为什么新三板今年特别火？ 个人如何参与投资？
来源：财经综合报道
作者：米多财富
　　黄晓捷执掌的九鼎投资在新三板估值超千亿震撼整个资本市场，可见新三板日益走进人们的生活中，未来将与二级市场一样成为人们投资的重要场所。
　　从百度搜索指数来看，2014年前几乎无人问津，然而就在A股的政策牛市来临之际，新三板的话题也在众人的视野中繁荣了起来。到处都在说新三板，那新三板包括了什么？
　　新三板都包含什么
　　其中，场内市场上市公司能够向不特定的公众发行股票，而场外市场挂牌企业则只能向证监会认定的合格投资者发行股票。因此挂牌“新三板”并不是“上市”（go public），而仅仅是法律强制项下的股权交易平台。既然新三板是相对主板、创业板不一样的存在，那么新三板有什么特点？
　　新三板有什么不一样
　　虽然对挂牌企业并无盈利要求，但总体看来，新三板企业盈利能力整体优于主板及创业板。从今年5月披露的2318家公司2014年年报信息来看，盈利企业1988家，做市278家股票中，亏损的仅有9家，盈利比例高达96.7%。其中，净利润最高的湘财证券净利润7.985亿元人民币，较去年同比增长512.54%。新三板挂牌企业喜人的盈利能力自然让投资者眼馋，那么你能投资新三板么？
　　由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。新三板行情走高的背景下，许多资金并不多的个人投资者也想参与进来，但这500万的门槛如何迈过？上有政策、下有对策，一些券商借机替这些个人投资者联系小贷公司办理“垫资”开户，只需交纳1万元左右的手续费。由于这种做法与监管层的控制风险的初衷背离，目前已经引起高度关注。主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式，那么场外市场的新三板交易制度又是怎样？
　　交易方式中的互报成交确认委托，是通过交易双方互报股东账号及席位号，精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制，因此，时有一分钱股票交易出现。今年4月22日，新三板市场有近20只股票出现了以0.01元／股价格进行转让的交易，其中17笔买卖双方竟为同一人。协议方式为新三板的健康发展带来隐患，因此市场上希望尽快推出“竞价交易”的呼声也越来越高。
　　新三板的税收制度不同于主创二板对机构投资者征收营业税，个人投资者免征所得税的要求。
　　新三板的现状
　　自2013年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。成交量于今年三月迎来高峰，然而进入4月后，新三板成交量持续走低，烈火烹油后日趋沉寂。虽然新三板流动性走低，但并没有影响企业挂牌的热情，其中原因何在？
　　对于企业来说，一旦申请挂牌获得备案函，就大大增加了获得银行贷款的概率，即股份可用来质押贷款。此外，也会有中介机构接洽希望参与下一轮的定向增发。挂牌新三板能为企业发展带来名利双收的效应，怪不得挂牌数量节节攀升。那企业家们不禁要问，挂牌要花多少钱？
　　新三板2015投资攻略：个人可借理财产品参与
　　值得一提的是，目前投资者无论是参与新三板二级市场公开交易，还是参与挂牌公司定增，准入门槛都相当高。这也将许多想直接参与新三板交易的投资者拒之门外。
　　日修订的 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》规定，个人投资者想要参与新三板挂牌公司公开转让，必须同时符合以下两个条件：第一，投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。第二，具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让，则必须是注册资本500万元以上的法人机构；或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。
　　这种高门槛导致了新三板投资者非常有限。根据安信证券统计的数据，2014年新三板个人投资者达到43980户，相比2013年增长5倍；机构投资者4695户，相比2013年增长3.6倍。尽管增幅惊人，但从绝对数量来看，新三板仍然属于小众市场。
　　不过，这并不意味着不符合条件的个人投资与新三板完全无缘。日，证监会发布证券经营机构参与新三板相关业务有关问题的通知，明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。这意味着投资者借助金融机构发行的理财产品，便可曲线投资新三板。
(责任编辑：UF043)
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理由一：转板等制度红利
&政策支持和IPO预期，是资金蜂拥新三板的最大动力。目前，在新三板挂牌不仅会给企业带来财富效益、广告效应。转板机制一旦确定，公司可优先享受&绿色通道&，符合相关条件的企业即可转至主板市场。新三板指数也马上要出来了，会带来进一步的溢价，早点参与的话收益可能会更好。
理由二：流动性改善带来估值提升
现在随着交易方式的多样化，包括已经推出的做市交易和即将推出的新三板分层和竞价交易制度，未来投资新三板的退出方式也更加丰富了，主要包括交易退出（协议转让、做市交易、竞价交易）、转板退出、并购退出。近期悄然盛行的上市公司并购新三板企业，就让PE/VC等机构投资者看到了快速的退出通道。因此新三板的投资周期正在逐渐缩短，回归常态。
从估值上来说，现在新三板估值肯定是最低，创业板已经有六七十倍的市盈率，新三板很多现在才二十出头，相对比较安全，而且新三板应该算是一级半市场，具备一些PE投资的特征，又有二级市场交易的特征，从这个角度看，机会也会更大。
理由三：企业高增长
在中国，很多行业的发展都是政策导向型。新三板的机会在于三个存量，分别是市值存量、经济存量和投资者存量。这三个存量都需要转型，如此巨大的GDP，众多贷款肯定要投向新兴产业，存量就是水，而转型就是一个池子注向另一个池子的过程。经济的转型体现在资本市场上，自然也要转型。当然创业板也代表了一些新兴行业，但新三板代表了更新兴的行业，以及更先导性的公司。
挂牌公司的整体分布呈现两大特点：一是中小微企业占比高；二是科技含量高。高新技术企业占比超过75%，广泛分布于高端制造业、信息传输、软件和信息技术服务业，文化、体育和娱乐业网，科学研究和技术服务业等领域。挂牌公司主要是创新性、创业型、成长型的中小微企业。新三板剔除金融业后的净利润增速为18.86%,高于中小板的6.38%以及创业板的15.17%。目前登陆新三板的公司所处的阶段，相当于创业板上市公司发展阶段再往前推3至5年，确实具有比创业板更大的成长性。
除此之外还有固定股息和年底股东分红
下一篇： 上一篇：没有了&众筹&堪称近两年来最热、最受欢迎的商业词汇之一，在&互联网+&的时代里，&众筹+&也成为创业者津津乐道的。据相关资料显示，全球众筹市场规模超过350亿美元，中国市场规模约30亿美元，市场空间还是足够大的。众筹中最火的模式莫过于&&，《证券法》将会对股权众筹进行规范和监管，这将进一步引爆行业快速增长。除了股权众筹异常火爆之外，新三板也是今年最热门的话题，在A股的推动下，新三板释放出几十倍甚至上百倍的增长率，现在不少企业削尖了脑袋，要挤上新三板的快车道。股权众筹遇上火爆的新三板会碰撞出怎样的火花呢？资本市场给了我们更多答案。股权众筹为什么适合对接新三板很多人认为众筹是一种金融模式，其实众筹中只有股权型众筹和债券型众筹属于金融或者资本层面的，捐赠型众筹和回报型众筹更多是停留在的层面。简单的说，股权众筹是融资方以出让一定比例股份的形式，向多数投资者进行融资，投资者投资入股并以股份或分红的形式获得收益。股权众筹依托互联网平台，进行线上线下的融资活动，投资者的门槛相对较低，部分股权众筹平台的投资最低要求在十万左右。而新三板的投资门槛较高，投资最低要求五百万，个人投资者的资金至少要在一千万以上才敢参与，对于中小投资者而言，难度较大。但新三板的超额利润又让中小投资者跃跃欲试。中国人民银行金融研究所所长姚余栋曾表示，&股权众筹是幼儿园和小学阶段，中学就是步入新四板和新三板，上了大学就到了中小板、创业板和主板市场&。笔者认为，股权众筹具备了进入新三板的先天基础。股权众筹的操作模式无外乎基金模式和合投模式，基金模式最有代表性是的Wefounder，投资者选择项目并进行投资，融资结束后，由众筹平台成立基金并作为单一股东持股企业。投资者个人参与新三板时，资金和抗风险能力都比较弱，但众人拾柴火焰高，多个投资者参与自然就把风险和资金压力降低。不过国内法律有限制，目前不允许众筹平台替投资者持股，这种基金模式在国外发展地相对成熟，但国内也有类似的模式可以规避风险，下文将详解。合投模式是国内较流行的股权众筹模式，采用&领投+跟投&，领投可以是资深天使投资人，也可以是众筹平台，这种模式非常适合参与新三板投资。一方面，股权众筹平台很难筛选优质项目，而新三板上市的企业总体资质不错，这在一定程度上降低了多数投资人的风险。另一方面，对于天使投资人而言，过去他们投资上市企业个人投入资金量大、风险大，而借助股权众筹平台，他可以拿出部分资金进行领投，引导更多中小投资人进行跟投，同样的资金量，他可以投资更多企业，分散风险的同时，提高了资产回报率。另外，股权众筹是一个依托于互联网的金融平台，在投融资对接上有广泛的传播性和共享性，为新三板企业提供新的渠道，也为中小投资者提供相对稳定的投资方式。股权众筹与新三板结合的方式据不完全统计，国内股权众筹平台已有62家，部分平台已经走上了与新三板结合的康庄大道，比如、天使汇、原始会等。股权众筹参与到新三板的方式也是多样的，可以挂牌之前入股定增，在挂牌后退出；如果未挂牌成功，可以要求大股东选择回购，并承诺固定收益，甚至可以签订&对赌协议&。如伟恒生物在原始会平台上推出的股权众筹与新三板挂牌前定增相结合的项目，伟恒生物通过众筹平台发行定增，投资者可以以较少的资金成为伟恒生物的股东，且股权无锁定期，企业挂牌后，投资者就可以直接交易，流动性较强。从融资主体上划分，将股权众筹与新三板结合的方式分成三种：第一种是基金公司建立新三板领投基金，并将领投基金放在股权众筹平台上进行募集资金，领投基金与投资者以有限合伙的形式参与到新三板企业中，参与拟挂牌企业的定增、挂牌企业的定增、股权转让等形式，这种方式本质上给基金公司开辟了一种新的融资渠道。第二种方式是众筹平台发行投资新三板的基金产品，由众筹平台领投，投资者跟投，也以有限合伙的形式将资金投入新三板企业中，这种方式规避了众筹平台替投资者持股的法律困境。第三种是拟挂牌新三板企业或已挂牌新三板企业在股权众筹平台上直接转让部分股权或者发行定增项目，投资者可以直接参与，并在未来流通中获得资本溢价。投资者成功退出的方式投资者无论是从股权众筹的方式参与新三板，还是直接参与新三板，最终的目的都是为了成功退出，获得丰厚的盈利。很多人因新三板企业估值倍增而眼红，倍增就意味着财富的增加吗？这就好比有人花钱买了房子，用资金换得房产，之后房价不断上涨，他认为自己的财富增加了，其实房产只要没再换成资金，房子没卖出去，财富是没有实质增加的。就像2008年的金融危机时期，很多企业倒闭并非经营业务不好，而是他们把本该投入到企业中资金投入到房产、矿产中，尽管资产在上涨，他们的财富好像也在涨，但无法成功退出换取资金，最后企业资金链断裂，企业倒闭。因此，寻找投资者退出方式是尤为重要的。通过股权众筹参与拟挂牌新三板企业的投资者，多是在企业上市后在资本市场上退出，可以是协议转让，也可以在做市商的帮助下进行交易，套现退出。风险抵抗性强的投资者可以在企业被并购或者转板走上IPO后，套现退出，但转板对企业资质要求极高，通常需要三到五年的时间，成功率相对较低。另外，还有一种方式是企业与投资者签订回购协议，承诺投资者投入的资金在一定期限内会被返还，并获得分红，回购协议本质上市一种债券模式，最终返还本金和利息，只是通过股权众筹平台进行的。但对于投资者而言，收益稳定、风险低。中国正处于创业狂潮，金融市场也逐步开放，股权众筹与新三板的结合，不仅为初创企业提供资金支持，也整合了更多优质的资源，让更多的创业者实现创业梦。在这个转型的过程中，股权众筹也从服务初创型企业向成长型企业转型，相信未来将诞生更多的BAT！作者：刘烜宏（微信号：lxh）本文为创业邦独家，转载请注明
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