求筹资方案的财务杠杆系数和每股收益计算公式利润,麻烦加上公式

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预计新增的EBIT小于每股收益无差别点的EBIT时,应选择财务杠杆效应较小的筹资方式。我们可以通过图示来理解:因为在计算每股收益的公式中,发行普通股时的斜率小于发行债券时的斜率,可用数学中两条斜率不等的相交直线模型解释。 参见下图: 通过图中可以看出当EBIT小于每股利润无差别点的时,即在图中每股收益无差别点EBIT之前,从横轴取点做纵轴的平行线,分别与两条线相交,权益筹资线上的交点均高于负债筹资线上的点,所以采用权益资金筹资所对应的每股利润更大,此时采用权益筹资对企业更有利,当EBIT大于每股利润无差别点的EBIT时,做纵轴的平行线与两条线相交,与负债筹资线的交点均高于与权益筹资线的交点,所以采用负债筹资的每股利润更大,此时采用负债筹资对企业有利。对负债筹资方式和权益筹资方式比较:如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式;如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。上面这两条筹资原则,应该作为结论加以掌握。
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59.151.113.123:Execute time :0.97企业的经营杠杠系数为2,财务杠杆系数为3,如果明年销量增加10%,企业的每股收益增加百分多少?麻烦解答一下,最好有步骤!谢了!
瓜子脸68ulX
增加60%.DTL(总杠杆系数)=DOL(经营杠杆系数)*DFL(财务杠杆系数)=3*2=6,总杠杆系数为6,说明当营业收入增长1倍,就会造成每股收益增长6倍.题目给出销量增加10%,则每股收益增加60%.(参见2010注会财务管理第290页底部.)
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销售收入 - 变动成本= 边际贡献(1)
边际贡献 - 固定成本= 息税前利润(2)
息税前利润 - 利息 = 税前利润(利润总额)(3)
经营杠杆DOL =(1) / (2)
财务杠杆DFL = (2) /(3)
总杠杆DTL = (1) /(3)
1.边际贡献率=1-变动成本率=40%,DOL=(EBIT+F)/EBIT=210*0.4/60=1.4
DFL=EBITF/(EBIT-I)=60/(60-200*40%*15%)=1.25,其中I为税前利息
DTL=DOL*DFL=1.75
2、在提示票面利率与市场利率不一致时,需要重新考虑债券价值,然后得出其资本成本,即税后利息/实际可用资金。
债券发行价=1000*(P/F,10%,5)+80*(P/A,10%,5)=923.2元/张,
则债券的实际资本成本=1000*8%*(1-30%)/(923.2*(1-5%))=6.10%
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