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关于股票期权的问题
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关于股票期权你不得不知道的九大问题
近日，证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》。当天，证监会新闻发言人表示，上证50ETF期权将于2月9日起交易。随着时间的临近，有关期权的各种问题成为市场关注的焦点，对此，东方财富网对话多家券商分析师，就市场最关心的问题一一进行解答。
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　　　　　　　　　　点击查看&&&　　　　近日，证监会正式发布《交易试点管理办法》。当天，证监会新闻发言人表示，上证期权将于2月9日起交易。随着时间的临近，有关期权的各种问题成为市场关注的焦点，对此，网对话多家券商分析师，就市场最关心的问题一一进行解答。　　首先，我们要了解怎么玩：　　关于门槛　　针对个人投资者，上交所规定必备的条件有：指定交易在公司六个月以上且具有账户或一年以上股期货交易经验；申请开户时证券账户资产丌低于人民币50万元；拥有个股期权模拟交易经历；通过上交所分级考试。　　针对机构投资者，上交所表示，净资产不低于人民币100万元；申请开户时账户资产丌低于人民币100万元；拥有个股期权模拟交易经历。　　关于品种　　据了解，新上市的股票期权合约包括认购、认沽两种，四个到期月份(当月、下月及最近的两个季月)，五个行权价(1个平值、2个实值、2个虚值)的相互组合，共40个期权合约。合约新挂　　(注：实值为行使权利买方可盈利的状态平值为行使权利对买卖双方都无意义的状态虚值：行使权利买方会造成额外损失的状态)　　值得一提的是，当标的证券价格发生较大变化，需要加挂新的实值或虚值合约。东方财富choice仿真数据显示，50 1月认购价有7个，分别为50ETF购1月2400、50ETF购1月2450、50ETF购1月2500、50ETF购1月2550、50ETF购1月2600、50ETF购1月2650、50ETF购1月2700.　　若指数为2500点，那么50ETF购1月2500为平值，50ETF购1月2400和50ETF购1月2450为虚值，50ETF购1月2550、50ETF购1月2600、50ETF购1月2650和50ETF购1月2700均为实值。　　与权证有何区别？　　公开资料显示，股票期权和之前国内发行的权证有很多共同点：它们都能赋予购买人在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的证券的权利，都可以进行日内回转交易，无需缴纳印花税，两者的日内价格涨跌幅限制都可能远高于10%，合约虚值情况下都具备较高的杠杆。　　不过，跟权证相比，期权还有自己的特点，国泰君安研究所金融工程分析师陈睿表示，股票期权与国内曾经出现的权证相比，其区别主要集中在以下几点：(1)发行方不同。股票期权是由交易所制定的标准化合约，而权证则是由或券商发行；(2)供需结构不同。权证只能通过上市公司发行或具备相应资质的券商创设，潜在供给量有限，导致市场供需力量容易失衡。而在现行股票期权交易制度中，具备相应交易权限的个人投资者以及获准进入期权交易市场的机构投资者均可进行期权空头交易，因此期权交易的供需力量更为平衡，不易出现爆炒现象；(3)期权交易制度设计更为合理。期权交易中的套利机制、交易以及做市商等制度均较此前的权证交易制度更为完善，能够有效保障期权价格处于相对合理区间。(4)可供投资者选择的范围更广。国内权证交易时，权证合约中的到期日、行权价等关键参数均在首次发行确立后不再变化，投资者缺乏足够交易选择。而期权做为标准化合约，将根据标的的变化不断加挂新的合约，使不同类型投资者在任意时刻均更易找到贴近自身需求的可交易合约。期权与权证的区别　　初始保证金会是多少？　　在期权交易中，买方向卖方支付一笔权利金，买方获得了权利但没有义务，因此除权利金外，买方不需要交纳保证金。对卖方来说，获得了买方的权利金，只有义务没有权利，因此，需要交纳保证金，保证在买方执行期权的时候，履行期权合约。　　对于市场关心的期权初始保证金比例，上海证券分析师蔡钧毅认为保证金比例需要根据游戏规则进行测算，期权卖出方更多的是根据标的的市场变化情况，行权的时间等交纳保证金。“刚开始这段时间肯定是以稳健和安全为主，所以我认为初期保证金比例会比较高，可以借鉴期货的情况，可能是行权包的20%。”　　金融工程首席分析师高子剑也认为，期权推出的初期，交易所希望市场越安全越好，因而做法上会很保守，他认为，“他们可能会把初始保证金比例设置在四成左右。”　　不过，国泰君安陈睿表示，期权空头保证金比例大致在期权合约价值的7%到12%之间。　　据了解，自日结算时起，沪深300股指期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。目前，中金所股指期货保证金收取比例为10%，期货公司收取客户的保证金比例一般为13%。资金量比较大的客户，期货公司会有特殊保证金设置，但不会低于交易所标准。　　交易对手是谁？　　据了解，只要符合相应的市场准入要求，包括个人投资者在内的任何类型投资者都可作为期权的买方或卖方。因此，股票期权交易对手包括个人投资者之间、个人投资者与机构投资者以及机构投资者之间。　　一般情况下，期权交易是集合竞价制度，但是当市场上一个方向过多的时候，就需要做市商的参与，　　至于谁会成为做市商，蔡钧毅表示，大型的，综合创新能力强的券商可能会成为第一批做市商。“如果你是管理层，你不可能放着中信、海通、国泰君安不选，而去选什么万联证券，更多的是选择行业排名前五或者前十的券商，不过随着市场的成熟，这个范围会进一步的扩大。”　　不过，高子剑估计第一批做市商会有20家左右。“现在的情况是并不是只有20家能够做做市商，据我了解，上交所大概备有40到50家左右，目前只是先放20家左右进来，但市场如果真的很活跃，就会放更多的进来，像国泰君安、海通、中信他们都会进来做做市商。”　　事实上，近日，上交所下发《关于股票期权做市业务专项检查通过情况的通知》，15家准备50ETF期权做市业务的券商验收合格。包括、、、、国泰君安证券、申银万国证券、、、中信建投证券、、、东方证券、齐鲁证券、和等。　　佣金多少？　　除上述问题外，交易成本也是眼下市场最关心的话题之一，蔡钧毅表示，股票期权佣金可以参考权证。　　高子剑称，全球范围内衍生品的交易费用一定比现货低，按照海外的经验，期权的佣金只有ETF佣金的1%。　　而据了解，A股目前的佣金水平最高不超过千三，基本维持在万五的水平，而随着网上开户的兴起，有些券商交易佣金费率甚至低至万分之二点五。　　因此，按照高子剑的说法，期权佣金可能会是万分之零点零五左右。　　陈睿介绍，期权作为一种精确的风险管理工具，其非线性收益结构为投资者提供了更多样的交易选择，因此其推出后，将极大的丰富各类型投资者的交易策略。此外，期权推出后，对上证50和券商股又有哪些影响呢？　　期权推出会促使上证50上涨？　　瑞银证券首席分析师陈李表示，股票期权最大的作用是放大了大盘股的流动性。“因为不管是创设期权的证券商还是参与其中的个人散户，都需要持有原有的货――50ETF。”　　因此，多篇报道指出，期权推出对上证50成份股的成交量和估值都会有所提升，不过，高子剑表示，期权在机理上并不会造成现货的涨或者跌。　　“目前市场的说法是做市商因为要卖出看涨期权的所以要买入ETF，但实际上，做市商在卖看涨期权的时候，可以通过卖看跌期权进行操作而不是买ETF，因为期权的交易费用比ETF低，所以合理的选择是做看跌期权，因此，从这个角度来讲，期权的推出并不会造成上证50成分股上涨。”不过，针对个人投资者在备兑开仓情况下卖出相应的认购期权必须要有100%现券担保，高子剑称个人投资者卖出期权的数量并不多，因此对ETF的影响并不会很大。　　高子剑也补充到，“但也有特殊性，我们的市场经常是在没有机理的情况下，因为大家有预期，有情绪的去这么做，而按照我目前的观察，我发现市场存在这种情绪。”　　对券商影响几何？　　高子剑认为，期权推出后，按照全球市场的规律，衍生品越发达的市场，其股票的换手率会越低，因此，随着期权的推出，现货交易量会有降低的趋势。“所以从这个角度来看，期权推出对券商股是偏空。实际上，股票的手续费跟期权比起来高太多，因此券商在现货方面下降的收入会比在期权交易量增加的收入多。”　　不过，蔡钧毅表示，随着整个市场的成熟，券商在佣金方面的收入可以占到其经纪业务的3%-5%。而随着自营、交易策略等出现后，可以给券商贡献10%-12%收益。　　对散户和机构的影响？　　蔡钧毅对东方财富网表示，股票期权对机构投资者来说更多的是有利因素。“相当于给机构投资者重新开了一个交易策略的道路，他们可以配合现货做出很多的交易策略，我相信以后会有很多的公募或者私募产品由此产生。”　　不过，对于散户，蔡钧毅认为，“股票期权更多的是用来套期保值，但是市场的反应可能不一样，会在某些方面进行扩展，杠杆率可能会很高，散户真的要去玩这个的话，首先是要用少量的资金参与，要保证有备份的现金，要做好行权的准备，要更多的从实值期权看问题，千万不要做成虚值期权，做成虚值期权是很危险的。”　　陈睿认为，股票期权推出后投资者具备了更灵活的对冲风险能力。当投资者需要保护其所持有的现货时，一是可通过买入认沽期权锁定标的下行风险，同时保留标的价格上升时所可能带来的收益。二是通过现货标的进行备兑开仓卖出认购期权，该策略可实现证券抵冲保证金的作用，在标的不出现大幅波动的情况下，是良好的收益增强选择。三是可在买入认沽期权的同时卖出相同到期日的认购期权，这一方式与直接买入认沽期权相比放弃了标的上涨时所带来收益的一部分，但随之而来的好处是对冲成本更为低廉。　　“其次，股票期权将提供给投资者非常多样的套利交易机会，包括以平价公式、盒式和贴现为代表的无风险套利交易，以跨式、宽跨式等波动率套利和日历套利等为代表的风险套利交易均在此列。”　　对于趋势性交易者来说，陈睿认为首先是可交易类型更多，不仅可对方向也可对波动率进行交易；二是可进行资金效率更高的交易，如以期权替代现货等，三是如希望防范一些极端情形，则可在交易组合中加入虚值期权来实现。　　“对于机构投资者来说，可通过期权构建更为多样的标准化指数、指数增强型、保本收益以及绝对收益等创新产品，普通投资者通过参与专业资产管理机构所设计的产品来分享期权市场推出所带来的收益也不失为一个良好的选择。”陈睿说。
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城市：成都&&
咨询时间： 16:46&&
关于股票配送和分红问题
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城市：贵阳&&
积分：698&&
计算除息价：
　　除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额
　　例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为
　　4.17－0.03＝4.14(元)
　　计算除权价：
　　送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数)
　　例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为
　　24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)
　　配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷
　　(1＋每股配股数)
　　例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为
　　(18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元)
　　计算除权除息价:
　　除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数)
　　÷(1＋每股送红股数＋每股配股数)
　　例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为
　　(20.35－0.4＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)。
　　知道了如何计算除权除息后的股票价格，下一步就是如何买卖股权股息。
　　在股权股息登记日之后，分红的公司要通过新闻媒介公布领取红利的起止日期，时限一般是四周左右，这在上海证券交易所称为红利挂牌时间。上交所参加分红的投资者必须在该股的红利挂牌期间在自己开户的营业厅将红利权卖出，才可以将红利划归自己的帐户，具体方法象卖股票一样，在计算机自助终端输入该股票红利的代码、价格、数量，卖出后计算机就自动将红利款转入其资金帐户。在深圳证券交易所则不需投资者出卖红利权，而由证券公司直接将红利转到股东名下。
　　在上交所红利挂牌期间因故未能将红利权卖出的投资者，可以持身份证、股东卡及资金帐户去当地证券登记公司领取红利，缴纳一定数量的手续费。
　　享有某种股票配股权的投资者，无论上交所还是深交所，都只需在规定期限内象购买一般股票一样在计算机自助终端输入该股票的代码、价格、配股数等信息，就可成交买入配股。
回答时间： 16:16
您身边的的理财顾问 Tel：
城市：深圳&&
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投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享受公司分红的权利，一般来说，上市公司分红有两种形式；向股东派发现金股利和股票股利，上市公司可根据情况选择其中一种形式进行分红，也可以两种形式同时用。除权与除息报价的具体计算公式有以下几种：
除息报价。除息报价=股息登记日收盘价-每股现金股利（股息）
除权报价。
a送股除权报价=股权登记日收盘价/（1+送股率）
b配股除权报价=（股权登记日收盘价+配股价*配股率）/（1+配股率）
c送股与配股同时进行时的除权报价=（股权登记日收盘价+配股价*配股率）/（1+送股率）
除权除息报价=（股权登记的收盘价-每股现金股利+配股价*配股率）/（1+送股率+配股率）
需注意的是，股票市场的股价受市场供求本身影响较大，因而除权（息）报价仅作为除权（息）日市场开盘的参考价。上海深圳证券交易所现行做法是在除权（息）基准日，以除权（息）报价代替该日的前收盘价，作为该日集合竞价和涨跌限制的参考，当日开盘价仍由集合竞价产生，之后的价格由连续竞价产生。
回答时间： 21:36
国泰君安证券-您身边的理财专家-最专业的理财顾问-刘经理
城市：成都&&
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除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额
回答时间： 21:26
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无，没有，什么都没有
城市：杭州&&
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　股票分红、配送是这么回事：分红是股份公司在赢利中每年按股票份额的一定比例支付给投资者的红利。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。
回答时间： 13:45
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这个是可以的，请详细描述你的问题
回答时间： 16:11
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这个在公司的公告里面都是可以看到的。
回答时间： 09:17
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中国证券监督管理委员会公告
〔2012〕14号
　　　& 现公布《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》，自公布之日起施行。
　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 二○一二年五月二十三日　　　
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你问得比较专业了，我也是初学者，一般我有问题，都去华股财经门户问咨询师，哪里的分析师还是比较专业的
四川长虹不是，长虹目前的业绩还不错，有向好的趋势。当然相比前几年，长虹的业绩确实有所下降。TCL也不是，前几年业绩不是很好，最近有所改善，关键是两个都没有稳定的盈利预期，只能说在某个时间盈利高，收益高，但是不能称之为蓝筹股，看看下面对蓝筹股的定义吧
定义：蓝筹股是指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为&绩优股&。
中国的蓝筹股多集中在银行，煤炭，钢铁，电力，公路建设上
延伸：蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。特点是有着优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。
蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降、蓝筹股的排名也会变更。
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