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本帖最后由 wanghaidong918 于
05:44 编辑
处于实值的不付红利的股票欧式看跌期权和处于实值的附有很高利率的外汇的欧式看涨期权
有正的theta？
大部分期权的theta都是负的。
载入中......
short position?
我也认为只有空头期权有正的Theta
本帖最后由 静湖宜陶 于
09:59 编辑
空头的确具有正的theta，可是似乎因为theta是价格关于时间的导数，而时间不被认为是风险因子，因此theta也不被认为是风险敞口，一般也不会去进行对冲，这是我一厢情愿的理解
但是hb上确实尾注了这两个theta为正值的例外，该如何理解呢？？
知识给人力量、安全和幸福
突然想到可否这样解释深度实值时无红利的欧式看跌期权的负theta：
由于美式看跌期权在深度实值的时候提前执行或许是一个更好的选择（这个证明过程HB上有详尽的分析），因此若不能提前执行，那么时间价值为负，即是欧式的处境。
时间价值为负=theta为正。
如此推断的话
处于实值的附有很高利率的外汇的美式看涨期权也应该是可以考虑提前执行的？
这个又和我们一般理解的美式看涨期权的最优选择是不提前执行而是直接交易期权的一般情形相悖了，这又是为什么啊！
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short position
楼上的好像没有说明白哦
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本帖最后由 warrenzhang 于
21:26 编辑
给你一个我自己的直观解释：
假设一个CALL is in the money，但又不是far in the money。那么，随着underlying stock的价格波动，该CALL有可能在一定时期重新out of money。可以想象，假设别的因素都不变，该CALL的到期日越短，那么它out of money的可能性也就越小（因为underlying跌破strike的可能性随时间缩短而减小。这个概率是可以算出来的），它的价格中所蕴含的内在价值也就越确定。所以，在这种情况下，当然该CALL的价值随着到期日临近而增加（假设其他因素不变），这就是Theta&0的解释。
8楼辛苦~我也是尝试这么理解的
可是hb只说了深度实值看跌。这么解释就可以解释所有的深度实值了
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多项选择题下列关于Theta值描述正确的有（）。
A.随着到期日的临近，Theta值的变化是非线性的
B.随着到期日的临近，Theta值的变化是线性的
C.Theta值反应时间流逝对期权价格的影响
D.Theta值反应时间流逝对波动率的影响
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什么是Theta值
来源：网络
1Theta值概述2Theta值的计算公式3Theta值的作用4Theta值的特点5Theta值在权证中含义6影响Theta值大小的因素[2]7Theta值的案例分析[3]7.1案例一：飞机测量工具的例子8参考文献Theta值概述的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等Theta（θ）是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。theta=期权变化/到期时间变化。在其他因素不变的情况下，不论是还是，到期时间越长，期权的价值越高；随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少。[1]Theta值的计算公式公式为[1]：Theta＝期权价格的变化／流逝时间的长短变化（passageoftime）。（此处时间不是指距离到期日的时间长短）一般用负来表示，以提醒期权持有者，时间是敌人。对于期权部位来说，期权多头的theta为负值，期权空头的theta为正值。负theta意味着部位随着时间的经过会损失价值。对期权买方来说，Theta为负数表示每天都在损失时间价值；正的Theta意味着时间的流失对你的部位有利。对期权卖方来说，表示每天都在坐享时间价值的入。举例来说，以6月5日的收盘数据计算，国电JTB1的理论价格为9.337元，内在价值为9.31元，Theta值为-0.107，这意味着在其他条件不变时，持有国电JTB1理论上大约每天损耗0.04分钱。值得一提的是，Theta一般都是负值，意味着随着时间的流逝，权证的时间价值将减少。Theta值的作用衡量权证的时间价值的折损的速度。Theta值的特点Theta的数值通常为负值，其绝对值会随时间消逝而变大，也就是说愈接近到期日，权证的时间价值消失的速度会愈快，最后到期时权证的时间价值应等于0。Theta值在权证中含义随着权证的剩余期限的缩短，Theta的数值理论上会相对上升。也就是说，越临近到期日，时间值损耗得越快。尤其是临近到期日的价外权证，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。者如果投资这样的权证，一旦看错方向，持有权证的成本是很高的。假设其他条件不变时，投资者可以利用Theta值粗略计算继续持有权证的时间成本。Theta的数值越大，成本就越高。因此，在震荡行情中，长期持有权证，尤其是Theta数值较高的权证是不划算的。因为即使其他条件不变，投资者也将不断遭受权证时间价值损耗所带来的损失，临近到期的权证更是如此。因此，只有在趋势明朗时，投资者长期持有权证才较为划算。影响Theta值大小的因素[2]Theta值的大小不仅取决于期权的剩余期限的长短，而且还取决于标的物价格与协定价格的关系。在其他情况一定时，当期权处于平价时，其~heta的绝对值最大。之所以如此是因为时间价值在期权处于平价时最大；而当期权处于实值或虚值时，尤其是期权处于极度实值或极度虚值时，其Theta的变化比较复杂。在一般情况下，对看涨期权来说，极度实值时的Theta的绝对值将大于极度虚值寸的Theta的绝对值；而对看跌期权来说，实值期权的Theta的绝对值通常将小于虚值期权的Theta的绝对值。特别是在看跌期权处于极度实值时，其Theta甚至为一正值。在其他条件一定时，Theta值的大小还与标的物价格的波动性有关，一般地说，波动性越小，Tbeta的绝对值也越小；反之亦然。Theta值的案例分析[3]案例一：飞机测量工具的例子以飞机测量工具的例子为类比，Theta可以想像为燃料测量工具。它计量期权还有多长时间并将在什么时间耗尽“燃料”。下图中的Theta价值包括平价、盈价和亏价看涨期权的价值。Theta告诉我们，期权的价值将一天天失去。例如还有60天到期的平价期权的Theta为0．，这意味着每天期权价值失去0．／0．3点或1．063×12．50=13．28美元。人们注意到，非平价期权具有时间衰减线性比率。一个理由是期权时间价值相当小。时间衰减与期权交易策略产生的影响相比，前一影响是重要的。参考文献↑1.01.1郭复初，王庆成主编.财务管理学[M].高等教育出版社,2009.08↑张元萍编著.数理金融[M].中国金融出版社,2004年08月第1版↑（英）罗伯特·汤普金斯著,陈宋生,崔宏,刘锋译.解读期权（第2版）[M].经济管理出版社,2004年02月第1版7AngleRoh,Lolo,,Dan,Zfj3000,Cabbage,鲈鱼,KAER,连晓雾,克莱瑞.页面分类:期权术语2评论内容为网友针对条目&Theta值&展开的讨论，与本站观点立场无关。92.152.196.*在日05:49发表举例来说，以6月5日的收盘数据计算，国电JTB1的理论价格为9.337元，内在价值为9.31元，Theta值为-0.107，这意味着在其他条件不变时，持有国电JTB1理论上大约每天损耗0.04分钱。值得一提的是，Theta一般都是负值，意味着随着时间的流逝，权证的时间价值将减少麻烦问一下这个怎么解释啊？回复评论卡尔(Talk|贡献)在日18:21发表92.152.196.*在日05:49发表举例来说，以6月5日的收盘数据计算，国电JTB1的理论价格为9.337元，内在价值为9.31元，Theta值为-0.107，这意味着在其他条件不变时，持有国电JTB1理论上大约每天损耗0.04分钱。值得一提的是，Theta一般都是负值，意味着随着时间的流逝，权证的时间价值将减少麻烦问一下这个怎么解释啊？已添加新内容，希望对您有多帮助。MBA智库百科是可以自由参与的百科，如有发现错误和不足，您也可以参与修改编辑，只要通过网页右上角创建新帐号，创建用户名后即可参与，期待您的加入！~回复评论
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