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债券质押式回购交易，是指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。在债券质押式回购交易中，融资方是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方；融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。所谓债券买断式回购交易（亦称开放式回购），是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。在债券买断式回购交易中，通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方（申报时为买方）；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方（申报时为卖方）。债券买断式回购与质押式回购的区别：买断式回购的初始交易中，债券持有人是将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方；而在质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权。由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券，只要在协议期满能够有相等数量同种债券反售给债券持有人即可。
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宠辱不惊，闲看庭前花开花落去留无意，漫随天外云卷云舒
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定义明白，可是具体的操作不太懂
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回复#楼主楼明 珠的帖子请教版主，买断式回购业务，股票，在正回购方融入资金、支付押金、回购股票和支付利息的时候，如何进行会计核算？我们是投资公司，新开展这类业务。还望版主赐教 多谢！多谢！
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定义明白，可是具体的操作不太懂machine发表于 09:58:55证券、银行的知识点都有这特点，看着似懂非懂，具体操作就基本不懂了~
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回复#楼主楼明 珠的帖子前者的法律关系是借贷合同关系和质押担保法律关系，后者是纯粹的买卖合同关系。本质上是一样的。但是都达到了融资的目的。
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59.151.113.122:Execute time :0.13The requested URL '/luntan/lt450179.html' was not found on this server.[买断式回购]简述质押式回购和买断式回购的区别_买断式回购-牛bb文章网
[买断式回购]简述质押式回购和买断式回购的区别 买断式回购
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简述质押式回购和买断式回购的区别 质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入 资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。买断式回购业务(亦称开放式回购，以下简称“买断式回购”)是指正回购方 (资金融入方)将债券卖给逆回购方（资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为。买断式回购与质押式回购的主要区别在于标的券的所有权归属不同，买断式逆回购方获得协议期间债券的所有权，在资金周转过程中还可将标的券另行正回购以便进行再融资；其次，买断式融资金额由期初买价决定，质押式融资金额由标准券折算比例决定；再次，买断式融资成本由期末卖价决定，质押式融资成本由回购利率决定。摘要：本文通过对买断式回购和质押式回购存在的差异进行比较，认为买断式回购的会计处理不明确，又具有许多风险以及现行的财务制度规定的缺陷造成买断式回购的交易量与交易活跃程度远远低于质押式回购。自日国债市场推出买断式回购以来，其交易活跃程度始终不尽人意。以2005年全年的回购交易 数据为例，2005年债券买断式回购达成交易1562笔，累计成交金额2222.83亿元，日均成交8.86亿元；而与之形成鲜明对比的是2005年质押式回购共达成交易47217笔，累计成交金额为亿元，日均成交624.64亿元。可见买断式回购的交易量与交易活跃程度远远低于质押式回购。这似乎与管理层的最初设想不一致。本文希望通过对这两种交易方式的各个层面进行比较，对这一现象提出相应的解释。一、买断式回购与质押式回购的差异分析债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。债券质押式回购是指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方的同时，与买方约定在未来某一日期，以约定的价格从资金融出方买回该债券。二者的差异主要体现在以下几个方面（一）交易的目的和债券所有权归属不同质押回购卖方的债券在交易过程中被中央登记结算公司冻结，在质押期内，债券所有权并不发生变化，买方不能动用，逆回购方只获得拆出资金的利息收入，并没得到债券的所有权，同时正回购方用债券做抵押，拆入一笔资金并付出相应利息，在得到资金使用权的同时还拥有出质债券的所有权及利息收入，所以质押式回购是以短期融资为主为目的。而买断式回购的逆回购方在期初买入债券后享有再行回购或另行卖出债券的完整权利，所以在此还有融券的目的。（二）资金清算价格不同 质押式回购首期资金清算金额＝首期交易全价×回购债券数量/100，质押式回购到期资金清算金额＝首期资金清算金额×（1＋回购利率×回购天数/365）,主要计算的是回购期间的回购利率。而买断式回购首期资金清算金额＝（首期交易净价＋首期结算日应计利息）×回购债券数量/100，买断式回购到期资金清算金额＝（到期交易净价＋到期结算日应计利息）×回购债券数量/100,主要计算的是价格，可见买断式回购计价方式根现券交易计价方法一致，买断式回购与现行质押式回购交易最重要的差别就在于债券的所有权在交易过程中发生了一定期限的转移，即伴随着一次现券的卖出和一次现券的赎回，实际是两次现券交易的组合。一般认为买断式回购不仅同时具有融资、融券及远期价格发现的功能，而且为债券市场提供了利用做空和做多交易组合获得盈利的机会。（三）法律关系的差异从现有的定义和规定看，质押回购实际是质押贷款；买断式回购是包含两次结算的一次交易行为，由一个买断式回购合同约束。与质押式回购不同的是，在买断式回购中，债权所有权发生两次转移，不体现为质押形成，逆回购方取得的不是债券的质押权，而是债券的所有权，在回购期间可对回购债券进行处置，只不过回购到期时必须将这种权利交还给正回购方并相应收回融出的资金。（四）会计政策的差异由于质押回购实际是一笔质押贷款，所以其会计处理相对简单。而从债券买断式回购的定义可以看出，与目前国内债市通行的封闭式回购（又称质押式回购）相比，买断式回购（又称开放式回购）的最大特点是，在买断式回购中，债券所有权发生两次转移，而不体现为质押形式，逆回购方在回购期间拥有债券的所有权，可对持有债券进行处理。从形式上看，债券买断式回购中包含了回购和债券所有权转移两个基本事项。对于回购事项的处理，买断式回购与基金现行的封闭式回购相比并无特殊之处，争论的焦点及主要的风险点集中在债券所有权的转移上。即回购首期和到期两次债券所有权的转移应该怎样处理？为此我国的买断式回购在会计处理上可有以下两种选择：一是按准现货交易方式处理；一是按融资方式处理。1）按准现货交易方式处理在会计处理上将买断式回购作为两次现货交易，回购首期和到期均按现货交易的处理在交易双方的资产负债表内反映回购相应资金和债券的变动情况，但在报表附注中对回购相应的资金或债券给予注释。这样处理的结果是，买断式回购交易双方的首期和到期的资产负债表内会计处理基本与现货交易相同，只是需要在报表说明内容中应注释买断式回购情况。这样处理的好处是：1）资产负债表如实反映债券所有权的转移情况，会计处理简单明了；2）回购期间回购债券发生的利息支付便于处理；不足之处：1）以现货交易形式表现买断式回――网络――欢迎您转载分享：
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什么是质押式回购？和普通的回购有哪些区别？
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您好，在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）（在交易系统中委托显示“融资”）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）（在交易系统中委托显示“融券”）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。
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质押式回购
质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。
买断式回购
买断式回购又称开放式回购，它与目前债券市场通行的质押式回购(又称封闭式回购)的主要区别在于标的券种的所有权归属不同。在质押式回购中，融券方(逆回购方)不拥有标的券种的所有权，在回购期内，融券方无权对标的债券进行处置。
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回购是个大的概念，不止包括股票，也存在各种贸易中，是1种交易方式。而质押式回购是借款方向资金融出方借钱，短期内以债券作为抵押物，到期还本付息，资金融出方把债券还给融入方的交易。
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所谓债券买断式回购交易(亦称“开放式回购”，以下简称“买断式回购”)是指债券持有人(正回购方)在将一笔债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方(正回购方)以约定价格从买方(逆回购方)购回相等数量同种债券的交易行为。
　　债券买断式回购交易，通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方(申报时为买方)；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方(申报时为卖方)。
　　买断式回购与前述质押式回购业务(亦称“封闭式回购”)的区别在于初始交易时债券持有人(正回 购方)是将债券“卖”给债券购买方(逆回购方)，而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在协议期内可以由债券购买方(逆回购方)自由支 配，即债券购买方(逆回购方)只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债券持有人(正回购方)。就可以在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等 操作。
　　按照上述交易机制，“买断式回购”的参与者可在依次递减的不同回购券种上进行多次回购操作。比 如，投资者第一次选择了90天的交易品种进行逆回购，20天后如果出现问题，他就可以通过正回购，再把手中该笔债券在60天内的任何品种上卖出去拿回现 金，可以规避一定的资金紧张的风险。
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区别在于初始交易时债券持有人(正回购方)是将债券“卖”给债券购买方(逆回购方)，而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在协议期内可以由债券购买方(逆回购方)自由支配，即债券购买方(逆回购方)只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债券持有人(正回购方)。就可以在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。
。买断式回购”的参与者可在依次递减的不同回购券种上进行多次回购操作。比如，投资者第一次选择了90天的交易品种进行逆回购，20天后如果出现问题，他就可以通过正回购，再把手中该笔债券在60天内的任何品种上卖出去拿回现金，可以规避一定的资金紧张的风险。
回答时间： 14:53
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区别在于初始交易时债券持有人(是将债券“卖”给债券购买方，而不是质押冻结
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QQ/Email：开放式回购在交易所作用远大于银行间
　　继今年5月20日银行间开始实行开放式回购以来，交易所债券市场也将迎来这一重要的市场创新品种。早在今年4月8日，财政部、中国人民银行和中国证监会联合发布了《关于开展国债买断式回购交易业务的通知》，同日也公布银行间市场率先实施。直到半年后，上交所才宣布将从9月8日起为ETF和开放式回购作隆重推介。虽然具体的条款仍未面世，但相信作为ETF之后推出的又一项重要的市场创新产品,它对发展国债二级市场,为市场提供避险工具,有效化解债券市场风险具有十分重要的作用和积极意义。　　开放式回购，又称为买断式回购，与目前在银行间市场和交易所市场上市的质押式回购有很大不同。通常说的质押式回购，以钱融券方(逆回购方)并没有实际得到债券的所有权，该券被完全用来抵押以作为回购结束时的结算。因此，质押式回购可以说完全是融资的一种方式，正回购方以券融资，但逆回购方只收取无风险的短期利息收益。而开放式回购中，融券得以实现，逆回购方在回购期间内完全拥有债券所有权，可以取得债券利息、也可以将该券卖出或者再次回购。在目前加息周期形成的状态下，可以形成做空机制，来实现对利率风险的规避。　　由于债券市场和股市的双重暴跌，通过挪用和放大方式形成的国债回购黑洞大规模暴露出来，许多机构国债回购欠库严重。国债回购成为另一个证券风险的风险源。因而虽然出台了三部委的通知，但交易所开展开放式回购的时机显然未成熟。时至今日公布推介活动，说明这个问题基本上得到了妥善解决，回购中的结算漏洞有望得到弥补。开放式回购无论对债券市场还是股票市场都具有重要意义。　　相对银行间市场来看，开放式回购对交易所市场更为重要。从银行间市场运行半年来看，交易并不活跃，对债券市场的影响也较小，叫好并不叫座。但并不能以此外推到交易所市场当中。主要原因在于交易所回购的定位与银行间市场不同，银行间市场定位于融资功能，这与质押式回购的目标基本一样，出现交易清淡不足为奇。而交易所开放式回购定位于融券，并且作为股票融券的先行者，其目标与质押式回购的完全不一样，在我国市场缺乏金融衍生品的情况下，交易所回购将是一种交易方式，产生新的盈利模式。另一个重要不同是交易所市场化程度比较高，对市场利率的形成具有重要作用。上证所债市是我国国债现货交易中最活跃、流动性最好的市场之一,已具备了良好的现货市场价格发现功能，这就是为什么虽然交易所国债市场远小于银行间市场，但是银行间市场对利率的预期越来越参照交易所市场。开放式回购在交易所有良好的市场基础，必然要远比银行间活跃。 &
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