股票中量大还说明多空方争议大,那为什么带量上涨才更好？？不是应该缩量上涨才更好吗？？_百度知道
股票中量大还说明多空方争议大,那为什么带量上涨才更好？？不是应该缩量上涨才更好吗？？
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你觉得棉花价格到顶了。谁对谁错，你应该理解了。如果量大又上涨，不就是说买的力量大吗，为了锁定利润你希望卖出。就这吧，500吨成交了，正好？争议，我需要棉花认为棉花会涨的更高？质量好的质量坏的都有人收购，你愿意卖。那么今天的交易量增加了许多，我愿意买这个问题好象不举例说不清楚，忽然有一天，你手里有500吨暗花，比方昨天。假设平时棉花市场都是2或3吨的交易量
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缩量上涨，30分钟倒一下手 哪你会关注这支股票吗
具体情况具体分析，个人感觉带量上涨好过缩量上涨。
放量是双方买卖的比较大
放量上涨 是不一定是庄家的资金
有时候庄家做对到 促成我们散户成交 逐渐把股价抬上去的
有买的才会有卖的，量大上涨说明有实质性成交，主力在换庄，没量说明主力在自己玩
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出门在外也不愁名家：今日才是多空真正决战 命运从此刻开始逆转！
　　老法师看盘：今天才是决战
　　在压抑数日之后，昨日市场再次迎来强劲上扬行情。受央行降息影响，昨日沪指高开高走，盘中三年新高。同时，两市共成交5844.1亿元，也创出历史天量。
　　对于昨日的行情，几乎可以用“毫无悬念”来形容。大盘毫无悬念地高开，毫无悬念地大涨创新高，毫无悬念地放出天量，这就是多头在宣泄激情。降息了，钱多，就是那么任性。
　　再看个股表现，热钱在疯抢券商股、保险股，还有地产股。尤其是地产股，招商地产、保利地产、泛海控股、北辰实业，一大波地产股强势涨停。而保利地产的涨停，更让从香港来的“沪股通专用席位”首次现身。上证所公开信息显示，该席位昨日抢入保利地产达1.62亿元。另外，深市方面，万科A放量大涨8.32％。
　　央行的降息也激发港股昨日迎来久违的反弹，涨幅甚至超过了A股。昨日，恒生指数大涨456.02点，以23893.14点报收，涨幅达1.95％，成交量放大至1052.5亿元。同时，H股指数更是大涨3.79％，以10842.83点报收。
　　不过，你不要以为昨天市场大涨且创出新高，就是万事大吉。毕竟，昨天大涨看上去是那样的理所当然。而空头似乎也不在意这一天的得失，股市上涨，能够预期的无非就是央行再次降息或者降准。但是，真正对市场产生关键作用的，可能还是经济数据，一旦宏观经济数据难以让人满意，那么震荡可能还是要来的。另外，后市能否继续逼空，关键要看周二。新高之后，今天能否有效站稳，甚至再接再厉向上打开空间将是决定未来走向的重要因素。所以，今天才是多空双方真正决战的开始。 （张道达）
叶荣添：风云再起 命运从此刻开始逆转！||###||###||###
　　叶荣添：风云再起，命运从此刻开始逆转！
　　当叶荣添选择沉默的时候，一定是有原因的，但是不代表我不看好这个市场，只是选择用这样的方式来表达对这一段时间市场趋势的看法，而当我选择开始的时候，也就意味着我对市场有了另外一种新的角度来理解。这也是最近一段时间很多人不断私信我为什么不写文章的原因。其实说了那么多年，翻来覆去就是这么一些东西，涨了跌了，跌了涨了，无非就是如此。胜败之间就是判断的对错和数字的涨跌，一味的追求这些而无法提升自己的境界，意义不大。对你们而言，能否保留住盈利的关键永远都是取决于你自己在交易和市场中去理解了为什么，而不是靠运气在这里猜测什么，等待什么，将你的盈利归功于运气和感觉，否则的话，一切都会还回去。
　　无论是否降息，这都改变不了市场的运行趋势。无论是否加息，也改变不了市场的上涨通道。因为市场的运行不是靠消息来推动和外力来借助才能运行，而是自身内在和外在存在需求，这个需求是就是牛市的根基：一切资产证券化。这是正在推动和未来推动中国股市最大因素，而决定这个因素的需求就是改变经济和资本运行方式。当下的经济，降息和加息，仅仅是一种对GDP的判断而做出的作用，对股市基本不会产生动摇。因为随着进一步发展以及市场的不断向上，各方都会达成一种共识，在所有可购买资产里面，只有股票才是现在和未来最便宜的资产，而中国政府也同样继续用资产换证券的方式来解决债务和融资问题。因此在这个条件下，市场的推动将会持续下去。降息和加息，都只是一种对市场锦上添花和落井下石的手段。就好比一个人，你自己不行，别人想拉你一把都无从伸手。你行，不管遇到怎样挫折，你还是那个你。这也是为什么很多人无法理解为什么每次降息和加息过后过后市场反应都不一样，因为当一个人自甘堕落的时候，别人的劝是没用的，而当一个人想要奋发向上时，侮辱打击也是没用的。现在就是市场处于极佳上涨通道的时候，和以往不同的是，以往降息意味着这个市场将会受到经济极大的冲击，所有资金都会借助这样的良机而逃跑。而现在不同的是，经济的发展方式和2年前有了根本性的转变，现在的降息只会推动各类固定资产开始放松管制，输入资金到这里。所以这一次降息是一个根本性的关键：市场的命运将会从这一刻改变，我们的命运也将会从此刻开始逆转。这一次降息过后，我们不仅不会看到高开低走，而将会是一路高歌，今年会很快突破2600点，甚至2700点。
　　这种结论基础在于我上面提到的：一切资产证券化。这是中国股市未来的趋势，在这种前置条件影响下，最大的受益者将会是券商。看看现在上市争取公司在一家家停牌，从年前的方正，到今年的宏源，广发，华泰不断发行债券和H股扩大资产，吸纳资金。都是在为接下来的大战做着准备。按照这种趋势发展下去，市场的走强+业务的创新+资产的扩大+佣金的收入+网上业务范围扩大=扩大资产规模=最终盈利的暴增，盈利的暴增=股价的暴涨。股价的暴涨带来更多的超级并购。毫不夸张的说，未来3年之内，在中国现有的上市券商中将会诞生出两三家可以和工商银行，中信银行媲美的公司。这是毫不夸张的说法，而在二级市场相比07年中信证券117元的价格，现在上市券商的业绩盈利对比当下股价，还不及未来预期的10分之一。那么你想在市场未来3年一路高歌和经济发展方式转变之下，证券公司的盈利水平如何？不要忘记的是，07年中信证券117的高价位随着是建立在6124的基础上，那么按照未来3年中国股市逐步递进上涨到3500点，中信证券的2018年每股收益预计在1.6元，其理论股价应该是128元。如果市场更配合一些到4000点呢？这还是上市券商中盘子最大的，而稍微小一些盈利幅度更大的呢？你从中国角度去考虑就知道，为什么现在不能卖出任何一股了，不管是什么股票都是如此。只有涨多涨少的区别，没有卖出的道理。
　　沪港通不会那么快就熄火，现在的冷淡是一种好事。因为这会倒逼上交所和深交所尽快推出t+0的模式。当两个交易所的最重要交易制度无法匹配，交易时间无法匹配，那么敢于参与的人就会减少，这项政策就会失败，但是从习近平亲自拍板这个项目来看，也没有黄的道理，那么剩下的就是解决交易制度的问题。我举个例子，你今天2.30分在A股买入了工商银行，2.40分工商银行出现了利空消息，你无法卖出。而在香港交易时间到4点，在这一个半小时里面，随时可以选择持仓还是平掉。这就是制度的问题，从现在的情况来看t+0推出也就是这两三个月的事情了。这也就意味着大盘蓝筹股将会成为接下来行情的主角，资本将会为了尽快的夺取盘面控制权而吸纳大盘股，这将引起指数的连续暴涨。这一轮上涨，你只有持股而且满仓，除此之外任何行为都是愚蠢的。记住，现在宁愿卖媳妇都不能卖股票。
　　这是一个伟大的时代，你的命运，他的命运，市场的命运，从此刻开始逆转！
　　2600见！
郑眼看盘：跳空缺口未补 券商地产股领涨 ||###||###||###
　　郑眼看盘：跳空缺口未补 券商地产股领涨
　　受意外降息及证监会承诺年底不集中发新股等利好刺激，本周一A股大涨。截至收盘，上证综指涨1.85％至2532.88点，深证综指涨1.32％至1377.79点，两市成交均有放大。
　　早盘股指高开后虽曾出现些回吐，但当天的跳空缺口未被完全回补，这暗示市场较强，因缺口未补通常表明场外资金有些迫不及待，同时表明场内资金亦不想再给空仓者机会。
　　周一的跳空缺口是比较重要的，因其为周线缺口，且对应着重大消息，股指又一举创出新高。鉴于这些特性，该缺口理应保留相当一段时间不会被回补。个人猜测该缺口或至少能够维持三四周，故未来投资者可通过观察该缺口来佐判大盘强弱。简单说，假如股指在一两周内即回补了该缺口，则说明大盘其实远比人们想象的弱，这种情况下应减持离场。
　　从昨盘面看，受益于降息最大的房地产股毫无悬念地暴涨，地产板块中共有11家涨停，其中包括龙头品种招商地产、保利、、等。此外，有色、基建、水泥等同样受益的板块表现亦较好。地产股虽已暴涨，但投资者不宜采取逢利好出货思路，因未来接二连三的货币宽松已是大概率事件，故地产股整固后延续升势也是大概率事件。
　　银行股走势比较错综，虽然多数银行股收盘上涨，但涨幅较小，部分体现出市场关于不对称降息的忧虑。笔者相信银行股中线走势有可能一直较温和，这是因为如今银行业反哺实体经济的征兆已现，相信这次非对称性降息仅仅是个开头。
　　得益于牛市预期及注册制等方面的预期，昨券商股表现很好，所有券商股涨幅均在5％以上。近年来券商股题材确实极多，许多题材也确实能带来业绩增长，该板块多半将长期表现。
　　整体而言，昨两市的大市值个股、大型国企股票走势要更好一些，而小盘股、民企等走势稍差。昨中小板指、创业板指分别涨0.93％、0.20％，表现明显与降息这种利好级别不匹配。
　　降息作为一种无差别刺激政策，在提振整体经济热度的同时，也可能会降低投资者对结构调整的预期，而这些正是许多小盘股的炒作题材，所以昨小盘股走势落后应可理解。另外，中小企业由于资信不足，可能无法从降息中得到太多好处，故降息对小票的利好进一步受限。
　　今日为新股申购资金最紧张期，大盘有机会回调，但显然不太可能回补周一缺口，周内余下时间股指多半还将震荡盘升，投资者应可谨慎参与。在选股方面，考虑到降息及未来可能的宽松政策，投资者持股可考虑部分回归前期曾回调的周期类股。
陈少川：进入大量滚动周期 过犹不及物极必反 ||###||###||###
　　陈少川：进入大量滚动周期 过犹不及物极必反
　　又看到3000亿元大成交量，周一在降息利好的激励下，市场近乎全面性上涨启动局面，涨幅最大的板块依序有保险、证券期货、房地产、工程建筑、通信服务、船舶制造、有色金属、多元金融、水泥，共九板块，涨幅超过3％，最终上证指数上涨46点，涨幅1.85％，收盘2532点。涨势阶段出现利好会火上加油造就大涨，这是典型的锦上添花。
　　不对称降息可以降低企业经营支出成本，提高企业收益，由此激励相关行业股价上涨是预期中的事，房地产板块率先反应这项利好政策，证明市场对政策倾向改变的反应。市场转热相关行业受益最明显在于证券板块，日交易金额超过2000亿元以上，光交易手续费的收益就不菲，加上融资利息收益，今年的证券业将迎来有史以来最好的大丰收，所以券商板块成为市场追捧对象无可厚非。
　　三点一项看盘利器 麦氏理论量潮工具
　　“麦氏理论”“三点一项”应用中谈到市场涨跌家数变化应用，可以直接观察判断市场的强与弱倾向，例如周一开盘时上涨家数859家，下跌家数仅为60家，其后最低的上涨家数降到9点44分的574家，过了10点以后始终维持在600家上方，应用“三点一项”可以看出盘面的积极与强势。
　　10点40分后上涨家数越过700家优势后再也没有降低，表示市场人气完全偏向对多方极为有利的局面，自然可以一路走高，因此上午盘创新高，下午盘再接再厉，到13点40分来到最高2546点，多方奠定了涨势基础。
　　“三点一项”统计对收盘盘结果倾向于，“即使不是收在最高点也会以近高点作收”，但周一最后并非如此，显然多方在最后一个小时保留实力。“银弹”没有乱发，没有做最后全面冲刺发动攻势，这样的盘势结果会如何？观察重点应该放在第一个小时的1393亿元，超过11月11日的1380亿元，达到80小时量比的2.61倍，根据“麦氏理论”量潮的统计，达到“暴量”程度，必须注意后续进一步的演变。
　　关键就在第二及第三个小时的稳定量，只要不再释放更大成交量就可以稳定收复最后的高位，也确认量潮的推升有利运行。特殊在于第四个小时竟然缩量，成交额只有587亿元，多方并没有形成一鼓作气，也没有再接再厉持续攻坚，维持一定的优势收盘即可，即操作上称为“毕全功于一役”，不必全力以赴进行消灭战，保存实力留待后面再来，准备后续再步步紧逼是必要操作手段与手法应用。
　　对比周线回到11年11月4日的2528点，轻易突破越过后站稳可以视为取得攻城略地的大胜仗，下一步自然是再推升，向11年8月12日的2593点推进，然后再到2626点，完成整个高度的突破。最重要的平台压力在11年7月29日周线收盘的2701点，不必急于一口气推升突破，一步步拿下即可。
　　本栏从6月27日之后一路看涨，看涨的观点概念“一路走来，始终如一”，一成不变的是从成交量推演到价格的变动，每一次采用“麦氏理论”解读都可以适时适度的一言中的，说明量潮的分析完全可以掌握盘面的演变。
　　月周K线同步收盘 物极必反步步为赢
　　这个阶段务必注意几个趋势变化的条件，尤其从周线进行推导最为重要，分析如下：
　　1、本周月K线与周“同步收盘”，依据常态趋势推导，最终都应该要拉上最高点作收，但成交量的释放是一个考虑重点，过犹不及是最大影响关键，其中对比两周前的周大量12425亿元，及历史周大量13573亿元，如果周一如此大成交量发展，本周会达到另一个高度量，最后结果如何？成交量的演变并非一昧的放大量攻坚就一定好，物极必反的演变也会紧随其后；
　　2、前事不忘后事之师，每一个段落过程都是“经验再生”，一定要记得“凡走过必留下痕迹”。一步步推导分析即可，不必一步到位看到顶，或是预估高位在那里？只要涨势没有任何做顶的迹象，就不要预测高位在那里？记得!多头涨势运行中，任何回调缩量修复都是为了再上涨，回调低接是操作上最有利的方式；
　　3、每一次回调缩量低于60日均量线后修整，接下来会带动更大成交量的推升，这个模式与态势是盘面最好的宣示，也说明多方涨势的积极操作。研判的重点就在于20日均量线的周期发展，从10月29日放大量2251亿元运行至今19天，第一个20天周期，20日均量线周一来到2200亿元，周二放大到2251亿元会进入立即的震荡与波动阶段，务必留意；
　　4、日成交额3303亿元达到20日均量线的1.50倍，20与120日均量线量比达到1.57倍，从扩张的量比条件来看，显示要再大幅度扩增量会引来其他更大的量压，此时会有增量过快后产生反效果，属于物极必反的特征。消弭这个状况只有在后续维持稳定量，否则过犹不及，必须关注这个演变。
周伯恭：权重集体发力 不必妄自测顶||###||###||###
　　周伯恭：权重集体发力 不必妄自测顶
　　11月24日 受央行降息刺激，沪深两市股指周一大幅高开，稍作振荡之后持续走高，两市股指最终双双以大阳线报收，同创年内新高。参看“周氏测盘”交易系统，沪指日K线继续呈红色状，显示多方力量继续占优。由于沪指下方目前已有多重支撑，因此市场向好之势将得以延续，只是由于周一成交量集中释放，同时沪指短线指标逼近超买，因此后续可能以振荡走势为主。
　　从盘面上看，两市行业板块呈现普涨态势，继上周五领涨两市之后，券商、保险板块周一再度大举发力，两大板块涨幅均逾6％，与此同时，地产板块也强势上扬，大涨逾5％，铁路基建、有色金属等权重板块也集体发力，由此助大盘高举高打，一举突破2500点关口压力。个股方面，两市近40只个股涨停，而跌幅超过5％的个股只有两只，这样的市况特征，显示出资金主力的运作意愿强烈。在上周初出现连续调整之后，上周五和本周一两市再现大面积涨停盛况，在个股赚钱效应的激发下，此前退出市场观望的资金有望重返市场，进而助推A股进一步上扬。
　　本周是11月份的最后一个交易周，本月沪指已经上涨逾4％，这意味着，只要本周五收盘不跌破2425点，则沪指月线将收出第七根阳线，自上一轮牛市见顶以来，这样的强势表现仅在2008年年底出现过。由于沪指下方目前除了2500点整数关口这一支撑外，还有2444点这一强支撑把守，因此本周跌破2425点的概率极低。
　　尽管月线七连阳极为少见，但就如“熊市不言底”一样，在强势市场中，只要沪指继续在2444点这一支撑位之上运行，同时未见大面积暴跌的情形，就大可不必妄自测顶，投资者可继续看多做多。
李迅雷：A股市场不缺资金 价格并未低估||###||###||###
　　李迅雷：A股市场不缺资金 价格并未低估
　　“A股市场不缺资金、缺机会。”
　　“中国资本市场价格并未低估，中国股市市场基本可以反映出经济情况。A股市场仍是散户市场，仍处在不断加杠杠阶段，泡沫会继续发酵。”海通证券副总裁李迅雷在由上海发展研究基金会主办的“2014中国经济论坛”上做出上述表述。
　　他分析到，A股市场好房地产、银行等行业估值是低的。但是，中国创业板市盈率高估2倍。
　　他指出，目前政策总体仍在加杠杠，创业版的泡沫可能非常大，同时泡沫会继续增加。这几年，资金一直在从实体经济流向金融市场，降息不一定会真正达到向实体经济输送资金的效果。
　　对于沪港通的冷遇，他指出这是因为资本市场信息不对称，散户不足以参与到沪港通的投资中。
　　未来，国企改革、国防军工、新兴的传媒电子、生物医药会有机会。
　　当前A股的估值水平的判断操作是混乱的，只有03~05年是价值投资。
　　观察发达国家的牛市，如德国、英国牛市与私有化相关，预期第四次国企改革未来走向将对A股市场带来影响。
　　他建议要把握好中国经济转型的两大主题：改革和创新会给中国股市带来机会。
曹中铭：沪港通开闸功在长远||###||###||###
　　曹中铭：沪港通开闸功在长远
　　没有市场预期中的火爆，沪港通开闸的前几个交易日迎来了“高开低走”行情，并且北上与南下资金呈现出较大的差额。与之相对应的，沪港通开始交易，沪深股市也没有因之走高，同样出现高开低走。有人认为这是“见光死”，但看好者也不乏其人。笔者以为，沪港通开闸功在长远，无须争论一时之得失。
　　11月17日当天，沪股通130亿元的额度在短短的三个小时内就被用尽，而港股通使用额度则为17.67亿元，只占其105亿元额度的16.83％。此后的两个交易日，无论沪股通还是港股通，其使用额度均急剧下降。18日与19日，沪股通使用额度分别下降为81.55亿元、26.2亿元，港股通则下降为8亿元、2.53亿元。与首日相比不仅冰火两重天，投资者对沪股通与港股通的态度亦是冰火两重天。
　　今年7月份以来股市开始反弹，固然有人心思涨的因素，但沪港通显然是诱因。投资者对沪港通寄予了太大又太多的希望，一方面希望沪港通能为A股带来更多资金加盟，另一方面又希望沪港通的开闸能催生一轮牛市行情。事实上，对于沪港通能引入多少资金，市场上有“万亿说”，也有七八万亿美元的说法。然而，从前三个交易日看，沪港通虽然能为A股带来增量资金，但远远不及市场的预期。
　　沪港通开闸后出现如此大的落差，其实并非没有原因。沪股通之所以更受捧，主要由于A股蓝筹股估值水平较低，对大资金有吸引力；港股通受冷落，则由于监管部门设置了50万元的门槛，也把更多中小投资者挡在港股通的大门之外。此外最重要的一点在于，目前A股市场的财富效应明显强于香港市场，导致境外资金热衷于A股，境内资金更多对港股持观望态度。
　　沪港通从开闸的受到广泛关注，特别是沪股通首日的惊艳表演，凸显出市场“脉冲”式的热情，但其终究会归于平淡，因此，市场对于沪港通开闸后出现“见光死”，根本不应感到大惊小怪，这既是市场的一种理性表达，更是资本的理性表现。
　　沪港通开闸的意义，不在于其能为A股带来多少资金，也不在于真的能催生一轮牛市行情。鉴于资本的逐利性，如果今后港股市场表现更好，沪港通会表现出资金的净流出。即使沪港通能催生一轮牛市行情，但也会有牛尽熊来之时。从这个意义上讲，不能以功利性的眼光看待沪港通，而应该投以功效性的眼光。
　　香港市场相对成熟，与之相比目前A股还存在较大的差距。这既是A股的现实，亦是我们应该努力的一大方向。沪港通目前处于试点阶段，今后更多沪市股票与港股股票纳入试点标的是可期的。随着沪港通试点的成功，深港通试点开闸亦在预料之中。最终，沪港通与深港通的“共振”，必然产生A股市场与香港市场的互联互通。这既是市场发展的趋势，亦将是沪港通开闸的成果。
　　不仅如此，沪港通的开闸试点，也为我们学习与借鉴香港市场在制度建设、市场监管、打击违规行为以及投资者保护方面提供了直接面对的机会。此外，港股市场的“投资市”与A股的“投机市”的碰撞，最终必然会产生价值投资的火花。而所有这一切，都将有利于A股市场真正逐步走向成熟。
皮海洲：上市公司并购 仅有业绩承诺还不够||###||###||###
　　皮海洲：上市公司并购 仅有业绩承诺还不够
　　近年来，在政策面的支持下，上市公司并购浪潮汹涌。而在诸多上市公司的并购案中，有一个现象尤其引人关注，那就是对收购资产的业绩承诺，承诺在未来的三年里，收购资产的业绩达到一个怎样的目标。如果达不到这一目标，则由被收购一方用现金予以补偿。这一模式几乎成了很多上市公司资产收购的一种套路。
　　如停牌了近3个月的梅花生物（600873），同样选择了这种业绩承诺的方式。根据该公司11月15日发布的资产收购预案，公司拟向伊品集团、宏卉投资等非公开发行股份及支付现金购买其持有的伊品生物公司合计100％股权，后者作价38.22亿元，预估增值率为106.15％。
　　由于伊品生物目前处于亏损状态，其2013年度和月分别实现营业收入38.71亿元和21.34亿元，对应净利润分别为-0.12亿元和-0.82亿元。因此为增加投资者的信心，使资产收购事宜得到投资者支持，交易对方伊品集团承诺，伊品生物2015年至2017年净利润分别不低于2.72亿元、3.01亿元及3.35亿元。如果目标公司未实现前述承诺的业绩，则由伊品集团以现金补偿，伊品生物董事长闫晓平承担连带责任。
　　与其他上市公司的并购案相比，梅花生物的资产收购预案也是堪称完善了。不过，与所有这类作出业绩承诺的上市公司并购案一样，梅花生物资产收购预案所存在的问题是明显的。就上市公司资产并购来说，仅仅只有业绩承诺是远远不够的。
　　在这里，笔者不妨以梅花生物资产收购预案来说明问题之所在。由于梅花生物拟收购的资产伊品生物2013年度与月处于经营亏损状态，而且亏损有进一步扩大的趋势，因此，伊品集团承诺伊品生物2015年至2017年净利润分别不低于2.72亿元、3.01亿元及3.35亿元，这样的承诺是很难令人信服的。所以最终的结果，很有可能就是由伊品集团以现金来予以补偿。
　　但问题也因此而来。虽然在梅花生物的收购中，伊品生物前三年的业绩可以由伊品集团来兜底，但三年之后谁来对伊品生物的业绩负责呢？如果梅花生物收购的伊品生物资产质量确实不佳，那么三年之后就很有可能成为梅花生物的包袱。毕竟目前梅花生物的效益本来就不佳，近年来公司业绩逐年下滑。公司2011年的净利润为7.20亿元，2012年下降到6.08亿元，2013年净利润再度下滑到4.03亿元，同比下降幅度为33.58％，而今年前三季度业绩仍然小幅下跌。由于伊品生物与梅花生物是同行，二者合并后，产能过剩问题将更加突出。也正因如此，这就很难保证伊品生物在三年之后能带来公司业绩的增长。万一成为公司发展的包袱，这岂不又得由投资者买单了？
　　正因如此，为了保证上市公司并购资产的质量，避免上市公司借资产并购而向有关方面进行利益输送的行为，切实保护投资者的合法权益，笔者以为，在上市公司并购案中，针对并购资产的业绩作出承诺的做法，有必要作出进一步的完善。比如，对于交易方作出三年业绩承诺的，如果并购涉及到现金支付的，可以将收购资金划拨到指定银行帐户定存三年，在收购资产能够如实完成计划目标（不考虑当事人现金补偿因素）的情况下，再将资金及利息全部划至被收购一方帐户。如果不能如实实现计划目标，则视情况调低收购价格，或将收购资产退回，并由银行将收购资金及利息退回上市公司。
　　如果资产并购是由上市公司发行股份实施收购的，则将股份锁定三年。如果收购资产在三年内如期实现计划目标，则锁定股份在三年期满后全部解禁。如果不能如实实现计划目标，则依据收购价格的调整情况，对原发行股份的数量进行相应调整，或在将收购资产退回的情况下，则由当事人将所持股份悉数退回给上市公司注销。在这种情况下，上市公司收购资产以劣充优，或通过资产收购向有关当事人进行利益输送的行为将会大为减少，上市公司收购资产的质量也会因此而大幅提高。
易宪容：“沪港通”逊预期 元凶是谁？||###||###||###
　　易宪容：“沪港通”逊预期，元凶是谁？
　　沪港通已经开车一个星期了，市场一天比一天冷清。两地市场不仅北水南下的投资继续减少，而且南水北上的投资热情也进一步减退。两地股指下跌，成交量萎缩，所核定的交易额度越剩越多。市场与大行的乐观预期纷纷落空，一地眼镜碎。
　　对此，有人说，“沪港通”见光死；也有人认为“沪港通”是一列错误开通的车；也有人说，“沪港通”是中央政府给香港一个“大礼包”，但由于政治原因也让这个“大礼包”反而成了套牢香港投资者“魔爪”；又有人说，“沪港通”主要是国内金融改革一小步，它主要是来推动国内资本市场发展及人民币国际化的进程等。
　　不过，对于沪港通的开启，无论是从短期看还是从长期看，无论对其解释是正面还是负面，无论现实结果与预期相差有多远，但有一条应该肯定，作为中国资本市场上的一项重大的制度创新，沪港通的启动就意味着这项制度创新已经成功了一半。因为，沪港通的开车不仅意味着打开了中国资本市场的国际大门，而且意味着两地投资者多了一个投资可选择的机会。市场是什么？市场本身就意味着选择。如果没有选择，哪里有市场可言。
　　现在问题是，沪港通的预期是什么？为何沪港通开车之后与市场和大行的预期会相差如此之远？是市场预期者的判断失误，还是外在因素的干扰而导致投资者行为的改变？沪港通开车之后为何两地市场会一天比一天冷清，是两地投资者根本上就不看好这种两地市场开通，还是有其他原因？等等。
　　不过，对于这项制度创新，不论两地政府及投资者的预期如何千差万别，但有一条则是一致的。即整个沪港通制度设计及投资者的预期是建立在有效市场理论的假定上的。即在这个市场中，投资者都是理性的和追求利益最大化的，只要市场信息公开透明，通过市场竞争，市场的各种信息都会反映在股票的价格上。或在任何时候，单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事情。在这样的假定条件下，就形成了政府制度目标及投资者的市场预期。但实际上，股票的价格及投资者的行为既非理性的、信息完全不对称的情形下发生，也非都是利益最大化追求的结果。特别是资产的定价，它以投资者的预期为基础，而投资者的预期又是由理性与情感、经济与政治等多因素作用的结果。所以，有效市场理论是有条件的，只要这些条件不满足，那么其假定是不完全成立的。也就是说，建立在这设定上的预期肯定会与现实市场相差较远。
　　对于中国政府来说，沪港通开启最主要目标不仅在于深化中国金融市场改革，打出中国本市场之大门，让中国的投资者走出去，加快人民币国际化的进程，更为重要的是让国内资金进入中国资本市场，激活中国资本市场。比如，从整个的交易额度的配置来看，就希望国际市场更多的资金流进国内，政府沪港通的目的是十分明显的。但市场上是否能够按照这样的交易额度来行为，那是根本不可能的。
　　还有，在香港的政府及投资者看来，香港市场远成熟于国内市场，沪港通开车，不仅可以把成熟市场的投资理念、制度规则、交易方式等引入，也可能吸引更多的国内投资者进入香港市场，为国内投资者开辟一条新的投资渠道，以此来繁荣香港市场。所以，面对中国14亿人口如此巨大的市场，香港市场是能够吸引国内投资者。比如，2007年传出“港股直通车”消息，立即激起香港恒生指数由20000点左右飚升到32000点，当前市场就预期国内的投资者会涌入香港。
　　但实际上，从2008年以来，尽管国内居民财富得到前所未有的增长，国内居民的投资大众化更是普及，再加上国内金融市场落后及市场开放度低，居民投资渠道少，所以沪港通不失为国内居民投资提供了一个好的投资选择。但香港市场应该看到，不仅国内证券市场的投资者结构及交易规模与香港市场有很大差别，而且国内市场投资者理念也香港有很大不同。如果仅是从香港市场的角度来国内市场，一定会是云里雾里，不知所云。
　　特别是中国证券市场的投资者经过2007年股票市场之疯狂，2008年国内股市的暴跌，再加上7年股市持续低迷把2007年进入股市到2008年没有退出股市的投资者个个杀得落花流水。这些国内股市的投资者早就对股市恐惧或死心，如果没有显而易见的股市赚钱效应，想改变国内证券市场投资者这种对股市恐惧的状况是不可能的。如果国内民众连股市进入都没有意愿，那么他们岂能分辨出进入一个有投资机会的市场呢？
　　更为重要的是不少投资者在2008年证券市场投资失败却在房地产市场投资赚得盘满盆满、暴利连连。而且2007年股市的投资都是真金白银的个人资产，但房地产市场投资多以是通过杠杆化的方式进行。可以说，只要政府优惠政策鼓励下的高杠杆的暴利的房地产投资不受到限制，国内投资者哪一个会愿意再进入股市投资呢？当前央行的房贷新政及降息都是鼓励居民涌入住房市场投资。即使沪港通打开，这些投资者也不会轻易进入股市。因此，在当前国内政府极力通过各种优惠政策鼓励住房投资的情况下，想让投资者由住房市场转向证券市场并非是容易的事情，除非当前房地产市场投资赚钱效应完全改变。在中国以散户为主导的股市，如果绝大多数散户投资者都愿意大举进入股市，那么国内一些机构投资者又如何会贸然南下香港市场呢？在这种情况下，造成国内投资者对香港市场冷淡很是自然。
　　对于香港的投资者来说，进入国内股市当然是希望通过沪港通来测水温。这些投资者应该是较为理性、对A股市场了解与分析也会较为全面，但是这些投资者的预期是希望国内资金流向香港市场，而是他们进入国内市场。因为，只要对国内股市有所分析，对国内经济有所了解，那么投资者所面临的困惑会越来越多。特别是早几年把进入中国证券市场的每一家QFII都被杀得落花流水时，更是会增添对他们进入国内股市的谨慎。
　　因为，国内这个市场政府主导作用过多、贪污腐败严重、经济结构不合理等，肯定会增加市场不稳定预期。比如仅是沪港通的开车为例，不是通过程序化的方式来进行，而完全由少数人来决定。这自然会增加香港投资者对国内市场分析的困难及预期的不稳定。法治是什么？其实就是给投资者一种长期稳定的预期。这是这个市场得以发展的核心所在。
　　可见，市场各方的预期不同，也就合成了这次沪港通开车之后较为冷清的局面。而这种局面正是各方理性应对的结果。两地市场对此不必悲观，因为沪港通的开车就已经是成功的一半，它已经打开两地投资者自由选择投资机会的通道，只要慢慢地前行，这个市场一定会繁荣起来。但也没有乐观的理由，因为，两地市场的预期实要相差太远，如果不进一步完善一系列相关制度来改变这些预期，那么这个市场要发展起来还有很长的路要走。
李大霄：A股税收政策应减少税收磨耗||###||###||###
　　李大霄：A股税收政策应减少税收磨耗
　　沪港通的开通将提振A股市场信心和活跃度，内地在税收上有所让利会使A股增强吸引力的效果更佳
　　本期主厨:徐科
　　主料:税收优惠解除投资者顾虑
　　辅料:海外投资者吃“定心丸”
　　味道:甘甜
　　近期，沪港通的开通使得与之相关的一系列税收问题再度成为市场关注的焦点，而超预期的税收优惠也体现出政策层对沪港通的实质性支持。
　　“沪港通的开通将提振A股市场信心和活跃度，内地在税收上有所让利会使A股增强吸引力的效果更佳。”英大证券首席经济学家李大霄在接据记者采访时表示，A股市场的税收政策是时候做出一定的调整了，为鼓励长期投资，应尽量减少投资过程中的税收磨耗，该减免的还是需要减免，这对支持沪港通试点积累经验、促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展将发挥积极作用。
　　新税收政策规定，对内地个人通过沪港通投资港股的转让差价所得，自日起至日，三年内暂免征收个人所得税。
　　“按照我国现行税收规定，对于内地的投资者转让上交所和深交所上市公司的股票，暂不征收个人所得税；转让非上市或境外股票，按照财产转让所得计征个人所得税（20％）。”中国社科院财经战略研究院税收研究室主任张斌表示，此前内地投资者投资境内资本市场的转让所得就暂免个税，现在沪港通也实行免税，就意味着三年之内内地投资者投资A股与投资港股在税收政策上是一致的，有利于促进内地投资者投资港股。
　　值得一提的是，沪港两地股市税制存在差异，最引人注目的就是股息红利个人所得税。众所周知，如果投资者在A股市场获利，进行处置时必须缴纳最低为5％（持股超过1年）的股息红利个人所得税，而香港股市则没有这项税收。
　　按照沪港通税收新政，内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所H股或非H股取得的股息红利，按照20％的税率缴纳个人所得税。香港市场投资者通过沪港通投资A股取得的股息红利按10％的税率征税。
　　对此，德勤（香港）税务及商务咨询合伙人冯家荣分析称，如果通过港股通买卖A股是免税的，而在内地购买A股却要征税的情况下，或将变相地引来资金通过香港进入内地股市，造成非正常的资金流动。
　　针对市场上“股息红利税不免或将降低内地A股市场对香港投资者吸引力”的说法，业内专家表示：首先，就股息红利征收的10％的税率而言，境外和香港的个人投资者面临的税率也低于内地个人投资者面对的20％的税收成本。其次，沪股和港股是两个相对独立的市场，交易标的不一样，税费成本的高低主要是通过相对差价来比较，如果内地上市公司有更好的成长性，税费可以忽略。
　　除了对沪港通这一渠道的投资活动进行税收优惠之外，财税部门一并将QFII和RQFII的投资活动进行税收暂免。上述专家表示，这是一个极大的利好，使更多境外资金进入A股市场。
向松祚：降息不是楼市救市手段对股市影响短期||###||###||###
　　向松祚：降息不是楼市救市手段对股市影响短期
　　降息的核心目的
　　向松祚：这次央行降息确实出乎很多人的意料，但对于我们研究经济的人来说是意料之中。因为2014年三季度数据出来之后是7.3，这个是5年以来季度最低的增速，所以大家感觉经济下行的压力非常大。经济下行压力大有一个原因，就是我们企业的融资成本，特别是财务成本，借款的利息包括社会融资成本利息很高，客观上它对企业的投资是有一定的负面影响的。所以，这次央行降息核心的目的是希望通过降低企业和银行贷款的利息，降低融资成本，降低财务成本，来鼓励企业更多的投资，鼓励企业更多地从事实体经济的活动。通过这个办法，希望能够稳定或者进一步稳定实体经济，我想这是此次降息的核心的目的。
　　继续维持稳健的货币政策
　　向松祚：我个人的判断，这次降息并不标志着我们货币政策根本方面的转变，这次降息是配合之前的货币政策的动作。央行一直在努力通过各种创新的金融工具，来管理市场的流动性，核心是希望让市场的利率水平能够稳降。在降息的前一天，国务院通过十条意见，就是解决企业的融资难、融资贵。我想这次降息，其实是为了配合国务院解决企业融资难、融资贵，是一个基本的手段，所以我不认为它标志着货币政策进入了一个宽松的周期，我认为仍然是一个稳健的货币政策的开始，而且即使在降息的时候，央行的行长也在反复强调，我们继续维持一个稳健的货币政策的方式。
　　用全局的眼光看待降息
　　向松祚：我们现在市场对央行的降息，我认为有一些解读是有点过分。不同行业的企业家，不同行业的投资者，他们根据自己的需要解读。我觉得对于我们央行降息的动作，我们要有一个非常客观理性的解读，我觉得股票市场的投资者，包括有些行业，甚至包括房地产行业或者企业，他们对这个解读有一点过分。很多人对央行货币政策往往是根据自己的愿望进行解读，比如为了救房地产，或者为了股市能维持牛市，甚至已经有人写文章说，“为了央行主导牛市三到五年”。
　　我认为这种解读是缺乏科学依据的，首先就是说货币政策它的考量绝对不是考虑某一个具体的行业，我们千万不要一厢情愿，我们千万不要自我感觉太良好，不要认为货币政策都是围绕自己实施的，股票投资者也不要自我感觉良好。因为货币政策要基于经济整体的一个考量，所以为什么三季度数据出来以后，大家都认为央行可能会降息，主要是三个指标，一个指标就是GDP是7.3，低于人们的预期，第二就是我们CPI降到了1.6，第三个就是可以看到社会融资的成本已经居高不下。一方面经济增速下行，一方面社会融资成本还很高。所以，这三个考量，千万不要认为是救某一个行业，如果基于这样的判断，作为一个行业的判断，可能是很大的误判。
　　降息是一种间接调控方法
　　向松祚：我想特别强调，我们现在的货币政策、信贷政策，其实早已经变成间接调控的一个办法。什么叫间接调控？央行这次降息，贷款降了0.4个百分点，是不是意味着以后大家拿贷款的利息都要降0.4个百分点或者更多？不一定，很简单，央行调控的是一个基本利息，基本利率降低，企业的贷款是不是一定要降低呢？不一定，可能不仅不降，反而增加。因为商业银行它所遵循利率的方式，我们叫风险定价，就是它给企业贷款的利率是基本利率加上风险溢价，这是两个数字，基本利率是降了0.4个百分点，但是风险溢价，也就是你风险评估水平如果很高，信用水平下降了，这个时候你实际银行贷款利率可能还是高。当然，基准利率下降了，大多数企业未来在银行拿贷款的利率肯定会有所下降，但是不意味着一刀切，所以我们企业还必须做好自己的经营，特别调整好我们自己的策略，如果你企业做得好，央行的基准利率即使不降，银行业也会给你很优秀的利率，这是常识的问题。
　　是否降息看实际效果
　　向松祚：其实，降准、降息随时可以用，但为什么我们这么长的时间没有用，原因很简单？因为它们是普遍性的货币政策。我们根据这么多年的判断，一种普遍影响经济整体的操作，效果有的时候不明显。比如我们大幅度降准和降息，可能信贷资金没有流到我们真正希望流到的行业，反而流到我们不希望流到的行业，比如说有很多“两高一剩”的行业，比如已经产能过剩的制造业，还有我们房地产行业，还有我们的一些国有企业，其实这些行业它们所拿的信贷资金太多。
　　“太多”的意思就是他们所拿的信贷资金比他们对经济的贡献，他们对GDP的贡献，他们对就业的贡献是不相称的，这些企业拿的信贷资金太多，他们对财政收入的增长，对就业的增长和他拿的比例不相称。所以为什么李克强总理一直在讲调整结构，可能还要加上盘活存量。我们现在信贷资金运用的效率比较低，或者简单地说，“钱没有用在刀刃上”，钱没有用到该用的地方去，所以我们要盘活存量、调整结构。降息、降准其实我们随时可用，但是为什么我们要非常慎重，因为我们必须要研究使用这个政策的效果，能不能达到我们希望达到的效果。
　　定向调控会逐渐增多
　　向松祚：其实我们从去年，特别从新一届的政府开始，对中国的经济进行比较大幅度调整以后，我们的宏观调控关键就是定向调控。何谓定向调控，比如我们信贷来讲是非常明确的，要向三农、小微、新兴科技、服务业、个人贷款方面倾斜。相对而言，对于产能过剩的行业、房地产行业、两高一剩的行业就比较慎重。但不能搞一刀切，我们不是说制造业不要了、房地产行业不要了，很多人有一个误解，说你们银行不给这些企业贷款，或者这个行业就不供应了，其实不是。有些行业前面发展的太猛，产能实在是太多，消耗不了，消耗不了就是负担，对经济也是负担，对银行也是负担。所以，我们信贷要盘活存量、调整结构，这个结构调整就是我们希望把信贷资金从这个行业里面转移到比如三农，农业、农村和农民的发展，转移到小微企业，转移到高端服务业，转移到教育医疗等。所以信贷政策也好，财政政策也好，现在基本的关键词就是要定向调控，精准发力。
　　商业银行让利
　　向松祚：我们这次存款利率降了0.25个百分点，但是更重要的是我们存款利率上浮的空间，从过去的10％提高到20％。我们之前一年期的存款利率是3％，如果上浮10％就是3.3％。现在，2.75％如果上浮20％的话，其实还是3.3％。这是基于两个考虑，一个是要保护广大存款者的利益，因为在银行存款的多数人，应该来讲是中低收入阶层，占的比例比较高，很富的人其实他们不怎么跟银行存款，或者银行存款对他们来讲，占他们的财富比例非常小，比如说有数十亿身家，他可能在银行存几百万上千万，但是我们很多老百姓可能是他财富的90％，比如他就几万块钱或者十来万块钱会存在银行。所以，为什么我们现在既要为企业降低利率的负担，降低财务成本，同时我们还要保护存款者的利益，这需要商业银行让利，所以我认为这次降息，商业银行是让利的，就是你的利差，就是商业银行更多的让利。另外，我们把存款上浮区间扩大，这样让商业银行在决定存款利率时有更多的自主权，这就是存款利率市场化的基本。
　　企业和普通百姓是受益者
　　向松祚：基准利率降了0.4个百分点，对于某些企业来讲，可能商业银行贷款利率下降的幅度还要大，当然我们还有比如说这次降息以后，还加上国务院出台的十条新规，解决融资难、融资贵的新规。我们希望支持符合国家产业政策的企业，比如我前面反复讲的三农、小微，新科技行业企业应该是受惠最大的。
　　那么存款人，我相信他不会受到很大的冲击，甚至他还会受益，因为存款利率的上浮空间变得更加灵活，这个时候呢，商业银行它会采取很多的办法，比如它会创造更多的符合老百姓的产品，商业银行同时会创造更多的理财产品，更多比较新的产品给我们普通老百姓，所以普通老百姓也是受益者。
　　还有一个受益的就是购房人，因为现在大家有一个测算，比如说100万的房子，按照我们现在首付30％，比如说贷款期限20年，首付30％按照目前的利率来算，每个月可以省300块钱左右，虽然数目不大，但是累计起来对买房人也是好消息，所以受益者还是比较多。
　　企业发展好坏关键在自身
　　向松祚：货币不是万能的，这是哲学问题，大家千万不要相信银行贷款可以解决一切问题，它可以解决部分问题，它只能解决部分问题，比如说我们产能过剩的行业，我打一个极端的比方，哪怕银行贷款利息为0，你的产品能卖出去吗？你的产品有市场需求吗？没有。所以一个行业发展，一个企业发展最终不是取决于能否拿到银行贷款，根本是取决于你这个行业是不是真正有市场需求，你的企业是不是真的符合行业发展方向。比如阿里巴巴、腾讯、百度或者现在新兴的行业，他不需要银行贷款，可能银行真的想给他们贷款，因为他们企业经营的非常稳健，但是他们不要，还有类似的企业很多。真正好的企业，他是不需要银行贷款的，原因很简单，他要钱，市场给他钱，比如可以在市场上发新股融资，可以发债券，有很多投资者真正想花钱给他们。所以我举这个例子，如果这个企业做得好，银行就跟着你来，如果企业不好，企业不符合国家的产业政策，银行就避之唯恐不及，这个时候贷款的效果，哪怕利率再降也救不了这个企业。
　　降息的效果取决于两个因素
　　向松祚：货币信贷不是万能的。但是对整体经济会有效果，为什么会有？对于企业贷款而言，少数企业处在两端，一些是非常好的，他根本不需要银行贷款，另一些是很差的，根本不符合银行贷款条件。但是多数企业是处在中间，比如对中小微型企业、对正在成长的企业。银行也希望支持他们，他们也希望银行贷款，这个时候降息对他们是有效果的。所以，我认为央行的降息在降低企业的融资成本服务时，一定会有效果，但是这个效果我觉得取决于两个因素，一个是取决于商业银行如何具体来落实央行降息，第二个要取决于我们企业怎么有效地运用这个新的资金。
　　降息不是房地产救市手段
　　向松祚：房地产销售额比去年是下降了，但是规模仍然很庞大。我们通常讲有三个“60％”，中国有60％的行业和房地产有关，中国老百姓的财富大约有60％甚至更多是买了房子，我们社会融资，包括银行贷款有60％是用房子和土地抵押，所以整体宏观经济来讲，我们希望房地产平稳健康地发展，这是大家共同的愿望。但我们不能因为说房地产很重要，我们就忽视它的问题，这个问题在快速发展的行业里面，房地产来说隐藏的问题是很多的，我觉得从金融角度来讲，首先它们的负债比较多，我们房地产行业疯狂的扩张靠什么？靠社会融资，银行贷款是主要部分，当然还有什么社会融资，你想你疯狂地靠社会融资，靠银行贷款来扩张，总有一天要出问题，因为这个钱要还，而且你的成本很高。第二个我们在某些地方，过去房价涨得太高，这个大家都知道，不用我解释。还有一个问题，我们房子盖的太多，那老百姓的刚需和改善性需求也是有限的，而且老百姓的购买力是有限的，比如我想能把全世界的豪宅买下来，那可能吗？很多人都希望把豪宅买下来，但是他的购买力是有限的，所以我认为我们现在对房地产需要做一个理性的判断，就是我们要很好的规划房地产，让房价不要再过度上涨，因为过度上涨，普通老百姓无法承受，不光是北上广地区无法承受。
　　我们这次降息，很多房地产老板理解，是不是我们希望房地产搞起来，这是一个极大的误区，我前面说了这就是一厢情愿。现在银行已经知道房地产的风险，虽然它降息了，银行还会给房地产贷款吗？虽然降息了，银行还会不计条件的，不问条件的去疯狂的放开房贷吗？前一段时间按揭贷款政策调整就已经看到这个效果，首套房子认定，这个效果是有限的，为什么有限？因为我们有很多老百姓购买力已经透支了，他已经没有能力再买那么多房子，不可能说一个老百姓就那么点钱全都买了房子，他还活不活了？所以房地产企业的各位企业家一定要为房地产行业本身做一个明晰的判断，把这次降息理解成是救市是完全错误的理解。
　　降息对股市仅有短期影响
　　向松祚：我认为降息只是给股市带来非常短期的影响，也就是说因为降息会对市场的情绪有一个帮助，其实周五收市已经看出来，可能有些人已经预判到央行可能有动作，那天其实股市涨得不错。我觉得未来支持中国股市主要四件事，一个是我们的注册制度改革和退市制度，这说明中国正在重造我们的股市，就是要靠市场判断你这个企业能不能上市，上市之后做得不好也要退市。第二就是新三板，很多中小企业能为自己的企业定价。第三就是沪港通，沪港通已经开了，未来可能还会跟纽约等其他市场打通，我国资本市场向国际化发展。最后还有鼓励中国投资者到海外投资，我觉得这四件事可能是推动中国股市主要的原因。
林鑫：地产板块不会卷土重来||###||###||###
　　林鑫：地产板块不会卷土重来
　　周末意外降息让A股大涨，上证指数再度创出新高，深圳成指更是跳高并留下巨大缺口（沪指上跳后回补）。市场资深者光看指数就能知道是什么板块走牛了，没错，是房地产。因深成指房地产股权重较大，导致了深成指周一涨了2.95％而上证指数只涨了1.85％。
　　如果我们从另外一个角度考察，则降息其实是针对经济不景气而采取的措施（所谓的反周期调控的货币政策措施）。我们也许可以从两方面来看这个问题，一是经济较糟，非用激烈手段刺激不可；一是经济基本已经软着陆，到了准备重新起飞的节骨眼上，需要助力。我们的降息应该属于后者：CPI已经进入1时代，PMI在荣枯线附近徘徊……各种数据显示经济正在筑底，此时降息，威力将最大程度地发挥出来，具有杠杆作用。
　　对股市而言，降息属于特大利好是毫无疑问的：资金成本的下降，有利于行情的上行――一方面是上市公司可以降低经营成本（那些负债率比较高的公司更加明显），取得较好的经营成果；二是居民存款将有部分会分流到股市，以获取更高的息率――按照成功“预测”本次反弹的投行的逻辑，本轮行情的“底气”正是基于相关部门千方百计压低“市场利率”。降息是更为直接的方式，当然对行情的反弹无疑起到火中浇油的作用。
　　回顾上次降息，已是两年前的事了。而关于降息、降准，可谓是市场期盼已久的事情。正因如此，本次降息就具有非同寻常的意义，即以此为转折，未来我们会否进入一个新的降息周期？笔者觉得，周一房地产股的联袂狂涨，虽是降息后应有之义，但是，眼下房地产调控尽管已有放松趋势但调控政策并未退出，让房价重拾疯狂升途的可能性不大。原先降息降准之所以被基本弃用，正是因房地产过热导致的两难选择。因此，尽管降息周期来临的呼声颇高，但笔者觉得在经济处于转型升级以及结构调整过程中，这一政策的运用应会慎之又慎。希冀靠降息周期，由地产金融再次带动大牛市行情，不太现实。
　　因此，A股未来牛市的方式，或许仍会对应经济结构调整而得来。房地产板块牛得了一时，却不会再是未来的主角。
（责任编辑：李欣）
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