零七股份：关于公司大股东练卫飞持有公司的2500万股股票和练卫飞持有的广州博融投资有限公司的股份被人民法院轮候冻结的公告
公司大股东练卫飞持有深圳零七股份有限公司的 2500 万股股票和持有的广州博融投资有限公司的股份被深圳市罗湖区人民法院轮候冻结。冻结金额:2500 万。冻结期限三年。目前被大股东练卫飞持有深圳零七股份有限公司的 2500 万股股票和练卫飞持有的广州博融投资有限公司的股份被法院轮候冻结对公司带来了负面影响。由于是加盖公司印章，在练卫飞无法偿还情况下，公司将偿还有关借款和合法利息，会对公司财务状况将带来巨大损失。标签:
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主力资金检测台市盈率高达261倍资本泡沫与时间赛跑第三季疯狂举债逾亿元这是资本泡沫与时间的赛跑。至少按证券市场的规律以及市盈率来看，若零七股份(000007)未能如期“涉矿”，则股价必然无法长期高企，而一旦出现股价下跌，练卫飞所背负的巨大融资成本就有令资金链断裂的可能。
零七股份最新三季报已显示，公司第三季度单季净利润已出现环比大减24%，尽管如此，公司仍在该季度疯狂举债逾亿元，资产负债率创出近年新高。而手握3.5亿元现金下，零七股份还将通过定增融资7.275亿元——即便迄今为止，上述巨款仍无明确的投资目标。
10月19日，新快报《赚钱》已发表《股价暴涨背后零七股份真造矿?九问练卫飞》一文，明确指出练卫飞的资本运作是建立在上市公司虚高的股价上，而这一运作手法背后，或已隐藏着巨大泡沫破灭风险，应引起所有流通股东的重视。
明日，零七股份股东大会将对此次定增进行审议投票。
1、单季净利环比减24%
10月20日，零七股份披露了今年三季报，公司前三季度实现营业收入2.15亿元、净利润1084.44万元，分别同比增0.83倍、67.47倍;实现每股收益0.047元，同比增57.75倍。其中，第三季度单季，公司实现营业收入1.08亿元、净利润445.91万元，分别同比增1.48倍、3.83倍。业绩情况符合其披露于10月13日的业绩预告(预计前三季度、第三季度单季净利润分别在1000万元-1100万元、361.47万元-461.47万元)，公司称，业绩的同比增长，是报告期内新增的矿产品销售利润所致。
但是，从环比数据看，第三季度单季公司的业绩已经出现了下滑。根据今年一季报、中报计算，零七股份今年第二季度单季的净利润尚有589.27万元，由此比较，公司第三季度445.91万元的净利润环比剧减24.33%。
2、大肆举债期末现金超过3.5亿元
值得注意的是，尽管公司第三季度环比业绩不增反减，但其对资金之饥渴却愈演愈烈。
三季报显示，截至三季度末，零七股份资产负债率由二季度末的30.72%急速上升至58.65%，创年内新高。事实上，自2011年5月公司完成逾3亿元的定增后，其资产负债率难得从此前的资不抵债，恢复至较低水平，2011年6月末及12月末时，分别仅为15.49%、19.34%。而导致三季度末负债大幅攀升的原因，则是其大手笔的“举债”行为。报表显示，三季度末，公司短期借款高达1.533亿元，而二季度间已新增了0.5亿元的短期借款。换句话说，第三季度单季，公司新增短期借款超过1亿元。
对照母公司报表，这笔巨额债务当属公司子公司所形成。这令人想起，今年2月7日时，公司公告称，负责运营钛矿包销项目的广众投资因经营需要，向中信银行[3.72 -0.53% 股吧 研报]深圳分行申请综合授信额度2亿元(其中流动资金贷款5000万元，用于预付货款)，授信期限一年。该笔授信由零七股份提供担保。显然，这笔银行授信额，公司已消耗76.5%。
应强调的是，对规模如此庞大的短期借款，公司并未全部投入使用，而是在其货币资金中“闲置”：报表显示，三季度末公司的货币资金高达3.5亿元，较二季度末的0.81亿元暴增2.69亿元、增幅3.32倍，已创下其1992年上市以来的最大规模。
此外，6月27日公司公告称，已向中信银行申请1亿元综合授信。
即便如此，10月8日零七股份实际控制人、董事长练卫飞仍提出以定增方式向公司输入7.275亿元的现金。若此次定增方案成行，则零七股份手中现金将达10.775亿元，为其三季度末资产总额1.48倍!
3、练卫飞资本运作的真相
零七股份为何对资金如此饥渴?或者说，练卫飞为何要让零七股份囤积如此庞大的资金?
10月19日新快报《赚钱》发表的《股价暴涨背后零七股份真造矿?九问练卫飞》一文已指出，单因当前的钛矿包销业务，零七股份的资金消耗相当有限，而练卫飞在此次定增方案中新透露出的宏桥(非洲)矿业有限公司等全资资产，则被市场猜测为将注入零七股份。
但必须引起警惕的是，自2011年5月首次定增完成起，练卫飞的资本运作伴随零七股份的股价上涨，泡沫越发膨胀。
事实上，练卫飞的资本运作，离不开三大要素：股份、股价、质押。
其路径为，通过定增获得股份，通过概念炒作获得股价的上涨，通过高价的股票，获得更多的质押借贷。
不妨再次回顾：2011年首次7.06元定增时，练卫飞向零七股份支付1.765亿元，随后便不惜冒着被交易所通报批评的代价，通过媒体向市场传递“将马达加斯加大陆矿业的矿资源注入上市公司”的不实信息，导致股价出现一波急涨。借助股价上涨，2011年9月时，练卫飞、苏光伟所有股票全部处于质押状态，大股东博融投资(与练卫飞为一致行动人)所持股票更质押高达99.24%。
由于股票的质押率通常不超过50%，彼时仅略高于7.06元定增价的零七股份，显然不能为练卫飞等人带来更多的质押款项。
2011年底，练卫飞引入钛矿包销项目，引发零七股份再次暴涨，至今年7月已达15元左右。旋即，博融投资、苏光伟先后将所持全部股份进行信托融资，质押率均在50%左右(信托运行最低红线分别为7.66元、10.32元)，练卫飞的股份也全部处质押状态，但始终让人疑惑的是，至今具体细则并未披露。
在上述一轮运作全部完成后，由于股价已大幅上涨、且所持股票全部质押，练卫飞等人在“包装”零七股份的整个过程中，实际上可以说是分文未出，甚至反而有赚(苏光伟参与首次定增时支付1.483亿元，通过信托融资所获1.667亿元)。
4、一旦泡沫破灭两大风险后果严重
但显而易见的是，上述运作模式，令好不容易摆脱资不抵债的零七股份再度陷入泡沫，因为无论是练卫飞等人的股权质押，还是公司的新一轮定增，都建立在当前虚高股价的基础上。泡沫一旦被刺破，所带来的风险将是惊人的。
零七股份的暴涨，皆维系于“涉矿”概念上，而零七股份将囤积的近11亿元，会涉什么样的“矿”?甚至是否真实存在“矿”?迄今仍是谜团。
对市场而言，这一谜团已经推高了股价，但同样带来的也是巨大的估值压力。实际上，零七股份在去年底引入的钛矿包销业务，截至今年前三季度仅完成矿产销售9800余万元，其中广众投资共完成矿产销售仅为5.18万吨，与其彼时每年销售50万吨的目标，差距极大。
随着三季报的披露，在年内遭暴炒而疯涨的零七股份，其股价之虚高被进一步暴露。上周五的收盘价为16.36元，以中期每股仅2分钱的业绩计算，动态市盈率已高达296倍。而三季报数据亮相后，每股不到5分钱的收益仅令最新动态市盈率摊薄至261倍，依然高居上市公司动态市盈率榜前列(不含最新净利润为负者)。理论上看，若零七股份的动态市盈率向同行上市公司约23.5倍的估值看齐，其合理股价不足2元。
一厢估值已远远高企，但另一厢，对练卫飞及其同一战壕的博融投资、苏光伟而言，股价又绝不能出现大幅下跌——博融投资、苏光伟发行信托计划的底线不能低于7.66元、10.32元，否则练卫飞、苏光伟等将以现金或股票进行补仓。而一旦出现被信托公司强制平仓，多年来，因此引发的股价连续暴跌、最终使得整个资金链完全断裂的案例比比皆是。更何况，练卫飞在首次定增中耗资的1.765亿元，已在股价一轮轮上涨中不断放大，当前又需掏出7.275亿元参与新的定增，将资金全部注入零七股份。若零七股份未如期如愿成功“涉矿”，股价必然无法维持高企，练卫飞所背负的巨大融资成本又如何维持?
新快报记者从圈内人士处获悉的信息，看似现金充足的练卫飞，其实还在通过民间借贷融资，且融资代价不菲。
这就是新一轮7.275亿元、尚未明确募投项目的定增所存在的风险。[page]
三季度私募基金集体“大逃亡”
据零七股份三季报披露，截至9月末的前十大流通股东中，二季度大举建仓的私募基金集体选择“高位派现”。
二季度末时，该股头号机构股东中融-融金37号持426.94万股、占流通盘的2.31%;私募上海精熙投资旗下的融裕22号、融裕6号合计持271.98万股、占流通盘的1.47%。正因上述私募产品的强力入场，零七股份仅今年二季度的涨幅便接近三成，三季度大盘下跌6.26%的环境下，其仍维持高位振荡，区间录得3.71%的正收益。
然而，至三季度末时，中融-融金37号已完全退出;私募精熙旗下的两只产品中，融裕6号亦退出榜单，融裕22号减持至120.76万股、占流通盘0.65%。
入场接盘的资金则主要为两名自然人，梁清、苏土轩分别新进186.48万股、123.94万股。从该股走势看，两人入场成本仅较现价16.36元下浮了约3%左右，且较公司拟定定增价格14.55元高9.14%，可谓高位入场。此外，“牛散”查根楼减持至160万股。第三季度，依然没有公募基金对公司进行调研。
在此之下，三季度末该股股东数环比增长6.46%，筹码有所分散。
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零七股份：练卫飞“一个人”的公司
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之所以说零七股份一度成为练卫飞一个人的公司，主要表现在练卫飞的三宗罪上，首先是打着上市公司的名义向外借钱，然后在财务报表中记为“其他应付款”，7300万元借款中有2100万元没有计入公司财务报表，而是直接入了练卫飞实际控制的大中非投资公司账户上，而这些钱很有可能被练卫飞个人使用，零七股份最终因为没有按时还款惹上官司。
昨日，（000007）公告了两份决定书，分别是来自于证监会的行政处罚决定书和市场禁入决定书。而两份处罚都主要针对的是零七股份实际控制人、前董事长练卫飞，大股东在上市公司中主导话语权在A股上市公司中比较常见，但是上市公司变成大股东一个人的上市公司则违背了上市公司的原则，而零七股份则一度成为练卫飞一个人的上市公司。练卫飞被十年市场禁入据处罚决定书，“2008年2月-2014年6月,练卫飞任零七股份董事长期间利用职务之便,未经公司董事会或股东大会审批程序,私自携带并使用公司公章,多次以公司名义与自然人佟健亮、王梅春、王坚签订借款合同,合计金额7300万元”。零七股份作为上市公司没有尽到披露义务被证监会罚款50万元，练卫飞个人则被证监会罚款30万元，同时被处罚十年证券市场禁入，在这十年禁入期间内，不得从事证券业务或者担任上市公司非上市公司董事、监事、高级管理人员职务。“市场禁入是不能担任上市公司高管且不能从事证券业务，包括发行、交易、提供中介服务等，对于练卫飞来说还是比较虚的，十年间最多不担任高管，但是仍旧可以行使股东权益。”上海明伦律师事务所律师王智斌说道。练卫飞的三宗罪之所以说零七股份一度成为练卫飞一个人的公司，主要表现在练卫飞的三宗罪上，首先是打着上市公司的名义向外借钱，然后在财务报表中记为“其他应付款”，7300万元借款中有2100万元没有计入公司财务报表，而是直接入了练卫飞实际控制的大中非投资公司账户上，而这些钱很有可能被练卫飞个人使用，零七股份最终因为没有按时还款惹上官司。一方面以其他应付款粉饰自己避开公司董事会和股东大会向外的借款，另一方面练卫飞还以“其他应收款”为名目粉饰其拿公司的钱还自己的人情债，向包括深圳市恒大供应链有限公司、深圳市摩尔泰贸易有限公司出借资金约6720万元，出借原因是这两家公司此前曾对练卫飞提供过资金支持，而截至目前，这两笔资金仍旧没有追回，此为练卫飞的第二宗罪，拿公司钱还自己的人情债。向第三方借钱时，练卫飞还是上市公司董事长，时任公司财务负责人的叶健勇为其粉饰了几笔违规借款，而让零七股份借款给他人时，练卫飞已经辞职并且不在公司担任任何职务，但是就是不担任任何职务的练卫飞，却仍旧在公司中掌握绝对话语权，辞职后的练卫飞授意安排相关人员，经公司时任法定代表人、董事兼总经理张天闻同意，完成了上市公司对外的借款，辞而不退是练卫飞的第三宗罪。练卫飞辞而不退不仅仅表现在控制着上市公司高管，还表现在其辞职后仍旧领着上市公司的薪水，并由零七股份为其支付房租。无心公司经营2014年零七股份实现净利润亏损3019万元，2015年前三季度继续亏损1169万元，2015年如果无法实现扭亏将变成*ST零七，而就在公司处于扭亏关键期下，练卫飞却选择了暂时离开。日，练卫飞与深圳前海全新好控股投资有限公司（以下简称“全新好”）签订协议，全新好向练卫飞出借3亿元借款，练卫飞将手中持有的25.99%零七股份表决权转让给全新好两年，也就是说，练卫飞拿25.99%股份两年的表决权换了对方3亿元借款的利息。而这在零七股份投资者看来，显然是练卫飞并不想管上市公司经营了，因为借款最终还是要还的，而25.99%的话语权对于零七股份未来经营战略影响却是非常大的，其甚至可以决定公司未来和谁进行资产重组，以及公司高管成员任免，而练卫飞只用其换取了3亿元借款的利息。对于练卫飞目前和上市公司的关系，零七股份相关工作人员向北京商报记者说道，“因为练卫飞和全新好已经签订了委托协议，将其所持股份表决权进行委托，但是鉴于A股市场上这样的案例非常少见，公司现在也在和相关中介机构讨论是否构成公司实际控制人的变更”。北京商报记者 马元月 彭梦飞
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