采访时，付树兵曾经这样剖析。
　　而距离本报上次的报道已历经半年，那些案件依然在法院积压着。据了解， 鑫信已代偿了4亿元。
河南腾飞担保公司陷挤兑风波 政府介入
　　11月29日18时许，位于河南省新乡市区的河南腾飞投资担保有限公司(下称“腾飞公司”)健康路营业部内，依然逗留着不少理财客户，李文亮(化名)便是其中一员。
　　2013年11月，由腾飞公司担保，李文亮以月息1.5%，将10万元借给了新乡市新良粮油加工有限公司。根据李文亮与这家粮油企业签订的还款计划书，李文亮每个月可以获得1500元的利息收入。
　　此前，工作于新乡市一家国有企业的李文亮，对这家粮油企业一无所知，甚至在决定借款前，仅仅是在腾飞公司一名客户经理的引导下，匆匆浏览过这家粮油企业的宣传资料。
　　一位知情人士说，腾飞公司为新乡市最大的一家担保公司。初步统计，新乡市有5万多个家庭都曾先后将资金通过腾飞公司，放贷给当地的几十家企业。
　　11月27日，由新乡市市长舒庆担任组长的新乡市化解腾飞集团风险工作领导小组成立，并于当天进驻腾飞公司，开始现场调查腾飞公司的经营情况、用款企业状况以及理财客户资金数额。
　　新乡市政府副秘书长张建东说，就在11月29日，新乡市政府还在与腾飞公司总经理尹伯生等人沟通善后事宜，目前，当地政府已经责令尹伯生至少要通过自筹与追缴企业欠款两种形式，尽快筹集到一部分理财本金，用于偿还客户。
　　新乡市人民政府官网11月30日发布新乡市化解腾飞集团风险工作领导小组“新乡市化解腾飞集团风险工作进展”称，“腾飞集团风险问题发生后，我市相关部门已在第一时间对腾飞集团所有资产进行了保全，并已对该集团负责人和相关人员采取了相应措施。市各县(市、区)工作组正在全面有序地开展工作，请广大理财群众理性对待，到各驻点工作组有序反映问题。”
　　侥幸心理
　　公开资料显示，腾飞公司成立于2007年，营业网点遍布新乡市区及下辖县市。尹伯生曾在接受媒体采访时称，腾飞公司曾为河南环宇集团、华星水务有限公司等数百家企业提供融资贷款服务。
　　2014年11月，随着腾飞公司深陷挤兑风波，包括李文亮在内的数万名理财客户发现，由腾飞公司担保、他们借给一些企业的本金，随着这些企业经营出现困难，正在面临血本无归的现实。
　　如同惊弓之鸟般，这些理财客户一面涌向腾飞公司位于新乡各地的营业部，将所有值钱的设备搬运一空，一面又走向街头，希望通过向政府部门施压、呼救，能够尽快拿回自己的血汗钱。
　　本报记者在新乡采访发现，在这些理财客户渺茫的希望背后，呈现出的则是正在陷入乱象的新乡民间金融业。
　　今年11月20日，腾飞公司获嘉县分公司出现资金大面积无法兑现之前，当地甚至有不少理财客户暗自庆幸说：“获嘉(县)这么多担保公司都出了事，金果担保公司倒闭，远洋担保公司不给本金，看来小公司真的不行，还是腾飞担保公司给力，到现在没一点事情。”
　　本报记者采访发现，这些理财客户口中的金果担保公司与远洋担保公司，均为总部位于郑州的担保公司。2014年11月，由于上述两家公司位于获嘉县的分公司先后倒闭，不少感觉恐慌的当地理财客户，开始涌向腾飞公司获嘉县分公司，要求拿回本金。
　　最初的几天，这些客户的要求曾得到满足，但随着更多理财客户涌来，尹伯生发现，公司的现金流开始枯竭。
　　此前，腾飞公司通过设于新乡全市的19家营业部募集理财资金，并将这些资金放贷给企业。
　　当地一位政府人士说，腾飞公司的这些资金，由于利息较高，大多用于当地企业的银行倒贷(借新还旧)，但随着经济形势下滑，当地一些中小企业陷入资金困境，这些中小企业在将高息从腾飞公司借入的资金还上银行贷款后，银行的信贷却突然收紧，造成企业贷款被中断，企业的资金链终于断裂，最终，腾飞公司因无力归还客户理财资金陷入挤兑风波。
　　轩然大波
　　11月23日，腾飞公司先是出台了一个“优先全额偿还70岁以上老年客户”的还款方案，但面对客户们的挤兑，此方案很快夭折。
　　到11月25日，腾飞公司又发出《紧急请求市政府协调相关企业还本付息》的文件，并先后列出了包括河南环宇电源股份有限公司(下称“环宇电源”)、河南飘安集团等当地知名企业在内的15家要求政府出面协调的企业名单。
　　此举顿时在数万名理财客户中间引起轩然大波。
　　当地一位政府人士接受本报记者采访时说，腾飞公司的这一动作，让理财客户们心里有了这样一种感觉，如果能够请求政府出面的话，他们的理财本金还是有希望要回来的。
　　一名理财客户主动向本报记者提供了一份编号为(2012)4号的名为《新乡市处置飘安集团债务问题协调小组关于环宇电源和飘安集团有关问题协调会》的会议纪要。
　　该会议纪要显示，当环宇电源、飘安集团先后处于经营困境时，腾飞公司曾以保本微利为原则，向环宇电源提供过数笔总额为1亿元的借款。
　　之后，又由新良粮油出面，向腾飞公司借款3000万元，其中的2000万元，同样被环宇电源使用，剩余的1000万元，则被新良粮油用于收购。
　　新乡市政府一位负责人向本报记者证实了此会议纪要的真实性。
　　在李文亮提供给本报的一份债权转让协议中，新良粮油确实曾于2013年以月息1.5%间接向腾飞公司借入一笔3000万元的款项。
　　本报记者试图联系腾飞公司多位负责人，但最终发现电话已经无法接通。之后，经多方打听，最终与腾飞公司一名副总经理取得联系。她告诉本报记者，自己心情也很不好，因为她也曾先后瞒着家人，将几十万资金交由腾飞公司理财，现在，她一方面要面临家人的指责，另一方面，却不得不顶着压力，继续安抚客户。
　　善后问题
　　张建东说，作为全省财政收入仅次于郑州、洛阳的第三大地市，新乡的民营经济基础一直不错，先后培育出装备制造、生物制药、新能源等六大产业，但进入2009年之后，除生物制药企业发展尚可外，其余产业大多陷入萧条。
　　其中的一个重要原因是，当地金融业不发达，多数企业的资金来源主要为银行系统，2008年前后，银行为了积极响应中央四万亿的经济刺激政策，先后多次向这些企业发放贷款，鼓励企业购买新设备、上新项目，但随后而至的银根收紧，造成银行贷款中断，不少中小企业因此陷入资金断裂局面。
　　新乡市2012年度第一期区域集优中小企业集合票据(12新乡SMECNⅡ001)发行人之一的河南三力炭素制品有限公司，被曝出在金融机构有着高达6400万元的逾期贷款，东方资产管理公司郑州办事处更是在当地媒体头版刊发催收公告，要求三力炭素尽快还债。三力炭素也出现在腾飞公司要求政府出面协调的企业名单中。
　　此次陷入挤兑风波的腾飞公司，更是牵涉到新乡全市的5万多个家庭几十万人，如何化解此次风波，成为考验张建东等人的现实问题。
　　“事情能否最终解决，最关键的还是钱从哪里来。”张建东说，经初步统计，目前腾飞公司的资金，主要集中在两个方向，一个是先后被用于购买房产等固定资产；另一个是被放贷给当地几十家中小企业。
　　对于后续的资金来源，张建东说，当地政府一方面责令尹伯生等人尽快拿出更完善的还款计划，另一方面，则是积极督促企业，尽快还上被拖欠的欠款，对于确实无力还款的企业，当地政府则希望通过出台更多的招商引资政策等手段，尽可能盘活企业，以还上欠款。
　　“如果仍有缺口，我们将不得不要求尹伯生变卖一些固定资产，或者去向亲友借款。”当地一位政府人士说，腾飞公司对当地影响颇大，政府一定会尽可能帮理财客户追回本金。
官方回应河南最大担保公司倒闭:挤兑涉2万家庭
　　11月中旬，因下游借款企业资金链断裂，河南腾飞集团投资理财有限公司(以下简称“腾飞公司”)总部以及其在河南省新乡市四区八县共计18个营业部，集体陷入挤兑风波。
　　腾飞公司成立于2007年，注册资本3000万元，曾为河南环宇集团、华星水务有限公司等数百家企业提供融资贷款服务。其母公司腾飞集团，对外宣称“实力雄厚，拥有固定资产20亿元”。此前媒体报道将其称之为新乡市最大的一家担保公司，并称“初步统计，新乡市有5万多个家庭都曾先后将资金通过腾飞公司，放贷给当地的几十家企业。”
　　“腾飞公司之前是一家担保公司，但在2011年之后，就变更为投资理财公司。”新乡市政府副秘书长张建东对经济观察网记者表示。
　　工商注册信息显示，腾飞公司被新乡市工商局允许以“对企业投资、投资咨询服务，理财咨询服务”为主营业务，从事投资理财公司。
　　新乡市政府高层确认，目前新乡市共有2万多个家庭先后将资金通过腾飞公司放贷，涉及欠款企业共有40多家。
　　新乡市政府方面透露，早在挤兑风波发生的第二天即已介入协调的新乡市政府，当天便对腾飞集团账目、银行账户、房产、汽车、土地等资产进行了保全，并对该集团负责人和相关人员采取了管控措施。
　　11月25日，新乡市化解腾飞集团风险工作领导小组成立，市长舒庆任组长，常务副市长周建任常务副组长，副市长王玉民、刘尚进任副组长，下属成员涉及新乡四区八县所有一二把手和大多数职能部门，共同领导协调化解腾飞集团风险。
　　经济观察网记者独家获取的一份由新乡市委办公室和新乡市政府办公联合发布的内部明电，甚至注明了新乡市14位市委常委和副市长以上官员的分包县(市、区)安排，其中新乡市委书记李庆贵分包封丘县，市长舒庆分包获嘉县。
　　“协调工作的第一步，是尽快摸清理财群众的借款情况和企业方面的欠款情况。这是日后开展协调工作最重要的基础。”张建东介绍说，不仅腾飞公司在登记理财群众的借款情况，政府部门的工作人员业已进驻腾飞公司各个营业部开展登记。
　　已被当地公安机关控制的腾飞公司总经理尹伯生，也在通过公开信形式安抚理财群众，“大家的存款都在我市当地企业，没有资金外流现象，况且使用咱们公司资金的企业都是市里面的纳税大户的，大部分都处于正常运行状态，少部分欠款企业也都在政府的协调催促下抓紧还款。”
　　尽管在对理财群众和欠款企业的摸底工作完成之前，尚无法拿出解决此次挤兑风波的具体时间表，但理财群众、腾飞公司、欠款企业、地方政府还在相互角力的四方都清楚一点，欠款企业及时还款或拿出还款计划才是问题得以解决的根本。
　　目前，欠款企业无一家愿接受采访，但牵头企业债务协调组工作的新乡市工信局对经济观察网记者回应道：“根据欠款企业工商登记地址，企业债务协调组已将欠款企业名单提交相关县(市)、区。各县(市)、区正在与欠款企业沟通，督促其尽快与腾飞方面核对相关信息，拿出还款方案。”
　　经济观察网记者在新乡采访时注意到，挤兑风波甫一爆发时情绪不稳的理财群众，在新乡市政府的引导之下恢复理性，目前已在腾飞公司各个营业部领号排队，进行借款登记。
河北最大担保公司河北融投破产 涉资数百亿
　　河北融投破产 波及多家信托P2P 涉资数百亿
　　平安财富-汇利8号集合资金信托计划（）告知函显示，河北最大担保公司河北融投的股东——河北融投控股集团有限公司(以下简称“融投控股”)已经由河北建设投资集团有限责任公司(以下简称“河北建投”)托管，公司对内称要全面排查风险，对外暂停了所有担保等业务。截至目前，与河北融投合作的信托、私募、P2P平台多达100多家，担保金额数百亿。
　　据公开资料显示，河北融投作为河北省最大的融资担保机构，被业内推崇为“河北融投”模式，业务领域涵盖担保再担保、创业投资、私募股权基金、融资租赁、外引内联、清洁能源、实业开发等板块，业务网络覆盖河北全境，并将融资触角向京、沪、深、港等地延伸。
　　据21世纪经济报道，在地产业务方面，河北融投与多家开发商有深入合作，如河北本地龙头联邦地产，以及全国性房企绿城集团、恒盛地产等，合作信托则有平安信托、华澳信托、华鑫信托、渤海国际信托等。河北融投并于2014年首度与P2P平台积木盒子展开合作，为后者提供融资担保约5亿元。
　　据积木盒子官网披露的信息，河北融投“与省内外50多家金融机构建立了长期良好合作关系，授信额度近500亿元。”
　　然而，从去年7月份开始，由于涉海沧资本管理人姜涛跑路事件，河北融投的担保模式一度遭到质疑。此外，河北融投担保的秦皇岛嘉隆高科实业有限公司公司面临破产，涉及的担保金额至少在9亿元。
　　此次被托管是否与这些事件有关？知情人士透露，托管更大原因是涉国资整合事宜。
　　上述知情人士称，融投对100家大客户的风险排查将在四、五月份完成，之后或会确定问题解决思路并逐步重启担保业务，届时将有更多依据来判断解决问题的时间。
　　3月27日，平安信托发表声明，因为河北融投大股东被托管，与其合作的一信托项目无法按期履约。
　　该项目是平安财富-汇利8号集合资金信托计划。平安信托称，已与融资方及河北融投就回购价款支付以及远期受让价款支付进行了交涉，已向融资方及河北融投发出了付款提示函，同时，正在继续积极与河北省相关政府部门领导沟通，协调融投控股作为增信主体，帮助借款人增加新的融资，来保证信托计划兑付。
　　而作为与河北融投合作较多的地产私募基金之一，深圳德信资本董事长陈义枫称，河北融投被托管给德信公司带来很大影响：一是本来与河北融投共同推进的联邦地产重组被迫中止，不得不重新寻找重组方；二是新募集资金要投向开发项目，但由于融投无法开具保函，致使资金无法给到开发商，德信已经被迫退掉了一笔募集资金；三是因河北融投暂时不予履行代偿义务，4月份有一笔到期的基金利息可能将违约。
　　陈义枫说，德信受融投影响的項目，均由河北融投对公司项目的本金以及收益进行保证担保。目前，公司涉及到的部分项目已到期，但河北融投由于自身正在进行业务风险排除，期间停止对任何担保业务进行代偿。
　　据悉，德信资本与河北融投合作担保金额约10亿，涉及到与河北融投合作的项目，多是位于京津冀区域的项目。除此之外，公司的其他项目均正常运作。
　　“为维护所有投资人的权益，我们不排除酌情在适当时机采取法律手段，保护投资人的资金安全。”陈义枫说。
大面积违约一触即发？中国第二大担保公司500亿担保落空
　　综合多家媒体的报道，中国第二大担保公司、河北最大的国有担保集团——河北融投担保集团有限公司日前陷入了担保风波，已丧失担保能力。
　　经济之声《天下财经》称，河北融投已经正式交由河北建设投资集团有限公司托管，而且公司对外暂停了所有担保业务。虽然河北融投并没有正面承认有兑付危机，表示只是在进行重组，但是从去年7月开始，由于海沧资本管理人姜涛的跑路事件，河北融投的担保模式便已经遭到质疑。
　　财新具体提到，河北融投的对外担保额度在500亿元左右，其中担保资金至少就占了200亿。
　　受此事影响，“银行、信托、证券、基金甚至P2P等近50家金融机构面临项目违约，500亿债权无人履行担保而面临险境。”财新报道称。
　　目前已经暴露风险的项目是平安信托近10亿元的“平安财富*汇利8号集合资金信托”。
　　3月27日，平安信托发表声明，因为河北融投大股东被托管，与其合作的一信托项目无法按期履约。
　　平安信托称，已与融资方及河北融投就回购价款支付以及远期受让价款支付进行了交涉，已向融资方及河北融投发出了付款提示函，同时，正在继续积极与河北省相关政府部门领导沟通，协调融投控股作为增信主体，帮助借款人增加新的融资，来保证信托计划兑付。
　　除此之外，财新报道称，还有方正东亚信托、信托、渤海信托、华澳信托、中原信托、华鑫信托、厦门信托、国民信托、平安证券、禾川基金、华镇基金、中投弘信基金、德信资本、中铁宝盈资管公司、金元惠理资管、万家共赢资管公司、深圳前海金鹰资管公司等30余家金融机构的项目已有逾期，或者即将到期。这部分金额逾50亿元。
　　河北融投官网资料显示，该集团是河北省国资委一级监管企业。还有媒体报道，该集团主体长期信用为AA+，是河北省唯一一家获此评级资质的担保机构。银行行长讲述5个跑路老板的故事：有人选择吉日出逃&&&& 　　岛君说：在王团结老师讲述跑路老板的故事之前，岛君想先说两句。5月25日，宝鸡圣丰董事长权天林自缢身亡，遗书称“牛场要了我的命，农发行釜底抽薪，我害了大家，来世相报”。6月1日，农发行扶风县支行回应称，圣丰乳业未按借款合同约定用途使用，将700余万元贷款挪用于圣丰乳业股东投建的奶牛场。但网友倾向于认为，银行“晴天送伞，雨天收伞”，银行收贷致使企业家求助于利息更高的民间借贷，最终酿成悲剧。管理失误最终要了企业家的命，令人痛心；但悲剧过后，我们是否应该进行更全面的反思？　　王团结曾就职于国有银行和股份制银行，担任过部门经理、支行行长等职务，但只说自己是做了十多年一线工作的“银行客户经理”，打交道的客户也多为小微企业。小微企业无法到证券市场上，多依赖银行贷款和民间借贷。行业周期的变化，每每很快传递到这些在市场上浮沉的小微企业，而最终，睡不着觉的，还有银行行长……　　作者：王团结 编辑：郑小晏　　五个跑路老板　　01、棉花收购加工厂老板　　2011年冬天，我的一个客户，跑路了。这位老板从走街串巷收棉花的棉花贩子做起，一步步积累，开了家棉花收购加工企业。2009年，老板看到附近有些无纺布企业效益好，就投了大约500万，建了个无纺布加工厂。当时我去考察，看到的是最新款的设备，可是投产之后，形势急转直下。2008年国家支持上基建项目，无纺布作为防水材料，需求很旺盛，但到了2011年需求量骤降。而且，好客户都在老厂商手里，新人进来，只能去做不好收款的客户。　　老板跑路的时候，欠银行600多万，欠民间高利贷600多万元。银行的600多万元是多年来一直续贷的，在经营旺季的时候放下来，在淡季的时候就还上一部分。民间的600多万，据说刚开始只有300多万，后来利息越借越高，从2分到5分，再加上利滚利，成了600多万。　　前后，公安局利用经侦手段把他抓回来了，拘留了几天，就放出来了。我请他到银行里来，问他还有没有还款能力。他从衣服里掏出一大堆白条，说这是客户欠他的货款，去要了好多次了都没收回来。后来，担保人为他代偿了这笔贷款，总算有惊无险。　　这是一个典型的小微企业多元化经营失败的案例。　　02、投资KTV的食品批发商　　2012年4月，我们给这位食品批发商发放了贷款；9月，他想增加一些额度。我问为什么，他说要合伙开一家KTV。我问要多少钱，他说800万。我说“你们这是在找死”，他们没有一丝不安，向我说KTV是多么赚钱，管理不用担心，专业的KTV管理公司保证每天营业额5万元，2年收回全部投资；资金也不是问题，有人说要投200万入股，但是他们不要。我说，第一，职业经理人靠不住，小微企业要靠自己管理；第二，如果有人入股，双手欢迎，减轻资金压力，降低风险。可是他们己经深深地沉醉在对KTV赚钱的憧憬之中了，一句也听不进去我的话。　　2013年1月份，春节前夕，他们的KTV经过紧张施工，终于试营业了。总投资达1000万，超出了预算；但每天的营业额也就两三万，与经营公司承诺的五万相差甚远。一个月五六十万的营业额，除去各项开支，利润大概有二三十万。他们很满足，相对于原来的食品批发行业，利润非常可观了。　　2013年4月，他的贷款到期，还款后，又给他贷了款。当时也心存侥幸，也许他真能走出多元化投资的宿命，一举转型成功。但是，糟糕的事情还是发生了。　　号，他的合伙人选了一个非常吉利的日子，跑路了。这位合伙人通过民间借贷融了500万，而这500万里，这位老板就担保了200多万，债务人跑了，债权人让他还。　　8月12日，我找到他，告诉他，当前处置的办法只有一个，抓紧把KTV卖了，还上债，你还继续卖你的矿泉水方便面。他说考虑考虑。当时有人出价400万接手，可是半年前投的是整整1000万啊，他舍不得。之后，银行不再续贷，债主们轮番催收，他一跑了之。好在他的几个联保体成员还正常运转着，己经达成了还款协议。　　03、买地的物流公司老板　　这是2013年的一笔业务，没等批下来，申请人就跑路了。　　这是一家物流公司，名下有二十多台危险品运输车，没有贷款。我去考察，柜台的收付款还挺忙，一大排大货车整整齐齐地停在车场上。除了这块租来的停车场，老板在工业园区又买了60亩新厂区。　　我不明白，一家物流公司为什么要买这么多地，而且要建厂。有的物流公司，只有一间办公室，只管着车辆档案，连停车场也不提供。老板含含糊糊地介绍了自己的项目规划：先建设1万吨的存储项目，再建个10万吨的溶剂油生产装置。看得出，他对物流还算在行，但明显不太了解仓储和生产。我问他：“新厂区投了多少钱？” 老板说：“买地花了600多万，填土100多万，搞建设花了小200万，加起来快1000万了。” 我问他：“资金来源有哪些？自有资金占多少？”他支支吾吾说不出来，顾左右而言他。　　不过瑕不掩瑜，他的材料报上去，审批人员一看还算不错：贷款不多，资产实力还可以，就是担保人稍差一些。为担保人的事，来回折腾了好几遍，一拖就是一个多月。就在审批过程中，他跑路了。　　之后听到消息，他总共欠款2000多万，全是民间借贷。又听说，他借贷主要是用于买地，两年前园区刚开始建设，土地价格很便宜，大约就是10万一亩。他的物流项目属于政策比较支持的项目，拿地手续办理很快。他当时手里也没有多少钱，七借八借，利滚利，最后居然成了2000多万。后来，法院把那60亩地拍卖了，成交价2000多万，几乎能把他的窟窿堵上，但是他还是没有回来。　　这家企业犯两个致命的错误：一是为了买地而买地，搞不清资产的用途。第二，以短期借款投固定资产，“短贷长用”，而且用的是高息的民间资金。　　04、大打广告的水泥厂老板　　按照一般的逻辑，企业如果还不上贷款，就可以宣布倒闭了，不一定要跑路。这家企业知名度很大，高速公路两旁的广告牌有好多块，估计每年仅这一项广告费也上百万元。企业原是一家小水泥厂，由于在市区附近，不太符合国家产业政策，政府就责令搬迁。于是易地重建，新厂区很气派，500亩地，有三个大项目：水泥项目、超微矿粉项目、预应力管桩项目。　　我(“我”是《我是银行客户经理》作者王团结，正和岛注)接触到这家企业，是因为年底银行与企业的银企对接会选在这家公司开。老板讲话不如其他几位慷慨激昂，只说自己的产品是一种新型建材，不同于传统水泥，但是听起来还是水泥。会开完了，不久就过春节，春节之后不久，就听说企业被债主们堵门，随后宣布倒闭。　　这家企业倒闭有诸多原因。首先是赶上政策不支持：一是政府的拆迁补偿款，总数有几千万，但是政府只到位了一部分；二是他想着土地证办下来，以土地证抵押，银行贷款很容易获批，但在房地产整体不景气的情况下，水泥产业属于不支持行业，多家银行都未批准贷款。其次，这里不是水泥厂聚集的地区，也不是原材料产地，在市场上没有价格优势。第三，管理杂乱无章。水泥厂倒闭后，有债权人去收应收款，但到水泥厂一问，说是业务员已经把钱拿走了，债权人回到自己企业一问，并没有收到这笔钱。管理松散，指头缝里就漏掉不少。　　虽然资金紧张，企业还是花了很多不该花的钱。首先，圈地500亩，根本用不完。第二，企业内部设加油站，企业的车辆并不多，纯属浪费。第三，客户都是靠销售员维护的，却在户外乱投广告。　　05、三次代偿担保债款的好老板　　想起来这个案例，总是百感交集。人是好人，企业是好企业，可是时运不济，世事弄人。　　故事1中的棉花收购加工厂老板跑路后，本故事的主人公是受伤最重的当事人。他为棉花厂老板担保最多，代偿了近400万。当时很多人都以为他要倒下了，但还是坚强地生存了下来。代偿后，银行又相应的增加了一部分额度，就这样挺过来了。　　2013年续授信的时候，他担保的另外一家企业又倒闭，替人代偿了100万。谈到两年内两次代偿，他妻子眼含泪花：“这些年省吃俭用，别说到城里买房子、换好车，就是贵一点的衣服也不舍得买，谁知道最后替别人还了账！”　　谁知厄运远远没有结束，2014年，他担保的一户又出了问题，这次似乎躲不过这一劫。这一笔担保不但替人代偿了100多万，而且造成了两个最不利的后果：一是大家都认为他撑不住了，没有人给他担保；二是当地一家银行的贷款到期后没有续贷，这样就形成了资金链断裂，在我们行的贷款出现逾期。　　平常人很难理解这个老板的是：老板明知对外担保有风险，为何还要担保？当事人都是有苦难言。这位老板也是做棉花加工行业的，在棉花收购期需要大量资金，而这些企业一般都位于乡镇上，既没有房产证，也没有土地证，想贷款就必须互相担保。　　而且，同行业担保更加加剧了风险：行情不好是大家都面对的问题，有的企业感觉到没有前景就摞挑子不干了，像这位老板这样坚强的企业家不仅要勉力维持经营，还要为别人代偿。这是联保制度需要反思的一个问题。　　现金去哪儿了？　　01 长期投资　　大多数倒闭的企业，都存在短贷长投的问题：将短期贷款用于固定资产投资。短贷用高成本的民间资金，固定资产却迟迟不能产生效益，资金供需的错配，导致很快就出现资金链断裂的情况。但是一定时期内，这个问题能够掩盖，企业的问题不会暴露出来。但是有两个关键前提：第一，经济比较景气，经营性现金流量为正值，而且能够覆盖短期借款；第二，社会融资环境比较宽松，企业容易获得贷款，对短期贷款进行搭桥、转贷。如果银根紧缩，银行没有贷款额度，或者企业经营情况不佳，银行不贷款，而已有短期贷款又面临到期，企业立即就陷入绝境。　　短贷长投的错配是多种原因造成的，既有银行的原因，也有企业的原因。　　从银行资金来源上看，无论是居民储蓄还是企业存款，都出现短期化的趋势，而且以活期为主，定期存款比例不断降低。银行信贷坚持“流动性”的原则，如果固定资产发放比例偏高，就会出现“短存长贷”问题，使银行资产负债表期限错配。　　反映在贷款程序上，短期授信更容易获批。中长期贷款主要是项目融资，银行一般认为这个品种风险高、期限长、流动性差，所以在审批程序复杂、审批时间更长。企业为了早投产、早见效，就铤而走险，以短期贷款完成固定资产投资。往往是等到项目贷款批复放款的时候，企业己经投产了，这样在贷后检查和外部监管上又存在一定问题。　　在还款方式上，短期贷款也更方便。中长期贷款相对利率要高，一般是按月还本付息，对企业的现金流是个考验。而短期贷款到期后，企业使用过桥资金“倒一倒”，现金流在一定期限内不会减少，甚至有的企业这将种还款方式归纳为“只还息、不还本”。　　企业的倒闭未必是资不抵债，大多数是资产是大于负债的，但资产和负债出现错配，资产是固定资产，很难变现，负债是流动负债，迫在眉睫，资金链一旦断裂，就可以宣布企业倒闭。而且，短贷长投导致银行的短期贷款被投在了固定资产上，但是有的项目属于产能过剩项目，投产之后，没有达到预期的收益，企业长期维持低利润甚至亏损，银行背负巨大的风险。甚至当这些“僵尸企业”想破产而政府不同意的时候，事情就更复杂了。　　02 存货　　做信贷有个常用的考察企业的手段：核库存。库存是企业的重要流动资产，核实库存是摸清企业资产规模的一个重要手段。但即使库存是真的，如果卖不出去，又有什么用？　　有家卖家电的企业，主要某一线品牌的冰箱、洗衣机、电视。女老板的丈夫五年前因车祸去世，她带着两个年幼的孩子，独自将公司支撑起来了。贷款逾期一段时间了，老板一直在拼命的找钱，可是还是没有找到。一般意义上讲的借款人跨行业投资、多元化经营、担保链风险、企业主不良嗜好等情况，她都不存在。只是有一些她丈夫赊出去的账不好去要，很多账她都不知道，也没留下什么单据。还有市场的原因，2013年的家电市场非常糟糕，因为前两年国家出台了家电下乡和节能补贴政策，把市场都透支了。厂家的产能并没有多少变化，就给各级代理商派任务，如果完不成任务就取消代理权。她的库存还有将近300万，即使低价促销也无济于事。　　其实不只是家电行业，其他很多行业的代理商，也面临类似困境。上游厂商的过剩产能最终转嫁给了经销商。去库存化的关键在于提高库存周转效率，不应该以流通业的重库存化为代价，库存转移根本解决不了这个问题。　　时间就是成本，没有库存周转效率的提升，就没有资金周转率的提高；而没有资金周转率的提高，就有可能导致公司运转的停摆，资金链的断裂。从财务角度说，库存是企业的流动资产，但从运营角度看，库存并不是企业的资产，而是一种“浪费”。丰田把库存称为“万恶之源”，多余的库存不但积压资金，增加利息支出，而且产生不必要的搬运、维护、空间，并且极易造成物料过期，不可使用，导致巨大的浪费，更重要的是，库存会成为问题的“缓冲剂”，当有大量库存存在时，很多问题如交货延迟、设备故障、品质缺陷、管理失误等都会被隐藏起来不被管理层察觉。所以说库存不仅是现金流的杀手，而且还是管理问题的杀手。　　03 应收款　　对于很多小企业来说，一年的盈亏情况，往往要等到年三十收款时，才能决算出来。应收账款风险比较难以觉察到，因为企业不是没有订单，也不是产品卖不出去，而是选择客户失误，在回款过程中缺少控制。　　应收账款居高不下，经济下行、产能过剩是外因。2008年经济危机之后，外需不足、内需乏力影响着我国的经济发展，国内一些企业开始经营困难，这时他们往往会利用自身的信用额度，从上游供货企业进行赊欠。另外，行业产能过剩，市场上供大于求，库存积压严重，行业内的同质化竞争，往往通过价格战、延长账期获得客户。这就导致了三角债的恶性循环。　　重规模、轻效益是内因。销售部门往往只追求销售业绩，不重视销售的回款，有些企业没有严格的赊销审批制度，随意给予客户优惠的付款条件，结果造成日后应收账款的回收困难。我们常常发现某个单位很多应收账款的账龄是几年前的，外国人对这个现象都很吃惊，因为在很多国家，法定超过半年的应收账款就必须作为坏账。　　与上世纪90年代的“三角债”危机牵涉的多为国企不同，这一轮经济危机之后的“三角债”牵涉的更多为中小企业和民营企业。在最容易形成三角债的产业链上，大企业在原料、辅料供应中处于上游，如果大企业资金紧张，寄生在它周围的中小企业则没有了源头活水，相互之间开始欠账，三角债的情况就会加剧恶化，原本就处于弱势的中小企业，就成为“三角债务链”资金压力的主要承担者。被“三角债务链”绑架的企业，时刻面临着多米诺骨牌式的资金链危机。　　04 担保圈　　故事5中的好老板资金链断裂了，问题主要出在担保圈。对于企业经营中的战略问题，我们银行工作人员(“我”是《我是银行客户经理》作者王团结，正和岛注)都可以明确提出来，但有两个问题，提出来也没有用。这两个问题，一个是民间借贷，二是担保圈。对于中小微型企业来说，几乎没有不用民间资金的，或多或少而已，频率高低而己，尤其是还贷款的时候，不用说，也是借的民间资金。更为头痛的是担保圈的问题，这既然是个圈，就是盘根错节，纠缠不清的。　　担保圈的风险，加上高利贷的风险，是企业的两大杀手，可以瞬间让企业窒息。对于小微型企业，一般都缺少土地、厂房等抵押物，由几家规模和实力相当的企业组成联保圈、互保圈，这曾经被认为解决小微企业融资难的有效的担保方式。但是，近两年产业呈现空心化，虚拟经济过度膨胀，担保链上的一些企业也介入民间借贷市场。在经济面临下行压力时，民间借贷的泡沫首先被刺破，风险也会向担保圈企业传导。　　面对担保问题，银行也是纠结的。第一，如果企业太稳健，太慎重，只做抵质押贷款，那么银行的业务量就会大减。第二，抵押物变现困难，如果借款人不还款，真到了诉讼处置阶段，抵押的变现便利性反而不如担保。但是到了经济下行期，抵押的好处是显现出来了，无论企业是否倒闭跑路，无论是否资不抵债，毕竟还有资产，还有收回的希望，而换作担保的话，回收的希望很小了，或者难度很大。&
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